販売⽤資料 2016年8⽉アムンディ・英国債ファンド（毎⽉決算型）愛称：ユニオンジャック追加型投信／海外／債券〜2016年8⽉の決算における分配⾦と今後の⾒通しについて〜平素より「アムンディ・英国債ファンド（毎⽉決算型）」（愛称：ユニオンジャック）（以下当ファンド）をご愛顧賜りまして、誠にありがとうございます。さて、当ファンドは2016年8⽉の決算におきまして、分配⾦額の変更を⾏いましたことをご報告申し上げます。決算期収益分配⾦（1万⼝当たり/税引前）基準価額（分配落ち後）第25期（2016年8⽉25⽇） 35円（前期：70円） 6,920円・分配⾦は過去の実績であり、将来を⽰唆または保証するものではありません。・運⽤状況によっては、分配⾦額が変わる場合、または分配⾦が⽀払われない場合があります。・基準価額は信託報酬控除後です。当資料は、過去のデータに基づくものであり、将来の投資収益等を⽰唆・保証するものではありません。5〜7ページに記載の「投資リスク」「当資料のお取扱いについてのご注意」「お申込みメモ」「ファンドの費⽤」等を必ずご確認ください。＜1608070＞ 1 Q1 分配⾦額変更の理由を教えてください。 Q1 基準価額の⽔準や分配対象額の状況、市況動向などを総合的に勘案した結果、分配⾦の引下げを⾏いました。 A1 • 6⽉23⽇に実施された英国のEU（欧州連合）離脱に関する国⺠投票を巡り、市場の不透明感から「質への逃避」が進み英国国債そのものは上昇（利回りは低下）したものの、英ポンドは下落しました。 • 当ファンドが組⼊れている英国国債および英国物価連動国債がいずれも英ポンド建てであることから、英ポンドの下落が、当ファンドの基準価額を下げる主な要因となっています。これらのことから、⾜元の基準価額の⽔準等を総合的に判断し、第25期決算において分配⾦を引下げることにいたしました。＜アムンディ・英国債ファンド（毎⽉決算型）の基準価額の推移＞（2014年7⽉31⽇（設定⽇）〜2016年7⽉29⽇、⽇次）（円） 14,000 ＜ご参考：各資産年初来の騰落率＞（2015年12⽉30⽇~2016年7⽉29⽇） 12,000 20% 10,000 10% 8,000 5.6% 7.6% 0% 6,000 4,000 基準価額 2,000 英国EU離脱決定（2016年6⽉24⽇） 2015/1/31 2015/7/31 ‐20% ‐30% 基準価額（税引前分配⾦再投資） 0 2014/7/31 ‐10% 2016/1/31 （年/⽉/⽇） ‐21.3% ‐24.4% 当ファンド英ポンド英国英国物価対円為替国債連動国債レート基準価額（税引前分配⾦再投資）は、税引前分配⾦を分配時に再投資したものとして計算しています。基準価額は信託報酬控除後です。出所（右グラフ）：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。当ファンド：基準価額（税引前分配⾦再投資）、英国国債：BofAML・英国国債インデックス（1-10年）（英ポンドベース）、英国物価連動国債：BofAML・英国物価連動国債インデックス（1-10年）（英ポンドベース）を使⽤。BofAMLの各インデックスは、メリルリンチ・ピアース・フェナー・アンド・スミス・インコーポレーテッドが発表しており、著作権はメリルリンチ・ピアース・フェナー・アンド・スミス・インコーポレーテッドに帰属しております。＜ファンド概況＞（2016年7⽉29⽇現在）当資料は、過去のデータに基づくものであり、将来の投資収益等を⽰唆・保証するものではありません。5〜7ページに記載の「投資リスク」「当資料のお取扱いについてのご注意」「お申込みメモ」「ファンドの費⽤」等を必ずご確認ください。 2 Q2 英国債の⾒通しについて教えてください。 Q1 A2 国債、物価連動国債は総じて底堅く推移することが⾒込まれます。 • 英国のEU離脱決定により世界経済の先⾏き不透明感が強まったことを背景に、質への逃避から英国国債は堅調に推移しています。6⽉27⽇、⼤⼿格付会社のS&P社とフィッチ社が英国の格付を引下げましたが、影響は限定的でした。 • 2016年8⽉3、4⽇、英国中央銀⾏（BOE）による政策⾦利引下げ、⾦融緩和拡⼤発表を受け、低⾦利⻑期化観測に加え、英ポンド安が短期的にせよインフレ率を押し上げるとの⾒⽅が強まり、普通国債以上に物価連動国債は堅調に推移しています。英ポンド安が実際のインフレ率に反映されるのはもう少し後であり、物価連動国債の相場は底堅い展開が続きそうです。＜英国国債インデックスの推移＞（2015年12⽉31⽇〜2016年8⽉5⽇、⽇次（2015年12⽉31⽇を100として指数化。）） 110 英国債格下げ英国物価連動債 108 （2016年6⽉27⽇）英国国債 106 英国EU離脱決定（2016年6⽉24⽇） 104 102 政策⾦利引下げ・⾦融緩和拡⼤発表 100 （2016年8⽉3、4⽇） 98 96 94 2015/12/31 2016/2/29 2016/4/30 2016/6/30 （年/⽉/⽇）出所：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。英国国債：BofAML・英国国債インデックス（1-10年）（英ポンドベース）、英国物価連動国債：BofAML・英国物価連動国債インデックス（1-10年）（英ポンドベース）を使⽤。BofAMLの各インデックスは、メリルリンチ・ピアース・フェナー・アンド・スミス・インコーポレーテッドが発表しており、著作権はメリルリンチ・ピアース・フェナー・アンド・スミス・インコーポレーテッドに帰属しております。＜主要先進国の信⽤格付（⾃国通貨建⻑期債）＞（2016年7⽉末現在） * 英国は格下げとなったものの、相対的に⾼い格付を維持しています。 * 2016年6⽉27⽇、S&P社とフィッチ社の2社が、英国の⻑期債務格付を引下げ（ S&P社はAAAからAAへ2段階、フィッチ社はAA+から AAへ1段階引下げ）。格付は2016年7⽉末現在のものであり、今後変更となる場合があります。出所：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。当資料は、過去のデータに基づくものであり、将来の投資収益等を⽰唆・保証するものではありません。5〜7ページに記載の「投資リスク」「当資料のお取扱いについてのご注意」「お申込みメモ」「ファンドの費⽤」等を必ずご確認ください。 3 Q3 英ポンドの⾒通しについて教えてください。 Q1 A3 EU離脱後の不透明感は残るものの、⼤きな景気減速とならなければ、英ポンドが買い戻される局⾯も期待されます。 • 7⽉11⽇に就任したメイ新政権に対する期待は⾼いものの、EU離脱後の不透明感は依然払しょくできず、低迷の域を脱していません。ただし、英中央銀⾏（BOE）が実施した量・質・⾦利3⾯での緩和強化は、英国経済を⽀える強い意志を⽰していると評価できます。秋⼝にかけての経済情勢がそれほど⼤きな景気減速になっていなければ、買い戻される局⾯もあると思われます。＜英ポンドの推移＞（⽶ドル）（2015年12⽉31⽇〜2016年8⽉5⽇、⽇次）（円） 190 1.55 180 1.50 メイ新⾸相就任 170 160 （2016年7⽉11⽇） 1.40 英ポンド⾼ 150 140 120 2015/12/31 1.35 英国EU離脱決定（2016年6⽉24⽇）英ポンド安 130 1.45 対円為替レート（左軸）政策⾦利引下げ・⾦融緩和拡⼤発表対⽶ドル為替レート（右軸） 2016/2/29 1.30 1.25 （2016年8⽉3、4⽇） 2016/4/30 1.20 2016/6/30 （年/⽉/⽇）出所：ブルームバーグのデータを基に、アムンディ・ジャパン株式会社が作成。 Q4 Q1 A4 今後の運⽤⽅針について教えてください。今後の価格変動の可能性に備え、慎重なポートフォリオの構築を⼼がけます。・当ファンドは、英ポンド安によるインフレ率の上昇の追い⾵を受ける物価連動国債の購⼊を通じ、債券価格上昇の恩恵をより受けやすい戦略をとりました。これにより、マイナス要因となっていた英ポンドの対円での下落を⼀部相殺しました。・⼀⽅、今後のEU離脱交渉や景気動向など不透明感もある中、今後の価格変動の可能性に備え、慎重なポートフォリオの構築を⼼がけます。（アムンディアセットマネジメント（2016年7⽉末現在））当資料は、過去のデータに基づくものであり、将来の投資収益等を⽰唆・保証するものではありません。5〜7ページに記載の「投資リスク」「当資料のお取扱いについてのご注意」「お申込みメモ」「ファンドの費⽤」等を必ずご確認ください。 4 アムンディ・英国債ファンド（毎⽉決算型）／（年2回決算型）（愛称：ユニオンジャック）追加型投信／海外／債券当資料は、過去のデータに基づくものであり、将来の投資収益等を⽰唆・保証するものではありません。5〜7ページに記載の「投資リスク」「当資料のお取扱いについてのご注意」「お申込みメモ」「ファンドの費⽤」等を必ずご確認ください。 5 アムンディ・英国債ファンド（毎⽉決算型）／（年2回決算型）（愛称：ユニオンジャック）追加型投信／海外／債券当資料は、過去のデータに基づくものであり、将来の投資収益等を⽰唆・保証するものではありません。5〜7ページに記載の「投資リスク」「当資料のお取扱いについてのご注意」「お申込みメモ」「ファンドの費⽤」等を必ずご確認ください。 6 アムンディ・英国債ファンド（毎⽉決算型）／（年2回決算型）（愛称：ユニオンジャック）追加型投信／海外／債券当資料は、過去のデータに基づくものであり、将来の投資収益等を⽰唆・保証するものではありません。5〜7ページに記載の「投資リスク」「当資料のお取扱いについてのご注意」「お申込みメモ」「ファンドの費⽤」等を必ずご確認ください。 7 アムンディ・英国債ファンド（毎⽉決算型）／（年2回決算型）（愛称：ユニオンジャック）追加型投信／海外／債券当資料は、過去のデータに基づくものであり、将来の投資収益等を⽰唆・保証するものではありません。5〜7ページに記載の「投資リスク」「当資料のお取扱いについてのご注意」「お申込みメモ」「ファンドの費⽤」等を必ずご確認ください。 8