Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler am Kapitalmarkt Entwicklung Kapitalmärkte 2015 waren die globalen Kapitalmärkte insbesondere durch die Diskussion um den Kurswechsel der US-Notenbank bezüglich der Niedrigzinspolitik, das Anleihe-Kaufprogramm der Europäischen Zentralbank (EZB), die Verhandlungen um Griechenlands Verbleib in der Europäischen Währungsunion sowie die Wachstumsschwäche in China und weiterer Schwellenländer geprägt. In der Folge stieg die Volatilität der Wechselkurse weiter an, während die Rohstoffmärkte, insbesondere der Ölpreis, stark rückläufig waren. In der Folge entwickelten sich die globalen Aktienmärkte im Jahr 2015 uneinheitlich. Der Dow Jones Industrial sank um 2,2 %, während der Euro STOXX 50 im Jahresverlauf um 3,8 % zulegen konnte. Der Nikkei 225 stieg aufgrund der weiter expansiven Geldpolitik der japanischen Notenbank um 9,1 %. Die europäischen Kapitalmärkte konnten das Jahr 2015 mit starken Zuwächsen beenden. Dies hing vor allem mit dem umfangreichen Staatsanleihe-Kaufprogramm der Europäischen Zentralbank zusammen, das im ersten Quartal 2015 gestartet wurde und Käufe im Gesamtvolumen von 1,1 Billionen EUR bis September 2016 vorsieht. Zu Beginn des zweiten Quartals setzten die Kapitalmärkte zunächst ihre Rallye fort – der Deutsche Aktien Index (DAX) erreichte am 10. April 2015 ein neues Allzeithoch bei 12.375 Punkten, der 10-Jahres-Bundfuture stieg im April bis auf 160,36 Punkte. Es folgte im Verlauf des zweiten Quartals 2015 eine Konsolidierung auf hohem Niveau, getrieben von zunehmender Unsicherheit – u. a. angesichts der zukünftigen Entwicklung Griechenlands – sowie von Wachstumssorgen in den Emerging Markets. Der Bundfuture sank bis Mitte Juni auf sein Jahrestief bei 148,98 Punkten. Im dritten Quartal 2015 verschärfte sich der Abwärtstrend an den Aktienmärkten, bedingt durch zunehmende Zweifel an der wirtschaftlichen Entwicklung in den Emerging Markets, vor allem in China und Brasilien. Ebenfalls negativ auf die europäischen Aktienmärkte wirkten sich die weitere Abschwächung der globalen Rohstoffmärkte sowie Unsicherheiten bezüglich der von den Kapitalmärkten erwarteten Zinserhöhung der US-amerikanischen Zentralbank aus. Am 24. September 2015 schloss der DAX bei 9.428 Punkten, dem Tiefpunkt des Jahres 2015. Der Bundfuture konnte dagegen durch die gewachsene Risikoaversion der Marktteilnehmer stetig zulegen. i40 Schaeffler Gruppe | Geschäftsbericht 2015 Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler am Kapitalmarkt Im Verlauf des vierten Quartals 2015 erfolgte eine Erholung der Aktienmärkte, was auch mit der Ankündigung der EZB, ihr Anleihekaufprogramm über September 2016 hinaus zu verlängern, zusammenhing. Dies half vor allem exportorientierten Unternehmen, die von einem schwächeren Euro/USD-Währungskurs profitieren. Die Ankündigung hatte ebenfalls positive Effekte auf den Bundfuture, der jedoch das Jahreshoch vom April nicht mehr ganz erreichen konnte. Am 31. Dezember 2015 stand der DAX bei 10.730 Punkten, was einem Anstieg um 10,5 % gegenüber dem 31. Dezember 2014 entsprach. Der europäische Branchenindex Stoxx 600 Automobiles & Parts stieg im gleichen Zeitraum um 14,3 %. Der Bundfuture stieg auf Jahressicht leicht von 155,87 Punkten auf 157,92 Punkte. Der Markt für Unternehmensanleihen hat sich 2015 grundsätzlich positiv entwickelt. So lag der iTraxx CrossOver (Laufzeit 5 Jahre), ein Indikator für das Kreditrisiko im europäischen HighYield-Bereich, am 31. Dezember 2015 bei 299 Basispunkten gegenüber 345 Basispunkten am 31. Dezember 2014. Die niedrigste Prämie wurde im April 2015 verlangt (243 Basispunkte), als auch der DAX auf seinem Allzeithoch lag und die Nachfrage nach risikobehafteten Vermögenswerten besonders hoch war. Die höchste Prämie wurde dagegen Anfang Oktober verlangt (384 Punkte), hauptsächlich aufgrund der gestiegenen Risikoaversion der Marktteilnehmer infolge der unsicheren Entwicklung in den Emerging Markets. Schaeffler-Aktie Die Schaeffler AG ist seit dem 09. Oktober 2015 mit Vorzugsaktien an der Börse notiert. Der Börsengang stellte einen wichtigen Baustein bei der Neuausrichtung der Kapital- und Unternehmensstruktur dar und unterstützt die Fortsetzung des profitablen Wachstumskurses der Schaeffler Gruppe. Insgesamt wurden 166 Millionen Stück auf den Inhaber lautende stimmrechtslose Vorzugsaktien zum Handel zugelassen. Hiervon stammten 66 Millionen Vorzugsaktien aus einer Kapitalerhöhung der Schaeffler AG und 100 Millionen Vorzugsaktien aus dem Bestand der Schaeffler Verwaltungs GmbH. Zum 31. Dezember 2015 befinden sich rund 71,6 Millionen Stück im Streubesitz bei nationalen und internationalen Investoren; die verbleibenden rund 94,4 Millionen Vorzugsaktien werden von der Schaeffler Verwaltungs GmbH gehalten. Der Streubesitz bei den Vorzugsaktien liegt damit Ende Dezember bei etwa 43,1 %. Der Platzierungspreis der Vorzugsaktie betrug 12,50 EUR je Aktie. Die Bruttoerlöse der Schaeffler AG lagen bei rund 825 Mio. EUR und wurden weitestgehend zur Schuldenreduzierung verwendet. Schaeffler Gruppe | Geschäftsbericht 2015 i41 Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler am Kapitalmarkt Das Grundkapital der Schaeffler AG besteht nach der Kapitalerhöhung aus insgesamt 666 Millionen Aktien. Hiervon entfallen 500 Millionen auf Stammaktien, die von der Schaeffler Verwaltung Zwei GmbH gehalten werden und keine Börsenzulassung aufweisen. 166 Millionen Aktien entfallen auf den Inhaber lautende stimmrechtslose Vorzugsaktien. Gemessen am gesamten Grundkapital von Stamm- und Vorzugsaktien beträgt der Streubesitz derzeit rund 10,8 %. Die Schaeffler AG plant, künftig eine Dividende in Höhe von 25 bis 35 % des Jahresüberschusses an die Aktionäre auszuschütten. Dividendenberechtigt sind sowohl Stamm- als auch Vorzugsaktien. Die Vorzugsaktien sind mit einem Gewinnvorzug in Höhe von 0,01 EUR Vorzugsdividende pro Aktie ausgestattet. Für das Geschäftsjahr 2015 schlagen Vorstand und Aufsichtsrat der Hauptversammlung eine Dividende in Höhe von 0,34 EUR je Stammaktie und 0,35 EUR je Vorzugsaktie vor. Dies entspricht einer Ausschüttung von 28,9 % bezogen auf das den Anteilseignern zurechenbare Konzernergebnis vor Sondereffekten für Rechtsfälle und Restrukturierungen. Zusätzlich soll für das Geschäftsjahr 2015 von der im Rahmen des Börsengangs festgelegten Möglichkeit der Ausschüttung einer Sonderdividende Gebrauch gemacht werden. Die Sonderdividende soll 0,15 EUR je Stammaktie sowie je Vorzugsaktie betragen. Stammdaten der Schaeffler-Aktie ISIN DE000SHA0159 Wertpapierkennnummer SHA015 Börsenkürzel Deutscher Börsenplatz SHA Börse Frankfurt (Prime Standard) Indexzugehörigkeit SDAX Aktiengattung Vorzüge Anzahl Vorzugsaktien zum 31.12.2015 166.000.000 43,1 % 1) Free Float 1) Rund 10,8 % des gesamten Grundkapitals von Stamm- und Vorzugsaktien von insgesamt 666 Millionen Aktien (davon 500 Millionen Stammaktien und 166 Millionen Vorzugsaktien). Seit dem 21. Dezember 2015 ist das Unternehmen im Auswahlindex SDAX der Deutschen Börse vertreten. Die Schaeffler-Aktie erfüllt damit neben den hohen Transparenzanforderungen des Prime Standard auch die für die Aufnahme in den Index relevanten Größenkriterien bezüglich Marktkapitalisierung und Liquidität. Entwicklung Schaeffler-Aktie Der erste Kurs der Schaeffler-Aktie lag am 09. Oktober 2015 bei 13,50 EUR. Der bisher niedrigste Kurs lag am 19. Oktober 2015 bei 11,92 EUR. Der Höchstkurs lag am 26. November 2015 bei 17,05 EUR. i42 Schaeffler Gruppe | Geschäftsbericht 2015 Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler am Kapitalmarkt Kursentwicklung der Schaeffler-Aktie seit Börsengang in Prozent 135 130 125 120 115 110 105 100 95 08.10.2015 Börsengang 31.10.2015 Schaeffler DAX 30.11.2015 MDAX SDAX 31.12.2015 STOXX Europe 600 Automobiles & Parts Zum 31. Dezember 2015 notierte die Vorzugsaktie der Schaeffler AG mit 16,25 EUR, was einem Kursanstieg gegenüber dem Ausgabepreis (12,50 EUR) von 30,0 % entspricht. Damit entwickelte sich die Vorzugsaktie der Schaeffler AG im Zeitraum zwischen der Erstnotierung am 09. Oktober 2015 und dem Stichtag des Jahres 2015 besser als die maßgeblichen Vergleichsindizes. Performance der Schaeffler-Aktie in EUR 2015 Jahresschlusskurs 31.12. 16,25 Höchstkurs 17,05 Tiefstkurs 11,92 Durchschnittliche Aktienanzahl (in Stück) • Stammaktien 500.000.000 • Vorzugsaktien 115.912.329 Konzernergebnis je Aktie 1) • Stammaktie 0,88 • Vorzugsaktie 1,28 Dividendenvorschlag je Aktie • Stammaktie 0,34 • Vorzugsaktie 0,35 Vorschlag Sonderdividende je Aktie • Stamm- und Vorzugsaktie 1) 0,15 Das Ergebnis je Aktie wurde nach den Regelungen des IAS 33 ermittelt. Schaeffler Gruppe | Geschäftsbericht 2015 i43 Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler-Anleihen Die Schaeffler Gruppe nutzte das günstige Finanzierungsumfeld im März 2015 für eine Refinanzierungstransaktion über insgesamt rund 1,5 Mrd. EUR. Platziert wurden zwei besicherte EUR- und eine besicherte USD-Anleihe mit Laufzeiten zwischen 5 und 10 Jahren. Die Mittelzuflüsse aus den neuen Anleihen wurden im Wesentlichen für die vorzeitige Rückzahlung von zwei bestehenden Anleihen verwendet. Die Schaeffler Gruppe hat damit zum Ende Dezember 2015 neun Anleihen ausstehen, davon sechs EUR-Anleihen sowie drei USD-Anleihen. Der Emittent aller Anleihen ist die Schaeffler Finance B.V., Barneveld, Niederlande. Zum 31. Dezember 2015 setzten sich die Anleihen der Schaeffler Gruppe wie folgt zusammen: Anleihen der Schaeffler Gruppe Kurs in % 1) Nominalwert ISIN Fälligkeit 31.12.2015 Kurs in % 1) 31.12.2014 Währung in Mio. Kupon XS0923613060 EUR 600 4,25 % 15.05.2018 102,18 103,03 XS1067864881 2) EUR 500 3,25 % 15.05.2019 101,51 101,26 XS1067862919 EUR 500 2,75 % 15.05.2019 101,29 100,42 XS1212469966 EUR 400 2,50 % 15.05.2020 100,98 - US806261AJ29 USD 700 4,25 % 15.05.2021 99,94 98,81 US806261AE32 USD 850 4,75 % 15.05.2021 101,13 100,94 XS1067864022 EUR 500 3,50 % 15.05.2022 102,35 102,11 US806261AM57 USD 600 4,75 % 15.05.2023 98,94 - XS1212470972 EUR 600 3,25 % 15.05.2025 97,52 - 1) Quelle: Bloomberg. 2) Anleihe ist unbesichert. i44 Schaeffler Gruppe | Geschäftsbericht 2015 Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler am Kapitalmarkt Die Anleihenkurse konnten sich 2015 überwiegend gut entwickeln. Sie legten größtenteils im Wert leicht zu, sodass die Effektivverzinsung sank. Entwicklung der Schaeffler-Anleihen seit dem 1. Quartal 2015 in Prozent (Quelle: Bloomberg) 106 104 102 100 98 96 94 92 Q1 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 4,25 %-EUR-Anleihe 2018 3,50 %-EUR-Anleihe 2022 4,75 %-USD-Anleihe 2021 2,75 %-EUR-Anleihe 2019 3,25 %-EUR-Anleihe 2025 4,25 %-USD-Anleihe 2021 2,50 %-EUR-Anleihe 2020 3,25 %-EUR-Anleihe 2019 4,75 %-USD-Anleihe 2023 Die Prämien für die Absicherung von Kreditrisiken (Credit Default Swap, Laufzeit 5 Jahre) gegenüber der Schaeffler AG sind von 178 Basispunkten zum 31. Dezember 2014 auf 150 Basispunkte zum 31. Dezember 2015 gesunken. Damit hat sich der CDS analog zum iTraxx CrossOver entwickelt. Entwicklung der Credit Default Swaps (CDS) seit dem 1. Quartal 2015 in Prozent (Quelle: Bloomberg) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 Q1 2015 Schaeffler CDS 5J Schaeffler Gruppe | Geschäftsbericht 2015 Q2 2015 Q3 2015 Q4 2015 iTraxx CrossOver 5J i45 Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler am Kapitalmarkt Schaeffler-Rating Am 09. Oktober 2015 hat die Ratingagentur Moody's das Unternehmensrating der Schaeffler Gruppe in Folge des Börsengangs auf Ba2 hochgestuft. Die Anleiheratings wurden bestätigt, der Ausblick ist stabil. Die Bonitätseinstufung der Schaeffler Gruppe durch die Ratingagentur Standard & Poor's blieb hingegen unverändert bei BB-. Die folgende Tabelle zeigt die Ratings der Schaeffler Gruppe durch die beiden Ratingagenturen: Rating der Schaeffler Gruppe 31.12.2015 Unternehmen Anleihen besichert Anleihen unbesichert Rating Ausblick Rating Rating Standard & Poor's BB- stabil BB- B Moody's Ba2 stabil Ba2 B1 Ratingagentur Investor Relations Alle von Investor Relations zur Verfügung gestellten Materialien können im Internet unter www.schaeffler.com/ir abgerufen werden. Das Investor Relations-Team ist unter der E-Mail-Adresse [email protected] erreichbar. Die Schaeffler AG pflegt einen kontinuierlichen und offenen Austausch mit Aktionären und Anleiheinvestoren sowie allen weiteren Kapitalmarktteilnehmern. So werden seit mehreren Jahren Quartals- und Jahreszahlen in Telefonkonferenzen präsentiert und diskutiert. Zusätzlich werden regelmäßig Roadshow-Aktivitäten an den wichtigsten europäischen Finanzplätzen sowie in den USA durchgeführt. Im abgelaufenen Geschäftsjahr 2015 haben der Vorstand und das Investor-Relations-Team an insgesamt sechs Investorenkonferenzen in New York, London und Paris teilgenommen. Darüber hinaus wurden im Rahmen des Börsengangs zahlreiche Investorenmeetings in Europa und den USA durchgeführt. Im Nachgang zum Börsengang lud das Unternehmen am 20. November 2015 erstmals zu einem Analystentag nach Herzogenaurach ein. Schwerpunkt der Präsentationen und Diskussionen war insbesondere die strategische Ausrichtung der Schaeffler Gruppe in den Funktionsbereichen Forschung & Entwicklung und Produktion. Zum 31. Dezember 2015 wurde das Unternehmen durch Aktienanalysten von insgesamt sechs Banken betreut. Zum 31. Dezember 2015 stuften vier von sechs Banken die Vorzugsaktie der Schaeffler AG mit dem Rating Buy bzw. Overweight ein. i46 Schaeffler Gruppe | Geschäftsbericht 2015
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