Makro Research Volkswirtschaft Wochenvorschau_13.05.2016

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16. bis 22. Mai 2016
13. Mai 2016
Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche
Dienstag: Die US-Verbraucherpreise dürften im April verhältnismäßig kräftig gegenüber dem Vormonat angestiegen
sein. Der von uns erwartete Zuwachs um 0,4 % wäre der stärkste monatliche Preisanstieg seit Februar 2013. Hauptverantwortlich hierfür sind die Energiepreise, und hier besonders die Benzinpreise. Aufgrund dessen steigt auch die Inflationsrate von
0,9 % auf 1,1 % an. Von größerem Interesse ist aus geldpolitischer Sicht die Preisentwicklung der Kernrate, bei der Lebensmittel und Energie herausgerechnet werden. Nach starken monatlichen Preisanstiegen zu Beginn des Jahres hat sich die
Preisdynamik im März wieder beruhigt. Auch für April rechnen
wir hier mit einem unauffälligen Preisanstieg. Die Kernrate dürfte sogar zum zweiten Mal in Folge leicht gesunken sein.
USA: Verbraucherpreise
Mittwoch: Seit Beginn des globalen Aufschwungs im Jahr 2009
ist die japanische Volkswirtschaft bereits dreimal in eine
neuerliche Rezession gerutscht. Für das Winterhalbjahr
2015/2016 könnte nun die vierte Rezession gemeldet werden,
weil das Bruttoinlandsprodukt bereits im vierten Quartal 2015
geschrumpft ist und wir für das erste Quartal 2016 nur eine
Stagnation erwarten, ein Minus wäre da nicht abwegig. Allerdings gibt es ein starkes statistisches Argument, das gegen ein
rückläufiges Bruttoinlandsprodukt zum Jahresbeginn 2016
spricht: Dank einer unzureichenden Saisonbereinigung wurde in
den vergangenen Jahren das Bruttoinlandsprodukt für das erste
Quartal immer ungewöhnlich stark gemeldet.
Japan: Bruttoinlandsprodukt
Donnerstag: Auf der Pressekonferenz zur EZB-Ratssitzung am
21. April zeigte sich Präsident Draghi zuversichtlich, dass die
expansive Geldpolitik eine zunehmende Wirkung entfalte. Das
finanzielle Umfeld habe sich verbessert und die wirtschaftliche
Erholung im Euroraum habe sich trotz eines ungünstigen globalen Umfelds fortgesetzt. Mit diesen Aussagen hat er die
Markterwartungen in Richtung einer weiteren Lockerung der
Geldpolitik zwischenzeitlich zurückgedrängt. Bei der jetzt zur
Veröffentlichung anstehenden Zusammenfassung dieser
Ratssitzung wird es vor allem darauf ankommen, inwieweit
Draghis optimistische Einschätzungen von den anderen Ratsmitgliedern geteilt werden. Je mehr dies der Fall ist, desto geringer
sollte die Wahrscheinlichkeit insbesondere für eine erneute
Senkung des Einlagensatzes angesetzt werden.
Sitz der Europäischen Zentralbank in Frankfurt
% gegenüber dem Vorjahr
4
3
2
1
0
-1
10
11
12
Dr. Ulrich Kater
Dr. Holger Bahr
Internet:
https://www.deka.de/deka-gruppe/research
Impressum:
https://deka.de/deka-gruppe/impressum
13
14
15
16
Verbraucherpreisindex
ohne Lebensmittel und Energie
Quelle: Bureau of Labor Statistics, Prognose DekaBank
1,5
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
Prognose
-1,5
-2,0
2012
2013
2014
2015
2016
*Veränderung ggü. dem Vorquartal in Prozent
Quelle: Economic and Social Research Institute, Prognose DekaBank
Quelle: Fotolia, DekaBank
Tel. (0 69) 71 47 – 28 49
Tel. (0 69) 71 47 – 23 81
Tel. (0 69) 71 47 – 28 46
Makro Research:
Chefvolkswirt:
Leiter Volkswirtschaft:
Prognose
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Mo, 16.05.
USA
Em. Mark.
RUS
Zeit
Indikatoren/Ereignisse
Datum
14:30 Empire State Produktionsindikator (Mai)
16:00 NAHB Wohnungsmarktindex (Mai)
k.A.
Vorh. Wert
9,56
58
BIP nsb (Q1, s)
(-3,8)
Handelsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Mrz)
Erzeugerpreise, Outputbasis nsb (Apr)
Verbraucherpreise HVPI (CPI) nsb (Apr)
Verbraucherpreise HVPI Kernrate nsb (Apr)
Baubeginne Tsd sb (Apr)
Baugenehmigungen Tsd sb (Apr)
Verbraucherpreise sb (nsb) (Apr)
Verbraucherpreise Kernrate sb (nsb) (Apr)
Industrieproduktion sb (Apr)
Kapazitätsauslastung sb (Apr)
Industrieproduktion sb (nsb) (Mrz, f)
Kapazitätsauslastung sb (Mrz)
20,2 (19,0)
0,3 (-0,9)
0,4 (0,5)
(1,5)
1089
1076
0,1 (0,9)
0,1 (2,2)
-0,6 (-2,0)
74,8
3,6 v (0,1 v)
-5,4
Umfrage*
DekaBank
Kommentar
mom/qoq (yoy)
7,00
3,0
Neg. Rückpr. nach starkem Vorm.
59
58
(-2,0)
(-2,0)
Di, 17.05.
Euroland
GBR
USA
JPN
11:00
10:30
10:30
10:30
14:30
14:30
14:30
14:30
15:15
15:15
06:30
06:30
Em. Mark.
CZE
09:00 BIP sb (Q1, v)
0,0 (4,0)
0,2 (-0,8)
0,3 (0,5)
(1,4)
1120
1128
0,4 (1,1)
0,2 (2,1)
0,3
75,0
1150
1150
0,4 (1,1)
0,2 (2,1)
0,4 (-1,4)
75,1
0,8 (2,6)
0,6 (2,3)
0,2 (0,5)
VA
Energiepreise schieben
Versorger schieben witterungsbedingt
Mi, 18.05.
Euroland
GBR
USA
Japan
11:00
11:00
10:30
20:00
01:50
01:50
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
HVPI o. Energ. u. Nahr.-/Genussmittel nsb (Apr, f)
Arbeitslosenquote (ILO-Def.) sb (Mrz, 3-Mo-Ø)
Fed Minutes vom 26./27. April 2016
BIP sb (nsb) (Q1, 1. Veröffentlichung)
BIP-Deflator (Q1, 1. Veröffentlichung)
0,0 v (-0,2 v) 0,0 (-0,2)
0,0 v (0,7 v) (0,7)
5,1
5,1
0,0 (-0,2)
0,0 (0,7)
5,1
-0,3 (0,7)
(1,5)
0,1
(1,0)
0,0 (-0,3)
10:00
13:30
10:30
14:30
14:30
16:00
01:50
06:30
Leistungsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Mrz)
Zusammenfassung der EZB-Sitzung vom 21.4.16
Einzelhandelsumsatz sb (Apr)
Philly-Fed-Index (Mai)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Index of Leading Indicators (Apr)
Auftragseingang Maschinen sb (nsb) (Mrz)
Gesamtwirtschaftsindex sb (Mrz)
-1,3 (2,7)
-1,6
294
0,2
-9,2 (-0,7)
-1,2 (-0,9)
0,7 (2,6)
3,5
0,7
5,0
0,4
-1,9 (0,8)
0,7
SARB Zinsentscheid
7,00
7,00
7,00
0,0 (-3,1)
5,33
0,2 (1,3)
0,3 (2,1)
0,2 (-3,0)
5,40
(1,7)
(2,0)
0,4 (-2,7)
5,35
Do, 19.05.
Euroland
GBR
USA
JPN
Em. Mark.
ZAF
k.A.
19,0 (11,1)
Fr, 20.05.
Euroland
DEU
USA
CAN
08:00 Erzeugerpreise nsb (Apr)
16:00 Verkauf bestehender Häuser Mio sb ann. (Apr)
14:30 Verbraucherpreise sb (nsb) (Apr)
14:30 Verbraucherpreise Kernrate nach BoC sb (nsb) (Apr)
Erläuterungen siehe Seite 4.
Seite 2 von 4
Inländische Wachstumssorgen?
Wg. unzureich. Saisonber.
VA
mögl.weise BIP-Anstieg
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13. Mai 2016
Rückblick
Fr, 06.05.
USA
Em. Mark.
POL
BRA
Sa, 07.05.
Em. Mark.
CHN
So, 08.05.
Em. Mark.
CHN
Bes chäftigte non farm Ts d sb (Apr)
Arbeits los enquote sb (Apr)
Stundenlöhne s b (Apr)
Kons um entenkredite Mrd USD sb (Mrz)
208 r ▼
5,0
0,2 r ▼ (2,3)
14,15 r ▼
Umfrage*
mom/qoq (yoy)
200
4,9 r ▼
0,3 (2,4)
16,00 r ▲
NBP Zins ents cheid
Verbraucherpreis e IPCA (Apr)
1,50
0,4 (9,4)
Devis enres erven, Mrd USD
Aus fuhr/Einfuhr nsb (Apr)
Handelsbilanz Mrd USD ns b (Apr)
Indikatoren/Ereignisse
Mo, 09.05.
Euroland s entix-Konjunkturindex: Gesam tindex (Mai)
s entix-Konjunkturindex: Lage / Erwartungen (Mai)
DEU
Auftragseingang Indus trie s b (ns b) (Mrz)
Labor Market Condition Index (LMCI) sb (Apr)
USA
Em. Mark.
MEX
Verbraucherpreis e ns b (Apr)
Di, 10.05.
Euroland
DEU
Nettoproduktion s b (atb) (Mrz)
Leistungs bilanzs aldo Mrd EUR nsb (Mrz)
Warenausfuhr / -einfuhr s b (Mrz)
FRA
Indus trieproduktion s b (Mrz)
ITA
Indus trieproduktion s b (atb) (Mrz)
NLD
Indus trieproduktion verarb. Gew. sb (ns b) (Mrz)
Verbraucherpreis e HVPI ns b (Apr)
BLS JOLTS-Daten, offene Stellen Tsd (Mrz)
USA
Em. Mark.
CZE
Verbraucherpreis e (Apr)
HUN
Verbraucherpreis e (Apr)
CHN
Verbraucherpreis e ns b (Apr)
Erzeugerpreise nsb (Apr)
Mi, 11.05.
Indus trieproduktion s b (Mrz)
GBR
Do, 12.05.
Euroland Indus trieproduktion s b (atb) (Mrz)
FRA
Verbraucherpreis e HVPI ns b (Apr, f)
BoE Inflations bericht
GBR
BoE Zins ents cheid + Minutes
BIP ges am t / nur Fes tland s b (Q1)
NOR
Norges Bank Zinsentscheid
Einfuhrpreise nsb (Apr)
USA
Ers tanträge Arbeits losenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Leistungs bilanzs aldo Mrd JPY sb (Mrz)
JPN
Em. Mark.
IND
Verbraucherpreis e ns b (Apr)
Fr, 13.05.
Euroland BIP s b (Q1, s )
DEU
BIP s b (Q1, s )
BIP nsb (Q1, s)
Verbraucherpreis e ns b (Apr, f)
Verbraucherpreis e HVPI ns b (Apr, f)
ITA
BIP s b (Q1, s )
Verbraucherpreis e HVPI ns b (Apr, f)
ESP
Verbraucherpreis e HVPI ns b (Apr, f)
NLD
BIP s b (nsb) (Q1, s )
GRC
BIP s b (nsb) (Q1, s )
Einzelhandelsum s atz s b (Apr)
USA
Einzelhandelsum s atz ex Auto s b (Apr)
Einzelhandelsum s atz ("BEA-Abgrenz.") s b (Apr)
Erzeugerpreise s b (nsb) (Apr)
Erzeugerpreise Kernrate sb (ns b) (Apr)
Lagerbes tände s b (Mrz)
Kons um klim a Uni Michigan (Mai, v)
Diens tleistungs s ektorindex s b (Mrz)
JPN
Em. Mark.
HUN
BIP s b (nsb) (Q1, v)
POL
BIP s b (nsb) (Q1, v)
KOR
BoK Zins ents cheid
Sa, 14.05.
Em. Mark.
CHN
Einzelhandelsum s atz (Apr)
Indus trieproduktion (Apr)
Erläuterungen siehe Seite 4.
Vorh. Wert
DekaBank
Tatsächliche Werte / Kommentar
185
4,8
0,2 (2,3)
160 Bes chäftigungs dynam ik
5,0
schwächt sich ab - aber die
0,3 (2,5) Lohndyn. kom pens iert
29,67
1,50
0,5 (9,2)
1,50
0,5 (9,2)
1,50
0,6 (9,3)
3212,6
3202,0 r ▲
3220,0
3219,0
(11,5) / (-7,6)
29,86
(0,0 r ▼) / (-4,0 r ▲)
40,00 r ▲
5,7
6,0 / 5,5
-0,8 r (0,7 r) ▲
-2,1
6,0
0,2 (2,6)
-0,7 r ▼ (2,0 r ▲)
21,1 r ▲
1,3 / 0,1 r ▼
-1,3 r (0,4 r) ▼
-0,7 r (1,1 r) ▼
-0,4 r (1,5 r) ▼
1,5 (0,5)
5608 r ▲
(-1,8) / (-10,9)
45,56
6,3
6 / 6,7
1,5
6,2
7,0 / 5,5
1,9 (1,7)
-0,9
-0,3 (2,6)
-0,2 (2,6)
-0,3 (2,5)
-0,2 r ▲ (1,1)
25,0
0,0 / -0,3
0,7 r ▲ (0,5)
0,2 r ▼ (1,3)
-0,2
0,6 (0,3)
5450 r ▲
0,2 (-0,1)
-1,3 (0,3)
30,4 Rekordsaldo
1,9 / -2,3
-0,3 (-0,8)
0,0 (0,5)
-2,4 (0,3)
0,1 (-0,2)
5757
-0,1 (0,3)
0,1 (-0,2)
-0,4 (2,3)
(-4,3)
0,3 (0,3)
0,5 r ▲ (-0,1)
(2,3)
(-3,7 r ▲)
0,3 (0,3)
0,5 (-0,1)
(2,4)
-0,2 r (0,1 r) ▲
0,5 r ▲ (-0,4)
0,6 (0,1)
-1,0
-1,2 r ▼(1,0 r ▲) 0,0 (0,9 r ▼)
0,1 v (-0,1 v)
0,1 (-0,1)
0,0 / n.v.
0,5 (0,5)
0,3 (-0,2)
-0,9 r ▼ (0,0) -0,8 (0,2)
0,1 (-0,1)
0,1 f (-0,1 f)
BIP- u. VPI-Projektionen ggü. Feb0,50
0,50
ruar nach unten revidiert
n.a. / 0,2
1,0 / 0,3
0,50
0,50
0,3 (-5,7)
294
1893,6
0,50
-1,3 r / -0,1 r ▼
0,50
0,3 r (-6,1 r) ▲
274
1686,6 r ▼
0,50
0,1 / 0,2 r ▲
0,50
0,6 (-5,4)
270
1910,0 r ▲
(4,8)
(5,1)
0,6 vs (1,6 vs)
0,3 (1,3)
(2,1)
-0,4 v (-0,1 v)
-0,5 v (-0,3 v)
0,2 r (1,1 r) ▲
0,3 v (-0,3 v)
0,4 v (-1,2 v)
0,3 (1,6)
0,1 (-0,7)
-0,4 (1,6)
0,1 (1,7)
0,1 (2,4)
-0,1 (-0,1)
-0,1 (1,0)
-0,1 (1,2)
89,0
0,2 r (0,6 r) ▲
0,6 (1,6)
0,6 (1,5)
(1,2)
-0,4 (-0,1)
-0,5 (-0,3)
0,3 (0,9)
(-0,3)
0,4 (-1,2)
0,5 (0,6)
-0,7 r (-1,4 r) ▼
0,8 r ▼
0,5 r ▼
0,4
0,3 (0,2)
0,1 (0,9)
0,2
89,5 r ▼
-0,1 r ▲
0,6 (1,6)
0,6 (1,6)
(1,1)
-0,4 (-0,1)
-0,5 (-0,3)
0,2 (0,8)
0,3 (-0,3)
0,4 (-1,2)
0,5 (1,1)
0,0 (-0,8)
0,8 (2,4)
0,6 (2,3)
0,3 (2,6)
0,3 (0,2)
0,1 (0,9)
0,2
91,0
0,6 r ▼ (3,2)
1,3 r (4,3 r) ▲
1,50
0,4 r ▼ (2,4)
0,6 (3,5 r ▲)
1,50
0,4 (2,6)
0,6 (3,7)
1,25
(10,5)
(6,8)
(10,6)
(6,5)
(10,5)
(6,7)
Seite 3 von 4
0,6 (0,6)
0,8 (0,2)
0,2 (2,3)
(-3,4)
(5,4)
0,5 s (1,5 s )
0,7 (1,6)
(1,3)
-0,4 f (-0,1 f) ohne Haushalts energie
-0,5 f (-0,3 f) u. Krafts toffe +0,9 % yoy
0,3 (1,0)
0,2 f (-0,4 f)
0,5 f (-1,2 f)
0,5 (1,4)
-0,4 (-1,2)
-0,7 (-0,2)
-0,8 (0,9)
-0,1 (3,0)
1,50
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Erläuterungen zu den Tabellen:
Em. Mark. = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung; sb = saisonbereinigt;
nsb = nicht saisonbereinigt; atb = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief)
herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher
veröffentlichten Wert.
Länderkürzel: Siehe ISO 3166 ALPHA-3
* Umfrageergebnisse von Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
Rechtliche Hinweise:
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bilanziellen Aspekte zu ziehen.
Es handelt sich bei dieser Information um unsere im Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuellen Einschätzungen. Die Einschätzungen
können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die hier abgegebenen Einschätzungen wurden nach bestem Wissen und Gewissen
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die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen, einschließlich etwaiger rechtlichen
Ausführungen, ist ausgeschlossen.
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