11-Sep-14 9-Sep-14 7-Sep-14 5-Sep-14 3-Sep-14 1-Sep-14 30-Aug-14 28-Aug-14 26-Aug-14 24-Aug-14 22-Aug-14 20-Aug-14 18-Aug-14 16-Aug-14 14-Aug-14 12-Aug-14 10-Aug-14 8-Aug-14 6-Aug-14 4-Aug-14 2-Aug-14 31-Jul-14 29-Jul-14 27-Jul-14 25-Jul-14 23-Jul-14 21-Jul-14 19-Jul-14 17-Jul-14 15-Jul-14 13-Jul-14 11-Jul-14 9-Jul-14 7-Jul-14 5-Jul-14 3-Jul-14 1-Jul-14 1 米国ＲＥＩＴは想定外の下落（ＤＪＲ：ポイント） 316 314 312 310 308 306 304 302 300 298 296 180 2014年9月 2014年8月 2014年7月 2014年6月 2014年5月 2014年4月 2014年3月 2014年2月 2014年1月 2013年12月 2013年11月 2013年10月 2013年9月 2013年8月 2013年7月 2013年6月 2013年5月 2013年4月 2013年3月 2013年2月 2013年1月 2012年12月 2012年11月 2012年10月 2012年9月 2012年8月 2012年7月 2012年6月 2012年5月 2012年4月 2012年3月 2012年2月 2012年1月 2011年12月 2011年11月 2011年10月 2011年9月 2 ＤＪＲはダブル・トップをつけた可能性（月足：ポイント） 320 300 280 260 240 220 200 3 ＦＦレート（ターゲット：％）の推移 2008年12月16日以降は上限金利 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 過去の利上げ局面 4 過去の利上げ局面と株価の動き①：1987年5月～11月 340 8.50 320 8.25 300 8.00 280 7.75 -33.2% 260 7.50 240 7.25 220 7.00 200 6.75 180 5/27/1987 6/27/1987 7/27/1987 8/27/1987 9/27/1987 10/27/1987 6.50 11/27/1987 5 過去の利上げ局面と株価の動き②：1993年11月～1994年5月 490 6.5 480 6.0 470 5.5 460 5.0 450 4.5 -6.1% 440 4.0 430 3.5 420 3.0 410 11/4/1993 12/4/1993 1/4/1994 2/4/1994 3/4/1994 4/4/1994 2.5 5/4/1994 6 過去の利上げ局面と株価の動き③：1996年12月～97年5月 950 6.75 900 6.50 850 6.25 800 6.00 750 5.75 -9.7% 700 5.50 650 600 12/26/1996 5.25 5.00 1/26/1997 2/26/1997 3/26/1997 4/26/1997 5/26/1997 7 過去の利上げ局面と株価の動き④：1999年3月～9月 1,450 7.00 1,425 6.75 1,400 6.50 1,375 6.25 1,350 6.00 1,325 5.75 1,300 5.50 -13.6% 1,275 5.25 1,250 5.00 1,225 4.75 1,200 3/30/1999 4/30/1999 5/31/1999 6/30/1999 7/31/1999 8/31/1999 4.50 9/30/1999 8 過去の利上げ局面と株価の動き⑤：2004年4月～9月 1160 2.75 1140 2.50 1120 2.25 1100 2.00 1080 1.75 1060 1.50 -8.1% 1040 1.25 1020 1000 3/30/2004 1.00 4/30/2004 5/31/2004 6/30/2004 7/31/2004 8/31/2004 0.75 9/30/2004 9
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