URL: www.walden.co.jp 文責: 室谷吉行 E-mail: [email protected] 電話番号:03 (3553) 3769 アールテック・ウエノ(4573) 通期(単体) (百万円) FY03/2013 FY03/2014 FY03/2015会予 FY03/2014 前年比 FY03/2015会予 前年比 3四 半 期 累 計 ( 単 体 ) (百万円) 1Q-3Q FY03/2014 1Q-3Q FY03/2015 1Q-3Q FY03/2015 前年比 四半期(単体) (百万円) 1Q FY03/2015 2Q FY03/2015 3Q FY03/2015 4Q FY03/2015会予 1Q FY03/2015 前年比 2Q FY03/2015 前年比 3Q FY03/2015 前年比 4Q FY03/2015会予 前年比 出所:会社データ、弊社計算 売上高 営業利益 経常利益 純利益 4,552 784 890 5,618 1,419 1,477 6,639 2,109 2,261 23.4% 80.9% 65.9% 18.2% 48.6% 53.1% 売上高 営業利益 経常利益 561 1,062 1,627 89.1% 53.2% 純利益 4,213 1,082 1,158 4,272 862 1,013 1.4% (20.3%) (12.5%) 売上高 営業利益 経常利益 813 754 (7.3%) 純利益 1,146 1,581 1,543 2,366 (24.5%) 24.0% 8.8% 68.4% 138 272 450 1,246 (69.7%) 6.3% 22.4% 269.7% 136 326 550 1,247 (72.9%) 28.8% 37.0% 291.1% 114 241 397 872 (67.5%) 33.5% 42.4% 250.2% EPS DPS BPS (円) (円) (円) 28.7 15.0 423.3 55.1 25.0 473.6 84.3 30.0 EPS DPS BPS (円) (円) (円) EPS DPS BPS (円) (円) (円) - 1.0 決算速報(2015 年 2 月 17 日) メディア効果と円安効果 2015 年 2 月 12 日、創薬ベンチャー アールテック・ウエノは、2015 年 3 月期第 3 四半期累計期間の実績を発表 した。同社が受託製造サービスを展開する慢性特発性便秘症などの治療薬「AMITIZA®カプセル」が当初の会社 予想を大きく上回る売上高を達成する方向性にあることが明らかになった。 国内では、NHKの人気テレビ番組を通して、「AMITIZA®カプセル」の有効性が広く一般に認知されたことか ら、需要が上振れて推移している模様である。同社では、「AMITIZA®カプセル」の増産を進めており、第 4 四 半期に向けては、大きな数量効果が発生する見通しである。2016 年 3 月期に向けても、同様の推移となる可能 性が指摘できよう。また、北米では、為替が円安に振れたことから、その分だけ売上高が上振れた推移となって いる。 一方、第 1 相及び第 2 相臨床試験が完了(2014 年 11 月 10 日公表)したドライアイ治療薬(開発コード:RU-101) に関しては、早ければ、2016 年 3 月期において、一定額以上の契約一時金を売上高として計上できる見通しと のことである。同社は、ライセンス先候補である複数の大手医薬品メーカーと当該治療薬のライセンスアウトに 1 関する交渉を進めている。また、2015 年 3 月に第 3 相臨床試験が完了する網膜色素変性治療薬(開発コード: UF-021)に関しては、有効性が確認できた場合、2017 年 3 月期に向けて、日本での承認及び自社製造による発 売が行われる見通しである。 2015 年 3 月期第 3 四半期累計期間 2015 年 3 月期第 3 四半期累計期間は、売上高 4,272 百万円(前年同期比 1.4%増) 、営業利益 862 百万円(20.3% 減)、経常利益 1,013 百万円(12.5%減) 、純利益 754 百万円(7.3%減)での着地となった。また、営業利益率 20.2%(5.5%ポイント低下)である。また、現在の増額修正された通期会社予想に対する進捗率は、売上高で 64.3%、営業利益で 40.9%と、低水準に留まった。これは、第 4 四半期に売上高の計上が相当に集中することに 起因している。 売上高 4,272 百万円(前年同期比 1.4%増)の内訳は、 「レスキュラ®点眼液」の製造販売 868 百万円(24.1%減)、 「AMITIZA®カプセル」の受託製造サービス 3,320 百万円(13.0%増)、医薬品開発支援サービス 83 百万円 (36.2%減)である。一方、売上総利益率は、63.1%(0.5%ポイント低下)と、ほぼ安定的に推移した。ただし、 研究開発費の増加に伴い販売管理費が増加した。このため、営業利益率が低下した。販売管理費 1,834 百万円 (14.8%増)に対して、研究開発費 1,216 百万円(23.7%増)である。また、研究開発費以外の販売管理費に関 しては、618 百万円(0.5%増)と、横ばいで推移した。 2015 年 3 月期会社予想 2015 年 3 月期第 3 四半期累計期間の実績発表と同時に増額修正が発表された 2015 年 3 月期に対する会社予想 では、売上高 6,639 百万円(前年比 18.2%増) 、営業利益 2,109 百万円(48.6%増) 、経常利益 2,261 百万円(53.1% 増) 、純利益 1,627 百万円(53.2%増)が見込まれている。また、営業利益率 31.8%(6.5%ポイント上昇)であ る。当初の会社予想との比較では、売上高で 876 百万円(15.2%) 、営業利益で 678 百万円(47.4%)の増額修 正が行われている。また、1 株当たり配当金予定額に関しても、25.0 円から 30.0 円(配当性向 35.6%)への増 額修正が行われている。 売上高 6,639 百万円(前年比 18.2%増)の内訳は、 「レスキュラ®点眼液」の製造販売 1,283 百万円(13.5%減)、 「AMITIZA®カプセル」の受託製造サービス 5,266 百万円(31.8%増)、医薬品開発支援サービス 88 百万円 (36.2%減)である。また、同社の売上高の増額修正に対して圧倒的な影響を及ぼしたのが「AMITIZA®カプセ ル」である。当初の会社予想の前提との比較では、924 百万円(21.3%)に及んで売上高の見通しが増額修正さ れている。地域別では、国内で 300 百万円前後(1,400 百万円前後→1,700 百万円前後)の増額修正、北米で 600 百万円前後(3,000 百万円前後→3,600 百万円前後)の増額修正である。 北米での増額修正は、為替が円安に振れていることによるものである。数量ベースでは、当初の想定通りの推移 とのことである。当初の会社予想では、1 米ドル=100 円が前提となっていたのに対して、増額修正された現在 の会社予想では、1 米ドル=115 円が前提とされている。また、1 米ドルに対する 1 円の円安は、通期の営業利 益に対して 20 百万円前後の増加をもたらすとのことである。また、第 4 四半期において、1 米ドル=115 円以上 に円安が進行した場合、追加的な 1 米ドルに対する 1 円の円安は、追加的に通期の営業利益を 6 百万円前後に及 んで押し上げる要因になる。 IR窓口:ビジネスマネジメント部長 中村 宏司(03 3596 8011 [email protected]) 2 2.0 会社概要 眼科・皮膚科に特化した創薬ベンチャー 商号 株式会社アールテック・ウエノ Web サイト IR情報 株価情報 設立年月日 1989 年 9 月 21 日 上場年月日 2008 年 4 月 9 日:東京証券取引所 JASDAQ スタンダード(証券コード:4573) 資本金 661 百万円(2014 年 12 月末) 発行済株式数 19,310,400 株、自己株内数 52 株(2014 年 12 月末) 特色 創薬、医薬品の製造販売、医薬品の受託製造に関与 「レスキュラ®点眼液」及び「AMITIZA®カプセル」が現在の収益源 網膜色素変性治療薬(UF-021) 、ドライアイ治療薬(RU-101)が収益化目前 事業内容 医薬品の研究開発、製造販売、受託製造および開発支援サービス 代表者 代表取締役社長 眞島行彦 主要株主 S&Rテクノロジーホールディングス 33.0%、上野隆司 16.6%(2014 年 9 月末) 本社 東京都千代田区 従業員数 単体 75 名(2014 年 3 月末) 出所:会社データ 3 3.0 財務諸表 損益計算書(四半期累計、四半期) 損益計算書 ( 百万円) 売上高 売上原価 売上総利益 販売費及び一般管理費 営業利益 営業外損益 経常利益 特別損益 税金等調整前純利益 法人税等合計 純利益 売上高伸び率 営業利益伸び率 経常利益伸び率 純利益伸び率 売上総利益率 販管費売上高比率 営業利益率 経常利益率 純利益率 法人税等 / 税前利益 損益計算書 ( 百万円) 売上高 売上原価 売上総利益 販売費及び一般管理費 営業利益 営業外損益 経常利益 特別損益 税金等調整前純利益 法人税等合計 純利益 売上高伸び率 営業利益伸び率 経常利益伸び率 純利益伸び率 売上総利益率 販管費売上高比率 営業利益率 経常利益率 純利益率 法人税等 / 税前利益 出所:会社データ、弊社計算 単体実績 1Q 03/2014 1,519 単体実績 2 Q累計 03/2014 2,794 単体実績 3 Q累計 03/2014 4,213 単体実績 4 Q累計 03/2014 5,618 単体実績 1Q 03/2015 1,146 単体実績 2 Q累計 03/2015 2,728 単体実績 3 Q累計 03/2015 4,272 単体実績 4 Q累計 03/2015 - 前年比 純増減 +58 540 979 522 457 45 1,014 1,780 1,066 713 42 1,532 2,680 1,598 1,082 76 2,026 3,592 2,172 1,419 57 418 728 589 138 (2) 1,000 1,727 1,316 411 51 1,575 2,696 1,834 862 151 - +42 +15 +235 (219) +75 502 502 149 756 756 222 1,158 1,158 344 1,477 1,477 414 136 136 21 462 462 106 1,013 1,013 259 - (144) (144) (85) 352 +105.6% 64.5% 34.4% 30.1% 33.1% 23.2% 29.8% 533 +52.5% +132.7% +150.2% +153.0% 63.7% 38.2% 25.5% 27.1% 19.1% 29.4% 813 +38.7% +129.2% +121.5% +131.9% 63.6% 37.9% 25.7% 27.5% 19.3% 29.8% 1,062 +23.4% +80.9% +65.9% +89.1% 63.9% 38.7% 25.3% 26.3% 18.9% 28.1% 114 (24.5%) (69.7%) (72.9%) (67.5%) 63.5% 51.4% 12.1% 11.9% 10.0% 15.8% 356 (2.4%) (42.3%) (38.8%) (33.3%) 63.3% 48.2% 15.1% 17.0% 13.1% 23.0% 754 +1.4% (20.3%) (12.5%) (7.3%) 63.1% 42.9% 20.2% 23.7% 17.7% 25.6% - (59) (0.5%) +5.0% (5.5%) (3.8%) (1.6%) (4.2%) 単体実績 1Q 03/2014 1,519 540 979 522 457 45 単体実績 2Q 03/2014 1,275 474 801 544 256 (3) 単体実績 3Q 03/2014 1,418 518 900 531 368 33 単体実績 4Q 03/2014 1,405 494 911 574 337 (18) 単体実績 1Q 03/2015 1,146 418 728 589 138 (2) 単体実績 2Q 03/2015 1,581 582 999 726 272 53 単体実績 3Q 03/2015 1,543 574 968 518 450 100 単体実績 4Q 03/2015 - 502 502 149 352 +105.6% 64.5% 34.4% 30.1% 33.1% 23.2% 29.8% 253 253 72 181 +16.6% (14.4%) (14.9%) (12.1%) 62.8% 42.7% 20.1% 19.9% 14.2% 28.6% 402 402 122 279 +17.6% +122.6% +82.2% +100.1% 63.5% 37.5% 26.0% 28.4% 19.7% 30.5% 318 318 69 249 (7.1%) +7.9% (13.2%) +18.0% 64.8% 40.9% 24.0% 22.7% 17.7% 21.8% 136 136 21 114 (24.5%) (69.7%) (72.9%) (67.5%) 63.5% 51.4% 12.1% 11.9% 10.0% 15.8% 326 326 84 241 +24.0% +6.3% +28.8% +33.5% 63.2% 45.9% 17.3% 20.6% 15.3% 26.0% 550 550 152 397 +8.8% +22.4% +36.5% +41.7% 62.8% 33.6% 29.2% 35.7% 25.8% 27.8% - 前年比 純増減 +125 +56 +68 (13) +82 +66 +148 +148 +30 +118 (0.7%) (3.9%) +3.2% +7.3% +6.1% (2.7%) 4 事業部門別売上高(四半期累計、四半期) 事業別売上高 ( 百万円) 日本 北米 「 レス キュ ラ®点眼液」 日本 北米 「 AM ITIZA®カプセル」 医薬品の製造販売 医薬品開発支援サービス 売上高 日本 北米 「 レス キュ ラ®点眼液」 日本 北米 「 AM ITIZA®カプセル」 医薬品の製造販売 医薬品開発支援サービス 売上高 ( 前年比) 日本 北米 「 レス キュ ラ®点眼液」 日本 北米 「 AM ITIZA®カプセル」 医薬品の製造販売 医薬品開発支援サービス 売上高 ( 構成比) 事業別売上高 ( 百万円) 日本 北米 「 レス キュ ラ®点眼液」 日本 北米 「 AM ITIZA®カプセル」 医薬品の製造販売 医薬品開発支援サービス 売上高 日本 北米 「 レス キュ ラ®点眼液」 日本 北米 「 AM ITIZA®カプセル」 医薬品の製造販売 医薬品開発支援サービス 売上高 ( 前年比) 日本 北米 「 レス キュ ラ®点眼液」 日本 北米 「 AM ITIZA®カプセル」 医薬品の製造販売 医薬品開発支援サービス 売上高 ( 構成比) 出所:会社データ、弊社計算 単体実績 1Q 03/2014 347 101 単体実績 2 Q累計 03/2014 696 101 単体実績 3 Q累計 03/2014 1,042 101 単体実績 4 Q累計 03/2014 1,382 101 単体実績 1Q 03/2015 261 - 単体実績 2 Q累計 03/2015 604 - 単体実績 3 Q累計 03/2015 868 - 単体実績 4 Q累計 03/2015 - 前年比 純増減 (174) (101) 449 136 927 798 358 1,564 1,143 584 2,353 1,483 852 3,143 261 313 509 604 716 1,342 868 1,073 2,247 - (275) +489 (106) 1,063 1,512 6 1,923 2,721 73 2,937 4,080 131 3,996 5,479 138 823 1,084 61 2,059 2,664 64 3,320 4,188 83 - +383 +108 (48) 1,520 +48.8% +88.9% +87.1% +114.6% +106.6% +7.3% +105.6% 22.8% 6.6% 29.5% 8.9% 61.0% 69.9% 99.5% 0.4% 100.0% 2,794 +6.6% +21.5% +44.7% +78.1% +56.6% (22.4%) +52.5% 24.9% 3.6% 28.6% 12.8% 56.0% 68.8% 97.4% 2.6% 100.0% 4,213 +12.8% +23.7% +229.9% +29.4% +47.2% +39.8% +10.6% +38.7% 24.7% 2.4% 27.1% 13.9% 55.9% 69.7% 96.8% 3.1% 100.0% 5,618 +2.6% (78.2%) (18.1%) +222.2% +35.0% +54.1% +24.4% (6.4%) +23.4% 24.6% 1.8% 26.4% 15.2% 55.9% 71.1% 97.5% 2.5% 100.0% 1,147 (24.7%) (41.7%) +130.2% (45.1%) (22.6%) (28.3%) +844.9% (24.5%) 22.8% 22.8% 27.3% 44.4% 71.8% 94.5% 5.3% 100.0% 2,728 (13.2%) (24.3%) +98.8% (14.1%) +7.1% (2.1%) (11.9%) (2.4%) 22.2% 22.2% 26.2% 49.2% 75.5% 97.7% 2.3% 100.0% 4,272 (13.2%) (24.1%) +83.6% (4.5%) +13.0% +2.6% (36.2%) +1.4% 20.3% 20.3% 25.1% 52.6% 77.7% 98.0% 1.9% 100.0% - +59 - 単体実績 1Q 03/2014 347 101 単体実績 2Q 03/2014 348 - 単体実績 3Q 03/2014 346 - 単体実績 4Q 03/2014 339 - 単体実績 1Q 03/2015 261 - 単体実績 2Q 03/2015 343 - 単体実績 3Q 03/2015 263 - 単体実績 4Q 03/2015 - 前年比 純増減 (83) - 449 136 927 348 222 637 346 226 789 339 268 790 261 313 509 343 403 833 263 357 905 - (83) +131 +116 1,063 1,512 6 859 1,209 67 1,014 1,359 57 1,058 1,399 7 823 1,084 61 1,236 1,580 3 1,261 1,524 18 - +247 +165 (39) 1,520 +48.8% - 1,274 (17.1%) - 1,418 +29.6% - 1,404 (19.9%) - 1,147 (24.7%) - 1,582 (1.7%) - 1,544 (23.9%) - - +126 - +88.9% +87.1% (17.1%) +8.9% +29.6% +27.7% +6.9% (61.8%) +208.0% +55.2% (41.7%) +130.2% (45.1%) (1.7%) +81.5% +30.8% (23.9%) +58.0% +14.7% - - +114.6% +106.6% +7.3% +46.8% +20.2% (23.9%) +10.8% +15.1% +137.5% +77.2% (5.8%) (76.7%) (22.6%) (28.3%) +844.9% +43.9% +30.7% (95.3%) +24.3% +12.1% (67.2%) - - +105.6% 22.8% 6.6% +16.5% 27.3% - +17.7% 24.4% - (7.3%) 24.1% - (24.5%) 22.8% - +24.0% 21.7% - +8.8% 17.0% - - - 29.5% 8.9% 61.0% 27.3% 17.4% 50.0% 24.4% 15.9% 55.6% 24.1% 19.1% 56.3% 22.8% 27.3% 44.4% 21.7% 25.5% 52.7% 17.0% 23.1% 58.6% - - 69.9% 99.5% 0.4% 100.0% 67.4% 94.9% 5.3% 100.0% 71.5% 95.8% 4.0% 100.0% 75.4% 99.6% 0.5% 100.0% 71.8% 94.5% 5.3% 100.0% 78.1% 99.9% 0.2% 100.0% 81.7% 98.7% 1.2% 100.0% - - 5 貸借対照表(四半期) 貸借対照表 (百万円) 現金及び預金 受取手形及び売掛金 たな卸資産 その他 流動資産 有形固定資産 無形固定資産 投資その他の資産合計 固定資産 資産合計 支払手形及び買掛金 短期借入金 その他 流動負債 長期借入金 その他 固定負債 負債合計 株主資本 その他合計 純資産 負債純資産合計 自己資本 有利子負債 ネットデット 自己資本比率 ネットデットエクイティ比率 自己資本純利益率(ROE、12ヵ月) 総資産経常利益率(ROA、12ヵ月) 当座比率 流動比率 出所:会社データ、弊社計算 単体実績 1Q 03/2014 5,711 535 1,210 269 単体実績 2Q 03/2014 5,592 478 1,390 412 単体実績 3Q 03/2014 6,075 230 1,459 574 単体実績 4Q 03/2014 6,615 415 1,319 645 単体実績 1Q 03/2015 5,977 320 1,572 590 単体実績 2Q 03/2015 6,198 519 1,586 682 単体実績 3Q 03/2015 6,312 632 1,713 650 単体実績 4Q 03/2015 - 前年比 純増減 +236 +402 +254 +75 7,726 396 110 1,682 7,873 451 101 1,586 8,340 441 96 2,532 8,995 415 87 1,899 8,460 398 79 1,808 8,986 385 79 1,838 9,308 366 70 4,328 - +968 (75) (25) +1,795 2,189 9,915 232 577 2,140 10,013 233 552 3,070 11,411 372 522 2,403 11,399 189 716 2,286 10,747 273 455 2,304 11,290 257 499 4,765 14,074 235 298 - +1,694 +2,663 (137) (224) 810 246 548 785 246 530 895 301 872 906 647 652 728 647 599 757 873 606 533 970 1,503 - (361) +669 +630 795 1,606 7,281 1,028 8,309 9,915 8,284 246 (5,464) 83.5% (75.0%) 11.4% 14.8% 771% 953% 777 1,563 7,463 986 8,450 10,013 8,404 246 (5,345) 83.9% (71.6%) 11.0% 14.3% 773% 1002% 1,173 2,068 7,743 1,598 9,342 11,411 9,293 301 (5,774) 81.4% (74.6%) 12.1% 15.1% 704% 932% 1,300 2,207 7,999 1,192 9,192 11,399 9,141 647 (5,967) 80.2% (74.6%) 12.3% 13.9% 775% 992% 1,247 1,975 7,633 1,137 8,771 10,747 8,717 647 (5,329) 81.1% (69.8%) 9.7% 10.8% 864% 1161% 1,480 2,237 7,878 1,175 9,053 11,290 8,981 873 (5,324) 79.5% (67.6%) 10.2% 11.1% 887% 1187% 2,474 3,008 8,276 2,790 11,066 14,074 10,995 970 (5,341) 78.1% (64.5%) 9.9% 10.5% 1301% 1744% - +1,300 +939 +532 +1,192 +1,724 +2,663 +1,702 +669 +433 (3.3%) +10.0% (2.2%) (4.7%) - キャッシュフロー計算書(四半期累計) キャッ シ ュ フロー計算書 (百万円) 営業活動によるキャッシュフロー 投資活動によるキャッシュフロー 営業活動CF+投資活動C F 財務活動によるキャッシュフロー 出所:会社データ、弊社計算 単体実績 1Q 03/2014 na na 単体実績 2 Q累計 03/2014 822 (78) 単体実績 3 Q累計 03/2014 na na 単体実績 4 Q累計 03/2014 1,428 (107) 単体実績 1Q 03/2015 na na 単体実績 2 Q累計 03/2015 (182) (21) 単体実績 3 Q累計 03/2015 na na 単体実績 4 Q累計 03/2015 - 前年比 純増減 - na na 744 (290) na na 1,320 114 na na (203) (255) na na - - 6 7 Disclaimer ここでの情報は、ウォールデンリサーチジャパンが当該事業会社の発信する「IR情報」を中立的かつ専門的な 立場から要約して、レポート形式にまとめたものである。「IR情報」とは、すなわち当該事業会社に係る①弊 社との個別取材の内容、②機関投資家向け説明会の内容、③適時開示情報、④ホームページの内容等である。 商号: 株式会社ウォールデンリサーチジャパン 本店所在地: 〒104-0032 東京都中央区八丁堀 4-12-4-1110 クイーンズパレス東京中央 URL: www.walden.co.jp E-mail: [email protected] 電話番号:03 (3553) 3769 Copyright 2015 Walden Research Japan Incorporated
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