お客さまと資産運用を結ぶ「架け橋」に 販売用資料 2017年2月15日 2014年●月●日 米国エネルギーMLPオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし 〈愛称〉エネルギー・ラッシュ 米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし ※米国エネルギーMLPオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなしを総称して「当ファンド」ということがあります。また、各々を「各ファンド」ということがあります。 再評価が進むMLP市場 ※MLP市場の環境変化については、2016年12月9日Fund Bridge「環境変化を受けたMLP市場の見通しを聞く」でも取り上げております。本資料と合わせてご覧ください。 パフォーマンスが改善するMLP市場 MLPの多くは、主としてパイプラインや貯蔵施設といっ た中流事業に投資を行い、それらの利用料等を収益源とし ています。そのため、MLPの業績はエネルギー価格変動の 影響を直接的には受けにくいといわれています。 2015年からのMLP市場を振り返ると、主要MLPの業績 は概ね安定していたにもかかわらず、原油価格の大幅な下 落を受けて将来の事業の見通しが立ちにくくなる懸念が生 じたことなどから、2015年は軟調な展開となりました。そ の後、2016年2月に原油価格が底を打つとともにMLP市場 も反発し、以後堅調な推移となっています。【グラフ①】 MLPファンドへの継続的な資金流入の背景 MLP市場のパフォーマンス改善を受け、2016年11月以 降、MLPなどを主要投資対象とする日本のMLPファンドへ の資金流入が見られます。【グラフ②】 原油価格が底打ちした2016年2月以降は資金流出入額は しばらく拮抗していましたが、足元、資金流入が鮮明にな ってきた背景としては、i)2016年11月の米国大統領選挙で トランプ氏が勝利したことによる米国のエネルギー政策へ の期待、ⅱ)同月のOPEC（石油輸出国機構）総会において 8年ぶりの減産合意がなされたことにより原油市場におけ る需給改善ペースが速まることへの期待、の２つがあると いえます。 特にi)に関しては、2017年1月、トランプ大統領は複数 のパイプライン建設を推進する大統領令に署名するなど、 新大統領によるエネルギー政策の進展への期待はさらに高 まっています。 再評価が進むMLP市場 上記のようなMLP市場のパフォーマンス改善や日本の MLPファンドへの資金流入は、資産としてのMLPの評価が 見直されてきた表れともいえます。 また、MLPの配当利回りは過去平均と比較して依然高く 【グラフ③】、今後は政策面のサポートによる事業成長も 期待できることから、MLP市場は魅力的な投資機会を提供 しているものと考えます。 【グラフ①】 MLP・原油のパフォーマンス推移 120 110 原油 100 90 80 MLP 70 60 2016/2/11 50 原油・MLP底打ち 40 2015年 30 '14/12/31 2016年 '15/6/30 '15/12/31 '16/6/30 2017年 '16/12/31 出所：Bloombergのデータを基に三菱UFJ国際投信作成 期間：2014/12/31～2017/1/31、日次 ※2014/12/31の値を100として指数化しています。 ※指数は米ドル建てを使用しています。※計測期間が異なる場合は、結果も異なる点にご注意ください。 【グラフ②】 日本の主なMLPファンドへの資金純流出入額 （百万円） 3,000 2,000 資金純流出入額 1,000 （5日移動平均） 0 -1,000 -2,000 2015年 -3,000 '15/1/9 2016年 '15/8/18 '16/3/31 2017年 '16/11/10 出所：Fundmark/DLのデータを基に三菱UFJ国際投信作成 期間：2015/1/9～2017/1/31、日次 ※資金純流出入額は、 Fundmark/DL の「推計純流出入額」を使用しています。 ※対象ファンド：公募追加型株式投信（除くETF）のうち、ファンド名にMLPが含まれる、またはMLPを 主要投資対象としていると判断した20ファンドを集計対象にしています。 【グラフ③】 米国主要資産の利回り比較（2017年1月末） （％） 10 8 6.8 6.5％（過去10年平均） 6.3 6.4％（過去5年平均） 6 4.4 4 1.9 2 0 MLP 米国国債 2.1 米国株式 米国REIT 米国ハイ・ イールド債券 出所：Bloombergのデータを基に三菱UFJ国際投信作成 ※各資産は為替やその他の特性を考慮しておらず、利回りだけで単純に比較できるものではありません。 ※当資料では、MLPの「分配」を他資産との平仄で「配当」と表現しています。 上記は、過去の実績・状況、作成時点での見通しまたは分析です。これらは、将来の市場環境の変動や運用状況・成果を示唆・保証するものではありません。また、為替・税金・手数料・取引コスト等を考慮しておりません。 巻末の「本資料で使用している指数について」ならびに「本資料に関してご留意頂きたい事項」を必ずご覧ください。 1 追加型投信／海外／その他資産 米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし ＜愛称＞エネルギー・ラッシュ 巻末の「本資料で使用している指数について」ならびに「本資料に関してご留意頂きたい事項」を必ずご覧ください。 2 追加型投信／海外／その他資産 米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし ＜愛称＞エネルギー・ラッシュ 巻末の「本資料で使用している指数について」ならびに「本資料に関してご留意頂きたい事項」を必ずご覧ください。 3 追加型投信／海外／その他資産 米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし ＜愛称＞エネルギー・ラッシュ 巻末の「本資料で使用している指数について」ならびに「本資料に関してご留意頂きたい事項」を必ずご覧ください。 4 追加型投信／海外／その他資産 米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし ＜愛称＞エネルギー・ラッシュ 巻末の「本資料で使用している指数について」ならびに「本資料に関してご留意頂きたい事項」を必ずご覧ください。 5 追加型投信／海外／その他資産 米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし ＜愛称＞エネルギー・ラッシュ 巻末の「本資料で使用している指数について」ならびに「本資料に関してご留意頂きたい事項」を必ずご覧ください。 6 追加型投信／海外／その他資産 米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし ＜愛称＞エネルギー・ラッシュ 巻末の「本資料で使用している指数について」ならびに「本資料に関してご留意頂きたい事項」を必ずご覧ください。 7 追加型投信／海外／その他資産 米国エネルギーＭＬＰオープン（毎月決算型）為替ヘッジあり／為替ヘッジなし ＜愛称＞エネルギー・ラッシュ 販売会社 お申込み・投資信託説明書（交付目論見書）のご請求は、以下の販売会社へお申し出ください。 （2017年2月15日時点）※今後、上記の販売会社については変更となる場合があります。 ■ ■ 委託会社／三菱UFJ国際投信株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第404号 加入協会：一般社団法人投資信託協会 一般社団法人日本投資顧問業協会 ■ 受託会社／三菱UFJ信託銀行株式会社 販売会社／ 販売会社の照会先は以下の通りです。 三菱UFJ国際投信株式会社 TEL 0120-151034（フリーダイヤル） 受付時間／営業日の9：00～17：00 ホームページアドレス http：//www.am.mufg.jp/ 本資料で使用している指数について MLP：アレリアンMLPトータルリターンインデックス（グラフ①）、アレリアンMLPインデックス（グラフ③） 原油：WTI原油先物 米国国債：シティ米国債 インデックス 米国株式：S&P500株価指数 米国REIT：FTSE NAREIT All Equity REITs Index 米国ハイ・イールド債券： BofAメリルリンチ 米国ハイイ ールド コンストレインド インデックス ●アレリアンMLPトータルリターンインデックスとは、アレリアン社が算出するエネルギー関連のMLPの収益率(配当込み)を表す指数です。同指数は、Alerianの 登録商標であり、Alerianからの使用許諾に基づき使用しています。 ●アレリアンMLPインデックスとは、アレリアン社が算出するエネルギー関連のMLPの値動きを表す指数です。同指数は、Alerianの登録商標であり、Alerianか らの使用許諾に基づき使用しています。 ●シティ世界国債インデックスとは、Citigroup Index LLCにより開発、算出および公表されている、世界主要国の国債の総合収益率を各市場の時価総額で加重平 均した債券インデックスです。 ●S&P500株価指数とは、S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスLLCが公表している株価指数で、米国の代表的な株価指数の1つです。市場規模、流動性、業種 等を勘案して選ばれたニューヨーク証券取引所等に上場および登録されている500銘柄を時価総額で加重平均し指数化したものです。 ●FTSE NAREIT All Equity REITs Indexとは、米国リートの値動きを表す指数です。FTSE®は、London Stock Exchange Groupの会社が所有する商標であ り、ライセンス契約に基づき、FTSE International Limited（以下「FTSE」）が使用します。NAREIT®はNational Association of Real Estate Investment Trusts (以下「NAREIT」)が所有する商標です。当該指数は、FTSEが算出を行います。FTSEとNAREITのいずれも本商品のスポンサー、保証、 販売促進を行っておらず、さらにいかなる形においても本商品に関わっておらず、一切の責務を負うものではありません。インデックスの価格および構成リスト における全ての知的所有権はFTSEとNAREITに帰属します。インデックスの価格および構成リストにおける全ての知的所有権はFTSEとNAREITに帰属します。 ●BofAメリルリンチ 米国ハイイールド コンストレインド インデックスとは、BofAメリルリンチが算出する米国のハイイールド社債の値動きを表す指数です。 同指数に関する知的所有権、その他一切の権利はBofAメリルリンチに帰属します。BofAメリルリンチは同指数を参照して行われる当社の事業活動・サービスに 関し一切の責任を負いません。 本資料に関してご留意頂きたい事項 ■本資料は、三菱UFJ国際投信が作成した販売用資料です。 投資信託をご購入の場合は、販売会社よりお渡しする最新の投資信託説明書（交付目論見書）の内容を必ずご確認のうえ、ご自身でご判断ください。 ■本資料の内容は作成時点のものであり、将来予告なく変更されることがあります。 ■本資料は信頼できると判断した情報等に基づき作成しておりますが、その正確性・完全性等を保証するものではありません。 ■投資信託は、預金等や保険契約とは異なり、預金保険機構、保険契約者保護機構の保護の対象ではありません。 銀行等の登録金融機関でご購入いただいた投資信託は、投資者保護基金の補償の対象ではありません。 ■投資信託は、販売会社がお申込みの取扱いを行い委託会社が運用を行います。 巻末の「本資料で使用している指数について」ならびに「本資料に関してご留意頂きたい事項」を必ずご覧ください。 8
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