Omzetgroei en sterke toename van de operationele rentabiliteit

JAARRESULTATEN 2014
18/03/2015
Omzetgroei en sterke toename van de operationele
rentabiliteit voor beide divisies
Groepsomzet van € 245,3 miljoen, ondersteund door toenemende recurrente inkomsten
Voorgesteld dividend van € 0,63 per aandeel. +15% ten opzichte van 2013
--
Goods ID: bevestiging van de herneming van de groei en sterke verbetering van de operationele resultaten
Omzet van € 190,6 miljoen, voortgestuwd door de verkoop van de sleuteloplossingen (+11,4% ten
opzichte van 2013)
Courante EBITDA: € 12,1 miljoen (+33,4% ten opzichte van 2013)
--
People ID: uitgesproken omzetgroei en structurele verbetering van de resultaten
Omzet: € 54,6 miljoen (+35,6% ten opzichte van 2013)
Courante EBITDA: € 10,6 miljoen (+37,4% ten opzichte van 2013)
De omzet bedraagt € 245,3 miljoen (€ 211,5 miljoen in 2013) en de courante EBITDA € 19,2 miljoen
(€ 13,5 miljoen in 2013).
De divisie Goods ID kende een heel goed jaar, waarbij de herneming van de - organische - omzetgroei aanhield
en de resultaten er duidelijk op vooruitgingen. Het management werkt verder aan de uitvoering van de strategie
die gebaseerd is op de verkoop van de 6 sleuteloplossingen voor de identificatie van goederen. Dit leidt tot een
sterke positionering van het aanbod en biedt toegevoegde waarde voor de klanten.
De divisie People ID tekent eveneens een omzetgroei op. Die groei is te danken aan mooie commerciële
successen voor kortetermijnprojecten (levering van kiezersregistratiekits, AFIS) en de uitvoering van
langetermijncontracten (Build and Operate). De opstart van twee contracten in 2014 geeft de onderneming meer
vertrouwen in de verwachte evolutie van deze activiteitstak.
De cashflow uit de resultatenrekening bedraagt € 14,4 miljoen, een aanzienlijke toename in vergelijking met 2013
(€ 10,3 miljoen). De investeringen bereiken € 8,6 miljoen, nadat er in 2013 voor € 10,7 miljoen geïnvesteerd is,
meer bepaald voor de ontwikkelingen in Goods ID en de voorbereiding van de nieuwe langetermijncontracten van
People ID. Na de verrekening van de inkoop van eigen aandelen en de dividenduitkering in 2014 (€ 3,8 miljoen in
totaal) verbetert de kaspositie met € 5,6 miljoen.
Zetes heeft vertrouwen in de resultaten van 2015 en zal dan ook aan de Algemene Vergadering een gewoon
dividend van € 0,63 per aandeel voorstellen, tegenover € 0,55 voor het boekjaar 2013.
I. INKOMSTENOVERZICHT
De Groep tekent een omzetgroei van 16,0% op ten opzichte van 2013 en een courante EBITDA van 41,9%, wat
de positieve evolutie van beide divisies weerspiegelt.
De divisie Goods ID is erin geslaagd haar resultaten beduidend te verbeteren: de omzet is met 11,4%
toegenomen en bereikt een historisch record van € 190,6 miljoen. Dat resultaat is des te opmerkelijker omdat het
om een organische groei gaat.
In de divisie People ID werd het jaar gekenmerkt door een goede mix van korte- en langetermijnprojecten, met
een sterke groei en uitstekende resultaten tot gevolg.
In totaal is de courante EBITDA van de Groep er met 41,9% op vooruitgegaan en bedraagt die € 19,2 miljoen (€
13,5 miljoen in 2013).
De goede resultaten van het eerste semester van 2014 houden aan tijdens het tweede semester. De courante
EBITDA van de Groep (€ 11,1 miljoen) neemt opnieuw toe, zowel ten opzichte van het eerste semester van 2014
(€ 8,1 miljoen) als ten opzichte van het tweede semester van 2013 (eveneens € 8,1 miljoen).
Het courante nettoresultaat bedraagt uiteindelijk € 6,9 miljoen en het nettoresultaat € 6,2 miljoen (+82,4% ten
opzichte van 2013).
Goods ID
Het jaar 2013 werd met een duidelijke groei afgesloten en die tendens hield het hele jaar 2014 aan. De order
intake was goed en de klanten hadden veel belangstelling voor de oplossingen van de Groep. Naast de
retailsector, die historisch heel belangrijk is voor Zetes, hadden de postdiensten en de logistieke sector
uitgesproken interesse voor de mobility oplossingen. De groei is verspreid over de meeste Europese landen en
wordt ondersteund door een aantal grote projecten in België, het Verenigd Koninkrijk, Zwitserland en Duitsland,
vooral voor de retailsector. Het zijn die projecten die de daling van de ratio brutomarge/omzet verklaren, want de
grote leveringen van apparatuur gebeuren doorgaans aan een lagere marge. In absolute waarde neemt de
brutomarge aanzienlijk toe. Sommige grote contracten werden slechts gedeeltelijk uitgevoerd in 2014 en zullen
ook in 2015 een invloed hebben op de resultaten. In absolute waarde tekent de divisie een historisch record op
voor H2 2014 (courante EBITDA).
Dankzij zijn specialisatie in de 6 oplossingen en zijn unieke dienstenaanbod (life cycle management) voor
multinationals kan Zetes het verschil maken en de impact van de uitholling van de marges op de mobiele
terminals opvangen. Die lagere marges zijn het gevolg van de concentratie van fabrikanten van apparatuur en de
concurrentie van mobiele terminals voor het grote publiek, die minder degelijk maar wel goedkoper zijn. Door
interne productiviteitsverbeteringen bleven de kosten goed onder controle, zodat Zetes zijn resultaten opnieuw
kon verbeteren.
In het algemeen blijft de belangstelling voor de 6 sleuteloplossingen, in het bijzonder voor het MCLTM Mobility
Platform waarop de verschillende sectorgebonden toepassingen kunnen draaien.
De ratio courante EBITDA/omzet is met 1,1% toegenomen, namelijk van 5,3% in 2013 naar 6,4% in 2014. Ter
herinnering: in 2012 bedroeg die ratio nog 4,3%.
De evolutie van de wisselkoersen had globaal genomen weinig impact op de divisie. De ongunstige evolutie van
de wisselkoers tussen de Zuid-Afrikaanse rand en de euro werd gecompenseerd door de gunstige evolutie van
het Britse pond ten opzichte van de euro. Bij constante wisselkoersen zouden de omzet en de brutomarge allebei
met 0,2% zijn toegenomen. De impact op de courante EBITDA bedraagt € 0,1 miljoen.
Zoals in 2013 is de consolidatiekring ook in 2014 niet beduidend veranderd, afgezien van één overname. In de
loop van het tweede semester werden namelijk de activa en het team (een twaalftal personen) van de
onderneming Rodata (Wenen) overgenomen. De divisie blijft zich focussen op de implementatie van de strategie
van 6 hoofdoplossingen, die tot organische groei leidt.
People ID
2013 werd gekenmerkt door de order intake van langetermijncontracten in België (paspoort), in Senegal
(biometrisch visum) en in Gambia (paspoort) en de voorbereiding van de uitvoering ervan. Die contracten hebben
in 2014 inkomsten gegenereerd. Daarnaast kende Zetes een krachtige activiteit op het vlak van business
development, met de levering van een belangrijke partij biometrische registratiekits voor de kiescommissie in
Oeganda (eerste semester 2014) en de voorbereiding van de kiezerslijsten in Togo (tweede semester 2014 en
eerste semester 2015).
De brutomarge in percentage van de omzet daalt logischerwijze aangezien de electorale projecten, met een
sterke hardwarecomponent, een lagere brutomarge vertonen dan de langetermijncontracten. In absolute waarde
is de brutomarge echter gevoelig gestegen, namelijk tot € 28,8 miljoen (+24,7%). De bedrijfskosten liggen 18,3%
hoger om de uitvoering van de nieuwe langetermijncontracten mogelijk te maken.
De divisie People ID waakt erover alle marktopportuniteiten te volgen, over een goede geografische diversificatie
te beschikken evenals over een goede verdeling tussen lange- en kortetermijncontracten.
De opstart van de contracten voor elektronische paspoorten in België (mei 2014) en in Gambia (december 2014)
is verlopen zoals verwacht. Ze zullen minstens de komende 5 jaar inkomsten genereren. In het kader van die
zogenaamde ‘Build and Operate’-contracten moet Zetes investeren in de ontwikkeling en de informatica- en
industriële infrastructuur. Daarna krijgt de onderneming inkomsten telkens als er een document uitgegeven wordt
tijdens de looptijd van het contract. Die nieuwe contracten, evenals de contracten voor de biometrische visa in
Senegal en Ivoorkust, betekenen een structurele verbetering van de vooruitzichten voor de toekomstige business
van de divisie.
De opsplitsing per semester toont de impact van de verschillende types uitgevoerde contracten op de inkomsten
van de divisie. Hoewel de omzet tijdens het tweede semester beduidend lager ligt, vertoont de brutomarge in
absolute waarde slechts een daling van € 0,3 miljoen. Dat houdt verband met de impact van de verkopen met een
beperkte marge (levering van hardware) op het eerste semester, en met het toenemende belang van de
langetermijncontracten, met vooral de start van de personalisering van de Belgische paspoorten vanaf mei 2014
(impact van 100% op het tweede semester). De courante EBITDA als percentage van de omzet stijgt opnieuw
boven de 20% over het tweede semester (19,3% over het hele jaar), wat overeenstemt met de types
gerealiseerde contracten.
Groep
De kosten van de Corporate-divisie bedragen € 3,7 miljoen (+ 7,5% ten opzichte van 2013). De strategiebepaling,
de financiële controle, marketing en de externe groei blijven tot de opdrachten van die divisie horen.
De omzet van de Groep bedraagt meer dan € 245 miljoen. De recurrente omzet blijft stijgen en wordt
ondersteund door het aanbod van oplossingen die verhuurd worden, de onderhoudscontracten en de verkoop
van verbruiksgoederen in Goods ID. In People ID zijn het de langetermijncontracten die hiertoe bijdragen, en
waarvan het belang in 2014 nog is toegenomen. De recurrente omzet van beide divisies vertegenwoordigt 40%
van de geconsolideerde omzet.
Er worden niet-recurrente kosten geboekt voor een nettobedrag van € 1 miljoen (€ 0,8 miljoen in 2013). Ze
hebben vooral betrekking op de herstructureringen in Goods ID om de divisie af te stemmen op haar
softwarestrategie.
De afschrijvingen op vaste activa bedragen € 5,5 miljoen, wat een stijging betekent ten opzichte van 2013
(€ 4,9 miljoen). Die stijging is volledig toe te schrijven aan het toenemende belang van de langetermijncontracten
in People ID. De waardeverminderingen op voorraden (€ 0,4 miljoen) en op vorderingen op klanten (€ 0,1 miljoen)
liggen in de lijn van de cijfers van vorig jaar. De afschrijvingen op de geactiveerde ontwikkelingen bedragen
€ 2,3 miljoen en liggen dus aanzienlijk hoger dan in 2013 (€ 1,7 miljoen). Die ontwikkelingen worden op 3 jaar
afgeschreven en de toename weerspiegelt de inspanningen die de Groep sinds enkele jaren levert.
De EBIT bedraagt € 9,8 miljoen (€ 5,1 miljoen in 2013), waarvan 65% gerealiseerd werd in het tweede semester.
Het financieel resultaat bestaat uit bankkosten (€ 0,3 miljoen, grensoverschrijdende betalingen en verschillende
garanties zoals de bid bonds of performance bonds evenals bankkosten voor investeringsfinancieringen),
wisselkoerseffecten (€ 0,1 miljoen) en ten slotte interestkosten (€ 0,2 miljoen).
De belastingvoet bedraagt 33,0% voor een totaal bedrag van € 3,1 miljoen. Er wordt een nettoresultaat van
€ 6,2 miljoen opgetekend, wat een toename van 82,4% betekent ten opzichte van 2013.
(1)
"Courant" betekent exclusief herstructureringskosten en éénmalige opbrengsten/kosten
(2)
Gewogen gemiddeld aantal in omloop
(3) Toerekenbaar aan aandeelhouders van demoedermaatschappij
Het courante nettoresultaat bedraagt € 1,34 per aandeel (€ 0,78 in 2013).
II. BALANS, INVESTERINGEN EN KASSTROOMOVERZICHT
In Goods ID houden de investeringen nog steeds hoofdzakelijk verband met de ontwikkeling van de
sleuteloplossingen en de apparatuur die verhuurd wordt aan klanten, terwijl ze in People ID betrekking hebben op
de productie-infrastructuur. Die investeringen blijven een grote impact hebben op de balans van de Groep.
De voorraden nemen toe in de divisie Goods ID (+ € 2,1 miljoen), wat bijna volledig toe te schrijven is aan enkele
grote lopende uitroloperaties; het gaat om apparatuur die toegewezen is aan bestellingen. Ook de handels- en
overige vorderingen stijgen in vergelijking met 2013 (+ € 9,6 miljoen), evenals de vooruitbetalingen
(+ € 2,5 miljoen). Die toename houdt verband met langetermijnprojecten in People ID (€ 2,2 miljoen) en met de
toename en versnelling van de verkopen tijdens het laatste kwartaal in Goods ID. De uitstaande rekeningen
worden regelmatig opgevolgd, maar er worden geen noemenswaardige verschillen vastgesteld in de
betaalervaring.
Zoals verwacht vertoont de rekening voor de constructiecontracten een daling (€ 0,3 miljoen). Die rekening maakt
het mogelijk voor de verschillende langetermijncontracten een coherente rentabiliteit in de tijd te verzekeren.
De goede prestaties van 2014 hebben een impact op de schuldenstructuur van de Groep. De nettoschuld van
- € 3,0 miljoen eind 2013 was eind 2014 omgezet in een positieve kaspositie van € 1,7 miljoen. Daarnaast zijn de
beschikbare liquiditeiten toegenomen tot € 16,3 miljoen (€ 10,6 miljoen in 2013).
Het balanstotaal stijgt met € 21,3 miljoen van € 163,2 miljoen naar € 184,5 miljoen. De nettobehoefte aan
werkkapitaal daalt tot € 13,2 miljoen, tegenover € 15,9 miljoen in 2013. Die daling is conjunctuurgebonden en de
behoefte aan werkkapitaal zou tijdens het eerste semester van 2015 opnieuw naar een historisch niveau moeten
evolueren.
Met een eigen vermogen van € 79,5 miljoen op een balanstotaal van € 184,5 miljoen blijft de solvabiliteitsratio op
een hoog niveau, namelijk 43,14% (47,23% in 2013). De daling in vergelijking met 2013 is te verklaren door de
sterke omzetgroei en de grote stijging van de balans die daaruit voortvloeit. De toename van het eigen vermogen
is significant, rekening houdend met de dividenduitkering van € 2,9 miljoen in 2014 en de inkoop van eigen
aandelen voor een nettobedrag van € 0,9 miljoen. Zetes hecht belang aan een sterke balansstructuur. Die laat de
onderneming immers toe om - als de kans zich voordoet - heel grote opdrachten aan te nemen en de
opdrachtgevers vertrouwen te geven om meerjarencontracten te ondertekenen.
Over het hele jaar brengen de operationele activiteiten een cashflow van € 17,1 miljoen op. Dat bedrag is
samengesteld uit enerzijds de cashflow uit de resultatenrekening van € 14,4 miljoen (tegenover € 10,3 miljoen in
2013), die sterk gestegen is als gevolg van de aanzienlijke toename van het bedrijfsresultaat, en anderzijds de
dalende behoefte aan werkkapitaal, namelijk € 2,8 miljoen. Die daling is deels niet-structureel. Zo heeft een
specifiek project een tijdelijke impact die op € 2,3 miljoen geraamd wordt. We zien eveneens een grote wijziging
in de voorafbetalingen, met een toename van € 2,4 miljoen aan de actiefzijde van de balans (voorafbetalingen
van Zetes, overwegend voor bepaalde tweedelijnsonderhoudscontracten met leveranciers) maar vooral een
toename van € 5,5 miljoen aan de passiefzijde (onderhoudscontracten die tijdens dit boekjaar verkocht worden
maar betrekking hebben op latere periodes, en prefacturaties van klanten).
De investeringen in Goods ID bereiken € 5,1 miljoen, wat minder is dan in 2013 (€ 5,8 miljoen). Het grootste deel
hiervan (€ 2,6 miljoen) werd besteed aan de ontwikkeling van de MCL-software en de toepassingsgerichte
oplossingen, die aan de basis liggen van de nieuwe strategie.
In People ID bedragen de investeringen € 3,3 miljoen. Het gaat om de resterende investeringen voor de
langetermijncontracten die in 2014 van start gingen. Een groot deel van de nodige investeringen voor die
contracten werd al in boekjaar 2013 gerealiseerd (€ 4,8 miljoen).
In totaal bedragen de investeringen dus € 8,4 miljoen, waarvan € 2,5 miljoen besteed werd aan de nieuwe
contracten voor paspoorten. Het overige deel bestaat uit de investeringen waarvan men kan zeggen dat ze ‘op
kruissnelheid’ zijn voor de Groep, bij afwezigheid van overnames.
In 2014 kocht de Groep eigen aandelen in voor een nettobedrag van € 0,9 miljoen. Op 31 december 2014 hield
Zetes 266.936 eigen aandelen aan, wat overeenstemt met 4,95% van het kapitaal.
III. OVERNAMES
In de zomer van 2014 nam Zetes de activa en het team van Rodata over, een bedrijf in moeilijkheden (Oostenrijk,
Wenen). Dankzij de invoering van een nieuwe organisatie en de opleiding van het team in de oplossingen van de
Groep kon de activiteit snel opnieuw opstarten, met de klemtoon op de dienstverlening aan de klanten.
De organische groei eist bijna alle aandacht van het management op. Toch blijft Zetes alert voor externe
groeimogelijkheden, zowel geografisch als technologisch.
IV. PERSPECTIEVEN
De divisie Goods ID tekende in 2014 een stevige groei van de order intake op en zet haar strategie van
oplossingen met toegevoegde waarde voort. De divisie blijft uiteraard gevoelig voor de investeringsbeslissingen
van haar klanten, die zelf beïnvloed worden door het economische klimaat en de geopolitieke toestand. Dit neemt
niet weg dat het recurrente deel van de business de voorbije twee jaar voortdurend in stijgende lijn gaat. De
recurrente business omvat de onderhoudscontracten, de verkoop van verbruiksgoederen evenals – en dat is
nieuw sinds 2014 – inkomsten uit de verhuur van oplossingen (‘managed services’). Ze wegen nog niet zwaar
door in de totale omzet van de divisie, maar gaan gepaard met een hoge brutomarge omdat ze ontwikkelde
software combineren met een dienstverlening door Zetes.
In People ID zijn de vooruitzichten voor de langetermijncontracten verbeterd dankzij de lancering van de nieuwe
projecten voor het elektronisch paspoort en biometrisch visum.
Kortom, de strategie van Goods ID in combinatie met de structurele versterking van the omzet in People ID zou in
2015 tot betere resultaten moeten leiden dan in 2014, terwijl dat laatste jaar al het tweede groei-jaar op rij was.
V. RISICO’S EN ONZEKERHEDEN
Investeren in het aandeel van Zetes brengt risico’s met zich mee. Deze staan beschreven in het jaarverslag en
blijven actueel.
VI. DIVIDEND
De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering voorstellen om per aandeel een gewoon brutodividend
van € 0,63 uit te keren, wat 15% meer is dan vorig jaar.
VII. OPSTELLEN VAN DE JAARREKENING
De financiële gegevens die hierna worden verstrekt zijn een samenvatting van het jaarverslag dat op 27 april
2015 beschikbaar zal zijn. Ze zijn opgesteld in euro en conform de IFRS-normen zoals aangenomen door de
Europese Unie.
VIII. WERKZAAMHEDEN VAN DE COMMISSARIS
De controle van de jaarrekening wordt momenteel uitgevoerd. De Commissaris heeft bevestigd dat het nazicht
van de jaarrekening inhoudelijk afgerond is, en dat er geen significante wijzigingen moeten worden aangebracht
aan de boekhoudkundige informatie die in deze mededeling wordt verstrekt.
IX. KALENDER
Publicatie jaarverslag: 27 april 2015
Gewone Algemene Vergadering: 27 mei 2015

Download Report