株主議決権行使状況の概要（平成 25 年 4 月～6 月）１．国内株式パッシブ運用受託機関 6 ファンド、アクティブ運用受託機関 18 ファンド（合計 24 ファンド） (1)概況・全ての運用受託機関が株主議決権を行使している。・昨年度に比べると、「監査役の選任」等の減少により、全体の議案数は減少している。・会社提案について、反対件数が最も多い議案は「取締役の選任」であり、反対の割合が高い議案は「買収防衛策（ライツプラン）」、「退任役員の退職慰労金の贈呈」、「社外取締役・社外監査役の選任」となっている。 (2)会社機関に関する議案・「社外取締役の選任」については、昨年度に比べ議案数は増加しているが、これは、東京証券取引所の「独立した社外取締役確保のお願い」（2012 年 8 月 1 日付）や、議決権行使コンサルタントの社外取締役設置要件の厳格化および今後の会社法改正の動向を見据えて社外取締役を新たに採用する会社が増加したことによる。・「取締役等の選任」については、主に次のような場合に反対が行われている。ア社内取締役の選任では、業績不振や役員の員数に問題があると判断された場合イ社外取締役の選任では、独立性に問題があると判断された場合 (3)役員報酬等に関する議案・「退任役員の退職慰労金の贈呈」については、昨年度に比べ議案数は減少している。これは、業績連動報酬制度へ移行する等により退職慰労金制度を廃止する動きによる。 (4)定款変更に関する議案・「定款変更に関する議案」については、昨年度に比べ議案数は増加している。・新たに社外取締役の採用を検討している会社が増加し、取締役・監査役の責任軽減に関する定款変更をする例がみられる。 -1- (5)買収防衛策に関する議案・「買収防衛策」については、昨年度に比べ議案数は増加している。これは、更新を迎える買収防衛策が多かったことによる。・反対の理由としては、発動、解除を検討する独立委員会の独立性に疑義がある場合や、企業価値、株主価値の確保に疑義がある場合等がみられる。（6）その他・株主提案については、全ての運用受託機関が精査の対象にしている。・利益相反の理由による議決権不行使件数は、議決権行使コンサルタントの活用等により０件となった。２．外国株式パッシブ運用受託機関 6 ファンド、アクティブ運用受託機関 17 ファンド（合計 23 ファンド） (1)概況・全ての運用受託機関が株主議決権を行使している。・エマージング株式の運用の開始に伴い、全体の議案数は増加している。・会社提案について、反対件数が多い議案は、「取締役の選任」であり、反対の割合が高い議案は、「退任役員の退職慰労金の贈呈」、「買収防衛策（ライツプラン）」となっている。・エマージング株式においては、特有の制度により先進国と異なる傾向がみられる。例として、「取締役の選任」議案では、反対比率が先進国（４．４％）に対し、エマージング（２２．７％）であった。これは、社外取締役の独立性に問題があると判断された場合や累積投票制度1によるものと思われる。 (2)行使対象国・一部の投資対象国について議決権を行使していない運用受託機関が１ファンドある。この社はその理由として、エマージングでシェアブロッキング制度 2の対象国があったことを挙げている。・先進国では、シェアブロッキング制度の対象国はなくなった。 1 同じ株主総会で2人以上の取締役を同時に選任する場合、各株主が、1株につき、選任すべき取締役の数と同数の議決権を有し、その全部を1人に集中的に投票しても、また数人に分散して投票してもよく、その結果、投票の最多数を得た者から順次当選者とする方法のこと。 2 株主総会が終了するまでの一定期間、議決権を行使する株主の株式売却が凍結される制度。 -2- (3)議決権行使コンサルタントの活用・全ての運用受託機関が議決権行使コンサルタントを利用しており、利用形態としては、自社における行使判断のための情報の提供を受けるケースやガイドラインを示して議決権行使コンサルタントから行使判断に関する助言を受けるケース等様々である 3。・議決権行使コンサルタントを利用する理由としては、専門的能力の活用のほか、第三者の判断を組み入れることにより利益相反を回避すること等が挙げられている。３．議決権行使に関する課題（各運用受託機関から挙げられたもの） (1)国内株式・企業とのコミュニケーション促進議決権行使に関して企業との直接コンタクトは増加する傾向にあるが、より効果的な意見交換を行い、株主価値の更なる向上を目指す。・株主総会集中時への対応企業に対して総会開催時期の分散化を働きかけるとともに、議決権行使コンサルタントの活用や議決権行使システムの改良等により、業務の効率化を図る。 (2)外国株式・現地事情に関する情報の把握等海外関係会社のコーポレートガバナンスチームや議決権行使コンサルタントを活用し、現地情報の把握に努める。 3 国内株式の場合、議決権行使コンサルタントを利用する運用受託機関は 20 ファンドである。 -3- 平成25年度株主議決権行使状況報告（平成25年4月～6月）１．国内株式の状況（１）運用受託機関の対応状況すべての運用受託機関（24ファンド）で議決権を行使している。（２）議案別行使状況（単位：延べ議案件数）会社提案行　使総件数議案取締役の選任うち社外取締役会社機関に関監査役の選任する議案うち社外監査役会計監査人の選任役員報酬役員賞与役員報酬等に関する議案退任役員の退職慰労金の贈呈ストックオプションの付与剰余金の配当資本政策に関する議案（定款変更に自己株式取得関する議案を除く）合併・営業譲渡・譲受、会社分割等定款変更に関する議案事前警告型買収防衛策 (ライツプラン) 信託型その他議案その他の議案合計行使件数計 105,477 15,955 14,843 10,010 101 賛成 1,872 1,716 1,050 9,579 87 94,159 11,140 (100.0%) (89.4%) (10.6%) 15,918 12,477 3,441 (100.0%) (78.4%) (21.6%) 14,843 11,983 2,860 (100.0%) (80.7%) (19.3%) 10,010 7,384 2,626 (100.0%) (73.8%) (26.2%) 94 93 567 5,018 1,254 193 (1.1%) 23 (95.9%) 1,872 1,814 (100.0%) (96.9%) (3.1%) 1,710 1,021 689 (100.0%) (59.7%) 1,050 873 (4.1%) 58 (40.3%) 177 (100.0%) (83.1%) 9,530 9,197 333 (100.0%) (96.5%) (3.5%) 72 71 411 (98.6%) 409 (16.9%) 1 (1.4%) 2 賛成 178 (100.0%) 37 (100.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 7 (100.0%) 19 (100.0%) 0 (0.0%) 6 (100.0%) 0 (0.0%) 49 (100.0%) 15 (100.0%) 0 (100.0%) (99.5%) (0.5%) (0.0%) 3,867 3,714 153 1,151 (100.0%) (96.0%) (4.0%) (100.0%) 1,254 501 0 (40.0%) 0 (0.0%) (0.0%) 140 139 (100.0%) 142,187 1 (100.0%) (100.0%) 0 (98.9%) 544 (100.0%) 411 行使件数計反対 105,299 (100.0%) 586 株主提案 140,709 (99.3%) 124,518 (100.0%) (88.5%) 753 (60.0%) 0 (0.0%) 1 (0.7%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 53 (100.0%) 16,191 1,478 (11.5%) (100.0%) ※（）内は各議案の計に対する割合。四捨五入のため、合算値が合計と必ずしも一致するとは限らない。 ※反対には棄権５６件を含む。 ※不行使は0件。 -4- 反対 2 (1.1%) 2 (5.4%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 32 (2.8%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 34 (2.3%) 176 (98.9%) 35 (94.6%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 7 (100.0%) 19 (100.0%) 0 (0.0%) 6 (100.0%) 0 (0.0%) 49 (100.0%) 15 (100.0%) 0 (0.0%) 1,119 (97.2%) 0 (0.0%) 0 (0.0%) 53 (100.0%) 1,444 (97.7%) ２．外国株式の状況（全ファンド）（１）運用受託機関の対応状況すべての運用受託機関（23ファンド）で議決権を行使している。 ○ 議決権行使した23ファンドにかかる行使状況 ①すべての投資対象国行使国 ②投資対象国の一部（注）割合は合計（23ﾌｧﾝﾄﾞ）に対する数値。 22ﾌｧﾝﾄﾞ 1ﾌｧﾝﾄﾞ (96.0%) (4.0%) （２）議案別行使状況（単位：延べ議案件数）株主提案会社提案議案行　使総件数取締役の選任（社外取締役を含む） 62,089 会社機関に関監査役の選任する議案（社外監査役を含む） 2,844 会計監査人の選任役員報酬役員賞与役員報酬等に関する議案退任役員の退職慰労金の贈呈ストックオプションの付与剰余金の配当資本政策に関する議案（定款変更に自己株式取得関する議案を除く）合併・営業譲渡・譲受、会社分割等定款変更に関する議案買収防衛策 (ライツプラン) 事前警告型財務諸表・法定報告書の承認その他議案その他の議案合計行使件数計賛成反対 58,264 3,378 447 215 232 (100.0%) (94.5%) (5.5%) (100.0%) (48.1%) (51.9%) 2,791 2,630 161 53 41 12 (100.0%) (94.2%) (5.8%) (100.0%) (77.4%) (22.6%) 7,097 7,038 59 13 12 1 (100.0%) (99.2%) (0.8%) (100.0%) (92.3%) (7.7%) 9,340 8,557 783 356 111 245 (100.0%) (91.6%) (8.4%) (100.0%) (31.2%) (68.8%) 353 333 20 13 8 5 (100.0%) (94.3%) (5.7%) (100.0%) (61.5%) (38.5%) 160 97 63 44 19 25 (100.0%) (60.6%) (39.4%) (100.0%) (43.2%) (56.8%) 3,134 2,766 368 236 14 222 (100.0%) (88.3%) (11.7%) (100.0%) (5.9%) (94.1%) 4,146 4,116 30 39 1 38 (100.0%) (99.3%) (0.7%) (100.0%) (2.6%) (97.4%) 2,896 2,658 238 8 0 8 (100.0%) (91.8%) (8.2%) (100.0%) (0.0%) (100.0%) 5,151 4,644 507 19 8 11 (100.0%) (90.2%) (9.8%) (100.0%) (42.1%) (57.9%) 2,139 2,021 118 224 90 134 (100.0%) (94.5%) (5.5%) (100.0%) (40.2%) (59.8%) 231 172 59 19 5 14 (100.0%) (74.5%) (25.5%) (100.0%) (26.3%) (73.7%) 5,306 5,266 40 1 0 1 (100.0%) (99.2%) (0.8%) (100.0%) (0.0%) (100.0%) 14,468 13,131 1,337 3,230 979 2,251 (100.0%) (90.8%) (9.2%) (100.0%) (30.3%) (69.7%) 118,854 111,693 7,161 4,702 1,503 3,199 (100.0%) (94.0%) (6.0%) (100.0%) (32.0%) (68.0%) 9,696 366 204 3,370 4,185 2,904 5,170 2,363 250 5,307 123,556 行使件数計反対 61,642 7,110 17,698 賛成 ※（）内は各議案の計に対する割合。四捨五入のため、合算値が合計と必ずしも一致するとは限らない。 ※反対には棄権９４件を含む。 ※売買制限等の理由により、不行使となった504件は含まない。 -5- 議決権行使件数　年度比較（4月～6月期）＊会社提案に対する反対等件数、株主提案に対する賛成件数の年度比較（単位：件） 13年度 14年度 15年度 16年度 17年度 18年度 19年度 20年度 21年度 22年度 23年度 24年度 25年度会社提案に反対・棄権国内株式株主提案に賛成会社提案に反対・棄権外国株式株主提案に賛成 132 1,872 2,594 5,377 12,917 16,840 16,907 14,009 15,472 17,674 22,074 18,044 16,191 0.5% 2.2% 2.8% 3.6% 8.1% 12.1% 10.3% 10.2% 8.7% 11.6% 13.3% 11.6% 11.5% 15 38 48 89 57 41 76 37 42 47 34 58 34 2.2% 3.7% 5.8% 8.0% 6.9% 6.3% 7.0% 3.5% 3.1% 2.6% 1.9% 2.7% 2.3% 412 2,336 1,513 2,453 3,571 4,299 5,770 6,427 8,849 7,293 6,087 5,422 7,161 5.8% 9.9% 4.6% 5.0% 5.7% 5.4% 6.2% 6.5% 8.1% 6.9% 5.3% 4.9% 6.0% 123 381 999 907 1,074 1,724 1,669 1,745 2,821 2,085 1,486 1,655 1,503 25.8% 15.2% 28.0% 14.4% 24.7% 31.7% 29.5% 29.7% 44.2% 38.9% 32.9% 35.2% 32.0% -6- ＜参考１＞外国株式の状況（先進国ファンド）（１）運用受託機関の対応状況すべての運用受託機関（16ファンド）で議決権を行使している。 ○ 議決権行使した16ファンドにかかる行使状況 ①すべての投資対象国行使国 ②投資対象国の一部（注）割合は合計（16ﾌｧﾝﾄﾞ）に対する数値。 16ﾌｧﾝﾄﾞ 0ﾌｧﾝﾄﾞ (100.0%) (0.0%) （２）議案別行使状況（単位：延べ議案件数）株主提案会社提案議案行　使総件数取締役の選任（社外取締役を含む） 58,153 会社機関に関監査役の選任する議案（社外監査役を含む） 2,214 会計監査人の選任役員報酬役員賞与役員報酬等に関する議案退任役員の退職慰労金の贈呈ストックオプションの付与剰余金の配当資本政策に関する議案（定款変更に自己株式取得関する議案を除く）合併・営業譲渡・譲受、会社分割等定款変更に関する議案買収防衛策 (ライツプラン) 事前警告型財務諸表・法定報告書の承認その他議案その他の議案合計行使件数計賛成反対 55,412 2,539 202 136 66 (100.0%) (95.6%) (4.4%) (100.0%) (67.3%) (32.7%) 2,161 2,033 128 53 41 12 (100.0%) (94.1%) (5.9%) (100.0%) (77.4%) (22.6%) 6,504 6,468 36 12 11 1 (100.0%) (99.4%) (0.6%) (100.0%) (91.7%) (8.3%) 8,530 7,839 691 355 110 245 (100.0%) (91.9%) (8.1%) (100.0%) (31.0%) (69.0%) 322 302 20 13 8 5 (100.0%) (93.8%) (6.2%) (100.0%) (61.5%) (38.5%) 156 97 59 44 19 25 (100.0%) (62.2%) (37.8%) (100.0%) (43.2%) (56.8%) 3,055 2,719 336 236 14 222 (100.0%) (89.0%) (11.0%) (100.0%) (5.9%) (94.1%) 3,205 3,185 20 39 1 38 (100.0%) (99.4%) (0.6%) (100.0%) (2.6%) (97.4%) 2,609 2,448 161 8 0 8 (100.0%) (93.8%) (6.2%) (100.0%) (0.0%) (100.0%) 4,921 4,454 467 18 7 11 (100.0%) (90.5%) (9.5%) (100.0%) (38.9%) (61.1%) 1,402 1,331 71 220 90 130 (100.0%) (94.9%) (5.1%) (100.0%) (40.9%) (59.1%) 230 171 59 19 5 14 (100.0%) (74.3%) (25.7%) (100.0%) (26.3%) (73.7%) 3,857 3,829 28 1 0 1 (100.0%) (99.3%) (0.7%) (100.0%) (0.0%) (100.0%) 11,308 10,436 872 3,200 956 2,244 (100.0%) (92.3%) (7.7%) (100.0%) (29.9%) (70.1%) 106,211 100,724 5,487 4,420 1,398 3,022 (100.0%) (94.8%) (5.2%) (100.0%) (31.6%) (68.4%) 8,885 335 200 3,291 3,244 2,617 4,939 1,622 249 3,858 110,631 行使件数計反対 57,951 6,516 14,508 賛成 ※（）内は各議案の計に対する割合。四捨五入のため、合算値が合計と必ずしも一致するとは限らない。 ※反対には棄権９２件を含む。 ※売買制限等の理由により、不行使となった460件は含まない。 -7- ＜参考２＞外国株式の状況（エマージングファンド）（１）運用受託機関の対応状況すべての運用受託機関（7ファンド）で議決権を行使している。 ○ 議決権行使した7ファンドにかかる行使状況 ①すべての投資対象国行使国 ②投資対象国の一部（注）割合は合計（7ﾌｧﾝﾄﾞ）に対する数値。 6ﾌｧﾝﾄﾞ 1ﾌｧﾝﾄﾞ (85.7%) (14.3%) （２）議案別行使状況（単位：延べ議案件数）株主提案会社提案議案行　使総件数行使件数計取締役の選任（社外取締役を含む） 3,936 会社機関に関監査役の選任する議案（社外監査役を含む） 630 会計監査人の選任役員報酬役員賞与役員報酬等に関する議案退任役員の退職慰労金の贈呈ストックオプションの付与剰余金の配当資本政策に関する議案（定款変更に自己株式取得関する議案を除く）合併・営業譲渡・譲受、会社分割等定款変更に関する議案買収防衛策 (ライツプラン) 事前警告型財務諸表・法定報告書の承認その他議案その他の議案合計賛成行使件数計反対賛成反対 3,691 2,852 839 245 79 166 (100.0%) (77.3%) (22.7%) (100.0%) (32.2%) (67.8%) 630 597 33 0 0 0 (100.0%) (94.8%) (5.2%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) 593 570 23 1 1 0 (100.0%) (96.1%) (3.9%) (100.0%) (100.0%) (0.0%) 810 718 92 1 1 0 (100.0%) (88.6%) (11.4%) (100.0%) (100.0%) (0.0%) 31 31 0 0 0 0 (100.0%) (100.0%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) 4 0 4 0 0 0 (100.0%) (0.0%) (100.0%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) 79 47 32 0 0 0 (100.0%) (59.5%) (40.5%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) 941 931 10 0 0 0 (100.0%) (98.9%) (1.1%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) 287 210 77 0 0 0 (100.0%) (73.2%) (26.8%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) 230 190 40 1 1 0 (100.0%) (82.6%) (17.4%) (100.0%) (100.0%) (0.0%) 737 690 47 4 0 4 (100.0%) (93.6%) (6.4%) (100.0%) (0.0%) (100.0%) 1 1 0 0 0 0 (100.0%) (100.0%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) 1,449 1,437 12 0 0 0 (100.0%) (99.2%) (0.8%) (0.0%) (0.0%) (0.0%) 3,160 2,695 465 30 23 7 (100.0%) (85.3%) (14.7%) (100.0%) (76.7%) (23.3%) 12,643 10,969 1,674 282 105 177 (100.0%) (86.8%) (13.2%) (100.0%) (37.2%) (62.8%) 594 811 31 4 79 941 287 231 741 1 1,449 3,190 12,925 ※（）内は各議案の計に対する割合。四捨五入のため、合算値が合計と必ずしも一致するとは限らない。 ※反対には棄権２件を含む。 ※売買制限等の理由により、不行使となった44件は含まない。 -8-