7. März 2017 Business Line DekaBank Deutsche Girozentrale DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Zertifikate Management Rating Rating Rationale Scope bescheinigt der DekaBank Deutsche Girozentrale („DekaBank“ / „Deka“) mit einem Rating von AAAZMR eine exzellente Qualität und Kompetenz als Emittent von Anlagezertifikaten im Primärmarkt. Trotz einer vergleichsweise kurzen Historie als Emissionshaus von Retailzertifikaten im Primärmarkt – der Eintritt in das Retailgeschäft mit Sparkassen erfolgte erst im Januar 2013 – konnte sich die DekaBank seitdem erfolgreich als feste Größe etablieren. Der Marktanteil betrug insgesamt zuletzt 12,93 Prozent, dem zum 31.12.2016 höchsten innerhalb der Peergroup der Primärmarktanbieter. Positiv wird von Scope das Produktangebot und die effiziente Emissionsstrategie gesehen, die gut zugeschnitten sind auf die Bedürfnisse der Sparkassen-Kunden und auch dadurch überzeugen, dass auf Initiative der DekaBank keine Anlagezertifikate zu Basiswerten mit einer entgegengesetzten Empfehlung des ResearchKooperationspartners NordLB oder des hauseigenen Research aufgelegt werden. Lead Analyst Harald Berlinicke, CFA +49 30 27891 226 [email protected] Back-up Analyst Frank Netscher +49 30 27891 138 [email protected] Presse / Redaktion André Fischer +49 30 27891 147 [email protected] Weiterhin positiv beeinflusst wurde das Ratingurteil insbesondere durch die hohe Qualität der Betreuungsinfrastruktur, der Qualifizierungsmaßnahmen sowie des Marketings, die das Ergebnis hoher und kontinuierlicher Investitionen in den Zertifikatebereich der Deka sind. Dabei kann die Deka von der hervorragenden Integration in das engmaschige Sparkassen-Vertriebsnetz profitieren - unter Einsatz leistungsstarker, individualisierbarer und aufeinander abgestimmter Reportingtools - was zu dem deutlichen Anstieg der Marktanteile beigetragen hat. Innerhalb der letzten zwölf Monate gelang es der Deka, ihren Marktanteil annähernd zu verdoppeln. Darüber hinaus profitiert der Zertifikatebereich der Deka von einem sehr starken Commitment der Bank, welcher den Produktverantwortlichen einen langfristigen Planungshorizont ermöglicht. Die Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) hat ihr geplantes Verbot des Retailvertriebs von Bonitätsanleihen zurückgestellt, nachdem die Industrie eine Selbstverpflichtung für die Emission und den Vertrieb dieser Produkte vorgelegt hat. Auf Basis dieser Selbstverpflichtung plant die Deka eine Wiederaufnahme der Emissionstätigkeit in dieser in bonitätsabhängigen Schuldverschreibungen umbenannten Kategorie frühestens im März 2017. Aus Sicht von Scope ist somit ein wesentliches Hindernis für weitere Marktanteilsgewinne der Deka beseitigt. Scope Analysis GmbH Ratingergebnis Zertifikate Management Rating AAAZMR Produktqualitätsrating ./. Veröffentlichungsdatum: 07.03.2017 Lennéstraße 5 10785 Berlin Tel. +49 30 27891 0 Fax +49 30 27891 100 Neue Mainzer Str. 66-68 60311 Frankfurt am Main Tel. +49 69 6677389 0 [email protected] www.scopeanalysis.com Bloomberg: SCOP 7. März 2017 1/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Rating Scorecard Summary Rating Driver Inzwischen höchster Marktanteil unter Primärmarktemittenten, nach sehr starker Wachstumsphase Sehr hohes Bekenntnis der DekaBank zum Zertifikatebereich Enge Verzahnung mit Sparkassen und erstklassiger Vertriebssupport mit leistungsfähigen, auf einander abgestimmten Reportingtools Hervorragende produktspezifische Wissensvermittlung und Schulungsangebote Anzahl der abgedeckten Basiswerte in Abhängigkeit der Nachfrage der Vertriebskanäle noch ausbaufähig 7. März 2017 2/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Panel I – Unternehmensprofil Scope Credit Rating NB: Das im Rahmen des Zertifikate-Managementratings von Scope durchgeführte Kreditrating der DekaBank erfolgte auf nicht-öffentlicher und vertraulicher Basis. Somit kann in diesem Ratingreport nicht die Ratingnote aufgeführt werden. Stattdessen sind wesentliche Ratingfaktoren zusammengefasst. Transformationsprogramm mit starken Auswirkungen Die wirtschaftlichen Ergebnisse der Deka Gruppe wurden in den letzten drei Jahren stark durch das Transformationsprogramm aus dem Jahr 2012 beeinflusst. Dessen Ziel war es, die Deka Gruppe verstärkt in die Geschäftsaktivitäten der Sparkassen innerhalb der Sparkassen-Finanzgruppe zu integrieren. Die Summe des verwalteten Kundenvermögens betrug zum Jahresende 2015 rund 240 Mrd. Euro. Die Nettovertriebsleistung im Fonds- und Zertifikategeschäft lag 2015 bei rund 19,5 Mrd. Euro und übertraf damit das Vorjahresergebnis. Mitgliedschaft im DSGV ist rating-positiv Einer der Hauptfaktoren, der zum Kreditrating der DekaBank beigetragen hat, ist die Mitgliedschaft der Deka im Deutschen Sparkassen- und Giroverband (DSGV). Durch die Integration in den Verband profitiert die Deka vom Haftungsverbund der Sparkassenorganisation, welcher zur Sicherung der Zahlungsfähigkeit der Mitglieder dient. Gut integriertes „SparkassenWertpapierhaus“ Weitere positive Treiber des Ratings sind die stabile Eigentümerstruktur der Deka und das in die Sparkassen-Umgebung integrierte Geschäftsmodel der Bank, welches die Deka zum „Wertpapierhaus“ der Sparkassen und damit zu einem schwer zu substituierenden Element macht. Die Kompetenzen des Sparkassenverbunds in den Bereichen Vermögensverwaltung, Investment- und Fondsmanagement sowie der Beratungsprozess für Wertpapiergeschäfte sind in der Deka gebündelt. Die DekaBank vertreibt ihre Produkte über das umfangreiche Netzwerk der Sparkassen an ihre privaten und institutionellen Investoren sowie über weitere Vertriebspartner wie z. B. Drittbanken. Die enge Kooperation mit den Sparkassen zeigt sich auch in der Entsendung von Vertretern der Sparkassen-Finanzguppe in den Verwaltungsrat und in sechs regionale Vertriebskomitees der DekaBank. Stetiges Wachstum trotz schwierigen Umfelds Ferner gehört das in den letzten Jahren trotz eines herausfordernden wirtschaftlichen Umfelds stetig anhaltende Wachstum zu den positiven Treibern des Ratings. Das Haupteinkommen erzeugt die Deka aus dem Asset Management Bereich und bietet seinen Kunden neben dem Wertpapiertransaktionsgeschäft auch die Führung von Depotkonten, das Asset Servicing sowie die Funktion als Verwahrstelle an. Die Deka erwirtschaftet Provisionseinnahmen aus Geschäften mit Wertpapierund Immobilienfonds sowie Zinserträge aus der Finanzierung von Immobilien-, Transport- und Infrastrukturprojekten. Des Weiteren erzielt die Deka Einnahmen aus Vermögensverwaltungstätigkeiten und der Refinanzierung von Sparkassen. Von 2011 bis 2013 verzeichnete die Deka leicht rückgängige Einnahmen aus Provisionen. Dieser Trend konnte allerdings ab 2014 wieder umgekehrt werden, was auf die verbesserte Integration in den Sparkassenverband zurückzuführen ist. Insgesamt betrachtet ist das Provisionsergebnis der maßgebliche Ergebnistreiber der DekaBank. Im Kontext des Geschäftsmodells der Sparkassenfinanzgruppe ist das Kapitallevel der Deka als adäquat zu bezeichnen; zudem erfährt es eine Überwachung durch die EZB. 7. März 2017 3/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Ratingveränderungstreiber Eine Veränderung des Ratings der Sparkassen hätte einen direkten Einfluss auf das Kreditrating der DekaBank; eine Abschwächung der Integration der Deka in die Sparkassen-Finanzgruppe würde als negativ betrachten werden. Sollte die Profitabilität der DekaBank untypische und antizyklische negative Ergebnisse im Vergleich zu den Wettbewerbern aufweisen, würde es zu einer Überprüfung des Ratings kommen. Im Rahmen der Vermögensverwaltung bestehende Reputations- und Betriebsrisiken würden bei ihrem Auftreten ebenfalls zu einer Überprüfung des Ratings führen. Aufgrund der Abhängigkeit vom Wholsale Funding hätte eine Verschlechterung des Refinanzierungsmarktes einen negativen Einfluss auf das Rating. Historie und Commitment 15 Jahre Zertifikategeschäft, seit 2012 auch für Retailkunden Die DekaBank verfügt über eine rund fünfzehnjährige Erfahrung im Zertifikategeschäft mit institutionellen Kunden wie Vermögensverwaltungen und Drittbanken – die erste Emission eines DekaBank Zertifikats erfolgte 2002. Im Herbst 2012 traf der Verwaltungsrat der DekaBank dann die grundlegende Entscheidung, das RetailZertifikategeschäft mit Sparkassen aufzubauen. Bis zu diesem Zeitpunkt betrug das emittierte Zertifikatevolumen im Nicht-Retailbereich rund 3,6 Mrd. Euro. Das stichtagsbezogene (per 30.09.2016) ausstehende Zertifikatevolumen belief sich auf ca. 15,0 Mrd. Euro, wovon laut DDV Marktanteils-Statistik ca. 7,6 Mrd. Euro auf das Retailgeschäft entfielen. Die Deka ist das Wertpapierhaus der Sparkassen, an dem sie zu 100 Prozent beteiligt sind. Nahezu alle Sparkassen vertreiben aktiv DekaBank Zertifikate, woraus der Stellenwert des Zertifikatebereichs für den Sparkassenvertrieb ersichtlich wird. Signifikante Investitionen in Infrastruktur und Marketing Retail-Zertifikate sind mittlerweile ein zentraler Bestandteil des DekaBank Geschäftsmodells und die Bank hat das selbstgesteckte Ziel erreicht, ein wesentlicher Anbieter von Zertifikaten im deutschen Markt zu werden. Um das Geschäftswachstum zu fördern, tätigte die DekaBank signifikante Investitionen in die Emissions-Infrastruktur, Qualifikations- und Betreuungsinfrastruktur, Marketing- und Media-Präsenz und in personelle Ressourcen. Geschaffen wurden unter anderem ein neues B2C-Portal, ein Zertifikateund Credit-Research und es kam zum Aufbau eines Präsenzschulungsangebots. Führungspersonal Sehr hohe Branchenerfahrung bei leicht unterdurchschnittlicher Betriebszugehörigkeit Die mittlere Branchenerfahrung der Geschäftsleitung von rund 27 Jahren und Betriebszugehörigkeit von über fünf Jahren sind als sehr hoch und leicht unterdurchschnittlich einzustufen. Dabei ist zu berücksichtigen, dass in den Vertriebsbereichen im vorletzten Jahr zwei Stellen durch Deka-externe Kandidaten besetzt wurden. Keiner der Führungskräfte weist eine Branchenerfahrung von unter 15 Jahren auf. Mitarbeiter Umfangreiche Mitarbeiterkapazitäten im Zertifikatebereich Zur Steuerung des umfassenden Produkt- und Vertriebsunterstützungsangebotes hält die DekaBank umfangreiche Mitarbeiterkapazitäten im Zertifikatebereich vor, von denen 45 Prozent auf die Vertriebseinheiten und 55 Prozent auf die Einheiten Produkt- und Marketingmanagement, Recht, Compliance, IT, Interne Dienste, Makro Research und Kapitalmarktgeschäft entfallen. Die Mitarbeiter im Zertifikatebereich weisen eine durchschnittliche Berufserfahrung in der Finanzbranche von rund 13 Jahren auf. Transparenz Mitglied im DDV 7. März 2017 Die Deka ist seit 2015 Mitglied im Deutschen Derivate Verband (DDV). Jedes Mitglied des DDV verpflichtet sich, den Fairness Kodex zu befolgen, der Regeln vorschreibt für das geschäftliche Handeln bei Strukturierung, Emission, Marketing und Handel von strukturierten Wertpapieren. Der Kodex beinhaltet Richtlinien für einen 4/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating verantwortungsvollen Umgang mit dem Kapital und Vertrauen von Privatanlegern in Deutschland. Panel II – Marktstellung Marktanteile und Zuwachs Stetig wachsender Marktanteil seit 2013; in 3Q16 zum ersten Mal #1 im Primärmarkt Die DekaBank lag am Ende des dritten Quartals 2016 in der Kategorie Anlageprodukte (ohne Hebelprodukte) bei einem Marktanteil nach Marktvolumen von 12,33 Prozent und einem Marktvolumen von 7,6 Mrd. Euro. Dabei gelang es der Bank, zum ersten Mal an der LBBW vorbeizuziehen und damit innerhalb der Peergroup der Primärmarktanbieter den ersten Platz zu belegen (Nummer drei im Gesamtmarkt). Gegenüber dem dritten Quartal 2015 entspricht dieses einem Zuwachs von 5,68 Prozentpunkten. Der Deka Marktanteil ist seit 2013 jedes Quartal gestiegen; der besonders starke Anstieg im vierten Quartal 2015 ist auf die Integration der Zertifikatebestände der Landesbank Berlin AG (LBB) zurückzuführen (siehe Abbildung 2). Abbildung 1: Marktanteil Anlagezertifikate (ohne Hebelprodukte) nach Marktvolumen Quelle: DDV, erstellt von Scope 7. März 2017 5/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Abbildung 2: Veränderung des Marktanteils Anlagezertifikate (ohne Hebelprodukte) nach Marktvolumen Quelle: DDV, erstellt von Scope Hohe Marktanteile bei Aktienund Bonitätsanleihen Zum Stichtag 30.09.2016 erzielte Deka bei den Bonitätsanleihen den zweithöchsten Anteil aller Emittenten, sie hatte dort einen Anteil von 34,2 Prozent am Gesamtmarktvolumen. Bei den Aktienanleihen nahm die Deka den Spitzenplatz ein mit einem Anteil von 18,8 Prozent und vergrößerte den Abstand zur zweitplatzierten LBBW. Bei Express-Zertifikaten und Strukturierten Anleihen erreichte die Deka einen Marktanteil von 14,2 Prozent, respektive 11,9 Prozent. Nur unter einem Prozent Anteil erreichte die Deka hingegen bei der Emission von Discount- und Bonus-Zertifikaten. Bei Index/Partizipations-Zertifikaten und Outperformance/Sprint-Zertifikaten hatte die Deka zum Stichtag kein nennenswertes ausstehendes Emissionsvolumen. Neue Grundsätze für die Emission von „bonitätsabhängigen Schuldverschreibungen“ Die kürzlich veröffentlichten Grundsätze für die Emission von „bonitätsabhängigen Schuldverschreibungen“ zum Vertrieb an Privatkunden in Deutschland werden von der DekaBank befürwortet. Da die DekaBank seit jeher ihren Fokus im Rahmen der Emissionsstrategie fast ausschließlich auf Basiswerte mit Investment Grade Rating gelegt hat, wird es bei der DekaBank nur kleinere Anpassungen im Produktangebot geben müssen. Scope wertet es des Weiteren als sehr positiv, dass es der DekaBank gelungen ist, insbesondere durch Aktienanleihen und Express-Zertifikate erfolgreich Kompensationsprodukte zu initiieren, wodurch trotz der zwischenzeitlich eingestellten Emissionstätigkeit bei Bonitätsanleihen die Absatzdynamik unvermindert anhielt. Alleinstellungsmerkmale Die Deka weist die folgenden Alleinstellungsmerkmale innerhalb ihrer Peergruppe auf: Enge Verzahnung mit Sparkassen 1. Von größter Bedeutung aus Sicht von Scope ist die enge Verzahnung der Investment-, Beratungs- und Controlling-Prozesse mit den Sparkassen. So wird unter anderem die Produktauswahl und Vertriebsplanung gemeinsam entwickelt. Die Deka verfügt über die größte bundesweite Vertriebsabdeckung im Sparkassenbereich. Durch die Eigentümerschaft der Sparkassen an der DekaBank wird der bestmögliche Zugang zu Sparkassengremien, -entscheidern und -vertriebswegen ermöglicht. Effizienter PrimärmarktEmissions-Kalender 2. Ein effizienter, wirkungsvoll kommunizierter Primärmarkt-Emissions-Kalender mit effizientem Emissionsrhythmus sorgt dafür, dass die Vertriebspartner von einer höheren Planungssicherheit und Kontinuität profitieren. 7. März 2017 6/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Günstige Verwahrung in DekaBank Depot 3. Mit dem DekaBank Depot ermöglicht die DekaBank ihren Kunden eine kostengünstige Verwahrmöglichkeit, einen Bruchteilerwerb, den kostenlosen Kauf und Verkauf sowie die Zeichnung von DekaBank Depot-verwahrfähigen Zertifikaten. Panel III – Produktangebot Produktvielfalt Größte Produktbreite Die Deka als Primärmarkt-Emittent von Anlageprodukten ist sehr breit aufgestellt und bietet am Markt nach eigenen Angaben zehn Produktgattungen mit insgesamt 70 Subkategorien an – die höchste Abdeckung innerhalb der Peergruppe. Gemäß der Produktklassifizierung des DDVs setzt sich die Deka Produktpalette aus Aktienanleihen, Bonitätsanleihen, Bonus-Zertifikaten, Discount-Zertifikaten, Express-Zertifikaten, Kapitalschutz-Zertifikaten und Strukturierten Anleihen zusammen. Zweitgrößte Produkttiefe In ihrer Peergroup ist die Deka der Emittent, der seinen Kunden die zweitmeiste Anzahl an Basiswerten anbieten kann. Zusammengefasst unter den Bereichen Aktien, Index, Fonds, ETF, Referenzsatz, Währungen und Referenzschuldner stellt Deka den Anlegern insgesamt 138 Basiswerte (ohne Doppeltzählung von Referenzschuldnern und Aktienbasiswerten, die sich auf dasselbe Underlying beziehen) zur Verfügung. Stringente Vorauswahl von Basiswerten Die selbstauferlegte Vorauswahl von Basiswerten, nach der die Deka auf eigene Initiative für ihre Kunden keine Zertifikate auflegt, die vom Research des Kooperationspartners NordLB oder des hauseigenen Research mit einer entgegengesetzten Empfehlung belegt sind, wird von Scope positiv gesehen. Allerdings wäre eine gewisse Ausweitung des Basiswerteuniversums aus Sicht von Scope vorteilhaft einzuschätzen. Produktinnovationen Weitere Teilschutz-Zertifikate und Duorendite Aktienanleihen Die Deka hat in den vergangenen Jahren zahlreiche Produkte mit neuen Strukturen und zu aktuellen Themen eingeführt, um ihre Markposition zu stärken. So wurde das Produktangebot um Teilschutz-Zertifikate mit Express-Funktionalität und Duorendite Aktienanleihen mit Publikumsfonds als Basiswert erweitert. Dass es der Bank gelingt, mit innovativen Emissionen den Geschmack der Anleger zu treffen, belegt der verliehene Publikumspreis „Zertifikat des Jahres“ für ein aufgelegtes Airbag-Zertifikat mit Cap bei den Zertifikate Awards 2016. Die vor Kurzem erfolgte Neuemission von auf norwegische Kronen und britische Pfund lautenden Fremdwährungs-Anleihen unterstreicht ebenfalls die wachsende Produktvielfalt und nachhaltige Innovationsfähigkeit. Produktspezifische Wissensvermittlung Umfangreiche Informationsunterlagen und verschiedene Schulungsbausteine Für die produktspezifische Wissensvermittlung gibt es unterschiedliche Informationsunterlagen, die sowohl Kunden als auch Mitarbeitern innerhalb des Sparkassenverbundes eine Übersicht über den Zertifikatemarkt und die angebotenen Produkte und deren Eigenschaften verschaffen. Dazu bietet die DekaBank verschiedene Schulungsbausteine an. Neben Präsenzschulungen stehen hier auch eine Vielzahl von web-basierten Trainingsangeboten sowie eine große Anzahl von Informationsunterlagen (beispielsweise Produktsteckbriefe zu ausgewählten Produkttypen) zur Verfügung. Panel IV – Client Services Betreuungszeiten und -formen „DekaNet“ Plattform für den Vertrieb Persönliche Ansprechpartner für Retailkunden 7. März 2017 Die Deka stellt den drei Zielgruppen (Sparkassenentscheider, -berater und -kunden) vielfältige Kontakt- und Kommunikationsmöglichkeiten zur Verfügung. Für Vertriebspartner bietet die Deka mit „DekaNet“ eine geschlossene Online-Plattform, die der interne Bereich der B2B-Plattform ist. Weitere Kontaktmöglichkeiten befinden sich auf der Webseite von Deka Investments und der Zertifikate-Webpage. Für Vertriebspartner sind börsentäglich von 08:00 bis 18:00 Uhr Experten über eine Hotline erreichbar, bei der jedem Anrufer ein persönlicher Ansprechpartner zugeordnet wird. Für Anleger stehen 7/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating gleichzeitig Berater und ein Retail Call-Center bereit. Weitere Kontaktmöglichkeiten sind das Online-Kontaktformular und E-Mail, über die das Zertifikate Produktmanagement Team für die Vertriebspartner zu erreichen ist. Für persönlichen Kontakt vor Ort stehen den Sparkassen-Vertriebspartnern die Vertriebsmitarbeiter der DekaBank zur Verfügung. Onlineauftritt Drei Online-Plattformen für B2B, B2C und B2B2C Den unterschiedlichen Zielgruppen bietet die Deka umfangreiche Online Portale, die auf ihre spezifischen Bedürfnisse abgestimmt sind: 1.) Die B2B-Plattform „DekaNet“ ist die zentrale Vertriebsplattform, durch die eine gezielte Vertriebssteuerung ermöglicht wird, unter anderem über passives und aktives Anbieten von Produkten. Die Plattform informiert den Vertrieb über die verfügbaren Produkte und Einzeltitel und stellt den Beratern das Deka Research zur Verfügung. 2.) B2B2C sind die Website deka-institutionell.de und die Deka ZertifikateInformationsplattform. Mit deka-institutionell.de wurde für institutionelle Kunden eine eigenständige Website geschaffen, auf der Investoren unter anderem mehr über Produktlösungen, Services und aktuelle Themen erfahren können. Die Deka Zertifikate-Informationsplattform ist ausgerichtet auf Vertriebspartner und RetailEndkunden; es lassen sich alle verfügbaren Zertifikate suchen und der Nutzer kann sich über Zertifikate informieren. Nutzer finden dort auch kurze Erklärungen der Produktkategorien, ein Börsenlexikon, die FAQ und das aktuelle Schulungsangebot. Einmal wöchentlich wird dort eine Zertifikate-Kolumne veröffentlicht und der Marktüberblick informiert über Marktnachrichten, die Zinsentwicklung und aktuelle Top-Aktien. 3.) Für das klassische B2C Geschäft gibt es die Konzernwebsite auf deka.de, die der erste Anlaufpunkt aller Kundengruppen darstellt. Die Deka zeigt Präsenz auf allen relevanten sozialen Netzwerken wie z.B. Xing, LinkedIn, Facebook und YouTube. Neue Werbekampagne mit bundesweiter Präsenz Eine große Rolle im On- und Offline-Auftritt der Deka spielt die um einen Bullen und Bären entworfene Werbekampagne, bei der die beiden Figuren sinnbildlich für die unterschiedlichen Anlegertypen und deren Börsenerwartungen stehen. Jedem Anlegertyp werden eine passende Anlagestrategie mit den entsprechenden Zertifikaten empfohlen. Mit der neuen Marketingstrategie erreicht die Zertifikate-Plattform der Deka bundesweite Medienpräsenz; ein besonderer Fokus liegt auf Anzeigen auf zielgruppenaffinen Webseiten mit den Themen Nachrichten, Wirtschaft und Finanzen. Deka bietet auch Zertifikate-Marketingpakete „on demand“ und exklusiv für Vertriebspartner an, zugeschnitten auf einzelne Produkte oder Kundensegmente, für die gesamte Sparkasse oder auch auf Bundesländerebene. Schulungsangebote Präsenz- und Webschulungen auch nach individuellem Bedarf 7. März 2017 Die Weiterbildung des Vertriebs erfolgt sowohl über Präsenzschulungen als auch über Web-Seminare. So gibt es Einstiegsschulungen, um alle neuen Mitarbeiter in den Grundlagen des Zertifikategeschäfts zu unterrichten. Regelmäßig gibt es je nach regionaler Anpassung dann weiterführende Vertriebsschulungen und auf Anfrage können auch maßgeschneiderte Schulungen nach individuellem Bedarf geplant werden. Zusätzlich findet allwöchentlich eine Telefonkonferenz statt, um über aktuelle Themen zu informieren. Um sich untereinander austauschen zu können, gibt es einen Expertentag in Frankfurt, bei dem die Fachabteilungen zusammenkommen, und sogenannte „Vertriebscamps“. 8/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Zentrale Schulungen sowie Coaching für Filialberater Pro Jahr werden ca. 200 zentrale und regionale Schulungsund Informationsveranstaltungen sowie ca. 600 Veranstaltungen in den Sparkassen von den zentralen Produktspezialisten der DekaBank durchgeführt. Angeboten werden auch anlassbezogene Coaching-Termine für Filialberater durch die Vertriebsmitarbeiter vor Ort ohne zentrale Planung. Ergänzt werden die Präsenzschulungen durch Web-basierte Trainingsmaßnahmen, durch die Grund- und Aufbauwissen vermittelt wird. Zusätzlich gibt es Online-Schulungen zu allen angebotenen Zertifikate-Typen. Tools Umfangreiche Tools für Controlling und After-Sales Zur Unterstützung des Vertriebs stellt die Deka verschiedene aufeinander abgestimmte Reporting Tools zur Verfügung. Nach zum Teil bis zu 18-monatiger Vorlaufzeit konnten im Zeitraum September 2016 bis Februar 2017 neue und weiterentwickelte Tools erfolgreich zum Einsatz gebracht werden. Hierbei handelt es sich um die folgenden drei Tools: 1. 2. 3. DekaBank-Zertifikate-Reporting: Erstellung automatisierter und individualisierter monatlicher Reports in PDFFormat an die Vertriebssteuerer bzw. Zertifikate-Ansprechpartner der jeweiligen Sparkasse Kontinuierliche Überwachung der Absatz- und Ertragsentwicklung, Ranking innerhalb der Peergroup, Durchschnittsmarge und Fälligkeiten Überzeugende grafische Aufbereitung der Inhalte DekaBank After-Sales-Service Reporting (AFS): Kontinuierliches, Vertriebspartner Bestandsbezogenes Reporting über Produktereignisse, z. B. den Abstand des Basiswertes zur Barriere, Cap, Bonuslevel o. ä. Neuerdings kann jeder Vertriebspartner AFS-Regeln vollständig individuell konfigurieren regelbasiertes Zertifikate-Reporting an Sparkassen- Beratungsimpulse: (Teil)Rückzahlungs-, Fälligkeits-, Barriere-, KreditereignisWertentwicklungsimpulse für Deka-Zertifikate auf Ebene Endkunde Individualisierbar auf Sparkassenebene Täglich automatisch generierte Impulse direkt an den Beraterplatz und Aus Sicht von Scope erzielt das eingesetzte Reporting einen sehr hohen vetriebstechnischen Nutzen und unterstützt das fortwährende Geschäftswachstum in optimaler Weise. Research 8 Research Publikationen u.a. zu Aktien, Zertifikaten und Makro 7. März 2017 Neben Veröffentlichungen zu den jeweiligen Anlageprodukten stellt Deka dem Vertrieb und ihren Kunden acht Research-Bausteine zur Verfügung. Das Research zum Investmentprozess analysiert die Konjunktur und die Auswirkung auf das Soll-Portfolio sowie die Zertifikate-Produktkörbe. Das Makro-Research gibt dem Anleger sowohl Informationen zu aktuellen Entwicklungen der Konjunktur und den Märkten, als auch zu den volkswirtschaftlichen Top-Themen. Im Fonds-Research arbeiten Deka und FERI EuroRating (seit 01.08.2016 Teil der Scope Group, zu der auch die Scope Analysis 9/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating gehört) zusammen, um eine gemeinsame Marktmeinung zu entwickeln, und geben eine qualitative Einschätzung und Handlungsempfehlung. Das Zertifikate-Research gibt regelbasierte Empfehlungen und Prognosen zu allen DekaBank und ehemaligen LBB Zertifikaten ab und wird börsentäglich aktualisiert. Das Private Banking Research beinhaltet Einschätzungen der DekaBank für den Beratungsprozess im Private Banking, wobei die Anlageklassen Liquidität, Renten, Aktien, Immobilien, Rohstoffe, Hedgefonds und Private Equity betrachtet werden. Das Aktien Research deckt rund 200 Aktien Einzeltitel ab, die alle potenzielle Basiswerte für Zertifikate sind, und im Anleihen und Credit Research werden 130 Unternehmen, Staaten und staatsnahe Emittenten analysiert. In der börsentäglichen Treasury-Researchpublikation werden für Treasurer relevante Märkte kommentiert und auf Trends hin beleuchtet. Sowohl im Aktien- als auch im Anleihen-/Credit-Bereich erfolgt das Research durch den Kooperationspartner NordLB. 7. März 2017 10/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating I. Rating Skala AAAZMR exzellente Qualität 4,00 3,60 + AAZMR 3,30 sehr gute Qualität - 2,70 2,40 + AZMR 2,10 gute Qualität - 1,50 1,20 + BBBZMR 0,90 befriedigende Qualität - 0,30 0,00 + BBZMR ausreichende Qualität <0 - 7. März 2017 11/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Wichtige Hinweise und Informationen Das Zertifikate-Managementrating bezieht sich auf die Bewertung der Qualität des Zertifikate Management Unternehmens in seiner Funktion als Produktmanager und Emittent von Zertifikaten im Sinne der von Scope Analysis GmbH („Scope“) veröffentlichten Methodik. Das Zertifikate Managementrating ist weder ein Bonitätsurteil über die Zertifikate noch ein Bonitätsurteil über den Emittenten der Zertifikate. Scope Analysis GmbH ist keine Ratingagentur im Sinne der Verordnung (EG) Nr. 1060/2009 über Ratingagenturen in der Fassung der Änderungsverordnungen (EU) Nr. 513/2011 und (EU) Nr. 462/2013 (zusammen die „Ratingagenturen-Verordnungen) und ist nicht als Ratingagentur im Sinne der Ratingagenturen-Verordnungen registriert. Das Zertifikate Managementrating ist kein Rating im Sinne der Ratingagenturen-Verordnungen und kann daher von Kreditinstituten, Wertpapierfirmen, Versicherungsunternehmen, Rückversicherungsunternehmen, Einrichtungen der betrieblichen Altersversorgung, Verwaltungs- und Investmentgesellschaften, Verwaltern alternativer Investmentfonds und zentralen Gegenparteien nicht für aufsichtsrechtliche Zwecke verwendet werden. Die von der Scope Analysis GmbH verfassten Ratings von Zertifikate Management Unternehmen sind keine Empfehlungen für den Erwerb oder die Veräußerung von Zertifikaten und beinhalten kein Urteil über den Wert der Zertifikate. Verantwortlichkeit Verantwortlich für die Erstellung und Verbreitung des vorliegenden Ratings ist als Herausgeber die Scope Analysis GmbH, Berlin, Amtsgericht Berlin (Charlottenburg) HRB 97933 B, mit Geschäftssitz Lennéstraße 5, 10785 Berlin, und Geschäftsführern Florian Schoeller, Torsten Hinrichs und Dr. Sven Janssen. Das Rating wurde erstellt und verfasst von Harald Berlinicke, CFA, Director, Lead Analyst. Für die Genehmigung der Erstellung und Verfassung des Ratings verantwortlich: Gökhan Aydınlı, MBA, Associate Director, Committee Chair Ratinghistorie Das Rating betrifft ein Zertifikate Management Unternehmen, dessen Qualität erstmalig durch die Scope Analysis GmbH bewertet wurde. Angaben über Interessen und Interessenkonflikte Das Rating wurde von Scope Analysis GmbH unabhängig jedoch entgeltlich im Auftrag des Emittenten der Zertifikate erstellt. Die DekaBank Deutsche Girozentrale hat ein Mitverbreitungs- und Mitveröffentlichungsrecht an dem vorliegenden Rating und der Zusammenfassung des Ratings sowie dem Scope-Ratingsiegel entgeltlich erworben. Der Emittent, auf den sich das Zertifikate-Managementrating bezieht, hat von Scope Ratings AG am 16.06.2016 ein nicht-öffentliches und vertrauliches Emittenten-Bonitätsrating erhalten. Scope Analysis GmbH und Scope Ratings AG sind beide Tochterunternehmen der Scope Corporation AG. Wesentliche Quellen des Ratings Webpage des Zertifikate Management Unternehmens - Angeforderte Detailinformationen – Interview mit dem Zertifikate Management Unternehmen – Externe Marktberichte – Presseberichte/sonstige öffentliche Informationen Die Scope Analysis GmbH hat alle erforderlichen Maßnahmen getroffen, um zu gewährleisten, dass die dem Zertifikate Managementrating zugrunde liegenden Informationen von ausreichend guter Qualität sind und aus zuverlässigen Quellen stammen. Scope Analysis GmbH hat aber nicht jede in den Quellen genannte Information unabhängig überprüft. Einsichtnahme des Zertifikate Management Unternehmens vor Veröffentlichung des Ratings Vor Veröffentlichung wurde dem Zertifikate Management Unternehmens die Möglichkeit gegeben, das Rating und die maßgeblichen Faktoren der Ratingentscheidung (Ratingtreiber) einzusehen, inklusive der für das Rating des Zertifikate Management Unternehmens zugrundeliegenden zusammenfassenden Begründungen des Ratings (Rating Rationale). Dem Zertifikate Management Unternehmen wurde anschließend mindestens ein voller Arbeitstag gewährt, um auf faktische Fehler hinzuweisen oder die Ratingentscheidung anzufechten und zusätzliche für das Rating wesentliche Informationen bereitzustellen. Der Ratingreport wurde nach dieser Einsichtnahme geändert. Das Rating wurde nicht geändert. 7. März 2017 12/13 DekaBank Deutsche Girozentrale Zertifikate Management Rating Methodik Die für das Rating von Zertifikate Management Unternehmen gültige Methodik ist unter www.scopeanalysis.com verfügbar. Haftungsausschluss Zweck der Analyse ist es, eine Bewertung der Qualität eines Zertifikate Management Unternehmens durch die Scope Analysis GmbH abzugeben. Dieses Rating ist nicht ein Bonitätsurteil. Maßgeblich für den Inhalt und die Durchführung dieses Ratings sind die auf der Internetseite der Scope Analysis GmbH veröffentlichten Informationen unter www.scopeanalysis.com. Die Scope Analysis GmbH erstellt mit der gebotenen fachlichen Sorgfalt ihr unabhängiges und objektives Rating über die Qualität des beurteilten Zertifikate Management Unternehmens zu einem bestimmten Stichtag, an dem das Rating erteilt wird. Daher sind künftige Ereignisse als ungewiss anzusehen. Deren Vorhersage beruht dabei auf Einschätzungen, so dass ein Rating keine Tatsachenbehauptung darstellt, sondern lediglich eine Meinungsäußerung, die sich anschließend auch wieder ändern und in einem geänderten Rating niederschlagen kann. Scope Analysis GmbH haftet folglich nicht für Schäden, die darauf beruhen, dass Entscheidungen auf ein von ihr erstelltes Rating gestützt werden. Die von der Scope Analysis GmbH verfassten Ratings sind keine Empfehlungen für den Erwerb oder die Veräußerung von Zertifikaten. Das Rating sollte von den beteiligten Akteuren nur als ein Faktor im Rahmen der Anlageentscheidungen betrachtet werden und kann eigene Analysen und Bewertungen nicht ersetzen. Das Rating stellt somit nur eine Meinung zur Qualität des Zertifikate Management Unternehmens dar und beurteilt unter keinem Umstand das Rendite-Risiko-Profil der Zertifikate und trifft auch keine Aussage dahingehend, ob die beteiligten Akteure einen Ertrag erzielen, das investierte Kapital zurückerhalten oder bestimmte Haftungsrisiken eingehen. Das Rating ist auch kein Bonitätsurteil hinsichtlich von Zertifikaten oder der Emittenten davon oder von Zertifikate Management Unternehmen und beinhaltet kein Urteil über den Wert der Zertifikate. Die Scope Analysis GmbH geht bei der Erstellung eines Ratings davon aus, dass die zur Verfügung gestellten Dokumente und Informationen vollständig sind, deren Inhalt korrekt ist sowie dass die vorgelegten Kopien unverändert und vollständig den Inhalt der Originale wiedergeben. Daher übernimmt die Scope Analysis GmbH keine Garantie für die Richtigkeit und Vollständigkeit der verarbeiteten Informationen. Im Falle einfacher oder leichter Fahrlässigkeit eines gesetzlichen Vertreters oder eines Erfüllungsgehilfen ist die Haftung von Scope bei der Verletzung vertragswesentlicher Pflichten, insbesondere der Hauptleistungspflichten, beschränkt auf den typischerweise vorhersehbaren Schaden. Im Übrigen ist die Haftung bei einfacher oder leichter Fahrlässigkeit ausgeschlossen. Sämtliche Schadensersatzansprüche mit Ausnahme solcher, die auf Vorsatz oder grober Fahrlässigkeit beruhen, verjähren in zwei Jahren. Die Verjährung beginnt mit Ende des Jahres, in dem der Anspruch entstanden ist. Die vorstehende Einschränkung der Haftung und die vorstehende Verjährungsregelung gelten nicht für eine Haftung für Schäden bei einer Verletzung des Lebens, des Körpers oder der Gesundheit. Der dem Rating zugrundeliegende Auftrag ist kein Vertrag mit Schutzwirkung zu Gunsten Dritter. Das Rating ist urheberrechtlich geschützt. Die gewerbsmäßige Verwertung, ohne eine schriftliche Zustimmung der Scope Analysis GmbH ist unzulässig. Ohne die vorherige ausdrückliche Zustimmung der Scope Analysis GmbH dürfen Ratings weder kopiert noch auf andere Weise vervielfältigt, gespeichert oder in irgendeiner Form weiterverbreitet werden, sei es ganz oder in Auszügen. Zitate aus den Ratings sind mit einer Quellenangabe zu versehen. Jede darüber hinaus gehende Nutzung bedarf der vorherigen schriftlichen Zustimmung durch die Scope Analysis GmbH. Auch eine Veröffentlichung des Ratings ohne Kenntnis der Scope Analysis GmbH ist nicht zulässig. Die Rechte der Veröffentlichung liegen vorbehaltlich der vertraglichen Einräumung von Mitveröffentlichungsrechten ausschließlich bei der Scope Analysis GmbH. Kontakt Scope Analysis GmbH Lennéstraße 5 10785 Berlin Tel. +49 30 27891 0 Fax +49 30 27891 100 Neue Mainzer Str. 66-68 60311 Frankfurt am Main Tel. +49 69 6677389 0 7. März 2017 13/13
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