パインブリッジ金融機関ハイブリッド証券ファンド 2014-09 愛称： 受益者用資料 月次レポート グッド・セブン・プラス 14-09 2016年2月号 （2016年2月29日現在） 単位型投信／内外／その他資産(ハイブリッド証券) ファンドの特色 1 2 3 4 5 G7諸国およびスイスのG-SIFIsに指定されている、または指定される見込みの金融機関が発行している米国ド ル建て、ユーロ建ておよび英国ポンド建てのハイブリッド証券を主要投資対象とし、相対的に高水準かつ安定 的な利子・配当等収益（インカム収入）の獲得を図りつつ、中長期的に信託財産の着実な成長を目指します。 原則として、投資するハイブリッド証券は、当ファンドの償還日前にコール（繰上）償還や定時償還が設けられ ている銘柄とします。 外貨建て資産については、為替変動リスクを回避するため、原則として為替のフルヘッジを行います。 実際の運用にあたっては、パインブリッジ・インベストメンツ・エルエルシー（PineBridge Investments LLC）に外 貨建て資産の運用に関する権限を委託します。 年4回（2、5、8、11月の各15日、休業日の場合は翌営業日）決算を行い、利子・配当等収益（インカム収入）を 中心に分配を行います。なお、将来の分配金が保証されているものではなく、分配対象額が少額の場合等、分 配を行わないこともあります。 ファンドデータ 設 償 決 基 月 月 定 還 算 間 間 準 の の 2014年9月26日 2017年10月27日 2、5、8、11月の各15日（休業日の場合は翌営業日） 日 日 日 価 騰 落 騰 落 額 額 率 9,420 （円） 純 資 産 総 額 ▲ 255 （円） 組 入 比 率 ▲ 2.6 ％ 実 質 為 替 ヘ ッ ジ 比 率 110 （億円） 88.8 ％ 100.3 ％ 基準価額の推移（2014/9/26～2016/2/29） 10,400 （円） 基準価額 分配金込み基準価額 10,200 10,000 9,800 9,600 9,400 ▲は分配金をお支払いしたことを示しています。 9,200 2014/9/26 2015/2/4 2015/6/11 2015/10/16 2016/2/24 ＊上記の「分配金込み基準価額」は過去に支払った分配金を再投資したと仮定して計算していますので、実際の基準価額とは異なります。なお、再投資する 際に税金は考慮しておりません。基準価額は信託報酬（年1.33%+消費税）控除後のものです。 分配の実績（1万口あたり、課税前） 2015/2/16 2015/5/15 60円 60円 2015/8/17 2015/11/16 60円 60円 2016/2/15 2016/5/16 30円 - 2016/8/15 2016/11/15 直近8期合計 設定来合計 - - 270円 270円 ＊運用状況によっては、分配金額が変わる場合、或いは分配金が支払われない場合があります。 ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 1/5 パインブリッジ金融機関ハイブリッド証券ファンド 2014-09 愛称： 受益者用資料 月次レポート グッド・セブン・プラス 14-09 2016年2月号 （2016年2月29日現在） 単位型投信／内外／その他資産(ハイブリッド証券) 組入状況 ◆組入上位10銘柄 銘柄名 国 通貨 種別 クーポン コール 償還日 格付け 注1 償還日 S&P ムーディーズ フィッチ 直接 利回り 時価 注2 コール償還 利回り* 構成比率 ① CREDIT AGRICOLE SA フランス 米国ドル 優先証券 6.6370% 2017/05/31 無期限 BB+ Ba2 BBB- 96.49 6.88% 9.68% 13.8% ② LLOYDS BANKING GROUP PLC イギリス 米国ドル 優先証券 6.2670% 2016/11/14 無期限 BB Ba1 BB+ 96.25 6.51% 11.98% 13.7% ③ DEUTSCHE POSTBANK IV ドイツ ユーロ 優先証券 5.9830% 2017/06/29 無期限 - Ba3 BB+ 94.89 6.30% 10.24% 11.9% ④ SOCIETE GENERALE フランス 米国ドル 優先証券 5.9220% 2017/04/05 無期限 BB+ Ba2 BBB- 98.75 6.00% 7.12% 9.8% ⑤ ROYAL BK OF SCOT GRP PLC イギリス 米国ドル 優先証券 7.6400% 2017/09/30 無期限 B+ B1 BB- 97.25 7.86% 9.55% 8.7% ⑥ HT1 FUNDING GMBH（COMMERZBANK CAP) ドイツ ユーロ 優先証券 6.3520% 2017/06/30 無期限 B+ Ba2 BB- 99.51 6.38% 6.71% 7.9% ⑦ ROYAL BK SCOTLND GRP PLC イギリス ユーロ 優先証券 7.0916% 2017/09/29 無期限 B+ B1 BB- 99.68 7.11% 7.27% 7.6% ⑧ STANDARD CHARTERD PLC イギリス 米国ドル 劣後債 4.0000% 2017/07/12 2022/07/12 BBB A2 A 98.70 4.05% 5.00% 7.3% ⑨ XL GROUP PLC 米国 米国ドル 劣後債 6.5000% 2017/04/15 無期限 BBB Ba1 BBB- 70.00 9.29% 42.91% 7.1% ⑩ STANDARD CHARTERED PLC イギリス 米国ドル 優先証券 6.4090% 2017/01/30 無期限 BB+ Baa2 BBB- 96.75 6.62% 10.22% 4.3% 注1） コール償還日（繰上償還可能日）とは、発行体が証券発行時に定めた条項に基づき、定時償還日前に繰上げて償還できる日のことをいいます。 優先証券や劣後債は、予め定時償還が設定されていないものが多く、その代わりとしてコール償還（繰上償還）条項が設定されています。 注2） 構成比率は、作成日時点の組入銘柄の時価総額に対する評価額を三菱東京UFJ銀行仲値を用いて計算しています。 （米国ドル 113.62円 、ユーロ 124.11円 、英国ポンド 157.52円 ) ◆国別構成比 ◆種別構成比 ドイツ 19.8% フランス 25.6% BB-/Ba3 16.3% BB+/Ba1 25.6% 劣後債 20.8% 優先証券 79.2% イギリス 41.6% A/A2 7.3% ◆格付別構成比 BB/Ba2 7.9% 米国 13.0% BBB+/Baa1 0.5% ◆通貨別構成比 英国ポンド 6.1% BBB/Baa2 17.8% ユーロ 27.4% 米国ドル 66.5% BBB-/Baa3 24.6% *格付構成はS&P、ムーディーズ及びフィッチの格付けの高い方にしたがって分類しています。 *外貨建て資産は、原則として円にフルヘッジを行っています。 ◆ポートフォリオの特性値 加 重 平 均 単 価 （ 額面10 0に対し て） 加 重 平 均 デ ュ レ ー シ ョ ン 加 重 平 均 格 付 け 95.24 1.08 BBB- 加 重 平 均 直 接 利 回 り 加 重 平 均 コ ー ル 償 還 利 回 り 6.68 ％ 11.18 ％ ＊キャッシュ等は平均値算定データから除いています。上記の単価、デュレーション、利回り計算は、委託会社の見解に基づいて行っています。平均格付けと は、基準日時点で実質的に保有している債券にかかる信用格付けを加重平均したものであり、当ファンドにかかる信用格付けではありません。 ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 2/5 パインブリッジ金融機関ハイブリッド証券ファンド 2014-09 愛称： 受益者用資料 月次レポート グッド・セブン・プラス 14-09 2016年2月号 （2016年2月29日現在） 単位型投信／内外／その他資産(ハイブリッド証券) 組入状況 ◆コール償還日の年次別分布状況 コール償還 年次 銘柄 注3 国 通貨 種別 クーポン コール償還日 構成比率 2016 AXA SA LLOYDS BANKING GROUP PLC フランス イギリス 英国ポンド 米国ドル 劣後債 優先証券 6.6666% 6.2670% 2016/07/06 2016/11/14 0.5% 13.7% 2017 SOCIETE GENERALE CREDIT AGRICOLE SA DEUTSCHE POSTBANK IV BNP PARIBAS * フランス フランス ドイツ フランス 米国ドル 米国ドル ユーロ 英国ポンド 優先証券 優先証券 優先証券 優先証券 5.9220% 6.6370% 5.9830% 7.4360% 2017/04/05 2017/05/31 2017/06/29 2017/10/23 9.8% 13.8% 11.9% 1.5% 注3）各年次には、年次毎の組入上位3銘柄を初回コール償還日までの期間が短い順に表示しています。 ＊ポートフォリオに組入れられている銘柄の中で、初回コール償還日までの期間が最も長い銘柄です。 運用状況のご報告 ＜市場環境＞ 2月の米国10年国債利回りは低下しました（債券価格は上昇）。世界経済の先行き不透明感の広まりや、原油安の進行などを 背景に、リスク回避の動きが強まったことから国債が買われる展開となりました。また、複数のFRB（米連邦準備制度理事会） 高官から利上げに慎重な発言があったことも利回りを低下させる要因となりました。 欧州では、指標となるドイツ10年国債利回りも低下しました。欧州の一部大手銀行の業績悪化を受けた欧州銀行セクター全体 への懸念の高まりなどを背景に、利回りは低下しました。また、ECB（欧州中央銀行）による追加緩和への期待も利回りを押し 下げる要因となりました。 世界の金融機関ハイブリッド証券市場は下落しました。米欧の国債利回りは低下しましたが、世界的に投資家心理が悪化した ことから信用スプレッド（国債に対する上乗せ金利）が拡大しました。 ＜運用報告＞ 保有ポートフォリオを基本的に維持しました。当月末のポートフォリオは、相対的に魅力があると判断した米国ドル建て、ユーロ 建ておよび英国ポンド建てのハイブリッド証券15銘柄で構成されています。上記のような市場環境のもと、前月末に9,705円 だった基準価額は、当月末には9,420円となりました。なお、2月15日に決算を迎え、分配金は期中に獲得した利子配当等収益 を中心に、30円（元本1万口あたり、課税前）とさせていただきました。 ＜今後の見通しと運用方針＞ 2月は、欧州の一部大手銀行の業績悪化を受けて、銀行セクター全体への懸念が高まりましたが、業績の下押し圧力となって いるリストラ費用や訴訟費用については一過性のものであり、中期的には収益の安定が期待できると見ています。G-SIFIsに 指定されているような世界の大手銀行は、自己資本の強化、リスク資産の圧縮、手元流動性の積み上げなどを通じて財務体 質は大幅に改善しており、その結果信用力は向上しています。足もとの金融市場は今後も変動の大きい展開になる可能性も ありますが、過度な懸念が後退し、市場に落ち着きが戻れば、当ファンドも安定的に推移することが予想されます。 新しい自己資本比率規制であるバーゼル3の段階的な導入により、金融機関の財務健全性の向上が期待されること、信用リス クが限定的な債券に対する投資家ニーズは根強いことが金融機関ハイブリッド証券のサポート要因と思われます。 ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 3/5 パインブリッジ金融機関ハイブリッド証券ファンド 2014-09 愛称： グッド・セブン・プラス 14-09 単位型投信／内外／その他資産(ハイブリッド証券) 受益者用資料 月次レポート 2016年2月号 （2016年2月29日現在） リスクおよび留意点 当ファンドは、値動きのある有価証券等（外貨建て資産には為替変動リスクもあります。）を主要投資対象とします ので、基準価額は変動します。したがって、当ファンドは預貯金とは異なり、元本が保証されているものではなく、基 準価額の下落により、損失を被り、投資元本を割り込むことがあります。これらの運用による損益はすべて受益者 の皆様に帰属します。 当ファンドが有する主なリスク要因は、以下の通りです。 ①価格変動リスク ハイブリッド証券は、債券に近い性質を有しているため、一般に、マクロ経済の動向による金利変動、信用スプレッドの拡大・ 縮小等により価格が変動します。また、経済・社会情勢、企業業績、発行体の信用状況、経営・財務状況、市場の需給等に よっても変動します。組入銘柄の価格の下落は、基準価額の下落要因となります。 ②信用リスク 発行体や取引先の倒産や財務状況の悪化、債務不履行等の影響を受け、有価証券の価格は大きく下落します。 ③流動性リスク 組入有価証券を売買する場合に、需給状況等により、希望する時期および価格で売買できないことがあります。 ④為替変動リスク 外国為替相場は、金利変動、政治・経済情勢、需給等により変動します。当ファンドでは、原則として為替ヘッジを行い為替変 動リスクの低減を図りますが、為替ヘッジを行うにあたり、ヘッジ対象通貨と円との金利差相当分のヘッジコストがかかります。 金利差の縮小はヘッジコストの減少要因に、拡大はヘッジコストの増加要因になります。 ⑤特定の業種への集中投資リスク 当ファンドは、主としてG7諸国およびスイスのG-SIFIsに指定されている、または指定される見込みの金融機関が発行するハ イブリッド証券に集中的に投資するため、個別金融機関の企業業績・財務状況等や、金融機関を取巻く規制・情勢等の変化に より大きな影響を受けます。したがって、幅広い業種に分散投資するファンドと比較して、基準価額の変動が大きくなることが あります。 ⑥ハイブリッド証券固有の投資リスク ・ハイブリッド証券には繰上償還条項が設定されているものが多くあります。市況動向等により繰上償還が実施されない場合、 もしくは繰上償還されないと予想される場合には、当該証券の価格が大きく下落する可能性があります。また、金利低下局面 で繰上償還された場合には、当該金利低下によるハイブリッド証券の価格上昇を亨受できないことがあります。組入銘柄が期 限前償還された場合、償還された元本を再投資することになりますが、市況動向により再投資した利回りが償還まで持ち続け られた場合の利回りより低くなることがあります。 ・一般的にハイブリッド証券は、弁済順位では株式に優位し債券に劣後します。発行体の破綻時における残余財産からの弁 済が後順位となる可能性があります。 ・ハイブリッド証券には、利息／配当の支払繰延条項が付いているものがあります。発行体の業績の著しい悪化等により、利 息／配当の支払いが繰延べられる可能性があります。 ※ 収益分配金に関する留意点 収益分配金の水準は必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示唆するものではありません。また、収益分配金はファンドの純資産か ら支払われますので、分配金の支払いは純資産総額の減少につながり、基準価額の下落要因となります。計算期間中の運用収益を超えて 分配を行った場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することになります。 当ファンドのリスクは、上記に限定されるものではありません。 ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 4/5 パインブリッジ金融機関ハイブリッド証券ファンド 2014-09 愛称： 受益者用資料 月次レポート グッド・セブン・プラス 14-09 2016年2月号 （2016年2月29日現在） 単位型投信／内外／その他資産(ハイブリッド証券) お客さまには以下の費用をご負担いただきます。 ■購入時に直接ご負担いただく費用 ■投資信託の保有期間中に間接的にご負担いただく費用 購入時手数料：当ファンドは購入の申込みを終了しています。 運用管理費用（信託報酬）：信託財産の純資産総額に 年1.4364%（税抜年1.33%）の率を乗じて得た額とします。 監査報酬：上記運用管理費用の中に含まれています。 ■換金時に直接ご負担いただく費用 その他費用：有価証券売買時の売買委託手数料、資産を 換金時手数料：かかりません。 海外で保管する場合の保管費用等（その他費用について 信託財産留保額：換金申込受付日の翌営業日の基準価額に は、運用状況等により変動するものであり、事前に料率・上 0.5%の率を乗じて得た額とします。 限額等を示すことはできません。） ※信託財産留保額は償還時にはかかりません。 ※費用等の合計額については、保有期間等に応じて異なりま すので、表示することはできません。 ※当ファンドは単位型となりますので、2014年9月26日以降の 新規及び追加のお買付けはできません。 委託会社、その他関係法人 投資信託に関する留意点 投資信託は元本保証および利回り保証のいずれもありま せん。 投資した資産価値の減少を含むリスクは、投資信託をご 購入のお客さまが負うことになります。 投資信託は預金ではありません。 投資信託は預金保険の対象ではありません。 証券会社以外でご購入いただいた投資信託は、投資者 保護基金の対象ではありません。 委託会社： パインブリッジ・インベストメンツ株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第307号 加入協会／一般社団法人投資信託協会、 一般社団法人日本投資顧問業協会、 一般社団法人第二種金融商品取引業協会 受託会社： 三井住友信託銀行株式会社 投資顧問会社：パインブリッジ・インベストメンツ・エルエルシー 販売会社： 委託会社の指定する金融商品取引業者および 登録金融機関 販売会社情報（50音順） 金融商品取引業者名 登録番号 日本証券業協会 おかやま信用金庫 登録金融機関 中国財務局長（登金）第19号 ○ 株式会社熊本銀行 登録金融機関 九州財務局長（登金）第6号 ○ 株式会社親和銀行 登録金融機関 福岡財務支局長（登金）第3号 ○ 株式会社中京銀行 登録金融機関 東海財務局長（登金）第17号 ○ 株式会社福岡銀行 登録金融機関 福岡財務支局長（登金）第7号 ○ 一般社団法人 金融先物取引業協会 ○ お問い合わせは・・・パインブリッジ・インベストメンツ株式会社 http://www.pinebridge.co.jp/ TEL：03-5208-5858（営業日の9：00～17：00） ■当資料はパインブリッジ・インベストメンツ株式会社によって、ファンドに関する参考データを受益者の皆様にご提供する目的で作成された資 料であり、販売用資料ではなく、また法令に基づく開示書類でもありません。■当資料の情報は原則として上記作成日現在のものですが、将 来の成果や利回り等を保証するものではありません。また、将来の市場環境等の変動により当該運用方針が変更される場合があります。 ■投資信託はリスクを含む商品で、元本および利回りが保証された商品ではありません。運用実績は市場環境等により変動し、運用成果（損 益）は全て受益者の皆様に帰属します。■投資信託は保険契約や金融機関の預金と異なり、保険契約者保護機構、預金保険の対象とはなり ません。■ファンドの仕組みやリスク等の詳細については、お申込みの際にお渡ししております投資信託説明書（交付目論見書）でご確認くだ さい。 5/5
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