１５ パクス・アメリカーナの時代 • • • • １ ２ ３ ４ アメリカの戦後構想とIMF体制 IMF体制の成立と発展，ドル危機 固定相場制の崩壊と変動相場制 パクス・アメリカーナの再編とドル 1 15.1.1 アメリカの戦後構想と ブレトン・ウッズ会議 • 米ホワイト案 ①国際通貨ユニタス，②基金による赤字刻 への短期融資，５０億ドル規模，③通貨価 値の変動は基礎的不均衡のある時のみ， ④経常取引自由化，資本取引制限認める • 英ケインズ案 ①国際通貨バンコール，②清算同盟による 多角的決済，２６０億ドル規模，③赤字国 と黒字国双方に課徴金，④同上 2 15.1.2 IMF体制の基本的仕組み • 加盟国は金またはドル（１ｵﾝｽ＝３５ドル）で自国 通貨を表示 • 平価を基準にして為替相場を上下１％の範囲内 に固定 • 平価の変更はIMF理事会の承認事項 • 加盟国はクオータの２５％を金，残りを自国通貨 で拠出（基金方式）し，経常収支赤字のとき短期 融資を受ける • アメリカは外国通貨当局に対し，金１ｵﾝｽ＝３５ド ルの比率で，金ドル交換を約束（紳士協定） 3 15.2.1 ドル不足とマーシャル・プラン • 武器貸与法 ４６７億ドル 対英特別借款 ３７億５０００万ドル 欧州復興計画（マーシャル援助）102億ドル • 西欧主要１２か国 貿易黒字でドル不足を 克服，対ドル交換性回復1958/12 同 IMF８条国移行 1961 4 15.2.2 ドル不足からドル過剰へ • １９５８以降，金ドル交換増大 • アメリカからの金流出急増 • 主要諸国の対米金請求 フランス，スイス，イタリア イギリス 西ドイツ，日本 5 15.2.3 ドル危機の発生とドル防衛 • ドル危機の展開 アメリカ貿易黒字の減少 海外直接投資，投融資の増大 海外軍事支出の増大 • ゴールド・ラッシュ→金価格高騰 • ドル防衛政策 ①スワップ協定，②GAB（一般借入協定），③IMF増資， ④ローザ・ボンド，⑤金プール協定，⑥金利平衡税，対 外投融資規制 6 15.2.4 ドル危機の深刻化 • １９６８年３月 金プール崩壊→二重価格 制 • １９６７年１１月 ポンド危機と切下げ • １９６８年１１月 マルク買意・フラン売り投 機 7 15.3.1 ニクソン・ショックと スミソニアン協定 • １９７１/８/１５ ニクソン 金ドル交換停止 各国は為替市場を閉鎖，介入放棄 日本は円売り・ドル買い介入を継続 （→過剰流動性発生し，狂乱物価へ） • １９７１/１２ スミソニアン協定 ドル切下げ 金１ｵﾝｽ＝３８ドル， 円切り上げ３０８円←３６０円 変動幅を上下２・２５％に拡大 8 15.3.2 変動相場制への移行と その合法化 • 金ドル交換停止→黒字国ドル買い介入停止→ド ル下落放置→変動相場制 • フリードマンらの変動相場制の主張 ①国際収支の自動調整，②独自の財政・金融 政策の採用，③市場メカニズムによる資源の 最適配分，④為替投機の終息 • 石油ショック ←産油国のドル下落への対応 • １９７６年 キングストン会議 各加盟国は為替相 場制度を自由に選択できる 9 15.4.1 アメリカの国際収支赤字 とプラザ合意 • 金ドル交換停止→アメリカ国際収支節度弛緩，１ ９７４年資本流出入規制撤廃→資本収支赤字拡 大 • スタグフレーション • レーガノミクス 高金利・ドル高 • １９８５年９月 プラザ合意 ドル高是正→ドル安・円高，マルク高 国際協調利下げ（ドル円の金利格差維持） 10 15.4.2 パクス・アメリカーナの再編 とドル不安 11
© Copyright 2024 ExpyDoc
