Fund Information 販売用資料 2015年4月13日 お客様各位 日興アセットマネジメント株式会社 「高金利先進国債券オープン（毎月分配型） ／愛称：月桂樹」 2015年4月決算と今後の市場見通しについて モーニングスターアワード 「ファンド オブ ザ イヤー2014」 最優秀ファンド賞 債券型 部門 平素は弊社投資信託に格別のご高配を賜り、厚く御礼申し上げます。 さて、ご愛顧いただいております「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」は、2015年 4月10日に決算を迎えました。 当ファンドは、毎月安定した収益分配をめざすという方針のもと、2010年7月からは毎月70円（税引前、 1万口当たり）の分配を行なってまいりましたが、当期決算において、市況動向や基準価額水準、分配金を 減額することで期待される再投資効果などを総合的に勘案し 今後も安定的な分配金のお支払いを継続 減額することで期待される再投資効果などを総合的に勘案し、今後も安定的な分配金のお支払いを継続 することをめざして分配金額を55円（同）に引き下げることと致しました。 次ページ以降では、今回、分配金額を変更した背景や、今後の見通しなどについてＱ＆Ａ形式でご説明 しておりますので、ご一読いただければ幸いです。 今後とも、「月桂樹」をご愛顧賜りますよう、よろしくお願い申し上げます。 「月桂樹」の基準価額と分配金について ＜基準価額の推移＞ （円） 22,000 （2003年8月5日（設定日）～2015年4月10日） 今回（2015年4月）の分配金 （税引前、1万口当たり） 20,000 55円 18,000 16,000 基準価額（税引前分配金再投資ベ ス） 基準価額（税引前分配金再投資ベース） 2015年4月10日現在の基準価額 （税引前分配金控除後） 14,000 20,086円 12,000 （税引前分配金再投資ベース） 10,000 7,724円 （税引前分配金控除後） 8,000 基準価額（税引前分配金控除後） 6,000 03/8 04/8 05/8 06/8 07/8 08/8 09/8 10/8 11/8 12/8 13/8 14/8 （年/月） ＜分配金の推移（税引前、1万口当たり）＞ （2015年4月10日現在） 2003年11月～ 2004年1月 2004年2月～ 2007年1月 2007年2月～ 2007年6月 2007年7月～ 2010年6月 2010年7月～ 2015年3月 2015年4月 直近1年間 合計 設定来合計 40円/月 45円/月 50円/月 60円/月 70円/月 55円/月 825円 8,195円 ※ 基準価額は信託報酬（後述の「手数料等の概要」参照）控除後の1万口当たりの値です。 ※ 税引前分配金再投資ベースとは、税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意ください。 税引前分配金再投資ベ スとは 税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意ください ※ 毎決算時に、分配金額は、委託会社が決定するものとし、原則として安定した分配を継続的に行なうことをめざします。ただし、委託会社の 判断により分配金額を変更する場合や、分配を行なわない場合があります。 ※上記は過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 1/14 Fund Information 販売用資料 Ｑ１．なぜ分配金額を変更したのですか Ａ 世界的な低金利環境の長期化を背景に、当ファンドの重要な収益源の一つである、インカム 収益の水準が低下傾向にあるためです。 当ファンドは、信用力が高く、相対的に高い金利水準にある先進国のソブリン債に投資を行ないます。 当ファンドの基準価額（税引前分配金再投資ベース）は、設定来100.9％の上昇と、良好なパフォーマン スとなっておりますが、一方で主要先進国における、歴史的な低金利環境の長期化を背景に、当ファンド の重要な収益源の一つであるインカム収益の水準が低下傾向となりました。さらに、欧州を中心に、金融 緩和を継続するとみられる国も多いことから、低金利環境が一段と長引く可能性もあると考えられます。 そうした状況のなか、今後も安定的な収益分配を継続し、信託財産の成長をめざすため、ファンドの基準 そうした状況のなか 今後も安定的な収益分配を継続し 信託財産の成長をめざすため ファンドの基準 価額水準や、分配金を減額することで期待される再投資効果などを総合的に勘案し、今回の決算におい て分配金額を55円に引き下げました。 ＜月桂樹マザーファンドの平均最終利回りと主要先進国の長期金利（10年国債利回り）の推移＞ （2003年8月（設定月）末～2015年3月末） （％） 7 アメリカ ドイツ 6 日本 月桂樹マザーファンド 5 4 3 2.22％ 2 1.92％ 1 0.40％ 0.18％ 0 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 （年） ※ 信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成 ※ 月桂樹マザーファンド（高金利先進国債券マザーファンド）の平均最終利回りは、各時点で組み入れている債券を満期まで 保有した場合の利回りです。 ※ 各利回りは、将来得られる期待利回りを示すものではありません。 ※上記は過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 2/14 Fund Information 販売用資料 Ｑ２．足元の投資環境について教えてください Ａ 2014年を通して、先進国債券市場は、良好な投資環境となりました。 世界経済の成長鈍化見通しなどから、先進国の債券利回りは2014年を通して低下（債券価格は上昇） を続け、主要先進国では歴史的な低金利環境が継続しています。また、年後半にかけての原油価格の 急落は、世界的なインフレ率の低下を招き、債券利回りの更なる低下圧力となりました。加えて、日本に おける金融緩和姿勢の継続と、ユーロ圏での量的金融緩和観測の高まりが債券需要を支えました。 為替相場については、2014年10月末に日銀による追加金融緩和の決定が発表されると、円は主要通 貨に対して大きく下落しました。その後は米国経済の力強い回復を背景に、アメリカドル高基調が続いて います。一方で2014年11月以降は原油やコモディティ価格の下落が勢いを増したことなどから、資源国 の通貨は軟調な動きとなりました。 通貨は軟調な動きとなりま た ＜主要先進国の長期金利（10年国債利回り）の変化＞ （％） 5 2013年12月末 4 2015年3月末 3 2 1 日本 ドイツ デンマーク スウェー デン カナダ ノルウェー イギリス アメリカ オースト ラリア ニュージー ランド 0 ＜主要先進国の為替（対円）の推移＞ （2013年12月末～2015年4月10日） 120 アメリカドル 円安 安安 115 ニュージーランドドル 110 イギリスポンド 105 オーストラリアドル 100 円高 カナダドル 95 ユーロ 90 ノルウェークローネ 85 ※起点を100として指数化 80 13/12 14/2 14/4 14/6 14/8 14/10 14/12 15/2 （年/月） 年 ※ 信頼できると判断した情報をもとに日興アセットマネジメントが作成 ※上記は過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 3/14 Fund Information 販売用資料 Ｑ３．ファンドの足元の運用状況について教えてください Ａ 足元において、「月桂樹」は、市場を上回る良好なパフォーマンスとなりました。 「月桂樹」のパフォーマンスは相対的に優位に推移 当ファンドは、流動性や信用力、金利の方向性や為替の見通しといった相対的な投資魅力の分析に基 づき、投資国の選定を行ないます。こうした投資国の厳選により、世界的な低金利環境にありながらも、 相対的に優位な利回りの獲得を実現しました。当ファンドの2014年以降の騰落率は15.9％ （税引前分 配金再投資ベース、2015年4月10日現在）となり、先進国債券市場を上回る成果を挙げました。 ＜「月桂樹」のパフォーマンスと先進国債券市場の動き（円ベース）＞ （2013年12月末～2015年4月10日） 年 末 年 120 ＜騰落率の比較＞ （2013年12月末～2015年4月10日） 115 月桂樹 110 月桂樹 15.9% 先進国債券 12.5% 105 先進国債券 100 ※起点を100として指数化 95 13/12 ※ ※ ※ ※ 14/2 14/4 14/6 14/8 14/10 14/12 15/2 （年/月） 月桂樹：基準価額（税引前分配金再投資ベース）、先進国債券：シティ世界国債インデックス（除く日本、円ベース） 上記指数は当ファンドのベンチマークではありません。 基準価額は信託報酬（後述の「手数料等の概要」参照）控除後の1万口当たりの値です。 税引前分配金再投資ベースとは、税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものである点にご留意ください。 ＜利回り推移の比較＞ （％） （2014年1月末～2015年3月末） 3.5 3.0 月桂樹マザーファンド 2.5 2.0 先進国債券 1.5 1.0 （次ページに続きます） 0.5 14/1 14/3 14/5 14/7 14/9 14/11 15/1 15/3 （年/月） ※ 月桂樹マザーファンド：高金利先進国債券マザーファンドの平均最終利回り（各時点で組み入れている債券を満期まで保有した場合の利回り） 先進国債券：シティ世界国債インデックス（除く日本）の最終利回り ※ シテ シティ世界国債インデックス（除く日本）は、シティグループ・グローバル・マーケッツ・インクが開発した、日本を除く世界の主要国の国債市場の合 世界国債イ デ ク （除く日本）は シテ グ プ グ バ ケ イ クが開発した 日本を除く世界の主要国の国債市場の合 成パフォーマンスを表す指数です。 同指数に関する著作権、知的財産権その他一切の権利は、シティグループ・グローバル・マーケッツ・インク に帰属します。 また、シティグループ・グローバル・マーケッツ・インクは同指数の内容を変える権利および公表を停止する権利を有しています。 ※上記は過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 4/14 Fund Information 販売用資料 （前ページより続きます） Ａ 「月桂樹」は、投資国および投資配分の見直しを適宜行ないます。 足元では、これらの機動的な見直しが、基準価額の上昇に寄与しました。 2014年9月： ①イギリスポンドの投資比率を引き下げ 当ファンドは、2013年12月から、相対的に経済状況が良好なイギリスへの投資を開始しましたが、 2014年9月には、スコットランド独立の住民投票を前に、軟調が予想されたイギリスポンドの投資配分を 引き下げるとともに、通貨高が見込まれるアメリカドルの比率を引き上げました。 2014年11月以降： ②ノルウェークローネの投資比率を引き下げ 11月以降は、原油価格下落の影響を受けて軟調な展開が続くノルウェークローネの比率を引き下げる 一方で、経済の力強い回復がみられるアメリカへの投資比率を大きく引き上げました。12月上旬にかけ てアメリカドルは対円で大幅に上昇し、当ファンドの基準価額も大きく上昇しました。 これらの機動的な対応により、当ファンドはインカム収益だけではなく、為替差益などのキャピタル収益を 獲得することができ、基準価額の上昇に大きく寄与しました。 ＜実質通貨別投資比率の変遷 （各月末比率）＞ （2014年1月末～2015年3月末） その他 100% 2015年3月末現在の 投資比率 オーストラリアドル 16.4％ ニュージーランドドル 24.2％ 80% 60% ② ノルウェークローネ ノルウェ クロ ネ 4.3％ 40% アメリカドル 41.1％ 20% ① イギリスポンド 0% 14/1 14/3 14/5 13.2％ 14/7 14/9 14/11 15/1 15/3 （年/月） ※ 実質通貨別投資比率は、マザーファンドを考慮した実質の値であり、対純資産総額の比率です。その他には現金などが含まれます。 ※上記は過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 5/14 Fund Information 販売用資料 Ｑ４．現在の投資国について、今後の見通しを教えてください ニュージーランド ニュージーランド経済は、労働市場の伸びと労働生産性、クライストチャーチにおける大地震の復興需要な どにより拡大を続けています 力強い労働市場では 雇用の創出により国外の労働者誘致が進んでおり どにより拡大を続けています。力強い労働市場では、雇用の創出により国外の労働者誘致が進んでおり、 移民の純流入数が大幅に伸びて、住宅市場や消費の下支え要因となっています。住宅市場においては、 需要が供給を上回る状態が続いており、足元の住宅価格は過去最高水準にあります。 中央銀行は、景気の過熱を抑制するため、 2014年に合計1%の政策金利の引き上げを行ないましたが、 年後半からは現状を維持しています。ニュージーランド経済は今後も成長が続くとみられ、今年後半にも利 上げが再開される可能性はあるものの、インフレ率は通貨高や原油価格の下落を背景に低水準で推移し ており、慎重な政策判断が行なわれると予想されます。 オーストラリア これまで、オーストラリア経済は鉱業セクターへの大型投資に支えられてきましたが、2014年にはこうした 投資がピークを迎えました。そのため、中央銀行と政府は、経済の中核を製造業、建設、不動産などのセク ターにシフトさせようとしています。足元では、住宅や個人消費の回復に支えられ、国内景気に回復の兆し タ にシフトさせようとしています。足元では、住宅や個人消費の回復に支えられ、国内景気に回復の兆し が見え始めています。労働市場においても、鉱業セクターの余剰人員を、住宅・建設セクターが吸収する役 割を果たしており、概ね安定的に推移しています。また、通貨はアメリカドルに対して下落傾向にあり、通貨 安が輸出の促進につながっています。 中央銀行は、2015年2月に政策金利の引き下げを行ないましたが、自国通貨安によって経済を支えるため、 今後数ヵ月の間に、さらなる利下げが行なわれる可能性は高いとみています。 イギリス イギリス経済は2014年半ばから拡大を続けています。ロンドンの住宅市場は海外投資家による資金流入 が顕著であり、また個人消費も堅調に推移しています。これら住宅と消費の両輪がイギリス経済の成長エ ンジンとなっています。原油価格の下落の影響により、足元ではインフレ率が低下していますが、これは一 時的なものであり、エネルギー価格の下落は今年後半の経済成長にプラスの効果をもたらすとみています。 消費を支える堅調な労働市場は 未だ拡大の余地が大きく この部分の充足により企業の投資が高まると 消費を支える堅調な労働市場は、未だ拡大の余地が大きく、この部分の充足により企業の投資が高まると 考えています。労働市場と投資の継続的な拡大が確認されれば、2015年中にも政策金利が引き上げられ る可能性があるとみています。 （次ページに続きます） 上記は、当ファンドの主要投資対象「高金利先進国債券マザーファンド」の運用会社である日興アセットマネジメント ヨー ロッパ リミテッドからのコメントをもとに作成しています。当コメントは、資料作成時点における市場環境もしくは今後の運 リミテッドからのコメントをもとに作成しています 当コメントは 資料作成時点における市場環境もしくは今後の運 用方針等について、運用担当者の見方あるいは考え方等を記載したものです。今後の運用方針は変更される場合があ り、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。また、将来の運用成果等を約束するものでもありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 6/14 Fund Information 販売用資料 （前ページより続きます） アメリカ アメリカでは、2014年末現在のGDP総額は17.7兆米ドルに達し、金融危機前のピークと比べても約20% 増加 増加しています。アメリカの経済成長と労働市場は、他の先進国経済に比べて大きく改善を続けており、先 ます 経済成 労働市場 他 先進 経済 大きく改善を続 お 先 進国の中でもいち早く、金融政策の正常化に向けて利上げが行なわれるとみられます。 昨年の量的緩和プログラム終了の決定以降、FRB（米国連邦準備制度理事会）は9年ぶりとなる政策金利 引き上げのタイミングを注意深く探っています。労働市場や物価の改善が続けば、早ければ6月にも利上 げが行なわれる可能性がありますが、利上げのペースは緩やかであると考えられます。 アメリカの金利は他の先進国を上回る状態が続くとみられ、こうした状態はアメリカドルの押し上げ要因と なると期待されます。また、 ECB （欧州中央銀行）や日本銀行などが大規模な金融緩和を維持しているこ とも、中期的にアメリカドルが上昇する要因であると考えています。 ノルウェー 産油国であるノルウェーの経済は、原油価格の影響を受けやすく、2014年後半からの原油価格の下落に よってノルウェークローネは大きく下落しました。ただし、現時点ではGDP成長率や労働市場は比較的堅調 であり、投資環境は全体的に底堅いと考えられます。また、世界最大級の政府系ファンドであるノルウェー 政府年金基金＊は同国の財政基盤を支えており、景気浮揚策のための財政に余裕があることも、景気の下 支え効果として期待されます。 通貨については、今回の下落は売られすぎと考えており、原油価格の低迷に伴なってしばらくは軟調に推 移すると予想されるものの、他の欧州諸国と比較して相対的に高い金利水準がノルウェークローネを下支 えするとみています また 通貨安はノルウ えするとみています。また、通貨安はノルウェー経済にとってプラスであり、今後は輸出を押し上げる効果も 経済にと てプラスであり 今後は輸出を押し上げる効果も 期待されます。 ＊ 石油・ガス事業からの収入を財源とする政府年金基金であり、将来、資源の枯渇により、エネルギーセクターからの収入が得ら れなくなった場合に備えた積み立てを行なっています。 上記は、当ファンドの主要投資対象「高金利先進国債券マザーファンド」の運用会社である日興アセットマネジメント ヨー ロッパ リミテッドからのコメントをもとに作成しています。当コメントは、資料作成時点における市場環境もしくは今後の運 用方針等について 運用担当者の見方あるいは考え方等を記載したものです 今後の運用方針は変更される場合があ 用方針等について、運用担当者の見方あるいは考え方等を記載したものです。今後の運用方針は変更される場合があ り、将来の市場環境の変動等を保証するものではありません。また、将来の運用成果等を約束するものでもありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 7/14 Fund Information 販売用資料 Ｑ５.分配金を多く支払うファンドに乗り換えた方がいいですか Ａ 分配金額の多い／少ないは、ファンドの良し悪しを決定するものではありません。 分配金はファンドの運用成果の一部として、決算日における受益者（投資者）の皆様に、当該ファンドの信 託財産の中から支払われるものです。こうしたことから、分配金が支払われると、当該分配金の分だけ基 準価額は低下します。 ファンドで得られた収益などをどのように配分す る（分配金として支払う／内部留保として投資に振 り向ける）かは、各ファンドによって異なることから、 分配金額の多い／少ないは、ファンドの良し悪しを 決定するものではありません。 よって、ファンドへの投資成果を検証される場合 には、投資資金に対する分配金額の多寡ではなく、 基準価額の変動額と受取分配金を合わせた総合 的な投資収支（＝トータルリターン）をもって行なう ことが、重要であると考えます。 投資信託で分配金が支払われるイメージ 分配金 投資信託の 純資産 Ｑ６．引き下げられた分の分配金はどこに行ったのですか Ａ ファンドの純資産として留保し、 運用に振り向けられます。 分配金額の違いによる基準価額上昇時のイメージ 分配金額の引き下げに伴なう差額は ファンドの信託財産に留保され、運用 に振り向けられます。 そのため、投資資産の値上がりなどに より基準価額が上昇する局面では、分 配金額を引き下げてファンドの基準価 額を高く保った方が、分配金を多く支 払い、基準価額が低い場合に比べ、 基準価額の上昇幅が大きくなります。 分配金1,000円を受け取り 基準価額が20％上昇した場合 分配金2,000円を受け取り 基準価額が20％上昇した場合 トータルリターンが高くなる トータルリターンが低くなる 11,800円 +20％ 20％ 11,600円 分配金 1,000円 分配金 分 2,000円 +20％ 基準価額 10,000円 基準価額 9,000円 分配前 現在 基準価額 10,800円 将来 基準価額が高い場合 基準価額 8,000円 現在 基準価額 9,600円 将来 基準価額が低い場合 ※上記はイメージ図です。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 8/14 Fund Information 収益分配金に関する留意事項 販売用資料 z 分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、 その金額相当分、基準価額は下がります。 金 基 が 投資信託で分配金が支払われるイメージ 分配金 投資信託の純資産 z 分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて 分配金は 計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて 支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することにな ります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。 計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合 前期決算から基準価額が上昇した場合 10,550円 期中収益 （①+②）50円 10 500円 10,500円 分配金 100円 10,450円 ＊50円 ＊500円 （③+④） ＊450円 （③+④） 前期決算から基準価額が下落した場合 10 500円 10,500円 10,400円 配当等収益 ①20円 ＊80円 ＊500円 （③+④） 分配金 100円 10,300円 ＊420円 （③+④） 前期決算日 当期決算日 分配前 ＊50円を取崩し 当期決算日 分配後 ＊分配対象額 450円 前期決算日 当期決算日 分配前 ＊80円を取崩し 当期決算日 分配後 ＊分配対象額 420円 ＊分配対象額 ＊分配対象額 500円 500円 (注)分配対象額は ①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益ならびに③分配準備積立金および (注)分配対象額は、①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益ならびに③分配準備積立金および ④収益調整金です。分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から支払われます。 ※上記はイメージであり、将来の分配金の支払いおよび金額ならびに基準価額について示唆、保証するものではありません。 z 投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、 実質的には元本の一部払戻しに 相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さ かった場合も同様です。 分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合 分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合 普通分配金 投資者の 購入価額 （当初個別元本） 元本払戻金 （特別分配金） 分配金 支払後 基準価額 個別元本 元本払戻金 （特別分配金） 投資者の 購入価額 （当初個別元本） 分配金 支払後 基準価額 個別元本 ※元本払戻金（特別分配金）は実質的に元本の一部払戻しとみなされ、その金額だけ個別元本が減少します。 また 元本払戻金（特別分配金）部分は非課税扱いとなります また、元本払戻金（特別分配金）部分は非課税扱いとなります。 普通分配金 ： 個別元本（投資者のファンドの購入価額）を上回る部分からの分配金です。 元本払戻金 ： 個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の投資者の個別元本は、 （特別分配金） 元本払戻金（特別分配金）の額だけ減少します。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 9/14 Fund Information ■お申込みに際しての留意事項 販売用資料 リスク情報 情報 投資者の皆様の投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投 資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者（受益者）の皆様に帰 属します。なお、当ファンドは預貯金とは異なります。 当ファンドは、主に債券を実質的な投資対象としますので、債券の価格の下落や、債券の発行体の 財務状況や業績の悪化などの影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。また、 外貨建資産に投資する場合には、為替の変動により損失を被ることがあります。 主なリスクは以下の通りです。 価 格 変 動 リ ス ク 流 動 性 リ ス ク 公社債は、金利変動により価格が変動するリスクがあります。一般に金利が 上昇した場合には価格は下落し、ファンドの基準価額が値下がりする要因と なります。ただし、その価格変動幅は、残存期間やクーポンレートなどの発行 条件などにより債券ごとに異なります。 市場規模や取引量が少ない状況においては、有価証券の取得、売却時の売 買価格は取引量の大きさに影響を受け、市場実勢から期待できる価格どおり に取引できないリスク、評価価格どおりに売却できないリスク、あるいは、価 格の高低に関わらず取引量が限られてしまうリスクがあり、その結果、不測 の損失を被るリスクがあります。 信 用 リ ス ク 公社債および短期金融資産の発行体にデフォルト（債務不履行）が生じた場 合またはそれが予想される場合には、公社債および短期金融資産の価格が 下落（価格がゼロになることもあります。）し、ファンドの基準価額が値下がり する要因となります。また、実際にデフォルトが生じた場合、投資した資金が 回収できないリスクが高い確率で発生します。 為 替 変 動 外貨建資産については、一般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円 外貨建資産については 般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円 高になった場合には、ファンドの基準価額が値下がりする要因となります。 リ ス ク ※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。 その他の留意事項 ・当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理 解を高めていただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。 ・当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の 適用はありません。 ・投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対 象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの 対象とはなりません。 ・投資信託の運用による損益は、すべて受益者の皆様に帰属します。当ファンドをお申込みの際に 投資信託の運用による損益は すべて受益者の皆様に帰属します 当 ンドをお申込みの際に は、投資信託説明書（交付目論見書）などを販売会社よりお渡ししますので、内容を必ずご確認の 上、お客様ご自身でご判断ください。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 10/14 Fund Information 販売用資料 ■お申込メモ 商 品 分 類 追加型投信／海外／債券 ご 購 入 単 位 購入単位につきましては、販売会社または委託会社の照会先にお問い合わせください。 ご 購 入 価 額 購入申込受付日の翌営業日の基準価額 ご購入不可日 購入申込日が下記のいずれかに当たる場合は、購入のお申込みの受付は行ないません。 詳しくは、販売会社にお問い合わせください。 ・英国証券取引所の休業日 ・ロンドンの銀行休業日 ・ニューヨーク証券取引所の休業日 ・ニューヨークの銀行休業日 ・シドニー先物取引所の休業日 信 託 期 間 無期限（2003年8月5日設定） 決 毎月10日（休業日の場合は翌営業日） 算 日 収 益 分 配 毎決算時に、分配金額は、委託会社が決定するものとし、原則として安定した分配を継続的に 行なうことをめざします。 ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。 ご 換 金 価 額 換金請求受付日の翌営業日の基準価額 ご換金不可日 換金請求日が下記のいずれかに当たる場合は、換金の請求の受付は行ないません。 詳しくは、販売会社にお問い合わせください。 ・英国証券取引所の休業日 ・ロンドンの銀行休業日 ・ニューヨーク証券取引所の休業日 ・ニューヨークの銀行休業日 ・シドニー先物取引所の休業日 ご換金代金の お 支 払 い 原則として 換金請求受付日から起算して5営業日目からお支払いします 原則として、換金請求受付日から起算して5営業日目からお支払いします。 課 税 関 係 原則として、分配時の普通分配金ならびに換金時および償還時の差益は課税の対象となります。 ※課税上は、株式投資信託として取り扱われます。 ※公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。 ※配当控除の適用はありません。 ※益金不算入制度は適用されません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 11/14 Fund Information 販売用資料 ■手数料等の概要 お客様には、以下の費用をご負担いただきます。 ＜お申込時、ご換金時にご負担いただく費用＞ 購入時手数料 購入時手数料率は、2.16％（税抜2％）を上限として販売会社が定める率とします。 ※収益分配金の再投資により取得する口数については、購入時手数料はかかりません。 ≪ご参考≫ （金額指定で購入する場合） 購入金額に購入時手数料を加えた合計額が指定金額（お支払いいただく金額）となるよう購入 口数を計算します。 例えば、100万円の金額指定で購入する場合、指定金額の100万円の中から購入時手数料 （税込）をいただきますので、100万円全額が当ファンドの購入金額とはなりません。 （口数指定で購入する場合） 例えば、基準価額10,000円のときに、購入時手数料率2.16％（税込）で、100万口ご購入いた だく場合は 次のように計算します だく場合は、次のように計算します。 購入金額＝（10,000円／１万口）×100万口＝100万円、 購入時手数料＝購入金額（100万円）×2.16％（税込）＝21,600円となり、 購入金額に購入時手数料を加えた合計額102万1,600円をお支払いいただくことになります。 換 金手数料 ありません。 信 託 財 産 留 保 額 ありません ありません。 ＜信託財産で間接的にご負担いただく（ファンドから支払われる）費用＞ 信 託 報 酬 純資産総額に対して年率1.35％（税抜1.25％）を乗じて得た額 そ の 他 費 用 組入有価証券の売買委託手数料、監査費用、借入金の利息、立替金の利息 など ※その他費用については、運用状況により変動するものであり、事前に料率、上限額等を表示 することができません。 ※ 当ファンドの手数料などの合計額については、投資者の皆様がファンドを保有される期間などに応じて異なり ますので、表示することができません。 ※ 詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 12/14 Fund Information 販売用資料 ■委託会社、その他関係法人 委 託 会 社 日興アセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第368号 加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、日本証券業協会 投資顧問会社 日興アセットマネジメント ヨーロッパ リミテッド 受 社 野村信託銀行株式会社 社 販売会社については下記にお問い合わせください 販売会社については下記にお問い合わせください。 日興アセットマネジメント株式会社 〔ホームページ〕http://www.nikkoam.com/ 〔コールセンター〕0120-25-1404（午前9時～午後5時。土、日、祝・休日は除く。） 販 託 売 会 会 投資信託説明書（交付目論見書）のご請求・お申込みは 金融商品取引業者等の名称 登録番号 日本証券業 協会 あかつき証券株式会社 あか き証券株式会社 株式会社秋田銀行 株式会社イオン銀行 エース証券株式会社 ＳＭＢＣ日興証券株式会社 株式会社ＳＢＩ証券 株式会社大分銀行 カブドットコム証券株式会社 株式会社北日本銀行 株式会社紀陽銀行 株式会社京葉銀行 株式会社西京銀行 株式会社佐賀共栄銀行 株式会社滋賀銀行 静銀ティーエム証券株式会社 株式会社ジャパンネット銀行 湘南信用金庫 ソニー銀行株式会社 株式会社第四銀行 髙木証券株式会社 株式会社但馬銀行 株式会社千葉銀行 株式会社千葉興業銀行 株式会社中国銀行 株式会社筑波銀行 株式会社東和銀行 株式会社栃木銀行 株式会社富山銀行 内藤証券株式会社 株式会社長野銀行 株式会社南都銀行 日産センチュリー証券株式会社 野村證券株式会社 株式会社百五銀行 百五証券株式会社 株式会社百十四銀行 フィデリティ証券株式会社 株式会社福井銀行 株式会社北洋銀行 株式会社北陸銀行 株式会社北海道銀行 株式会社北國銀行 マネックス証券株式会社 みずほ証券株式会社 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 金融商品取引業者 金融商品取引業者 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 金融商品取引業者 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第67号 関東財務局長（金商）第 号 東北財務局長（登金）第2号 関東財務局長（登金）第633号 近畿財務局長（金商）第6号 関東財務局長（金商）第2251号 関東財務局長（金商）第44号 九州財務局長（登金）第1号 関東財務局長（金商）第61号 東北財務局長（登金）第14号 近畿財務局長（登金）第8号 関東財務局長（登金）第56号 中国財務局長（登金）第7号 福岡財務支局長（登金）第10号 近畿財務局長（登金）第11号 東海財務局長（金商）第10号 関東財務局長（登金）第624号 関東財務局長（登金）第192号 関東財務局長（登金）第578号 関東財務局長（登金）第47号 近畿財務局長（金商）第20号 近畿財務局長（登金）第14号 関東財務局長（登金）第39号 関東財務局長（登金）第40号 中国財務局長（登金）第2号 関東財務局長（登金）第44号 関東財務局長（登金）第60号 関東財務局長（登金）第57号 北陸財務局長（登金）第1号 近畿財務局長（金商）第24号 関東財務局長（登金）第63号 近畿財務局長（登金）第15号 関東財務局長（金商）第131号 関東財務局長（金商）第142号 東海財務局長（登金）第10号 東海財務局長（金商）第134号 四国財務局長（登金）第5号 関東財務局長（金商）第152号 北陸財務局長（登金）第2号 北海道財務局長（登金）第3号 北陸財務局長（登金）第3号 北海道財務局長（登金）第1号 北陸財務局長（登金）第5号 関東財務局長（金商）第165号 関東財務局長（金商）第94号 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ 株式会社みちのく銀行 水戸証券株式会社 株式会社山梨中央銀行 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 東北財務局長（登金）第11号 関東財務局長（金商）第 号 関東財務局長（金商）第181号 関東財務局長（登金）第41号 ○ ○ ○ 株式会社ゆうちょ銀行 楽天証券株式会社 登録金融機関 金融商品取引業者 関東財務局長（登金）第611号 関東財務局長（金商）第195号 ○ ○ 加入協会 一般社団法人 一般社団法人 金融先物 日本投資顧問業 取引業協会 協会 ○ ○ ○ ○ 一般社団法人 第二種金融商品 取引業協会 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ （50音順、当資料作成日現在） 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 13/14 モーニングスターアワード 「ファンド オブ ザ イヤー2014」 最優秀 ファンド賞 債券型 部門 「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」は、モーニングスター株式会社選定による 「Morningstar Award “Fund of the Year 2014”（ファンド オブ ザ イヤー2014）」の「債券型 部門」において 「最優秀 ファンド賞」を受賞しました。 当賞は国内追加型株式投資信託を選考対象として独自の定量分析、定性分析に基づき、2014年において各部門別に総合的に 優秀であるとモーニングスターが判断したものです。債券型 部門は、2014年12月末において当該部門に属するファンド892本の 中から選考されました。 Morningstar Award “Fund of the Year 2014”について ： Morningstar Award “Fund of the Year 2014”は過去の情報に基づくものであり、将来のパフォーマンスを保証するものではありません。また、 モ ニングスタ が信頼できると判断したデ タにより評価しましたが その正確性 完全性等について保証するものではありません 著作権等 モーニングスターが信頼できると判断したデータにより評価しましたが、その正確性、完全性等について保証するものではありません。著作権等 の知的所有権その他一切の権利はモーニングスター株式会社並びにMorningstar，Inc．に帰属し、許可なく複製、転載、引用することを禁じます。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。掲載されている見解は、当資料作 成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 14/14
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