ATARDECER CON BANCOLOMBIA REPORTE DEL MERCADO Análisis Bancolombia Jueves, 23 de Abril de 2015 Puntos Clave Mercado de Renta Variable La bolsa local finalizó la jornada exhibiendo crecimientos junto con un volumen de negociación que se ubicó en COP101.313mn. En este sentido, el COLCAP avanzó 0,8% y se ubicó en 1.358 puntos. Las especies de Pacific Rubiales (4,6%), Canacol (4,2%) y Enka (3,4%) experimentaron los mayores incrementos, mientras que aquellas de Cemex Latam Holdings (-1,0%), Grupo Argos PF (-1,0%) e Isagen (-0,9%) presentaron los mayores retrocesos de la sesión. Análisis Fundamental Hoy en Estados Unidos fue revelada la cifra de peticiones iniciales de desempleo de la semana de abril 18, las cuales se ubicaron en 295mil, por encima del pronóstico de los analistas (287mil). Por otra parte, Markit dio a conocer el PMI preliminar de abril para EE.UU, que registró un nivel de 54,2, inferior al esperado por el mercado (55,7). Por otra parte, en la Zona Euro fue publicado el PMI de fabricación preliminar de dicha zona correspondiente a abril, el cual se ubicó en 51,9, por debajo del esperado por los economistas (53). Mercado de Renta Fija Durante la sesión se presentaron valorizaciones a lo largo de la curva de TES TF. Puntualmente, las referencias que presentaron reducciones en la rentabilidad fueron aquellas con vencimiento en Nov-18 (-2,1 pbs), Jul-20 (-1,8 pbs), Jul-24 (-6,9 pbs), Ago-26 (-6,3 pbs) y Abr-28 (-7,7 pbs). Mercado Cambiario Hoy el USDCOP abrió a $2.488 y se negoció en un rango entre $2.457,75 y $2496. La sesión presentó un volumen de negociación de US$1.231,81mn y una tasa de cierre de $2.468,5. Por último, la TRM esperada para hoy es de $2.488,5. Tablas Mercado de Renta Variable (571) 353 6600 http://investigaciones.bancolombia.com 1 1 MERCADOS DE RENTA FIJA Y MONEDAS Jueves, 23 de Abril de 2015 Mercado de Renta Variable Local Principales Variaciones de la Jornada Evolución del Volumen BVC Pacific Rubiales 200 4,6% Canacol 4,2% 3,4% BVC 3,1% Grupo Aval PF -0,4% Isagen -0,9% Grupo Argos PF -1,0% CLH -1,0% -2,0% Promedio año corrido 150 Miles de Millones (COP) Enka Volumen 91 100 88 81 92 101 50 0 -1,0% 0,0% 1,0% 2,0% 3,0% 4,0% vie- 17 5,0% Fuente: Bancolombia lun- 20 mar- 21 mié- 22 jue- 23 Fuente: Bancolombia Acciones más negociadas de la jornada Ecopetrol 17,7 CLH 9,5 G. Aval PF 7,0 6,9 Bancolombia PF Avianca 5,0 4,8 4,8 4,7 4,5 4,3 Nutresa Davivienda Éxito PREC G. Argos 0 5 10 15 20 Miles de Millones (COP) Fuente: Bancolombia Mercados Internacionales Variación sectorial S&P500 Telecomunicaciones Serv. Públicos Energético Cons. Discrecional Salud Mat. Primas Tecnológico Financiero Industrial -0,14% Cons. Masivo -0,52% -1,5% -0,5% Índices Internacionales vs. COLCAP (Base 100) 2,24% 140 0,62% 130 0,62% 0,46% 0,38% 120 S&P500 Colcap DJStoxx600 BOVESPA 110 100 0,24% 0,20% 90 80 0,11% 70 0,5% 1,5% 60 22-Apr-14 2,5% Fuente: Bancolombia Fuente: Bancolombia 2 22-Aug-14 22-Dec-14 23-Apr-15 MERCADOS DE RENTA FIJA Y MONEDAS Jueves, 23 de Abril de 2015 Eventos Económicos del 20 al 26 de abril de 2015 Fecha 20-abr País Alemania Evento IPP YoY Periodo Mar Sondeo -1.60% Actual -1.70% Previo -2.10% 21-abr Japón Japón Japón Colombia Colombia Balanza comercial Exportaciones YoY Importaciones YoY Confianza de comercio al por menor Confianza industrial Mar Mar Mar Mar Mar ¥44.6B 8.5 -12.6 --- ¥229.3B 8.5 -14.5 20.3 4.1 -¥424.6B 2.4 -3.6 21.4 7.3 Solicitudes de hipoteca MBA Índice de precios de vivienda FHFA MoM Ventas viviendas de segunda Confianza del consumidor Central Bank's Traders Survey HSBC China fabricación PMI Balanza cuenta corriente Inversión directa externa Markit/JMMA Japón fabricación PMI Balanza comercial Importaciones CIF total Apr 17 Feb Mar Apr A -0.50% 5.03M -2.5 2.30% 0.70% 5.19M -4.6 -2.30% 0.30% 4.88M -3.7 22-abr EE.UU EE.UU EE.UU Euro Zona Chile China Brasil Brasil Japón Colombia Colombia Apr P Mar Mar Apr P Feb Feb 49.6 -$4900M $3660M 50.7 ($ 1,179.00) $ 4,800.00 23-abr EE.UU EE.UU EE.UU EE.UU EE.UU EE.UU Euro Zona Alemania Reino Unido Reino Unido Colombia Peticiones iniciales de desempleo Reclamos continuos Markit EEUU fabricación PMI Bloomberg Comodidad al consumidor Ventas viviendas nuevas Ventas nuevas viviendas (MoM) Markit Eurozona fabricación PMI Markit/BME Alemania fabricación PMI Ventas al por menor sin autos YoY Ventas al por menor con autos YoY Bloomberg Abril Colombia Encuesta Apr 18 Apr 11 Apr P Apr 19 Mar Mar Apr P Apr P Mar Mar 287K 2290K 55.7 -515K -4.50% 52.6 53 5.50% 5.40% 24-abr EE.UU Alemania Alemania Chile Colombia México México Órdenes bienes duraderos Evaluación actual IFO Expectativas IFO IPP MoM Tipo de interés a un día Ventas al por menor YoY Ventas al por menor MoM Mar Apr Apr Mar Apr 24 Feb Feb 0.60% 112.4 104.5 -4.50% 4.60% 0.10% Fuente: Grupo Bancolombia, Bloomberg 1T 2T 3T 4T Periodo 1er Trimestre 1S 2ndo Trimestre 2S 3er Trimestre 4to Trimestre 1er Semestre 2ndo Semestre A P F Tipo Anticipado Preliminar Final Valor actual fue mayor que el esperado Valor actual fue igual al esperado Valor actual fue menor que el esperado 3 49.2 49.6 -$5736M -$6879M $4263M $2769M 49.7 50.3 ($ 1,245.60) ($ 1,797.60) $ 4,587.10 $ 4,885.00 295K 2325K 54.2 45.4 481K -11.40% 51.9 51.9 5.00% 4.20% 294K 2268K 55.7 46.6 539K 7.80% 52.2 52.8 5.10% 5.70% -1.40% 112 103.9 -1.10% 4.50% 4.70% 2.10% MERCADOS DE RENTA FIJA Y MONEDAS Jueves, 23 de Abril de 2015 Mercado Deuda Pública Soberana de Colombia Variación Activo Nivel Diario Semanal Mes Corrido Año Corrido 12 meses 0.0 pb 0.0 pb 127.1 pb TES Tasa Fija (Tasa E.A., %) 12-sep-14 4.942 0.0 pb 0.0 pb 28-oct-15 4.506 0.0 pb 0.0 pb 0.0 pb -37.4 pb -23.5 pb 15-jun-16 4.727 0.6 pb -1.9 pb -24.5 pb -34.3 pb -34.1 pb 24-oct-18 5.380 0.0 pb -2.8 pb -22.9 pb -53.0 pb -18.0 pb 21-nov-18 5.175 -2.1 pb -3.5 pb -40.0 pb -73.5 pb -34.3 pb 11-sep-19 5.478 0.0 pb -2.2 pb -33.2 pb -51.1 pb -32.5 pb 24-jul-20 5.751 -1.8 pb -3.8 pb -32.6 pb -54.9 pb -25.0 pb 4-may-22 6.420 0.0 pb 2.0 pb -23.0 pb -46.5 pb 20.8 pb 24-jul-24 6.701 -6.9 pb -2.0 pb -33.6 pb -39.9 pb 42.1 pb 26-ago-26 7.026 -6.3 pb 0.1 pb -4.8 pb -37.4 pb 49.6 pb 28-abr-28 7.288 -7.7 pb -2.0 pb -39.2 pb -32.3 pb 50.8 pb TES UVR (Tasa E.A., %) 25-feb-15 -2.293 0.0 pb 0.0 pb 0.0 pb -413.8 pb -394.2 pb 17-may-17 1.645 -1.5 pb -5.5 pb 68.0 pb 15.5 pb -69.1 pb 10-mar-21 2.906 -5.2 pb -3.9 pb 19.1 pb -1.9 pb -31.4 pb Bonos Globales denominados en USD (Tasa E.A., %) 24-dic-14 7.005 0.0 pb 0.0 pb 0.0 pb 0.0 pb 709.8 pb 27-ene-17 1.277 -0.9 pb 0.0 pb 3.6 pb -59.9 pb -41.1 pb 12-jul-21 3.099 -11.2 pb -9.7 pb -12.3 pb -26.4 pb -34.7 pb 18-sep-37 4.820 -1.5 pb -3.1 pb -9.4 pb -0.1 pb -33.2 pb 18-ene-41 4.782 -5.2 pb -7.5 pb -8.0 pb 0.7 pb -38.7 pb Bonos Globales denominados en COP (Tasa E.A., %) 22-oct-15 5.005 0.0 pb 0.0 pb 8.0 pb 1.0 pb 58.5 pb 14-abr-21 5.305 0.0 pb 0.0 pb -19.0 pb -93.0 pb -7.5 pb 21-mar-23 5.625 0.0 pb 0.0 pb -25.0 pb -77.0 pb -5.5 pb 28-jun-27 6.195 0.0 pb 0.0 pb -3.0 pb -52.0 pb -5.5 pb 4 MERCADOS DE RENTA FIJA Y MONEDAS Jueves, 23 de Abril de 2015 Tesoros de EE.UU. Variación Activo Nivel Diario Semanal Mes Corrido Año Corrido 12 meses Deuda Soberana Internacional Bonos del Tesoro Americano (Tasa nominal anual, %) Treasury 2 años 0.53 -1.6 pb 2.0 pb -5.0 pb -13.6 pb 9.1 pb Treasury 5 años 1.37 -2.8 pb 5.9 pb -3.8 pb -28.8 pb -37.1 pb Treasury 7 años 1.71 -2.6 pb 7.6 pb -2.7 pb -26.0 pb -55.8 pb Treasury 10 años 1.95 -2.6 pb 8.8 pb 0.6 pb -21.8 pb -72.7 pb Treasury 30 años 2.65 -1.4 pb 12.8 pb 10.0 pb -10.4 pb -80.5 pb EURUSD 1.0824 0.89% 0.17% 0.04% -10.55% -21.70% GBPUSD 1.5054 0.18% 0.61% 1.62% -3.38% -10.36% USDJPY 119.71 -0.15% 0.68% -0.29% -0.11% 16.95% USDBRL 2.9752 -1.18% -2.16% -7.89% 11.95% 34.38% USDMXN 15.2973 -0.81% -0.25% 0.36% 3.73% 16.78% USDCLP 616.70 -0.40% 0.64% -1.64% 1.69% 10.20% USDPEN 3.1335 0.09% 0.29% 1.16% 5.17% 11.97% USDCOP 2468.05 -0.94% -1.28% -4.19% 3.83% 27.40% Monedas Mercado Cambiario Local (USDCOP) (Corte 11:00 am) Monto (USD Apertura Millones) 1231,81 $ 2.488,00 $ Máximo Mínimo 2.496,00 $ 2.457,75 $ Cierre TRM vigente 2.468,05 $ TRM esperada para mañana 2.488,50 $ Mercado Monetario Subastas – Operaciones monetarias de expansión por parte del Banco de la República 23-Abr-15 22-Abr-15 Repos de Expansión a 1 día Cupo Total Subastas (mil millones) 9.600 9.600 Demandas (mil millones) 9.574,3 8.818,2 Expansión Total 9.574,3 8.818,2 Utilización cupo total 99,7% 91,9% Tasa aprobación promedio (E.A.) 4,50% 4,50% Curva de IBR Tasa E.A., % 23-Abr-15 22-Abr-15 IBR overnight 4,507% 4,507% IBR 1 mes 4,518% 4,522% IBR 3 meses 4,533% 4,534% 5 Variación 0 756,1 756,1 7,9% 0,00% Variación 0,000% -0,004% -0,001% 2.471,04 MERCADO RENTA VARIABLE Jueves, 23 de Abril de 2015 MERCADO ACCIONARIO LOCAL INDICE/ACCION COLCAP* Avianca Holdings PF** Bancolombia PF* Banco de Bogota* Canacol Celsia Cementos Argos PF* CLH Corficol* Davivienda PF* Ecopetrol EEB Éxito Grupo Aval PF* Grupo Sura* Grupo Argos * ISA* Isagen Nutresa Pacific Rubiales BVC* Non-index: Cementos Argos* Bancolombia* Terpel* Carvajal PF* Conconcreto El Cóndor Enka* ETB* Fabricato* Grupo Aval* Grupo Sura PF* Helm Bank PF* ICOLCAP* Grupo Argos PF* Mineros* Odinsa* Tablemac* PRECIO DE CIERRE (COP) CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL (COP mn) VOLUMEN (COP mn) % VOLUMEN 1,358 3,875 26,900 59,820 7,480 4,760 8,690 13,460 37,520 26,720 2,035 1,655 24,900 1,175 34,500 17,620 8,080 3,135 23,800 7,500 20.00 0 3,863,326 25,873,146 19,817,205 872,388 3,425,222 11,825,959 7,484,491 7,934,767 2,686,357 83,672,485 15,194,848 11,145,347 26,180,199 19,850,344 13,907,812 8,950,038 8,546,236 10,950,939 2,370,712 373,456 0 5,001 6,902 680 1,522 1,612 995 9,547 3,448 4,827 17,677 485 4,716 7,046 3,177 4,350 2,963 2,603 4,842 4,523 1,476 0.0% 4.9% 6.8% 0.7% 1.5% 1.6% 1.0% 9.4% 3.4% 4.8% 17.4% 0.5% 4.7% 7.0% 3.1% 4.3% 2.9% 2.6% 4.8% 4.5% 1.5% 8,960 25,960 15,400 1,335 1,170 1,560 12.20 474 14.10 1,170 34,500 509 13,821 17,400 1,750 9,460 8.00 11,825,959 25,873,146 2,793,937 49,307 1,061,663 896,011 143,639 1,682,961 129,746 26,180,199 19,850,344 291,020 2,098,166 13,907,812 457,953 1,732,753 270,915 3,228 2,082 31 16 0 142 34 11 15 249 2,557 0 2,422 2,092 7 0 0 DESEMPEÑO ** MULTIPLOS 0.8% 2.1% 1.5% 2.5% 4.2% 0.8% 1.0% -1.0% 0.3% 1.4% 1.0% 0.9% 1.5% -0.4% -0.3% 0.7% 1.8% -0.9% 0.8% 4.6% 3.1% -10.3% 13.3% -6.1% -9.5% 49.6% -18.9% -9.9% -15.9% -2.3% -4.9% -2.2% -2.6% -14.7% -8.2% -13.8% -14.0% -6.4% 5.7% -16.8% -50.3% -4.8% -17.7% -4.7% -1.0% -12.9% -46.3% -20.9% -13.1% -21.8% 7.0% -0.4% -42.0% 8.9% -16.2% -8.9% -5.5% -16.3% -9.3% -1.4% -11.9% -78.9% -9.5% 1,249.26 3,150.00 23,740.00 55,000.00 2,955.00 4,560.00 7,500.00 13,200.00 32,959.86 23,000.00 1,750.00 1,505.00 21,900.00 1,125.00 31,620.00 15,960.00 7,176.43 2,549.79 22,200.00 5,100.00 16.80 1,787.38 4,100.00 31,300.00 73,368.94 15,200.00 6,620.00 11,800.00 20,300.00 40,345.73 32,500.00 3,670.00 1,770.00 33,280.00 1,470.00 44,800.00 24,180.00 9,782.70 3,262.37 29,500.00 41,520.00 24.65 2015E 18.66 5.95 11.54 11.56 0.02 16.42 17.53 7.16 n.a 10.27 15.62 15.08 19.60 12.51 25.78 26.49 15.52 19.07 21.30 n.a n.a 2016E 16.77 4.35 10.45 10.47 7.04 15.74 14.33 6.19 n.a 9.22 7.52 15.08 18.26 11.06 22.59 21.67 14.93 17.75 19.76 n.a n.a 2015E 5.21 3.27 n.a n.a 10.03 6.85 9.11 4.86 n.a n.a 5.80 9.85 7.52 n.a n.a 6.94 8.73 10.19 9.40 n.a n.a 2016E 4.55 2.86 n.a n.a 1.74 6.37 8.00 4.05 n.a n.a 4.04 9.85 6.84 n.a n.a 6.34 8.37 9.50 8.76 n.a n.a R. DIVIDENDO (%) 2015 n.a 4.3% 3.1% 4.2% n.a 2.5% 2.7% n.a 6.1% 2.9% 6.5% 7.2% 2.3% 5.0% 1.2% 1.5% 3.3% 5.6% 1.9% 0.0% 4.5% 3.2% 1.4% 2.1% 1.8% 0.0% -0.6% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.1% 0.0% 0.0% 3.4% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.2% 0.0% 2.5% 0.3% 0.0% 0.0% 2.4% 0.9% 2.1% -1.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% -12.2% -6.1% n.a -45.7% -19.3% -5.5% -3.2% -6.5% 25.9% -10.3% -12.7% 0.0% -9.1% -13.0% -27.1% 28.2% 0.0% -11.3% -2.1% n.a -52.2% -16.4% 20.9% 8.0% 12.9% -13.5% -9.7% -6.7% 0.0% -17.8% -17.6% -39.7% 36.8% 0.0% 7,500.00 22,300.00 14,740.00 1,200.00 1,160.00 1,235.00 9.90 410.00 8.00 1,120.00 31,600.00 0.00 12,670.00 15,760.00 1,725.00 6,072.93 6.50 12,580.00 30,200.00 18,900.00 2,795.00 1,560.00 1,690.00 14.30 580.00 18.90 1,460.00 44,000.00 0.00 18,000.00 24,000.00 3,110.00 9,500.00 8.20 17.53 11.54 12.59 n.a 19.85 12.60 n.a n.a n.a 12.51 25.78 n.a n.a 26.49 n.a n.a n.a 14.33 10.45 10.81 n.a 19.36 10.84 n.a n.a n.a 11.06 22.59 n.a n.a 21.67 n.a n.a n.a 9.11 n.a 6.27 n.a 8.93 8.84 n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a 6.94 n.a n.a n.a 8.00 n.a 5.72 n.a 9.47 7.67 n.a n.a n.a n.a n.a n.a n.a 6.34 n.a n.a n.a 2.0% 3.2% 2.2% 4.0% 2.2% 2.3% 0.0% 4.0% n.a 5.0% 1.2% 3.5% n.a 1.5% 6.9% 5.3% n.a 1 DIA AÑO CORRIDO 12 MESES 52 SEMANAS MINIMO 52 SEMANAS MAXIMO RPG (x) * Significa una compañía que no tenemos bajo cubrimiento y que estamos usando estimados del consenso Bloomberg para RPG, EV/EBITDA y Rendimiento Dividendo. ** Al precio de cierre de la sesión anterior. Nota: Para Avianca Holdings la valoración utilizada es EV/EBITDAR. Para Cementos Argos y Nutresa el RPG y el EV/EBITDA excluyen el valor del portafolio de inversión y el ingreso por dividendos. Fuente: Bancolombia, Bloomberg. 6 EV/EBITDA (x) VOL DIA PROM ANUAL (COPmn) 0.00 4,397.18 24,034.77 1,404.19 3,821.28 2,921.43 5,194.64 6,763.19 3,529.11 5,709.55 30,942.63 1,650.82 5,792.54 9,699.96 9,300.61 5,850.37 2,957.37 4,348.54 4,639.90 16,989.12 738.40 5,055.72 24,034.77 2,405.68 89.16 533.28 346.69 153.95 504.02 82.15 9,699.96 9,300.61 19,957.92 6,725.35 3,383.99 293.64 2,840.19 1,375.20 Jueves, 23 de Abril de 2015 Tabla 2. Índices Accionarios Internacionales Índices 23-Abr-15 Variación 52 Semanas Diaria Mensual Año Corrido 12 Meses Máximo Mínimo EE UU Dow Jones (EE.UU) S&P500 (EE.UU) Nasdaq (EE.UU) 18,059 2,113 5,056 0.1% 0.2% 0.4% -0.3% 0.4% 0.9% 1.3% 2.6% 6.8% 9.4% 12.4% 21.5% 18,289 2,117 5,056 16,117 1,862 4,051 Europa DJ600 (Europa) DAX (Alemania) FTSE (Reino Unido) CAC 40 (Francia) FTSEMIB (Italia) IBEX 35 (España) SPI (Suiza) MSCI Europa 407 11,724 7,054 5,179 23,199 11,426 9,433 139 -0.4% -1.2% 0.4% -0.6% -0.5% 0.2% 0.0% 0.0% 1.5% -1.4% 0.2% 2.5% 0.6% -0.2% 0.8% 1.9% 18.9% 19.6% 7.4% 21.2% 22.0% 11.2% 6.5% 19.2% 20.8% 22.1% 5.6% 15.5% 5.8% 9.5% 13.7% 21.1% 414 12,375 7,097 5,254 24,031 11,866 9,495 141 310 8,572 6,183 3,919 18,079 9,670 7,804 106 Asia NIKKEI (Japón) MSCI Asia (Ex Japón) Hang Seng (Hong Kong) Shangai Composite 20,188 635 27,828 4,415 0.3% 0.0% -0.4% 0.4% 2.2% 8.3% 13.6% 19.7% 15.7% 12.7% 17.9% 36.5% 40.3% 13.6% 22.4% 113.0% 20,188 635 28,016 4,415 14,006 544 21,746 2,003 Latinoamérica Bovespa (Brasil) Merval (Argentina) Mexbol (México) IPSA (Chile) Colcap (Colombia) IGBVL (Perú) MSCI Latam S&P MILA 40 55,685 12,205 45,419 4,055 1,358 13,075 2,645 606 2.0% 4.4% 0.4% 0.5% 0.8% 0.4% 0.0% 0.0% 7.3% 7.2% 3.3% 4.6% 5.1% 4.4% 6.0% 5.9% 11.4% 42.3% 5.3% 5.3% -10.3% -11.6% -3.0% -4.8% 7.1% 84.7% 12.2% 4.6% -17.9% -11.7% -18.7% -20.3% 61,896 12,593 46,357 4,095 1,780 17,249 3,704 796 46,908 6,557 40,137 3,729 1,250 12,374 2,340 551 Futuros Dow Jones S&P500 Nasdaq DJStoxx 600 FTSE 100 Nikkei Nymex Crudo 17,990 2,109 4,482 215 7,009 20,190 57 0.3% 0.4% 0.8% 0.3% 0.4% 0.2% 2.4% -0.1% 0.7% 1.0% 2.1% 0.5% 2.6% 21.2% 1.3% 2.7% 5.9% 15.3% 7.5% 16.2% 7.9% 9.3% 12.5% 25.0% 7.5% 5.6% 40.5% -43.7% 18,248 2,114 4,482 220 220 20,190 107 16,007 1,847 3,531 176 6,175 14,030 43 ETF S&P 500 (SPY) Europa (IEV) Japón (EWJ) Brasil (EWZ) Mercado Emergentes (EEM) ICOLCAP 211 46 13 36 44 13,821 0.3% 0.5% -0.1% 2.5% 0.7% 0.9% 0.6% 1.2% 3.0% 12.7% 8.7% 4.4% 2.7% 8.3% 18.0% -0.8% 11.2% -18.0% 12.4% -5.9% 19.5% -23.1% 4.9% -18.0% 212 51 13 54 46 42,117 186 41 11 29 38 12,670 12 1,787 719 -1.8% 0.0% 0.8% -6.9% 0.5% 1.3% -35.0% 4.5% -1.6% -5.4% 6.2% -2.5% 26 1,787 809 10 1,593 670 Otros VIX EE.UU MSCI Global S&P CIVET 60 Fuente: Bancolombia, Bloomberg. 7 Jueves, 23 de Abril de 2015 Venta de Acciones Venta de Acciones Investigación en Acciones Alejandro Peña Prieto Andrés Felipe Sánchez Quevedo Jairo Julián Agudelo Restrepo Gerente Comercial Acciones Gerente Comercial Acciones Gerente de Investigaciones en Renta Variable [email protected] [email protected] [email protected] +574 6045367 +571 353 6600 ext 15235 +574 6047048 Esteban Posada Posada Juliana Rodriguez Arévalo Juan Camilo Dauder Sánchez Gerente Comercial Acciones Gerente Comercial Acciones Analista Líder de Petróleo y Energía [email protected] [email protected] [email protected] +574 6045170 +571 3535234 – 7464300 Ext 37114 +574 6049821 Julian David Gómez Duque Gerente Comercial Acciones [email protected] +574 6045159 Juan Guillermo Hernandez Hoyos Gerente Comercial Acciones [email protected] +574 6049811 Leonardo Gabriel Rueda Diaz Gerente Comercial Acciones [email protected] +571 3535237 - 4886000 Ext 37129 Luis Eduardo Romero Sellares Gerente Comercial Acciones [email protected] +572 4852789 6440430 Alejandro Escobar Escobar William Cesar Avila Romero Gerente Comercial Acciones Gerente Comercial Acciones [email protected] [email protected] +574 6045166 575-3695203 Mónica Patricia Arenas Lopez Gerente Comercial Acciones [email protected] +574 6045346 Maria Paula Cortés Durán Analista Líder del Sector Financiero y Small Caps [email protected] +571 353 6600 ext 37387 Diego Alexander Buitrago Aguilar Analista de Energía [email protected] +571 7463984 ext 37307 German Zuñiga Saavedra Analista de Infraestructura e Industria [email protected] +574 6047045 Federico Perez Garcia Investigación Económica Analista Junior de Petróleo y Gas Juan Pablo Espinosa Arango +574 6048172 Gerente de Investigaciones Económicas [email protected] +571 7463991 ext. 37313 Alexander Riveros Saavedra [email protected] Kevin López Tafur Estudiante en convenio +571 7464318 Ext 37376 [email protected] Economista Senior [email protected] +571 7463980 ext 37303 Simon Penagos Velásquez Estudiante en convenio +574 6046496 Henry Alexander Otero Giraldo [email protected] Estudiante en Práctica +571 7463988 ext 37310 [email protected] Rodrigo Jose Torres Vargas Estudiante en Práctica +571 7463988 ext 37316 [email protected] 8 Asistente de Investigación Claudia Restrepo Salazar Editora de Investigaciones +574 404 3809 [email protected] Jueves, 23 de Abril de 2015 CONDICIONES DE USO Este informe ha sido preparado por el área de Análisis Bancolombia, un área de investigación y análisis del Grupo Bancolombia. No debe ser distribuido, copiado, vendido o alterado sin la autorización expresa del Grupo Bancolombia, ni debe ser utilizado para cualquier fin distinto a servir como material informativo, el cual no constituye una oferta, asesoría, recomendación personalizada o sugerencia del Grupo Bancolombia para la toma de decisiones de inversión o la realización de cualquier tipo de transacciones o negocios. El uso de la información suministrada es de exclusiva responsabilidad de su receptor. Antes de tomar una decisión de inversión, usted deberá evaluar múltiples factores tales como los riesgos propios de cada instrumento, su perfil de riesgo, sus necesidades de liquidez, entre otros. El presente informe o documento es tan sólo uno de muchos elementos que usted debe tener en cuenta para la toma de sus decisiones de inversión. Para ampliar el contenido de esta información, le solicitamos comunicarse con su gerente comercial. Le recomendamos no tomar ninguna decisión de inversión hasta no tener total claridad sobre todos los elementos involucrados en una decisión de este tipo. Los valores, tasas de interés y demás datos que allí se encuentren, son puramente informativos y no constituyen una oferta, ni una demanda en firme, para la realización de transacciones. Así mismo, de acuerdo con la regulación aplicable, nuestras opiniones o recomendaciones no constituyen un compromiso o garantía de rentabilidad para el inversionista. La información y opiniones del presente informe constituyen un análisis a la fecha de publicación y están sujetas a cambio sin previo aviso. Por ende, la información puede no estar actualizada o no ser exacta. Las proyecciones futuras, estimados y previsiones, están sujetas a varios riesgos e incertidumbres que nos impiden asegurar que las mismas resultarán correctas o exactas, o que la información, interpretaciones y conocimientos en los que se basan resultarán válidos. En ese sentido, los resultados reales pueden diferir sustancialmente de las proyecciones futuras acá contenidas. Debe tener en cuenta que la inversión en valores o cualquier activo financiero implica riesgos. Los resultados pasados no garantizan rendimientos futuros. Las entidades que hacen parte del Grupo Bancolombia pueden haber adquirido y mantener en el momento de la preparación, entrega o publicación de este informe, para su posición propia o la de sus clientes, los valores o activos financieros a los que hace referencia el reporte. El Grupo Bancolombia cuenta con políticas de riesgo para evitar situaciones de concentración en sus posiciones y las de sus clientes, las cuales contribuyen a la prevención de conflictos de interés. En relación con tales conflictos de interés, declaramos que (i) durante los últimos 12 meses, Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa y/o Banca de Inversión Bancolombia S.A. Corporación Financiera han participado en la estructuración y/o colocación de valores de renta variable para Bancolombia S.A. y (ii) el Grupo Bancolombia es beneficiario real del 10% o más del capital accionario emitido por Odinsa S.A. y Valores Simesa S.A. y (iii) Valores Bancolombia S.A. Comisionista de Bolsa es filial de Bancolombia S.A. No obstante lo anterior, el mismo ha sido preparado por nuestra área de Análisis Bancolombia con base en estrictas políticas internas que nos exigen objetividad y neutralidad en su elaboración, así como independencia frente a las actividades de intermediación de valores y de banca de inversión. La información contenida en este reporte no se fundamenta, incluye o ha sido estructurada con base en información privilegiada o confidencial. Cualquier opinión o proyección contenida en este documento es exclusivamente atribuible a su autor y ha sido preparada independiente y autónomamente a la luz de la información que hemos tenido disponible en el momento. 9
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