Makro Research Wochenvorschau 09. bis 15. Mai 2016

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09. bis 15. Mai 2016
6. Mai 2016
Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche
Donnerstag: Der Zinsentscheid der Bank of England (BoE)
im Mai steht im besonderen Fokus: Wie immer zur Quartalsmitte wird die BoE ihre neuen makroökonomischen Prognosen im
Rahmen ihres Inflationsberichts veröffentlichen und sie in einer
Pressekonferenz erläutern. Dies ist die letzte Pressekonferenz vor
dem britischen EU-Referendum am 23. Juni. Der makroökonomische Rahmen in UK lässt die Leitzinswende frühestens zum
Jahreswechsel hin erwarten: Bei anhaltend starkem Arbeitsmarkt
befindet sich die Inflation im langsamen Anstieg in Richtung des
Zielwerts der BoE von 2 %, während sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt. Belastend wirkt auch das EU-Referendum: Die
Stimmung der Unternehmen hat sich zuletzt deutlich eingetrübt,
was ein schwaches Wirtschaftswachstum in Q2 andeutet.
Bank of England: Leitzins
Freitag: Nach der starken vorläufigen Schnellschätzung des
Bruttoinlandsprodukts der Eurozone im ersten Quartal sowie nach dem letzten Monatsbericht der Bundesbank ist es nun
kein Geheimnis mehr, dass auch die deutsche Volkswirtschaft
kräftig in das neue Jahr gestartet ist. Begünstigt durch einen
milden Winter und gestützt durch eine robuste Konsumkonjunktur dürfte das Wachstum gut ½ % gegenüber dem Vorquartal
zugelegt haben. Dabei sollte aber nicht übersehen werden, dass
dieses Plus vor allem einem starken Januar (in Produktion und
Einzelhandelsumsatz) zu verdanken war. Danach war nicht mehr
viel zu holen. Damit sind auch die Startbedingungen für das
zweite Quartal sehr verhalten. Man sollte daher mit einer Abkühlung rechnen.
DEU: Bruttoinlandsprodukt
Freitag: Ob die Fed bei ihrem Zinsentscheid im Juni die Leitzinsen erneut anhebt, hängt vor allem von den kommenden Konjunkturdaten ab. Vor diesem Hintergrund sind die US-Einzelhandelsumsätze im April von großem Interesse. Wir erwarten
hier einen relativ kräftigen Anstieg im Vormonatsvergleich. Das
deutliche Plus bei den Fahrzeugverkäufen, ein starker Anstieg
der Benzinpreise und eine höhere Benzinnachfrage dürften zu
einer starken Ausweitung der Einzelhandelsumsätze geführt
haben. Klammert man hingegen Autohändler, Tankstellen,
Baumärkte und Restaurants aus, dann verbleibt ein lediglich
durchschnittlicher Umsatzgewinn, sodass sich die Wahrscheinlichkeit einer Leitzinserhöhung im Juni mit diesen Daten nicht
wesentlich erhöhen dürfte.
USA: Einzelhandelsumsätze
%
7
6
5
4
Prognose
3
2
1
0
Quelle: Bank of England, Prognose DekaBank
%, ggü. Vorquartal
2,0
1,5
Prognose
1,0
0,5
0,0
-0,5
-1,0
2011
2012
Dr. Ulrich Kater
Dr. Holger Bahr
Internet:
https://www.deka.de/deka-gruppe/research
Impressum:
https://deka.de/deka-gruppe/impressum
2014
2015
2016
% ggü. Vormonat
0,9
Prognose
0,6
0,3
0,0
-0,3
-0,6
Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr
15 15 15 15 15 15 15 15 15 16 16 16 16
insgesamt
BEA-Abgrenzung*
* ohne Autohändler, Tankstellen, Baumärkte und Restaurants
Quelle: Commerce Department; Prognose DekaBank
Tel. (0 69) 71 47 – 28 49
Tel. (0 69) 71 47 – 23 81
Tel. (0 69) 71 47 – 28 46
Makro Research:
Chefvolkswirt:
Leiter Volkswirtschaft:
2013
Quelle: Destatis, Prognose DekaBank
Seite 1 von 4
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Mo, 09.05.
Euroland
Zeit
Datum
10:30
10:30
08:00
16:00
Indikatoren/Ereignisse
Vorh. Wert
sentix-Konjunkturindex: Gesamtindex (Mai)
5,7
sentix-Konjunkturindex: Lage / Erwartungen (Mai) 6,0 / 5,5
Auftragseingang Industrie sb (nsb) (Mrz)
-1,2 (0,5)
Labor Market Condition Index (LMCI) sb (Apr)
-2,1
DEU
USA
Em. Mark.
MEX
15:00 Verbraucherpreise nsb (Apr)
Umfrage*
DekaBank
mom/qoq (yoy)
6,0
6,3
6 / 6,7
0,6 (0,1)
1,5
0,2 (2,6)
-0,3 (2,6)
-0,2 (2,6)
-0,5 (1,3)
20,0
1,3 / 0,5
-1,0 (0,6)
-0,6 (1,2)
0,0 (1,7)
1,5 (0,5)
5445
-0,3 (1,1)
25,0
0,0 / -0,3
0,5 (0,5)
0,3
-0,2
-0,1 (0,3)
0,1 (-0,2)
-0,4 (2,3)
(-4,3)
0,3 (0,3)
0,4 (-0,1)
(2,3)
(-3,8)
0,3 (0,3)
0,5 (-0,1)
(2,4)
10:30 Industrieproduktion sb (Mrz)
-0,3 (-0,5)
0,4 (-0,4)
11:00
08:45
13:00
13:00
10:00
10:00
14:30
14:30
01:50
-0,8 (0,8)
0,1 v (-0,1 v)
0,0 (1,1)
eco fr
0,0
0,1 (-0,1)
0,50
-1,2 / 0,1
0,50
0,2 (-6,2)
274
1733,5
0,50
n.a. / 0,1
0,50
0,6
0,50
n.a. / 0,2
0,50
Kommentar
Di, 10.05.
Euroland
DEU
FRA
ITA
NLD
08:00
08:00
08:00
08:45
10:00
06:30
06:30
16:00
Nettoproduktion sb (atb) (Mrz)
Leistungsbilanzsaldo Mrd EUR nsb (Mrz)
Warenausfuhr / -einfuhr sb (Mrz)
Industrieproduktion sb (Mrz)
Industrieproduktion sb (atb) (Mrz)
Industrieproduktion verarb. Gew. sb (nsb) (Mrz)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr)
BLS JOLTS-Daten, offene Stellen Tsd (Mrz)
USA
Em. Mark.
CZE
09:00 Verbraucherpreise (Apr)
HUN
09:00 Verbraucherpreise (Apr)
CHN
03:30 Verbraucherpreise nsb (Apr)
03:30 Erzeugerpreise nsb (Apr)
0,0
0,5 (0,5)
Mi, 11.05.
GBR
Do, 12.05.
Euroland
FRA
GBR
NOR
USA
Industrieproduktion sb (atb) (Mrz)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
BoE Inflationsbericht
BoE Zinsentscheid + Minutes
BIP gesamt / nur Festland sb (Q1)
Norges Bank Zinsentscheid
Einfuhrpreise nsb (Apr)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Leistungsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Mrz)
JPN
Em. Mark.
IND
14:00 Verbraucherpreise nsb (Apr)
Letzte PK vor Referendum
Niedriger Ölpreis belastet
Zinssenkung ggf. am Jahresende
1889,6
(4,8)
Fr, 13.05.
Euroland
DEU
ITA
ESP
NLD
GRC
USA
11:00
08:00
08:00
08:00
08:00
10:00
11:00
09:00
06:30
11:00
14:30
14:30
14:30
14:30
14:30
16:00
16:00
06:30
BIP sb (Q1, s)
BIP sb (Q1, s)
BIP nsb (Q1, s)
Verbraucherpreise nsb (Apr, f)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
BIP sb (Q1, s)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, f)
BIP sb (nsb) (Q1, s)
BIP sb (nsb) (Q1, s)
Einzelhandelsumsatz sb (Apr)
Einzelhandelsumsatz ex Auto sb (Apr)
Einzelhandelsumsatz ("BEA-Abgrenz.") sb (Apr)
Erzeugerpreise sb (nsb) (Apr)
Erzeugerpreise Kernrate sb (nsb) (Apr)
Lagerbestände sb (Mrz)
Konsumklima Uni Michigan (Mai, v)
Dienstleistungssektorindex sb (Mrz)
JPN
Em. Mark.
HUN
09:00 BIP sb (nsb) (Q1, v)
POL
10:00 BIP sb (nsb) (Q1, v)
KOR
k.A. BoK Zinsentscheid
0,6 vs (1,6 vs)
0,3 (1,3)
(2,1)
-0,4 v (-0,1 v)
-0,5 v (-0,3 v)
0,1 (1,0)
0,3 v (-0,3 v)
0,4 v (-1,2 v)
0,3 (1,6)
0,1 (-0,7)
-0,4 (1,6)
0,1 (1,7)
0,1 (2,4)
-0,1 (-0,1)
-0,1 (1,0)
-0,1 (1,2)
89,0
-0,1 (0,3)
0,6 (1,6)
0,6 (1,5)
-0,4 (-0,1)
-0,5 (-0,3)
0,3 (0,9)
0,5
0,9
0,6
0,4
0,3 (0,2)
0,1 (0,9)
0,2
89,9
-0,2
0,6 (1,6)
0,6 (1,6)
(1,1)
-0,4 (-0,1)
-0,5 (-0,3)
0,2 (0,8)
0,3 (-0,3)
0,4 (-1,2)
0,5 (1,1)
0,0 (-0,8)
0,8 (2,4)
0,6 (2,3)
0,3 (2,6)
0,3 (0,2)
0,1 (0,9)
0,2
91,0
1,0 (3,2)
1,1 (3,9)
1,50
0,6 (2,4)
0,6 (3,4)
0,4 (2,6)
0,6 (3,7)
1,25
(10,5)
(6,8)
(10,6)
(6,5)
(10,5)
(6,7)
Sa, 14.05.
Em. Mark.
CHN
07:30 Einzelhandelsumsatz (Apr)
07:30 Industrieproduktion (Apr)
Erläuterungen siehe Seite 4.
Seite 2 von 4
Robuster Konsum und
milder Winter
Vorläufige Ergebnisse nachträglich nach unten korrigiert
VA
starke Autoverkäufe und
VA Benzinpreisanstieg
schieben
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6. Mai 2016
Rückblick
Fr, 29.04.
USA
Indikatoren/Ereignisse
Arbeitskostenindex sb (nsb) (Q1)
Deflator des privaten Konsums sb (Mrz)
Deflator des priv. Konsums, Kernrate sb (Mrz)
Persönliche Einnahmen sb (Mrz)
Private Konsumausgaben sb (Mrz)
Einkaufsmanagerindex Chicago (Apr)
Konsumklima Uni Michigan (Apr, f)
Monatliches BIP sb (Feb)
Vorh. Wert
0,5 r ▼ (2,0)
-0,1 (1,0)
0,1 (1,7)
0,1 r (3,8 r) ▼
0,2 r (3,9 r) ▲
53,6
89,7 v
0,6 (1,6 r ▲)
Umfrage*
mom/qoq (yoy)
0,6
0,1 (0,8)
0,1 (1,6 r ▲)
0,3
0,2
52,6 r ▼
90,0 r ▼
-0,2 (1,5)
DekaBank
0,1 (0,8)
0,1 (1,5)
0,4 (4,4)
0,3 (3,5)
Tatsächliche Werte /
Kommentar
0,6 (1,9)
0,1 (0,8)
0,1 (1,6)
0,4 (4,2) Sparquote bei 5,4 %
0,1 (3,5)
50,4
89,0
-0,1 (1,5)
CAN
Em. Mark.
POL
Verbraucherpreise nsb (Apr, v)
0,1 (-0,9)
0,3 (-1,0 r ▼)
0,3 (-0,9)
0,3 (-1,1)
MEX
BIP sb (nsb) (Q1)
0,5 (2,5)
0,7 (2,4)
0,5 (2,5)
0,8 (2,7)
So, 01.05.
Em. Mark.
CHN
Eink.-managerindex (CFLP) verarb. Gew. nsb (Apr) 50,2
50,3 r ▲
50,2
50,1
Eink.-managerindex (CFLP) Dienste nsb (Apr)
53,8
53,5
53,5
Mo, 02.05.
51,5 v
51,5
51,5
51,7 f (Vormonat: 51,6)
Euroland Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
DEU
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
51,9 v
51,9
51,9
51,8 f (Vormonat: 50,7)
FRA
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
48,3 v
48,3
48,3
48,0 (Vormonat: 49,6)
ITA
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
53,5
53,0 r ▲
53,0
53,9
ESP
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
53,4
53,0
53,0
53,5
Bauausgaben sb (Mrz)
1,0 r ▲ (9,3 r ▼) 0,5
0,5 (9,1)
0,3 (8,0)
USA
ISM-Index verarbeitendes Gewerbe (Apr)
51,8
51,4 r ▼
51,0
50,8 4 von 5 Teilkomp. schlechter
Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS) (Q2) Verschärfung der Kreditvergabekonditionen (besonders) im Gewerbebau
Di, 03.05.
-0,7 (-4,2)
0,0 r (-4,3 r) ▲
0,1 (-4,3)
0,3 (-4,2)
Euroland Erzeugerpreise nsb (Mrz)
ifo Wirtschaftsklima (Q2)
118,9
112,7 (Lage: 145,5; Erwart.: 93,4)
Frühjahrsprognose EU-Kommission
B 1,7/1,9 H 0,5/1,5
BIP 16/17: 1,6/1,8; HVPI: 0,2/1,4
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
50,7 r ▼
51,2
51,5
49,2
GBR
RBA Zinsentscheid
2,00
2,00
2,00
1,75
AUS
Em. Mark.
CHN
Caixin PMI verarb. Gewerbe sb (Apr)
49,7
49,8
49,5
49,4
Mi, 04.05.
53,0 v
53,0
53,0
53,0 f (Vormonat: 53,1)
Euroland Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
53,2 v
53,2
53,2
53,1 f (Vormonat: 53,1)
Einzelhandelsumsatz sb (atb) (Mrz)
0,3 r (2,7 r) ▲
-0,1 r (2,6 r) ▼
-0,2
-0,5 (2,1)
DEU
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
54,6 v
54,6
54,6
54,5 f (Vormonat: 55,1)
FRA
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
50,8 v
50,8
50,8
50,6 f (Vormonat: 49,9)
ITA
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
51,2
51,7 r ▼
51,3
52,1
ESP
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
55,3
55,0
55,4
55,1
ADP Report Beschäftigte Tsd sb (Apr)
194 r ▼
195 r ▼
156
USA
Handelsbilanzsaldo Mrd USD sb (Mrz)
-47,0 r ▲
-41,2 r ▲
-40,4
Produktivität ex Agrar (Q1, ann., v)
-1,7 r ▲
-1,3
-0,5
-1,0
Lohnstückkosten (Q1, ann., v)
2,7 r ▼
3,3 r ▲
3,6
4,1
Auftragseingang Industrie sb (Mrz)
-1,9 r ▼ (-3,0)
0,6 r ▼
1,3 (-3,9)
1,1 (-4,2)
ISM-Gesamtindex nicht-verarbeit. Gew. (Apr)
54,5
54,8
55,0
55,7
Do, 05.05.
Feiertag (nicht in SPA, ITA)
Euroland EZB Wirtschaftsbericht Heft 3/2016
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
53,7
53,5
54,1
52,3
GBR
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
257
260
274
USA
Em. Mark.
CZE
CNB Zinsentscheid
0,05
0,05
0,05
0,05
CHN
Caixin PMI Dienste sb (Apr)
52,2
52,3
51,8
MEX
Banxico Zinsentscheid (Overnight Rate)
3,75
3,75
3,75
3,75
Fr, 06.05.
Euroland
ESP
Industrieproduktion sb (Mrz)
-0,3 r ▼ (2,1 r ▼) (1,5)
1,2 (2,8)
Beschäftigte non farm Tsd sb (Apr)
215
200
185
USA
Arbeitslosenquote sb (Apr)
5,0
4,9 r ▼
4,8
Stundenlöhne sb (Apr)
0,3 (2,3)
0,3 (2,4)
0,2 (2,3)
Konsumentenkredite Mrd USD sb (Mrz)
17,22
16,00 r ▲
Em. Mark.
POL
NBP Zinsentscheid
1,50
1,50
1,50
BRA
Verbraucherpreise IPCA (Apr)
0,4 (9,4)
0,5 (9,2)
0,5 (9,2)
Sa, 07.05.
Em. Mark.
CHN
Devisenreserven, Mrd USD
3212,6
3202,0 r ▲
3220,0
So, 08.05.
Em. Mark.
CHN
Ausfuhr/Einfuhr nsb (Apr)
(11,5) / (-7,6)
(0,0 r ▼) / (-4,0 r ▲)
Handelsbilanz Mrd USD nsb (Apr)
29,86
40,00 r ▲
Erläuterungen siehe Seite 4.
Seite 3 von 4
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Erläuterungen zu den Tabellen:
Em. Mark. = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung; sb = saisonbereinigt;
nsb = nicht saisonbereinigt; atb = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief)
herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher
veröffentlichten Wert.
Länderkürzel: Siehe ISO 3166 ALPHA-3
* Umfrageergebnisse von Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
Rechtliche Hinweise:
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