Global Technical Viewpoint（2016/12/27号） 投資情報部 （日本株）上値めどとなる52週線+20％水準に近づく、売り方の買い戻し一巡からいったん調整も （図-1）日経平均株価の52週線かい離 （図-2）日経平均株価（2016年） 日経平均株価の52週線かい離（±20%～±40%） （週次：1985/1/4～2016/12/26） （円） 日経平均株価の推移 （日次：2016/1/4～2016/12/26） （円） (16/12/20) 19494 20000 50000 日経平均株価 史上最高値 9連騰 （89/12） 38915 40000 反発（+4542円） (16/4/22) 17572 18000 急反発（+3243円） (16/11/9) 16251 16000 30000 ITバブル 米住宅バブル （00/4） 20833 20000 （15/6） 20868 （07/7） 18261 （87/11） 21036 (16/2/12) 14952 アベノミクス +40% 23657 +20% 20277 原油急落 14000 16/01 10000 （16/2）▲20% 14952 （98/10） 12879 売り方の買い戻しが一巡も 6ヵ月 英国のEU離脱 16/04 16/07 16/10 （図-3）テクニカルポイント 13518 ▲40% 10138 （03/4） 7607 日経平均株価 （09/3） 7054 テクニカルポイント（2016/12/26時点） 20868円 2015/06/24（15年高値） 20277円 52週線+20% 20192円 ダブルボトムに対しての上値めど（14952円→17572円の倍返し） 19434円 200日線+15% 19396円 2016/12/26（東証1部時価総額578兆円） 【テクニカル面からみたマーケット見通し】 19033円 2015/12/30（15年末値） 12/26の日経平均株価は19396円。海外勢の様子見姿勢が強く、3営業日続落。長期投資家の売買コストとされる52週線から上放れ ているうえ、足元の1ヵ月半（12/20高値まで)の急反発は+3243円に。2016年6月（英国のEU離脱）を起点にみると、信用取引の売り 方の6ヵ月期日にともなう買い戻しが重なったか。今後は海外情勢や為替動向に目配せしつつ、押し目買いのタイミングを計りたい 18769円 25日線（短期投資家の売買コスト） 17585円 75日線（中期投資家の売買コスト） 17572円 2016/04/22（16年4月高値：ダブルボトムの底入れ確認の分岐点） （図-1)1985年以降の日経平均株価は、52週線を中心に±20%で上げ下げが一服している。足元は+20%水準に近づきつつある 17518円 2016/01/29（日銀のマイナス金利導入発表） （図-2）足元の日経平均株価は1ヵ月半で+3243円も急反発した。売り方による損失限定の買い戻しが一巡すれば調整もあろう 16899円 200日線（長期投資家の売買コスト） 14952円 年初来▲21.4%（2016/2/12、6/24年初来安値） 0 （87年）ブラックマンデー 85 87 89 91 93 （97年）アジア通貨危機 95 97 99 01 03 （07年）サブプライム問題 05 07 09 11 13 15 17 （年） 出所：QUICK Astra Managerのデータよりみずほ証券作成 （図-3）長期投資家の売買コストとされる200日線や52週線から大きく上放れている。上値余地に慎重な見方も必要だろう 最終ページの金融商品取引法に係る重要事項をご覧ください 出所:各種データよりみずほ証券作成 12/22 トランプショック 出所:QUICK Astra Managerのデータよりみずほ証券作成 52週線 16897 （92/8） 14309 (16/6/24) 14952 （年/月） （広告審査番号：MG5690-161227-13） 留意事項およ び金融商品取引法に係る重要事項 【留意事項】 投資情報部 Global Technical Viewpoint（2016/12/27号） ○この資料は投資判断の参考となる情報提供を目的としたものであり、投資勧誘を目的としたものではありません。銘柄の選択、投資に関する最終決定はご自身の判断でお願いいたしま す。また、本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全性を保証したものではありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点で の当社の見通しであり、今後予告なしに当社の判断で随時変更することがあります。 【金融商品取引法に係る重要事項】 ■国内株式のリスク リスク要因として株価変動リスクと発行者の信用リスクがあります。株価の下落や発行者の信用状況の悪化等により、投資元本を割り込むことがあり、損失を被ることがあります。 ■国内株式の手数料等諸費用について ○国内株式の売買取引には、約定代金に対して最大1.134％（税込み）、最低2,700円（税込み）の委託手数料をご負担いただきます。ただし、売却時に限り、約定代金が2,700円未満の場合 には、約定代金に97.2％（税込み）を乗じた金額を委託手数料としてご負担いただきます。 ○株式を募集等により購入する場合は、購入対価のみをお支払いいただきます。 ○保護預かり口座管理料は無料です。 ■外国株式のリスク ○外国株式投資にあたっては、株価変動リスク、発行者の信用リスク、為替変動リスク（平価切り下げ等も含む）、国や地域の経済情勢等のカントリーリスクがあります。それぞれの状況悪 化等により投資元本を割り込むことがあり、損失を被ることがあります。 ○現地の税法、会計基準、証券取引に関連する法令諸規則の変更により、当該証券の価格に大きな影響を与えることがあります。 ○各国の取引ルールの違いにより、取引開始前にご注文されても、始値で約定されない場合や、ご注文内容が当該証券の高値、安値の範囲であっても約定されない場合があります。 ○外国株式において有償増資等が行われた場合は、外国証券取引口座約款の内容に基づき、原則権利を売却してお客さまの口座に売却代金を支払うことになります。ただし、権利売却 市場が存在しない場合や売却市場があっても当該証券の流動性が低い場合等は、権利売却ができないことがあります。また、権利が発生しても本邦投資家が取り扱いできないことがあ ります。 ○外国株式の銘柄（国内取引所上場銘柄および国内非上場公募銘柄等を除く）については、わが国の金融商品取引法に基づいた発行者開示は行われていません。 ■外国株式の手数料等諸費用について ○外国委託取引 国内取次手数料と現地でかかる手数料および諸費用の両方が必要となります。現地でかかる手数料および諸費用の額は金融商品取引所によって異なりますので、その金額をあらかじ め記載することはできません。詳細は当社の担当者までお問い合わせください。国内取次手数料は、約定代金30万円超の場合、約定代金に対して最大1.08％＋2,700円（税込み）、約定 代金55,000円超30万円以下の場合、一律5,940円（税込み）、約定代金55,000円以下の場合、約定代金に対して一律10.8％（税込み）の手数料をご負担いただきます。 ○国内店頭(仕切り)取引 お客さまの購入単価および売却単価を当社が提示します。単価には手数料相当額が含まれていますので別途手数料および諸費用はかかりません。 ○国内委託取引 当社の国内株式手数料に準じます。約定代金に対して最大1.134％（税込み）、最低2,700円（税込み）の委託手数料をご負担いただきます。ただし、売却時に限り、約定代金が2,700円未 満の場合には、約定代金に97.2％（税込み）を乗じた金額を委託手数料としてご負担いただきます。 ○外国証券取引口座 外国証券取引口座を開設されていないお客さまは、外国証券取引口座の開設が必要となります。外国証券取引口座管理料は無料です。 外貨建商品等の売買等にあたり、円貨と外貨を交換する際には、外国為替市場の動向をふまえて当社が決定した為替レートによるものとします。 ■商品ごとに手数料等およびリスクは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面や目論見書またはお客さま向け資料等をよくお読みください。 商 号 等：みずほ証券株式会社 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第９４号 加入協会：日本証券業協会、一般社団法人日本投資顧問業協会、一般社団法人金融先物取引業協会、一般社団法人第二種金融商品取引業協会
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