2016年7月21日 ブラジル –政策金利を据え置き– ＜政策金利とインフレ率の推移＞ ＜政策金利を据え置き＞ 7月20日（現地時間）、ブラジル中央銀行（以下、 BCB）は金融政策委員会において、8会合連続で政 策金利を14.25％に据え置くことを決定しました。 声明文では、足元の経済指標は短期的な経済活動の 安定化を示しているものの、国内経済は停滞状況に あると指摘しています。一方、金融緩和については 「基本シナリオおよび現在のリスクバランスからみ て、金融緩和する余地はない」としています。 6月にゴールドファイン新総裁が就任し、今回が新 総裁や４人の新メンバーによる初めての政策決定で した。出席した9委員全員が金利据え置きを支持し ました。 ＜ブラジルレアルの動向＞ ブラジルレアル（以下レアル）は、大幅な原油安や 政局不安から2016年の初めまでは大幅に下落してい ましたが、今年春の連立与党の分裂を契機にルセフ 大統領が失脚する可能性が高まったことでレアルは 一旦底を打ち、原油相場の反発も追い風となってそ の後は底堅い推移が続いています。また、テメル大 統領代行率いる新政権が財政再建に前向きな姿勢を 示していることや景気対策に対する期待感の高まり から、ブラジルへの投資を見直す動きが見られてい ます。 7月20日の海外終値は1米ドル＝3.260レアル、1レ アル＝32.79円となっています。 （2011/1/4～2016/7/20) (%) 16 (%) 12 ブラジル政策金利:左軸 ブラジルインフレ率IPCA(前年比):右軸 14 10 中央銀行の政策目標範囲 12 8 10 6 8 4 6 2 11年 12年 13年 14年 15年 16年 ※政策金利は発表日ベース ※インフレ率IPCAは2011年1月～2016年6月 ＜ブラジルレアルの推移＞ (円) （2011/1/3～2016/7/20) 65 （ブラジルレアル） （レアル高） 60 ＜今後の見通し＞ 55 新政権の経済チームが近く経済刺激策をテメル大統 領代行に提示するとの見通しから、レアルは短期的 に強含んで推移しそうです。 50 今後、汚職捜査などの政局不安のリスクは残ってい るものの、財政政策や景気対策の進展によってブラ ジルへの投資を見直す動きが続くとみられ、グロー バルに金利水準が大きく低下した環境下、ブラジル の高い金利水準がレアルを下支えするものと見込ん でいます。 40 1.5 2.0 （レアル安） 45 2.5 3.0 3.5 35 ブラジルレアル/円:左軸 30 4.0 米ドル/ブラジルレアル:右軸 25 4.5 11年 12年 13年 14年 15年 16年 出所：Bloomberg ■当資料は情報提供を目的として大和住銀投信投資顧問が作成したものであり、特定の投資信託・生命保険・株式・債券等の売買を推奨・勧誘するものではありません。 ■当資料は各種の信頼できると考えられる情報源から作成しておりますが、その正確性・完全性を保証するものではありません。■当資料に記載されている今後の見通 し・コメントは、作成日現在のものであり、事前の予告なしに将来変更される場合があります。■当資料内の運用実績等に関するグラフ、数値等は過去のものであり、将来 の運用成果等を約束するものではありません。■当資料内のいかなる内容も、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。
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