Indicadores Económicos de Coyuntura
Dirección de Análisis Económico y
Administración Integral de Riesgos
19 de enero, 2015
Editorial
En una semana sin grandes referencias económicas, el precio del petróleo y la decisión del Banco Central de
Suiza de modificar su política cambiaria fueron las principales guías para los mercados financieros globales.
A lo anterior, los inversionistas se mantienen a la expectativa de la próxima reunión de política monetaria del
Banco Central Europeo (BCE) el 22 de enero y de las elecciones en Grecia el 25 de enero.
Inició la temporada de reportes corporativos en EU del 4 trimestre de 2014. Alcoa, JP Morgan, Wells Fargo,
Bank of America, Citigroup y Goldman Sachs. Los resultados han sido por debajo de lo esperado; en los bancos
por pérdidas en sus operaciones de trading de bonos y divisas por la alta volatilidad en los mercados financieros.
La mayoría de los indicadores económicos en EU moderaron su dinámica en diciembre y probablemente también
lo hagan en enero, por la bajas temperaturas. Las ventas al menudeo de diciembre registraron su mayor caída
en un año; las solicitudes iniciales de desempleo subieron; la inflación bajó fuertemente por los energéticos;
mientras la producción industrial mostró una ligera contracción mensual. A pesar de ello, la economía se
mantiene sólida en la mayoría de sus distritos según el reporte llamado Libro Beige de la FED.
En Suiza, el Banco Central anunció un giro inesperado en su política cambiaria, al eliminar el límite máximo del
tipo de cambio fijado en 1.20 francos por euros, vigente desde hace tres años. El tope en la cotización del franco
había sido impuesto por la autoridad monetaria para evitar que su divisa se revaluara en exceso ante la crisis de
deuda en la zona europea (buscando evitar que los inversionistas se salieran del euro comprando francos suizos
en busca de activos financieros más seguros). La decisión sorprendió porque Suiza es visto como un país
confiable, con bases financieras sólidas y, sobre todo, sin margen para anuncios inesperados. Aparentemente,
las autoridades monetarias vieron como insostenible la intervención, peor aún cuando es muy probable un euro
más débil por mayores estímulos por parte del BCE.
En la Eurozona, el presidente del BCE ha declarado que la autoridad monetaria prácticamente ya tiene todo listo
para anunciar un QE (compra de deuda soberana de países de la región) en la reunión del 22 de enero.
El precio del petróleo (WTI) mantiene su espiral bajista y de nueva cuenta alcanzó un nuevo mínimo en casi seis
años, presionado por el exceso de producción y declaraciones de funcionarios de países miembros de la OPEP
en el sentido de no hacer ajustes a los actuales niveles de exportación y producción.
Mercados Financieros
La tasa de CETES a 28 días rebotó y subió 36 puntos bases a 2.79%. El
rendimiento del bono de 10 años de México cerró la semana cerca de los
5.5%, su menor nivel desde junio de 2013
Tasas de Valores Gubernamentales
(Subasta primaria)
Bonos Gubernamentales a 10 años
(Mercado secundario, Tasa de rendimiento %)
EU
Fondeo Banxico
1 año
10 años
28 días
5 años
30 años
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
ene-15
2.79%
Fuente: Bloomberg
3.1
3.0
2.9
2.8
2.7
2.6
2.5
2.4
2.3
2.2
2.1
2.0
1.9
1.8
1.7
1.6
1.5
1.4
6.8
6.6
6.4
6.2
6.0
5.8
5.6
5.4
5.2
5.0
4.8
4.6
4.4
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
dic-14
9.8
9.3
8.8
8.3
7.8
7.3
6.8
6.3
5.8
5.3
4.8
4.3
3.8
3.3
2.8
2.3
MEX
El peso inició la semana con una apreciación, mostrando mayor estabilidad al
desligarse de la aversión al riesgo de los últimos días. Al final, el ajuste en la
política cambiaria de Suiza provocó inestabilidad global afectando a la moneda
Tipo de Cambio Nominal Spot
Diario (pesos por dólar)
Peso vs
dólar
14.55
Var %
Semana
-0.31
1 mes
-1.32
En el año
-1.28
12 meses
10.47
Promedio móvil 100 días
Promedio móvil 23 días
Signo negativo significa
apreciación y signo
positivo, depreciación.
19-dic-13
02-ene-14
16-ene-14
30-ene-14
13-feb-14
27-feb-14
13-mar-14
27-mar-14
10-abr-14
24-abr-14
08-may-14
22-may-14
05-jun-14
19-jun-14
03-jul-14
17-jul-14
31-jul-14
14-ago-14
28-ago-14
11-sep-14
25-sep-14
09-oct-14
23-oct-14
06-nov-14
20-nov-14
04-dic-14
18-dic-14
01-ene-15
15-ene-15
14.85
14.70
14.55
14.40
14.25
14.10
13.95
13.80
13.65
13.50
13.35
13.20
13.05
12.90
12.75
12.60
Fuente: Bloomberg
El euro se mantiene perdiendo terreno frente al dólar a la espera de la reunión
de esta semana del Banco Central Europeo. El anuncio de Suiza de liberalizar
su tipo de cambio lo llevó a un mínimo desde noviembre de 2003
Tasas de Interés de Bonos
gubernamentales a 10 años (%)
Evolución del euro en un año
España
Dólares por euro
18.60
18.40
18.20
18.00
17.80
17.60
17.40
17.20
17.00
16.80
16.60
16.40
16.20
16.00
15.80
15.60
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
ene-15
1.39
Fuente: Bloomberg
Italia
7.4
1.37
6.9
1.35
6.4
1.33
5.9
1.31
5.4
1.29
4.9
1.27
4.4
1.25
3.9
1.23
3.4
1.21
2.9
1.19
2.4
1.17
1.9
1.15
1.4
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
dic-14
Pesos por euro
La volatilidad internacional sigue provocando que el peso mexicano sea
de las monedas en América Latina más presionadas
Comportamiento de las principales monedas en América contra el dólar
Chile
Brasil
Perú
Canadá
jul-08
nov-08
mar-09
jul-09
nov-09
mar-10
jul-10
nov-10
mar-11
jul-11
nov-11
mar-12
jul-12
nov-12
mar-13
jul-13
nov-13
mar-14
jul-14
nov-14
75
70
65
60
55
50
45
40
35
30
25
20
15
10
5
0
-5
-10
-15
México
Colombia
Fuente: Bloomberg.
Variación % en los últimos tres meses
32
30
28
26
24
22
20
18
16
14
12
10
8
6
4
2
0
-2
México
Colombia
Chile
Brasil
Perú
Canadá
31-jul-14
8-ago-14
16-ago-14
24-ago-14
1-sep-14
9-sep-14
17-sep-14
25-sep-14
3-oct-14
11-oct-14
19-oct-14
27-oct-14
4-nov-14
12-nov-14
20-nov-14
28-nov-14
6-dic-14
14-dic-14
22-dic-14
30-dic-14
7-ene-15
15-ene-15
Variación % desde jul-2008
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes
País
Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo plazo
Actual
∆% YTD
Actual
∆% YTD
5 AÑOS
∆% YTD
China
6.21
-0.02
3376.50
4.38
102.00
15.01
India
61.63
2.45
28121.89
2.26
Malasia
3.56
-1.55
1743.57
-1.00
147.33
1079.67
1.34
1888.13
-1.43
67.50
31.65
0.23
9138.29
República Checa
24.10
-5.36
Hungría
275.25
Polonia
10 AÑOS
∆% YTD
Corto plazo
TIIE 91
∆% YTD
3.94
-0.87
7.71
-0.15
8.00
-0.24
40.51
3.90
-0.23
3.86
0.00
13.01
2.34
-0.27
2.13
0.00
-1.82
1.47
-0.14
0.81
-0.02
949.05
0.25
0.46
-0.26
0.33
-0.01
-5.23
15755.90
-5.28
179.33
-0.45
3.13
-0.50
2.10
0.00
3.72
-5.03
50300.33
-2.17
67.91
1.05
2.26
-0.25
1.93
-0.03
Rusia
65.30
-12.49
1591.43
13.95
536.71
60.59
22.50
-1.27
Turquía
2.33
0.37
87416.40
1.98
184.87
0.43
8.98
-0.81
Argentina
8.61
-1.67
8658.96
0.93
2987.13
0.00
36.01
-4.20
Brasil
2.62
0.97
49016.52
-1.98
207.20
6.80
12.00
0.59
12.10
0.00
Chile
628.00
-3.48
3729.91
-3.14
107.27
13.45
4.17
0.19
0.28
0.00
Colombia
2368.63
0.33
1376.30
-9.03
172.00
32.36
6.71
-0.39
4.50
0.16
14.56
1.35
41402.01
-4.04
112.97
9.71
5.40
-0.44
3.31
-0.02
Israel
3.93
-0.67
1463.33
-0.11
76.21
-1.58
1.91
-0.39
0.20
-0.05
Arabia Saudita
3.75
0.02
8458.72
1.51
0.86
0.00
Sudáfrica
11.55
0.11
48458.25
-2.64
208.83
17.02
6.13
0.00
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3842.60
1.82
206.24
4.63
0.68
0.00
Corea del Sur
Taiwán
Europa
7.14
-0.73
América Latina
México
Medio Oriente/ África
7.36
-0.60
*YTD: Inicio del año a la fecha
Fuente: Bloomberg
Comparativo de indicadores financieros de Economías Emergentes
País
Asia
Tipo de cambio
Bolsa de valores
Riesgo país
Moneda/USD
Índice Bursátil
CDS
Tasa de interés
Largo Plazo
Actual
∆% MTD
Actual
∆% MTD
5 AÑOS
∆% MTD
China
6.21
-0.02
3376.50
4.38
102.00
15.012
India
61.63
2.45
28121.89
2.26
Malasia
3.56
-1.55
1743.57
-1.00
147.33
1079.67
-1.34
1888.13
-1.43
67.50
31.65
0.23
9138.29
República Checa
24.10
-5.36
Hungría
275.25
Polonia
10 AÑOS
∆% MTD
Corto plazo
TIIE 91
∆% MTD
3.94
-0.87
7.706
-0.150
8.00
-0.24
40.507
3.899
-0.234
3.86
0.00
13.009
2.344
-0.274
2.13
0.00
-1.82
1.468
-0.144
0.81
-0.01
949.05
0.25
0.461
-0.262
0.33
-0.01
-5.23
15755.90
-5.28
179.33
-0.453
3.130
-0.501
2.10
0.00
3.72
-5.03
50300.33
-2.17
67.91
1.047
2.260
-0.249
1.93
-0.03
Rusia
65.30
-12.49
1591.43
13.95
536.71
60.589
22.50
-1.27
Turquía
2.33
0.37
87416.40
1.98
184.87
0.433
8.98
-0.81
Argentina
8.61
-1.67
8658.96
0.93
2987.13
0.000
36.01
-4.20
Brasil
2.62
0.97
49016.52
-1.98
207.20
6.804
12.001
0.593
12.10
0.00
Chile
628.00
-3.48
3729.91
-3.14
107.27
13.448
4.166
0.193
0.28
0.00
Colombia
2368.63
0.33
1376.30
-9.03
172.00
32.356
6.714
-0.387
4.50
0.16
14.56
1.35
41402.01
-4.04
112.97
9.713
5.396
-0.437
3.31
-0.02
Israel
3.93
-0.67
1463.33
-0.11
76.21
-1.581
1.910
-0.390
0.20
-0.05
Arabia Saudita
3.75
0.02
8458.72
1.51
0.86
0.00
Sudáfrica
11.55
0.11
48458.25
-2.64
208.83
17.017
6.13
0.00
E.A.U - Dubái
3.67
0.00
3842.60
1.82
206.24
4.627
0.68
0.00
Corea del Sur
Taiwán
Europa
7.140
-0.730
América Latina
México
Medio Oriente/ África
7.358
-0.601
*MTD: Inicio del mes a la fecha
Fuente: Bloomberg
La bolsa mexicana tuvo una semana de pérdidas, afectada por
preocupaciones sobre el desempeño económico mundial y un débil inicio
de la temporada de reportes corporativos de EU del 4to trimestre del 2014
Bolsa Mexicana (IPyC)
46,000
IPyC
Var %
45,000
1 semana
-2.31
1 mes
2.93
En el año
-4.04
12 meses
1.83
44,000
43,000
Promedio móvil 23 días
42,000
41,000
41,402
40,000
39,000
38,000
Promedio móvil 100 días
37,000
dic-11
ene-12
feb-12
mar-12
abr-12
may-12
jun-12
jul-12
ago-12
sep-12
oct-12
nov-12
dic-12
ene-13
feb-13
mar-13
abr-13
may-13
jun-13
jul-13
ago-13
sep-13
oct-13
nov-13
dic-13
ene-14
feb-14
mar-14
abr-14
may-14
jun-14
jul-14
ago-14
sep-14
oct-14
nov-14
dic-14
36,000
Fuente: Bloomberg
Mercado de Capitales
Principales Alzas - IPC
No Emisora
1 Semana Emisora
1 OHLMEX*
13.70 OHLMEX*
1 Mes Emisora
20.87 OHLMEX*
2014 Emisora
11.37 GRUMAB
12 meses
45.01
2 ELEKTRA*
5.30 PE&OLES*
14.15 GAPB
5.04 GAPB
42.34
3 GAPB
3.76 AMXL
10.50 PE&OLES*
2.07 IENOVA*
35.70
4 KIMBERA
2.30 KIMBERA
10.23 AMXL
1.40 ASURB
26.31
5 ASURB
2.14 GFINBURO
0.95 ELEKTRA*
24.53
9.22 LALAB
Principales Bajas - IPC
No Emisora
2014 Emisora
12 meses
1 LABB
Semana Emisora
-13.90 ALPEKA
-14.67 LABB
Mes Emisora
-23.84 ALPEKA
-42.93
2 ICHB
-10.50 LABB
-12.53 ALPEKA
-15.57 LABB
-38.13
-10.57 ICA*
-36.21
3 ALPEKA
-9.84 CEMEXCPO
-6.83 ICHB
4 CEMEXCPO
-8.20 GMEXICOB
-4.58 GCARSOA1
-9.16 ICHB
-23.88
5 GCARSOA1
-6.57 GCARSOA1
-3.78 ALFAA
-9.08 ALFAA
-20.62
Principales Índices Accionarios del Mundo
País
Índice
Último
1 Semana
1 Mes
2014
12 meses
México
IPC
41,402.01
-2.31%
2.93%
-4.04%
-1.83%
EU
Dow Jones
17,511.57
-1.27%
2.59%
-1.75%
6.67%
EU
S&P 500
2,019.42
-1.24%
2.37%
-1.92%
9.40%
EU
NASDAQ
4,142.14
-1.69%
1.28%
-2.22%
14.70%
Brasil
BOVESPA
49,016.52
0.36%
4.27%
-1.98%
-1.37%
Alemania
DAX 30
10,167.77
5.38%
6.31%
3.69%
4.63%
Francia
CAC 40
4,379.62
4.80%
7.00%
2.50%
1.40%
Inglaterra
FTSE 100
6,550.27
0.76%
3.45%
-0.24%
-3.89%
España
IBEX 35
10,038.90
3.29%
-0.43%
-2.34%
-3.98%
Japón
NIKKEI
16,864.16
-1.94%
0.65%
-3.36%
7.09%
China
SSEC
3,376.50
2.77%
11.75%
4.38%
66.85%
Mercado de Capitales (Noticias Corporativas)
AMX. Informa que su subsidiaria Telmex, fue notificada
de una resolución emitida por el Instituto Federal de
Telecomunicaciones (IFT), con relación a la alianza
comercial existente con Dish México, mediante la cual
se le impone una multa de $14.4 millones pesos por no
haber notificado una supuesta concentración ocurrida en
noviembre de 2008 entre Telmex y Dish.
FUNO. Se tiene previsto que realice una emisión de
Certificados Bursátiles en la Bolsa Mexicana de Valores por
hasta 10 mil millones de pesos a 5 años, que serán
utilizados para futuras adquisiciones.
GAP. Planea que su tráfico de pasajeros aumente entre
5% y 7% en los próximos 12 meses, con lo que espera
que el EBITDA crezca entre 10% y 12%, mientras que
los ingresos totales presenten un crecimiento de entre
12% y 13%.
transacción para quedarse con Comercial Mexicana por un
monto cercano a USD$3,000 millones, revelaron a
MILENIO funcionarios cercanos a la Asociación Nacional
de Tiendas de Autoservicio y Departamentales
VITRO. Inició un proceso para solicitar el consentimiento
de sus acreedores a fin de modificar ciertas obligaciones
establecidas en los contratos de sus notas que vencen en
ICA. Firmó un contrato de obra pública con la Comisión el 2018, lo que le permitiría impulsar sus planes de
Nacional del Agua para la construcción de una presa de expansión, mediante la contratación de deuda, cobertura
almacenamiento, en Sinaloa, por $3,989 millones de cambiaria y realizar inversiones en activos fijos.
pesos.
SORIANA/COMERCI. Soriana prepara el cierre de la
AGUA. De acuerdo con su vicepresidente de finanzas,
PINFRA. Puso en operación la autopista Tlaxcala- Rotoplas invertirá $500 millones de pesos en su expansión
Puebla. El proyecto contó con una inversión de $800 en EU, con la apertura de una nueva planta y en México en
millones de pesos, tiene una longitud de 17.5 kilómetros la instalación de bebederos en escuelas.
y conecta las capitales de ambos estados en un trayecto RASSINI. De acuerdo con su director de finanzas, la firma
de 12 minutos.
de autopartes mexicana Rassini apunta a tener 28% del
OHLMEX. Alcanzó un acuerdo con un fondo de mercado de frenos en Norteamérica para 2016, al ganar y
inversión internacional llamado IFM Global Infrastructure renegociar contratos con las armadoras este año.
Fund (IFM) para la venta del 24.99% del capital social
de su subsidiaria Organización de Proyectos de
Infraestructura, ("OPI") y del 24.99% del capital de
OPCEM por un precio de $8,777 millones de pesos.
Reportes trimestrales en México (expectativas)
Emisora
INGRESOS
1T14
2T14
3T14
4T14e
Emisora
EBITDA
1T14
2T14
3T14
4T14e
Emisora
UTILIDAD NETA
1T14
AC
-0.04%
0.84%
3.65%
2.98%
AC
9.86%
6.06%
9.16%
11.89%
AC
6.60%
ALFA
ALPEK
ALSEA
AMX
ASUR
3.46%
-10.42%
17.46%
1.28%
0.63%
2.85%
-7.14%
36.19%
4.02%
4.46%
16.49%
-7.74%
39.66%
13.73%
12.22%
21.17%
ALFA
ALPEK
ALSEA
AMX
ASUR
-0.34%
-31.71%
13.46%
1.68%
3.67%
53.33%
-437.76%
22.44%
2.44%
8.58%
12.44%
-16.56%
29.27%
9.27%
9.23%
39.83%
ALFA
ALPEK
ALSEA
AMX
ASUR
-35.44%
-59.24%
33.20%
-48.32%
30.37%
46.65%
9.40%
51.52%
27.65%
10.38%
6.19%
2T14
3T14
4T14e
3.07%
6.31%
27.38%
151.54%
-155.78%
-44.00%
32.69%
-15.24%
-67.43%
-26.66%
5.84%
-38.24%
13.80%
-18.17%
23.97%
-21.32%
BIMBO
1.27%
5.23%
11.86%
12.46%
BIMBO
-10.27%
24.50%
15.39%
61.27%
BIMBO
-9.85%
72.57%
20.00%
37.27%
BOLSA
CEMEX
COMERCI
3.57%
13.43%
-0.84%
-2.79%
6.42%
6.51%
17.55%
4.08%
0.01%
23.48%
8.26%
BOLSA
CEMEX
COMERCI
1.26%
3.90%
1.65%
-12.30%
31.28%
5.38%
18.01%
7.70%
-2.39%
17.30%
55.57%
7.50%
BOLSA
CEMEX
COMERCI
0.12%
9.40%
8.75%
-16.01%
-151.19%
15.23%
14.04%
-31.20%
3.66%
-6.85%
ELEKTRA
FEMSA
GAP
GCARSO
GENTERA
-1.79%
14.28%
9.98%
-4.50%
14.12%
6.63%
14.36%
11.44%
-5.82%
14.53%
6.72%
13.15%
3.83%
-6.56%
14.83%
11.60%
ELEKTRA
FEMSA
GAP
GCARSO
GENTERA
-16.46%
16.86%
18.31%
5.10%
14.90%
-2.21%
11.57%
17.50%
-10.37%
15.48%
-10.11%
15.69%
8.14%
-78.39%
15.75%
ELEKTRA
FEMSA
GAP
GCARSO
GENTERA
-69.98%
-4.77%
20.90%
20.66%
20.73%
-0.89%
-15.35%
23.95%
-33.13%
31.17%
173.14%
7.31%
14.86%
-83.52%
124.83%
GFINBUR
6.83%
11.04%
-5.84%
30.23%
GFINBUR
-0.21%
15.56%
4.72%
GFINBUR
51.20%
33.43%
86.12%
-58.87%
GFNORTE
GFREGIO
GMEXICO
30.82%
7.27%
-6.00%
27.56%
5.51%
5.34%
-30.37%
2.60%
8.48%
-28.63%
-33.63%
21.90%
GFNORTE
GFREGIO
GMEXICO
10.97%
14.96%
-15.09%
21.23%
11.32%
6.20%
12.76%
13.71%
13.97%
-53.49%
GFNORTE
GFREGIO
GMEXICO
15.54%
28.27%
-30.00%
16.11%
12.13%
93.14%
14.64%
25.06%
14.58%
12.10%
-1.79%
-16.72%
GRUMA
ICA
ICH
IENOVA
KIMBER
KOF
LAB
LALA
2.60%
28.18%
9.54%
26.91%
-4.08%
15.33%
16.98%
-0.81%
15.64%
3.73%
12.97%
-4.25%
14.27%
14.52%
0.77%
12.71%
18.50%
27.60%
-4.33%
11.44%
9.55%
2.05%
-9.13%
20.12%
27.88%
23.41%
5.50%
7.12%
6.50%
5.09%
GRUMA
ICA
ICH
IENOVA
KIMBER
KOF
LAB
LALA
31.55%
230.80%
-13.26%
11.10%
-9.81%
18.40%
14.15%
14.13%
-18.87%
-17.23%
-10.37%
-18.00%
13.80%
14.69%
15.41%
51.88%
17.41%
33.08%
-20.76%
15.95%
6.81%
-32.98%
23.53%
GRUMA
ICA
ICH
IENOVA
KIMBER
KOF
LAB
LALA
197.31%
-114.53%
36.65%
-18.43%
-16.79%
-5.09%
16.88%
403.05%
-70.23%
-38.73%
93.01%
-22.79%
-4.58%
-2.84%
82.88%
-419.43%
15.09%
16.04%
-33.07%
13.17%
2.22%
-16.89%
-62.73%
LIVEPOL
8.50%
-3.97%
1.16%
MEXCHEM
OHLMEX
PE&OLES
-4.58%
36.63%
-28.60%
-6.87%
5.94%
-6.77%
-3.69%
26.15%
12.98%
9.68%
6.70%
LIVEPOL
8.36%
8.47%
10.26%
MEXCHEM
OHLMEX
PE&OLES
15.63%
13.72%
-21.02%
7.30%
3.74%
-9.88%
10.58%
38.11%
-1.34%
9.58%
-59.29%
17.76%
12.94%
7.56%
-63.86%
13.91%
65.28%
4.98%
9.04%
9.10%
5.72%
LIVEPOL
-1.71%
-5.93%
-4.61%
-9.23%
-63.04%
MEXCHEM
OHLMEX
PE&OLES
26.55%
8.10%
-42.30%
-50.56%
5.55%
-67.31%
46.68%
-9.05%
25.60%
-50.34%
1.66%
734.92%
11.68%
19.52%
7.19%
17.95%
-48.03%
PINFRA
1.38%
7.59%
23.24%
-0.99%
PINFRA
17.41%
8.62%
10.69%
PINFRA
54.42%
19.86%
-48.89%
SANMEX
TLEVISA
WALMEX
0.25%
9.05%
2.16%
1.01%
7.08%
5.63%
4.65%
5.68%
4.32%
8.44%
8.92%
5.07%
SANMEX
TLEVISA
WALMEX
4.15%
-2.41%
1.90%
4.05%
2.57%
4.55%
4.56%
-54.95%
-2.33%
-50.07%
14.78%
16.60%
SANMEX
TLEVISA
WALMEX
-30.92%
-20.17%
-4.46%
-10.99%
21.15%
102.40%
-44.84%
-107.65%
-8.01%
-40.30%
7.71%
17.72%
IPC
7.3%
8.1%
6.5%
7.6%
IPC
4.3%
9.5%
3.3%
8.2%
IPC
-10.2%
12.7%
-16.0%
19.4%
-6
Europa
Japón
Europa
Emergentes
1/15/2015
Estados Unidos
1/13/2015
-7
1/11/2015
7
1/9/2015
1/7/2015
1/5/2015
-5
1/3/2015
-4
1/1/2015
Año 2015
12/30/2014
-3
12/28/2014
-2
12/26/2014
-1
12/24/2014
0
12/22/2014
Emergentes
12/20/2014
1
12/18/2014
Estados Unidos
Japón
Europa
12/16/2014
16-ene-15
15-ene-15
14-ene-15
13-ene-15
12-ene-15
11-ene-15
10-ene-15
9-ene-15
8-ene-15
7-ene-15
6-ene-15
5-ene-15
4-ene-15
3-ene-15
2-ene-15
1-ene-15
Evolución de principales Bolsas de valores en el mundo
(rendimiento % en dólares)
Último mes
6
Emergentes
5
4
3
2
1
0
-1
-2
-3
-4
-5
-6
Europa
-8
México
Brasil
Corea
Chile
Rusia
China
6
China
4
30
2
25
0
-4
-6
Chile
-5
12/16/2014
12/17/2014
12/18/2014
12/19/2014
12/22/2014
12/23/2014
12/24/2014
12/25/2014
12/26/2014
12/29/2014
12/30/2014
12/31/2014
1/2/2015
1/5/2015
1/6/2015
1/7/2015
1/8/2015
1/9/2015
1/12/2015
1/13/2015
1/14/2015
1/15/2015
1/16/2015
31-dic-14
1-ene-15
2-ene-15
3-ene-15
4-ene-15
5-ene-15
6-ene-15
7-ene-15
8-ene-15
9-ene-15
10-ene-15
11-ene-15
12-ene-15
13-ene-15
14-ene-15
15-ene-15
16-ene-15
Evolución de mercados de valores de economías emergentes (rendimiento
% en dólares)
Año 2015
Último mes
México
Brasil
Corea
Chile
Rusia
China
35
Rusia
20
15
-2
10
5
0
Chile
El oro alcanzó su valor máximo de cuatro meses, ante una caída de las
acciones europeas y del dólar luego de la decisión de Suiza de abandonar su
límite máximo de cambio de 1.20 francos por euro
Precio internacional del Oro
(dólares por onza troy)
1,930
Precio internacional de la Plata
(dólares por onza troy)
50
47
1,830
44
1,730
41
38
1,630
35
1,530
32
29
1,430
Promedio móvil de 100 días
26
23
1,330
20
1,230
14
Fuente: Bloomberg.
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
ene-15
17
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
ene-15
1,130
Promedio móvil de 100 días
Sector Real de la Economía
En México, la inversión fija bruta creció 6.8 anual en octubre. Por sector,
los gastos de maquinaria y equipo subieron 11.7% y los de construcción
3.8%. Acumula 1.7% de incermento en los primeros diez meses de 2014.
Octubre
Inversión Fija Bruta
(serie desestacionalizada, junio 2008=100)
2014
2013
2014
2013
Total
6.8
-5.0
1.7
-1.3
Maquinaria y Eq.
11.7
-3.1
4.5
4.2
Importado
13.0
-1.8
5.6
5.3
Nacional
8.9
-5.8
2.1
1.8
Construcción
3.8
-6.1
-0.03
-4.2
Fuente: INEGI.
Maq. y Eq. Nacional
Total
Ene- Oct
130
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
65
Maq. y Eq. Importado
Construcción
jun-08
oct-08
feb-09
jun-09
oct-09
feb-10
jun-10
oct-10
feb-11
jun-11
oct-11
feb-12
jun-12
oct-12
feb-13
jun-13
oct-13
feb-14
jun-14
oct-14
Inversión Fija Bruta
(Variación % anual)
En México, la tasa de desempleo cerró 2014 en 3.76%, cifra por debajo
del 4.53% de noviembre y la más baja de los últimos siete años
Tasa de Desocupación
(% de la PEA*)
Serie Original
Sector Informal como %
del personal ocupado
Serie Desestacionalizada
30.0
6.5
Media móvil de 6 meses
29.5
6.0
29.0
5.5
28.5
28.28
5.0
28.0
4.5
4.38
4.0
3.76 27.0
3.5
26.5
Tasa de desempleo (fin del año)
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
4.3%
4.8%
4.9%
4.5%
4.5%
4.3%
3.8%
* Población Económicamente Activa. Fuente: INEGI.
26.0
25.5
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
3.0
27.5
Economía de Estados Unidos
En EU, la producción industrial de diciembre cayó 0.1%, en particular la
manufacturera subió modestamente después de los fuertes avances del mes
anterior. El crecimiento en todo 2014 fue de 4.88%, el mayor desde 2010
Fuente: Bloomberg.
0.5 0.4 0.4
ago-14
jul-14
jun-14
may-14
abr-14
mar-14
feb-14
ene-14
dic-13
0.0
-0.1
-0.3
-0.1
dic-14
0.1
nov-14
0.2
Producción industrial (variación anual, %)
2.8
3.32
3.25
2012
2013
6.5
2011
4.88
-2.9
-11.2
2014
9
7
5
3
1
-1
-3
-5
-7
-9
-11
-13
2010
Total Industria
Manufacturas
1.3
0.9
0.9 0.8
2009
Manufacturas
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
9
8
7
6
5
4
3
2
1
0
Índice de la Producción Industrial en EU
(Var % anual, serie desestacionalizada)
1.5
1.1
0.7
0.3
-0.1
-0.5
-0.9
-1.3
2008
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
Act. Industrial Total
oct-14
107
104
101
98
95
92
89
86
83
Índice de la Producción Industrial en EU
(Var % mensual, serie desestacionalizada)
sep-14
Índice de la Producción Industrial en EU
(2002=100, serie desestacionalizada)
En EU, de forma inesperada las ventas al menudeo cayeron en diciembre -0.9%,
su mayor reducción desde enero de 2014. Esta debilidad en el consumo puede
ser interpretado como una señal de que los salarios siguen deteriorándose
Ventas al menudeo en EU
(Índice general, serie desestacionalizada)
450
435
420
405
390
375
360
345
330
Ventas al menudeo en EU
(Var. % mensual, serie desestacionalizada)
1.5
0.9
0.6
0.5
0.6
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
0.4 0.4
0.3
0.3
-0.1
(Índice ene-08 = 100)
Mercancías grales.
Excluyendo Autos
0.4
Autos
125
120
115
110
105
100
95
90
85
80
75
70
-0.9
ene-08
abr-08
jul-08
oct-08
ene-09
abr-09
jul-09
oct-09
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
-1.3
Fuente: Bloomberg
Tasa de crecimiento anual
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
-1.2%
-7.1%
5.5%
7.5%
5.1%
4.2%
3.9%
En EU, los precios al consumidor en el mes de diciembre cayeron -0.4%,
su mayor disminución en seis años, por la reducción en los costos de
energéticos. Con ello, la tasa anual de inflación cerró el 2014 en 0.8%
Precios al Consumidor en EU*
Inflación total
(Var. % anual)
4.0
3.5
4.0
CPI
PCE
CPI
3.5
3.0
2.5
Inflación Subyacente
(excluye energéticos y alimentos)
(Var. % anual)
PCE
3.0
Meta de la FED: 2.0%
(sobre el PCE)
2.5
2.0
2.0
1.6
1.5
1.5
1.4
0.0
0.8
1.0
0.5
0.0
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
0.5
1.2
ene-10
abr-10
jul-10
oct-10
ene-11
abr-11
jul-11
oct-11
ene-12
abr-12
jul-12
oct-12
ene-13
abr-13
jul-13
oct-13
ene-14
abr-14
jul-14
oct-14
1.0
CPI = Consumer Price Index (Índice de Precios al Consumidor)
PCE = Personal Consumption Expenditures (índice de Precios del Gasto en Consumo Personal)
*Serie desestacionalizada. Fuente: Bloomberg, Departamento del Trabajo de los EU y el Buró de Análisis Económico
En EU, las solicitudes iniciales de desempleo de forma inesperada aumentaron
en 19 mil a 316 mil, un máximo de cuatro meses, en un movimiento característico
después de las fiestas de fin de año donde las empresas recortan personal
Solicitudes iniciales de subsidio por desempleo
(miles, promedio móvil de 4 semanas)
Índices de Confianza del Consumidor
Univ. Michigan
Conference Board
120
620
110
570
100
90
520
80
470
70
420
60
50
370
40
320
Fuente: Bloomberg
ene-07
jun-07
nov-07
abr-08
sep-08
feb-09
jul-09
dic-09
may-10
oct-10
mar-11
ago-11
ene-12
jun-12
nov-12
abr-13
sep-13
feb-14
jul-14
dic-14
20
ene-07
jun-07
nov-07
abr-08
sep-08
feb-09
jul-09
dic-09
may-10
oct-10
mar-11
ago-11
ene-12
jun-12
nov-12
abr-13
sep-13
feb-14
jul-14
dic-14
270
30
Base Monetaria en EU
Multiplicador monetario M1 (Ratio)
1.70
1.60
1.50
1.40
1.30
1.20
1.10
1.00
0.90
0.80
0.70
jul-08
sep-08
nov-08
ene-09
mar-09
may-09
jul-09
sep-09
nov-09
ene-10
mar-10
may-10
jul-10
sep-10
nov-10
ene-11
mar-11
may-11
jul-11
sep-11
nov-11
ene-12
mar-12
may-12
jul-12
sep-12
nov-12
ene-13
mar-13
may-13
jul-13
sep-13
nov-13
ene-14
mar-14
may-14
jul-14
sep-14
nov-14
ene-15
0.60
*Si el multiplicador M1 se ubica por debajo de 1.0, significa que por cada dólar que se incrementa en las reservas
del banco central, la oferta monetaria se incrementa en menos de un dólar.
Fuente: Banco de la Reserva Federal de St. Louis.
El precio del petróleo volvió a registrar un mínimo de más de cinco años,
por declaraciones de funcionarios de países miembros de la OPEP en
torno a no influir en el precio actual
Precio del Petróleo
(WTI, dólares por Barril)
Prom. 2014: $93
105
Prom. 2015: $48
95
Inventarios de Petróleo en EU
(millones de barriles)
400
390
Prom. 2014: $375
Prom. 2015: $385
380
85
370
360
75
350
65
340
55
330
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
dic-14
Fuente: Bloomberg.
jun-11
ago-11
oct-11
dic-11
feb-12
abr-12
jun-12
ago-12
oct-12
dic-12
feb-13
abr-13
jun-13
ago-13
oct-13
dic-13
feb-14
abr-14
jun-14
ago-14
oct-14
dic-14
320
45
El precio de la gasolina continúa con su tendencia a la baja. Por el
contrario, el precio del gas se mantiene al alza, en plena temporada
invernal
Precio de gas natural en EU
(dólares por MMBtu)
Precio de gasolina regular promedio en EU
(dólares por galón)
4.10
4.00
3.90
3.80
3.70
3.60
3.50
3.40
3.30
3.20
3.10
3.00
2.90
2.80
2.70
2.60
2.50
2.40
57.00
52.00
47.00
42.00
37.00
Prom. 2014: $6.50
Prom. 2015: $6.24
32.00
27.00
Prom. 2014: $3.59
22.00
Prom. 2015: $2.54
17.00
12.00
7.00
Fuente: Bloomberg.
jun-08
sep-08
dic-08
mar-09
jun-09
sep-09
dic-09
mar-10
jun-10
sep-10
dic-10
mar-11
jun-11
sep-11
dic-11
mar-12
jun-12
sep-12
dic-12
mar-13
jun-13
sep-13
dic-13
mar-14
jun-14
sep-14
dic-14
sep-14
dic-14
jun-14
sep-13
dic-13
mar-14
jun-13
sep-12
dic-12
mar-13
jun-12
sep-11
dic-11
mar-12
jun-11
2.00
Expectativa y Estrategia de Inversión para la semana
Principales referencias económicas y eventos
• Esta semana, caracterizada por el día feriado en EU (día del natalicio de M. Luther King), los inversores estarán
pendientes de la reunión de política monetaria del Banco Central Europeo (jueves), donde todo parece indicar que la
autoridad monetaria anunciará la compra de bonos soberanos (QE). Los precios del petróleo y las próximas
elecciones en Grecia, seguirán influyendo en el sentir del mercado. El Fondo Monetario Internacional (FMI) presentará
sus actualizaciones de las previsiones económicas para 2015.
• Adicionalmente, en EU en materia económica destaca los inicios y permisos de construcción, índice de actividad
nacional de Chicago, venta de casas usadas y el indicador adelantado (todos de diciembre)
• En Europa, se dará a conocer dato sobre la confianza del consumidor y PMI manufacturero, servicios y compuesto
(ambos de enero). Además, en Alemania, se reportara el sentimientos del inversionista (ZEW). Por otro lado, en
China, habrá resultado del PIB del cuarto trimestre. En Japón hay índice de la actividad industrial (noviembre).
• En México, la principal referencia será la inflación de la primera quincena de enero.
Expectativa Tipo de cambio
• Bajo el escenario de que el BCE anuncie un QE, esto provocará un ajuste en los flujos internacionales de capitales,
con el resultado probable de una apreciación del dólar principalmente frente al euro. Adicionalmente, las nuevas
previsiones del FMI mostrarán que el único motor de la economía mundial será EU y que la debilidad seguirá en
Europa y Asia. Bajo estas hipótesis, es difícil predecir cual será el comportamiento del peso mexicano frente al dólar,
aunque es de esperar que la decisión del BCE pueda generar que se aprecie frente al euro. Por consiguiente, durante
la semana el peso mexicano podría fluctuar entre los $14.48 y $14.72. A su vez, podríamos observar al peso frente al
euro por debajo de los $16.50.
Expectativa Tasas de interés
• La tasa de Cetes a 28 días en el mercado primario podría registrar una ligera alza o mantenerse sin cambios; por su
parte, el rendimiento para los bonos de 10 años en el mercado secundario, podría volver a regresar hacia los niveles
de 5.65%.
Reportes que influirán en la evolución de los mercados financieros:
Información relevante del 19 al 23 de enero de 2015
Martes
Miércoles
Jueves
Lunes
19
20
China: Producción
Industrial (Var % anual)
(Dic) 20:00 p.m.
Anterior: 7.20
Expectativa: 7.40
*Medio
China: PIB (Var %
anual)
(4-Trim) 20:00 p.m.
Anterior: 7.30
Expectativa: 7.20
*Alto
Alem: Confianza del
Inversionista (Zew,
Situación Actual)
(Ene) 4:00 a.m.
Anterior: 10
Expectativa: 12
*Medio
Alem: Confianza del
Inversionista (Zew,
Percepción
Económica)
(Ene) 4:00 a.m.
Anterior: 34.9
Expectativa: 39
*Medio
Japón: Índice de
actividad industrial
(Var% mensual)
(Nov) 22:30 p.m.
Anterior: -0.10
Expectativa:
*Medio
*Morgan Stanley
*Johnson & Johnson
*Netflix
*IBM
Viernes
21
22
EU: Permisos de
construcción (miles)
(Dic) 7:30 a.m.
Anterior: 1035
Expectativa: 1054
*Medio
Euro: Decisión de Política
Monetaria, Tasa de Interés BCE (%)
(22- Ene) 6:45 a.m.
Anterior: 0.05
Expectativa: 0.05
*Alto
Euro: PMI Manufacturero
(puntos, preliminar)
(Ene) 3:00 a.m.
Anterior: 50.6
Expectativa: 51
*Alto
EU: Solicitudes iniciales de
subsidio por desempleo (miles)
(17-Ene) 7:30 a.m.,
Anterior: 316
Expectativa:
*Alto
Euro: PMI Compuesto (puntos,
preliminar) (Ene) 3:00 a.m.
Anterior: 51.4
Expectativa: 51.7
*Alto
EU: Inicios de
construcción de
casas (miles)
(Dic) 7:30 a.m.
Anterior: 1028
Expectativa: 1040
*Medio
*American Express
*eBay
*Verizon
23
MEX: Inflación (Var % quincenal)
(15-Ene) 7:30 a.m.
Anterior: 0.11
Expectativa:
*Medio
EU: Índice de Actividad
Nacional, Chicago FED
(puntos) (Dic) 7:30 a.m.
Anterior: 0.73
Expectativa:
*Medio
Euro: Confianza del Consumidor
(Ene) 9:00 a.m.
Anterior: -10.9
Expectativa: -10.5
*Medio
EU: Venta de casas usadas
(millones) (Dic) 9:00 a.m.
Anterior: 1.30
Expectativa: 0.00
*Medio
China: PMI Manufacturero (HSBC,
preliminar) (Ene) 19:45 p.m.
Anterior: 49.6
Expectativa: -10.5
*Medio
EU: Indicador Adelantado
(Leading Indicators, %)
(Dic) 9:00 a.m.
Anterior: 93.6
Expectativa: 94
*Alto
*Verizon
*Starbucks
*Banorte
*Kimberly-Clark de México
*General Electric
*Kimberly-Clark
*McDonald's
•Grado de impacto sobre los mercados financieros.
*Empresas de EU y México que reportan resultados correspondientes al 4to trimestre de 2014
Dirección de Análisis Económico y Administración Integral de Riesgos
Paseo de las Palmas N 210, Piso 1, Col. Lomas de Chapultepec, C.P. 11000, México D.F.
Analistas Responsables:
James Salazar Salinas
Analista Económico-Financiero Senior
[email protected]
4743 0434
José Luis Aguilar Osnaya
Analista Jr.
[email protected]
4743 0436
Jorge Gordillo Arias
Director de Análisis Económico
[email protected]
4743 0433
Diego J. Cándano Fierro
Director de Análisis Económico y Administración Integral de Riesgos
[email protected]
4743 0437
Información Importante:
El presente documento es elaborado para todo tipo de cliente y sólo tiene propósitos informativos. Considera comentarios, declaraciones, información
histórica y estimaciones económicas y financieras que reflejan sólo la opinión de la Dirección de Análisis Económico de CIBanco S.A. de C.V. y CI Casa de
Bolsa.
CIBanco y CI Casa de Bolsa no asumen compromiso alguno de comunicar cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Además, su
contenido no constituye una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de
inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. Los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y
recomendaciones contenidas en el mismo, tienen la finalidad de proporcionar a todos los clientes información general a la fecha de emisión del informe y
están sujetas a cambio sin previo aviso. Ningún analista de la Dirección de Análisis Económico percibió una compensación de personas distintas a “CIBanco
y CI Casa de Bolsa” o de alguna otra entidad o institución que forma parte del mismo Grupo Empresarial que “CIBanco y CI Casa de Bolsa”.

GRUPOS TOCHO BANDERA - Juegos Bancarios 2015