Fund Information 販売用資料 2015年3月9日 日興アセットマネジメント株式会社 興 セ ト ネジメ ト株式会社 厳選した先進国への投資 愛 称 ： ⽉ 桂 樹 高金利先進国債券オ プン（毎月分配型） 高金利先進国債券オープン（毎月分配型） 「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」は、モーニングスター株式会社選定による「Morningstar Award “Fund of the Year 2014”（ファンド オブ ザ イヤー2014）」の「債券型 部門」において「最優秀ファンド賞」を受賞しました。 「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）」（以下、「月桂樹」）は、2003年8月5日の誕生以降、多くの投資家の 皆様にご愛顧いただいている、海外債券に投資するファンドです。 「月桂樹」は、これまで様々な局面を乗り越えて良好なパフォーマンスをあげており、現在の純資産総額は、 ＊2015年2月末現在 4,600億円＊を超えています。 本資料では、「月桂樹」のこれまでの運用実績とファンドの魅力についてあらためてご紹介いたします。 設定来運用実績 ＜設定来の基準価額と純資産総額の推移＞ （円） 22 500 22,500 （2015年2月末現在） （2003年8月5日（設定日）～2015年2月27日） 19,935円 20,000 基準価額 17,500 （税引前分配金再投資ベース、左軸） + 99.4％ 15,000 12,500 7,791円 10,000 7 500 7,500 基準価額 （億円） 6 000 6,000 5,000 （税引前分配金控除後、左軸） 4,000 e 純資産総額（右軸） 2,500 0 03/8 04/8 05/8 06/8 07/8 08/8 09/8 10/8 11/8 12/8 13/8 14/8 ＜設定来の分配金実績（1万口当たり）＞ 40円/月 45円/月 50円/月 60円/月 2003年11月 2004年2月 2007年2月 2007年7月 ～2004年1月 ～2007年1月 ～2007年6月 ～2010年6月 設定来騰落率 （税引前分配金再投資ベース） 70円/月 2010年7月 ～2015年2月 2,000 0 （年/月） 純資産総額 4 641億円 4,641 2015年2月の分配金額 70円 （1万口当たり税引前） 設定来合計 8 070円 8,070 ※基準価額は信託報酬（後述の「手数料等の概要」参照）控除後の1万口当たりの値です。 ※税引前分配金再投資ベースとは、税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものであることにご留意ください。 ※分配金額は収益分配方針に基づいて委託会社が決定しますが、委託会社の判断により分配金額を変更する場合や分配を 行なわない場合もあります。 ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。 ※グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 Morningstar Award “Fund of the Year 2014”について ： Morningstar Award “Fund of the Year 2014”は過去の情報に基づくものであり、将来のパフォーマンスを保証するもの ではありません。また、モーニングスターが信頼できると判断したデータにより評価しましたが、その正確性、完全性等について保証するものではありません。著作権等の知 的所有権その他一切の権利はモーニングスター株式会社並びにMorningstar，Inc．に帰属し、許可なく複製、転載、引用することを禁じます。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 1/12 Fund Information 販売用資料 月桂樹の魅力 市場の変化に対応する、シンプルかつ機動的な商品性 各国の財政問題が注目される中、信用力のある国を選別することの重要性は増しています。 設定来、「月桂樹」が良好なパフォーマンスをあげてきた理由には、相対的に高い金利水準の海外債券へ の投資に加え、随時、最良と考えられるポートフォリオに調整することができる商品性があります。 「月桂樹」の国選び ＜重視するポイント＞ ＜投資する国＞ ＜分散投資＞ ファンダメンタルズ 主要先進国（OECD＊加盟国） 5ヵ国程度に分散 *経済協力開発機構 流動性 適宜、投資国を入れ替え 信用力が高い国 （AA格またはAa格相当以上の国） 金利や為替の方向性 市場環境により、投資国の見直しや、 投資比率の調整を行ないながら、 リスクを分散 金利水準が高い国 ＜投資対象となる主要先進国の長期金利（10年国債利回り）の比較＞ （2015年2月末現在） （％） 4 ※€ は、ユーロ参加国 3 は、2015年2月末現在の投資国 2 1 0 Aa1 ノ ル ウ ェ Aaa カ ナ ダ ス ウ ェ デ ン チ ェ コ € フ ラ ン ス € ベ ル ギ € オ ス ト リ ア € オ ラ ン ダ € フ ィ ン ラ ン ド 日 本 € ド イ ツ デ ン マ ー Aaa イ ギ リ ス ー Aaa ア メ リ カ ー Aaa ス ト ラ リ ア 韓 国 ー ラ ン ド オ ー ー ジ ー ー ニ ュ ス イ ス ク ※格付は、2015年2月末時点で、ムーディーズ社から付与された国の格付を 記載しています。格付は自国通貨建長期債務に対して付与されたものです。 ※ 上記は、OECD加盟国のうち2015年2月末時点で、スタンダード・アンド・プアーズ（S&P）社またはムーディーズ社から AA格またはAa格相当以上の格付を付与された国の10年国債利回りを記載しています。ただし、継続して取得できる 格 格相 以 格付を付 国 年国債利回りを記載 す。 、継続 取得 データがない国については記載していません。 ※ 信頼できると判断した情報を基に日興アセットマネジメントが作成。 ※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 2/12 Fund Information 販売用資料 月桂樹の魅力 長期投資によって重要性が増す、インカムの力 安定したインカム収益の積み上げは、債券投資の大きな魅力のひとつであるといえます。 「月桂樹」では、信用力が高い高金利の国の債券に厳選投資することで、リスクを抑えながらも相対的に 高いインカム収益を積み上げることをめざしています。 米国や日本など先進国 経済が回復傾向に ＜当ファンドの基準価額と収益の内訳の推移＞ （2003年8月5日（設定日）～2015年2月27日）※月次ベース 18,000 16,000 主要通貨に対して 円安が進行 リーマン・ ショック 金融市場が 比較的安定して いた時期 20,000 14,000 米サブプライム ローン問題 （円） 22,000 欧州債務問題の 長期化、円高の 加速など信用リス クが高まった時期 （2015年2月27日現在） 値上がり益 3,975円 基準価額 （税引前分配金再投資ベース） インカム収益 5,960円 インカム収益 （利子収益） 12,000 10,000 設定来 累計収益 8,000 03/8 04/8 05/8 06/8 07/8 08/8 09/8 10/8 11/8 12/8 13/8 14/8 （年/月） 9,935円 ※基準価額は、信託報酬（後述の「手数料等の概要」参照）控除後の、1万口当たりの値です。 ※税引前分配金再投資ベースとは、税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものであることにご留意ください。 ※収益の内訳は、基準価額騰落をもとに、「簡便法」により試算した概算値です。傾向を知るための目安としてご覧ください。 ※値上がり益とは、インカム収益以外の投資損益を指します。 ＜基準価額騰落の要因分解（設定来）＞ 海外債券投資では、 インカム収益の積み上げが パフォーマンスに大きく貢献します （2003年8月5日（設定日）～2015年2月27日） （円） 3,000 インカム （債券要因） 2,500 2,000 1,772 1,740 882 517 164 為替要因 キャピタル （債券要因） 1,500 右図のとおり、パフォーマンスをけん引 しているものの一つが、インカム収益 の積み上げであることがわかります。 500 0 -500 -124 124 532 444 692 431 -78 78 452 118 615 142 -155 -634 イ ギ リ ス ノ ル ウ ェ -43 43 80 -31 -2 16 4 -73 73 68 82 -324 -1,000 デ ン ユ ロ デ ン マ ー ス ウ ェ ー カ ナ ダ ー ラ ン ド ス ト ラ リ ア ア メ リ カ ー ー ジ オ ー ニ ュ ー 相対的に金利の高い国の債券の パフォーマンスには、インカム収益の 積み上げの効果が大きくあらわれてい ます。このように、金利の「力」の効果 が債券投資の大きな魅力の一つです。 1,000 ク ※上記の要因分解は、設定来、基準価額騰落の債券と為替の要因のみを記載しています。その他の要因は考慮していません。 ※上記の要因分解は 設定来 基準価額騰落の債券と為替の要因のみを記載しています その他の要因は考慮していません ※また、上記の要因分解は概算値であり、実際の基準価額の変動を正確に説明するものではありません。傾向を知るための参考値 としてご覧ください。 ※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 3/12 Fund Information 販売用資料 月桂樹の魅力 厳選投資と機動的な配分変更の効果 「月桂樹」は、安定した収益を確保するため、適宜、投資国（通貨）を見直し、より投資魅力の高いと考えられ る国に入れ替えを行ないます。また、国は入れ替えずに投資比率のみ調整を行なうこともあります。国の選 定や投資比率の調整を機動的に行なうことで、最良と考えられる状態にメンテナンスを行なっています。 ＜実質通貨別投資比率の変遷 （各月末比率）＞ その他 （2003年8月末～2015年2月末） 100% 2015年2月末現在の 投資比率 17.2％ 90% オーストラリアドル 80% 24.2％ 70% 60% ニュージーランドドル 50% 40% 30% スウェーデン スウ デン クローナ カナダドル アメリカドル 20% 10% イギリスポンド 0% 03/8 04/8 05/8 06/8 4.5％ カナダ ドル ノルウェークローネ デンマーク クローネ ユーロ スウェーデン カナダドル クローナ アメリカドル 07/8 08/8 局面 ① 09/8 10/8 11/8 12/8 39.1％ 14.1％ イギリスポンド 13/8 （年/月） 14/8 局面 ② 局面 ⑤ 局面 ③ 局面 ④ 設定来、他の先進国の資産と比較しても概ね堅調な成果をあげる「月桂樹」 ＜「月桂樹」の設定来のパフォーマンスと各資産の動き（円ベース）＞ （2003年8月5日（設定日）～2015年2月27日） + 99.4% 月桂樹 先進国株式 + 100.0% 先進国債券 + 61.0% 米国経済が 回復傾向に 250 200 先進国株式 月桂樹 米国量的緩和縮小示唆 第２次安倍政権 発足 欧州債務問題 深刻化 ※起点を100として指数化 リーマン・ショック 米国サブプライム ローン問題 50 米国量的緩和に伴なう 資産購入の終了決定 米国量的緩和縮小開始 150 100 ＜各資産の騰落率＞ （2003年8月5日～2015年2月27日） 先進国債券 0 03/8 04/8 05/8 06/8 07/8 08/8 09/8 10/8 11/8 12/8 13/8 14/8 （年/月） ※実質通貨別投資比率は、マザーファンドを考慮した実質の値であり、対純資産総額の比率です。その他には現金などが含まれます。 ※月桂樹：基準価額（税引前分配金再投資ベース） ※基準価額は、信託報酬（後述の「手数料等の概要」参照）控除後の1万口当たりの値です。 ※税引前分配金再投資ベ スとは 税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものであることにご留意ください ※税引前分配金再投資ベースとは、税引前分配金を再投資したものとして計算した理論上のものであることにご留意ください。 ※先進国債券：シティ世界国債インデックス（円ベース）、先進国株式：ＭＳＣＩ ワールド・インデックス（米ドルベースを日興アセット マネジメントが円換算） ※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 4/12 Fund Information 販売用資料 月桂樹の魅力 様々な局面を乗り越え、明るさを増す投資環境 2008年のリーマン・ショック以降、欧州債務危機と、度重なる金融危機の影響により世界の金融市場は混乱 を続けてきました。しかし、2012年11月頃からは、欧州債務問題が最悪期を脱したとの見方が広がったこと や、米国経済の回復をきっかけに、市場環境には徐々に明るい変化がみられるようになりました。 2014年は、景気回復が鮮明となる米国で、量的緩和の終了と利上げの時期などが注目される一方、欧州や 日本では、低金利政策が継続されるなど、各国の経済状況の違いにより金融政策も異なっています。 投資環境 「月桂樹」を取り巻く投資環境 局面① 「月桂樹」設定当 新興国経済が台頭する中、世界経済全般、投資 時の2003年頃 環境は概ね良好 ～世界の金融市 ・日本では低金利が続く中、金利水準の高さから 場は比較的安定 海外債券の魅力は高く、為替水準も円安傾向。 局面② 世界的な 金融危機発生 2007年 米サブプライム ローン問題 2008年 リーマン・ ショック 2011年 欧州債務問題 深刻化 局面③ 2012年11月頃 ～ 先進国経済に 回復の兆し 「月桂樹」投資のポイント 主として、金利水準やファンダメンタルズを重視し た投資を行なう ・高い収益の期待できる国に厳選投資し、着実な 利子収益の積み上げを行ないました。 先進国を中心に世界的な金融危機が発生 ファンダメンタルズ、信用力、金利水準、金利や為 2007年以降 世界の金融市場は不安定な展開が 替の方向性などを勘案し、市場環境に応じた投資 2007年以降、世界の金融市場は不安定な展開が 替の方向性などを勘案し 市場環境に応じた投資 続き、リスク回避の動きが強まる 国入れ替えや比率の調整を行なう ・米国を震源とした危機が、世界的な金融危機に 市場が大きく変動する中、信用力の高い資産が買 発展したことから、各国では大規模な金融緩和 われる傾向となったことから、当ファンドのパフォー が行なわれ、低い金利水準が続く。 マンスは堅調に推移 ・2010年頃から、欧州債務問題が顕在化。その後、 ・2008年9月、安全資産とされる基軸通貨アメリカ この問題の深刻化により先進国が相次ぎ格下 ドルを組入れました。その後の金融危機によって げされるなど、国の財政や信用力が問題となり、 各国通貨が対円で大きく下落する中、アメリカド 先進国のソブリンリスクが注目される。 ルの下落は小幅にとどまりました。 ・2010年5月 欧州債務問題が深刻化する前に ・リスクの高い資産ほど価格変動が大きくなり 為 ・2010年5月、欧州債務問題が深刻化する前に、 ・リスクの高い資産ほど価格変動が大きくなり、為 替相場では、安全資産とされる円が買われる傾 ユーロを売却し、その後のユーロの下落を回避 向となったことから、急速に円高が進行。 しました。 米国や日本など先進国経済が回復傾向に 市場環境の変化により、金利や為替の水準を勘案 ・米国では市場予想を上回る経済指標の発表が して国別配分を修正 ・2012年後半からオーストラリアドルやカナダドル 続くなど景気の回復傾向が示される。 ・日本では2012年12月に安倍政権が再発足。ア の比率を引き下げ、ニュージーランドドルやアメ ベノミクスへの期待や、その後の日銀による異次 リカドルの比率を高めに修正しました。 元緩和により、日本経済再生への期待が高まる。 欧州債務問題は徐々に落ち着きをみせるも ユーロ圏の景気後退は長期化 中国などで経済成長の鈍化懸念 ・中国や一部の新興国で景気減速がみられ、商品 価格の下落を受け、資源国資産などが下落。 局面④ 2013年5月頃～ 米国の量的緩和縮小懸念の高まりから、新興国 先進国では 米国を中心に 景気回復傾向 となる 局面⑤ 2014年1月～ 資産や通貨が下落 2013年12月に投資国の入れ替え カナダを売却し、イギリスを購入 ・カナダ経済は堅調ながらも、輸出や内需に鈍化 がみられた一方で イギリスでは経済が加速し がみられた一方で、イギリスでは経済が加速し、 またイギリスの金利水準がカナダを上回ったこと などから、投資国を入れ替えました。 米国景気の本格的な回復と急激な円安進行 市場環境の変化により、金利や為替の水準を勘案 ・世界景気の鈍化懸念などから2014年9月以降は して国別配分を修正 ・2014年9月には、スコットランド独立の住民投票 リスク回避的な動きが強まるが、米国経済の回 前にイギリスポンドの比率を引き下げました。 復などを受けて再びリスク資産に資金が流入。 ・主要先進国では緩和的な金融政策が継続され、 ・11月以降は原油価格の下落の影響が続くノル 金利水準は低下傾向となる。 ウェークローネの比率を引き下げる一方で、経済 ・10月末に決定された日銀の追加緩和などを受け、 10月末に決定された日銀の追加緩和などを受け 成長の改善が続く メリカド の比率を大きく引 成長の改善が続くアメリカドルの比率を大きく引 き上げました。 為替相場は急速に円安が進行。 ※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 5/12 Fund Information 販売用資料 あらためて考える金利の力 ★金利の積み上げが重要 債券投資では、運用期間が長いほど金利収入による運用成果の差は拡大 低金利が続く日本では、預貯金などで資産を増やすことは難しい状況です。債券投資は、株式ほどリスク を負わずに、安定的な金利収入の積み上げが期待できることが魅力です。 なお、債券投資は、運用期間が長ければ長いほど、利率の違いによる運用成果の差が拡大します。 ＜一定の利率でそれぞれ10年間、複利運用した場合の試算＞ （当初の投資元本を100万円とした場合） （万円） ※税引前 170 160 150 140 130 120 110 利率5％の場合・・・ 1,628,895 円 利率3％の場合・・・ 1,343,916 円 利率1％の場合・・・ 1,104,622 円 利率0.5％の場合・・1,051,140 円 100 当初 1年後 2年後 3年後 4年後 5年後 6年後 7年後 8年後 9年後 10年後 ※計算は固定の利率での1年複利計算です。税金・手数料等は考慮していません。 ※海外債券へ投資する場合は、為替変動による影響を受けます。 海外債券への投資 ★最大の魅力は相対的に高い金利 ★最大 魅力は相対的 高 金利 内外金利差（海外の金利－日本の金利）の高い状況は継続する見込み 金利や為替はその国の経済状況など様々な要因を反映して変動します。足元では先進国の景気回復に ばらつきが見られるものの、アメリカなど、堅調な経済を背景に2015年中にも利上げが予想されている国 もあり、引き続き海外債券の比較的高い金利は魅力的であると考えられます。 2015年2月末現在 在 ＜主要先進国の長期金利（10年国債利回り）の推移＞ （2003年8月末～2015年2月末） （％） 7 ニュージーランド （3.2％） 6 オーストラリア （2.4％） 5 アメリカ （1.9％） 4 イギリス イギリ （1.7％） 3 ノルウェー （1.4％） 2 カナダ （1.3％） 1 スウェーデン （0.7％） 日本 （0.3％） 0 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 （年） ※信頼できると判断した情報を基に日興アセットマネジメントが作成 ※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 6/12 Fund Information 販売用資料 金利上昇について ★「良い金利上昇」と「悪い金利上昇」 ★ 良 利 昇」 悪 利 昇」 景気回復下での「良い金利上昇」で、海外債券の魅力は継続 景気が回復し、金利が上昇（債券価格は下落）すると、債券投資への投資魅力が薄れる懸念が生じます。 しかし、経済（景気）が良い、または、景気が将来良くなると見込まれる時の「良い金利上昇」は、結果とし て、高金利が魅力となり、その国の通貨は買われる傾向となります。 ＜金利上昇（債券価格下落）要因＞ 債券などが売られ、株式などが買われる 「良い金利上昇」 通貨 上昇 設備投資が盛んになり、資金需要が増加する 景気が回復傾向にあり、 高い金利が魅力。 消費が旺盛となり、物価が上昇する 「悪い金利上昇」 財政不安などから国債などが売られる 景気が悪化傾向にあり、 信用リスクが高まる。 通貨 下落 金融危機などにより、リスク回避傾向が強まると、 株式だけでなくリスクの高い債券なども売られる ※上記は、あくまで一般的な事例を説明したものであり、必ずしも実際の動きと一致するとは限りません。 為替について ★為替相場は中長期的に円安傾向となる見込み 円安は海外資産への投資の追い風に リーマン・ショック後の長期にわたる円高が海外投資に悪影響を与えてきましたが、2012年11月以降は第 二次安倍政権の発足や、金融緩和期待を契機として為替は円安傾向へと転じました。さらに2014年10月 末に日銀による追加緩和が決定されると、為替相場は急激に円安が進行しました。 ★月桂樹設定 100 90 米ドル安 ／円高 2012年1月末 76.27円 80 70 99/12 ＊1米ドル100円を下回る円高水準が続く 01/12 03/12 05/12 07/12 09/12 ※信頼できると判断した情報を基に日興アセットマネジメントが作成 11/12 2015年2月末 119.61円 米国量的緩和に伴なう 資産購入の終了決定 110 米国量的緩和縮小示唆 120 欧州債務危機深刻化 2003年7月末 120.55円 130 米国・財政の崖問題 140 日銀による異次元緩和の発表 安倍政権発足 （円） 米ドル高 ／円安 リーマン・ ショック ＜米ドル（対円）の推移＞ （1999年12月末～2015年2月末） 日銀による追加緩和の決定 米国量的緩和縮小開始 日本の金融緩和の継続や貿易赤字を背景に、今後も円安傾向となることが見込まれているなど、今後の 日本の金融緩和の継続や貿易赤字を背景に 今後も円安傾向となることが見込まれているなど 今後の 海外資産への投資は、円安による為替差益の獲得が期待できる状況と言えます。 13/12 （年/月） ※上記グラフ・データは過去のものであり、将来の運用成果などを約束するものではありません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 7/12 Fund Information 収益分配金に関する留意事項 販売用資料 z 分配金は、預貯金の利息とは異なり、投資信託の純資産から支払われますので、分配金が支払われると、 その金額相当分、基準価額は下がります。 金 基 が 投資信託で分配金が支払われるイメージ 分配金 投資信託の純資産 z 分配金は、計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて 分配金は 計算期間中に発生した収益（経費控除後の配当等収益および評価益を含む売買益）を超えて 支払われる場合があります。その場合、当期決算日の基準価額は前期決算日と比べて下落することにな ります。また、分配金の水準は、必ずしも計算期間におけるファンドの収益率を示すものではありません。 計算期間中に発生した収益を超えて支払われる場合 前期決算から基準価額が上昇した場合 10,550円 期中収益 （①+②）50円 10 500円 10,500円 分配金 100円 10,450円 ＊50円 ＊500円 （③+④） ＊450円 （③+④） 前期決算から基準価額が下落した場合 10 500円 10,500円 10,400円 配当等収益 ①20円 ＊80円 ＊500円 （③+④） 分配金 100円 10,300円 ＊420円 （③+④） 前期決算日 当期決算日 分配前 ＊50円を取崩し 当期決算日 分配後 ＊分配対象額 450円 前期決算日 当期決算日 分配前 ＊80円を取崩し 当期決算日 分配後 ＊分配対象額 420円 ＊分配対象額 ＊分配対象額 500円 500円 (注)分配対象額は ①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益ならびに③分配準備積立金および (注)分配対象額は、①経費控除後の配当等収益および②経費控除後の評価益を含む売買益ならびに③分配準備積立金および ④収益調整金です。分配金は、分配方針に基づき、分配対象額から支払われます。 ※上記はイメージであり、将来の分配金の支払いおよび金額ならびに基準価額について示唆、保証するものではありません。 z 投資者のファンドの購入価額によっては、分配金の一部または全部が、 実質的には元本の一部払戻しに 相当する場合があります。ファンド購入後の運用状況により、分配金額より基準価額の値上がりが小さ かった場合も同様です。 分配金の一部が元本の一部払戻しに相当する場合 分配金の全部が元本の一部払戻しに相当する場合 普通分配金 投資者の 購入価額 （当初個別元本） 元本払戻金 （特別分配金） 分配金 支払後 基準価額 個別元本 元本払戻金 （特別分配金） 投資者の 購入価額 （当初個別元本） 分配金 支払後 基準価額 個別元本 ※元本払戻金（特別分配金）は実質的に元本の一部払戻しとみなされ、その金額だけ個別元本が減少します。 また 元本払戻金（特別分配金）部分は非課税扱いとなります また、元本払戻金（特別分配金）部分は非課税扱いとなります。 普通分配金 ： 個別元本（投資者のファンドの購入価額）を上回る部分からの分配金です。 元本払戻金 ： 個別元本を下回る部分からの分配金です。分配後の投資者の個別元本は、 （特別分配金） 元本払戻金（特別分配金）の額だけ減少します。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 8/12 Fund Information ■お申込みに際しての留意事項 販売用資料 リスク情報 情報 投資者の皆様の投資元金は保証されているものではなく、基準価額の下落により、損失を被り、投 資元金を割り込むことがあります。ファンドの運用による損益はすべて投資者（受益者）の皆様に帰 属します。なお、当ファンドは預貯金とは異なります。 当ファンドは、主に債券を実質的な投資対象としますので、債券の価格の下落や、債券の発行体の 財務状況や業績の悪化などの影響により、基準価額が下落し、損失を被ることがあります。また、 外貨建資産に投資する場合には、為替の変動により損失を被ることがあります。 主なリスクは以下の通りです。 価 格 変 動 リ ス ク 流 動 性 リ ス ク 公社債は、金利変動により価格が変動するリスクがあります。一般に金利が 上昇した場合には価格は下落し、ファンドの基準価額が値下がりする要因と なります。ただし、その価格変動幅は、残存期間やクーポンレートなどの発行 条件などにより債券ごとに異なります。 市場規模や取引量が少ない状況においては、有価証券の取得、売却時の売 買価格は取引量の大きさに影響を受け、市場実勢から期待できる価格どおり に取引できないリスク、評価価格どおりに売却できないリスク、あるいは、価 格の高低に関わらず取引量が限られてしまうリスクがあり、その結果、不測 の損失を被るリスクがあります。 信 用 リ ス ク 公社債および短期金融資産の発行体にデフォルト（債務不履行）が生じた場 合またはそれが予想される場合には、公社債および短期金融資産の価格が 下落（価格がゼロになることもあります。）し、ファンドの基準価額が値下がり する要因となります。また、実際にデフォルトが生じた場合、投資した資金が 回収できないリスクが高い確率で発生します。 為 替 変 動 外貨建資産については、一般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円 外貨建資産については 般に外国為替相場が当該資産の通貨に対して円 高になった場合には、ファンドの基準価額が値下がりする要因となります。 リ ス ク ※基準価額の変動要因は、上記に限定されるものではありません。 その他の留意事項 ・当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理 解を高めていただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。 ・当ファンドのお取引に関しては、金融商品取引法第37条の6の規定（いわゆるクーリング・オフ）の 適用はありません。 ・投資信託は、預金や保険契約とは異なり、預金保険機構および保険契約者保護機構の保護の対 象ではありません。また、銀行など登録金融機関で購入された場合、投資者保護基金の支払いの 対象とはなりません。 ・投資信託の運用による損益は、すべて受益者の皆様に帰属します。当ファンドをお申込みの際に 投資信託の運用による損益は すべて受益者の皆様に帰属します 当 ンドをお申込みの際に は、投資信託説明書（交付目論見書）などを販売会社よりお渡ししますので、内容を必ずご確認の 上、お客様ご自身でご判断ください。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 9/12 Fund Information 販売用資料 ■お申込メモ 商 品 分 類 追加型投信／海外／債券 ご 購 入 単 位 購入単位につきましては、販売会社または委託会社の照会先にお問い合わせください。 ご 購 入 価 額 購入申込受付日の翌営業日の基準価額 ご購入不可日 購入申込日が下記のいずれかに当たる場合は、購入のお申込みの受付は行ないません。 詳しくは、販売会社にお問い合わせください。 ・英国証券取引所の休業日 ・ロンドンの銀行休業日 ・ニューヨーク証券取引所の休業日 ・ニューヨークの銀行休業日 ・シドニー先物取引所の休業日 信 託 期 間 無期限（2003年8月5日設定） 決 毎月10日（休業日の場合は翌営業日） 算 日 収 益 分 配 毎決算時に、分配金額は、委託会社が決定するものとし、原則として安定した分配を継続的に 行なうことをめざします。 ※将来の分配金の支払いおよびその金額について保証するものではありません。 ご 換 金 価 額 換金請求受付日の翌営業日の基準価額 ご換金不可日 換金請求日が下記のいずれかに当たる場合は、換金の請求の受付は行ないません。 詳しくは、販売会社にお問い合わせください。 ・英国証券取引所の休業日 ・ロンドンの銀行休業日 ・ニューヨーク証券取引所の休業日 ・ニューヨークの銀行休業日 ・シドニー先物取引所の休業日 ご換金代金の お 支 払 い 原則として 換金請求受付日から起算して5営業日目からお支払いします 原則として、換金請求受付日から起算して5営業日目からお支払いします。 課 税 関 係 原則として、分配時の普通分配金ならびに換金時および償還時の差益は課税の対象となります。 ※課税上は、株式投資信託として取り扱われます。 ※公募株式投資信託は税法上、少額投資非課税制度の適用対象です。 ※配当控除の適用はありません。 ※益金不算入制度は適用されません。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 10/12 Fund Information 販売用資料 ■手数料等の概要 お客様には、以下の費用をご負担いただきます。 ＜お申込時、ご換金時にご負担いただく費用＞ 購入時手数料 購入時手数料率は、2.16％（税抜2％）を上限として販売会社が定める率とします。 ※収益分配金の再投資により取得する口数については、購入時手数料はかかりません。 ≪ご参考≫ （金額指定で購入する場合） 購入金額に購入時手数料を加えた合計額が指定金額（お支払いいただく金額）となるよう購入 口数を計算します。 例えば、100万円の金額指定で購入する場合、指定金額の100万円の中から購入時手数料 （税込）をいただきますので、100万円全額が当ファンドの購入金額とはなりません。 （口数指定で購入する場合） 例えば、基準価額10,000円のときに、購入時手数料率2.16％（税込）で、100万口ご購入いた だく場合は 次のように計算します だく場合は、次のように計算します。 購入金額＝（10,000円／１万口）×100万口＝100万円、 購入時手数料＝購入金額（100万円）×2.16％（税込）＝21,600円となり、 購入金額に購入時手数料を加えた合計額102万1,600円をお支払いいただくことになります。 換 金手数料 ありません。 信 託 財 産 留 保 額 ありません ありません。 ＜信託財産で間接的にご負担いただく（ファンドから支払われる）費用＞ 信 託 報 酬 純資産総額に対して年率1.35％（税抜1.25％）を乗じて得た額 そ の 他 費 用 組入有価証券の売買委託手数料、監査費用、借入金の利息、立替金の利息 など ※その他費用については、運用状況により変動するものであり、事前に料率、上限額などを表示 することができません。 ※当ファンドの手数料などの合計額については、投資者の皆様がファンドを保有される期間などに応じて 異なりますので、表示することができません。 ※詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書）をご覧ください。 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 11/12 Fund Information 販売用資料 ■委託会社、その他関係法人 委 託 会 社 日興アセットマネジメント株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第368号 加入協会：一般社団法人投資信託協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、日本証券業協会 投資顧問会社 日興アセットマネジメント ヨーロッパ リミテッド 受 社 野村信託銀行株式会社 社 販売会社については下記にお問い合わせください 販売会社については下記にお問い合わせください。 日興アセットマネジメント株式会社 〔ホームページ〕http://www.nikkoam.com/ 〔コールセンター〕0120-25-1404（午前9時～午後5時。土、日、祝・休日は除く。） 販 託 売 会 会 投資信託説明書（交付目論見書）のご請求・お申込みは 金融商品取引業者等の名称 登録番号 日本証券業 協会 加入協会 一般社団法人 一般社団法人 日本投資顧問業 金融先物 協会 取引業協会 ○ あかつき証券株式会社 株式会社秋田銀行 株式会社イオン銀行 エース証券株式会社 ＳＭＢＣ日興証券株式会社 株式会社ＳＢＩ証券 株式会社大分銀行 カブドットコム証券株式会社 株式会社北日本銀行 株式会社紀陽銀行 株式会社京葉銀行 株式会社西京銀行 株式会社佐賀共栄銀行 株式会社滋賀銀行 静銀ティーエム証券株式会社 株式会社ジャパンネット銀行 湘南信用金庫 ソニー銀行株式会社 株式会社第四銀行 髙木証券株式会社 株式会社但馬銀行 株式会社千葉銀行 株式会社千葉興業銀行 株式会社中国銀行 株式会社筑波銀行 株式会社東和銀行 株式会社栃木銀行 株式会社富山銀行 内藤証券株式会社 株式会社長野銀行 株式会社南都銀行 日産センチュリー証券株式会社 野村證券株式会社 株式会社百五銀行 百五証券株式会社 株式会社百十四銀行 フィデリティ証券株式会社 株式会社福井銀行 株式会社北洋銀行 株式会社北陸銀行 株式会社北海道銀行 株式会社北國銀行 マネックス証券株式会社 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 金融商品取引業者 金融商品取引業者 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 金融商品取引業者 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 金融商品取引業者 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 登録金融機関 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第67号 東北財務局長（登金）第2号 関東財務局長（登金）第633号 近畿財務局長（金商）第6号 関東財務局長（金商）第2251号 関東財務局長（金商）第44号 九州財務局長（登金）第1号 関東財務局長（金商）第61号 東北財務局長（登金）第14号 近畿財務局長（登金）第8号 関東財務局長（登金）第56号 中国財務局長（登金）第7号 福岡財務支局長（登金）第10号 近畿財務局長（登金）第11号 東海財務局長（金商）第10号 関東財務局長（登金）第624号 関東財務局長（登金）第192号 関東財務局長（登金）第578号 関東財務局長（登金）第47号 近畿財務局長（金商）第20号 近畿財務局長（登金）第14号 関東財務局長（登金）第39号 関東財務局長（登金）第40号 関東財務局長（登金）第 号 中国財務局長（登金）第2号 関東財務局長（登金）第44号 関東財務局長（登金）第60号 関東財務局長（登金）第57号 北陸財務局長（登金）第1号 近畿財務局長（金商）第24号 関東財務局長（登金）第63号 近畿財務局長（登金）第15号 関東財務局長（金商）第131号 関東財務局長（金商）第142号 東海財務局長（登金）第10号 東海財務局長（金商）第134号 四国財務局長（登金）第5号 関東財務局長（金商）第152号 北陸財務局長（登金）第2号 北海道財務局長（登金）第3号 北陸財務局長（登金）第3号 北海道財務局長（登金）第1号 北陸財務局長（登金）第5号 関東財務局長（金商）第165号 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ みずほ証券株式会社 株式会社みちのく銀行 金融商品取引業者 登録金融機関 関東財務局長（金商）第94号 東北財務局長（登金）第11号 ○ ○ ○ ○ 水戸証券株式会社 株式会社山梨中央銀行 金融商品取引業者 登録金融機関 関東財務局長（金商）第181号 関東財務局長（登金）第41号 ○ ○ ○ 株式会社ゆうちょ銀行 登録金融機関 関東財務局長（登金）第611号 ○ 楽天証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第195号 ○ ○ ○ ○ 一般社団法人 第二種金融商品 取引業協会 ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ ○ （50音順、当資料作成日現在） 当資料は、投資者の皆様に「高金利先進国債券オープン（毎月分配型）／愛称：月桂樹」へのご理解を高めてい ただくことを目的として、日興アセットマネジメントが作成した販売用資料です。■掲載されている見解は、当資料 作成時点のものであり、将来の市場環境の変動や運用成果などを保証するものではありません。 12/12
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