中間事業報告書 - Oakキャピタル

Interim Report
April-September 2001
中間事業報告書
2001年4月∼2001年9月
The future has just begun
Who are we ?
BSLは、
投資領域を新しい事業へと広げ、
無限の
「価値創造」
を追求します。
BSL Corporation is a public company expanding into
the investment-banking business sector in pursuit of unlimited “value creation.”
当社は1世紀を超える伝統を持ち、長きにわたり日本の漁業
をサポートしてきました。21世紀を迎え、これまでの海洋
事業を含め有望事業（企業）への「投資事業」に大きく舵を
切り、企業の「価値創造」のためのパートナーとして事業活動
を展開していくことを機に、社名をヒラボウ株式会社から、
ビーエスエル株式会社（BSL）に変更いたしました。
経済のグローバル化により産業社会は大きな転換期を迎え
ています。当社は、これをビジネスチャンスと捉え、
「躍進す
る事業」、
「構造改革に臨む事業」への投資事業を推進してま
いります。
この新事業戦略の下、無限の価値創造を追求することによ
って、新生BSLを高収益企業に導くことが、株主の皆様への
私たちのコミットメントであると確信しています。
BSLは、
“ 変革と挑戦 ”
によって新たなパラダイムを創出し、
事業家や株主の皆様と共に成長を目指します。
For more than one century, BSL Corporation has enjoyed a
proud corporate tradition. The company established a
reputation as one of Japan’s leading companies supporting the
fisheries industry. On the threshold of the 21st century, the
Company has made a resolute decision to take up the
challenge of investment-banking business, dedicated to
assisting promising companies including those active in
maritime products and related industries. To emphasize this
new orientation, the Company changed its name from Hirabo
Corporation to BSL Corporation.
The globalization of the economy has ushered in a period of
far-reaching changes affecting industrial society and creating a
myriad of investment opportunities. We intend to exploit these
opportunities to the full and will proceed with investments into
growth oriented firms as well as companies undergoing
business reconstruction.
We strongly believe in our commitment to our shareholders to
raise the newborn BSL into a highly profitable corporation by
developing and implementing value-building strategies for our
portfolio companies. BSL wishes to create a new paradigm
guided by the principle of “progress and challenge” and is
determined to strive for growth together with its portfolio
companies and shareholders.
後列左より取締役後藤健一常務取締役品田耕一常務取締役倉橋宣武取締役伊東秀司取締役橋英也
前列左よりシニアインベストメントオフィサー服部七郎代表取締役社長堀口勢治常勤首席経営顧問野島斌
Back from left Kenichi Goto, Director; Koichi Shinada, Managing Director; Nobutake Kurahashi, Managing Director; Shuji Ito, Director; Hideya Takahashi, Director
Front from left Shichiro Hattori, Senior Investment Officer; Seiji Horiguchi, President & Representative Director; Takeshi Nojima, Chief Management Advisor
BSL
株主の皆様へ
Dear Shareholders
株主の皆様には、いよいよご清栄のこととお慶び申しあげます。平素より温かいご支援と格別のご
高配を賜わり感謝いたしております。
Hirabo
当社は、平成13年10月1日をもって社名をヒラボウ株式会社からビーエスエル株式会社に変更い
たしました。これは、本年2月に第三者割当増資を行い、スイス証券取引所に上場している名門銀
行であるサラジン銀行を中心とする総額約60億円の出資を受け、7月に投資事業に参入したこと
に伴うものです。
当社は、創業以来130年にわたり海洋事業を中核として投資してまいりましたが、時代の進展によ
り当社の経営環境は大きく変化いたしました。事業は投資であるという考え方から、当社は、時代
が求める分野に視野を広げる決断をしました。今後は海洋事業を含め、当社の事業コンセプトのも
とに、新分野への「投資事業」に注力してまいります。
「価値創造」を経営の基本姿勢に、企業への投資を中心とする「投資事業」に経営資源を投入してま
いります。新たなビジネスアライアンスを活用して構造転換が急速に進む企業社会に資金と時代
に適したマネジメント手法を提供することにより、新生BSLの企業価値の拡大に努め、株主の皆様
のご期待に応えてまいりたいと考えております。
皆様には、今後もBSLに変わらぬご支援を賜わりますよう心からお願い申しあげます。
This year our company’s Interim Report has adopted a new style and appearance to conform with
our new corporate setup. We hope that this new visual identity will be well received by our
shareholders and business partners.
On October 1, 2001, the company changed its name from Hirabo Corporation to BSL Corporation.
This corporate name change occurred in line with our entry into the investment-banking business
in July 2001. Earlier this year, in February 2001, the renowned Bank Sarasin & Co. (listed on the
Swiss Stock Exchange) in addition to several other European private banks and investment funds
subscribed to a ¥6 billion third-party share allocation thereby opening the way to the new
investment-banking business.
Ever since the Company’s inception 130 years ago, marine business has constituted our primary
field of investment activities. Along with fundamental developments in the business environment,
however, investment needs have undergone dramatic changes. Inspired by our principle of
investing in areas that are both progressive and challenging, we have decided to broaden our
investment horizons and include new investment sectors in addition to our marine business.
Within the scope of its investment philosophy of “creating value,” BSL has developed a unique
approach combining the provision of managerial resources and sophisticated investment banking
services to its investee companies with the enhancement of its own corporate value.
By capitalizing on our business alliances and new opportunities arising in a rapidly changing
business landscape, we wish to meet the challenge of satisfying both the needs of the companies
we invest in and the expectations of our shareholders. Thanks to its sound business policy, BSL is
strongly positioned to meet these future challenges with confidence.
We wish to take this opportunity to thank all stakeholders for their continuing support and
encouragement. Be assured of maximum effort from everyone at BSL to achieve added value for
our shareholders.
代表取締役社長堀口
勢治
Seiji Horiguchi, President & Representative Director
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Why do we exist ?
パートナーシップを重視した「投資事業」を展開
“Investment-banking business” grounded on superior partnerships
新たな経済環境の中で、事業の「選択と集中」、
「改革と再編」
は多くの企業にとって経営改革のキーワードです。当社は、
ヒラボウ時代には海洋資材および関連事業と不動産事業を
経営の中核としてきましたが、2001年7月に「事業に投資
する」から「投資を事業とする」企業に転身しました。
創業以来の海洋事業も含め投資事業を核とし、その事業価値
の拡大に向けてパートナーシップを重視した事業展開に経
営資源を集中させることでBSLの持続的成長を図り、高収
益企業を目指します。
高い収益性が見込める投資事業分野
長期化する景気低迷下でのデフレの進行という経済情勢の
下、上場企業の多くが、時価会計制度が導入されるなど厳し
い環境に直面しており、経営改革による企業価値・株価の上
昇を模索しています。一方で、新しい事業環境を巧みに捉え
て新規事業を推進する有望な未公開（pre-IPO）企業が誕生
しています。
BSLは、潜在成長力を秘める事業（企業）に投資を行うと共
に、それに伴うコンサルティングビジネスとして、価値創造
による事業拡大や、シナジー効果を創出するアクティブ・プ
ロジェクトを迅速に推進します。
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In a changeful economic environment, “selection and
consolidation” as well as “reorganization and reconstruction” of
existing businesses have become crucial issues for many
companies trying to go with the tide. When still known as
Hirabo, the main pillars of our business were marine materials,
marine-related businesses and real estate. This changed in
July 2001 when we initiated the transformation from a
company “investing in businesses” into one where “investing is
our business.” Consequently, investment-banking activities
including the traditional, marine business-related investments
now constitute our mainstay business.
Although we have historically favored the marine industry, we
henceforth intend to target a broad range of industries and
situations that enable us to fully capitalize on our experience,
resources and relationships. BSL has developed a farreaching network of partnerships and relationships with
industry executives and strategic investors. We will
consistently identify potential portfolio companies that are
positioned for sustained earnings momentum through longterm growth, consolidation or other fundamental growth
opportunities. It is with this fundamental investment stance
that we intend to pursue sustainable growth and build value for
BSL as well.
Intrinsic high profitability of investmentbanking business
Against the backdrop of a prolonged recession and worsening
deflationary conditions, an increasing number of companies
find themselves in an oppressive business environment
compounded by the introduction of market-value accounting
and other factors. In reaction, many listed companies are
seeking alternative ways for enhancing their market
capitalization and stock prices. On a different front, a
conspicuous number of promising unlisted (pre-IPO) firms
have been pioneering new businesses by exploiting the new
business environment.
BSL supports these two groups of businesses or companies in
virtue of their potential for sustained growth. BSL does so not
only by investing its own resources but also by actively
participating in the development of its portfolio companies.
This is systematically achieved through several value-building
initiatives such as the identification and pursuit of add-on,
synergistic acquisition opportunities.
BSL
総合投資事業
Total investment-banking
business
Hirabo
成長力のある
事業（企業）への投資
Investments
in attractive growth companies
& businesses
海洋事業への投資
事業への投資
Business investments
Investments
in marine business
海洋資材事業
及び
関連事業
Marine material
& related businesses
不動産事業
Real estate business
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How do we maximize return ?
投資事業に経営資源を集中、投資効率の最大化を図る
In its investment-banking business, BSL is dedicated exclusively to
capitalizing on managerial resources and maximizing investment efficiency.
BSLが推進する投資事業とは
The investment-banking business
pursued by BSL
BSLは、構造改革により新たな成長を目指す上場企業や、株
式上場によりさらなる飛躍を図る有望な未公開（pre-IPO）
企業を対象に投資事業を推進します。同時に、株主であるサ
ラジン銀行の日本における首席国際顧問 LMI株式会社との
緊密な協力体制などにより、当社独自の投資ノウハウを構築
しビジネスの拡大を図っていきます。
投資資金の調達については、自己資金をベースにサラジン銀
行をはじめ内外の有力投資ファンドとの強固なビジネスア
ライアンスにより豊富な資金調達体制が確立されています。
また機関投資家とのファンド形態による共同投資も視野に
入れています。
BSLの投資事業の特長
BSL promotes investments in listed firms trying to maximize
their market capitalization through structural reformation as
well as in promising unlisted (pre-IPO) companies aspiring to
go public. At the same time, BSL strives to expand its own
business by availing itself of proprietary investment know-how
gained through the close cooperation with LMI Corporation,
Senior International Advisor to Bank Sarasin & Co., one of our
principal shareholders.
As for the procurement of investment funds, BSL can resort to
a unique fund raising mechanism and reservoir containing its
own, principal investment funds in addition to funds supplied
by prominent investment funds and strategic investors in
Japan and overseas headed by Bank Sarasin & Co. We are
also considering parallel investments in tandem with
institutional investors using trust fund vehicles.
Advantages of BSL’s investment-banking
business
BSLの投資事業には、当社が単独で行う事業と、他社との共
同で行う「アンサンブル投資」の2つのパターンがあります。
どちらのパターンにおいても、高度な専門知識を持つ投資チ
ームが確立した当社独自の投資回収スキームにより、投資期
間の短縮化を実現します。投資からEXITまでの期間は3ヶ
月から2年程度です。
従来の投資ファンドなどに見られた投資期間の長期化に伴
う投資収益率の低迷を回避することができ、資金回収率が高
く、投資ロスが少ないことが特長です。
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BSL’s investment-banking business basically follows two
patterns. The first pattern uses the principal investment
method in which BSL only uses its own funds to make
acquisitions. The second so-called “ensemble investment”
pattern calls for the involvement of co-investors for joint
investments in projects. No matter the pattern, we have
managed to significantly curtail the investment period through
a proprietary investment realization scheme developed by a
team of highly qualified specialists. The time from the initial
investment to the final exit may range between three months
to about two years.
Hence, we are able to avoid the slumping investment
realization rates hounding traditional investment funds and that
are often caused by protracted investment periods.
In addition, we have the facility to consistently generate high
rates of return with virtually no or minimum investment losses.
投資ノウハウ
Investment
know-how
資金
Funding
国内ネットワーク
Domestic network
機関投資家
Institutional investors
各種ファンド
Various investment funds
有望企業
Attractive target
companies
直接投資
ファンド
Principal
investment
Investment
fund
投資 Investment
コンサルティング Consultation
事業提携
Business tie-ups
M&A
Mergers and acquisitions
新規事業への参入
Expansion into new business areas
ビジネスアライアンスの確立
Forging of business alliances
財務体質の強化
Restoring/strengthening financial condition
IPO
Initial Public Offering
投資対象企業
シナジー効果
Synergy effects
Investee
companies
企業価値増大
Corporate value enhancement
企業
Company
合併・売却
Mergers/sell-offs
EXIT
株式
Stock
市場での売却
Market sell-offs
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What are we doing ?
対象企業への的確な投資で、リターン効率をアップ
Enhancing investment returns through careful identification and
evaluation of the potential portfolio company
1. 上場企業への投資 Investments in listed firms
コンサルティング Consultation
投資
Investment
新規事業の参入
Expansion into new business areas
財務体質の強化
Restoring/strengthening financial condition
企業価値拡大
Corporate value
enhancement
上場企業
Listed companies
M&A
Mergers and acquisitions
ビジネスアライアンスの確立
Forging of business alliances
2. Pre-IPO投資 Pre-IPO Investments
コンサルティング Consultation
投資
IPO
Initial Public Offering
売却
sell-offs
企業価値拡大
Corporate value
enhancement
未公開有望企業
Attractive unlisted
companies
Investment
M&A
Mergers and acquisitions
3. BSLの資本への出資メリット Advantages of participating in BSL’s capital
企業価値拡大
投資家
Investors
投資
Investment
投資リターン／キャピタルゲイン
Investment return/capital gain
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Corporate value
enhancement
BSLの投資事業は、出資と経営計画への参画によって対象企業が抱える経営課題のソリューションを提供し、
迅速な成長軌道への転進を支援します。株式上場を目指す未公開企業のケースでは企業のさらなる成長条件を整備します。
いずれも出資するだけでなく、企業価値拡大のための的確な経営支援を行うことが投資事業のポイントになります。
BSL offers highly professional investment-banking services for its investee companies not only by providing them with
the required amount of equity capital but also by assisting management in the strategy and implementation of
capitalization plans designed to swiftly send them in a growth orbit. In case of unlisted firms ready to pursue an IPO, we furnish
strategic planning necessary for the IPO process, offer objective advice on the public offering and develop strategies that include the
selection of appropriate lead underwriters. In either case, our activities are not limited to a mere infusion of capital. We believe that
the key to successful investment-banking business is the provision of accurate managerial support that enhances the wealth and
value of our portfolio companies’ businesses.
出資による経営への参画
投資の対象となる企業は、成長への構造改革が必要な上場企業です。原則
として、経営者と従業員や取引先との信頼関係を重視し、対象企業を選択
しています。大株主からの株式取得や第三者割当増資の新株式引受など
により出資、経営に参画し支援を行います。上場企業を投資対象とするた
め、株式は市場で売却することができます。したがって他の投資手法に比
べて投資資金の流動性が高く、リスクを最小限に抑えることが可能です。
Management participation through monetary investments
Listed companies requiring structural reformation for the purpose of regaining strength
or continued growth constitute our primary targets. We typically select companies by
researching whether or not a relationship of mutual confidence and trust is in place
between management, employees and business partners. BSL accomplishes its
investments using such methods as stock acquisitions from principal shareholders or
subscriptions to capital increases via third-party share allotments. Because the
investment targets are listed firms, the invested securities can be sold on the market at
any time. Compared to other investment methods, BSL’s approach ensures superior
liquidity for the invested capital and a way to effectively suppress risk.
迅速な企業価値の拡大
Rapid enhancement of corporate value
投資事業のポイントは企業価値の最大化にあります。必要に応じて投資
Maximizing corporate value is of crucial importance to any investment business.
Whenever necessary, we reshuffle the existing personnel of our investee companies,
draft optimal rehabilitation measures and business plans while seeing to it that they are
promptly implemented. Steps for achieving this goal include (1) expansion into new
business sectors, (2) business enlargement through mergers and acquisitions, and (3)
rejuvenation of present businesses under the guidance of our business allies.
先企業の人事体制の刷新を行うと共に、当社のビジネスアライアンスを活
用して(1)新規事業への進出、(2)M&A（企業買収）などによる事業拡大、
(3)事業提携先の斡旋による現存事業の蘇生など、最適な改革・改善策や事
業計画を立案し迅速に実施します。
企業ネットワークから有望ビジネスを発掘
近年、新市場の設立や株式上場の基準が緩和される中で、株式公開を望む
企業が増えています。当社は、有望な未公開企業のオーナー経営者などを
対象とする組織「PBフォーラム」と緊密な関係を構築しており、その活動
などから得た情報をもとに、有望企業を発掘し投資および価値拡大を推進
します。
出口(EXIT)を見据えた投資手法の実践
Identification of promising businesses through
a unique mechanism
In recent years, the formation of new start-up markets coupled with the deregulation of
listing standards has stimulated a growing interest in listing among businesses. With the
spread of stock option plans as well as corporate acquisitions through share swaps,
companies are awakening to the importance of publicly offered stocks. BSL has formed
a working relationship with “PB Forum,” a prestigious business seminar attended by the
owners or prospective owners of private, high-quality companies. Based on the
information obtained through this and other tie-ups, BSL is able to identify attractive
investment candidates.
従来型のIPO投資ファンドでは、出資者がその投資リターンを得るまでに
Selecting the optimal exit route towards investment realization
早くても数年の期間が必要でした。当社のpre-IPO投資の特長は、ビジネ
Traditional pre-IPO investment funds require at least three years before returns on an
investment arise. A major advantage of our pre-IPO investment approach is the ability
to significantly curtail the investment period by aiding in the selection of the optimal exit
route and in the management of processes designed to maximize the exit price.
スアライアンスの活用などシナジー効果により企業価値拡大を図ること
で株式公開までの期間短縮を可能にする点にあります。
BSLは自己資金による投資事業を通して、投資先企業の企業価値の拡大を
図り、キャピタルゲインや企業売却益の獲得など比較的短期間に結果の出
る収益確保策を推進します。この収益は、配当あるいは当社株価の上昇と
いう形で株主の皆様に還元されます。投資家の皆様は、当社の株主として
投資事業に参加することになります。
BSL uses the principal investment method while promoting measures for securing profits
within a relatively short term. This is achieved by enhancing the market capitalization of
our portfolio companies and by realizing capital gains or profits from selling investee
companies. For investors, BSL offers several advantages. In case of venture funds that
have long maturities, withdrawing funds before maturity often carries penalties. If the
investment is held in the form of BSL shares, however, it can be sold on the market.
BSL offers the additional advantage of relatively small investment amounts compared to
the substantial amounts for subscribing to units of investment trust funds. In other
words, our investors and shareholders are able to contribute and literally have a stake in
our investment-banking business.
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Selected investments
有望企業2社に出資、株式公開を支援
Investing in two promising companies, supporting their listing
当社は有望な未公開企業、
「株式会社共冷」、
「株式会社モンタボー」の2社に出資し、早期の株式公開を目指して経営支援を行っています。
BSL has recently invested in two promising, unlisted firms–Kyorei Co., Ltd. and Mont-Thabor Co., Ltd.
and is currently providing managerial support geared towards a speedy listing of their shares.
■株式会社共冷 Kyorei Co., Ltd.
共冷は、冷凍魚の輸入・販売、鮮魚の販売、加工魚製品の製造販売を
行っている企業グループです。茨城県鹿島に最新の物流センターを
有し、
「大海の翼」をキャッチフレーズに世界の海から新鮮な魚を鮮
度を保持したまま食卓にお届けしています。また北海道厚岸の食品
加工工場では、独自の加工技術によって北海道の海の幸を全国に販
売しています。
この他に同社では養殖餌料を扱っており、新たな事業プロジェクト
として熊本県の天草諸島で地元の養殖業者の協力を得てハマチの養
殖事業をスタートさせています。
当社では、海洋事業で培ったビジネスリレーションを活かして共冷
グループを経営支援しています。
●会社データ Company data
設立：1988年10月資本金：9,500万円
売上高：3,943百万円経常利益：14百万円
従業員数：41人
Established: October 1988
Paid-in capital: 95 million yen
Sales: 3,943 million yen
Ordinary income:14 million yen
Employees: 41
URL:http://www.kyorei.co.jp
Kyorei is a corporate group engaged in the import and selling of fresh and frozen fish as well as in the
manufacturing and selling of processed fish products. The company has a cutting edge logistics center in Kashima,
Ibaraki Prefecture and delivers fresh fish from the world’s oceans to the end-consumer based on the catch phrase,
“The Wings of the Ocean.” In addition, Kyorei has established nationwide channels for selling seafood from
Hokkaido using proprietary processing technology at its food processing plant in Atsukeshi, Hokkaido.
The firm also handles fish farming feed and has initiated the farming of young yellowtail in cooperation with local fish
farmers in the Amakusa Islands of Kumamoto Prefecture (Kyushu) as a new business project.
BSL is providing managerial support to the Kyorei Group capitalizing on the business relations we have cultivated in
the marine business.
■株式会社モンタボー Mont-Thabor Co., Ltd.
モンタボーは1977年の創業以来、
「本物の手づくりパン」をモットーに生地
を仕込む・焼く・売るというオールスクラッチ方式にこだわり続けてきまし
た。10年前、世界遺産に登録されている鹿児島県屋久島の「縄文水」と世界
中から集めた厳選素材を使い、イーストフードなど添加物を一切使わない食
パン「吟屋久島」を完成しました。
同時に、本物のパンがつくれるパン職人の養成にも注力してきました。単独
で生地の仕込みから焼き上がりまで「吟屋久島」をつくれる職人には「吟シェ
フ」の資格が与えられ、モンタボーのオーナーとして独立が認められます。
現在では、自社出店とオーナー店を合わせて全国で100店舗を超えるベーカ
リー・チェーンを展開しています。
当社では、食への本物志向の高まりとモンタボー独特の経営姿勢と将来性に
着目し、経営支援を行っています。
Since its foundation in 1977, Mont-Thabor has been operating according to the motto of “real handmade bread”,
using the “all-scratch” method baking its merchandise from scratch using fresh flour at its bakery shops instead of
processing factory-made frozen dough.
Mont-Thabor is the only bakery company in Japan that has successfully developed a nationwide presence of “allscratch” bakery shops. The company successfully created unique, super-premium products such as its
“Gin Yakushima” bread which uses so-called “Jomon Water” of Yakushima, Kagoshima Prefecture, an area
inscribed as a World Heritage site ten years ago, and other natural ingredients.
The company attaches great importance to education of its employees and the formation of an elite corps of bakers,
conveying the “Gin Chef” certification on bakers who have passed the rigorous training sessions for producing
“Gin Yakushima” bread. Bakers who have been rewarded this certification and additionally possess entrepreneurial
ambitions are granted goodwill for setting up their own “Owner’s Shops” using the Mont-Thabor brand. The MontThabor bakery chain is presently comprised of more than 100 bakery shops including both directly-run and the socalled “Owner’s Shops” outlets.
Judging from heightening consumer awareness towards authentic food products, BSL strongly believes in the future
potential of Mont-Thabor and is supporting the company through the provision of strategic and managerial support.
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●会社データ Company data
設立：1977年5月資本金：4億7,550万円
売上高：7,587百万円経常利益：362百万円
店舗数：107店（内オーナー店34店）
従業員数：220人
Established: May 1977
Paid-in capital: 475.5 million yen
Sales: 7,587 million yen
Ordinary income: 362 million yen
Shops: 107 bakery-shops
(of these,34 are “Owner’s Shops”)
Employees: 220
URL:http://www.mont-thabor.co.jp
TOPICS
2001.6
東京水産大学と海洋資源の開発など共同研究で提携
Tie-up with Tokyo University of Fisheries for the development of marine resources
当社は、今年6月に水産関連で国内最高レベルの知見を有する
国立東京水産大学と「21世紀の新たなる海洋事業の可能性」に
ついて、共同研究を行う提携をしました。
この共同研究は、水産資源、水産資材、水面レジャーなど広範な
海洋事業において、
研究開発と事業化の可能性を探るものです。
In June 2001, BSL tied up with the Tokyo University of
Fisheries, one of the leading knowledge centers for marine
products in Japan, to conduct joint research on “possibilities for
new marine businesses in the 21st century.”
This joint research team is to probe into the possibilities of
commercializing diverse marine businesses including marine
leisure.
2001.7
投資事業部をスタート
Launch of the Investment-banking Business Division
当社は2001年7月に投資事業部を設置し、港区北青山にオフ
ィスをオープンしました。投資事業部には、インベストメント
バンキング業務や国際金融業務に豊富な経験を持つ専門家を配
し、人材の強化を図りました。
投資事業における2002年3月期における売上高は約26億円
In July 2001, BSL established the Investment-banking
Business Division opening a separate office in Kita-Aoyama,
Minato Ward. This new division is backed by professionals
with extensive investment experience in a broad range of
industries.
It is projected to generate net sales of about 2.6 billion yen for
the term ending in March 2002.
を見込んでおります。
2001.10
「社名変更記念セミナー」を開催
Seminar and reception to commemorate our corporate name change
BSLは、このたびの社名変更を記念して、10月5日ホテルオー
クラにおいて経済評論家の長谷川慶太郎氏をゲストスピーカー
に招いてセミナーを開催しました。
セミナーは、民主党の鳩山代表や大和証券SMBC(株)の清田社
長をはじめ金融関係者、機関投資家、報道関係者など200名を
超える出席者を得て成功裏に終了しました。
On October 5, BSL held a seminar at the Hotel Okura featuring
economic critic Keitaro Hasegawa to commemorate this
milestone event.
The seminar was a tremendous success and was attended by
more than 200 people including Democratic Party of Japan
President Yukio Hatoyama, Daiwa Securities SMBC President
Ryo Kiyota and reporters, institutional investors and dignitaries
from the finance industry.
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営業の概況 Operational Review
During this interim period, the Japanese economy continued to suffer from a lack
of clarity concerning its future. Dramatically decreased production, worsening
employment conditions and the increasing difficulty to resuscitate consumer
spending are sending reverberations throughout the economy.
当中間期における我が国経済は、生産の大幅な減少の影響が雇用・所得面にも
拡大しており厳しさを増し、景気の先行きに対する不透明感が一段と高まり
ました。
このような厳しい経済環境のもとで、当社は営業活動に全力をあげるととも
Within these severe economic conditions, BSL has devoted itself to various
marketing activities and to the establishment of the new Investment Business
Division, which is to become a major source of sales and revenue. Despite these
efforts, each business area was greatly affected by the worsening economy
leading to net sales of 1,743 million yen, a year-on-year decrease of 24.2%.
に、新たに投資事業に進出し、売上及び収益の確保に取り組みましたが、各事
業とも景気低迷の影響を大きく受け、売上高は前年同期比24.2％減収の17
億4千3百万円となりました。
利益面では、売上の減少とともに、社名変更に伴う費用及び投資事業立ち上げ
In terms of revenue, along with the decrease in sales, the added factors of costs
arising from the change in corporate name and those incurred in starting the
investment business, resulted in an operating loss of 119 million yen and an
ordinary loss of 123 million yen.
に伴う諸費用の支出が先行したことなどにより、営業損失1億1千9百万円、経
常損失1億2千3百万円を計上するに至りました。
また、特別損益において、役員退職慰労金ほかで4千7百万円を特別損失に計
Moreover, the company registered a special loss of 47 million yen as a result of
retirement allowances for directors and other measures. Consequently, BSL
registered an interim net loss of 171 million yen.
上したことにより、当中間純利益は1億7千1百万円の損失計上となりました。
なお、前期に実施した第三者割当増資により調達した資金で有利子負債を全
額返済した結果、当社は無借金会社となりました。
In addition, the funds procured from the third party allocation of shares last fiscal
year have enabled the firm to become a debt free company.
海洋資材事業につきましては、引き続き厳しい環境下にある水産業界のなか
で、景気後退の影響によりさらに厳しい販売競争にさらされました。漁網・漁
The Marine Materials Division faced severe sales competition due to the impact of
the prolonged economic recession. With regard to the selling of fishing nets and
fishing equipment, we deepened our relationships with existing clients and were
able to secure fairly good business results. As for the selling of agricultural and
civil engineering materials as an extension of the traditional marine business,
proactive marketing activities were carried out centering on Hokkaido. On the
other hand, sales of seafood products experienced the negative effects of the
economic recession. Consequently, the interim net sales for this Division were
966 million yen, a year-on-year decrease of 7.2%. As a result, an operating loss
of 66 million yen was posted.
具資材の販売は、既存の取引先への深耕に努め業績の確保を図りました。こ
れら伝統事業から派生して拡大してまいりました農業・土木用陸上資材の販売
は、北海道地区を中心とする積極的な営業活動に取り組みました。一方、水産
食品の販売事業は、景気低迷の影響を受けて厳しい営業展開を余儀なくされ
ました。
以上の結果、当事業の当中間期の売上高は9億6千6百万円と前年同期比
7.2％の減収となり、営業損失は6千6百万円となりました。
不動産事業につきましては、株式会社地産の経営するゴルフ場のコース管理
As far as the real estate business is concerned, net sales of 632 million yen were
posted during this interim period, a year-on-year decrease of 48.3%, for an
operating loss of 18 million yen. The operations in this area consist of a
landscaping business centered on the management of golf courses run by Chisan
Co., Ltd., and the management, maintenance, inspection and cleaning of
buildings belonging to the nationwide Chisan Hotel chain. As of this interim
period, however, BSL has decided to withdraw from the landscaping and building
management areas of Chisan Co., Ltd.
を中心とした緑化事業、全国のチサンホテルの保守、点検、整備、清掃などの管
理業務を手がけるビル管理事業の当中間期の売上高は6億3千2百万円と前年
同期比48.3％の減収となり、営業損失1千8百万円となりました。
なお、これら株式会社地産の関連事業である緑化事業及びビル管理事業から
は撤退いたすこととなりました。
7月より新たに参入いたしました投資事業につきましては、8月には東京都港
For the investment business that was newly commenced in July, we set up a
separate office in Kita-Aoyama, Minato Ward in August 2001 where we have
begun full-scale investment-banking operations.
区北青山に投資事業部を新設し、インベストメントバンキング業務を本格的
に開始いたしました。
当中間期には、養殖事業を手がける株式会社共冷の株式を取得し、また、全国
This newly formed division has already consummated various investments during
this interim period such as the acquisition of shares in Kyorei Co., Ltd., a firm
involved in fish farming, and in Mont-Thabor Co., Ltd., an operator of a national
bakery chain.
的にベーカリーショップをチェーン展開する株式会社モンタボーの株式を取
得するなど、着々と成果をあげつつあります。
当中間期では、出資した投資事業組合契約に基づく分配収益を計上したこと
As a result of investment allocation earnings registered in accordance with the
investment association contracts, net sales for this Division during this interim
term were 91 million yen. However, due to expenditures incurred in the
establishment of the Investment Division, advertising and promotion costs and
such, an operating loss of 15 million yen was posted.
から、売上高は9千1百万円となりましたが、投資事業部の新設や広告宣伝費
等の事業立ち上げに伴う諸費用の支出が先行したことにより、営業損失1千5
百万円となりました。
その他事業につきましては、分譲マンションの駐車装置及び焼却炉・生ゴミリ
Other businesses such as the sale of parking equipment for condominiums,
incinerators, waste recycling and other environment conservation-related
equipment posted net sales of 52 million yen during this interim period, a year-onyear increase of 60.9%. However, increases in operational expenditures resulted
in an operating loss of 20 million yen.
サイクル等環境保全機器販売事業の当中間期の売上高は5千2百万円と前年同
期比60.9％の増収となりましたが、営業費用の増加により営業損失2千万円
となりました。
百万円／Millions of Yen
百万円／Millions of Yen
売上高 Net sales
百万円／Millions of Yen
経常利益（損失）
Ordinary income（loss）
5,809
5,589
当期純利益（損失）
Net income（loss）
百万円／Millions of Yen
総資産 Total assets
純資産 Shareholders' equity
5,045
272
4,442
236
8,488
Total assets
99
5,658
5,476
4,820 4,785
0
2
4,917
4,605
0
1,743
(123)
(171)
(180)
Shareholders' equity
(227)
658
(250)
758
530
(1,675)
1998/3 1999/3 2000/3 2001/3 2001/9
1998/3 1999/3 2000/3 2001/3 2001/9
1998/3 1999/3 2000/3 2001/3 2001/9
1998/3 1999/3 2000/3 2001/3 2001/9
（いずれも単体ベース／All figures based on non-consolidated base）
11
財務諸表 Financial Statements
貸借対照表（要旨）Non-Consolidated Balance Sheets（Summary）
科目
Account
（単位：百万円／Millions of Yen）
2000 / 9
2001 / 3
2001 / 9
2000.9.30
2001.3.31
2001.9.30
資
産
の
部
Assets
流
動
資
産
Current assets
2,688
4,584
899
固
定
資
産
Fixed assets
1,520
3,903
4,017
有形固定資産
Tangible fixed assets
1,137
463
508
無形固定資産
Intangible fixed assets
8
8
8
投
等
Investments
資
産
合
計
Total assets
負
債
の
部
Liabilities
流
動
負
債
Current liabilities
固
定
負
債
Fixed liabilities
資
負
債
合
計
Total liabilities
資
本
の
部
Shareholders’ equity
374
3,431
3,500
4,209
8,488
4,917
3,965
3,505
265
194
197
45
4,160
3,702
311
資
本
金
Capital stock
3,654
7,608
5,852
欠
損
金
Deficit
3,605
4,799
1,238
計
Total shareholders’ equity
49
4,785
4,605
4,209
8,488
4,917
資
本
合
負債及び資本合計
Total liabilities and shareholders’ equity
損益計算書（要旨）Non-Consolidated Statements of Income（Summary）
科目
Account
（単位：百万円／Millions of Yen）
2000 / 9
2001 / 3
2001 / 9
2000.4.1~2000.9.30
2000.4.1~2001.3.31
2001.4.1~2001.9.30
経常損益の部
Ordinary items
営
益
Operating income and expenses
高
Net sales
2,299
4,442
1,743
用
Operating expenses
2,357
4,595
1,862
失
Operating loss
58
153
119
3
5
2
業
損
売
営
営
上
業
業
費
損
営業外損益の部
Non-operating income and expenses
営業外収益
Non-operating income
営業外費用
Non-operating expenses
33
102
6
Ordinary loss
88
250
123
12
48
4
Special loss
401
1,467
47
税引前中間（当期）純損失
Loss before income taxes
478
1,669
166
法人税、住民税及び事業税
Corporate, inhabitant and enterprise taxes
中間（当期）純損失
Net loss
前期繰越損失
中間（当期）未処理損失
経
特
常
損
失
損
益
Special items
特
別
利
益
Special income
特
別
損
失
別
2
5
4
481
1,675
171
Deficit at beginning of period
3,124
3,124
1,066
Undisposed deficit at end of period
3,605
4,799
1,238
12
（平成13年9月30日現在）
As of September 30, 2001
株式の状況 Stock Information
468,232,000 株
会社が発行する株式の総数 Total number of Authorized Shares
発行済株式の総数
Total number of Shares Issued and Outstanding
株主数
Number of Shareholders
大株主（上位8名）
Principal Shareholders
117,058,000 株
7,755 名
株主名 Shareholders Name
持株数 Shares held
持株比率 %of total
14,101,000 株
12.04 ％
11,161,000 株
9.53 ％
サラジン銀行は1841年にスイスに設立。
エスアイエスセガインターセトルエージー SIS SegaInterSettle AG
8,662,000 株
7.39 ％
以来約160年間、世界中の個人、機関投資家の
エルアンドエムインターナショナル株式会社 LMI Corporation
5,057,000 株
4.32 ％
資産の管理・運用を行なってきたスイス証券取引
エルエムアイファンド投資事業組合 LMI Fund Investment Association
4,560,000 株
3.89 ％
アイピーオーファンド投資事業組合2号 IPO Fund Investment Association 2 4,075,000 株
3.48 ％
イエル氏はスイス銀行協会の会長です。
日本証券金融株式会社 Japan Securities and Finance Corporation 3,841,000 株
3.28 ％
バンクドデポツ（ルクセンブルグ）エスエイ Banque de Depaussie (Luxembourg) SA 3,000,000 株
2.56 ％
Bank Sarasin was founded in Switzerland in
1841. Listed on the Swiss Stock Exchange
(SWX), this renowned bank has been managing
the assets of individual and institutional
investors throughout the world in the 160 years
since its formation. The Bank manages 3,023
billion yen. Dr. Georg Krayer, who is also the
president of the Swiss Bankers’ Association, is
the Chairman of the Board of Administration.
クレディリヨネジュネーブ Credit Lyonnais Geneva
株
式
会
社
地
産 Chisan Co., Ltd.
所有株式数別株主分布状況
所有者別株式分布状況
Breakdown of shareholders
by volume owned
Distribution
of shareholders
50,000株以上
50,000 or more units
100,000株以上
100,000 or more units
0.85%
0.86%
証券会社
Securities companies
Bank Sarasin & Co.
所（ＳWX）に上場している名門銀行です。
その運用額は約3兆237億円。経営者であるクラ
ＬＭＩ株式会社
金融機関
Financial institutions
4.8%
サラジン銀行
4.3%
LMI Corporation
1994年よりマーチャントバンキング業務及び
プライベートバンキング業務を主業務として
10,000株以上
10,000 or more units
IPO投資、M&A、経営セミナー、事業コンサルテ
1,000株未満
under 1,000 units
12.65%
ィングを行なっています。
3.55%
サラジン銀行スイス首席国際顧問
その他国内法人
Other corporations
22.6%
個人・その他
Individuals and others
43.6%
1,000株以上
1,000 or more units
69.05%
5,000株以上
5,000 or more units
外国人
Non-residents
13.04%
24.7%
BNPパリバ銀行顧問
LMI Corp. is a boutique merchant banking firm
specializing in mergers, acquisitions and preIPO investments since 1994. It also provides a
variety of private banking services as well as
management consulting services through the
organization of prestigious business seminars.
In addition, the firm serves as Senior
International Advisor to Bank Sarasin & Co. and
as Advisor to BNP Paribas Private Bank
(Switzerland) S.A.
株主メモ Shareholders Information
決
算
期毎年3月31日
定時株主総会毎年6月中
基
準
日 1.定時株主総会関係 3月31日
2.配当金受領関係利益配当金 3月31日
中間配当金 9月30日
3.その他はあらかじめ公告する一定の日
公告掲載新聞日本経済新聞
名義書換代理人東京都港区芝三丁目33番1号
中央三井信託銀行株式会社
同事務取扱所東京都杉並区和泉二丁目8番4号（〒168-0063）
中央三井信託銀行株式会社証券代行部
郵便物送付先
電話照会先
電話（03）3323-7111（代表）
同取次所中央三井信託銀行株式会社全国各支店
日本証券代行株式会社本支店、出張所
［
13
］
Fiscal Year-end March 31
Annual Shareholders’ General Meeting June
Reference dates 1.Pertaining to the Annual Shareholders’ General Meeting
2.Pertaining to dividend pay-outs Declared out of profits
Interim dividends
3.Other dates will be set upon public notice
Newspaper carrying public notice Nihon Keizai Shinbun
Transfer agent The Chuo Mitsui Trust and Banking Co., Ltd.
33-1, Shiba 3-chome, Minato-ku,Tokyo
Main transfer office The Chuo Mitsui Trust and Banking Co., Ltd.
Stock Transfer Agency Dept.
8-4, Izumi 2-chome, Suginami-ku,Tokyo
Phone.03-3323-7111
Other relevant offices The Chuo Mitsui Trust and Banking Co., Ltd.
Branches nationwide
Japan Securities Agents, Ltd.
Head office and all branches nationwide
March 31
March 31
September 30
会社概要 Corporate Profile
Corporate name BSL Corporation
商号 BSL（ビーエスエル）株式会社
Address Head Office: 1-15-1 Jinnan, Shibuya-ku, Tokyo
所在地本社／東京都渋谷区神南1丁目15番1号
Tel:03-5459-1471 Fax:03-5459-1474
Tel: 03-5459-1471 Fax: 03-5459-1474
投資事業部／東京都港区北青山3丁目6番16号
Investment-Banking Business Div: 3-6-16 Kita-Aoyama, Minato-ku, Tokyo
Tel: 03-5774-7011 Fax: 03-5774-7015
Tel:03-5774-7011 Fax:03-5774-7015
Establishment 1918
設立 1918年
Paid-in Capital Yen 6,603,680,000 (as of October 25, 2001)
資本金 66億368万円（2001年10月25日現在）
株主サラジン銀行他
Shareholders Bank Sarasin & Co., others
市場東証2部、大証2部、名証2部上場日1949年
Public Listing 2nd Sections of TSE, OSE and NSE. Listed in 1949
主幹事証券大和証券SMBC
監査法人日本橋事務所
取引銀行東京三菱銀行、富士銀行
Lead Manager Daiwa Securities SMBC
Auditors Nihombashi Corporation (Certified Public Accountants)
Correspondent Banks The Bank of Tokyo-Mitsubishi, Fuji Bank
役員・顧問 Directors /Advisors
名誉会長宮澤弘
代表取締役社長堀口勢治
Honorary Chairman Hiroshi Miyazawa
President & Representative Director Seiji Horiguchi
常務取締役品田耕一
Managing Director Koichi Shinada
常務取締役倉橋宣武
Managing Director Nobutake Kurahashi
取締役（経理本部長）
橋英也
取締役（総務本部長）伊東秀司
取締役後藤健一
常勤首席経営顧問野島斌
シニアインベストメントオフィサー服部七郎
首席国際顧問ジャン・ピエール・F シュテルン
Director Hideya Takahashi
Director Shuji Ito
Director Kenichi Goto
Chief Management Advisor Takeshi Nojima
Senior Investment Officer Shichiro Hattori
Chief International Advisor Jean-Pierre F.Stern
首席顧問菅下清廣
Chief Advisor Kiyohiro Sugashita
常勤監査役鷲野和彦
Standing Corporate Auditor Kazuhiko Washino
監査役早川吉春
Corporate Auditor Yoshiharu Hayakawa
監査役永野義一
Corporate Auditor Yoshikazu Nagano
監査役坂井眞
Corporate Auditor Makoto Sakai
URL http//www.bsl-co.com
ＢＳＬは、株主、投資家の皆様への公正で迅速な情報開示に努め、ウェブサイトの
随時更新を行っております。当社についてのより詳しい情報につきましては、
是非このウェブサイトをご覧下さい。
BSL regularly updates its Website to fairly and quickly disclose information to our shareholders
and investors. For further details concerning BSL, please access our Website.
14
ビーエスエル株式会社
本社 Head Office
〒150-0041 東京都渋谷区神南1−15−1 マリービル3F
Mary Bldg. 3F, 1-15-1 Jinnan, Shibuya-ku, Tokyo 150-0041, Japan
TEL.03-5459-1471 FAX.03-5459-1474
投資事業部 Investment-Banking Business Div.
〒107-0061 東京都港区北青山3-6-16 佐阿徳ビル7F
Saatoku Bldg. 7F, 3-6-16 Kita Aoyama, Minato-ku, Tokyo 107-0061, Japan
TEL.03-5774-7011 FAX.03-5774-7015
URL http://www.bsl-co.com

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