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6. Juni 2016
BETEILIGUNGEN
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2015 hat neovoltaic rund 250 PV-Speicher abgesetzt, aus dem
interessanten Markt Südafrika hat man sich nach dem Ausfall
des Vertriebspartners vorerst zurückgezogen. Der Umsatz
stieg 2015 (unter Plan) um 27% auf 2,0 Mio Euro, der
Verlust wurde von 1,58 Mio Euro (2014) auf 0,72 Mio Euro
gesenkt. Die Planung für die Jahre 2016 bis 2020 sieht eine
Umsatzsteigerung in den Kernmärkten D-A-CH von 3,5 Mio
Euro (2016, Deutschland-Anteil 53%) auf 12,3 Mio Euro
(2020, Deutschland-Anteil über 66%) vor. Für 2016 ist ein
letztmaliger Anlaufverlust von rund 0,54 Mio Euro geplant, ab
2017 soll die Gewinnzone mit einem Jahresüberschuss von
0,14 Mio Euro erreicht werden. Bis 2019 soll die Umsatznettorendite auf über 11% und der Gewinn damit auf über 1,2 Mio
Euro steigen – damit wäre eine Vervielfachung des Unternehmenswertes verbunden, die dann zum Teil auch den
crowd-Investoren zugute kommen würde.
AHT Syngas Kapitalerhöhung
A.H.T. Syngas N.V. mit Kapitalerhöhung
und Wärmeversorgung im Sinne eines effizienten Energiemixes
genutzt werden. Derzeit wird in Asien Strom oft mit Dieselaggregaten erzeugt, die zwar in der Anschaffung um bis zu
85% billiger sind, aber mit rund 0,15 Euro/kWh weitaus höhere
laufende Kosten verursachen als Biomasse mit rund 0,02 Euro/
kWh.
Auch in China könnte A.H.T. in Kooperation mit lokalen
Partnern expandieren, da man mit der „Zweizonen“-Gaserzeugung die Schadstoffbelastung der Energieproduktion aus
Braunkohle substanziell – um bis zu 32% gegenüber Standardverfahren - reduzieren kann. Zu einer überdurchschnittlich
hohen Energieausbeute kommen in nachgelagerten Prozessen
weitere Aufreinigungsschritte hinzu. Bei den dezentralen AHTEnergieanlagen handelt es sich zudem um offene GrundlastSysteme, die mit Windkraft- oder PV- und SolarthermieKraftwerken intelligent kombinierbar sind. AHT bietet
massgeschneiderte Kompaktlösungen (Container-basiert) mit
einer elektrischen Leistung von 200 bis 800 kWel, aber auch
modulare Grossanlagen bis 10 MWel und 50 MWth sowie
anschliessende Serviceleistungen. Regionale Schwerpunkte
waren bisher Grossbritannien, Malaysia, Indien, Indonesien
und Japan. Zukünftig werden China (derzeit Bau einer 1 MWAnlage und Option auf weitere 23 MW), Thailand und ausgewählte mitteleuropäische Märkte adressiert.
Aufgrund des Projektgeschäft-Charakters schwanken die jährlichen Gesamtleistungen (Umsatz und Bestandsveränderungen)
je nach Abrechnungszeitpunkt. 2015 lag die Gesamtleistung
nach vorläufigen Zahlen - durch zwei Holz-basierte Kraftwerksprojekte in Hertfordshire (GB, 0,6 MW) und Miyagi (Japan,
0,8 MW) - bei 3,611 Mio Euro, 2014 waren es 4,149 Mio Euro
(grosses Japanprojekt). Der Anteil des ertragsstarken Servicegeschäfts liegt zwischen 15% und 20%. Dank rückläufiger
Abschreibungen erzielte die zu 100% konsolidierte AHT Service GmbH einen Jahresüberschuss von 0,11 Mio Euro
(Vorjahr 0,31 Mio Euro). Die Eigenkapitalquote betrug Ende
2015 rund 19%. Die börsennotierte Muttergesellschaft weist
Die – seit 2014 über einen niederländischen Börsenmantel
notierende - A.H.T. Syngas Technology N.V. (ISIN
NL0010872388, www.aht-syngas.com) fungiert als 100%Holding der 2010 gegründeten operativ tätigen deutschen AHT
Service GmbH. Diese ist mit 30 Mitarbeitern und Sitz in
Overath bei Köln im Bereich dezentraler Energiegewinnungsanlagen tätig. Über die aktuelle Kapitalerhöhung - das Private
Placement endet am 7.6.16 - von 1,5 Mio auf bis zu 2,5 Mio
Aktien (zum Ausgabepreis von 7,00 Euro) sollen weitere
Auslandsbüros bzw. Beteiligungen in den Zielmärkten finanziert werden. Aktuell hält der Gründer und CEO Dipl.Ing. Gero
Ferges gut 34% der Aktien, die Future NRG SDN Bhd, die
in Malaysia und China Anlagen betreibt, hält seit 2015 40%, auf
den Streubesitz entfallen knapp 26%.
A.H.T. positioniert sich als der Partner für die dezentrale
Energieversorgung für industriell-gewerbliche oder für die
kommunale Energiebereitstellung und konzeptioniert und erstellt Gasgewinnungsanlagen bzw. Synthese-Gaskraftwerke
zur Erzeugung elektrischer und thermischer Energie. Das
Spezialunternehmen greift hierbei auf die bewährte Synthesegas-Technologie von KHD (Klöckner Humboldt Deutz) zurück. Die A.H.T.-Gründerfamilie hat diese von KHD erworben
und für energetische Zwecke optimiert. Zur Energiegewinnung
können sowohl fossile (z.B. Braunkohle) als auch regenerative
Einsatzstoffe wie Holz-Hackschnitzel, Palmnussschalen oder
Kokusnuss-Schalen genutzt werden. Letztere fallen in
Schwellenländern wie z.B. Indonesien jährlich in Höhe von
mehreren Mio Tonnen an, werden aber mangels effizienter
Technologie bisher kaum genutzt (die Wiener EBES AG hat
einige Jahre -zigtausend Tonnen Palmnussschalen von Asien
nach Italien – für küstennahe Biomassekraftwerke – verschifft, bevor die stark gestiegenen Schiffskosten diesen
Transport unrentabel machten). Mit Hilfe von Syngas können
diese Abfallstoffe nun vor Ort zur bedarfs-orientierten Strom-
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AHT SYNGAS KAPITALERHÖHUNG
für 2015 Verbindlichkeiten von knapp 0,1 Mio Euro aus sowie
einen Aufwand von rund 0,13 Mio Euro (für den Börsenprospekt, Buchhaltung etc.). Auf der Ebene der GmbH belaufen sich die Verbindlichkeiten auf 2,66 Mio Euro inkl. rund 0,6
Mio Euro an Anzahlungen und 1,2 Mio Euro für Halbfabrikate.
Beim Kurs von 6,90 Euro war das Unternehmen Ende Mai mit
10,35 Mio Euro bewertet, was einem KUV von 3 und einem
KGV von 94 entspricht. Gehen die Pläne des Managements auf,
steigt der Umsatz bis 2019 (inkl. je einer Anlage in China und
Malaysia, die in 2016 teilabgerechnet werden sollen) auf über
26 Mio Euro und der Jahresüberschuss auf über 1,5 Mio Euro,
was beim aktuellen Kurs (und dann 2,5 Mio Aktien) das KUV
auf unter 0,7 und das KGV auf unter 12 sinken liessen.
Nach erfolgreicher Platzierung sollen die Aktien, die dzt. noch
wenig liquide im „High Risk Market“-Segment der Börse
Hamburg notieren, in den Entry Standard der Frankfurter
Wertpapierbörse eingeführt werden. Bei Redaktionsschluss
stand noch nicht fest, welches Volumen letztlich – bei interessieren grösseren Investoren – platziert werden kann. Je nach
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Echo – nach dem öffentlichen Angebot, das bis 7.6. verlängert
wurde, sind auch Privatplatzierungen noch möglich - lässt
sich der Businessplan mehr oder weniger schnell umsetzen.
Auf jeden Fall trägt das Unternehmen dazu bei, dass Energie
wesentlich effizienter eingesetzt werden kann und fossile
Brennstoffe nach und nach durch erneuerbare ersetzt werden.
AHT Syngas NV
Quelle: comdirect
ÄNDERUNGEN IM PPVX
Änderungen im PPVX
innerhalb von 70 Minuten um 57% (bzw. rund 17 Mrd. Euro!)
auf 3,19 HKD fiel, am 20. Mai 2015 durch die Börse
Daqo New Energy (ISIN US2370301040, Börse New York, Hongkong vom Handel suspendiert worden. Nach den Regeln
www.dqsolar.com) und Gintech Energy (ISIN des PPVX wird eine Aktie aus dem Index genommen, wenn
TW0003514006, Börse Taipei, www.gintechenergy.com) ein Jahr lang kein Börsenkurs ermittelt werden kann (Hanergy
wurden Ende Mai 2016 (wieder) in den PPVX aufgenommen, notierte im OTC-Handel in den USA zuletzt Ende Mai 2015 mit
zu den Wochenschlusskursen von USD 24,69 bzw. TWD 22 US-Cent). Hanergy ist allerdings der erste Fall in der
23,70. Sie ersetzen Advanced Energy Industries, weil deren Geschichte des Index, bei dem diese Frist tatsächlich verstriPV-Anteil am Umsatz letztes Jahr durch das Auslaufen der chen ist. Es gab anscheinend Unklarheiten bei der Verbuchung
Wechselrichterproduktion unter die 50%-Grenze gefallen ist, von Aufträgen und Umsätzen mit dem Mutterkonzern als
und Hanergy Thin Film Power Group, nachdem deren Aktie Hauptkunden. Für 2015 wurde inzwischen ein Umsatzan der Börse Hong Kong nun seit einem Jahr vom Handel rückgang von über 70% und - erstmals seit 2009 - ein
ausgesetzt ist. Nach einer Performance von 446% in den Milliardenverlust vermeldet. Die Wirtschaftsprüfer von Ernst
Jahren 2003 bis 2015 – der Erdöl-Aktien-Index NYSE Arca Oil & Young äusserten Zweifel an manchen Bilanzpositionen
wuchs im gleichen Zeitraum um 131% - lag der PPVX in den bzw. der Fähigkeit zur Fortführung des Konzerns. Im Mai
ersten 5 Monaten 2016 fast 30 Prozentpunkte hinter dem 2016 trat der 66%-Hauptaktionär und Gründer Li Hejun – ein
Jahr zuvor (auf dem Papier) noch der reichste Milliardär in
Erdölaktien-Index.
China – von seiner Funktion als CEO zurück, es gab Berichte,
dass er zur Finanzierung auch Privatkredite von „SchattenAdvanced Energy Industries
banken“ in China genommen hat.
Die westchinesische Daqo New Energy mit Sitz in Wanzhou
und rund 1.400 Beschäftigten war bereits zwischen Februar
2014 und August 2015 Mitglied im PPVX. Daqo produzierte
2015 rund 9.771 Tonnen Silizium (+49%). Der Absatz – bei
Auszug aus dem Öko-Invest-Börsenbrief,
dem die zur eigenen Waferproduktion benötigten Mengen
Ausgabe Nr. 598/16 vom am 6. Juni 2016,
nicht enthalten sind – betrug 8.234 Tonnen (+38%). Ausserdem
mit freundlicher Genehmigung
Verlags. 76,4 Mio Wafer (+8%). Trotz der
verkauftedes
das Unternehmen
Quelle: bloomberg
deutlich gesteigerten Absatzmengen stagnierte der Umsatz bei
rund USD 182 Mio, während 2014 noch ein Plus von 66%
Die Aktie der einst über 10.000 Beschäftigte zählenden Hanergy
Impressum:
Thin Film Power Group – 2015 mit einem sechsfach höheren erzielt worden ist. Das Ergebnis vor Steuern, Zinsen und
Öko-Invest Verlags-GmbH,
Börsenwert als Dünnschichtweltmarktführer First Solar – Abschreibungen (EBITDA) sank von 60 auf gut USD 58 Mio,
Schweizertalstr.
8-10/5/1,
A-1130
der Gewinn
sankWien
um 22% auf USD 13 Mio. Im ersten Quartal
war nach einem dramatischen Kursverfall,
dessen Umstände
Tel.
bis heute nicht geklärt sind und bei dem der Wert
der0043/1/8760501
Aktie 2016 hat Daqo seine Produktions- und Absatzmengen fast auf
[email protected]
www.oeko-invest.net
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