本日の日本株式市場の下落について

楽読
（ラクヨミ）
2016年6月13日
Ｖｏｌ.
1,111
本日の日本株式市場の下落について
6月13日の日本株式市場では、日経平均株価が前日比582円（3.51％）安の16,019円と大きく下落しました。
英国において、EU（欧州連合）離脱の是非を問う国民投票を今月23日に控え、各種の世論調査で、離脱支
持派の比率が残留支持派を上回りました。離脱の場合、今後2年間で英国経済が約3.6％縮小するとの試算
（英財務省）もあるなか、欧州経済の先行きに対する不透明感が増しました。こうしたことなどを背景に、ユー
ロが大幅に下落し、主要通貨に対し円が買われたほか、欧米の株式市場が下落した一方、国債が買われて
長期金利がさらに低下するなど、投資家のリスク回避的な動きが強まりました。さらに、国内で朝方発表され
た法人企業景気予測調査では、4～6月期の大企業全産業の景況判断指数（BSI）はマイナス7.9と、2四半
期連続のマイナスとなり、企業景況感の悪化を改めて示す内容となったことも、嫌気されました。
こうしたなか、今週14～15日にFOMC（米連邦公開市場委員会）、15～16日には日銀金融政策決定会合が
予定されています。米国では、5月の非農業部門雇用者数が予想を大きく下回ったことなどから、利上げ観測
が後退しており、今回のFOMCでは利上げが見送られるとみられています。一方、日本では、4月末に日銀
が金融政策を現状に据え置き、円高が加速したことなどから、今回、日銀がどのような判断を行なうのか、市
場の注目が集まっています。仮に、追加金融緩和が行なわれるならば、株式市場では、金利低下を背景に
不動産株や不動産投資信託（REIT）の上昇が期待されます。特に、日銀の買入対象資産であるJ-REITは、
資金調達の多くを借入に頼っており、金融緩和によって借入コストが低下すれば、分配金の増加にもつなが
ると考えられます。
英国のEU離脱が決定した場合、世界の金融市場の変動が大きくなる可能性があるものの、米国の個人消
費は足元で回復傾向にあるほか、インフレ率も緩やかな上昇が続いています。今後、米国の経済指標がさら
に改善し、米国の利上げ観測が再び高まるようであれば、金利差を背景に米ドルが買われ、円安を追い風に
日本株式市場も上昇基調に転じると期待されます。
日本株式と欧州株式の推移
（円）
円相場（対米ドル、対ユーロ）の推移
（2015年1月初～2016年6月13日※）
※欧州株式は6月10日時点
21,000
日経平均株価
（左軸）
20,000
（ﾎﾟｲﾝﾄ）
125
140
120
130
115
120
380
17,000
360
16,000
340
15,000
320
300
15/10
16/1
150
対ユーロ（右軸）
円安
110
110
対米ドル（左軸）
105
100
円高
14,000
15/7
（円）
420
18,000
15/4
※日本時間15時時点
130
400
15/1
（2015年1月初～2016年6月13日※）
440
19,000
ユーロ・ストックス600（右軸）
（円）
16/4
（年/月）
100
90
15/1
15/4
15/7
15/10
16/1
16/4
（年/月）
（信頼できると判断したデータをもとに日興アセットマネジメントが作成）
※上記は過去のものであり、将来の運用成果等を約束するものではありません。
■ 当資料は、日興アセットマネジメントが市況等についてお伝えすることを目的として作成したものであり、特定ファンドの勧誘資
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