BB Biotech AG - Investorpräsentation

BB Biotech AG - Investorpräsentation
May 2016
Nur für professionelle Investoren
Dr. Daniel Koller, Leiter Portfolio Manger, BB Biotech AG
Vorsicht bei zukunftsbezogenen Aussagen
The following information contains certain “forward-looking statements,” relating to the Company’s business,
which can be identified by the use of forward-looking terminology such as “estimates,” “believes,” “expects,”
“may,” “are expected to,” “will,” “will continue,” “should,” “would be,” “seeks,” “pending” or “anticipates” or similar
expressions, or by discussions of strategy, plans or intentions. Such statements may include descriptions of the
Company’s investment and research and holdings and anticipated expenditures in connection therewith,
descriptions of new products expected to be introduced by a portfolio company and anticipated customer
demand for such products and products of a portfolio company in the Company’s existing portfolio. Such
statements reflect the current views of the Company with respect to future events and are subject to certain
risks, uncertainties and assumptions. Many factors could cause the actual results, performance or
achievements of the Company to be materially different from any future results, performances or achievements
that may be expressed or implied by such forward-looking statements, including, without limitation: fluctuations
in interest rates and currency values, changes in economic and political conditions, legislative or regulatory
developments, technological developments and competition. Should one or more of these risks or uncertainties
materialize, or should underlying assumptions prove incorrect, actual results may vary materially from those
described herein as anticipated, believed, estimated or expected, and the reader is therefore cautioned not to
place undue reliance on these statements.
This material is not intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of shares of BB BIOTECH. This
material may not be distributed within the United States or any other country where it may violate applicable law.
2
Agenda
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
Biotech Industrie – Status Quo & Outlook
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
3
BB Biotech AG
Über uns
BB Biotech – eine europäische Erfolgsgeschichte

BB Biotech AG wurde als Beteiligungsgesellschaft im November 1993 in der Schweiz gegründet

BB Biotech AG zählt zu den grössten und erfahrensten Biotech Investoren in Europa mit
AuM CHF 2.7 Mrd. (Stand 30.04.2016)

BB Biotech Aktien werden an drei Börsenplätzen gehandelt: Zürich, Frankfurt, Mailand

Mitglied des STOXX Europe 600 und des Star Index

BB Biotech AG stützt sich auf aktive Vermögensverwaltung basierend auf wissenschaftlicher,
medizinischer und finanzwirtschaftlicher Expertise

23 Jahre Track Record
4
BB Biotech AG
Verwaltungsrat
Name
Titel
Funktion/Background
- Senior-Berater bei Permira
Dr. Erich Hunziker
Dr. Dr. Clive Meanwell
VR Präsident
im VR seit 2011
Vizepräsident
im VR seit 2004
- ex CFO der Roche Gruppe
- ex CEO Diethelm-Keller Gruppe
- Gründer und CEO der The Medicines
Company
- ex MPM Capital (Venture Capital)
- ex Roche, Produktentwicklung
Prof. Dr. Dr. Klaus Strein
Board Member
im VR seit 2013
5
- ex Boehringer Mannheim, Leiter
Pharma Forschung
- ex Roche, Leiter Forschung &
Entwicklung
BB Biotech AG
Investment Team
Name
Funktion
Background
- ex Cytos, ex UBS
Dr. Daniel Koller
Biochemiker, PhD
- Head Management Team BB Biotech
- seit 2004 im BB Biotech Team
- Fokus: kardiovaskuläre Krankheiten
Felicia Flanigan
Ökonomin, MBA
- seit 2004 im BB Biotech Team
- Fokus: Onkologie, Infektionskrankheiten
Dallas Webb
Mikrobiologe, Ökonom
- seit 2006 im BB Biotech Team
- Fokus: Onkologie, Antibiotika, Diabetes
- ex Stanford Group Company
Dr. Stephen Taubenfeld
Neurologe, MD/PhD
- seit 2013 im BB Biotech Team
- Fokus: Zentrales Nervensystem
- ex Merlin Biomed Group
- seit 2014 im BB Biotech Team
- Fokus: Metabolische Krankheiten, Gentherapien
- ex Bank am Bellevue
Dr. Christian Koch
Bioinformatiker, PhD
6
- ex SG Cowen
BB Biotech AG
Investor Relations Team & Global Locations
Name
Dr. Silvia Schanz, CIIA
Function
- Director Investor Relations
- Switzerland, Germany,
France, Benelux, Austria, etc.
Claude Mikkelsen
- Director Investor Relations
- UK, Scandinavia, etc.
Maria-Grazia Alderuccio
- Director Investor Relations
- Italy, etc.
Background
- ex UBS Wealth Management
- ex Vontobel Investment Banking
- ex Ecron Acunova, Pharmexa
- ex Dako, Deloitte Consulting
- ex Citco Fund Advisors
London Office
Zürich Office
New York Office
7
Agenda
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
Biotech Industrie – Status Quo & Outlook
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
8
Biotech Industrie
Schlüsselfaktoren für Biotechnologie-Wachstum
Wandel von
Lifestyle und
globaler
Demographie
Schwellenländer
Signifikantes
Aufholpotenzial in den
Gesundheitsmärkten
Innovation
Wachstums
Trends
Personalisierte
Medizin
Zweistellige
Wachstumsraten
Patentverluste
Treiber für erhöhte
M&A Aktivitäten
Kosteneinsparungen
und erhöhter Nutzen
für Patienten
9
Biotech Industrie
Life Sciences / Healthcare – Strukturelles Wachstum
Population über 60 Jahre
Altersbedingter Anstieg diverser Krankheiten
2'000
60
1'800
50
1'400
% with disease
Population in mn
1'600
1'200
1'000
800
600
40
30
20
400
10
200
0
1950
World
1975
2000
Developed World
2025
2050
0
Emerging Markets
•
Höhere Lebenserwartung und Zunahme von
chronischen Krankheiten
•
Steigende Nachfrage nach
Gesundheitsprodukten und Dienstleistungen
Quelle: United Nations World Population Ageing 1950-2050, WHO; Senescence.info
10
20
35
55
65
80
Age (years)
Sinusitis
Kidney Disease
Diabetes
Asthma
Arthritis
Cancer
90
Biotech Industrie
Kontinuierlicher Anstieg der Healthcare-Ausgaben
Total National Health Expenditure (NHE in % of GDP)
Healthcare Spending per Capita (USD)
10500
18
16
9000
14
7500
12
10
6000
8
4500
6
3000
4
1500
2
0
0
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
1995 1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013
Switzerland
China
European Union
Switzerland
China
European Union
United Kingdom
United States
World
United Kingdom
United States
World
NHE – National Health Expenditure
Quelle: Bellevue Asset Management; The World Bank; 2015.
11
GDP – Gross Domestic Product
Biotech Industrie
Überblick: US Healthcare-Ausgaben
US GDP Spending
US Healthcare Expenditures
Hospital care
6%
6%
Physician and clinical services
4%
3%
83%
32%
Dental services
Prescription drugs
17.4%
Medical equipment
13%
Other
Home health care
3%
Administration
9%
4%
20%
Net cost on health insurance
Research investment
National Healthcare Expenditures (% GDP)
Quelle: Bellevue Asset Management; The World Bank; CDC; CMS 2015.
12
Biotech Industrie
Sektor Rückblick
Das Jahr 2015 war erneut geprägt von beträchtlichen Erfolgen der weltweiten Biotech
Industrie
1
• behördliche Zulassung von 21 neuen Biotech-Medikamenten in 2015
Fortschritte bei R&D
und Produkt• zahlreiche R&D-Meilensteine erreicht
zulassungen
• anhaltend starker Newsflow zu klinischen Studien
2
Nachhaltiges
zweistelliges
Sektorwachstum
Biotech - Global Annual Sales Growth
40%
20%
All
EX GILEAD
32.6%
10.5%
13.8%
16.0%
13.7%
12.0%
7.9%
9.9%
11.4%
0%
2010
2011
2012
2013
2014
3
Signifikante M&A
Aktivitäten
innerhalb des
Sektors
Anmerkung:
1 Quelle: Global Biotech (NBI + Ex-US) ohne Specialty Pharma, Generika & Life Science Tech; BAM Research, April 2016
13
2015
2016E
2017E
2018E
Biotech Industrie
Biotechnologie – höchste Wachstumsrate im Gesundheitssektor
Market Cap
Growth
Sales
Growth
Sales
CAGR
Sales
Current
2015
2015
2016E
2016E
2015-18E
2018E
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
2045bn
-5%
546bn
3%
565bn
4%
615bn
GLOBAL BIOTECH
812bn
16%
121bn
8%
130bn
10%
159bn
GLOBAL GENERICS
222bn
10%
64bn
19%
76bn
12%
90bn
GLOBAL BIG PHARMA
Quelle:
PHARMA:
Bloomberg Intelligence (BRLPHACV Index)
BIOTECH:
Global Biotech (NBI + Ex-uS) excluding specialty pharma, Generics & Life science tech
GENERICS:
Bloomberg Intelligence (BIGNRCGP Index)
Biotech - Global Sales
180'000
159'233
160'000
142'949
140'000
120'612
120'000
103'973
100'000
80'000
60'000
130'101
54'102
61'572
69'996
78'424
40'000
20'000
0
2010
2011
2012
2013
Quelle: Bellevue Asset Management Research, Bloomberg, April 2016.
14
2014
2015
2016E
2017E
2018E
Biotech Industrie
20 Jahre Biotechnologie – Wechsel hin zu einer reifen Industrie
Sales, Profitability and Performance of US Biotech Companies (NBI)
8000
7000
$90
6000
$75
5000
$60
4000
$45
3000
$30
2000
$15
1000
(USD bn)
$105
$-
0
-1000
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016E
2017E
2018E
2019E
2020E
$(15)
Oper Inc Adj (USD bn)
Net Prof Adj (USD bn)
Quelle: Bellevue Asset Management; Bernstein Research, April 2016
15
PX NBI (AVG EoD)
PX Nasdaq Biotech Index
$120
Agenda
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
Biotech Industrie – Status Quo & Outlook
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
16
Investitionen in Innovation
Investmentprozess
Ideenfindung
•
•
•
•
INDIKATION
KRANKHEIT
PLATTFORM
TECHNOLOGIE
Due Diligence
WIRKMECHANISMUS PRODUKTE /
MEDIKAMENTE
UNIVERSUM
800 GESELLSCHAFTEN
FOKUS
300-400 GESELLSCHAFTEN
GESELLSCHAFTEN
• Innovation
• Management
• IP
• Finanzdaten
• Pharmako-Ökonomie
Investment
Überwachung
INVESTMENT
ENGERE AUSWAHL
150 GESELLSCHAFTEN
• Klinische Daten
• Medizinische
Konferenzen
• Risko Management
PORTFOLIO
20 – 35 GESELLSCHAFTEN
Kontinuierliche Industrieanalyse: Interviews mit Ärzten und Spezialisten, Medizinische Konferenzen,
wissenschaftliche Literatur, Treffen mit Management
Finanzmodelle
Regelmässige Besuche,
monatliche VR Sitzungen,
Strategie-Meeting
Risk Tool Swissquant
Quelle: Bellevue Asset Management Research
17
Investitionen in Innovation
Der Beginn einer neuen Ära – Biotech Blockbuster Medikamente
Neu lancierte Biotech-Medikamente erreichen Milliarden Umsätze
Hepatitis C (HCV)
• Hepatitis C: Infektionskrankheit
der Leber
• Gilead: 6.8% von BB Biotech;
Marktführer in HIV und HCV
$ 15 Mrd
ACH-3102 $  1 Mrd
PAH
• Sovaldi: verkürzt Behandlung
von 48 auf 12 Wochen; erhöht
Heilungsrate von 40 auf 90-100%
• Harvoni: erste komplett orale
Therapie; ersetzt Interferon
• PAH: Pulmonary Arterial Hypertension (Lungenbluthochdruck)
• Actelion: 7.5% von BB Biotech;
Marktführer in PAH
$ 1.5 Mrd $ 1.5 Mrd
$ 0.5 Mrd
• Opsumit: Follow-on für Blockbuster
Tracleer; verringert Krankheitslast;
verlängert Überleben der Patienten
• Uptravi: Orales Prostacyclin; USZulassung 4Q/2015, EU erw Juli 16
Quelle: Bellevue Asset Management; Company websites; Kristine Hughes, Baylor Scott & White Health; M&D Network for Health
18
Investitionen in Innovation
Der Beginn einer neuen Ära – Biotech Blockbuster Medikamente
Neu lancierte Biotech-Medikamente erreichen Milliarden Umsätze
Solide Tumore
• Solide Tumore: feste, örtlich
begrenzte Tumore, malignant/benign
$ 1.5 Mrd
• Celgene/Medivation:
13.5% von BB Biotech; unter
Marktführern in Onkologie
• Abraxane: zugelassen für Lungen-,
Brust- und Bauchspeicheldrüsenkrebs
$ 4 Mrd
Flüssige Tumore
• Xtandi: zugelassen für post-Chemo
und pre-Chemo Prostatakrebs
• Flüssige Tumore: Blutkrebs,
Leukämie
$ 1.5 Mrd
• Celgene/Gilead:
17.3% von BB Biotech; unter
Marktführern in Onkologie
• Pomalyst: zugelassen für die
Behandlung des multiplen Myeloms
$ 1 Mrd
• Zydelig: Erstes Krebsmedikament
von Gilead, Pipelinediversifikation
Quelle: Bellevue Asset Management; Company websites; Miltenyl Biotech; Prod Dev Technologies, Liquid Biopsy Platform; Network for Health
19
Investitionen in Innovation
Medizinische Neuheiten – was kommt als nächstes?
Neue therapeutische Indikationen haben Potential für Milliarden Umsätze
ImmunoOnkologie
$10 Mrd
Leber
Krankheiten
$10 Mrd
Seltene
Krankheiten
$10 Mrd
Zentral
Nerven
System
$10 Mrd
Quelle: Bellevue Asset Management; Masangkay News Feature, 2014; Bionews Channel; Dreamstime; FH Journeys’s channel
20
Agenda
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
Biotech Industrie – Status Quo & Outlook
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
21
Investitionsstrategie & Portfolio
Anlagephilosophie
Wachstumszuwachs
Anlagephilosophie
Big Pharma
Celgene
Big Cap
Gilead
Alexion
Break-Even
Mid Cap
Vertex
Incyte
Ionis
Radius Health
Portfolio
5-8 Kernbeteiligungen
• Diversifikation durch kleinere
Positionen
• 10% Private Equity möglich
•
Währung
Probiodrug
jung
Fokus auf profitable & mid cap
Unternehmen mit interessanter
Pipeline
• Langfristige Beteiligungen in
ausgesuchten Unternehmen
• Yield Target: 15% p.a.
•
Private
Equity
attraktiv
Investmentgrad
reif
•
Zeit
Investitionsfokus
22
USD Anteil ca 85%
• Hedging möglich
•
95% - 115%
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech Portfolio Zusammensetzung
0%
2%
4%
6%
Celgene
Actelion
Incyte
Ionis Pharmaceuticals
Gilead
Alexion Pharmaceuticals
Radius Health
Neurocrine Biosciences
Medivation
Novo Nordisk
Vertex Pharmaceuticals
Agios Pharmaceuticals
Alnylam Pharmaceuticals
Regeneron Pharmaceuticals
Swedish Orphan Biovitrum
Halozyme Therapeutics
Tesaro
Juno Therapeutics
Novavax
Alder Biopharmaceuticals
Cempra
Kite Pharma
Intercept Pharmaceuticals
Probiodrug
Sage Therapeutics
Esperion Therapeutics
Prothena Corp.
Infinity Pharmaceuticals
Puma Biotechnology
Clovis Oncology
Achillion Pharmaceuticals
Cidara Therapeutics
PTC Therapeutics
Anmerkung: Portfolio per 31. März 2016.
23
8%
10%
12%
14%
Aufteilung des Portfolios
Der Hauptfokus gilt US-Mid/Large-Caps, die auf ungedeckten medizinischen Bedarf
abzielen, insbesondere bei onkologischen und infektiösen Erkrankungen
1
2
Weiterhin starker Fokus auf
Krankheiten mit ungedecktem
medizinischen Bedarf1
3
Schwergewicht von
Beteiligungen in USUnternehmen im Portfolio1
9.8%
6.2%
35.8%
8.4%
Mid-Caps mit vielversprechenden Produkten
und idealem ChanceRisiko-Profil1
0.9%
1.9%
10.1%
2.5%
35.0%
31.2%
10.7%
12.3%
22.9%
Oncology
Infectious Diseases
Metabolic Diseases
Orphan Diseases
Cardiovascular Diseases
Others
Anmerkung:
1 Portfolio per 31. März 2016, in % der Wertpapiere
82.7%
USD
24
CHF
DKK/SKK
EUR
29.3%
> 30 bn
5 bn - 30 bn
500 mn - 1 bn
< 500 mn
1 bn - 5 bn
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG: Performance in USD
2015
YTD 2016
120
110
100
90
80
70
60
Net Asset Value (NAV):
+18.0%*
Aktienpreis (SHS):
+27.1%*
Nasdaq Biotech Index (NBI):
+11.4%
* inkl. Dividenden
Quelle: Bloomberg, 31. Dezember 2015 und 30. April 2016. Indexierte Performance in USD.
25
Net Asset Value (NAV):
-23.0%*
Aktienpreis (SHS):
-2.3%*
Nasdaq Biotech Index (NBI):
-20.8%
* inkl. Dividenden
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG: Performance in USD
Seit Gründung 1993
3200
1600
Share return in USD p.a. 15.7%
800
log
400
NAV return in USD p.a. 15.1%
200
100
50
Aktienpreis (SHS): +2527.4%* Net Asset Value (NAV): +2270.1%* Nasdaq Biotech Index (NBI): +1283.9%
*inkl. Dividenden
Quelle: Bloomberg per 30. April 2016. Indexierte Performance in USD.
26
Agenda
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
Biotech Industrie – Status Quo & Outlook
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
27
Ausblick
Unternehmensbewertungen im Gesundheitssektor
Der Biotechsektor bleibt weiterhin attraktiv bewertet
US LARGE CAP BIOTECH**
Adjusted
PE* (non-GAAP)
GILD
AMGN
CELG
BIIB
REGN
ALXN
US LARGE CAP PHARMA
2016E
7.3x
14.3x
18.2x
14.6x
31.9x
27.5x
2017E
7.1x
13.0x
14.7x
13.7x
22.8x
21.1x
2018E
7.1x
12.1x
11.8x
12.6x
18.1x
16.5x
2019E
7.2x
11.3x
9.7x
11.1x
14.2x
13.4x
MEAN
MEDIAN
19.0x
16.4x
15.4x
14.2x
13.0x
12.3x
11.1x
11.2x
PEG
GILD
AMGN
CELG
BIIB
REGN
ALXN
2016E
21.2x
1.9x
0.8x
1.5x
1.6x
1.4x
2017E
20.8x
1.7x
0.7x
1.4x
1.1x
1.1x
2018E
20.8x
1.6x
0.5x
1.3x
0.9x
0.8x
2019E
21.0x
1.5x
0.4x
1.2x
0.7x
0.7x
4.7x
1.6x
4.5x
1.3x
4.3x
1.1x
4.2x
0.9x
MEAN
MEDIAN
Adjusted
PE* (non-GAAP)
PFE
MRK
BMY
LLY
ABBV
US MID CAP BIOTECH
2016E
14.2x
14.7x
29.4x
21.1x
12.6x
2017E
13.0x
14.4x
23.1x
19.0x
10.6x
2018E
11.8x
13.1x
19.5x
17.0x
9.1x
2019E
11.2x
12.1x
16.4x
14.3x
8.3x
MEAN
MEDIAN
18.4x
14.7x
16.0x
14.4x
14.1x
13.1x
12.5x
12.1x
PEG
PFE
MRK
BMY
LLY
ABBV
2016E
2.1x
2.2x
1.4x
1.7x
1.0x
2017E
1.9x
2.2x
1.1x
1.5x
0.8x
2018E
1.7x
2.0x
0.9x
1.4x
0.7x
2019E
1.6x
1.8x
0.8x
1.1x
0.6x
1.7x
1.7x
1.5x
1.5x
1.3x
1.4x
1.2x
1.1x
MEAN
MEDIAN
Quelle: ISI Gruppe, 29. April 2016.
28
Adjusted
PE* (non-GAAP)
UTHR
VRTX
ACOR
BMRN
MDCO
2016E
7.7x
67.4x
35.3x
NA
NA
2017E
7.7x
23.4x
26.9x
NA
NA
MEAN
MEDIAN
36.8x
35.3x
19.3x
23.4x
PEG
UTHR
VRTX
ACOR
BMRN
MDCO
2016E
NA
NA
1.0x
NA
NA
2017E
NA
NA
0.8x
NA
NA
1.0x
1.0x
0.8x
0.8x
MEAN
MEDIAN
EU PHARMA
2018E 2019E
8.2x
8.9x
13.7x 10.9x
19.0x 11.5x
NA 76.4x
NA
NA
13.6x
13.7x
26.9x
11.2x
2018E 2019E
NA
NA
NA
NA
0.5x
0.3x
NA
NA
NA
NA
0.5x
0.5x
0.3x
0.3x
Adjusted
PE* (non-GAAP)
AZN
BAYN
GSK
NVS
NOVO
ROG
MRK Kg
SNY
MEAN
MEDIAN
2016E 2017E 2018E 2019E
14.3x 14.6x 13.6x 11.5x
13.9x 12.7x 11.7x 11.1x
16.6x 15.9x 14.8x 14.1x
15.9x 14.6x 12.9x 11.7x
23.6x 21.0x 18.8x 17.0x
16.5x 15.0x 13.8x 12.6x
14.5x 13.5x 12.5x 11.4x
13.1x 12.8x 12.0x 10.8x
16.0x 15.0x 13.8x 12.5x
15.2x 14.6x 13.3x 11.6x
PEG
AZN
BAYN
GSK
NVS
NOVO
ROG
MRK Kg
SNY
MEAN
MEDIAN
2016E 2017E 2018E 2019E
2.2x
2.3x
2.1x
1.8x
1.9x
1.8x
1.6x
1.5x
2.2x
2.1x
1.9x
1.8x
2.5x
2.3x
2.1x
1.9x
1.9x
1.7x
1.5x
1.4x
1.9x
1.7x
1.6x
1.5x
1.5x
1.4x
1.3x
1.2x
2.6x
2.5x
2.4x
2.1x
2.1x
2.0x
1.8x
1.6x
2.0x
1.9x
1.8x
1.7x
Entwicklung der Unternehmensbewertungen von
Pharma & Biotechnologie Gesellschaften
40x
Biopharma - 10 year NTM P/E
35x
1• Massive “Multiple Kontraktion” über
die letzten Jahre, begünstigt durch
hohes Gewinnwachstum
30x
1
25x
4
3
20x
2
15x
“Biotech Multiples” sind im
Vergleich zu Pharma sehr attraktiv,
dies bei gleichzeitig überdurchschnittlichem Gewinnwachstum des
Biotech-Sektors
3• „Multiple Ausweitung“ im 2012/13,
10x
getragen durch fundamental
verbesserte Geschäftsaussichten,
PEG Ratios bleiben attraktiv
5x
4• Starker Profitabilitätsanstieg für
21.07.2006
17.11.2006
16.03.2007
13.07.2007
09.11.2007
07.03.2008
04.07.2008
31.10.2008
27.02.2009
26.06.2009
23.10.2009
19.02.2010
18.06.2010
15.10.2010
11.02.2011
10.06.2011
07.10.2011
03.02.2012
01.06.2012
28.09.2012
25.01.2013
24.05.2013
20.09.2013
17.01.2014
16.05.2014
12.09.2014
09.01.2015
08.05.2015
04.09.2015
01.01.2016
29.04.2016
0x
2
US MegaLC Biotech (Mean)
US Pharma (Mean)
EU Pharma (Mean)
S&P
Quelle: ISI Gruppe, 29. April 2016; US LC Biotech = AMGN, BIIB, CELG, GILD gleich gewichtet.
29
Gilead, Preisnachhaltigkeit fraglich
Ausblick
Wichtige Meilensteine für BB Biotech’s Portfolio in 2016
Zulassungen
Q1 2016A
•
Odefsey (HIV) Gilead 
Q2 2016E
•
•
•
•
•
Q3 2016E
Descovy (HIV) Gilead 
Uptravi (PAH) Actelion
Alprolix (HB) SOBI
OCA (PBC) Intercept
Sovaldi/Velpat. (HCV) Gilead
•
•
Vidaza (AML) Celgene
Xultrophy (Diabetes) Novo
Q4 2016E
•
•
•
•
•
•
Abaloparitide (Osteo) Radius
Sarilumab (RA) Regeneron
Rolapitant IV (CINV) Tesaro
Valbenazine (TD) Neurocrine
TAF (HBV) Gilead
Xtandi (PC) Medivation
Phase 3 Resultate
Q1 2016A
•
•
•
•
•
Victoza (Diabetes) Novo 
Tresiba (Diabetes) Novo 
Jakafi (PC) Incyte X
Elagolix (endometr.) Neurocrine 
Dupilimumab (AD) Regeneron 
Q2 2016E
•
•
•
•
•
•
Q3 2016E
Soliris (myasth. gravis) Alexion
Niraparib (HGSOC) Tesaro
Rucaparib (Ovarian Cx) Clovis
VX-661/770 (CF) Vertex
Opsumit (Eisenmenger) Actelion
Semaglutide (Diabetes) Novo
•
•
•
•
•
•
•
Rociletinib (NSCLC) Clovis
IPI-145 (r/r CLL) Infinity
RSV Vaccine (elderly) Novavax
Ataluren (CF) PTC
Elagolix (endometr.) Neurocrine
Revlimid (NHL) Celgene
Soiris (renal transplant) Alexion
Schlüssel-Sektorthemen
•
Defensive Wachstumscharakteristika
•
Zunehmende Anzahl von Produktzulassungen
•
Rekordanzahl von Produkten in klinischen Pipelines und jährliche Investments in R&D
•
Kontinuierlicher Fokus auf hochpreisige Medikamente
•
Kontinuierliche Industriekonsoldierung und Auslizensierungen
30
Q4 2016E
•
•
•
•
•
•
•
TTRRX (FAP) Isis Pharm.
Soliris (NMO) Alexion
Revlimid (DLBCL) Celgene
Neratinib (3rd line breast) Puma
SOF/VEL/GS9857 (HCV) Gilead
Revlimid (CLL) Celgene
Cadazolid (C.diff) Actelion
Ausblick
Erwartete Zulassungen aus dem BB Biotech Portfolio bis 2017
2013
Kynamro in USA 
2014
2015
2016E
Abraxane (pancr., EU)
Celgene 
Otezla
Celgene
Gilead
Immunogen/Roche
Sovaldi (HCV) Gilead 
Harvoni (Sovaldi/Ledipasvir) 
Saxenda (obesity) 
Odefsey
Pomylast (MM) 
Imbruvica (CLL)
Revlimid (front line MM)
Isis/Sanofi
Kadcyla 2nd line mBC 
Celgene

Pharmacyclics
(psori. arthritis) 
Novo Nordisk
Descovy
Gilead
2017E
(HIV) 
Duvelisib
(CLL, iNHL)
Infinity
ALD401 (migraine)
(HIV) 
Alder
Rolapitant IV (CINV)
Niraparib (ovarian)
Celgene
Tesaro
Tesaro
Tresiba (EU / US - )
HyQvia (Immundeficiency)
Orkambi Cystic Fibrosis 
Vidaza (AML)
Soliris (MG, NMO)
Stivarga (GIST) 
Xtandi (pre chemo) 
Tresiba (EU / US )
Valbenazine (TD)
Solithromycin (CABP)
Opsumit (PAH) 
Zydelig (CLL) 
Praluent (cholesterol) 
Regeneron/Sanofi
Gilead
sc Herceptin (EU)
sc Rituxan EU 
Varubi (CIN) 
Rociletinib (NSCLC)
JCAR015 (r/r ALL)
Strensiq
Alprolix
KTE-019 (3rd-l. DLBCL)
Novo Nordisk
Onyx/Bayer
Actelion
Halozyme/Roche
Abraxane (pancr., US)
Celgene

Halozyme/Baxter 
Medivation/Astellas
Gilead
Halozyme/Roche
Otezla psor Arth
Celgene (US /EU)
Vertex
Novo Nordisk
Tesaro
(HPP) 
Alexion
Celgene
Alexion
Neurocrine
Sovaldi/Velpatasvir
Cempra
(HCV)
Clovis
(hemophilia)
SOBI/Biogen Idec
Neratinib (breast cancer)
Puma Biotechnology
Juno
Kite
Anoro (COPD) 
Eylea (DME) 
Kanuma (LAL-deficiency) 
Abaloparitide (Osteoporosis)
RSV Vaccine (Elderly)
Breo (COPD) 
rFIX and rFVIII (US/EU)
Uptravi (PAH) (US) 
Sarilumab (RA)
Dupilumab (at. Dermat.)
Ibrutinib (MCL) 
Jakafi (PV) 
Elocta
OCA (PBC)
Valbenazine (TD)
Theravance
Theravance
Pharmacyclics
Regeneron
SOBI/Biogen Idec
Incyte
Alexion
Actelion
(hemophilia) (EU)
SOBI/Biogen Idec 
Genvoya (HIV) 
Gilead
Quelle: Bellevue Asset Management Research
31
Radius
Regeneron
Intercept
Novavax
Regeneron
Neurocrine
Elagolix(endometriosis)
Neurocrine
Ausblick
Erwartetes zukünftiges Umsatzwachstum von BB Biotech’s
Portfolio Gesellschaften
• Signifikante Produktezulassungen
und Lancierungen führen für BB
Biotech zu einem hohen
Umsatzwachstum von 20% p.a.
für 16-20E
USD m
BB Biotech Ownership of Revenues
1000
900
800
• Unsere Portfolio-Gesellschaften
sind führend in den Bereichen HCV,
HIV, Prostata Krebs, PAH, Multiples
Myeloma und Orphan Drugs
700
600
500
400
• Differenzierte Produktprofile
erlauben eine attraktive
Preisgestaltung
300
200
100
• BB Biotech’s Portfolio wächst im
Vergleich zur Industrie etwa doppelt
so schnell
0
Quelle: Bellevue Asset Management Research, Bloomberg, März 2016.
32
CAGR 2016-20E
20%
Investmentcase
Investmentmöglichkeit in die Biotechnolgie-Industrie
BB Biotech – eine attraktive Aktienanlage
1
Sektor
• Zunehmende Nachfrage getrieben durch demographische Trends
und veränderte Life Styles
• Nicht-zyklische Wachstumsindustrie
• Innovation als Haupttreiber des zukünftigen Wachstums
2
• Gegründet November 1993  23 Jahre Trackrecord
• Diversifiziertes Portfolio mit Core-Holdings
Portfolio
• Attraktiver Mix aus profitablen Firmen und Firmen mit starker Pipeline
• Portfolio mit signifikantem Newsflow und Katalysten
• Einzigartige Möglichkeit für EU Investoren  Zugang zum globalen Biotechsektor
3
KapitalrückführungsPolitik
• Kapitalrückführung von ca 10% p.a.:
 Dividende von ~5% p.a.
 Kontinuierliches Aktienrückkaufprogramm von bis zu 5% p.a. des Kapitals
33
Kontakt
Dr. Silvia Schanz, Director Investor Relations, [email protected]
Bellevue Asset Management
Seestrasse 16
CH-8700 Zürich-Küsnacht
Tel
Fax
E-mail
+41 44 267 67 00
+41 44 267 67 01
[email protected]
www.bbbiotech.com
Appendix
Facts & Figures
Name
BB Biotech AG
Typ / Assetklasse
Beteiligungsgesellschaft / Aktie
Geo. Fokus / Industrie
Globale Biotechnologie (Healthcare)
Investmentmanager
Bellevue Asset Management
Investmentansatz
Bottom-up Stock Picking, fundamentales Research, long-term, long-only
Benchmark
Nasdaq Biotech Index (NBI)
Lancierungsdatum
09. November 1993
Währung
CHF / EUR
Management fee
All-in fee: 1.10% p.a., keine zusätzliche Performance fee
35
Appendix
Facts & Figures
Börsenplätze
Segment
Ticker
Valorennummer
Marktkapitalisierung*
Schweizer
Börse
SIX Swiss
Exchange
BION SW
3838999
CHF 3’045 Mio.
Deutsche
Börse
Prime Standard
Segment, Stoxx
Europe 600
BBZA GY
A0NFN3
EUR 2’776 Mio.
Italienische
Börse
Star Segment
BB IM
A0NFN3
EUR 2’776 Mio.
Juristische Struktur
Art der Titel
Aktien im Umlauf
ISIN
Aktiengesellschaft
Namenaktien
59.25 Mio. Namensaktien
CH0038389992
Anmerkung: * Marktkapitalisierung am 30. April 2016
36

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