DAX kennt kein Halten mehr – Trump

DAX kennt kein Halten mehr – Trump-Rally wieder intakt
Geschrieben von: cmc
am Feb 01, 2017
Getagged in: Märkte aktuell , Derivate , Aktien
Am deutschen Aktienmarkt entlädt sich gerade überschüssiger Kaufdruck, der sich im
Verlauf des vergangenen Jahres aufgestaut hat. Die Gründe sind die gleichen und
keinesfalls neu: Ein schwacher Euro, der ein Geschenk für den deutschen Export darstellt,
niedrige Zinsen, die dem Bundeshaushalt eine schwarze Null bescheren und ein auf
Hochtouren laufender deutscher Export, der Handelsüberschüsse generiert und damit für
Wachstum sorgt.
Negative Zinsen werden nun auch für die deutschen Sparer zunehmend Realität, die auf
der anderen Seite einen Aktienmarkt vorfinden, der sich mit großen Sprüngen in Richtung
Rekordhoch bewegt. Die laufende Rally an der Frankfurter Börse motiviert viele zum
Einstieg. Der eine oder andere erhofft sich nach dem Wahlsieg Trumps auch hierzulande
einen ähnlich wachstumsfreundlichen Schwenk in der Politik vor den Bundestagswahlen.
Viele setzen im Geheimen darauf, das der neue US-Präsident ein Weckruf für die deutsche
Politik in diese Richtung gewesen sein könnte.
Umso mehr Gewissheit aber darüber besteht, dass Trump sein Ziel eines konstanten
US-Wirtschaftswachstums von drei bis vier Prozent erreichen wird, desto wahrscheinlicher
wird eine baldige Kurskorrektur der amerikanischen Geldpolitik. Die uns bekannte
geldpolitische Ausrichtung ist auf moderate Wachstumsraten um 1,5 Prozent eingestellt.
Die neue, noch völlig unbekannte geldpolitische Ausrichtung wird wahrscheinlich aber eine
sein, die schnellere Zinsanhebungen und eine schnellere Herausnahme der Liquidität aus
den Märkten vorsieht, bevor zu viel Inflation in einem wachstumsstarken Umfeld
überhaupt entstehen kann. Daher gleicht der Anstieg an der Wall Street dem Flug des
Ikarus. Die letzten fünf bis zehn Prozent der Rally könnten gerade laufen, bevor wir in
raueres Fahrwasser gelangen. Der Zielkonflikt zwischen Geldpolitik und Fiskalpolitik in den
Vereinigten Staaten ist heute schon absehbar.
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