FP_D_Bankwertefonds2_XXXg 16.11.2011 14:33 Seite 150 markt & strategie I finanzwerte Jupiter JGF Global Financials Der Jupiter JGF Global Financials ist unter den Finanzwertefonds in der Drei- und Fünfjahresperformance ganz vorne. hen daher Banken und Finanzinfrastrukturunternehmen wie Kreditkartenfirmen aus Emerging Markets wesentlich interessanter aus. Banken vs. Versicherungen Lemmens gewichtet derzeit auch Versicherungstitel höher, weil er auch bei ihnen ein bessere Wachstumsprofil zu erkennen glaubt. Die Tatsache, dass viele Menschen wieder mehr sparen und damit das Geschäft mit Lebensversicherungen wieder zunimmt, spreche für die Versicherer. Einen weiteren Wachstumsmotor für Assekuranzunternehmen sieht der Fondsmanager in der demografischen Entwicklung. Der Trend der abnehmenden Sozialleistungen des Staates vergrößert die Pensionslücken und verstärkt somit die Notwendigkeit, eigenständig vorsorgen zu müssen. Im Versicherungsgeschäft sind es vor allem die derzeit niedrigen Zinsen, die Sorgen machen, meint demgegenüber Dirk Sebrechts, Fondsmanager des KBC Equity Finance, der in seiner Peergroup der weltweit investierten Finanzwertefonds mit einer annualisierten Dreijahresperformance von 1,17 Prozent im Spitzenfeld rangiert. Wer ausschließlich in das etwas konservativere Geschäftsmodell der Versicherungen investieren will, hat mit dem RT VIF Versicherung International der österreichischen Ringturm KAG die Möglichkeit dazu. Die besseren Performancezahlen dieses Fonds sollen aber nicht darüber hinwegtäuschen, dass man sich der Chance begibt, die günstiger bewerteten Banken als Einkaufsmöglichkeit zu nutzen. Das Preis-Buchwert-Verhältnis von Versicherungen ist mit etwa 0,7 nicht ganz so günstig wie das der Banken. Im Zuge der Schuldenkrise wurde vom EU-Rat ein Kapitalpuffer für Banken, der neun Prozent für systemrelevante nicht unterschreiten darf, beschlossen. „Falls die Banken es dabei schaffen, die Schuldenkrise ohne erhebliche Kapitalerhöhungen zu überstehen, so wäre ein Preis-Buchwert-Verhältnis von 0,8 zu erwarten“, meint Sebrechts. Lemmens unterstützt den vorsichtigen Optimismus seines Kollegen und empfiehlt ein Investment in die Branche wenn die Märkte wieder auf die Fundamentaldaten der Unternehmen achten. Jeder Schritt, der uns näher an die Lösung der europäischen Schuldenkrise heranführt, so der Robeco-Mann, wird sich direkt positiv auf die Kurse der Bankaktien auswirken. Die Bedeutung der Banken Robeco New World Financials Der Robeco-Fonds investiert in Bank-, Versicherungs-, und Bankinfrastrukturunternehmen weltweit. In seiner Dreijahresperformance liegt er im Spitzenfeld. als Schmiermittel der gesamten Wirtschaft könne nur dann optimal wahrgenommen werden, wenn das Vertrauen wiederkehrt. Dieser Zusammenhang zwischen der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung und dem Vertrauen in den Bankensektor ist das zentrale Argument für Finanzwertefonds. Denn eigentlich ist es ganz einfach. Nimmt man die günstig bewerteten Bankentitel und die noch immer positiven Unternehmensbilanzen in allen Teilen der Wirtschaft, so bedarf es nur noch einer Stabilisierung des Vertrauens, damit auch die Finanzwerte wieder ihren Weg nach oben antreten können. Das Ende der Vertrauenskrise wird den Startschuss für eine Rückkehr der Finanzwerte in Richtung einer „normaleren“ Bewertung geben – angesichts der täglichen Schlagzeilen ist es derzeit aber „vernünftiger“, nicht in Finanzunternehmen zu investieren. FP Finanzwertefonds Name KAG ISIN Region Allianz RCM Adiverba BGF World Financials A2 EUR BNPP L1 Equity Europe Finance C C BNPP L1 Equity World Finance C C Deka-Finanzwerte CF Dexia Eqs B European Finance C Acc Dexia Eqs L Europe Finance Sect C Acc DWS Financials Typ O ESPA Stock Finance A Fidelity Gl Financial Servs A-EUR ING (L) Invest Banking & Ins P USD Acc Jupiter JGF Global Financials L £ KBC Equity Euro Finance Acc KBC Equity Finance Acc Mediolanum Ch Financial Equity L A Robeco New World Financials D EUR RT VIF Versicherung Intl Fds A SSgA Financials Index Equity Fund P UBS (Lux) EF Financial Svcs (EUR) P-acc UniSector: Finance A Allianz Global Investors KAG mbH BlackRock (Luxembourg) S.A. BNP Paribas Investment Partners Lux BNP Paribas Investment Partners Lux Deka Investment GmbH Dexia Asset Management Dexia Asset Management DWS Investment GmbH Erste-Sparinvest KAG Fidelity (FIL (Luxembourg) S. A.) ING Investment Management Lux Jupiter Asset Management Ltd. KBC Asset Management N. V. KBC Asset Management N. V. Mediolanum International Funds LTD Robeco Luxembourg S. A. Ringturm Kapitalanlageges.m.b.H. State Street Global Advisors France UBS (Lux) Equity Fund Union Investment Luxembourg S. A. DE0008471061 LU0171304719 LU0119119351 LU0076549012 DE0007019309 BE0174812181 LU0133364660 DE0009769919 AT0000679659 LU0114722498 LU0119198637 LU0262308454 BE0174093758 BE0166985482 IE0004488262 LU0187077481 AT0000858907 FR0000018228 LU0099863671 LU0101441839 Weltweit Weltweit Europa Weltweit Weltweit Europa Europa Weltweit Weltweit Weltweit Weltweit Weltweit Europa Weltweit Weltweit Weltweit Weltweit Weltweit Weltweit Weltweit 150 www.fondsprofessionell.de | 4/2011 Volumen in Mio. Euro 229,64 121,24 34,42 34,15 12,06 56,46 8,30 30,38 6,.20 164,95 86,33 35,34 17,35 121,78 448,34 126,27 85,00 23,31 24,33 13,80 YTD 1 J. 3 J. p. a. 5 J. p. a. -15,72 -9,12 -18,25 -13,05 -21,04 -23,56 -17,44 -12,05 -16,33 -9,30 -21,62,-24,19 -21,44 -23,99 -19,63 -14,48 -16,66 -11,95 -17,22 -12,03 -18,95 -13,90 -20,27 -18,60 -23,20 -26,58 -21,27 -17,11 -14,39 -9,23 -24,64 -20,04 -10,52 -5,42 -16,73 -11,11 -23,10 -22,25 -19,40 -14,30 -0,40 -0,53 -4,88 -1,33 -0,26 -5,98 -5,82 -0,38 -1,95 2,01 -3,38 4,30 -4,13 1,17 -3,21 -0,58 5,74 -0,76 -2,31 -2,35 -14,23 -13,55 -17,03 -17,30 -13,11 -15,86 -15,77 -13,06 -15,83 -8,82 -16,04 -7,87 -16,88 -13,04 -14,40 -15,25 -8,05 -13,54 -14,48 -13,93 Verw.- Agio gebühr 1,50 5,00 1,50 5,00 1,50 5,00 1,50 5,00 1,25 3,75 1,50 2,50 1,50 3,50 1,70 0,00 1,50 4,00 1,50 5,25 1,50 3,00 1,50 5,00 1,35 3,00 1,35 3,00 1,65 4,50 1,50 5,00 1,50 4,00 1,28 2,15 1,80 6,00 1,55 4,00 Quelle: Morningstar
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