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ƚŽĞŐĂŶŐƚŽƚnjŝũŶŶĞƚǁĞƌŬĂĐĐŽƵŶƚ͘EĂŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǁŽƌĚƚĚŝƚŽŵŐĞnjĞƚŝŶĞĞŶĚĞĨŝŶŝƚŝĞĨ
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ƌƚŝŬĞůϱ
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ϭ͘ ĞƐƚƵĚĞŶƚ͕ĚŝĞǀŝĂ^ƚƵĚŝĞůŝŶŬĚĞĞĞƌƐƚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀĞƌnjŽĞŬƚ͕ůĞŐƚŽǀĞƌ͗
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Đ͘ /ŶĚŝĞŶǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐ͕ŚĞƚďĞǁŝũƐĚĂƚĚĞEdͲϮƚŽĞƚƐŵĞƚŐŽĞĚŐĞǀŽůŐŝƐĂĨŐĞůĞŐĚ͖
Ě͘ /ŶĚŝĞŶǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐ͕ŚĞƚďĞǁŝũƐĚĂƚĚĞdK&>ƚĞƐƚŽĨĚĞ/>d^ƚĞƐƚŵĞƚŐŽĞĚŐĞǀŽůŐŝƐ
ĂĨŐĞůĞŐĚ͖
Ğ͘ /ŶĚŝĞŶǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐ͕ŚĞƚďĞǁŝũƐǀĂŶƌĞĐŚƚŵĂƚŝŐǀĞƌďůŝũĨŝŶEĞĚĞƌůĂŶĚ͘
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ϯ͘ ĂŶǀƵůůĞŶĚŽƉůŝĚϭǀĞƌŬůĂĂƌƚĚĞƐƚƵĚĞŶƚ͕ŝŶĚŝĞŶǀĂŶƚŽĞƉĂƐƐŝŶŐ͕ĚĂƚŚŝũĂĂŶĞĞŶĚĞƌĚĞ
ƚŽĞƐƚĞŵŵŝŶŐŚĞĞĨƚŐĞŐĞǀĞŶŚĞƚĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŽŽƌŚĞŵƚĞǀŽůĚŽĞŶ͘
ϰ͘ ĂŶǀƵůůĞŶĚŽƉůŝĚϭŝƐĚĞĞĞƌƐƚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂůƐƐƚƵĚĞŶƚŝŶĚĞǀŽůƚŝũĚƐĞǀĂƌŝĂŶƚǀĂŶĚĞ
ƉƌŽƉĞĚĞƵƚŝƐĐŚĞĨĂƐĞƐůĞĐŚƚƐŵŽŐĞůŝũŬŶĂĚĂƚĚĞ'^ǀĂŶhKĞĞŶƉŽƐŝƚŝĞĨďĞƌŝĐŚƚŽǀĞƌĚĞ
ƚŽĞůĂƚŝŶŐǀĂŶĚĞƐƚƵĚĞŶƚŚĞĞĨƚŽŶƚǀĂŶŐĞŶǀĂŶĚĞŽƉůĞŝĚŝŶŐĞŶ͗
Ă͘ :ŽƵƌŶĂůŝƐƚŝĞŬ͖
ď͘ WƐLJĐŚŽŵŽƚŽƌŝƐĐŚĞƚŚĞƌĂƉŝĞĞŶďĞǁĞŐŝŶŐƐĂŐŽŐŝĞ͖
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ϱ͘ ĂŶǀƵůůĞŶĚŽƉůŝĚϭŝƐĚĞĞĞƌƐƚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂůƐƐƚƵĚĞŶƚŝŶĚĞƉƌŽƉĞĚĞƵƚŝƐĐŚĞĨĂƐĞŵŽŐĞůŝũŬ
ŶĂĚĂƚǀĂŶĚĞƐƚƵĚĞŶƚŚĞƚWƌĂŬƚŝũŬƐĞůĞĐƚŝĞďĞǁŝũƐŝƐŽŶƚǀĂŶŐĞŶ͕ŝŶĚĞŽƉůĞŝĚŝŶŐĞŶ͗
Ă͘ >ĞƌĂĂƌůŝĐŚĂŵĞůŝũŬĞŽƉǀŽĞĚŝŶŐ͖
ď͘ WƐLJĐŚŽŵŽƚŽƌŝƐĐŚĞƚŚĞƌĂƉŝĞĞŶďĞǁĞŐŝŶŐƐĂŐŽŐŝĞ͖
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ƌƚŝŬĞůϭϯ
ĞģŝŶĚŝŐŝŶŐŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŝŶƚĞƌŶĂƚŝŽŶĂůĞƐƚƵĚĞŶƚĞŶǁĞŐĞŶƐŶŝĞƚƐƚƵĚĞƌĞŶ
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ĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐďĞģŝŶĚŝŐĚŵĞƚŝŶŐĂŶŐǀĂŶĚĞŵĂĂŶĚŵĂĂƌƚ͕ŚĞƚnjŝũĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐŝŶŚĞƚĞĞƌƐƚ
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ǀŽŽƌĚĞďĞģŝŶĚŝŐŝŶŐ͖
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ǀŽŽƌŶĞŵĞŶƚŽƚďĞģŝŶĚŝŐŝŶŐǀĂŶĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĞŶĚĞƌĞĚĞŶĞŶĚĂĂƌǀŽŽƌ͕ǁĂĂƌďŝũŚĞŵĚĞ
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Ğ͘ ,ĞƚďĞƐůƵŝƚŝƐƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬĞŶŐĞŵŽƚŝǀĞĞƌĚĞŶǁŽƌĚƚĚĞƐƚƵĚĞŶƚƚŽĞŐĞnjŽŶĚĞŶŵĞƚǀĞƌŵĞůĚŝŶŐ
ǀĂŶĚĞǀŽŽƌŚĞŵŽƉĞŶƐƚĂĂŶĚĞďĞƌŽĞƉƐŵŽŐĞůŝũŬŚĞĚĞŶ͘
ƌƚŝŬĞůϭϱ
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Đ͘ ĞĞŶƐƚƵĚĞŶƚĚŝĞŵĞƚŐŽĞĚŐĞǀŽůŐŚĞƚŬĂŶĚŝĚĂĂƚƐĞdžĂŵĞŶŚĞĞĨƚĂĨŐĞůĞŐĚǀĂŶĞĞŶŽƉůĞŝĚŝŶŐ
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ŝŶŚĞƚǁĞƚĞŶƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬŽŶĚĞƌǁŝũƐĂůƐďĞĚŽĞůĚŝŶĂƌƚŝŬĞůϳ͘ϯt,t͕njŽĂůƐĚĂƚĂƌƚŝŬĞůůƵŝĚĚĞ
ŽƉϯϭĂƵŐƵƐƚƵƐϮϬϬϮ͖
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ŚĞĞĨƚĂĨŐĞůĞŐĚǀĂŶĞĞŶŽƉůĞŝĚŝŶŐŝŶŚĞƚǁĞƚĞŶƐĐŚĂƉƉĞůŝũŬŽŶĚĞƌǁŝũƐ͘
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ŶŝĞƚnjŝũŶĚĞĞĞŶŽƉůĞŝĚŝŶŐŝŶŚĞƚŽŶĚĞƌǁŝũƐŽĨĚĞnjŽƌŐ͕ĚŽŽƌƐƚƵĚĞŶƚĞŶĚŝĞďŝũŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐƌĞĞĚƐ
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ϯ͘ ,ĞƚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǁŽƌĚƚďĞƚĂĂůĚĚŽŽƌĚĞƐƚƵĚĞŶƚĚŝĞŶŝĞƚǀŽůĚŽĞƚĂĂŶŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶ
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ϰ͘ /ŶĚŝĞŶĚĞƐƚƵĚĞŶƚŝŶĚĞůŽŽƉǀĂŶŚĞƚƐƚƵĚŝĞũĂĂƌǀŽůĚŽĞƚĂĂŶŚĞƚďĞƉĂĂůĚĞŝŶĂƌƚŝŬĞůϭϳůŝĚϮĂ͕ď
ŽĨĐ͕ŝƐŚŝũŵĞƚŝŶŐĂŶŐǀĂŶĚĞĚĂĂƌŽƉĞĞƌƐƚǀŽůŐĞŶĚĞŵĂĂŶĚŚĞƚǁĞƚƚĞůŝũŬĐŽůůĞŐĞŐĞůĚ
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'^͘
WĂŐŝŶĂϳ
ƌƚŝŬĞůϭϵ ĨǁŝũŬĞŶĚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚ
ϭ͘ ,ĞƚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŽŽƌĚĞŵĂƐƚĞƌŽƉůĞŝĚŝŶŐ^ƉĞĐŝĂůĚƵĐĂƚŝŽŶĂůEĞĞĚ;^EͿďĞĚƌĂĂŐƚ
Φϱ͘ϵϱϬ͘
Ϯ͘ ,ĞƚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŽŽƌĚĞŵĂƐƚĞƌŽƉůĞŝĚŝŶŐ>ĞĂƌŶŝŶŐΘ/ŶŶŽǀĂƚŝŽŶ;D>Θ/ͿďĞĚƌĂĂŐƚ
Φϱ͘ϵϱϬ͘
ϯ͘ ,ĞƚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŽŽƌĚĞŵĂƐƚĞƌŽƉůĞŝĚŝŶŐ>ĞƌĂĂƌ'ŽĚƐĚŝĞŶƐƚďĞĚƌĂĂŐƚΦϱ͘ϵϱϬ͘
ϰ͘ ,ĞƚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŽŽƌĚĞĚĞĞůƚŝũĚŽƉůĞŝĚŝŶŐĐĐŽƵŶƚĂŶĐLJďĞĚƌĂĂŐƚΦϯ͘ϴϬϬ͘
ϱ͘ ,ĞƚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŽŽƌĚĞŽƉůĞŝĚŝŶŐ'ŽĚƐĚŝĞŶƐƚWĂƐƚŽƌĂĂůtĞƌŬ;'WtͿďĞĚƌĂĂŐƚ
Φϭ͘ϵϬϲ͘
ϲ͘ ,ĞƚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŽŽƌƐƚƵĚĞŶƚĞŶĚŝĞŝŶŚĞƚďĞnjŝƚnjŝũŶǀĂŶĞĞŶŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚ
>ĞƌĂƌĞŶŽƉůĞŝĚŝŶŐ͕ŵĞƚĚĞĂĂŶƚĞŬĞŶŝŶŐĚĂƚĞƌŐĞĞŶŽŶĚĞƌǁŝũƐďĞǀŽĞŐĚŚĞŝĚĂĂŶŚĞƚŐĞƚƵŝŐƐĐŚƌŝĨƚ
ŝƐǀĞƌďŽŶĚĞŶ͕ĞŶĚŝĞnjŝĐŚŝŶƐĐŚƌŝũǀĞŶǀŽŽƌĞĞŶĞĞƌƐƚĞŽƉůĞŝĚŝŶŐŽƉŚĞƚŐĞďŝĞĚǀĂŶŽŶĚĞƌǁŝũƐ
ǁĂĂƌĂĂŶĞĞŶŽŶĚĞƌǁŝũƐďĞǀŽĞŐĚŚĞŝĚŝƐǀĞƌďŽŶĚĞŶ͕ďĞĚƌĂĂŐƚΦϭ͘ϵϬϲ͘
ƌƚŝŬĞůϮϬ
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,ĞƚĞdžĂŵĞŶŐĞůĚǀŽŽƌĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂůƐĞdžƚƌĂŶĞƵƐďĞĚƌĂĂŐƚǀŽŽƌĂůůĞƐƚƵĚĞŶƚĞŶΦϭ͘ϭϬϬ͘
ƌƚŝŬĞůϮϭ
ĞƚĂůŝŶŐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚĞŶĞdžĂŵĞŶŐĞůĚ;Ăƌƚ͘ϳ͘ϰϳ t,tͿ
ϭ͘ ĞďĞƚĂůŝŶŐǀĂŶŚĞƚǁĞƚƚĞůŝũŬĐŽůůĞŐĞŐĞůĚĞŶŚĞƚŝŶƐƚĞůůŝŶŐƐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚŐĞƐĐŚŝĞĚƚĚŽŽƌďĞƚĂůŝŶŐ
ŝŶĞĞŶƐŽĨĚŽŽƌďĞƚĂůŝŶŐŝŶϴŐĞůŝũŬĞƚĞƌŵŝũŶĞŶ͕ǁĂĂƌďŝũĚĞĞĞƌƐƚĞƚĞƌŵŝũŶǁŽƌĚƚŐĞŢŶĚŽŵƐƚƌĞĞŬƐ
ĞŝŶĚƐĞƉƚĞŵďĞƌϮϬϭϰĞŶĚĞůĂĂƚƐƚĞƚĞƌŵŝũŶƌŽŶĚĞŝŶĚĂƉƌŝůϮϬϭϱǁŽƌĚƚŐĞŢŶĚ͕ŽŶǀĞƌůĞƚůŝĚϮ͘
Ϯ͘ ĞďĞƚĂůŝŶŐǀĂŶŚĞƚĞdžĂŵĞŶŐĞůĚŝƐŶŝĞƚŝŶƚĞƌŵŝũŶĞŶŵŽŐĞůŝũŬĞŶĚŝĞŶƚǀŽŽƌĂĨŐĂĂŶĚĂĂŶŚĞƚ
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ƌƚŝŬĞůϮϮ
sĞƌŵŝŶĚĞƌŝŶŐĞŶǀƌŝũƐƚĞůůŝŶŐĐŽůůĞŐĞŐĞůĚ;Ăƌƚ͘ϳ͘ϰϴt,tͿ
ϭ͘ ,ĞƚǁĞƚƚĞůŝũŬĞĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǁŽƌĚƚǀĞƌŵŝŶĚĞƌĚŵĞƚĞĞŶƚǁĂĂůĨĚĞĚĞĞůǀŽŽƌĞůŬĞŵĂĂŶĚĚĂƚĚĞ
ƐƚƵĚĞŶƚŶŝĞƚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶ͕ĠĠŶĞŶĂŶĚĞƌŵĞƚŝŶĂĐŚƚŶĞŵŝŶŐǀĂŶĚĞďĞƉĂůŝŶŐĞŶŝŶĚŝƚ
ƌĞŐůĞŵĞŶƚ͘
Ϯ͘ sĞƌŵŝŶĚĞƌŝŶŐŽĨǀƌŝũƐƚĞůůŝŶŐǀĂŶŚĞƚǁĞƚƚĞůŝũŬĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŝŶĚƚƉůĂĂƚƐǀŽŽƌĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂůƐ
ƐƚƵĚĞŶƚǀŽŽƌĞĞŶƚǁĞĞĚĞŽƉůĞŝĚŝŶŐ͕ŝŶĚŝĞŶŚŝũƌĞĞĚƐĂůƐƐƚƵĚĞŶƚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĂĂŶĞĞŶĂŶĚĞƌĞ
ďĞŬŽƐƚŝŐĚĞŝŶƐƚĞůůŝŶŐǀŽŽƌŚŽŐĞƌŽŶĚĞƌǁŝũƐ͕ƚĞŶnjŝũŚĞƚďĞƚĂĂůĚĞŽĨƚĞďĞƚĂůĞŶďĞĚƌĂŐĂĂŶĚĞ
ĞĞƌƐƚĞŝŶƐƚĞůůŝŶŐůĂŐĞƌŝƐĚĂŶŚĞƚĂĂŶtŝŶĚĞƐŚĞŝŵǀĂƐƚŐĞƐƚĞůĚĞďĞĚƌĂŐ͘/ŶĚĂƚŐĞǀĂůŝƐŚĞƚ
ǀĞƌƐĐŚŝůǀĞƌƐĐŚƵůĚŝŐĚ͘
ϯ͘ sĞƌŵŝŶĚĞƌŝŶŐŽĨǀƌŝũƐƚĞůůŝŶŐǀĂŶŚĞƚǁĞƚƚĞůŝũŬĐŽůůĞŐĞŐĞůĚǀŝŶĚƚƉůĂĂƚƐǀŽŽƌĚĞŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐĂůƐ
ƐƚƵĚĞŶƚǀŽŽƌĞĞŶŽƉůĞŝĚŝŶŐ͕ŝŶĚŝĞŶŚŝũǀŽŽƌŚĞƚǀŽůŐĞŶǀĂŶƵŝƚĚĞŽƉĞŶďĂƌĞŬĂƐďĞŬŽƐƚŝŐĚ
ŽŶĚĞƌǁŝũƐƌĞĞĚƐ>ĞƐͲŽĨĐƵƌƐƵƐŐĞůĚŝƐǀĞƌƐĐŚƵůĚŝŐĚ͕ƚĞŶnjŝũŚĞƚďĞƚĂĂůĚĞŽĨƚĞďĞƚĂůĞŶďĞĚƌĂŐĂĂŶ
ĚĞĞĞƌƐƚĞŝŶƐƚĞůůŝŶŐůĂŐĞƌŝƐĚĂŶŚĞƚĂĂŶtŝŶĚĞƐŚĞŝŵǀĂƐƚŐĞƐƚĞůĚĞďĞĚƌĂŐ͘/ŶĚĂƚŐĞǀĂůŝƐŚĞƚ
ǀĞƌƐĐŚŝůǀĞƌƐĐŚƵůĚŝŐĚ͘
ƌƚŝŬĞůϮϯ
ĨǁŝũnjŝŶŐǀĞƌnjŽĞŬĞŶƚŽƚŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐ
ĞŶǀĞƌnjŽĞŬƚŽƚŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐǀŽŽƌĞĞŶŽƉůĞŝĚŝŶŐǁŽƌĚƚĂĨŐĞǁĞnjĞŶ͕ŝŶĚŝĞŶŚĞƚǀĞƌnjŽĞŬŶŝĞƚ
ǀŽůĚŽĞƚĂĂŶĚĞďŝũŽĨŬƌĂĐŚƚĞŶƐĚĞǁĞƚŽĨĚŝƚƵŝƚǀŽĞƌŝŶŐƐƌĞŐůĞŵĞŶƚŐĞƐƚĞůĚĞĞŝƐĞŶ͘
ƌƚŝŬĞůϮϰ
'ĞďƌƵŝŬŽŶĚĞƌǁŝũƐͲŽĨĞdžĂŵĞŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶnjŽŶĚĞƌŝŶƐĐŚƌŝũǀŝŶŐ;Ăƌƚ͘
ϭϱ͘Ϯt,tͿ
ĞŐĞŶĞĚŝĞŶŝĞƚŝƐŝŶŐĞƐĐŚƌĞǀĞŶĞŶŐĞďƌƵŝŬŵĂĂŬƚǀĂŶŽŶĚĞƌǁŝũƐͲŽĨĞdžĂŵĞŶǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶǀĂŶĚĞ
ŚŽŐĞƐĐŚŽŽůŝƐĚĂĂƌǀŽŽƌĞĞŶƐĐŚĂĚĞǀĞƌŐŽĞĚŝŶŐǀĞƌƐĐŚƵůĚŝŐĚŐĞůŝũŬĂĂŶŚĞƚĚŽŽƌŚĞŵƚĞďĞƚĂůĞŶ
ĐŽůůĞŐĞŐĞůĚŽǀĞƌĚĞƉĞƌŝŽĚĞǁĂĂƌŝŶǀĂŶĚĞǀŽŽƌnjŝĞŶŝŶŐĞŶŐĞďƌƵŝŬŝƐŐĞŵĂĂŬƚ͘
ƌƚŝŬĞůϮϱ
ŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚŝĞƉĞƌĞŵĂŝů
ϭ͘ /ŶĨŽƌŵĞůĞďĞƌŝĐŚƚŐĞǀŝŶŐŬĂŶƉĞƌĞŵĂŝůŐĞƐĐŚŝĞĚĞŶ͘
WĂŐŝŶĂϴ
Ϯ͘ /ŶĂůůĞĂŶĚĞƌĞŐĞǀĂůůĞŶŐĞƐĐŚŝĞĚƚĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚŝĞƐĐŚƌŝĨƚĞůŝũŬƉĞƌƉŽƐƚ͕ŵĞƚĚŝĞŶǀĞƌƐƚĂŶĚĞĚĂƚ
ǀĞƌnjĞŶĚŝŶŐƉĞƌĞŵĂŝůŵŽŐĞůŝũŬŝƐ͕ŵŝƚƐĚĞďĞƚƌĞĨĨĞŶĚĞĐŽƌƌĞƐƉŽŶĚĞŶƚŝĞŐĞƚĞŬĞŶĚĞŶĂůƐW&Ͳ
ďĞƐƚĂŶĚďŝũĚĞĞŵĂŝůŝƐďŝũŐĞǀŽĞŐĚĚĂŶǁĞůĚĞĞŵĂŝůŐĞĂƵƚŚĞŶƚŝƐĞĞƌĚŝƐ͘
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