Ein Topf voller Volltreffer

aktien
Ein Topf voller Volltreffer
bb biotech | aonfn3 In der Biotech-Branche geht es derzeit rund. Übernahmen, News aus der
Produktpipeline und Zahlen wechseln sich munter ab. BB Biotech hat dabei ein besonders gutes
Gespür dafür, die Rosinen herauszupicken. Anleger können sich über eine Top-Performance freuen.
Actelion: Wohl nur eine Frage der Zeit
Medivation ist lediglich ein Unternehmen
Übernahmedeals im Pharmasektor
aus dem Portfolio von
BB Biotech, für das in
Gesamtvolumen in Mrd. US-Dollar
den vergangenen Jah298
ren hohe Übernahmeprämien bezahlt wurden. Dies unterstreicht
das Gespür des Ma185
170
nagements für besonders aussichtsreiche
100
Aktien aus der Bran79
69
67
che. Und es befinden
sich noch einige solche
Übernahmekandidaten im Portfolio der
2010 2011
2012
2013
2014
2015 2016
Schweizer Biotech-BeDie Übernahmeaktivitäten in der Pharmabranche waren in den ver
teiligungsgesellschaft.
gangenen drei Jahren sehr hoch. Vor allem Biotechs werden als
Ganz schnell kann es
Übernahmeziel immer beliebter.
Quelle: Thomson One, KPMG Analysis
bei der drittgrößten Position Actelion gehen.
Die Absage Actelions
für die J.P.-Morgan-Healthcare-Konferenz,
gen, die Investitionen in Biotech-Unterauf der so gut wie kein Topmanager der
nehmen sind jedoch gestiegen. KPMGs
Branche fehlt, deutet darauf hin. Seit eiAnalysen ergaben, dass bei rund sechs
nigen Wochen gibt es hier Übernahmeder zehn größten Transaktionen 2016
gerüchte. Während zwischenzeitlich Sader kaufende Pharma-Player ein Biotech
nofi als heißer Interessent gehandelt
als Target hatte. Shire und Pfizer beiwurde, werden mittlerweile exklusive
spielsweise investierten in jeweils zwei
Gespräche mit Johnson & Johnson geBiotech-Gesellschaften. Pfizer wiederum
führt. Bei der Schweizerischen Übernahgewann gegen Sanofi im Milliarden
mekommission soll mittlerweile ein
poker um den Biotech-Krebsspezialisten
Deal zur Vorabprüfung eingereicht worMedivation und zahlte einen Kaufpreis
26 der aktionär #03/2017
den sein, der die Übernahme des
markteingeführten Portfolios von
Actelion zu einem Kurs von 260
Dollar je Aktie, insgesamt 28 Milliarden Dollar, vorsieht. Der Forschungs- und Entwicklungsbereich von Actelion soll dabei abgespalten werden und selbstständig
bleiben. Ehe Ende vergangenen November durchgedrungen war, dass Actelion sich in Verkaufsgesprächen befindet,
war die Firma an der Börse mit lediglich
rund 17 Milliarden Dollar bewertet.
Incyte: Im Visier von Gilead Sciences?
Der nächste potenzielle Übernahmekandidat im Portfolio der Schweizer
könnte die Top-Position Incyte sein.
Nach einer Verschnaufpause im November und Dezember vergangenen Jahres
zog die Aktie des US-Biotech-Unternehmens zuletzt deutlich an. Als großer Interessent wird hier ein weiterer BB-Biotech-Titel, Gilead Sciences, gehandelt.
Gilead hat zuletzt Verstärkung durch Dr.
Alessandro Riva, einem Novartis-Veteran, erhalten. Er leitet zukünftig das
Hämatologie/Onkologie-Geschäft des Unternehmens. Gilead verfügt über entsprechende Mittel von rund 16
Milliarden Dollar, was
zwar für die Übernahme
nicht reichen wird, aber
eine gute Basis darstellt.
Derzeit wird Incyte an der
Börse mit rund 22,3 Milliarden Dollar bewertet, ein potenzielles Übernahmeangebot dürfte aber deutlich
darüber liegen.
Die Gesellschaft verfügt
mit dem Kassenschlager
Jakafi gegen Myelofibrose,
einer seltenen Erkrankung des Knochenmarks,
über ein starkes Flaggschiffprodukt. Zuletzt erhöhte Incyte sogar die Prognosen für das Gesamtjahr 2016. Hier
Foto: Thinkstock
D
ie Biotech-Branche bleibt für
Übernahmespekulanten heiß.
Zuletzt hat der japanische Pharmakonzern Takeda ein Übernahmeangebot mit einem Aufschlag von 75 Prozent
für den US-Biotech-Wert Ariad Pharmaceuticals abgegeben. Und geht es
nach der Wirtschaftsberatung KPGM
dürfte das laufende Jahr eine ganze Reihe von Übernahmen im Biotech-Sektor
bescheren. Im vergangenen Jahr sind die
Akquisitionen im Pharmasektor (s. Grafik unten) zwar insgesamt zurückgegan-
erva
top
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ns
von 14 Milliarden Dollar.
Durch den Kauf von
Biotech-Unternehmen
sichern sich die großen
Pharmas Projekte in der
Spätphase der Entwicklung. Ziel ist es, damit den
Auswirkungen auslaufender Patente entgegenzusteuern. Zudem verfügen etliche Branchengrößen über eine
volle Kriegskasse. Allein die zehn weltweit führenden Biopharma-Unternehmen verfügen über 160 Milliarden Dollar. Der Übernahmetrend in der BiotechBranche dürfte sich also fortsetzen.
t iv
von Marion Schlegel
Ionis: Zulassung und starke Ergebnisse
Für Freude sorgten zuletzt bereits einige weitere Beteiligungen von BB Biotech.
Eine wahre Flut positiver News – unab-
Kontinuierlicher Zuwachs
fen. Als Folge der fortschreitenden
Schwächung der Muskeln, die für das Atmen und die Ernährung verantwortlich
sind, starben diese meist früh. Denn bislang gab es hierfür keinerlei Therapiemöglichkeiten. Experten rechnen mit
Spitzenumsätzen bei Spiranza von 1,7
Milliarden Dollar. Bislang hat Ionis bereits 184 Millionen Dollar an Meilensteinzahlungen erhalten, aber auch zukünftig ist das Unternehmen an den Verkäufen mit bis zu 15 Prozent im Rahmen
von Royalty-Zahlungen beteiligt.
Vor Kurzem gelang Ionis ein weiterer
großer Erfolg. So konnten positive Phase-3-Daten zu Volanesorsen, einem Mittel gegen eine Fettstoffwechselstörung,
gemeldet werden. Daten einer weiteren
Phase-3-Studie werden im ersten Quartal erwartet. Das Besondere bei Volanesorsen: Ionis profitiert in vollem Umfang an zukünftigen Verkäufen, da das
Präparat von der 100-prozentigen Tochter Akcea vertrieben wird.
Ionis verfügt darüber hinaus über eine
Vielzahl weiterer Projekte in der Pipeline. Außer den genannten Projekten befinden sich insgesamt vier weitere in
Phase 3, 15 in Phase 2 und sieben in Phase 1 in der Entwicklung. Im zweiten
Quartal wird es dabei bei dem Phase3-Projekt IONIS-TTR spannend. Hier
werden Studiendaten zur Behandlung
Dividende je Aktie in Schweizer Franken
14,50
11,60
7,00
4,50
2013
2014
2015
2016
In den vergangenen Jahren hat sich BB
Biotech auch als starker Dividendenzahler einen Namen gemacht. Fünf Prozent
Rendite winken derzeit. Quelle: BB Biotech
hängig von etwaigen Übernahmen – ließ
aufhorchen. Im Besonderen überzeugte
die viertgrößte Position von BB Biotech,
Ionis Pharmaceuticals. Bislang vermarktete das Unternehmen bereits zwei Produkte, vor Kurzem gelang aber mit der
Zulassung von Spinraza bei spinaler
Muskelatrophie (SMA), das in Zusammenarbeit mit Biogen entwickelt wurde, ein ganz großer Erfolg. SMA ist die
häufigste tödliche, genetisch bedingte
Krankheit bei Kleinkindern. Sie wird
meist nach der Geburt diagnostiziert.
Etwa eines von 10.000 Kindern ist betrof-
aktien
dürfte der Umsatzbeitrag von Jakafi bei
850 bis 855 Millionen Dollar gelegen haben. In den kommenden Jahren erwartet Incyte Spitzenumsätze von zwei Milliarden Dollar mit dem Medikament.
Incyte verfügt zudem über eine starke
Pipeline im hochinteressanten Segment
der Krebsimmuntherapie. Dr. Christian
Koch, Mitglied des Investment-Teams
von BB Biotech, erklärte vor Kurzem im
Interview mit dem aktionär: „Wir erwarten weitere positive Daten für den
IDO-Inhibitor Epacadostat in der Indikation Melanom. Der Wirkstoff könnte sich
auch bei weiteren Indikationen wie etwa
Lungenkrebs bewähren. PD-1/IDO hat
das Potenzial, sich als die bevorzugte
Immuntherapie-Kombination zu entwickeln.“ In der vergangenen Woche meldete Incyte, dass das klinische Entwicklungsprogramm mit Epacadostat in
Kombination mit Mercks Keytruda ausgeweitet werden soll, was an der Börse
enorm positiv aufgenommen wurde. Ob
mit oder ohne Übernahme Incyte bleibt
ein hochinteressanter Wert, der BB Biotech und dessen Aktionäre noch viel
Freude bereiten dürfte.
Hinweis auf Interessenkonflikte gemäß
§34b WpHG:
Derivate von BB Biotech befinden sich
im Real-Depot von DER AKTIONÄR.
Zwei Beteiligungen mit starker Performance
Actelion in Schweizer Franken
Ionis Pharma in US-Dollar
240
60
210
50
40
180
30
150
120
20
16 J
J
A
S
O
N
D
17
16 J
J
A
S
O
N
D
17
Mit einer starken Performance konnten zuletzt die beiden BB-Biotech-Beteiligungen Actelion und Ionis Pharma aufwarten. Übernahmespekulationen und erstklassige Produktnews
heizten die Kurse kräftig an.
#03/2017 der aktionär 27
aktien
Portfoliozusammensetzung:
die 10 größten Positionen
BB Biotech in Euro
Incyte11,0%
Celgene10,8%
Actelion8,3%
Ions Pharma.
7,9%
Radius Health
7,1%
Gilead6,6%
Neurocrine Bio.
4,7%
Alexion Pharma.
4,3%
Agios Pharma.
4,2%
Novo Nordisk
3,7%
60
Ende September 2016 waren Incyte, Celgene und Actelion die Top-3-Beteiligungen. Die Daten für Ende 2016 werden am
20. Januar veröffentlicht. Quelle: BB Biotech
Die Top-Sektoren im Portfolio
70
50
40
30
GD200
20
DER-AKTIONÄR-Indikator
15
10
5
0
-5
2014
Stoffwechselkrankheiten
Neurologische
Erkrankungen
Kardiovaskuläre Krankh.
Andere
8,9
3,0
36
9,8
in
Prozent
12,3
Infektionskrankheiten
2015
2016
17
Onkologie
on auf einen Big Player als Partner setzen. Dabei sind auch Größen aus Europa
wie Roche, Astrazeneca und Glaxo
SmithKline. Als neuer Partner konnte
Novartis gewonnen werden. Durch diesen Deal fließen Ionis zunächst 225 Millionen Dollar zu.
Novo Nordisk: Zulassung in Europa
12,8
17,2
Seltene
Krankheiten
BB Biotechs größtes Engagement gilt
dem Krebssektor. Aber auch im Bereich
Seltene Krankheiten werden deutliche
Fortschritte erwartet. Quelle: BB Biotech
BB Biotech
chance
risiko
4
3
ak tueller kurs
wkn
53,50 €
A0NFN3
ziel
stopp
75,00 €
38,00 €
kgv 17e
dividendenrendite
börsenwert
umsatz 17e
erstempfehlung
ausgabe/datum
entwicklung seit
erstempfehlung
–
2,97 Mrd. €
05/2016 22.01.16
5,0 %
–
+25,1 %
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Basisinvestment mit starker Performance
Die jüngsten News aus der Biotech-Szene
zeigen, dass BB Biotech wieder einmal
auf die richtigen Pferde gesetzt hat. So
wird es der Gesellschaft wohl auch 2017
zum x-ten Mal gelingen, den Nasdaq Biotech Index outzuperformen. Die Aktie
bleibt das Basisinvestment im Sektor.
Die hohe Dividendenrendite von fünf
Prozent ist ein zusätzliches Highlight.
Foto: Thinkstock
der familiären AmyloidPolyneuropathie, einer Erkrankung des Nervensystems, er wartet. Neben
weiteren zahlreichen seltenen Einzelerkrankungen zählen zu den Forschungsfeldern unter anderem die Onkologie und
die Kardiologie. Das Unternehmen kann dabei
nahezu in jeder Indikati-
Und auch vom Sorgenkind des vergangenen Jahres im Portfolio, Novo Nordisk,
gab es zuletzt positiven Newsflow. Der
dänische Insulinhersteller darf sein
ultraschnelles Insulin Fiasp ab sofort in
Europa verkaufen. Die Europäische
Kommission hat das Medikament zur
Behandlung von Diabetes bei Erwachsenen zugelassen. Bis Mitte des Jahres soll
das Medikament in den ersten EU-Ländern erhältlich sein. Auch in Kanada hat
Fiasp vor Kurzem grünes Licht erhalten,
in den USA und weiteren Ländern wurde die Zulassung beantragt. Koch zeigt
sich zuversichtlich: „Wir glauben vor allem an das langfristige Potenzial von Semaglutide, einem GLP-Agonisten der
nächsten Generation. Interessant ist vor
allem die Markterweiterung der GLPKlasse durch eine orale Variante.“ Dadurch dürfte der Preisdruck bei den Insulinen mehr als kompensiert werden.
ak tie
28 der aktionär #03/2017

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