藤井・坂本
ECBの金融政策
欧州債務危機問題とは
 ギリシャに端を発しユーロ圏各国に波及
した、一連の信用不安のこと
政策金利の引き下げ
 リファイナンス金利→０．７５%
 預金ファシリティー金利→０%
 限界貸付ファシリティー金利→１.５％
 それぞれ２５bpの引き下げ
政策金利引き下げの背景
 実体経済における下振れリスク
 インフレ率の鈍化
政策金利引き下げの影響
 スペイン国債利回りの上昇、失業率の低
下
ユーロ圏の景気低迷
企業の資金需要低下
政策金利引き下げの影響 ②
 「金融政策の波及経路」が有効に機能し
ていない現状
域内貸出しの増加は見込めない
資金供給オペの際の、銀行の調達コスト削
減
論点
欧州を救うECBの金融政策とは何
か？

金 融 統 計