Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving DACT Treasury Beurs Hotels van Oranje, Noordwijk 14 november 2014 Agenda 1. Introductie 2. Belang Cash Flow Forecasting 3. Eisen en verwachtingen PE inzake cash management 4. Short Term Cash Flow Forecasting model 5. Werkkapitaal management 6. Afsluiting Page 1 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving 2. Belang van Cash Flow Forecasting Cash Flow Forecasting is in zowel stabiele situaties als in crisis van groot belang Verschillende manieren waarop directe en indirecte cash forecasting waarde kunnen toevoegen Betere inzet ongebruikte cash (lagere cost of capital) Verhogen vertrouwen stakeholder (PE in het bijzonder) Blootleggen Cash genererende / verbruikende business units Inzetten ‘cash levers’ voor optimaal werk kapitaal Blootleggen operationele inefficiënties Eg, stabiele business, PE transitie, transactie gereedheid Verbinden operationele kennis met financiële beslissingen Verbeterde communicatie en accountability Beheersen cash op transactie datum Stabiele business Distressed business Forecast beheersing Cash beheersing Indirecte en directe methode Initieel directe methode Vroegtijdig inzicht cash tekort Identificeren en monitoren ‘trapped’ cash Identificeren cash generators Fijnmazig inzicht kasstromen Eg, business nadert covenant test, stressed of distressed business Identificeren van mogelijkheden kosten reductie Cash Flow Forecasting is essentieel onderdeel van cash bewustzijn Page 3 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving Identificeren ‘cash leakages’ Doelen stellen en prestatie meten Monitoren van mate van crediteuren stretch Goede inbedding in de organisatie essentieel voor een succesvolle implementatie van CFF Robuuste cash cultuur is essentieel bij implementatie en in ‘steady – state’ proces ► Cash cultuur: manage business op cash én winst zodat cash forecast routine wordt ► Gedeelde verantwoordelijkheid: lokale ‘accountability’ is van fundamenteel belang om te waarborgen dat de prognose de operationele werkelijkheid reflecteert. ‘Ownership’ door Treasury is van kritiek belang voor top-down analyse en stakeholder management. ► Kwaliteit input data: Gebruik van ERP systemen om dataset te genereren, waarbij controllers specifieke aanpassingen maken om operationele kennis in forecast te laten reflecteren. ► Rapportage: opnemen eenvoudige tools die controllers in staat stellen te focussen op kwaliteit input in plaats van mechaniek. ► Continue verbetering: Treasury werkt direct met controllers om input te challengen. Page 4 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving 3. Eisen en verwachtingen PE investeerder Cash is King! Zeker voor Private Equity investeerders ► Veelal hoge leverage: Overname gefinancierd met relatief veel schuld ► Mezzanine financiering met hoge rentelasten ► Cash flow projecties soms al onderdeel van de business case (‘unlocken’ van cash uit handelswerkkapitaal of andere balans posten (vastgoed) ► Investering plannen financieren ► Cash flow geeft goed en direct inzicht in operationele en financiële prestaties Page 6 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving PE wil al tijdens de overname inzicht in de korte- en lange termijn liquiditeit Gedurende overnameproces: ► Dagelijks inzicht liquiditeitsbehoefte in aanloop naar afloop brugfinanciering Direct na afronden overname: ► Wekelijks inzicht liquiditeit ontwikkeling en korte termijn behoefte: 13 week rolling forecast – directe methode ► Maandelijks inzicht lange-termijn liquiditeitsontwikkeling– 12-24 maanden funds flow indirecte methode ► Instrument om kasstromen te monitoren en effectiever te beheren ► Inzicht & focus op de werkkapitaalontwikkeling en reductie potentieel inclusief target setting Page 7 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving 4. Short Term Cash Flow Forecasting model Enkele aspecten die invloed hebben op het ontwikkelen van een STCFF model Welke cash heeft beperkingen ten aanzien van aanwending? Welke entiteiten / faciliteiten / banken worden opgenomen? Hoe stroomt cash door het bedrijf / de groep? Welke periode moet de forecast dekken? Wat wordt de update frequentie? Obv welke assumpties de forecast opstellen Short Term Cash Flow Op welk niveau is lokaal of op groep level sign-off nodig? Wat was de laatste balansdatum waarop forecast kan worden gebaseerd? Page 9 Hoe worden i/c company stromen geadministreerd? Wat is de kwaliteit van de beschikbare data? Wat zijn de beschikbare bronnen? Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving 13-weeks rolling cash flow forecasting model Waarom spreadsheet model?: ► Snelheid implementatie – 4 a 6 weken ► Flexibiliteit – methodologie (bijv. diepgang assumpties) / scope ► Beperkte investering en eenvoudig onderhoud Kenmerken: ► 13 weeks rolling (wekelijkse update) ► Per entiteit en geconsolideerd ► Multi-valuta Page 10 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving 13-weeks rolling cash flow forecasting model Methodologie ► ► Directe methode: ► Afwikkelen debiteuren obv DSO / Crediteuren DPO ► Future purchases obv PO informatie Bottom up (niet indirect uit P&L en B/S) Aandachtspunten en uitdaging: ► ‘Anchoring’ balans ► Inzicht actuele kasstromen op line item forecast ► Tijdstip (afstemmen) bankboekingen en balansstanden ► Root-causes afwijkingen ► Ontwikkeling werkkapitaal ► Capex ► I/C protocol Page 11 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving De bouwstenen van een Short Term Cash Flow Forecast model Onderliggende betalingen e.g. huur, salaris etc. Opening bank balance volgens bank statements Page 12 Afwikkelen van handels debiteuren en – crediteuren van balans Variantie analyse – Actuele vs. voorspelde kasstroom Ontvangsten en betalingen die volgen uit geprognosticeerde aankopen en verkopen One-off items: onregelmatige betalingen, e.g. capex, lening aflossingen, herstructurerings-kosten Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving 13-weeks rolling cash flow forecasting model Functionaliteiten: ► Roll-forward ► Variantie – analyse: realisatie versus forecast ► Reforecast – variantie ► Rapportage – tabellen en grafieken (incl. maandeinde) ► Input gerealiseerde cash flows ► ‘Hufterproof’ Overige mogelijkheden ► Consolideren satelliet files (e.g. files ingevuld buiten NL) ► Breakdown line items naar entiteiten Page 13 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving Model features ► A Consolidatie van omvangrijk aantal business units ► Breakdown van B line-items naar business units in consolidatie sheet B A Page 14 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving Automatisering model Page 15 ► Inladen input sheets bij decentraal forecast proces ► Converteren FX naar master currency ► Updaten van user interface ► Opslaan historie voor forecast to forecast analyse ► Wegschrijven output ► Print instellingen updaten Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving Rapportage 1.400 1.350 1.300 EUR m 1.250 1.200 1.150 1.100 1.050 FCST Range Average Actual 1.000 feb feb feb mrt mrt mrt mrt mrt apr apr apr apr mei mei mei mei mei jun jun jun jun jul jul jul jul augaugaugaugaug sep 08 15 22 01 08 15 22 29 05 12 19 26 03 10 17 24 31 07 14 21 28 05 12 19 26 02 09 16 23 30 06 ► Forecast to forecast analyse ► Maand eind rapportage Page 16 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving Issues zijn veelal gerelateerd aan de business, organisatie of het forecast proces Business en operatie Organisatie Forecast proces ►Complexiteit van de business ►Seizoen patroon en fluctuatie vraag ►Contract structuur klantafspraken ►Werkkapitaal beheersing ►Specifieke cash flows (e.g. CAPEX) ►Regulatorische en juridische uitdagingen (e.g trapped cash) ►Cultuur: ontbreken van focus op cash ►Accountability / verantwoordelijkheid of ‘ownership’ van cash ►Input vanuit operations in cash flow aannames ►Communicatie van cash flow prestaties naar de business ►Conflicterende prioriteiten en gelimiteerde middelen ►Verschillende modellen in gebruik ►Complex, ondoorzichtig en rigide ►Vaste opgenomen aannames ►Wisselende kwaliteit van data input ►Gelimiteerde of afwezige afwikkeling van balans ►Proces enkel gedreven door Finance ►Gebrek aan variantie-analyses Page 17 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving 5. Werkkapitaal management Cash Flow Forecasting als onderdeel van werkkapitaaloptimalisatie Procurement planning & Demand Management PTP Product Range Management FTF Sales & Quote Management OTC Supplier Selection & Contracting Forecasting & Demand Planning Credit & Risk Management Order Processing & Customer Service Order Processing & Customer Service Requisitioning Ordering & Goods Receipt Planning Purchasing & Replenishmen t Invoicing / Billing Invoice Receipt & Processing Manufacturing Scheduling & Execution Collections Discrepancy Management Distribution Dispute Management CUSTOMERS ► ► Assumpties gebaseerd op verwachte prestaties Variantie analyse biedt inzicht in ‘root- causes’ Page 19 Payment Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving Cash Application 6. Afsluiting Enkele ‘key messages’ ► Wanneer er op korte termijn behoefte is aan accuraat inzicht in cash flow is een 13 weeks rolling cash flow model in Excel een goede optie, mits rekening gehouden met belangrijkste aandachtspunten ► Behoefte kan ontstaan door een overname door private equity, danwel een dreigend liquiditeitstekort cq schending van bankconvenanten ► Een liquiditeitsprognose is een management tool om een bedrijf efficiënter te laten opereren en gefundeerde zakelijke beslissingen te ondersteunen; ► Cash flow forecasting maakt mensen bewust van de cash in het bedrijf - het draagt bij aan een cash cultuur ► Er wordt waarde gecreëerd door een betere liquiditeitsprognose, kansen worden geïdentificeerd om te genereren en geld te besparen Page 21 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving Vragen? Page 22 Cash Flow Forecasting in een dynamische en veranderende omgeving Bedankt! Contact: Gido Schouten EY Working Capital Advisory Services E-mail: [email protected] Mobile: +31 (0) 6 2908 4380 Contact: Ruud Bulkmans EY Financial Accounting & Advisory services E-mail: [email protected] Mobile: +31 (0) 6 2908 3652
© Copyright 2024 ExpyDoc
