Fondspolice_rentable_Alternative_17042015

Derzeit erwarten die Experten, dass
das Geschäft mit Fondspolicen wieder
richtig anspringt, vielleicht sogar schon
in diesem Jahr. Ein Grund: Klassische Policen mit lebenslangen Garantie sind für
die Lebensversicherer wegen Solvency II
nur noch schwer darstellbar. „Kunden suchen mehr denn je nach Lösungen, mit denen sie auch im anhaltenden Niedrigzinsumfeld attraktive Renditen erwirtschaften können", glaubt Richard Stevenson,
Chef von Standard Life Deutschland. Im
Trend liegen daher Produkte mit weniger Garantien.
Weniger Steuern mit Policenmantel
Damit vermischen sich die Welten. Derzeit sind Indexpolicen stark im Rennen,
die einen Teil der Überschüsse in den Kapitalmarkt investieren. Sie können durchaus als Fondspolicen bezeichnet werden.
Fondspolicen, mit vollem Risiko, bei denen die gesamten Beiträge in den freien
Kapitalmarkt fließen, werden es wohl
auch künftig schwer haben. „Die deutschen Kunden sind von den Lebensversicherern jahrelang auf Garantien getrimmt
worden", klagt Versicherungsmakler Dirk
Constein aus Groningen. Angesichts der
mageren Rendite der Klassiker hält der
Berater Fondspolicen heute für eine wichtige Alternative, um eine ausreichende Altersvorsorge aufzubauen.
D
er Markt siecht vor sich hin. Fondspolicen machen rund 13 Prozent des
gesamten Lebensversicherungs-Prämienaufkommens aus, stellt das Analysehaus
Finanz Research in seinem FondspolicenReport fest. In der Vergangenheit war der
Anteil fondsgebundener Rentenversicherungen (FRV) inklusive Riester- und Basisrenten-Produkte sowie fondsgebundener Lebensversicherungen (FLV) auf dem
deutschen Markt viel größer gewesen. Laut
der Unternehmensberatung Towers Watson belief sich der Anteil in Hochzeiten
auf über 30 Prozent.
Derzeit sind 63 Lebensversicherer
in Deutschland mit Fondspolicen am
14
Markt - darunter als ausländische Anbieter besonders präsent: Canada Life und
Standard Life. „Bei vielen Lebensversicherern schmilzt der zahlenmäßige Fondspolicen-Bestand in der letzten Zeit ab", erläutert Frank Mühlbradt von Finanz Research. Im Schnitt liege die Stornoquote
bei Fondspolicen bei rund elf Prozent,. Das
ist deutlich höher als im klassischen Geschäft. Echte Fondspolicen, bei denen die
Sparbeiträge der Kunden zu 100 Prozent
in Fonds fließen, sind derzeit in Deutschland eher die Ausnahme. Um Garantien
darzustellen, gehen erhebliche Teile der
Prämien einer Fondspolice in den Deckungsstock eines Lebensversicherers.
Die Vorteile der Fondspolice sind altbekannt. Die Erträge unterliegen während
der Ansparphase nicht der Abgeltungssteuer, die derzeit 25 Prozent beträgt. Umschichtungen der Fondsanteile innerhalb
der Versicherung sind abgeltungssteuerund in der Regel auch gebührenfrei. Die
spätere Rente ist nur in der Höhe des altersabhängigen Ertragsanteils steuerpflichtig. Beginnt zum Beispiel die Rente mit
67 Jahren, so beträgt der steuerpflichtige
Ertragsanteil einer Altersrente 17 Prozent.
Nur dieser Anteil der Rentenauszahlung
ist mit dem dann gültigen persönlichen
Steuersatz zu versteuern. Der fällt aber
im Rentenalter in der Regel niedriger aus
als in der aktiven Erwerbszeit.
Wie überzeuge ich die Kunden?
Der steuerliche Effekt begünstigt den Kunden auch, wenn das Geld als Kapitalzahlung abgerufen wird. Hält der Versicherte
die Fondspolice mindestens zwölf Jahre
und ist er bei Ablauf mindestens 60 Jahre
alt, versteuert er nur die Hüfte des Zugewinns mit seinem penöafidkn Steuersatz.
In der Makkrtrc ndifdir 2013 2014 der
Makli I M Hl Mi 1 1 HTm/kt • 51 Prozent
2/2015
der Makler an, eine anziehende Nachfrage
nach Fondspolicen zu verspüren. Vielleicht beginnen jetzt auch die Deutschen
umzudenken.
Doch die große Kehrseite der Fondspolice ist ihr Risiko. So haben in der Vergan„Derzeit gibt es zur Fondspolice
kaum eine Alternative, um eine
einigermaßen akzeptable
Altersvorsorge aufzubauen."
Wolfgang Ruch, Makler
genheit immer wieder Kunden mit Fondspolicen Geld verloren. So berichtet die
Verbrauchzentrale Hamburg von einem
Ehepaar, dass 1993 bei einem rheinischen
Versicherer eine fondsgebundene KapitalVersicherung abschlossen hatte. Die Laufzeit betrug zwölf Jahre. Eingezahlt wurden
monatlich 400 DM, in den zwölf Jahren betrug der Betrag insgesamt 29.448 Euro. Bei
Ablauf der Policen überwies der Versicherer aber lediglich 21.550 Euro. Eine garantierte Verzinsung gab es nicht.
Die Versicherer haben Sicherheitsvorkehrungen eingebaut. So wirbt die Alte
Leipziger in einer Broschüre zur Fonds-
vom Angebot des Investments und in den
Bedingungen, besonders bei der flexiblen
Nutzung im Alter", betont Constein. Vor
allem der Einschluss einer kleinen Berufsunfähigkeitsversicherung mache Fondspolicen im Vergleich zum reinen Fondssparen interessant.
„So wird im Fall der Berufsunfähigkeit
die Einzahlung für die Altersvorsorge inklusive Dynamik für wenig Geld abgesichert", sagt Ruch. Natürlich müsse der
Kunde separat noch eine echte BU-Police
abschließen. Aber damit werde ja in der
Regel immer nur der Lebensstandard bis
zur Rente gesichert. Lebenslange BU-Verträge sind selten und viel zu teuer. „Derzeit
gibt es zur Fondspolice kaum eine Alternative, um eine einigermaßen akzeptable
Altersvorsorge aufzubauen", sagt Ruch.
Kosten erstmals nachvollziehbar
Bei Fondspolicen ist die Kostenfrage entscheidend. Denn wer direkt in Investmentfonds spart, vermeidet die Kosten des Versicherungsmantels. Bisher gab es aber keinen objektiven Kostenvergleich. Das ist
seit Anfang des Jahres anders. Nun müssen die Fondspolicen-Anbieter die effektiven Kosten der Absicherung ausweisen,
so fordert es das Gesetz. „Und trotzdem
Auf dem Sprung
Das Geschäft mit Fondspolicen dümpelt vor sich hin. Doch einiges
spricht dafür, dass es wieder anzieht. Wie bei keinem anderen Produkt
ist hier der Berater gefordert. Viel zu wenige Makler und Vermittler
kümmern sich nach dem Abschluss um ihre Kundschaft. Dabei ist
die regelmäßige Überprüfung der Fondsanlage zentral für den Erfolg.
Entscheidend für die Marktfähigkeit sind die Kosten dieser Produkte.
Neues Recht bringt jetzt erstmals Klarheit bei der Kostenbelastung.
rente FR15: „Aktiver Guthabenschutz Sie können sich jederzeit Ihr aktuelles
Vertragsguthaben voll oder teilweise garantieren lassen. So können Sie Gewinne
aus besonders guten Börsenzeiten sofort
sichern." Doch jede Art von Garantie kostet Performance. Daher plädiert Versicherungsmakler Dirk Constein und sein Kollege Wolfgang Ruch aus Hohen Neuendorf
dafür, die Kunden davon zu überzeugen,
Fondspolicen ohne Garantie abzuschließen und ihnen gleichzeitig eine regelmäßige Optimierung der Police anzubieten.
„Fondspolicen kann man nicht über einen Kamm scheren. Es gibt Unterschiede
VALUE. Das Beratermagazin 2/2015
rechnet leider jeder Versicherer anders",
beklagt der Mathematiker Thorsten Saal
vom Analysehaus Morgen & Morgen in
Hofheim im Taunus. Erst 2016 werde die
Produktinformationsstelle Altersvorsorge
(PiA) verbindlich regeln, wie die Kosten
berechnet werden müssen.
In der Praxis sind Abweichungen der
berechneten Fondsrenten-Übersicht daher
durchaus möglich. Die einheitliche Musterrechnung von 35 Fondsrenten der wichtigsten Anbieter zeigt deutlich, wer seine
Kosten bereits im Griff hat. Die Ergebnisse
sind erstaunlich (Tabelle auf S. 16). So hat
die Alte Leipziger mit ihrem Tarif „AL-
fonds Tarif LFR15" lediglich Effektivkosten von 1,7 Prozent.
Das bedeutet, dass wenn der Fonds tatsächlich im Schnitt eine Wertentwicklung von sechs Prozent erreicht, dass der
Kunde eine Rendite von 4,4 Prozent erreicht. Im Gegensatz dazu liegt die Kostenbelastung beim Tarif Volkswohl Bund
„FWR" bei 3,4 Prozent. Der Kunde könnte
somit im Musterfall höchstens mit einer
Rendite von mageren 2,6 Prozent rechnen. Allein die Kosten der acht Tarife im
Ranking, die unter 2,0 Prozent Belastung
liegen, sind konkurrenzfähig.
„Das ist Schönrechnerei", kritisiert
hingegen der Versicherungsmakler Stefan
Dürschke aus Netphen die Ergebnisse. Der
Vermittler steht Fondspolicen - mit Ausnahme von Riester-Angeboten - äußerst
skeptisch gegenüber. Tatsächlich überrascht vor allem das beste Angebot der
Alten Leipziger. Hier erscheint es so, als
hätte der Versicherer Null-Prozent Kosten
in den Tarif kalkuliert haben.
Bessere Betreuung, mehr Rendite
Doch tatsächlich handelt es sich nicht um
ein Dumping-Angebot. Morgen & Morgen-Experte Saal: „Zusätzlich gibt es bei
den Anbietern Fondsrückvergütungen,
sogenannte Kickbacks. Diese reduzieren
die Fondskosten." Das bestätigt die Alte
Leipziger. „Sofern wir von Fondsgesellschaften Rückvergütungen für ALfonds
erhalten, werden diese in vollem Umfang unseren Kunden gut geschrieben",
sagt Vorstandsmitglied Reinhard Kunz.
Übrigens erhalten die Kunden der Alten Leipziger im Produktionsinformationsblatt einen leicht höheren EffektivKostensatz ausgewiesen. Grund dafür ist
die Berechnung auf einer höheren Wertentwicklung des Fonds. Sachlich ist dies
durchaus vertretbar. So erzielte der Fidelity Funds - European Growth in den
letzten zehn Jahren eine durchschnittliche Rendite von 6,25 Prozent, während
der Carmignac Investissement jährlich
sogar um 11,17 Prozent an Wert gewann.
Versicherungsmakler Constein reibt
sich die Augen, wenn er Fondspolicen
sieht, die sich mit einer Rendite von lediglich zwei bis fünf Prozent entwickeln.
„Dann handelt es sich in der Regel um Verträge, die abgeschlossen und dann nicht
mehr betreut wurden", sagt er. Versicherungsmakler würden bei solchen Policen
derzeit noch viel zu wenig unterstützen.
Dabei ist das sehr wichtig.
Laut Norman Wirth, Vorstandsmitglied
des AfW Bundesverbands Finanzdienst-
15
Fondspolicen im Kosten-Check: So wurde gerechnet: Die Rendite von sechs Prozent entsteht aus der Anlage in den Fonds Ftdefety European
Growth oder Carmignac Investissement. Für die gemanagten Fonds wurden Kosten von 1,7 Prozent unterstellt. Alle haben ane Bertragsgarantie.
mögliche
Abfindung
(in Euro)
garantierte
Rente
(in Euro)
mögliche
Rente
(in Euro)
Anbieter
Tarif
Alte Leipziger
ALfonds - Tarif LFR15
195.900
234
640
Allianz
PrivatRente Invest alpha-Balance
RF1UGD
173.600
235
Deutsche Ärztevers.
DLVIl(E) Comfort
171.900
232
HanseMerkur
Vario Care Invest mit Beitragsgarantie
120.400
InterRisk
IRis - die Fondsrente (AFRV) mit
Erlebensfallabsicherung
mögliche
Rente im
10. Jahr
(in Euro)
Effektivkosten
(in%)
770
1,7
570
710
1,8
560
680
1.9
235
390
470
1,9
138.000
196
440
540
1,9
Neue Leben
Aktivlnvest Broker Garantie - FRV5
124.400
233
400
490
1,9
Alte Leipziger
ALfonds - Tarif FR15
184.300
234
600
720
2,0
Axa
ALVIl(E) Comfort
171.900
230
560
680
2,0
Nürnberger'
NF2810CRG Comfort-Rente Garantie
131.300
233
430
520
2,0
Nürnberger*
NFR2810G Garantie
132.100
233
430
530
2.0
Continentale
LifeLine Garant FRG
129.600
236
420
510
2,1
Arag
FoRte3D-FRA15, klassische
Absicherung, Beitragsgarantie
105.700
209
350
400
2,2
Arag
FoRte3D-FRAB15, klassische
Absicherung, Beitragsgarantie
105.600
209
350
400
2,2
Nürnberger*
NFR2870S OptimumGarant
170.700
251
550
680
2,2
Nürnberger Beamten*
NBFR2810S
178.100
232
570
690
2,2
Volkswohl Bund
FR(L) mit X (Garantie)
124.500
203
410
490
2,2
HDI
TwoTrust Vario FRWX(E)15 mit
„Wachsende Garantie"
177.100
233
570
720
2,3
HDI
TwoTrust Vario Extra FRWPX(E)15 mit
„Wachsende Garantie"
177.100
199
490
620
2,3
Nürnberger*
NF2810CRS Comfort-Rente mit
Sicherungskonzept Doppel-Invest
175.400
233
570
700
2,3
Nürnberger'
NFR2810S Sicherungskonzept
Doppel-Invest
176.200
233
570
700
2,3
Arag
FoRte3D-FRA15, 3D-Sicherung
170.800
209
560
640
2,4
640
2,4
Arag
FoRte3D-FRAB15, 3D-Sicherung
170.700
209
560
Basler
PrivatRente Invest - garant (FRH)
173.300
200
560
680
2,4
Deutsche Ärztevers.
DLVIl(E) Chance
174.400
232
560
690
2,4
Stuttgarter*
Tarif 83oG
181.400
237
600
770
2,4
Württembergische
Genius PrivatRente mit
Beitragsgarantie
173.900
238
570
720
2,4
Axa
ALVIl(E) Chance
179.100
230
580
710
2.7
Iduna Leben
SI Global Garant Invest Flexible Rente,
Beitragsgarantie
164.900
234
540
630
2,7
Zürich Dt. Herold
db FondsRente Premiumschutz
Garantie
119.600
218
390
460
2,7
LV 1871
FRV-Performer Rex mit Erlebensfallgarantie
161.000
231
530
650
2.8
Zürich Dt. Herold
db FondsRente Basisschutz Garantie
116.300
218
380
440
2.8
Gothaer
VarioRent ReFlex (FR15-8)
174.300
234
580
680
2.9
WWK
Premium FondsRente protect
156.800
232
510
620
2.9
600
3.0
z?:
3.4
Universa
topinvestRENTE garant
155.700
211
510
Volkswohl Bund
FWR
150.000
203
490
Daten: Eintrittsalter 37 Jahre, Rentenbeginnalter 67 Jahre, monatlicher Beitrag 200 Euro, Beitragsrückgewähr, Mindesttodesfallschutz a
zehn Jahre Rentengarantiezeit im Rentenbezug, dynamische Rente, sechs Prozent Wertentwicklung; Beitragsgarantie, Fonds: LU00485787921
* abweichend FR0010148981 (Carmignac Investissement); mögliche Abfindung auf 100 Euro gerundet; garantierte Rente auf ein Euro gerundcc
Effektivkosten inklusive 1,70 Prozent Fondskosten auf eine Nachkommastelle gerundet. Quelle: Morgen & Morgen GmbH. Stand: MMOffin T 1S(W? I
16
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• £.-:
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ç i m 2/2015
Im Fokus
leistung, werden auch nach der neue Finanzmarktrichtlinie Mifid II Fondspolicen
ein Versicherungsprodukt bleiben. Damit
fallen sie unter den Paragrafen 34 d der Gewerbeordnung, eine Lizenz nach Paragraf
34 f sei für den Vertrieb nicht erforderlich.
Die neue Welt der Provisionen wird das
Wettbewerbsverhalten stark verändern.
Beim Top-Tarif LFR15 der Alten Leipziger
werde die Provision nicht über fünf Jahre,
sondern über die Laufzeit gezahlt.
Entnahme fällt den Kunden leichter
Das Modell dürfte Nettopolicen auf Basis von Honorarangeboten deutlich Konkurrenz machen. Immerhin müssen die
Kunden für jede zusätzliche Fondsberatung zahlen. Die neue Kostentransparenz
könnte am Ende zu einem heftigem Wettbewerb führen. Wahrscheinlich wird eine
ganze Reihe von Anbietern die Produkte
nachjustieren müssen.
Die Kostenfrage ist für Vermittler nur
ein Prüffaktor. Viel wichtiger ist die Qualität des Produktes und die Professionalität des Versicherers. Das Institut für Vorsorge und Finanzplanung (IVFP) aus Al-
tenstadt hat beides untersucht. Spitzenreiter ist ihrer Meinung nach die „PrivatRente Invest alpha-Balance" der Allianz
und die „Fondsgebundene Privatrente"
der Alten Leipziger. Vor allem auf Flexibilität sollten die Vermittler achten. So gilt
es bei Fondspolicen ohne Garantien, das
Kapital rechtzeitig zu sichern. „Maßstab
ist für mich, wenn das Depotvermögen
rund einem Prozent der Jahresprämie entspricht. Dann werden Verluste spürbar",
meint Experte Ruch. Er sieht einen weiteren Vorteil der Fondspolice gegenüber
dem freien Sparen am Kapitalmarkt. „Bei
den Versicherungen gibt es eine emotionale Sperre, das Geld für Reise oder neues
Auto zu entnehmen, obwohl das heute hier
auch ganz einfach ist."
Kritiker warnen vor den Risiken. Autoren von Finanztip sehen in Fondspolicen einen „Verstoß gegen den allgemeinen
Grundsatz von der Trennung von Versicherung und Geldanlage - hier Altersvorsorge." Immer wieder wird die DirektAnlage in kostengünstige Aktien-Indexfonds, auch Exchange Traded Fund (ETF)
beschworen. Dies sei eine einfache und
günstige Methode, in Aktien zu investieren. Der Vorteil: Damit bleibe das Geld jederzeit verfügbar. Längst findet man solche ETFs auch in Fondspolicen. So hat die
Interrisk seit Mitte Juli letzten Jahres beim
Produkt IRis insgesamt 100 Einzelfonds
im Angebot. Bis zu 20 Einzelfonds können kombiniert werden. Neben 16 kostengünstigen ETFs bieten die Wiesbadener zwei ETF-basierte vermögensverwaltende Fonds an.
Bafin warnt vor komplexen ETFs
ETF ist übrigens längst nicht mehr gleich
ETF, stellt die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht fest. „Unsere Studie zeigt, dass die Branche immer komplexere Strukturen und immer mehr intransparente Basiswerte auf den Weg bringt",
warnt die Bafin. Sie sieht die Gefahr einer
Verunsicherung der Privatanleger durch
das „zunehmend undurchsichtige Überangebot" an ETF-Produkten. Die schöne
einfache Welt des Direktinvestment in
Fonds ist passe. Das ist schwierig für
Kunden, aber gut für Berater, die ihren
Job ernst nehmen.
usk •*
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