アールテック・ウエノ（4573） - 株式会社ウォールデンリサーチジャパン

URL: www.walden.co.jp
文責：室谷吉行
E-mail: [email protected]
電話番号：03 (3553) 3769
アールテック・ウエノ（4573）
通期（単体）
（百万円）
FY03/2013
FY03/2014
FY03/2015会予
FY03/2014
前年比
FY03/2015会予
前年比
3四半期累計（単体）
（百万円）
1Q-3Q FY03/2014
1Q-3Q FY03/2015
1Q-3Q FY03/2015
前年比
四半期（単体）
（百万円）
1Q FY03/2015
2Q FY03/2015
3Q FY03/2015
4Q FY03/2015会予
1Q FY03/2015
前年比
2Q FY03/2015
前年比
3Q FY03/2015
前年比
4Q FY03/2015会予
前年比
出所：会社データ、弊社計算
売上高
営業利益経常利益
純利益
4,552
784
890
5,618
1,419
1,477
6,639
2,109
2,261
23.4%
80.9%
65.9%
18.2%
48.6%
53.1%
売上高営業利益経常利益
561
1,062
1,627
89.1%
53.2%
純利益
4,213
1,082
1,158
4,272
862
1,013
1.4%
(20.3%)
(12.5%)
売上高営業利益経常利益
813
754
(7.3%)
純利益
1,146
1,581
1,543
2,366
(24.5%)
24.0%
8.8%
68.4%
138
272
450
1,246
(69.7%)
6.3%
22.4%
269.7%
136
326
550
1,247
(72.9%)
28.8%
37.0%
291.1%
114
241
397
872
(67.5%)
33.5%
42.4%
250.2%
EPS
DPS
BPS
（円）（円）（円）
28.7
15.0
423.3
55.1
25.0
473.6
84.3
30.0
EPS
DPS
BPS
（円）（円）（円）
EPS
DPS
BPS
（円）（円）（円）
-
1.0 決算速報（2015 年 2 月 17 日）
メディア効果と円安効果
2015 年 2 月 12 日、創薬ベンチャーアールテック・ウエノは、2015 年 3 月期第 3 四半期累計期間の実績を発表
した。同社が受託製造サービスを展開する慢性特発性便秘症などの治療薬「AMITIZA®カプセル」が当初の会社
予想を大きく上回る売上高を達成する方向性にあることが明らかになった。
国内では、ＮＨＫの人気テレビ番組を通して、「AMITIZA®カプセル」の有効性が広く一般に認知されたことか
ら、需要が上振れて推移している模様である。同社では、「AMITIZA®カプセル」の増産を進めており、第 4 四
半期に向けては、大きな数量効果が発生する見通しである。2016 年 3 月期に向けても、同様の推移となる可能
性が指摘できよう。また、北米では、為替が円安に振れたことから、その分だけ売上高が上振れた推移となって
いる。
一方、第 1 相及び第 2 相臨床試験が完了（2014 年 11 月 10 日公表）したドライアイ治療薬（開発コード：RU-101）
に関しては、早ければ、2016 年 3 月期において、一定額以上の契約一時金を売上高として計上できる見通しと
のことである。同社は、ライセンス先候補である複数の大手医薬品メーカーと当該治療薬のライセンスアウトに
1
関する交渉を進めている。また、2015 年 3 月に第 3 相臨床試験が完了する網膜色素変性治療薬（開発コード：
UF-021）に関しては、有効性が確認できた場合、2017 年 3 月期に向けて、日本での承認及び自社製造による発
売が行われる見通しである。
2015 年 3 月期第 3 四半期累計期間
2015 年 3 月期第 3 四半期累計期間は、売上高 4,272 百万円（前年同期比 1.4％増）
、営業利益 862 百万円（20.3％
減）、経常利益 1,013 百万円（12.5%減）
、純利益 754 百万円（7.3%減）での着地となった。また、営業利益率
20.2％（5.5％ポイント低下）である。また、現在の増額修正された通期会社予想に対する進捗率は、売上高で
64.3％、営業利益で 40.9％と、低水準に留まった。これは、第 4 四半期に売上高の計上が相当に集中することに
起因している。
売上高 4,272 百万円（前年同期比 1.4％増）の内訳は、
「レスキュラ®点眼液」の製造販売 868 百万円（24.1％減）、
「AMITIZA®カプセル」の受託製造サービス 3,320 百万円（13.0％増）、医薬品開発支援サービス 83 百万円
（36.2％減）である。一方、売上総利益率は、63.1％（0.5％ポイント低下）と、ほぼ安定的に推移した。ただし、
研究開発費の増加に伴い販売管理費が増加した。このため、営業利益率が低下した。販売管理費 1,834 百万円
（14.8％増）に対して、研究開発費 1,216 百万円（23.7％増）である。また、研究開発費以外の販売管理費に関
しては、618 百万円（0.5％増）と、横ばいで推移した。
2015 年 3 月期会社予想
2015 年 3 月期第 3 四半期累計期間の実績発表と同時に増額修正が発表された 2015 年 3 月期に対する会社予想
では、売上高 6,639 百万円（前年比 18.2％増）
、営業利益 2,109 百万円（48.6％増）
、経常利益 2,261 百万円（53.1%
増）
、純利益 1,627 百万円（53.2％増）が見込まれている。また、営業利益率 31.8％（6.5％ポイント上昇）であ
る。当初の会社予想との比較では、売上高で 876 百万円（15.2%）
、営業利益で 678 百万円（47.4%）の増額修
正が行われている。また、1 株当たり配当金予定額に関しても、25.0 円から 30.0 円（配当性向 35.6％）への増
額修正が行われている。
売上高 6,639 百万円（前年比 18.2％増）の内訳は、
「レスキュラ®点眼液」の製造販売 1,283 百万円（13.5％減）、
「AMITIZA®カプセル」の受託製造サービス 5,266 百万円（31.8％増）、医薬品開発支援サービス 88 百万円
（36.2％減）である。また、同社の売上高の増額修正に対して圧倒的な影響を及ぼしたのが「AMITIZA®カプセ
ル」である。当初の会社予想の前提との比較では、924 百万円（21.3％）に及んで売上高の見通しが増額修正さ
れている。地域別では、国内で 300 百万円前後（1,400 百万円前後→1,700 百万円前後）の増額修正、北米で 600
百万円前後（3,000 百万円前後→3,600 百万円前後）の増額修正である。
北米での増額修正は、為替が円安に振れていることによるものである。数量ベースでは、当初の想定通りの推移
とのことである。当初の会社予想では、1 米ドル＝100 円が前提となっていたのに対して、増額修正された現在
の会社予想では、1 米ドル＝115 円が前提とされている。また、1 米ドルに対する 1 円の円安は、通期の営業利
益に対して 20 百万円前後の増加をもたらすとのことである。また、第 4 四半期において、1 米ドル＝115 円以上
に円安が進行した場合、追加的な 1 米ドルに対する 1 円の円安は、追加的に通期の営業利益を 6 百万円前後に及
んで押し上げる要因になる。
ＩＲ窓口：ビジネスマネジメント部長中村宏司（03 3596 8011 [email protected]）
2
2.0 会社概要
眼科・皮膚科に特化した創薬ベンチャー
商号
株式会社アールテック・ウエノ
Web サイト
ＩＲ情報
株価情報
設立年月日
1989 年 9 月 21 日
上場年月日
2008 年 4 月 9 日：東京証券取引所 JASDAQ スタンダード（証券コード：4573）
資本金
661 百万円（2014 年 12 月末）
発行済株式数
19,310,400 株、自己株内数 52 株（2014 年 12 月末）
特色

創薬、医薬品の製造販売、医薬品の受託製造に関与

「レスキュラ®点眼液」及び「AMITIZA®カプセル」が現在の収益源

網膜色素変性治療薬（UF-021）
、ドライアイ治療薬（RU-101）が収益化目前
事業内容
医薬品の研究開発、製造販売、受託製造および開発支援サービス
代表者
代表取締役社長眞島行彦
主要株主
Ｓ＆Ｒテクノロジーホールディングス 33.0％、上野隆司 16.6％（2014 年 9 月末）
本社
東京都千代田区
従業員数
単体 75 名（2014 年 3 月末）
出所：会社データ
3
3.0 財務諸表
損益計算書（四半期累計、四半期）
損益計算書
（百万円）
売上高
売上原価
売上総利益
販売費及び一般管理費
営業利益
営業外損益
経常利益
特別損益
税金等調整前純利益
法人税等合計
純利益
売上高伸び率
営業利益伸び率
経常利益伸び率
純利益伸び率
売上総利益率
販管費売上高比率
営業利益率
経常利益率
純利益率
法人税等 / 税前利益
損益計算書
（百万円）
売上高
売上原価
売上総利益
販売費及び一般管理費
営業利益
営業外損益
経常利益
特別損益
税金等調整前純利益
法人税等合計
純利益
売上高伸び率
営業利益伸び率
経常利益伸び率
純利益伸び率
売上総利益率
販管費売上高比率
営業利益率
経常利益率
純利益率
法人税等 / 税前利益
出所：会社データ、弊社計算
単体実績
1Q
03/2014
1,519
単体実績
2 Q累計
03/2014
2,794
単体実績
3 Q累計
03/2014
4,213
単体実績
4 Q累計
03/2014
5,618
単体実績
1Q
03/2015
1,146
単体実績
2 Q累計
03/2015
2,728
単体実績
3 Q累計
03/2015
4,272
単体実績
4 Q累計
03/2015
-
前年比
純増減
+58
540
979
522
457
45
1,014
1,780
1,066
713
42
1,532
2,680
1,598
1,082
76
2,026
3,592
2,172
1,419
57
418
728
589
138
(2)
1,000
1,727
1,316
411
51
1,575
2,696
1,834
862
151
-
+42
+15
+235
(219)
+75
502
502
149
756
756
222
1,158
1,158
344
1,477
1,477
414
136
136
21
462
462
106
1,013
1,013
259
-
(144)
(144)
(85)
352
+105.6%
64.5%
34.4%
30.1%
33.1%
23.2%
29.8%
533
+52.5%
+132.7%
+150.2%
+153.0%
63.7%
38.2%
25.5%
27.1%
19.1%
29.4%
813
+38.7%
+129.2%
+121.5%
+131.9%
63.6%
37.9%
25.7%
27.5%
19.3%
29.8%
1,062
+23.4%
+80.9%
+65.9%
+89.1%
63.9%
38.7%
25.3%
26.3%
18.9%
28.1%
114
(24.5%)
(69.7%)
(72.9%)
(67.5%)
63.5%
51.4%
12.1%
11.9%
10.0%
15.8%
356
(2.4%)
(42.3%)
(38.8%)
(33.3%)
63.3%
48.2%
15.1%
17.0%
13.1%
23.0%
754
+1.4%
(20.3%)
(12.5%)
(7.3%)
63.1%
42.9%
20.2%
23.7%
17.7%
25.6%
-
(59)
(0.5%)
+5.0%
(5.5%)
(3.8%)
(1.6%)
(4.2%)
単体実績
1Q
03/2014
1,519
540
979
522
457
45
単体実績
2Q
03/2014
1,275
474
801
544
256
(3)
単体実績
3Q
03/2014
1,418
518
900
531
368
33
単体実績
4Q
03/2014
1,405
494
911
574
337
(18)
単体実績
1Q
03/2015
1,146
418
728
589
138
(2)
単体実績
2Q
03/2015
1,581
582
999
726
272
53
単体実績
3Q
03/2015
1,543
574
968
518
450
100
単体実績
4Q
03/2015
-
502
502
149
352
+105.6%
64.5%
34.4%
30.1%
33.1%
23.2%
29.8%
253
253
72
181
+16.6%
(14.4%)
(14.9%)
(12.1%)
62.8%
42.7%
20.1%
19.9%
14.2%
28.6%
402
402
122
279
+17.6%
+122.6%
+82.2%
+100.1%
63.5%
37.5%
26.0%
28.4%
19.7%
30.5%
318
318
69
249
(7.1%)
+7.9%
(13.2%)
+18.0%
64.8%
40.9%
24.0%
22.7%
17.7%
21.8%
136
136
21
114
(24.5%)
(69.7%)
(72.9%)
(67.5%)
63.5%
51.4%
12.1%
11.9%
10.0%
15.8%
326
326
84
241
+24.0%
+6.3%
+28.8%
+33.5%
63.2%
45.9%
17.3%
20.6%
15.3%
26.0%
550
550
152
397
+8.8%
+22.4%
+36.5%
+41.7%
62.8%
33.6%
29.2%
35.7%
25.8%
27.8%
-
前年比
純増減
+125
+56
+68
(13)
+82
+66
+148
+148
+30
+118
(0.7%)
(3.9%)
+3.2%
+7.3%
+6.1%
(2.7%)
4
事業部門別売上高（四半期累計、四半期）
事業別売上高
（百万円）
日本
北米
「レスキュラ®点眼液」
日本
北米
「 AM ITIZA®カプセル」
医薬品の製造販売
医薬品開発支援サービス
売上高
日本
北米
「レスキュラ®点眼液」
日本
北米
「 AM ITIZA®カプセル」
医薬品の製造販売
医薬品開発支援サービス
売上高（前年比）
日本
北米
「レスキュラ®点眼液」
日本
北米
「 AM ITIZA®カプセル」
医薬品の製造販売
医薬品開発支援サービス
売上高（構成比）
事業別売上高
（百万円）
日本
北米
「レスキュラ®点眼液」
日本
北米
「 AM ITIZA®カプセル」
医薬品の製造販売
医薬品開発支援サービス
売上高
日本
北米
「レスキュラ®点眼液」
日本
北米
「 AM ITIZA®カプセル」
医薬品の製造販売
医薬品開発支援サービス
売上高（前年比）
日本
北米
「レスキュラ®点眼液」
日本
北米
「 AM ITIZA®カプセル」
医薬品の製造販売
医薬品開発支援サービス
売上高（構成比）
出所：会社データ、弊社計算
単体実績
1Q
03/2014
347
101
単体実績
2 Q累計
03/2014
696
101
単体実績
3 Q累計
03/2014
1,042
101
単体実績
4 Q累計
03/2014
1,382
101
単体実績
1Q
03/2015
261
-
単体実績
2 Q累計
03/2015
604
-
単体実績
3 Q累計
03/2015
868
-
単体実績
4 Q累計
03/2015
-
前年比
純増減
(174)
(101)
449
136
927
798
358
1,564
1,143
584
2,353
1,483
852
3,143
261
313
509
604
716
1,342
868
1,073
2,247
-
(275)
+489
(106)
1,063
1,512
6
1,923
2,721
73
2,937
4,080
131
3,996
5,479
138
823
1,084
61
2,059
2,664
64
3,320
4,188
83
-
+383
+108
(48)
1,520
+48.8%
+88.9%
+87.1%
+114.6%
+106.6%
+7.3%
+105.6%
22.8%
6.6%
29.5%
8.9%
61.0%
69.9%
99.5%
0.4%
100.0%
2,794
+6.6%
+21.5%
+44.7%
+78.1%
+56.6%
(22.4%)
+52.5%
24.9%
3.6%
28.6%
12.8%
56.0%
68.8%
97.4%
2.6%
100.0%
4,213
+12.8%
+23.7%
+229.9%
+29.4%
+47.2%
+39.8%
+10.6%
+38.7%
24.7%
2.4%
27.1%
13.9%
55.9%
69.7%
96.8%
3.1%
100.0%
5,618
+2.6%
(78.2%)
(18.1%)
+222.2%
+35.0%
+54.1%
+24.4%
(6.4%)
+23.4%
24.6%
1.8%
26.4%
15.2%
55.9%
71.1%
97.5%
2.5%
100.0%
1,147
(24.7%)
(41.7%)
+130.2%
(45.1%)
(22.6%)
(28.3%)
+844.9%
(24.5%)
22.8%
22.8%
27.3%
44.4%
71.8%
94.5%
5.3%
100.0%
2,728
(13.2%)
(24.3%)
+98.8%
(14.1%)
+7.1%
(2.1%)
(11.9%)
(2.4%)
22.2%
22.2%
26.2%
49.2%
75.5%
97.7%
2.3%
100.0%
4,272
(13.2%)
(24.1%)
+83.6%
(4.5%)
+13.0%
+2.6%
(36.2%)
+1.4%
20.3%
20.3%
25.1%
52.6%
77.7%
98.0%
1.9%
100.0%
-
+59
-
単体実績
1Q
03/2014
347
101
単体実績
2Q
03/2014
348
-
単体実績
3Q
03/2014
346
-
単体実績
4Q
03/2014
339
-
単体実績
1Q
03/2015
261
-
単体実績
2Q
03/2015
343
-
単体実績
3Q
03/2015
263
-
単体実績
4Q
03/2015
-
前年比
純増減
(83)
-
449
136
927
348
222
637
346
226
789
339
268
790
261
313
509
343
403
833
263
357
905
-
(83)
+131
+116
1,063
1,512
6
859
1,209
67
1,014
1,359
57
1,058
1,399
7
823
1,084
61
1,236
1,580
3
1,261
1,524
18
-
+247
+165
(39)
1,520
+48.8%
-
1,274
(17.1%)
-
1,418
+29.6%
-
1,404
(19.9%)
-
1,147
(24.7%)
-
1,582
(1.7%)
-
1,544
(23.9%)
-
-
+126
-
+88.9%
+87.1%
(17.1%)
+8.9%
+29.6%
+27.7%
+6.9%
(61.8%)
+208.0%
+55.2%
(41.7%)
+130.2%
(45.1%)
(1.7%)
+81.5%
+30.8%
(23.9%)
+58.0%
+14.7%
-
-
+114.6%
+106.6%
+7.3%
+46.8%
+20.2%
(23.9%)
+10.8%
+15.1%
+137.5%
+77.2%
(5.8%)
(76.7%)
(22.6%)
(28.3%)
+844.9%
+43.9%
+30.7%
(95.3%)
+24.3%
+12.1%
(67.2%)
-
-
+105.6%
22.8%
6.6%
+16.5%
27.3%
-
+17.7%
24.4%
-
(7.3%)
24.1%
-
(24.5%)
22.8%
-
+24.0%
21.7%
-
+8.8%
17.0%
-
-
-
29.5%
8.9%
61.0%
27.3%
17.4%
50.0%
24.4%
15.9%
55.6%
24.1%
19.1%
56.3%
22.8%
27.3%
44.4%
21.7%
25.5%
52.7%
17.0%
23.1%
58.6%
-
-
69.9%
99.5%
0.4%
100.0%
67.4%
94.9%
5.3%
100.0%
71.5%
95.8%
4.0%
100.0%
75.4%
99.6%
0.5%
100.0%
71.8%
94.5%
5.3%
100.0%
78.1%
99.9%
0.2%
100.0%
81.7%
98.7%
1.2%
100.0%
-
-
5
貸借対照表（四半期）
貸借対照表
(百万円）
現金及び預金
受取手形及び売掛金
たな卸資産
その他
流動資産
有形固定資産
無形固定資産
投資その他の資産合計
固定資産
資産合計
支払手形及び買掛金
短期借入金
その他
流動負債
長期借入金
その他
固定負債
負債合計
株主資本
その他合計
純資産
負債純資産合計
自己資本
有利子負債
ネットデット
自己資本比率
ネットデットエクイティ比率
自己資本純利益率（ＲＯＥ、12ヵ月）
総資産経常利益率（ＲＯＡ、12ヵ月）
当座比率
流動比率
出所：会社データ、弊社計算
単体実績
1Q
03/2014
5,711
535
1,210
269
単体実績
2Q
03/2014
5,592
478
1,390
412
単体実績
3Q
03/2014
6,075
230
1,459
574
単体実績
4Q
03/2014
6,615
415
1,319
645
単体実績
1Q
03/2015
5,977
320
1,572
590
単体実績
2Q
03/2015
6,198
519
1,586
682
単体実績
3Q
03/2015
6,312
632
1,713
650
単体実績
4Q
03/2015
-
前年比
純増減
+236
+402
+254
+75
7,726
396
110
1,682
7,873
451
101
1,586
8,340
441
96
2,532
8,995
415
87
1,899
8,460
398
79
1,808
8,986
385
79
1,838
9,308
366
70
4,328
-
+968
(75)
(25)
+1,795
2,189
9,915
232
577
2,140
10,013
233
552
3,070
11,411
372
522
2,403
11,399
189
716
2,286
10,747
273
455
2,304
11,290
257
499
4,765
14,074
235
298
-
+1,694
+2,663
(137)
(224)
810
246
548
785
246
530
895
301
872
906
647
652
728
647
599
757
873
606
533
970
1,503
-
(361)
+669
+630
795
1,606
7,281
1,028
8,309
9,915
8,284
246
(5,464)
83.5%
(75.0%)
11.4%
14.8%
771%
953%
777
1,563
7,463
986
8,450
10,013
8,404
246
(5,345)
83.9%
(71.6%)
11.0%
14.3%
773%
1002%
1,173
2,068
7,743
1,598
9,342
11,411
9,293
301
(5,774)
81.4%
(74.6%)
12.1%
15.1%
704%
932%
1,300
2,207
7,999
1,192
9,192
11,399
9,141
647
(5,967)
80.2%
(74.6%)
12.3%
13.9%
775%
992%
1,247
1,975
7,633
1,137
8,771
10,747
8,717
647
(5,329)
81.1%
(69.8%)
9.7%
10.8%
864%
1161%
1,480
2,237
7,878
1,175
9,053
11,290
8,981
873
(5,324)
79.5%
(67.6%)
10.2%
11.1%
887%
1187%
2,474
3,008
8,276
2,790
11,066
14,074
10,995
970
(5,341)
78.1%
(64.5%)
9.9%
10.5%
1301%
1744%
-
+1,300
+939
+532
+1,192
+1,724
+2,663
+1,702
+669
+433
(3.3%)
+10.0%
(2.2%)
(4.7%)
-
キャッシュフロー計算書（四半期累計）
キャッシュフロー計算書
(百万円）
営業活動によるキャッシュフロー
投資活動によるキャッシュフロー
営業活動CF＋投資活動C F
財務活動によるキャッシュフロー
出所：会社データ、弊社計算
単体実績
1Q
03/2014
na
na
単体実績
2 Q累計
03/2014
822
(78)
単体実績
3 Q累計
03/2014
na
na
単体実績
4 Q累計
03/2014
1,428
(107)
単体実績
1Q
03/2015
na
na
単体実績
2 Q累計
03/2015
(182)
(21)
単体実績
3 Q累計
03/2015
na
na
単体実績
4 Q累計
03/2015
-
前年比
純増減
-
na
na
744
(290)
na
na
1,320
114
na
na
(203)
(255)
na
na
-
-
6
7
Disclaimer
ここでの情報は、ウォールデンリサーチジャパンが当該事業会社の発信する「ＩＲ情報」を中立的かつ専門的な
立場から要約して、レポート形式にまとめたものである。「ＩＲ情報」とは、すなわち当該事業会社に係る①弊
社との個別取材の内容、②機関投資家向け説明会の内容、③適時開示情報、④ホームページの内容等である。
商号：株式会社ウォールデンリサーチジャパン
本店所在地：〒104-0032 東京都中央区八丁堀 4-12-4-1110 クイーンズパレス東京中央
URL: www.walden.co.jp
E-mail: [email protected]
電話番号：03 (3553) 3769
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