ISSN 1435-2265 Nr. 53, 22. Juli 2016 Nachrichten · Recherchen · Analysen unabhängig · kritisch · frei MBB setzt auf Perlen aus dem Mittelstand schon 85 Jahre alt ist, sind Nesemeier und Freimuth um die 50 und F ast scheint es so als hätten sich Das entspricht auch in etwa der Buf- haben noch viel vor. Bis 2020 wol- die beiden bodenständigen Fir- fett-Performance, die das Orakel von len sie den Umsatz auf 500 Millio- 35 nen verdoppeln. Der Aktienkurs 33 reflektiert die erfolgreiche Expan- amerikanische Investorenlegende 31 sion. Der Ausgabepreis lag 2006 bei Warren Buffett zum Vorbild 29 9,50 Euro. Aktuell rund 34 Euro. genommen: MBB investiert bevor- 27 Allzeithoch! Hinzu kommt eine fast zugt in Unternehmen aus traditio- 25 jedes Jahr angehobene Dividende. mengründer – Christof Nesemeier MB MBB B und Gert-Maria Freimuth – die 23 nellen Branchen und hält ihre Betei- 21 ligungen in der Regel langfristig. 19 Beeindruckend ist das kontinulierliche Wachstum. Seit dem Börsengang vor zehn Jahren hat MBB WKN: A WKN: A0ETBQ 0ETBQ Jul15 Jan15 Jul16 17 In den letzten zehn Jahren summieren sich die Ausschüttungen auf gut 4 Euro. Auch die jüngste Akquisition würde wahrscheinlich den 15 Anlagekriterien von Buffett genügen Umsatz und Gewinn um durch- Omaha freilich schon über mehrere (was die Größenordnung betrifft, schnittlich etwa 20% p.a. gesteigert. Dekaden zeigt. Während Buffett müßten allerdings mindestens zwei P R I O R I T Ä T E N Lieber Leser, die Berichtssaison ist vielversprechend gestartet. SAP meldet für das zweite Quartal Rekorde bei Umsatz und Gewinn. Seit Bekanntwerden am Mittwoch hüpfte der Kurs um 7,5% auf aktuell 77 Euro. Allzeithoch! Mit einer Marktkapitalisierung von 93 Milliarden Euro ist SAP wieder zum wertvollsten DAXKonzern aufgestiegen. Besonders die Umsätze im CloudGeschäft steigen rasant um 30% auf 720 Millionen. Es dominiert aber weiterhin das Geschäft mit klassischen Softwarelizenzen, das um 4% auf 3,6 Milliarden zulegte. Der Konzernumsatz kam insgesamt um 5% auf 5,2 Milliarden voran, Nullen angehängt werden): Das ostwestfälische, familiengeführte Unternehmen Aumann ist ein kräfder Nettogewinn sprang um 73% auf 813 Millionen. Die Nachsteuermarge traumhafte 15,5%. Auch Sorgenkind Volkswagen übertraf die Erwartungen. Der um Sondereffekte bereinigte operative Gewinn kletterte um 7% auf 7,5 Milliarden. Unter Einbeziehung des Abgasskandals sieht die Sache aber anders aus. Die Wolfsburger heben die Rückstellungen wegen neuer Klagen in den USA um 2,2 auf 18,4 Milliarden an. Ob der erhöhte Betrag ausreicht, ist aber keineswegs sicher. tig wachsender mittelständischer Technologieführer im Spezialmaschinenbau. Auch nach der Übernahme von 75% der Anteile vom geschäftsführenden Alleingesell- schafter bleibt der erfahrene Unternehmer an Bord. Aumann baut beispielsweise Anlagen, auf denen Spulen zum Einsatz in Elektromotoren gefertigt werden. Im Gespräch mit der Prior Börse berichtet Aumann-Chef Ingo Wojtynia von einem Wachstumsschub durch Elektromobilität, die führende Autohersteller zu einer wichtigen Zukunftsstrategie erklärt haben. Vor diesem Nr. 53, 22. Juli 2016 Seite 2 Hintergrund könnte der Umsatz des stehen für das erwartete Wachstum genen Geschäftsjahr gingen 253 Milli- Sondermaschinenbauers im laufen- zusätzliche Kapazitäten und Finan- onen durch die Bücher, das Ergebnis den Turnus auf 50 Millionen anzie- zierungsmöglichkeiten zur Verfü- 1,79 Euro je Aktie. Wir gehen davon hen, nach 33 Millionen 2015. Die gung. Darüber hinaus umfaßt das aus, daß MBB die Jahresprognose besondere Logik des Deals liegt darin, MBB-Portfolio fünf weitere Beteili- sogar noch toppen kann. Wir schät- daß Aumann in Zukunft mit der gungen, die die unterschiedlischsten zen das KGV auf etwa 15. Nicht Kernbeteiligung MBB Fertigungs- Dinge produzieren: Holzplatten, zuviel angesichts der Wachstumsper- technik zusammenarbeiten soll. Matratzen, Papiertaschentücher oder spektiven. 71% der Anteile liegen in Gemeinsam entsteht eine Anlagen- Hartschaumplatten. Auch ein IT- den Händen der Gründer. Fazit: baugruppe mit schätzungsweise 140 Dienstleister ist dabei. 2016 soll der MBB gleich mittelständisch, boden- Millionen Umsatz. So verbessert sich Konzernumsatz auf 300 Millionen ständig, Buffett-Style. Aumanns Standing gegenüber der klettern und der Gewinn mindestens Autoindustrie schlagartig. Außerdem 2 Euro je Aktie erreichen. Im vergan- Aktionäre schreien vor Glück Prior Rating: * * * * von maximal fünf gelandet sein, was einer Marge von 7,5 bis 9,5% entspricht, im Vorjahr D ie zuletzt leidgeprüften Zalan- bricht. Außerdem haben auch die waren es 4,1%. Auf dieser Basis hebt do-Aktionäre haben endlich meisten stationären Textilketten der Vorstand die Jahresprognose an: Grund zur Freude. Am Dienstag inzwischen eigene Online-Shops. Am Der Umsatz soll um etwa 25% auf schoß der Kurs um gut 20% nach 11. August sollen die endgültigen nahezu 3,7 Milliarden zulegen und oben. Aktuell 32,70 Euro. Hinter- Resultate vorgelegt werden, vorerst die operative Marge 4 bis 5,5% errei- grund sind glänzende Quartalszah- haben die Berliner Bandbreiten ver- chen. Am oberen Ende der Spanne len, die die Erwartungen weit über- öffentlicht. Danach soll der Umsatz würde dies nahezu einer Gewinnver- treffen. so von Anfang April bis Ende Juni um doppelung entsprechen. Fazit: Wir bemerkenswerter, da Amazon mit 24 bis 26% auf bis zu 924 Millionen schicken Zalando nicht zurück. seinem Angebot immer aggressiver in geklettert sein. Das bereinigte Ebit die Domäne des Modehändlers ein- soll zwischen 68 und 88 Millionen Das ist um IMPRESSUM PRIOR BÖRSE Chefredakteur: Egbert Prior Redaktion: Tim Schäfer, CEFA Verlag: Prior Aktiengesellschaft, vertreten durch den Vorstand E. Prior, Holzhausenstr. 22 60322 Frankfurt Prior Rating: * * * * von maximal fünf Linde: Gute Zeiten, schlechte Zeiten L ausige Zeiten beim Gase-Her- bremst Investitionen in den Anlagen- steller. Es gab zwei Gewinnwar- bau. Es kommen eben viele Kunden nungen in zwei Jahren. Sie sollten aus dem Bereich Rohöl und Erdgas. Telefon: 0 69/74 34 83-0 Telefax: 0 69/74 34 83-14 od. 15 www.prior.de, e-mail: [email protected] Anzeigenleitung: Swetlana Günther sich auf die Lauer legen. In der Spit- Die Sparte gab voriges Jahr um 17% ze kostete der DAX-Titel 194 Euro. nach. Wir rechnen nicht mit einem Das war im April 2015. Nun crashte schnellen Aufschwung angesichts Druck: Franz Richter Druck GmbH Mendelssohnstr. 75-77, 60325 Frankfurt er auf 127 Euro. Zu schaffen macht geopolitischer Spannungen und loka- dem Giganten die schwache Kon- ler Krisenherde. „Das schwierige junktur. Belastend kommt der nie- Marktumfeld und eine schwache drige Ölpreis hinzu. Das billige Öl Konjunktur haben uns im letzten Die PRIOR BÖRSE erscheint mittwochs und freitags. Bezugspreis jährlich 390 EUR inkl. 7 % MwSt. Seite 3 Nr. 53, 22. Juli 2016 Jahr vor einige Herausforderungen investiert er kräftig, was zeigt, daß er men sicherzustellen.“ Linde ist ein gestellt“, gibt Konzernchef Wolfgang mit einem Aufschwung rechnet. Um grundsolides Unternehmen. Die Büchele zu. Er spricht von einem die maue Zeit seinen Aktionären 64.000 Mitarbeiter sind in 100 Län- „turbulenten Jahr“. Und: „Die Kurs- nicht zu vermiesen, hob er die Divi- dern zuhause. Sie feierten auch Erfol- entwicklung unserer Aktie war in den dende im Mai von 3,15 auf 3,45 Euro ge. Die russische Gazprom investiert vergangenen Monaten nicht zufrie- an. Das sind 2,7% Rendite. In einem mit Linde in neue Anlagen. Der Lie- denstellend.“ Die Stimmung wird Null-Prozent-Zinsumfeld ist das eine fervertrag mit der mexikanischen nicht so schlecht bleiben. Wir rech- süße Rendite. Büchele verspricht: Ölfirma Pemex verlängerten die nen spätestens ab 2017 mit einer Bele- „An unserer verläßlichen Dividen- Deutschen. Die Firmengeschichte bung, die sich dann einige Zeit fort- denpolitik halten wir auch zukünftig geht zurück auf den Wissenschaftler setzen dürfte. Zuletzt setzte Linde 18 uneingeschränkt fest.“ Bis Silvester Carl von Linde, der 1879 eine Kälte- Milliarden Euro um, was 5% mehr möchte er um 4% im Umsatz und maschine entwickelt hat. Brauereien waren. Der Zuwachs war allerdings Ergebnis zulegen. Gleichwohl warnt in München waren damals die ersten nur Währungseffekten zu verdanken. er, daß aufgrund des schwierigen Kunden, die die Kühlschränke nutz- Währungsbereinigt gaben Umsatz Umfelds ein Rückgang von bis zu 3% ten. Wir gehen im laufenden Jahr und Gewinn um jeweils 2% nach. möglich sein kann. Das Eigenkapital von einem Ergebnis je Aktie von 7,20 Büchele will die Flaute für Zukäufe soll sich mit 9% verzinsen. Bis 2017 nach vormals 6,19 Euro aus. KGV 17. nutzen. Im Gesundheitssektor schaut strebt Büchele ein Ebitda von 4,2 bis Das mag teuer erscheinen. Erholt sich er sich um. Medizingase sind gefragt, 4,5 Milliarden Euro an. „Wir befin- aber die Konjunktur, beginnt der die Zahl der Patienten nimmt zu. den uns zweifelsohne in einer Zeit der Gewinn schnell zu sprudeln. Fazit: Vor 4 Jahren hatte sich Linde den Unsicherheit. Unser Anspruch dabei Schwimmen Sie gegen die Strömung. amerikanischen Gesundheitszuliefe- bleibt stabiles, nachhaltiges und pro- rer Lincare einverleibt. Außerdem fitables Wachstum für das Unterneh- P R I O R Prior Rating: * * * * von maximal fünf D E P O T Wertentwicklung des Prior Depots seit Jahresbeginn +4%. Seit 1998 investiert das Prior Depot mit Schwerpunkt in wachstumsstarke Nebenwerte. Profil: Renditeorientiert. Anzahl 100 240 450 700 450 600 600 300 400 Aktien Kasse Depot WKN Aktie KaufDatum A0DNAY A0JK2A A0Z23Q A11133 549336 A0KEXC ZAL111 A12UKK 548810 bet-at-home Aurelius Adesso SLM Solutions Hypoport Vectron Zalando Rocket Internet Isra Vision 08.07.16 08.06.16 08.06.16 08.04.16 22.07.15 13.03.15 05.12.14 12.10.14 22.02.12 Kaufkurs 66,98 56,03 27,75 25,10 32,51 13,39 25,12 38,50 18,60 aktuelle Notiz 66,63 53,62 27,49 24,85 94,31 49,44 32,70 18,18 79,50 Gesamtwert 6.663 12.869 12.371 17.395 42.440 29.664 19.620 5.454 31.800 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 178.275 EUR 504 EUR 178.779 EUR Wertentwicklung -1% -4% -1% -1% 190% 269% 30% -53% 327% +4% V A L U E D E P O T Seit Auflage am 7.7.2010 stieg das Value Depot um 153%. Wertentwicklung seit Jahresbeginn -4%. Das Value Depot investiert mit Schwerpunkt in wachstumsstake Standardwerte. Qualitätsorientiert. Ausrichtung langfristig. Anzahl 300 120 540 800 60 300 600 900 320 WKN SYM999 BAY001 723133 508903 701080 577220 578560 579040 604840 Aktie KaufDatum Symrise Bayer Sixt Vz. United Internet Rational Fielmann Fresenius St. Fuchs Petrolub St. Henkel St. 22.10.14 22.08.14 25.05.11 25.03.11 25.03.11 06.10.10 07.07.10 07.07.10 07.07.10 Kaufkurs 42,06 99,03 14,78 12,33 164,00 34,99 17,62 11,78 33,11 aktuelle Notiz 63,30 91,53 35,68 39,44 413,60 66,67 67,00 34,05 95,26 Aktien Kasse Depot Gesamtwert 18.990 10.984 19.267 31.552 24.816 20.001 40.200 30.645 30.483 EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR 226.938 EUR 26.351 EUR 253.289 EUR T R A D I N G Seit Auflage am 7.7.2010 stieg das Trading Depot um 125%. Wertentwicklung seit Jahresbeginn -11%. Mit neuen Wertentwicklung 50% -8% 141% 220% 152% 91% 280% 189% 188% -4% D E P O T Engagements warten wir ab, bis sich am Aktienmarkt wieder ein klarer Aufwärtstrend herausbildet. Das Trading Depot setzt auf aktuelle Börsenfavoriten nach dem technischen Konzept der relativen Stärke. Spekulativ. Ausrichtung kurz- bis mittelfristig. Anzahl Aktien Kasse Depot WKN Aktie KaufDatum Kaufkurs aktuelle Notiz Gesamtwert 0 EUR 225.430 EUR 225.430 EUR Wertentwicklung -11%
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