Makro Research Volkswirtschaft Wochenvorschau_29.04.2016

Makro Research
Wochenvorschau
25
02. bis 08. Mai 2016
29. April 2016
Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche
Montag: Dreimal in Folge ist zuletzt der nationale US-Einkaufsmanagerindex ISM für das verarbeitende Gewerbe
angestiegen. Unserer Einschätzung nach hat der Indikator zwar
noch Potenzial weiter anzusteigen. Dies gilt aber eher auf Sicht
der kommenden drei bis vier Monate. Im April hingegen dürfte
der Stimmungsindikator einen leichten Rücksetzer machen. Von
den fünf regionalen Fed-Indikatoren haben sich zwar im April
drei gegenüber dem Vormonat verbessert. Die Anstiege waren
aber wenig ausgeprägt. Zudem stammen die beiden Verschlechterungen aus den Distrikten Philadelphia und Richmond. Beide
wiesen in der Vergangenheit im Vergleich zu den anderen drei
Indikatoren einen engeren Zusammenhang mit dem ISM-Index
auf.
USA: ISM-Einkaufsmanagerindex (verarb. Gewerbe)
Dienstag: Der starke Anstieg der Einkaufsmanagerindizes im
März hat dazu beigetragen, dass die Sorgen vor einem Einbruch
der chinesischen Wirtschaft gesunken sind. Die Zahlen zur
Industrieproduktion, zum Außenhandel und zur Investitionstätigkeit stützten in der Folge das Bild, dass sich die Wirtschaft
nach einem sehr schwachen Jahresstart gefangen hat. Die Datenveröffentlichungen der kommenden zwei Wochen müssen
zeigen, ob diese Andeutung eines Aufwärtstrends im April bestätigt wird. Der von Caixin veröffentlichte Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe ist im März auf 49,7
Punkte gestiegen. Nach unserer Einschätzung ist damit – gemessen an der tatsächlichen Wirtschaftsdynamik – bereits ein hoher
Wert erreicht. Wir erwarten daher im April einen leichten Rückgang auf 49,5 Punkte.
China: Einkaufsmanagerindex (Caixin)
Freitag: Die Dynamik am US-Arbeitsmarkt ist seit längerem
relativ hoch. Selbst konjunkturelle Schwächephasen haben hieran nicht viel geändert. Daher muss es nicht verwundern, dass
trotz einer derzeit eher schwachen konjunkturellen Dynamik der
Beschäftigungsaufbau weiterhin hoch bleibt. Vorliegende Frühindikatoren (Erstanträge, Stimmungswerte) deuten für April auf
einen Zuwachs knapp unterhalb von 200.000 Stellen hin. Die
langsam eintretende Entschleunigung der Beschäftigungsdynamik resultiert aus einem nur noch begrenzt verfügbaren Arbeitsangebot. Erkennbar ist dies an der Arbeitslosenquote, für die wir
mit 4,8 % ein neues zyklisches Tief erwarten. Ein knappes Arbeitsangebot bei gleichzeitig hoher Arbeitsnachfrage dürfte
mittelfristig die Lohndynamik beflügeln.
USA: Arbeitsmarkt
Indexpunkte
59
Prognose
56
53
50
47
Jan 13
Jan 14
53
Dr. Ulrich Kater
Dr. Holger Bahr
Internet:
https://www.deka.de/deka-gruppe/research
Impressum:
https://deka.de/deka-gruppe/impressum
Jan 16
Indexpunkte
52
Prognose
51
50
49
48
47
2013
2014
2015
2016
Quelle: Caixin, Prognose DekaBank
Tausend
300
Prognose
250
%
5,6
5,4
200
5,2
150
5,0
100
4,8
50
0
4,6
Apr Mai Jun Jul Aug Sep Okt Nov Dez Jan Feb Mrz Apr
15 15 15 15 15 15 15 15 15 16 16 16 16
Beschäft. (abs. Veränd.; l.S.)
Arbeitslosenquote (r.S.)
Quelle: Bureau of Labor Statistics; Prognose: DekaBank
Tel. (0 69) 71 47 – 28 49
Tel. (0 69) 71 47 – 23 81
Tel. (0 69) 71 47 – 28 46
Makro Research:
Chefvolkswirt:
Leiter Volkswirtschaft:
Jan 15
Quelle: Institute for Supply Management, Prognose DekaBank
Seite 1 von 4
E-Mail: [email protected]
E-Mail: [email protected]
E-Mail: [email protected]
Makro Research
Wochenvorschau
25
02. bis 08. Mai 2016
29. April 2016
Wochenvorschau
Mo, 02.05.
Euroland
DEU
FRA
ITA
ESP
USA
Zeit
Datum
10:00
09:55
09:50
09:45
09:15
16:00
16:00
k.A.
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
Bauausgaben sb (Mrz)
ISM-Index verarbeitendes Gewerbe (Apr)
Senior Loan Officer Opinion Survey (SLOOS) (Q2)
51,5 v
51,9 v
48,3 v
53,5
53,4
-0,5 (10,3)
51,8
11:00
11:00
10:30
06:30
Erzeugerpreise nsb (Mrz)
ifo Wirtschaftsklima (Q2)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Apr)
RBA Zinsentscheid
-0,7 (-4,2)
118,9
51,0
2,00
-0,1 (-4,6)
0,1 (-4,3)
51,2
2,00
51,5
2,00
03:45 Caixin PMI verarb. Gewerbe sb (Apr)
49,7
49,8
49,5
10:00
10:00
11:00
09:55
09:50
09:45
09:15
14:15
14:30
14:30
14:30
16:00
16:00
53,0 v
53,2 v
0,2 (2,4)
54,6 v
50,8 v
51,2
55,3
200
-47,1
-2,2
3,3
-1,7 (-3,0)
54,5
53,0
53,2
0,0 (2,7)
54,6
50,8
53,0
53,2
-0,2
54,6
50,8
51,3
55,4
Vorh. Wert
Indikatoren/Ereignisse
Umfrage*
DekaBank
mom/qoq (yoy)
51,5
51,5
51,9
51,9
48,3
48,3
52,9
53,0
53,0
0,5
0,5 (9,1)
51,5
51,0
Kommentar
(Vormonat: 51,6)
(Vormonat: 50,7)
(Vormonat: 49,6)
VA
Leichter Rücksetzer
Di, 03.05.
Euroland
GBR
AUS
Em. Mark.
CHN
Anstieg bei Öl, Rückgänge sonst
Mi, 04.05.
Euroland
DEU
FRA
ITA
ESP
USA
Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
Einzelhandelsumsatz sb (atb) (Mrz)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr, f)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
ADP Report Beschäftigte Tsd sb (Apr)
Handelsbilanzsaldo Mrd USD sb (Mrz)
Produktivität ex Agrar (Q1, ann., v)
Lohnstückkosten (Q1, ann., v)
Auftragseingang Industrie sb (Mrz, )
ISM-Gesamtindex nicht-verarbeit. Gew. (Apr)
198
-46,0
-1,3
2,5
0,7
54,8
-0,5
3,6
1,3 (-3,9)
55,0
(Vormonat: 53,1)
(Vormonat: 53,1)
(Vormonat: 55,1)
(Vormonat: 49,9)
Do, 05.05.
Euroland
GBR
USA
Em. Mark.
CZE
CHN
MEX
10:00 EZB Wirtschaftsbericht Heft 3/2016
10:30 Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Apr)
14:30 Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
53,7
257
53,5
54,1
Feiertag (nicht in SPA, ITA)
13:00 CNB Zinsentscheid
03:45 Caixin PMI Dienste sb (Apr)
20:00 Banxico Zinsentscheid (Overnight Rate)
0,05
52,2
3,75
0,05
3,75
0,05
52,3
3,75
09:00
14:30
14:30
14:30
21:00
-0,2 (2,2)
215
5,0
0,3 (2,3)
17,22
(1,5)
200
5,0
0,3 (2,4)
15,83
185
4,8
0,2 (2,3)
1,50
0,4 (9,4)
1,50
0,5
1,50
0,5 (9,2)
3212,6
3200,0
3220,0
Fr, 06.05.
Euroland
ESP
USA
Em. Mark.
POL
BRA
Industrieproduktion sb (Mrz)
Beschäftigte non farm Tsd sb (Apr)
Arbeitslosenquote sb (Apr)
Stundenlöhne sb (Apr)
Konsumentenkredite Mrd USD sb (Mrz)
k.A. NBP Zinsentscheid
14:00 Verbraucherpreise IPCA (Apr)
Sa, 07.05.
Em. Mark.
CHN
k.A.
Devisenreserven, Mrd USD
So, 08.05.
Em. Mark.
CHN
k.A. Ausfuhr/Einfuhr nsb (Apr)
k.A. Handelsbilanz Mrd USD nsb (Apr)
Erläuterungen siehe Seite 4.
(11,5) / (-7,6) (1,3) / (-4,6)
29,86
40,35
Seite 2 von 4
Beschäftigungsdyn. leicht
VA rückläufig - Arbeitslosenquote auf zyklischem Tief
Makro Research
Wochenvorschau
25
02. bis 08. Mai 2016
29. April 2016
Rückblick
Fr, 22.04.
USA
CAN
Indikatoren/Ereignisse
Markit Flash-PMI verarb. Gew. (Apr, v)
Verbraucherpreise sb (nsb) (Mrz)
Verbraucherpreise Kernrate nach BoC sb (nsb) (Mrz)
Mo, 25.04.
Euroland
DEU
ifo Geschäftsklima (Apr)
ifo Geschäftslage / -erwartungen (Apr)
BEL
Unternehmensvertrauen sb (Apr)
Neubauverkäufe Tsd sb (Mrz)
USA
Di, 26.04.
Auftragseingang langl. Güter sb (Mrz, v)
USA
Auftragseingang Investitionsgüter sb (Mrz, v)
Auslieferungen Investitionsgüter sb (Mrz, v)
Case-Shiller-Hauspreisindex (20 Städte) sb (nsb) (Feb)
Verbrauchervertrauen Conf. Board (Apr)
Em. Mark.
HUN
NBH Zinsentscheid
KOR
BIP sb (nsb) (Q1)
Mi, 27.04.
Euroland M3 sb (Mrz / 3-Monats-Ø Jan - Mrz)
Kredite an Nicht-MFIs sb (Mrz)
Buchkredite an den priv. Sektor sb (Mrz)
DEU
Einfuhrpreise nsa (Mrz)
GfK Konsumklima sb (Mai)
FRA
Verbrauchervertrauen sb (Apr)
ITA
Unternehmensvertrauen sb (Apr)
Verbrauchervertrauen sb (Apr)
BIP sb (Q1, Entstehungsseite, s)
GBR
Schwebende Hausverkäufe sb (nsb) (Mrz)
USA
Fed Zinsentscheid
Verbraucherpreise nsb (Q1)
AUS
Gesamtwirtschaftsindex sb (Feb)
JPN
Do, 28.04.
Euroland Economic Sentiment sb (Apr)
Industrie- / Verbr.- / Dienstleistervertr. sb (Apr)
DEU
Arbeitslosenquote sb (nsb) (Apr)
Veränderung Arbeitslose Tsd sb (Apr)
Verbraucherpreise nsb (Apr, v)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, v)
ESP
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, v)
NLD
Erzeugervertrauen sb (Apr)
BEL
BIP sb (Q1, v)
BIP sb (Q1, qoq=ann., 1. Veröffentlichung)
USA
BIP-Deflator sb (Q1, ann., 1. Veröffentlichung)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Arbeitslosenquote sb (Mrz)
JPN
Verbraucherpreise nsb (Mrz)
Verb.-pr. ohne Nahrungsmittel und Energie nsb (Mrz)
Verb.-pr. oh. Nahrungsmittel u. Energie Tokio nsb (Apr)
Industrieproduktion sb (nsb) (Mrz, v)
Em. Mark.
BRA
COPOM Zinsentscheid
Fr, 29.04.
Euroland Arbeitslosenquote sb (Mrz)
BIP sb (Q1, vs)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, v)
HVPI o. Energ. u. Nahr.-/Genussmittel nsb (Apr, v)
DEU
Einzelhandelsumsatz, real sb (nsb) (Mrz)
FRA
BIP sb (Q1, v)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, v)
ITA
Verbraucherpreise HVPI nsb (Apr, v)
ESP
BIP sb (Q1, v)
AUT
BIP sb (nsb) (Q1, )
GfK Verbrauchervertrauen sb (Apr)
GBR
Arbeitskostenindex
sb (nsb) (Q1)
USA
Deflator des privaten Konsums sb (Mrz)
Deflator des priv. Konsums, Kernrate sb (Mrz)
Persönliche Einnahmen sb (Mrz)
Private Konsumausgaben sb (Mrz)
Einkaufsmanagerindex Chicago (Apr)
Konsumklima Uni Michigan (Apr, f)
Monatliches BIP sb (Feb)
CAN
Em. Mark.
POL
Verbraucherpreise nsb (Apr, v)
RUS
Zinsentscheid der russischen Zentralbank
MEX
BIP sb (nsb) (Q1)
So, 01.05.
Em. Mark.
CHN
Eink.-managerindex (CFLP) verarb. Gew. nsb (Apr)
Eink.-managerindex (CFLP) Dienste nsb (Apr)
Erläuterungen siehe Seite 4.
Vorh. Wert
51,5
-0,2 (1,4)
0,2 r ▲ (1,9)
Umfrage*
DekaBank
mom/qoq (yoy)
52,0 r ▲
52,5
0,2 (1,2 r) ▲
0,2 (1,7)
50,8
0,2 (1,3)
0,3 (2,1)
106,7
113,8 / 100,0
-4,2
519 r ▲
107,1 r ▲
113,8 r ▲ / 100,9
-4,0
520
106,9
113,3 / 100,7
-3,9
525
106,6 Sand im konjunkturellen Ge113,2 / 100,4
triebe
-2,4
511
-3,1 r (1,6 r) ▼
-2,7 r (-0,8 r) ▼
-1,8 r (-2,6 r) ▼
0,8 (5,7 r ▼)
96,1 r ▼
1,9
0,6
0,9
0,8 (5,5)
95,8 r ▲
2,2 (-1,1)
2,0 (-0,3)
1,5 (-2,0)
99,0
0,8 (-2,5)
0,0 (-2,4)
0,3 (-3,3) erstes Quartal negativ
0,7 (5,4)
94,2
1,20
0,7 (3,1)
1,05
0,4 r ▼ (2,7)
1,05
0,4 (2,6)
1,05
0,4 (2,7)
(4,9 r ▼ / 4,9)
(3,2)
0,4 (1,2 r ▲)
-0,6 (-5,7)
9,4
94
102,2
114,9
0,6 (2,1)
3,4 r (5,0 r) ▼
0,25 bis 0,50
0,4 (1,7)
1,2 r ▼ (-0,1)
(5,0 / n.v.)
(5,2 / 5,1)
(5,0 / 5,0)
(3,1)
0,0 (1,0)
0,7 (-5,9)
9,7
94
102,7
114,2
0,4 (2,1)
1,4 (2,9)
0,25 bis 0,50
-0,2 (1,3)
-1,2 (-0,9)
0,3 (-6,2 r ▲)
9,4
95
102,5
115,0
0,4 (2,0)
0,5 r ▲ (0,8)
0,25 bis 0,50
0,2 (1,7)
-1,3 r ▲
0,2 (1,2)
0,3 (-6,3)
9,4
95
102,5
114,4
0,3 (1,9)
0,25 bis 0,50
103,0
-4,2/-9,7/9,6
6,2 (6,5)
-2 r ▼
0,8 (0,3)
0,8 (0,1)
2,0 (-1,0)
3,9
0,5 r (1,5 r) ▲
1,4 (2,0)
0,9
248 r ▲
3,3
(0,3)
(0,8)
(0,6)
-5,2 (1,2)
103,4
-4,0/-9,3/10,0
6,2
0
-0,2 (0,1)
-0,2 (0,0)
0,8 (-0,9)
14,25
14,25
14,25
14,25
10,4 r ▲
0,3 (1,6)
1,2 (-0,0)
1,5 (1,0)
0,0 r (5,5 r) ▲
0,3 (1,4)
0,8 (-0,1)
2,1 (-0,2)
0,8 (3,5)
0,2 r (1,0 r) ▼
0
0,6 (2,0)
-0,1 (1,0)
0,1 (1,7)
0,2 (4,0)
0,1 (3,8)
53,6
89,7 v
0,6 (1,5)
10,3
0,4 (1,4)
(-0,1 r ▼)
(0,9)
0,4 r (2,7 r) ▲
0,4 r (1,0 r) ▼
0,1 r ▼ (-0,1)
0,5 (-0,1)
0,7 (3,3)
10,3
0,4 (1,4)
0,2 r (-0,1 r) ▼
0,0 r (0,8 r) ▼
0,5
0,4 (1,0)
0,2 (-0,0)
0,5 (-0,1)
0,5 (3,2)
0,0 r ▼
0
10,2
0,6 (1,6)
0,1 (-0,2)
0,0 (0,8)
-1,1 (0,7)
0,5 (1,3)
0,1 (-0,1)
0,3 (-0,3)
0,8 (3,4)
0,6 (1,3)
-3
0,1 (-0,9)
11,00
0,5 (2,5)
0,3 (-1,0 r ▼)
11,00
0,7 (2,4)
0,3 (-0,9)
11,00
0,5 (2,5)
50,2
53,8
50,3 r ▲
50,2
53,5
0,6 r ▼
0,5
259
3,3
(0,0)
(0,8)
(0,5)
2,8 (-1,6)
-1
0,6
0,1 (0,8)
0,1 (1,6 r ▲)
0,3
0,2
52,6 r ▼
90,0 r ▼
-0,2 (1,5)
Seite 3 von 4
103,6 r ▲
-4,1 r /-9,3/9,9 r ▲
6,2 (6,3)
-3
-0,3 (0,0)
-0,3 (-0,1)
0,8 (-0,9)
Kommentar
0,1 (1,1)
0,5
(0,8)
0,1
0,1
0,4
0,3
103,9
-3,7 -9,3 / 11,5
6,2 (6,3)
-16
-0,2 (0,1)
-0,3 (-0,1)
0,4 (-1,2)
4,7
0,2 (1,5)
0,5 (1,9)
0,7
257
3,2
(-0,1)
(0,7)
(0,6)
3,6 (0,1)
(0,8)
(1,5)
(4,4)
(3,5)
11,00
Makro Research
Wochenvorschau
25
02. bis 08. Mai 2016
29. April 2016
Erläuterungen zu den Tabellen:
Em. Mark. = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung; sb = saisonbereinigt;
nsb = nicht saisonbereinigt; atb = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief)
herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher
veröffentlichten Wert.
Länderkürzel: Siehe ISO 3166 ALPHA-3
* Umfrageergebnisse von Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
Rechtliche Hinweise:
Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten
noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Auch eine Übersendung dieser Information stellt kein Angebot, Einladung oder Empfehlung dar.
Diese Information ersetzt nicht eine (Rechts-, Steuer- und / oder Finanz-) Beratung. Jeder Empfänger sollte eine eigene unabhängige
Beurteilung, eine eigene Einschätzung und Entscheidung vornehmen. Insbesondere wird jeder Empfänger aufgefordert, eine unabhängige Prüfung vorzunehmen und/oder sich unabhängig fachlich beraten zu lassen und seine eigenen Schlussfolgerungen im Hinblick auf wirtschaftliche Vorteile und Risiken unter Berücksichtigung der rechtlichen, regulatorischen, finanziellen, steuerlichen und
bilanziellen Aspekte zu ziehen.
Es handelt sich bei dieser Information um unsere im Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuellen Einschätzungen. Die Einschätzungen
können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die hier abgegebenen Einschätzungen wurden nach bestem Wissen und Gewissen
getroffen und stammen oder beruhen (teilweise) aus von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen. Eine Haftung für
die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen, einschließlich etwaiger rechtlichen
Ausführungen, ist ausgeschlossen.
Diese Information inklusive Einschätzungen dürfen weder in Auszügen noch als Ganzes ohne schriftliche Genehmigung durch die
DekaBank vervielfältigt oder an andere Personen weitergegeben werden.
Seite 4 von 4

Download Report