審査済M 《審査番号M16- 1182 ＇平成28年5月20日（ 週間投資レポート＇20160523号（ 》 週間投資レポート 厳しい環境下でも、増益を継続できる企業に注目… 内閣府が発表した１－３月期実質ＧＤＰ１次速報値は前期比＋0.4％、年率換算で＋1.7％と市場予想を大 幅に上回った。この結果を受け、市場では消費増税先送り観測の後退という見方も浮上した。ただ、表面上 は強く見えるものの、閏年要因を除くと年率＋0.5％程度と10－12月期のマイナス成長からの回復は鈍く、実 態経済は緩やかな回復の継続というより一進一退の足踏み状態と言えそうだ。 閏年要因を除いた個人消費は横這い、設備投資は前期比▲1.4％、住宅投資は▲0.8％と民間内需の弱さ が目立っている。日銀が試算を始めた消費活動指数でも、１－３月期も▲0.1％と２四半期連続マイナスとなっ ており、消費増税が先送りされても不思議ではない状況にある。さらに、企業を取り巻く事業環境にも逆風が 吹いており、政府は強力な経済対策を打たざるを得ない状況に直面している。 一方、４月の米国ＦＯＭＣ議事録では、インフレ率と雇用の改善が続けば、６月の利上げが適切になる公算 が大という認識が大勢を占めていたことが明らかになった。市場は、６月利上げを殆ど織り込んでいなかった ため、予想以上にタカ派的と受け止められ、為替は１㌦110円台と円安に振れた。 為替市場では、投機筋の円買いポジションが大幅に積み上がっていただけに、その巻き戻しが当面続きそ うな気配である。ただ、米国の利上げ見通しと日銀の追加緩和期待が重なり、ドル高が一気に進むようだと、 新興国通貨不安からリスクオフの株安・円高というシナリオも無視できなくなろう。 政府の政策対応と為替安定が株式市場を支える構図を期待しているが、６月には英国の国民投票、ギリ シャの債務問題が待ち受ける。事業環境が厳しいなかでも、増益を継続できる企業に注目を…。 (石飛） 《経済・産業スケジュール》 国内主要経済指標等 23＇月（ 4月貿易統計 24＇火（ 25＇水（ 4月企業向けサービス価格指数 40年国債入札 26＇木（ G7首脳会合 伊勢志摩サミット(～27日) 27＇金（ 4月消費者物価指数 海外主要経済指標等 休場:カナダ ユーロ圏財務相会合 独5月ZEW景況感指数 米4月新築住宅販売件数 4月北米半導体製造装置BBレシオ 米2年国債入札 独5月Ifo景況感指数 米3月FHFA住宅価格指数 米5年国債入札 英1-3月期GDP改定値 米4月耐久財受注 米4月中古住宅販売仮契約 米7年国債入札 休場：ブラジル 米1-3月期GDP改定値 エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート＇20160523号（ ≪Ｉｍａｄａｓ 100社ポジション≫ 予約(ｶｲ)・カイ・判断(ｶｲ)ゾーンの銘柄数は67社と、引き続き買い優勢の状況ではあるも のの、全体観は様子見ムードが漂う。今週末の伊勢志摩サミットに絡み、財政出動への思惑 の高まりなどがでてくれば、保ち合いの流れに転換の動きも？ ( イマ ダ ス ) Ｉｍａｄａｓ (株価天気図)による 平成28年5月19日 １００社ポジション 《 ② 判 断 ＇ カ イ （ ゾーン》 《 ①調整ゾー ン 》 人 気 度 ・ 大 衆 心 理 の 推 移 Ｉｍａｄａｓ (ﾃﾞｰﾀ日 週中間値 ) 審査済A ＇平成28年5月19日（ 《 ④ 判 断 ＇ ウリ （ ゾーン》 《 ③過熱ゾー ン 》 5/19 《判断ｿ ﾞｰ ﾝ》 追撃カイや 追撃ウリ、 ＳＴＣ(fast) もしくは見送り など個別の 判断を要する ＳＴＣ(slow) ● ● ● ● ● ※NYﾀﾞｳ･ﾅｽﾀﾞｯｸ･ 為替(円/ﾄﾞﾙﾚｰﾄ)は 5/18現在のデータ ● 週ﾍﾞｰｽ 週ﾍﾞｰｽ 5月19日 終値ﾍﾞｰｽ N Yﾀ ﾞｳ ・ ﾅ ｽ ﾀ ﾞｯ ｸ 指 標 指 標 日経平均 為 替 ( 円 / ﾄﾞﾙ ﾚｰ ﾄ) Ａ 〔 予約 ( ｶ ｲ ) 〕 Ａ 〔 カ イ〕 (1 社) 8604 野村ＨＤ Ｂ 〔 カ イ〕 《 2 0 ～ 8 0 ％ での Ｇ クロ ス銘 柄 》 (6 社) 《 2 0 ～8 0 ％でＦ ａｓｔ上向き 転換》 (3 社) 8058 三菱商 9104 商船三井 5713 住友鉱 1802 1812 6857 7733 5802 7974 大林組 鹿 島 ｱﾄﾞﾊﾞﾝﾃ ｵﾘﾝﾊﾟｽ 住友電 任天堂 《 かつ 1 3 週移動が上向き 》 《 かつ 1 3 週移動が上向き 》 【 採用】 TPX2倍 (1568) 三住 ﾄﾗｽﾄ(8309) 20% 8802 4114 6135 3436 1605 4004 6702 6753 6902 6976 Ａ 〔 予約 ( ｳ ﾘ ) 〕 (5 6 社) 7203 トヨタ Ｂ 〔 予約 ( ｶ ｲ ) 〕 【 削除】 7/8 日立 建(6305) ロー ム(6963) 〔 判断 ( ｶ ｲ ) 〕 (1 社) 菱地所 日触媒 牧野フ SUMCO 国際帝石 昭電工 富士通 シャープ デンソー 太陽誘電 6367 6503 6594 9984 7013 1803 1801 8267 4689 3405 8035 9735 ダイキン 三菱電 日電産 ｿﾌﾄﾊﾞﾝｸG ＩＨＩ 清水建 大成建 イオン ヤフー クラ レ 東ｴﾚｸ セコム 6758 2121 6302 4063 4755 5201 7832 4901 6971 6988 5333 6098 8309 7261 6752 1570 1925 1568 7011 7270 7012 8316 6506 8306 7201 3402 9020 7267 6501 8750 4523 4503 8411 7259 ソニー ミクシィ 住友重 信越化 楽 天 旭硝子 ﾊﾞﾝﾅﾑHD 富士ﾌｲﾙﾑ 京セラ 日東電 ガイシ ﾘｸﾙｰﾄHD 三住ﾄﾗｽﾄ マツダ ﾊﾟﾅｿﾆｯｸ 日経レバ 大和ﾊｳｽ TPX2倍 三菱重 富士重 川 重 三井住友 安川電 三菱UFJ 日産自 東 レ JR東日本 ホンダ 日 立 第一生命 エーザイ ｱｽﾃﾗｽ薬 みずほ ｱｲｼﾝ精 Ａ 〔 ウ リ〕 (0 社) 80% Ｂ 〔 ウ リ〕 Ｂ 〔 予約 ( ｳ ﾘ ) 〕 《 8 0 ～ 2 0 ％ での Ｄ クロ ス銘 柄 》 (0 社) 《 8 0 ～2 0 ％でＦ ａｓｔ下向き 転換》 (1 社) 7269 スズキ 《 かつ 1 3 週移動が下向き 》 60% 〔 判断(ｳ ﾘ ) 〕 (0 社) 《 かつ 1 3 週移動が下向き 》 (3 3 社) 6502 4528 9433 8028 9437 6479 5401 5233 6301 8591 8801 5232 東 芝 小野薬 ＫＤＤＩ Fﾏｰﾄ NTTﾄﾞｺﾓ ミネベア 新日鉄住 太平洋ｾﾒ コマツ ｵﾘｯｸｽ 三井不 住阪セメ 8830 6762 5411 8113 8031 3765 5108 4902 8002 8697 7751 6981 6954 9101 9983 6952 7752 7731 4502 6701 2802 住友不 ＴＤＫ ＪＦＥHD ﾕﾆﾁｬｰﾑ 三井物 ガンホー ﾌﾞﾘﾁﾞｽﾄﾝ ｺﾆｶﾐﾉﾙﾀ 丸 紅 ＪＰＸ キヤノン 村田製 ﾌｧﾅｯｸ 郵 船 ﾌｧｰｽﾄﾘﾃｲ カシオ リコー ニコン 武 田 ＮＥＣ 味の素 STC高 60% 40% 20% 40% STC低 【注意喚起】 なし 【ﾌｧｲﾅﾝｽ】 なし (注)B〔カ イ 〕発信銘柄の条件は修STC20～80％でＧクロ スかつ13週移動平均が上向き (注)B〔ウリ〕発信銘柄の条件は修STC80～20％でＤクロ スかつ13週移動平均が下向き ◇ Ｉｍａｄａｓ(株価天気図)による注目銘柄 任天堂＇7974（、〔判断＇ｶｲ（〕富士通＇6702（、三菱UFJ＇8306（ 〔カイ〕 エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート＇20160523号（ ≪アナリストの注目銘柄≫ 清 水 建 設 （ 東 1： 1803 17/3期 (予想） 前期比 ） (株価5月16日 996円 時価総額 7853億円（ 売上高 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 1兆5700億円 960億円 650億円 83円 12倍 ▲6％ +1% +10% 建設事業に 続く第2、第3の収益の柱育成が課題。 ①１６／３期は６％増収の１兆６６４９億円、７０％経常増益の９５５億円、 当期利益７８％増の５９３億円。工事採算の改善で、完成工事利益率が３． ２ｐ改善したことが寄与。 ②第２Ｑ計画は５％減収の７４００億円、１３％経常増益の４４０億円。工事 の大型化で減収だが、堅調な工事採算や前期に支給した特別給与がなくなる ことから、経常増益を見込む。通期受注高は１兆４０００億円（＋４％）を 計画。年間配当は１６円。 （岸） 日 本 M&Aｾﾝﾀｰ （ 東 1： 2127 17/3期 (予想） 前期比 ） (株価5月16日 6560円 時価総額2623億円（ 売上高 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 168.8億円 80億円 54.3億円 134.7円 48.7倍 +14.2% +12.4% +12.2% 中堅・中小企業のM&A仲介に 特化、事業承継分野や業界再編支援に 注力。 ①１６／３期は２１％増収の１４７．７億円、１３％経常増益の７１億円と過 去最高。コンサルタントの積極的な採用を継続、３月末１８８名（前期末比 ＋４２名)。 ②１７／３期計画は最低目標。期初受注残は５６０件と豊富。コンサルタント の増員を継続。若手・中堅コンサルタントの能力向上に専任教育部長を配置、 ベテランには生産性の向上を要求。会計士や税理士、弁護士などの実務スタ ッフも充実。 （石飛） ｿｰｼｬﾙﾜｲﾔｰ （ 東 M： 3929 17/3期 (予想） 前期比 ） (株価5月16日 1598円 時価総額41億円（ 売上高 経常利益 当期利益 ＥＰＳ ＰＥＲ 24億円 2.4億円 1.7億円 66円 24倍 +23% +19% +19% プレスリリース配信代行ビジネスを主軸に 、レンタルオフィスも運営。 ①１６／３期は２３％増収の１９．５億円、８９％経常増益の２億円と、上場 時のガイダンスを売上高、利益ともに達成。１０期連続増収で経常利益、当 期利益は最高益を計上。ニュースワイヤー事業が、プレスリリース配信代行 サービス「＠Ｐｒｅｓｓ」の配信増で好調。 ②１７／３期は連続２桁増収増益で、配当も３円増配の１８円を計画。「＠Ｐ ｒｅｓｓ」が費用対効果の高いＰＲ手法との認識が浸透し、業容拡大が当面 続くと見ている。 （和田） エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 週間投資レポート＇20160523号（ ≪トピックスコーナー≫ ～ 「株主還元」頼み強まる、自社株買いや高配当銘柄に注目 ～ <日経>◇強まる「株主還元」頼み 投資家の守勢鮮明に(ｽｸﾗﾝﾌﾞﾙ) 決算発表シーズンを終えた東京市場で、日経平均株価は続伸した。４年ぶりの経常減益となった割に は底堅いが、相場の体温は低い。商いは盛り上がりを欠いたまま。積極的な買い手が現れないなか、関 心が集まるのは配当や自社株買いといった株主還元銘柄。株主還元頼みの市場の構図が一段と強まって いる。 還元関連で買われる銘柄は枚挙にいとまがない。この日は三菱ＵＦＪフィナンシャル・グループが 1.3％高で引けた。前日の決算発表で今期の純利益見通しを１割減としたが、投資家は減益よりも同時 に発表した1000億円の自社株買いに反応した。先週末に自社株買いを発表した住友電気工業も続伸。２ 日間の上昇率は16％に達した。 企業統治改革の流れで、膨らんだ資本を配当や自社株買いで減らす動きは一段と広がる。相場が下げ る局面でも、「企業は豊富な資金を使って自社株買いする余地がある」（野村の西山賢吾氏）。減益で も配当を増やす企業も目立つ。こうした安心感が還元銘柄人気を支えている。 ◎上場企業の自社株買い総額の推移 ◎上場企業の配当総額の推移 ☆直近の主な自社株買い発表企業 発表日 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 16/ 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 5/13 総額 コード 銘柄名 (百万円) 1801 大成建 20,000 1968 太平電 1,000 1982 日比谷 800 2183 リニカル 71 2764 ひらまつ 1,000 4634 洋ｲﾝｷHD 1,036 5273 三谷ｾｷ 400 5802 住友電 20,000 7476 アズワン 2,000 7550 ｾﾞﾝｼｮｰHD 2,000 8078 阪和興 2,500 8113 ﾕﾆﾁｬｰﾑ 14,000 8219 青山商 3,000 8306 三菱UFJ 100,000 8370 紀陽銀行 1,500 8382 中国銀 1,900 8388 阿波銀 1,100 8544 京葉銀 1,500 8750 第一生命 16,000 8795 Ｔ＆ＤHD 14,000 ☆高配当利回り銘柄 コード 銘柄名 市場 8616 8304 7751 7752 8628 8308 7201 8411 8316 8609 8053 8729 8001 8219 8136 7182 8601 8031 5012 5406 東海東京 あおぞら キヤノン リコー 松井証 りそなHD 日産自 みずほ 三井住友 岡 三 住友商 ソニーFH 伊藤忠 青山商 サンリオ ゆうちょ 大和証Ｇ 三井物 東ゼネ石 神戸鋼 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 東証１部 ･･･弊社参考銘柄 配当利回り ＇％（ 5.32 4.89 4.85 4.69 4.66 4.65 4.57 4.56 4.50 4.48 4.43 4.35 3.97 3.93 3.93 3.92 3.86 3.85 3.85 3.84 エース経済研究所 － 当資料のご利用にあたり、お客様にご確認いただきたい事項を最終 ページに記載しております。ご確認の程、よろしくお願い致します。 － 審査済 M 審査番号 M16- 1182 ACE Research Institute 金融商品取引法に基づく表示事項 ■本資料をお客様にご提供する金融商品取引業者名等 商号等： 加入協会： 丸八証券株式会社 金融商品取引業者 東海財務局長（金商）第 20 号 日本証券業協会 指定紛争解決機関： 特定非営利活動法人 証券・金融商品あっせん相談センター ■手数料等及びリスクについて ●株式の売買には、約定代金に対して最大 1.188％の手数料（税抜き 1.100%）〔ただ し、最低手数料 2,160 円（税込み）〕が必要となります。●株式は、株価の変動により、 損失を生じるおそれがあります。●上場有価証券等書面の内容をよくお読みください。 ●外国株式は、為替相場の変動等により、損失を生じるおそれがあります。●非上場 債券（国債、地方債、政府保証債、社債）を当社が相手方となりお買い付けいただく場 合は、購入対価のみお支払いいただきます。●債券は、金利水準の変動等により価 格が上下し、損失を生じるおそれがあります。●外国債券は、為替相場の変動等によ り損失を生じるおそれがあります。●商品毎(投信・外債含む)に手数料等及びリスク は異なりますので、上場有価証券等書面、当該商品等の契約締結前交付書面や目論 見書またはお客様向け資料をよくお読みください。 丸八証券及びエース経済研究所（以下、ARI） 免責事項等 当資料により株式・債券・その他金融商品(投信・外債含む)等の勧誘を行うことがあ ります。本資料で言及した銘柄や投資戦略は、投資に関するご経験や知識、財産の状況 及び投資目的が異なるすべてのお客様に、一律に適合するとは限りません。また、株 式・債券等の有価証券の投資には、「手数料等及びリスクについて」に記載のとお り、損失を生じるおそれがあります。投資判断の最終決定は、お客様ご自身の判断 で行っていただきますようお願い致します。 本資料は、信頼できると考えられる情報に基づいて ARI が作成し、丸八証券（以下、当 社）がお客様にご提供いたしますが、当社及び ARI は、ARI が基にした情報及びそれに 基づく要約または見解の正確性、完全性、適時性などを保証するものではありません。本 資料に記載された内容は、資料作成時点におけるものであり、予告なく変更することがあ ります。 本資料に基づき投資を行った結果、お客様に何らかの損害が発生した場合でも、当 社及び ARI は、理由の如何を問わず、一切責任を負いません。 ※（著作権等）・・・本資料に関する一切の知的財産権は、原則として ARI に帰属しま す。電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、本資料の無断転用、複 製等を行わないようお願い致します。 ※ 尚、出所記載なき資料は各種資料より ARI 作成。
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