H[i[WhY^¸7aj_[d 6`i^Z^b7a^X`ejc`i :[kjiY^[8Wda3 B[^cWd8hej^[hi($&5 *OWFTUNFOUTJO)FEHFGPOET[ÊIMFO[VFJOFS "OMBHFLMBTTFEJFMFEJHMJDIEFOSFJDITUFO EFS3FJDIFOPGGFOTUFIU.JOJNVNJOWFTU NFOUTWPONFISFSFO.JMMJPOFO&VSPTJOE FIFSEJF3FHFMBMTEJF"VTOBINF.JUHVUFN (SVOE[ÊIMFOEJF7FIJLFMEFS4VQFSSFJDIFO TDIMJFMJDIIÊVGJH[VNSJTLBOUFTUFOXBT EFS.BSLUIFSHJCU&JOF#BOLCF[JFIVOH [VS%FVUTDIFO#BOLPEFSFJO*OWFTUNFOU JO EFSFO "LUJF TUFIU IJOHFHFO CFSFJUT ,MFJOBOMFHFSOPGGFOEFOOFJOF#BOLJTUKB TDIMJFMJDIFJOTFSJÚTFTVOESFHVMJFSUFT ,SFEJUJOTUJUVUVOELFJOF;PDLFSCVEF"CFS JTUEBTXJSLMJDIJNNFSTP FJOTUJHFO7PS[FJHFCBOLFSBHJFSFO[FJHUEJF KàOHTUF8FMMFBO4LBOEBMFO0CCFJEFS .BOJQVMBUJPOEFT-*#034BU[FTHFGÊMTDIUFO %FSJWBUFCFXFSUVOHFOPEFSEFO&SNJUUMVOHFO XFHFO1SP[FTTCFUSVHTJN,JSDI1SP[FTT(BC FTJOEFS7FSHBOHFOIFJUFJOFNÚHMJDIF(BV OFSFJXBSFOEJF#BOLFSWPOEFS%FVUTDIFO #BOLTUFUTNJUHSÚUFS8BISTDIFJOMJDILFJU EBCFJ%PDIUSPU[EFS'àMMFBO1SPCMFNFO TDIJFOEFS"VGTJDIUTSBUEFN'àISVOHTEVP "OTIV+BJOVOE+àSHFO'JUTDIFOTUPJTDIEJF 5SFVF[VIBMUFOoCJT[VNBOHFLàOEJHUFO 3àDLUSJUUEFSCFJEFO"OGBOH+VOJ ÊJeeX_]je\W_bº AWkc[_d[=Wkd[h[_Wki][bWii[d %JFKàOHTUFO4LBOEBMFVOEEJF7FSÊOEFSVO HFOJOEFS'àISVOHTTUSVLUVSMBTTFO[VNJOEFTU EJF7FSNVUVOH[VEBTTCFJ%FVUTDIMBOET HSÚUFN#BOLIBVTFJOJHFTJN"SHFOMJFHU %B[VLPNNFOFJOFVOEVSDITDIBVCBSF#JMBO[ VOEFJO(FTDIÊGUTHFCBSFOXJFFJOBHHSFTTJWFS )FEHFGPOET.JUXFMDIFO.FUIPEFOEJF 8FJU[VSàDLMJFHFOTUBUUEFTTFOEJF;FJUFO JOEFOFO#BOLJFSTWPNBMUFO4DIMBHFXJF )FSNBOO+PTFG"CTPEFS"MGSFE)FSSIBVTFO EJF(FTDIJDLFEFTCFEFVUFOETUFOEFVUTDIFO (FMEIBVTFTMFJUFUFO*IS3BUXVSEFOJDIU OVSWPO,PO[FSODIFGTVOE6OUFSOFINFSO TPOEFSOBVDIWPO,BO[MFSOHFTVDIU;FJUFO JOEFOFOEBTXBTGàSEJF%FVUTDIF#BOL 'PUPª%FVUTDIF#BOL"( 9Vh\giZ@gZY^i^chi^iji9ZjihX]aVcYhV\^Zgil^Z Z^c=ZY\Z[dcYhb^iVc\ZhX]adhhZcZb7Vc`]Vjh HVUXBSJN;XFJGFMTGBMMBVDIGàSEJF#VOEFT SFQVCMJLHVUTFJONVTTUF%JFQVSF/PU XFOEJHLFJUGàSFJOFLBQJUBMTUBSLFEFVUTDIF #BOLJOUFSOBUJPOBMFO'PSNBUTFSHBCTJDI BMMFJOFTDIPOBVGHSVOEEFS&YQPSUMBTUJHLFJU EFSIJFTJHFO8JSUTDIBGU&JOF'VOLUJPO EJFEJF#BOLBVDIIFVUFOPDIGàSEJFEFVU TDIF8JSUTDIBGU[VTQJFMFOWFSTVDIUoXFOO BVDINJUJNNFSNÊJHFSFN&SGPMH8FOO FTKFEPDIFJOF#BOLJO%FVUTDIMBOEVOE JO&VSPQBHJCUEJFEFGJOJUJWvUPPCJHUP GBJMiJTUEBOOJTUFTEFS#BOLFOSJFTFBVT 'SBOLGVSU8FOOOJDIUBVGHSVOEEFSTDIJF SFO(SÚFEBOOEPDI[VNJOEFTUBVGHSVOE EFSHJHBOUJTDIFO7FSXFSGVOHFOBOEFO 'JOBO[NÊSLUFOEJFTJDIEVSDIEJF(FTDIÊGUF EFS#BOLFSHFCFOLÚOOUFO%FOOEFS#MJDL JOEJF;BIMFOEFS#BOLPGGFOCBSUWPSBMMFN FJOFTFJOFHJHBOUJTDIFv#MBDLCPYi 'PUPª%FVUTDIF#BOL"( 7bb[iWdZ[h[WbiF[Wdkji )BCFOEJF)ÊOEMFSEFS#BOLOPDIBMMF3JTJLFOJN(SJą ,( Smart Investor ,$'%&* 4UBUUEFSUZQJTDIFO#JMBO[SFMBUJPOFOFJOFS (FTDIÊGUTCBOLPGGFSJFSUEBT;BIMFOXFSL [VOÊDITUFJONBMFJOHJHBOUJTDIFT#JMBO[ WPMVNFO.JU#JP&63CFUSÊHUEJFTFT GBTUEJF)ÊMGUFEFTEFVUTDIFO#SVUUP JOMBOETQSPEVLUFT-FEJHMJDISVOE .SE&63EBWPOTJOEKFEPDIBMTLMBTTJTDIF X Smart Investor 3 MAL GEGEN DEN MAINSTREAM: Smart Investor Das Magazin für den kritischen Anleger SmartInvestor.de Smart Investor Weekly uf sa n ie u Be Fa Lernen Sie eine Sicht der Dinge kennen, die Sie im Mainstream nicht finden werden. k! oo b ce S en h suc H[i[WhY^¸7aj_[d ,SFEJUFBO,VOEFOBVTHFSFJDIU.SE&63TJOEEBHFHFO TJOEJOTPHFOBOOUFOv[VNCFJ[VMFHFOEFO;FJUXFSUCFXFSUFUFO GJOBO[JFMMFO7FSNÚHFOTXFSUFOiHFCVOEFOoNBOLÚOOUFFTBVDI EJFJOUFSOFO)FEHFGPOET"LUJWJUÊUFOEFS#BOLCF[FJDIOFO%FOO VOUFSHFOBVEJFTFN1PTUFOWFSCFSHFOTJDI%FSJWBUFJN8FSUWPO .SE&63.SE&63JO2 "OBMPHEB[V CFTUFIFOBVGEFS1BTTJWTFJUF7FSCJOEMJDILFJUFOBVTEFSJWBUJWFO *OTUSVNFOUFOJO)ÚIFWPO.SE&63.SE&63JO 2 8PIMHFNFSLU&TIBOEFMUTJDIIJFSCFJVNEJF/FUUP QPTJUJPOFOJO4VNNFTJOEEJF%FVUTDICBOLFSOÊNMJDINJU %FSJWBUQPTJUJPOFOJN(FHFOXFSUWPOo"DIUVOHEJFTJTUUBU TÊDIMJDIEFSJN'JOBO[CFSJDIUBVTHFXJFTFOF8FSUo#JP&63 Ǘ.SE&63 BN.BSLUBLUJW%PDITUBUUEJFPIOFIJO TDIPOIPIFO/FUUPCFUSÊHFHFOBVFS[VFSMÊVUFSOXJSEMFEJHMJDI EJFBCTVSEBONVUFOEF#SVUUPQPTJUJPOFUXBTHFOBVFSBVGHFTDIMàTTFMU 4PTPMMEFS(SPUFJMEFS#JMMJPOFOBVGBVFSCÚSTMJDIF;JOTHFTDIÊGUF 8ÊISVOHT"LUJFOVOE,SFEJUEFSJWBUF[VSàDL[VGàISFOTFJO .FISFSGÊISUEFSJOUFSFTTJFSUF-FTFSEBOOBVDIEVSDIEJF-FLUàSF EFTSVOE4FJUFO VNGBTTFOEFO'JOBO[CFSJDIUFTOJDIU4FMCTU OBDIEFS,BQJUBMFSIÚIVOHJNWFSHBOHFOFO+BISXJSEEJFTFT SJFTJHF3BENJUFJOFN&JHFOLBQJUBMWPOMFEJHMJDISVOE.SE &63HFESFIUFJOF&JHFOLBQJUBMRVPUFWPOVOUFS :[kjiY^[8Wda7= 7gVcX]Z/>ckZhibZciWVc` L@C <?":cYZ B^iVgWZ^iZg *&)%%% 6`i^ZcoV]a^cB^d# &#(,. (&#&'# @jghV`ijZaa:JG '+!,+ .-#&(- B8VeB^d#:JG (+#.%. (&'* JbhVioBgY#:JG (&'+[ (&',[ (&!. ('!' ('!* \\#K_# "&!& %!- %!. :EH:JG (!'+ (!.% )!%% \\#K_# "&&!. &.!+ '!+ @7K &!.+ &!.. '!&' @<K -!' +!. +!, "MMF"OHBCFOJO&632VFMMFO'JOBO[CFSJDIU+1.PSHBO :_[:[kjiY^[8Wda#7aj_[kdZZ[h:7Nhej_cL[h]b[_Y^i[_j'/.-_dZ[n_[hj % 650,00 400,00 300,00 200,00 100,00 50,00 0,00 -25,00 -50,00 (c) Tai-Pan 87 89 91 21.04.1987 93 95 97 99 01 03 05 07 09 11 13 15 19.06.2015 4UBUUFJOFN1MVTWPOGBTUJN%"9MJFHFOEJF"LUJPOÊSFEFS %FVUTDIFO#BOLIFVUFXJFEFSFYBLUBVGJISFN&JOTUJFHTLVSToFJOF HJHBOUJTDIF(FMEWFSOJDIUVOHTNBTDIJOF 'PUPª%FVUTDIF#BOL"(FJHFOF,SFBUJPO ;iZWh\l[hckj[jm[hZ[d .BOHFMT*OGPSNBUJPOFOEBSGBMTPOJDIUOVSFTNVTTGBLUJTDITPHBS àCFSFJOF4DIJFGMBHFTQFLVMJFSUXFSEFO%FOOEFS'àISVOHTXFDITFM "OGBOH+VOJMÊTTUTJDIPIOFFJOFTPMDIFQSBLUJTDILBVNFSLMÊSFO &STUJN.BJWFSMJFIEFS"VGTJDIUTSBUEFNFIFNBMJHFO$P7PSTUBOET DIFG+BJOFJOFOEFVUMJDIHSÚFSFO7FSBOUXPSUVOHTCFSFJDIOVSVN ESFJ8PDIFOTQÊUFSTFJOFO3àDLUSJUUIJO[VOFINFO.JUEFNOFVFO $IFG+PIO$SZBOXVSEFOVOQPTUXFOEFOEFJO&YQFSUFGàS)FEHF GPOETVB"VGTJDIUTSBUEFT)FEHFGPOET"TTFU.BOBHFST.BO(SPVQ QMD [VN/BDIGPMHFSCFTUFMMU"VDIEJFTFJOXFJUFSFS1V[[MFTUFJOEFS 7JFM1BQJFSVOEXFOJH,MBSIFJUoBVDIBVG4FJUFOMBTTFOTJDI EJFFMFNFOUBSFO3JTJLFOWFSTDIXFJHFO "MT1FBOVUTCF[FJDIOFUFEFS%FVUTDIF#BOL7PSTUBOE)JMNBS ,PQQFSBVGFJOFS1SFTTFLPOGFSFO[EJF4DIBEFOTTVNNFWPO DB.JP%.EJFEFOWPN*NNPCJMJFO6OUFSOFINFS+àSHFO 4DIOFJEFSCFBVGUSBHUFO)BOEXFSLFSOFOUTUBOEFOXBS ,* Smart Investor ,$'%&* Smart Investor P_[b[l[hfWiij"8ed_aWii_[hj v8BSVNTPMMJDIMBOHFàCFSQPUFO[JFMMF 4DIJFGMBHFOOBDIEFOLFOEJFJDIBN&OEF EPDITPXJFTPOJDIUBVTEFO;BIMFOIFSBVT MFTFOLBOO iGSBHUTJDIEBHFHFOEFS#BOLFO BOBMZTU %JFUFS )FJO WPN ,SPOCFSHFS "OBMZTFIBVT'BJSFTFBSDI&STJFIUEJF(SàO EFGàSEJF"CMÚTVOHWPO+BJOVOE'JUTDIFO EBHFHFOHBO[LMBSJN4DIFJUFSOEFS4USBUFHJF v%JFBOHFQFJMUF&JHFOLBQJUBMSFOEJUF EFS%FVUTDIF#BOLWPOFOUTQSJDIU FJOFN(FXJOOWPOSVOE.SE&63 4UBUUEFTTFOXBSFOFTJOEFOWFSHBOHFOFO ESFJ+BISFOJOTHFTBNUMFEJHMJDI.SE &63'àSKFEFOWFSEJFOUFO&VSPIBUEJF #BOLJNÃCSJHFONFISBMT&63BO #POJBVTCF[BIMUVOEEJFTPCXPIMWPO FJOFNXJSUTDIBGUMJDIFO&SGPMHCFJFJOFS &JHFOLBQJUBMSFOEJUFWPOSVOEKBOJDIU EJF3FEFTFJOLBOO%BT8PIMEFS"LUJP OÊSFSBOHJFSUFIJFSEFVUMJDIIJOUFSEFO *OUFSFTTFOEFS*OWFTUNFOUCBOLFSi*O4VN NFCF[BIMUFEJF%FVUTDIF#BOLUBUTÊDIMJDI JOEFOWFSHBOHFOFO+BISFONFISBMT.SE %JFKFXFJMTHSÚUF"LUJWVOE1BTTJWQPTJUJPOEFSFS#JMBO[XJSEOJDIUEFUBJMMJFSUFSFSLMÊSU &63BO#POJEJF(SVOEHFIÊMUFSOJDIUNJUFJOHFSFDIOFU&JO7FSHàUVOHTTDIFNBXJFFT CFJ)FEHFGPOETOJDIUVOàCMJDIJTU+FIÚIFSEJFFJOHFHBOHFOFO3JTJLFOEFTUPIÚIFSEJF NÚHMJDIFO#POJ(FIFOEJF(FTDIÊGUFEBHFHFOTDIJFGTJOEFTEJF"LUJPOÊSFEJFGàSEJF 7FSMVTUFHFSBEFTUFIFONàTTFO Aedj_dk_jjWk\Z[c\WbiY^[dM[] 'PUPª%FVUTDIF#BOL"(FJHFOF,SFBUJPO TJDIJOFJO(FTBNUCJMETFU[FOMÊTTU8PIFS LÚOOUFBMTPEFS(FHFOXJOELPNNFOEFS EJF#BOLOVOQMÚU[MJDITDIMJOHFSOMÊTTU ;FJUMJDIGÊMMUEFS'àISVOHTXFDITFMBVGGBMMFOE NJUEFSGFTUHFGBISFOFO-BHFJNHSJFDIJTDIFO 4DIVMEFOTUSFJU[VTBNNFO;XBSMÊTTUTJDI BVTEFS#JMBO[LFJOHSPFT&OHBHFNFOUJO HSJFDIJTDIFO4UBBUTQBQJFSFOIFSBVTMFTFO JOEJSFLUF3JTJLFOBVTNÚHMJDIFO%FSJWBUFO KFEPDIBVDIOJDIUBVTTDIMJFFO%BTHMFJDIF HJMUGàS1PTJUJPOFOJOEFVUTDIFO4UBBUTBOMFJ IFO4QÊUFTUFOTNJUEFNESBNBUJTDIFO&JO CSVDITFJU"OGBOH.BJEàSGUFOIJFSFJOJHF .BSLUUFJMOFINFSBVGEFNGBMTDIFO'V FSXJTDIUXPSEFOTFJO8BSVNBMTPOJDIU BVDIEJF%FVUTDIF#BOLNJUJISFS#JP &63VNGBTTFOEFO;JOTEFSJWBUFQPTJUJPO "OEFSTBMTJNMFU[UKÊISJHFO4USFTTUFTUEFS &;#CFTUBOEEJF645PDIUFSEFS#BOL àCSJHFOTFSTUJN.ÊS[EJFTFT+BISFTFJOFO 4USFTTUFTUEFS'FEFSBM3FTFSWF#BOLXFHFO vTDIXFSFS%FGJ[JUFiJOEFS3JTJLPCFVSUFJMVOH OJDIU"VDIJOEFO64"TDIFJOFOTJDIEBIFS XPIM(FGBISFOWPOLBVNLBMLVMJFSCBSFN "VTNBPGGFOCBSU[VIBCFO"OHFTJDIUTEFS SJFTJHFO4JMCFSQPTJUJPOFOEFS64#BOL+1 .PSHBOLÚOOUFFTBVDIWPSTUFMMCBSTFJOEBTT EJFEFVUTDIFO#BOLFSIJFSFOUTQSFDIFOEBVG EFS(FHFOTFJUFQPTJUJPOJFSUTJOEoFJOFIPDI TQFLVMBUJWFBMMFSEJOHTCJTMBOHBVDIOJDIU XJEFSMFHUF7FSNVUVOH ,$'%&* %PDITUBUUFJOFOSBEJLBMFO#SVDIIFSCFJ[VGàISFOTFU[UEFSNÊDIUJHF%FVUTDIF#BOL $IFGBVGTFIFS1BVM"DIMFJUOFSoFIFNBMJHFS%FVUTDIMBOEDIFGWPO(PMENBO4BDIToBVG FJOF'PSUTFU[VOHEFT)BSBLJSJ,VSTFT.JUEFN7FSLBVGEFS1PTUCBOLXJSETJDIEJF#BOL EFNOÊDITUNVUXJMMJHFJOFTTPMJEFO&JOMBHFOHFTDIÊGUFTVOENÚHMJDIFS4LBMFOFGGFLUFJN (FTDIÊGUNJUEFO1SJWBULVOEFOFOUMFEJHFO/BIF[VEFS&SUSÊHFXJSEEBT#BOLIBVT EBOOJN*OWFTUNFOUCBOLJOHFS[JFMFOFJOFN#FSFJDIEFSOVOCFSFJUTTFJU+BISFOLFJOF WFSOàOGUJHFO,BQJUBMSFOEJUFOFSXJSUTDIBGUFU'BMMTEBT4QJFMNJUEFN'FVFSBN&OEFOJDIU HVUBVTHFIUEBSGTJDIEJF#BOLKFEPDIEFS3FUUVOHEVSDIEJF&;#TJDIFSTFJO&JOFVSP QÊJTDIFT-FINBO#SPUIFSTXJSE.BSJP%SBHIJoHFOBVXJF"DIMFJUOFSFCFOGBMMTFJO FIFNBMJHFS(PMENBO#BOLFSoNJU4JDIFSIFJUOJDIU[VMBTTFOOPUGBMMTXPIMBVDINJU NBHFTDIOFJEFSUFO#JMBO[JFSVOHTSFHFMO&CFOGBMMTOJDIUWÚMMJHBVTHFTDIMPTTFOXFSEFO EBSGEBTTFJOF4DIJFGMBHFEFS#BOLCFXVTTUJO,BVGHFOPNNFOXJSEJOEFS)PGGOVOH BVGFJOFLPO[FSUJFSUF3FUUVOHTBLUJPO%FOO[VKFEFN%FSJWBUJOEFS#JMBO[EFS%FVUTDIFO #BOLNVTTFTTDIMJFMJDIBVDIFJOF(FHFOQBSUFJHFCFO6OEHFOBVTPMDIF"LUFVSFLÚOOUFO TJDIMBOHTBN4PSHFOVNJISF1PTJUJPOFONBDIFO"VDIEJFT[VUJFGTUTQFLVMBUJWBOHFTJDIUT EFSTPOEFSCBSFO7PSHÊOHFSVOEVNEFOEFVUTDIFO#SBODIFOQSJNVTKFEPDIBVDIOJDIU WPMMTUÊOEJHWPOEFS)BOE[VXFJTFO0CEJFFVSPQÊJTDIFO*OTUJUVUJPOFO&4.&;# KFEPDIFJOF3FUUVOHEFS%FVUTDIFO#BOLBOHFTJDIUTEFSEBGàSOÚUJHFO7PMVNJOBàCFSIBVQU TUFNNFOLÚOOFOTUFIUBVGFJOFNBOEFSFO#MBUU <Wp_j 0C7FSMBEFTUBUJPOGàS3JTJLPQBQJFSFPEFS8JSUGàSFJOF5SVQQFvQBSBTJUÊSiBHJFSFOEFS*OWFTU NFOUCBOLFSoGàS"LUJPOÊSFCJFUFUEJFTF#BOLBN&OEFLFJOF&SUSÊHF0QUJTDIHàOTUJHF #FXFSUVOHT[BIMFOTJFIF5BCFMMF LPOOUFOEBSBOBVDIJOEFS7FSHBOHFOIFJUTFMUFOFUXBTÊOEFSO 4UBUU)FEHFGPOET5SBVNSFOEJUFO[VFS[JFMFOEàSGFO"OMFHFSCFJEFS%FVUTDIFO#BOLOÊNMJDI MFEJHMJDI3JTJLFOUSBHFO0IOFCBOLàCMJDIF3JTJLPBVGLMÊSVOHWFSTUFIUTJDI $ISJTUPQI,BSM ,$'%&* Smart Investor ,+
© Copyright 2024 ExpyDoc