脱！ねじれ現象～グループ再編によるイトーヨーカ堂建て直し～立教大学大橋ゼミナールＢ班持株会社設立の形態【現状】イトーヨーカ堂株主イトーヨーカ堂セブン・イレブン株主デニーズ株主 50.6 % セブン・イレブン 51.6 % デニーズ株式時価総額から見る、ねじれ現象イトーヨーカ堂時価総額（年平均）（百万円） 4 ,0 0 0 ,0 0 0 3 ,0 0 0 ,0 0 0 ヨーカ堂セブン 2 ,0 0 0 ,0 0 0 1 ,0 0 0 ,0 0 0 0 8 5 8 7 8 9 9 1 9 3 9 5 9 7 9 9 0 1 0 3 （年度）逆転し、子会社が親会社を上回っている親子関係が、ねじれていると・・・？ 敵対的買収のターゲットに！! 8200億円でセブン・イレブンの支配権に手が届く（05/08/25：イトーヨーカ堂時価総額１兆6400億円より） 親会社の経営努力がされづらい！! このままでは大変なことに!!! 親会社の収益力低下の実態（百万円）売上高（百万円） 1,800,000 200,000 1,600,000 180,000 1,400,000 160,000 1,200,000 140,000 営業利益 120,000 1,000,000 セブンヨーカ堂 100,000 800,000 80,000 600,000 60,000 400,000 40,000 200,000 20,000 0 0 74 77 80 83 86 89 92 95 98 01 04 （年度） 74 77 80 83 86 89 92 95 98 01 04 （年度）営業利益の低下→ヨーカ堂は本業で利益を上げていない！！経営努力はしているのか？（㎡）売り場面積と店舗数（ヨーカ堂） 2,000,000 1,800,000 200 180 1,600,000 1,400,000 1,200,000 160 140 120 1,000,000 800,000 600,000 400,000 100 80 60 40 200,000 0 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 20 0 （年度）１㎡当たり売上高（ヨーカ堂）（千円）（店） 1,400 1,200 1,000 売り場面積店舗総数 800 600 400 200 0 85 87 89 91 93 95 利益減少後も出店を続け、採算がとれていない 97 99 01 03 （年度）（人） 60,000 従業員数・１人当たり売上高（ヨーカ堂） 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 （千円） 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 従業員数 25,000 １人当たり売上高 20,000 15,000 10,000 5,000 0 （年度）出店に伴い、従業員数は増加→採算はとれていない経営努力がみられないなぜ、成り立っているのか！？営業利益と経常利益（ヨーカ堂）（百万円）受取配当金（ヨーカ堂）（百万円） 120,000 25,000 100,000 20,000 80,000 営業利益経常利益 60,000 15,000 10,000 40,000 5,000 20,000 0 0 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 （年度） 85 87 89 91 93 95 97 99 01 03 （年度）営業利益＜経常利益⇒セブン・イレブン株からの受取配当金が大きいセブンを『集金マシン』と頼む意識が蔓延ＣＥＯ兼会長鈴木敏文氏の言葉『これまでヨーカ堂は、厳しい業績への危機感が薄れていた。』ー持株会社設立の会見－この現状を、受けとめ、見つめ直すために・・・持株会社設立の形態【株式移転後】セブンイレブン株主イトーヨーカ堂株主デニーズ株主持株会社 100％セブンイレブン 100％イトーヨーカ堂 100％デニーズ展望 ショック療法によりヨーカ堂建て直し（不採算店舗30店閉鎖予定） 敵対的買収に対する不安解消 シナジー効果仕入れ値統一によりグループでの粗利稼ぎ情報システムの共有化によるコスト削減