GS債券戦略ファンドザ・ボンド愛称： Aコース(毎月決算型、為替ヘッジあり) Cコース(年2回決算型、為替ヘッジあり) Bコース(毎月決算型、為替ヘッジなし) Dコース(年2回決算型、為替ヘッジなし) 追加型投信／内外／債券ザ・ボンドで押さえるべき3つのポイント貴行内限情報提供資料 2015/06/16 Point1 ザ･ボンドのおさらい ※ ザ・ボンドの投資対象(イメージ)  ザ･ボンドは、債券アロケーションファンドです。  一口にグローバル債券市場と言っても、国債、社債、モーゲージ証券など、多様な債券が存在します。それぞれの債券特性も様々です。  ザ･ボンドは、市場環境を見ながら各債券のアロケーションを機動的に変更し、比較的安定したパフォーマンスを追求します。準国債その他ハイ・イールド社債バンクローン非政府系エマージングモーゲージ債券証券ザ･ボンドの金利戦略  ザ･ボンドの特徴であるデュレーション。直近6月12日時点ではファンド全体で+2.35年です。  デュレーション+2.35年とは、「今後、金利が低下するとパフォーマンスにプラス寄与」ということを意味するように見えますが、必ずしもその限りではありません。ザ・ボンドでは、地域によって金利見通しを細かくチェックしており、欧米でデュレーションが異なります。  足元は、米国-1.50年、欧州+3.51年というデュレーションであり、ザ・ボンドでは欧州の金利動向をより注視している格好となります。 Point3 ザ･ボンドはグローバル債券のアロケーションを機動的に変更国債  なお、一般的な債券ファンドと大きく異なるのは、デュレーションの基点が0年であることです。 Point2 政府系地方債モーゲージ証券投資適格社債 ※ ザ・ボンドのデュレーション配分デュレーション金利見通し米国 -1.50年上昇欧州 3.51年低下日本 0.35年やや低下その他 -0.01年 - ザ・ボンド全体 2.35年米金利上昇欧州金利低下（2015年6月12日時点）ザ･ボンドが想定する金利環境（2015年6月12日時点）米金利の上昇金利が上がると・・・欧州金利の低下・・・債券価格は下がる金利が下がると・・・金利上昇・・・債券価格は上がる債券価格債券価格金利低下下落  足元の米経済指標は堅調であり、市場はFRB(米連邦準備制度理事会)がいつ利上げを行うかに注目しています。弊社では年内の利上げを予想しています。上昇  米国が金融引き締めに舵を切ろうとしている一方、欧州は金融緩和を継続する見通しです。そのため、 ECB(欧州中央銀行)の量的緩和プログラムは、ドイツ金利の大きな押し下げ圧力と考えられます。また、ギリシャ懸念の高まりもドイツ国債の利回りを低下させる材料となります。上記は例示を目的とするものです。ポートフォリオの内容は、市場の動向等を勘案して随時変更されます。 1 GS債券戦略ファンドザ・ボンド愛称： Aコース(毎月決算型、為替ヘッジあり) Cコース(年2回決算型、為替ヘッジあり) Bコース(毎月決算型、為替ヘッジなし) Dコース(年2回決算型、為替ヘッジなし) 追加型投信／内外／債券追記貴行内限情報提供資料 2015/06/16 本資料は情報提供を目的としてゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント株式会社（以下｢弊社｣といいます。）が作成した資料であり、特定の金融商品の推奨（有価証券の取得の勧誘）を目的とするものではありません。貴社が本資料を最終投資家への説明等の目的で使用し、そのために貴社が損害を蒙った場合でも、弊社は一切の責任を負いません。本資料は、弊社が信頼できると判断した情報等に基づいて作成されていますが、弊社がその正確性・完全性を保証するものではありません。過去の運用実績は将来の運用成果を示唆あるいは保証するものではありません。投資価値および投資によってもたらされる収益は上方にも下方にも変動します。この結果、投資元本を割り込むことがあります。本資料に記載された見解は情報提供を目的とするものであり、いかなる投資助言を提供するものではなく、また個別銘柄の購入・売却・保有等を推奨するものでもありません。記載された見解は資料作成時点のものであり、将来予告なしに変更する場合があります。個別企業あるいは個別銘柄についての言及は、当該個別銘柄の売却、購入または継続保有の推奨を目的とするものではありません。本資料において言及された証券について、将来の投資判断が必ずしも利益をもたらすとは限らず、また言及された証券のパフォーマンスと同様の投資成果を示唆あるいは保証するものでもありません。守秘義務本資料の一部または全部を、弊社の書面による事前承諾なく（Ｉ）複写、写真複写、あるいはその他いかなる手段において複製すること、あるいは（Ⅱ）受領者に所属する役職員あるいは受領者の委任を受けた代理人以外の第三者に再配布することを禁じます。 © 2015 Goldman Sachs. All rights reserved. <7290-OTU-33413> 2