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Die Woche
w/w
REX-P
EB REXX (Staatsanl.)
IBOXX € Corp Non-Fin
IBOXX € Corp (alle)
MiBoX
EU / USA
YTD
EuroSTOXX-50 (EZ)
3.008,6
-8,5%
0,9%
FTSE-100 (GB)
21.653,3
4,2%
0,9%
STOXX-600 (EU)
1.728,0
-6,0%
1,8%
S&P-500 (USA)
2.175,4
344,9
-6,2%
5,4% -0,3%
1,3%
SMI-20 (CH)
Nikkei-225 (JP)
19,3
-14,9%
-5,6%
NASDAQ (USA)
5.217,7
3,0% -0,2%
KOSPI (KOR)
Im Bankensektor gewinnen derzeit Aktien mit hohem Beta,
also riskante und volatile Unternehmen. Unicredit profitiert
von Verhandlungen über einen Verkauf ihres Anteils an der
polnischen Bank Pekao, um so ihre Kapitalbasis zu stärken.
Comcast [i.B.] schließt die Akquisition von DreamWorks Animation (s. #17/16) ab. Unter dem Dach von NBC-Universal
soll DreamWorks u.a. Universal Pictures unterstützen.
Jul. 16
Jul. 15
Jul. 14
Aug. 16
Jul. 16
Jun. 16
Mai. 16
Apr. 16
Mrz. 16
Feb. 16
Jan. 16
YTD
6.835,8
w/w
9,0%
-0,3%
8.199,8
-7,0%
0,6%
16.597,3
-12,8%
-0,9%
2.043,8
4,2%
0,0%
Put-Call-Ratio EuroStoxx-50 (seit Ult. Nov.2015)
3,1
50-T-Ø
2,6
2,1
1,6
Aug. 16
Aug. 16
Jul. 16
Jun. 16
Jun. 16
Mai. 16
Mai. 16
Apr. 16
Mrz. 16
Mrz. 16
Feb. 16
Jan. 16
Feb. 16
Dez. 15
0,6
Jan. 16
1,1
Dez. 15
BRexit: Die britische Regierung diskutiert eine Intensivierung
und Incentivierung des Wohnungsbaus. Ein Milliarden-Paket
soll die abflauende Bau-Konjunktur stimulieren. Da nicht klar
ist, ob „Masse oder Klasse“ im Fokus steht, sind Bauzulieferer
(statt Bau-Entwickler) hier die bessere Wahl: ähnlich gedrückte Bewertung bei besseren Chancen, falls die BauProgramme tatsächlich kommen.
Dez. 15
Nov. 15
Okt. 15
Sep. 15
0,8%
Nervöses „hin-und-her“, und dabei noch erschreckend niedriges Börsenumsätze – die Aktionäre sind im Sommerurlaub.
Das Treffen der Notenbanker (Jackson Hole), ein schwacher
Ölpreis (an der 50-Dollar-Marke abgeprallt) und ein wieder
stärkerer Euro bremsen den Markt bisher ab.
Jul. 13
Jul. 12
Jul. 11
Jul. 10
Aug. 15
Länderindizes
w/w
-1,1%
Nov. 15
V-DAX
Glencore Finance 1,25% 17.03.21 (ISIN: XS1202846819)
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Comcast Corp. (tägl., seit Ult. 2013)
50-T-Ø
67
62
57
52
47
Dez. 13
Jan. 14
Feb. 14
Mrz. 14
Apr. 14
Mai. 14
Jun. 14
Jul. 14
Aug. 14
Sep. 14
Okt. 14
Nov. 14
Dez. 14
Jan. 15
Feb. 15
Mrz. 15
Apr. 15
Mai. 15
Jun. 15
Jul. 15
Aug. 15
Sep. 15
Okt. 15
Nov. 15
Dez. 15
Jan. 16
Feb. 16
Mrz. 16
Apr. 16
Mai. 16
Jun. 16
Jul. 16
TECDAX
105,0
100,0
95,0
90,0
85,0
80,0
75,0
70,0
65,0
60,0
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Verhältnis
MDAX
w/w
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
in USD
10.623,0
167,56
133,580
112,005
132,219
132,31
Eisenerz: nach Qingdao, 62% Fe (mtl., seit 2008)
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
Mai. 16
YTD
DAX-30
BUND Futures
Bobl Futures
Schatz-Futures
US T-Note Futures
UK Long Gilt-Futures
Apr. 16
Aktienmarkt
Deutschland
0,18
0,14
0,13
0,15
0,14
Jul. 15
Glencore ist weiter bestrebt, die Schuldenlast abzubauen und
hat nun eine 30%-igen Anteil an der australischen Mine Ernest
Henry für AUD 880 Mio. (EUR 600 Mio.) verkauft. Dem Käufer – Evolution Mining – werden die Rechte an der kompletten
Goldproduktion und Teile der Silber- und Kupfergewinnung
eingeräumt. Im ersten Halbjahr konnte Glencore die Nettoverschuldung um -9% (auf USD 23,6 Mrd.) verringern. Das angestrebte Ziel bis Ende 2016 ist eine Reduzierung auf 16,5 Mrd.
bis 17,5 Mrd. USD.
24.08.2016
Futures
w/w
3,54
3,19
7,36
6,18
6,42
Jul. 09
Die Preise im Rohstoffbereich kannten seit Jahren nur eine
Richtung, den Weg nach Süden. Nach Einschätzung von
Moody’s sollte die Talsohle für Basismetalle mittlerweile eriosdpfiosdfpi
reicht sein. Den Hauptgrund dafür sieht die Ratingagentur in
einem verbesserten Wirtschaftsausblick des größten Konsumenten für Rohstoffe: Die Wachstumsprognosen für China
wurden auf +6,6% (zuvor: +6,3%) für 2016 und 6,3% (zuvor:
6,1%) für 2017 angehoben. Dies lag vor allem an dem zu Jahresbeginn aufgelegten Wirtschaftsprogramm, welches stimulierend wirkt. Nichtsdestotrotz sieht Moody’s für die Industrie
bis mindestens 2018 ein herausforderndes Umfeld – erst dann
soll sich Angebot und Nachfrage wieder in Balance befinden.
491,0
200,6
234,2
224,3
238,6
Jun. 15
-0,04
0,10
0,01
-0,07
-0,04
Apr. 15
-0,72
0,46
-0,47
-0,25
-0,84
Mai. 15
-0,09%
2,98%
1,13%
8,04%
0,93%
YTD
Jul. 08
Deutschland
Portugal
Italien
Griechenland
Spanien
Stand der Daten:
Indizes (Bonds)
Mrz. 15
Laufzeit: 10 Jahre
in USD/ t - CFR
YTD
Staatsanleihen
in %
ggrO
Rentenmarkt
34/16
Jul. 16
IM FOKUS
Disclaimer und Abk.: siehe Rückseite
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Konjunktur & wichtige Themen
Rohstoffe
[in USD]
[
w/w
Rohstoffe [in USD]
YTD
24.08.2016
w/w
Währungen [in EUR]
YTD
w/w
49,1
16,0%
-1,6%
Gold (oz.)
1.324,2
24,7%
-1,8%
1 Euro = USD
1,126
3,0%
-0,2%
Mais (in Bushel)
336,3
-12,3%
-1,0%
Platin (oz.)
1.082,2
23,8%
-2,9%
1 Euro = GBP
0,851
15,4%
-1,7%
Weizen (in Bushel)
426,3
-15,9%
-3,8%
Kupfer (t)
4.632,0
-2,2%
-3,0%
1 Euro = CHF
1,089
0,8%
0,3%
95
90
85
Rohöl: Bei ca. 50 USD/Fass erschöpfte sich der ÖlpreisAnstieg im August. Selbst ein in der Presse kolportiertes Einfrieren der Produktion wird nicht ausreichen, um das Überangebot am Markt zu reduzieren: Irak hat einige Ölkonzerne,
wie etwa BP, angewiesen, die Exporte zu erhöhen; seine Ölproduktion befindet sich auf Rekordniveau (3,71 Mio.
Fass/Tag). Auch ein Waffenstillstand in Nigeria, der einen
Rohöl-Transport wieder ermöglicht, sowie Chinas aktuell hohe
Produktion lassen das bestehende Überangebot nicht sinken
– trotz hoher und steigender Nachfrage. – Immerhin: Am
Ölservice-Markt (von Bohrtürmen über Analyse-Erstellungen
bis hin zu flexiblem, spezialisiertem Personal, usw.) scheinen
sich vorsichtig die Preise zu stabilisieren.
80
75
70
65
60
55
Jun. 16
Jun. 15
Dez. 15
Dez. 14
Jun. 14
Jun. 13
Dez. 13
Dez. 12
Jun. 12
Jun. 11
Dez. 11
Dez. 10
Jun. 10
Jun. 09
Dez. 09
Dez. 08
Jun. 08
Dez. 07
50
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
US-Ölproduktion [lt.: DOE]
Anz. US-Ölbohrtürme (re.)
1570
8800
1370
7800
1170
970
6800
770
5800
570
4800
3800
370
Dez. 07
Mrz. 08
Jun. 08
Sep. 08
Dez. 08
Mrz. 09
Jun. 09
Sep. 09
Dez. 09
Mrz. 10
Jun. 10
Sep. 10
Dez. 10
Mrz. 11
Jun. 11
Sep. 11
Dez. 11
Mrz. 12
Jun. 12
Sep. 12
Dez. 12
Mrz. 13
Jun. 13
Sep. 13
Dez. 13
Mrz. 14
Jun. 14
Sep. 14
Dez. 14
Mrz. 15
Jun. 15
Sep. 15
Dez. 15
Mrz. 16
Jun. 16
Vor der mit Spannung erwarteten Rede von Fed-Chefin Janet
Yellen (morgen beim Zentralbanker-Treffen in Jackson Hole:
„Kansas City Fed Economic Policy Symposium“) hat der FedVize Stanley Fisher schon einmal „vorgebaut“: Anlässlich einer Konferenz in Aspen, Colorado, sagte er, er sehe eine
Zinserhöhung bereits in diesem Jahr als durchaus möglich an.
– Dies wäre positiv für eine Stärkung des US-Dollars.
US-Verbrauchervertrauen (mtl., Ult. 2007)
100
Punkte
Nach-BRexit: Merkel, Hollande und Renzi trafen sich zu Gesprächen über die Zukunft Europa. Wir werten: Frau Merkel
möchte nun ein „besseres Europa“ (nicht: „mehr Europa“),
Renzi fordert mehr Mitsprachegewicht für Italien, und Hollande verlangt staatliche und EU-weite Investmentprogramme.
in Tausend Barrel/ Tag
Öl-Brent (pro Fass bbl)
Stand der Daten:
YTD
170
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Makrodaten der kommenden Woche (Auswahl)
Do. (25.08.2016)
Fr. (26.06.2016)
Mo. (29.08.2016)
Di. (30.08.2016)
Mi. (31.08.2016)
JP: ausländ. WP-Käufe
AUS: Frühindikatoren
JP: CPI, Tokio-CPI
EU: Geldmenge M3
DE: GfK-Konsum-Vertr.
FR,GB: BIP (Q2)
IT: CPI (Aug)
US: BIP (Q2); PCE (Q2)
US: PMI (Aug)
Jackson-Hole-Symposium
AUS: Bau-Genehmigg.
JP: Industrie-Prod.
NZL: Bau-Genehmigg.
CH: Frühindikatoren
DE,FR: CPI
GB: GfK-Konsum-Vertr.
IT: AL-Quote
CAN: Leistungsbilanz
US: Case-Shiller-Idx
US: Konsum-Vertrauen
JP: AE Bau
JP: Hausbau-Beginne
DE: IFO-Umfrage, Importe
CH: Industrie-Prod.
IT: EH-Umsatz (Jun)
GB: Umfr. Handelsumsätze
US: Arbeitsmarkt-Daten
US: AE Investitionsgüter
Jackson-Hole-Symposium
AUS: Neubau-Käufe
JP: AL-Quote
JP: EH-Umsatz
IT: Konsumenten-Vertr.
IT: Geschäftsklima
Abk.:
US:
US:
US:
US:
PCE – Preisindex
Persönl. Einnahmen
Persönl. Ausgaben
Dallas-Fed Mftg Idx
EZ: AL-Quote, CPI
DE: EH-Umsatz
CAN: BIP /Jun)
US: Hypoth-Anträge [MBA]
US: Chicago PMI (Aug)
US: schweb. Hauskäufe
AUS-Australien / CAN-Kanada / CHN-China / CH-Schweiz / CZ-Tschechien / DE-Deutschland / ES-Spanien / EU-Europa / EZ-Eurozone / FR-Frankreich /
GB-Großbritannien / IRL-Irland / IT-Italien / JP-Japan / KOR-Korea / NZL-Neuseeland / PL-Polen / POR-Portugal / RUS-Russland / SW-Schweden / US-U.S.A.
AE-Auftragseingang / AL-Arbeitslose(n) / Anz.- Anzahl / BIP-Bruttoinlandsprodukt / BP-Basispunkt(e) / CB-Conference Board / CPI-Konsumenten-Preisindex /
div-diverse / EH-Einzelhandel(s) / FDI-ausländische Direktinvestitionen / GH-Großhandel(s) / LB-Lagerbestand / Mftg-Manufacturing (erzeugendes Gewerbe) /
P-Periode(n) / PCE-Persönl. Konsumausgaben / PMI-Einkaufsmanager-Index / PPI-Produzenten-Preisindex / Umfr.-Umfrage(n) / Ums.-Umsatz /
5J- 5-Jahreszeitraum / [e]- erwartet, Erwartung / [i.B.]- im Bestand / Idx- Index / j/j- Jahresvergleich / m/m- Monatsvergleich / Q/Q- Quartalsvergleich /
P- Periode(n) / TTM- letzte 12 Monate / Vj- Vorjahr / Vm- Vormonat / VP- Vorperiode / w- wöchentlich / w/w- Wochenvergleich / ytd- seit Jahresbeginn
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Allan Valentiner
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