DZH Financial Research DZHフィナンシャルリサーチ編 立ち読み版 創刊30号！ 1 中国株攻略の複眼的視点 みどころ ∼セミナーでおなじみの田代氏と戸松氏が登場∼ マネックス証券のオンラインセミナーでもおなじ みのふたりが投資のヒントを提供し、注目銘柄をピ ックアップします。中国株ウォッチャーの第一人者、 田代尚機氏が選んだテーマは「中国経済のポテン シャルを見直すところから始めよう」 です。最近では 過小評価される傾向にありますが、中国経済の潜 在性は大きく、その分だけ企業も成長のポテンシャ ルを秘めています。 中国株投資のカリスマ、戸松信博氏のテーマは 「腰を据えた中長期投資の効能」です。中国経済の 過小評価は株の割安感にもつながっており、現状 はいわば仕入れの好機。腰を据えた投資に向く有 望銘柄のヒントを独自の視点で提供します。 田代 尚機 氏 戸松 信博 氏 TS・チャイナ・リサーチ 株式会社 グローバルリンク アドバイザーズ株式会社 代表取締役 代表取締役社長 21 業界マップ2016 みどころ ∼業界内のポジションがひとめでわかる∼ 中国の有望セクターを俯瞰（ふかん）する業界マップは、業界内でのポジションや業務の規模、資本・ 業務提携などの相関関係を簡単に把握できる内容。今回は海運、重電、損害保険、証券の4セクターを 取り上げます。 売上高、純利益は 2015 年の実績 ※各社発表資料 売買の計画は基本的に 15 年 12 月の発表内容に基づく。一部の再編は未完了。 中国の海運業界の再編 輸送能力で世界 4 位の 海運会社が誕生 輸送能力で世界 6 位 原油、LNG、LPG などを輸送 する大連遠洋運輸有限公司 の株式 100％を中海発展に売 却。 中国遠洋運輸 （集団）総公司 統合 中国遠洋海運集団 有限公司 輸送能力で世界 7 位 統合 コンテナリースの東方国際投資有限公司の株式 100％、ファイナンスリースの中海集団租賃有限公 司の株式 100％、投資持ち株会社の中海集団投資有 限公司の株式 100％などを中海コンテナに売却。 中国海運（集団） 総公司 港湾運営の中海港口発展有 限公司の株式 51％をコスコ・ パシフィックに売却。 石油・ガス輸送 コンテナ船事業 リース・ファイナンス事業 ターミナル運営 香港・上海上場の中海発展に集約。 原油、石油製品、LPG、LNG など を輸送。 香港・上海上場のチャイナ・コス コに集約。輸送能力で世界 4 位に 浮上。 中海コンテナはコンテナ船事業を チャイナ・コスコに売却。代わり にリース事業の資産を取得。 タ ー ミ ナ ル 事 業 を コ ス コ・ パ シ フィックに集約。コンテナリース 事業を売却。 01138 香港 600026 上海 売上高 純利益 122 億元 01919 香港 601919 上海 チャイナ・コスコ 中海発展 4 億元 再編前（15 年）の売上構成比 574 億元 売上高 純利益 䝍䞊䝭䝘䝹 5% 䝗䝷䜲䝞䝹䜽 ㍺㏦ 50% 3 億元 再編前（15 年）の売上構成比 䝁䞁䝔䝘䝸䞊䝇 1% 䝗䝷䜲䝞 䝹䜽㍺㏦ 16% 売上高 318 億元 純損失 30 億元 再編前（15 年）の売上構成比 ≀ὶ 䝃䞊䝡䝇 10% 䝁䞁䝔䝘 ㍺㏦ 78% 䝁䞁䝔䝘 ㍺㏦ 90% 45.7％出資 ドライバルク船事業 ドライバルク船事業 を中国遠洋運輸（集 団）総公司に売却。 コンテナの船社代 理店業務をチャイ ナ・ コ ス コ に 売 却。 フィーダー船事業の 一部も譲渡。保有す るコンテナ船やコン テナはリース。 上場企業がドライバルク事業を 売却し、グループ内の 2 社に集 約。輸送能力は世界最大。 中海散貨運輸有限公司 分離 中遠散貨運輸（集団）有限公司 【サンプル】 16 ドライバルク船事業を 中国遠洋運輸（集団）総 公司に売却。 コスコ・パシフィック 売上高 51 億元 純利益 25 億元 海運では最大手の中国遠洋 運輸（集団）総公司と2位の 中国海運（集団）総公司を統 合し、輸送能力で世界4位の 巨大海運グループが誕生。 オールチャイナの「強強連 合」を組み、世界的な競争を 勝ち抜く体制を整えつつあ ります。 再編前（15 年）の売上構成比 䝁䞁䝔䝘 䝸䞊䝇 39% ▼Ἔ㍺㏦ 50% 分離 01199 香港 02866 香港 601866 上海 中海コンテナ 䝍䞊䝭䝘 䝹㐠Ⴀ 61% 港湾運営の中海港口発展有限公司の株式 49％をコスコ・パシフィックに売却。 コンテナリースの Florens Container Holdings Ltd. の全株式を中海コンテナに売却。 ಿ̩֨٬ະͬޙ̫Ȃಎ࣭ଽຸ̦̞̾ͅުٮठ༎ͅ൩͙୨̹̽ȃಎ࣭डఱ͈٬ΈσȜί́ ̜ͥಎ࣭ဢȪਬ౬ȫং͂ 3 պ͈ಎ࣭٬Ȫਬ౬ȫংͬൡࣣ̱Ȃෝႁ́ଲ ٮ5 պ͈ݴఱ٬ΈσȜίͬ౪̵̯̹ȃ ࣭ඤସ͈͂އͅ૰ࠐ̳ͬͤࡘ̳͈͉̩ͣ́̈́ȂȜσΙλͼ͈ȶޑޑႲࣣȷͬழ͚̭͂́Ȃ ଲٮഎ̈́އͬੳ̻า̩͈̦̞ȃ఼͂ਬಎͬഔೲ̱ȂࣝࢽȆུാͅષા̳ͥ৽ါঊٛ২ͅඅ ͈মުͬਬȃ࣭ඤఱ൳আ͈އ̱̹ͬٝષ́ȂΑΉȜσιςΛΠ̳ͬͥݥȃ̹̺Ȃଲ ͈ٮ٬͉ܰ́ٮު࿅ࣣ͈ݥਲႲ࣑̦ૺ͙Ȃ͈ࣣࣽٝ́৽൵ࡀͬ՜̥͉ͦͥະ൫ྶȃ̴͉͘ মު͈ਹໝٜક̲̹ͬΑΠգੀ࢘ܢ̦ضఞ̯ͦͥȃ 17
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