ご 投 資 に あたっての 注 意 点 CONTENTS 本資料記載の各商品等には価格の変動等による損失が生じるおそれがあります。商品ごとに Nomura Fund 21 手数料等およびリスクは異なりますので、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等 vol. 118 2016.12 December / 2017.1 January 書面、目論見書、等をよくお読みください。 連載コラム 投資信託のお申込み（一部の投資信託はご換金）にあたっては、お申込み金額に対して最大5.4%（税込み）の購入 時手数料（換金時手数料）をいただきます。また、換金時に直接ご負担いただく費用として、換金時の基準価額に対 して最大2.0％の信託財産留保額をご負担いただく場合があります。投資信託の保有期間中に間接的にご負担いた 2 2 至極のランドスケープ アラスカ オーロラ だく費用として、国内投資信託の場合には、信託財産の純資産総額に対する運用管理費用（信託報酬） （ 最大5.4% 特集 （税込み・年率））のほか、運用成績に応じた成功報酬をご負担いただく場合があります。また、その他の費用を間接 的にご負担いただく場合があります。外国投資信託の場合も同様に、運用会社報酬等の名目で、保有期間中に間接 4 的にご負担いただく費用があります。 未来への投資 投資信託は、主に国内外の株式や公社債等の値動きのある証券を投資対象とするため、当該資産の市場における ・ 情報技術がいざなう未来の世界 ＜ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント＞ 取引価格の変動や為替の変動等により基準価額が変動します。従って損失が生じるおそれがあります。投資信託 ・ 世界の高齢化で注目されるヘルスケア市場 ＜東京海上アセットマネジメント＞ は、個別の投資信託ごとに、ご負担いただく手数料等の費用やリスクの内容や性質が異なります。また、上記記載の 手数料等の費用の最大値は今後変更される場合がありますので、ご投資にあたっては目論見書や契約締結前交付 4 ・ 新興国における消費・インフラ ＜野村アセットマネジメント＞ 書面をよくお読みください。 WHAT’ S THIS NUMBER? 18 国内株 式（国内R EIT、国内ETF、国内ETN、国内インフラファンドを含む）の売買取引には、約定代金に対し最大 変貌を遂げる巨大マーケット インド 1.404%（税 込み） （ 20万円以下の場合は2,808円（税込み））の売買手数料をいただきます。国内株式を相対取引 （募集等を含む）によりご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。ただし、相対取引による売買に ファンド紹介 おいても、お客様との合意に基づき、別途手数料をいただくことがあります。国内株式は株価の変動により損失が生 じるおそれがあります。 外国株式の売買取引には、売買金額（現地約定金額に現地手数料と税金等を買いの場合には加え、売りの場合に 18 26 イーストスプリング・インド公益インフラ債券ファンド 28 野村のゴールベース 無料診断サービスのご紹介 は差し引いた額）に対し最大1.026%（税込み） （ 売買代金が75万円以下の場合は最大7,668円（税込み））の国内 売買手数料をいただきます。外国の金融商品市場での現地手数料や税金等は国や地域により異なります。外国株 連載コラム 式を相対取引（募集等を含む）によりご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただきます。ただし、相対取 30 引による売買においても、お客様との合意に基づき、別途手数料をいただくことがあります。外国株式は株価の変 もん よう 花總まりの まりりん文様 動および為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。 債券を募集・売出し等その他、当社との相対取引によってご購入いただく場合は、購入対価のみお支払いいただき ます。債券の価格は市場の金利水準の変化に対応して変動しますので、損失が生じるおそれがあります。また、発 行者の経営・財務状況の変化及びそれらに関する外部評価の変化等により、投資元本を割り込むことがあります。 26 連載コラム 32 経済こぼれ話 加えて、外貨建て債券は、為替相場の変動等により損失が生じるおそれがあります。 当資料は、野村證券で取り扱うファンドに関する情報の提供を目的として、野村證券が作成した参考資料です。当資 野村 證 券株 式会社 料は金融商品取引法に基づく開示書類ではありません。投資信託のお申し込みに当たっては、投資信託説明書（交 付目論見書）をお渡ししますので、必ず内容をご確認のうえ、ご自身でご判断ください。当資料は信頼できると考えら 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第142号 れる情報に基づいて作成していますが、情報の正確性、完全性を保証するものではありません。本資料中の記載内 加入協会：日本証券業協会／一般社団法人日本投資顧問業協会／一般社団法人金融先物取引業協会／一般社団法人第二種金融商品取引業協会 本資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としており、投資勧誘を目的として作成したものではございません。銘柄の選択、投資の最終決定は、ご自身のご 判断で行ってください。なお、使用するデータおよび表現等の欠落・誤謬等につきましては当社はその責を負いかねますのでご了承ください。また、本資料は提供さ せていただいたお客様限りでご使用いただきますようお願い申し上げます。 容、数値、図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。なお、当 28 資料に記載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。投資信託は公社 債や株式など値動きのある証券に投資しますので基準価額は変動します（外国証券には為替リスクもあります）。し たがって元本が保証されているものではありません。また、運用による損益はすべて投資者の皆様に帰属します。 夜 空にゆらめく 光のカーテン 至極の ランド スケープ それは、 魔法にかかったような体験 だった――。夜空に現れたのは、白 4 い雲のような筋。それは徐々に大 FILE. きく、ゆらめきながら広がり、やが てグリーン、ブルー、ピンクなど、 さまざまな色の光へ。頭上からは 圧倒的な美しさで光のカーテンが 弧を描くように降り注いできた。 極寒の夜空で繰り広げられる幻 想的な光の舞、オーロラ。太陽か ら放出されたプラズマが、大気中 の酸素や水素と衝突したときに発 するエネルギーによって起こる現 象だと言われています。 鑑賞に適している北緯60∼70度 付近はオーロラベルトと呼ばれて おり、アラスカはまさにオーロラベ ルトの真下。中でも、最も明るい オーロラが見えることで有名な場 所が、 「フェアバンクス」です。 鑑賞のベストシーズンは8月末か ら翌4月末頃ですが、夜にはマイナ ス20度にもなる北極圏の地。アラ スカの厳しい大自然に身をゆだ ね、待ちに待ったオーロラと出会 う瞬間、誰もが魔法にかかってし まうのです。 アラスカの「フェアバンクス」へは、アメリ カ北西部の都市を経由して行くのが一般 的。例えば日本の成田空港からシアトル まで約9時間20分、シアトルからフェアバ ンクスまでは国内線で約3時間50分。 アラスカ United States of America,State of Alaska Aurora アラスカ オーロラ 2 Nomura Fund 21 DEC.2016 / JAN.2017 カナダ アメリカ 合衆国 写真：Noppawat Tom Charoensinphon Nomura Fund 21 DEC.2016 / JAN.2017 3 Srinagar インド最大の都市であり、南アジアを代表す る世界都市の一つであるムンバイ。官民の金 融機関をはじめ、多くのインド企業の本社や 多国籍企業の主要拠点が置かれる。 W h at ’s th i s N umber ? New Delhi Kanpur Kan pur Kolkata (Calcutta) Ahmadabad ∼数字から見る未来∼ Mumbai (Bombay) Hyderabad Bengaluru (Bangalore) Chennai (Madras) ●首都：ニューデリー ●民族：インド・アーリヤ族、 ドラビダ族、モンゴロイド族等 ●言語：連邦公用語はヒンディー語、他に憲法で公認されている 州の言語が21 ●主要産業：農業、工業、鉱業、IT産業 ●名目GDP：2兆730億米ドル（2015年） ●通貨：ルピー 13億人を超える巨大な人口を抱えるインド。2022年 には中国を抜いて世界最大となる見通しであり、巨 大な消費マーケットとして、 また、安い労働力や地理 的な優位性などから次なる世界の工場として、世界 India イーストスプリング・ インベストメンツ 中の注目を集めています。 インドの成長をけん引する のは、2 0 1 4 年に誕 生したモディ首 相が推し進める 「メイク・イン・インディア」をはじめとする様々な改革で す。 モディ首相は、従来成長をけん引してきた国内消 費に加えて、世界の工場として製造業の強化と輸出 変貌を遂げる 巨大マーケット 18 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 インド の拡大により、 さらなる成長を目指しています。すで に、2015年には世界主要国の中で、実質GDP成長 率は中国を抜いてインドがトップとなり、今後もインド が世界経済をけん引することが予想されています。 変貌を遂げつつあるインド、その魅力についてご紹 介いたします。 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 19 約 人 8 億億人 有権者数が世界最大の 民主主義国家インド 世界第 世界第一位 世 第 一位 第一 位 1,7 1, 724 本 映画の都・Bollywood 年間映画製作本数 前首相は2期10年の任期を務めているので、 ごとに総選挙（下院） が行われます。2014年5 モディ首相に対する足元の支持率の高さを踏 国ハリウッドにちなんで名付けられた造語で、 イ 月に誕生したモディ政権の総選挙では18歳以 まえると長期政権になることが予想されます。 ンド・ムンバイの映画産業を象徴しています。 上の有権者数が8億人を超え、前回の総選挙 タージマハル宮殿 ∼ 数 字 か ら 見 る 未 来 ∼ インド 世界最大の民主主義国家であるインドは、5年 「Bollywood」はムンバイの旧称ボンベイと米 ムンバイだけでなく、チェンナイやハイデラバー の時に比べて有権者数は約1億人増加したと ドなどでも映画製作が盛んなこともあり、映画 言われています。 大国インドでは、年間の映画製作本数がハリ モディ首相を擁するインド人民党（BJP） は圧 ウッドを有する米国738本に対して、1,724本と 倒的な国民の支持を得て、30年ぶりに単独過 圧倒的な数を誇ります （2013年時点）。インド 半数議席を獲得し、モディ政権が誕生しました。 は多民族国家のため、 ヒンディー語だけでなく、 映画「きっと、 うまくいく」 発売元/販売元：ハピネット ©Vidhu Vinod Production 2009. All rights reserved インドでは首相の再選制限がありません。シン W h at ’s th i s Num ber? 世界第 世界第一位 世 第 一位 第一 位 テルグ語、 タミル語など様々な言語に翻訳され て上映されます。 世界第 世 第 一位 第一 位 1,800 1,80 80 800 00 万 万超 預金口座開設数が ギネス記録に 17棟 超高層マンションの建設数 2014年8月の独立記念日にモディ首相が預金 社会的弱者も金融サービスにアクセス出来る 経済発展とともに都市部を中心に超高層マン 口座開設推進を宣言したところ、 その後1週間 ようになれば経済活動がさらに活性化すること ション （高さ250ｍ以上） の建設が広がる中、世 で1,800万超の預金口座が開設され、2015年 が期待されることから、モディ首相は演説の中 界の都市別でみると、 ムンバイ （17件） が超高層 1月にギネス記録として認定されました。 で貧困層に預金口座の開設を推進するため、 マンション建設数で世界第1位となっています。 開設した場合にはデビットカードを付与したり、 国別では、建設中の超高層マンション （56件） 口座保有者の家族に対して10万ルピーまでの のうち、 インドが占める割合は36%と圧倒的な 傷害保険を適用することなどを述べています。 存在感を示しています。 インドでは、社会保障などの補助金が直接個 急速に都市化が進む中で、都市部の超高層マ 人の預金口座に振り込まれるため、預金口座 ンションだけでなく、大都市の近郊の工業団地 の普及はこうした社会保障に関する事務効率 やショッピング・モールの開発なども盛んです。 化などにも効果があるようです。 ナショナル証券取引所（ムンバイ） 20 世界 第一 世界第 世 第 一位 位 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 建設中のマンション ●超高層マンション建設数 順位 都市 件数 1 ムンバイ （インド） 2 ドバイ （UAE） 6 3 ニューヨーク （米国） 5 首都ニューデリー近郊の新興都市ノイダやグル 3 廈門市（中国） 5 ガオンは、畑や野原が広がる中に高層ビルがそ 5 バンコク （タイ） 4 びえ立ち、建設中のビルも林立しています。 17 出所：The Global Tall Building Database of the CTBUH （2016年10月25日時点） Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 21 W h at ’s th i s Num ber? Dia mon d Quadril ateral M ake in In dia 目指すは世界の工場 メイク・イン・インディア 海を渡る日本の新幹線 ムンドラポート （グジャラート） 新幹線 「メイク・イン・インディア」 と並ぶ公約の一つに 「ダイヤモンド四角形プロジェクト」 があります。 モディ政権が進める産業振興策のキャッチフ 化こそがインドの経済成長の鍵を握っていると レーズに「メイク・イン・インディア （インドでもの 言っても過言ではありません。 づくりを）」 というものがあります。 鉄 道 ジェクト」の第一区間としてムンバイ∼アフマダ モディ首相は、2001年から2014年まで州首相 デリー、ムンバイ、チェンナイ、 コルカタといった ます。記念すべき第一区間に日本の新幹線方 インドの産業はITやコールセンターなどのサー を務めたグジャラート州において、 タタモーター 東西南北の四大都市を高速鉄道で結ぼうと 式が採用されました。距離は約500kmで、東海 ビス業に代 表される第 三 次 産 業が G D P の ズ、マルチスズキ、 フォードなど多くの製造業を いう壮大なプロジェクトで総延長は7,000kmに 道新幹線の東京∼新大阪間に匹敵します。総 52%を占めるという強みを持つ一方、製造業 国内外から同州に誘致、多くの雇用を生み出 も及ぶと言われています。日本で現在営業中 事業費約9,800億ルピー、完成は2023年。最 などの第二次産業は同30%に止まっています。 したことでインド全29州の中でもトップクラス の新幹線の総延長は3,400km程度となってお 高速度は時速320kmで、所要時間は約8時間 これから人口ボーナス期を迎えるインドでは、 の経済成長を実現しました。こうした実績を背 り、 その二倍以上に及びます。 から2時間半程度に短縮される見込みです。 毎年1,000万人規模の労働力が新たに生み 景に、次は国政レベルでの経済成長を公約と 製造業を強化するためには、 インフラの整備が 世界初の高速鉄道として東海道新幹線が開 出されると言われており、それに見合った雇用 し、製造業強化のためのキャッチフレーズ「メイ 不可欠でもあり、 これまでバラバラに発展して 通したのが、1964年の東京オリンピック開会 機会を作り出すことが政府として喫緊の課題 ク・イン・インディア」のもと、 これまでの中国に きた四大都市を高速鉄道や貨物鉄道、高速道 直前、 まさに日本は高度経済成長の真っ只中 になっています。裾野が広いと言われる自動車 取って代わり、次なる 「世界の工場」 としての経 路などで有機的に結びつけ、 その間に帯状に でした。インドも日本が過去に遂げたような高 メーカーなど多くの雇用を生み出す製造業の強 済成長を目指しています。 工業団地や発電所、商業地域、住居などを開 成長を実現するのではないでしょうか。 ∼ 数 字 か ら 見 る 未 来 ∼ インド 2018年から、この「ダイヤモンド四角形プロ バード （旧称アーメダバード） 間の工事が始まり 発していくよう計画されています。 モディノミクスの経済改革 「メイク・イン・インディア（インドでものづくりを）」 インドを世界の製造・輸出拠点にし、製造業の発展により高成長への回帰を目指す。 インフラの 整備 外資の誘致 ビジネス環境 の 改善 ・電力・物流網の整備 ・通信網の拡大 ・投資規制の緩和 ・行政手続の簡素化 ・労働法や土地収用法の 見直し、汚職の撲滅 製造業の発展 スリナガル デリー・ムンバイ間 産業大動脈構想 （DMIC） 東西南北回廊 デリー ∼ ムンバイ間 の工業団地と港湾を 貨物専用鉄道（DFC） ・ 道 路で 結 び、一 大 産 業地域とする構想。 インド貨物専用鉄道（DFC） デリー シルチャル デリーメトロ（ニューデリー） アフマダバード コルカタ ボンバンダル ムンバイ 輸出の促進 ・貿易収支の改善 雇用の創出 税収の増加 ・豊富な若年層を労働市場へ ・複雑な税制を簡素化 黄金の四角形 新幹線方式 採用路線 ムンバイ国際空港につながる高速道路 ダイヤモンド四角形 ベンガルール チェンナイ 高い経 済 成 長 道 路 デリー∼ムンバイ∼チェンナイ∼コル カタの 四 大 都 市を結 ぶ「 黄 金 の 四 角 形」 （全長5,846km、完成済み） と国土 の東西南北の端を十字型に結ぶ「東西 南北回廊」 （全長7,300km、建設中）。 カーニャクマリ 出所：各種報道に基づきイーストスプリング・インベストメンツ作成 22 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 出所：各種報道に基づきイーストスプリング・インベストメンツ作成 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 23 column 動き出した インド・スマートシティ構想 インドといえばカレー、 とイメージされる方も多い また、地域によって料理の特徴も様々で、南 のですが、実 際にインドではレストランのメ 北では食生活にも大きな違いがあります。乾 ニューに「カレー」は存在しません。英国がイ 燥地帯が多い北インドでは小麦の栽培に適 ンド料理を取り入れた際に「カレー （カリー）」 しているため、 ナンなどの小麦をこねて焼いた という言葉で呼ぶようになったことから、 一般に ものが、 水資源が豊かで米作に適した南イン ＊ はカレーとして浸透したと言われています 。 ドではライスが主流、 と言われています。 インドでは料理に合わせて数種類のスパイス ちなみに、 インド料理でイメージされる「ナン」 を使い、 マサラで味を整えます。 外国人の多く は、 焼くために専用の窯（タンドール） を使うた は、 このマサラを用いた「カレーっぽい」料理を め、 いわばレストランの味で、 一般家庭ではあ 全てカレーと呼んでしまいますが、 インドでは数 まり食されません。 代わりに全粒粉を捏ねて焼 将来的な都市人口増加に向けて、モディ首相 多くの「カレーっぽい」料理が存在し、 それぞ いたチャパティが家庭の味として広く親しまれ はスマートシティ構想（ 環境配慮型都市の整 れチキンマサラやサグパニールなど個別の料 ています。 備事業） を掲げて具体的に取り組んでいます。 理名があります。 日本で「おかず」 という料理 インドが推進するスマートシティ構想とは、水 が存在しないのと同じイメージかもしれません。 ∼ 数 字 か ら 見 る 未 来 ∼ インド Sm art citie s mission W h at ’s th i s Num ber? インドに カレーは存在しない？ coffee break ＊諸説あります。 インド南部の方言であるタミル語で「汁、 ソース」を意味する 「カリ」が語源とも言われています。 力・電力の安定供給、衛生的な環境作り、公共 交通網・インターネット環境の整備、住宅の供 給等を進めるプロジェクトです。2015年8月に 整備対象となる98都市が選定され、10月には 野村證券取扱いファンドのご紹介 日本を含む14カ国・地域の企業が顧問役とし イタリア・ベニスをモチーフにした町並み て選定されました。このスマートシティ構想によ り、ムンバイのような大都市の過密化、都市生 インドを代表するスマートシティといえば、 ラバ 活環境の改善等も期待されています。 サです。ラバサは、ムンバイの南東約180kmに 位置し、1999年に開発計画が始まりました。総 面積は約25,000エーカー （ 約100平方キロ イーストスプリング・ インド公益インフラ債券ファンド （毎月決算型）／（年２回決算型） 追加型投信 海 外 債 券 メートル） で、東京ドームおおよそ2,173個分と 壮大な人工都市になります。モディ首相はグ イーストスプリング・インド株式オープン ジャラート州首相時代にラバサを訪れており、 このラバサ開発計画が政府の掲げるスマート 追加型投信 海 外 株 式 シティ構想の原型になったと言われています。 雄大な自然の中に、住宅、病院、学校、 オフィス、 ホテル、 コンベンションホールなど都市機能が 野村インド株投資 全て集約され、町全体は24時間365日管理さ 山頂付近のダム湖周辺を開発した人工都市 24 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 れています。 追加型投信 海 外 株 式 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 25 Review of Fund イーストスプリング・インド公益インフラ債券ファンド（毎月決算型）／（年2回決算型） ファンド紹介 イーストスプリング・ インド公益インフラ債券ファンド （毎月決算型）／（年2回決算型） ● ご購入･ご換金申込受付の… 金融商品取引所における取引の停止、外国為替取引の停止その他 やむを得ない事情があるときは、購入・換金のお申込みの受付けを中止すること、 すで 中止及び取消し に受付けたお申込みの受付けを取消すこと、 またはその両方を行うことがあります。 その他 託契約を解約することが受益者のため有利であると認めるとき、 またはやむを得ない 事情が発生したときは、受託会社と合意のうえ、委託会社の判断により繰上償還を行 う場合があります。 ● 課税関係………………… 課税上は、株式投資信託として取扱われます。公募株式投資信託は税法上、少額投資 の適用対象です。益金不算入制度および配当控除の適 非課税制度「NISA（ニーサ）」 用はありません。 追加型投信／海外／債券 Point ● 繰 上 償 還 … … … … … 各ファンドについて、信託財産の純資産総額が30億円を下回ることとなったとき、信 Expense ファンド の ポイント 1 主として、インドの政府、政府機関、企業および国際機関等が発行するインドル ピー建てもしくは米ドル建ての公益インフラ債券に投資を行います。 2 マクロ経済分析および金利分析に加え、 個別発行体に対するクレジット調査に基 づく銘柄選択により、 ポートフォリオを構築します。 当ファンドに係る費用 下記の費用の合計額については、 投資家の皆様がファンドを保有される期間等に応じて異 なりますので、表示することができません。詳しくは、投資信託説明書（交付目論見書） の 「ファンドの費用・税金」 をご覧ください。 （2016年11月現在） ◆投資家が直接的に負担する費用 ● ご購入時手数料………… 購入金額（購入申込日の翌営業日の基準価額×購入口数）に以下の手数料率を乗じた額 ご購入代金 1億円未満 1億円以上5億円未満 5億円以上 ご購入時手数料率 2.7％（税抜2.5％） 1.35％（税抜1.25％） 0.54％（税抜0.5％） ※購入代金＝ご購入口数×基準価額＋ご購入時手数料 （税込） ● 信託財産留保額………… 換金の受付日の翌営業日の基準価額に0.3％の率を乗じて得た額とします。 ◆投資家が信託財産で間接的に負担する費用 3 4 イーストスプリング・インベストメンツの属するグループのネットワークを最大限活 用します。 ● 運用管理費用 （信託報酬） … 純資産総額に対して年率1.6632％（税抜1.54％） ＊ 計算期間を通じて毎日費用として計上され、毎計算期末または信託終了時に信託財産から支払われます。 ● その他の費用・手数料…… 信託事務の処理等に要する諸費用（監査費用、目論見書および運用報告書等の印刷費用、公告費用 1月および7月の計算期末また 等） は、 純資産総額に対して年率0.10％を上限とする額が毎日計上され、 は信託終了時に信託財産から支払われます。 また、 組入有価証券の売買時の売買委託手数料、 外国に おける資産の保管等に要する費用、 信託財産に関する租税等についても信託財産から支払われます。 外貨建資産について、 原則として対円での為替ヘッジを行いません。 ＊「その他の費用・手数料」 は、 運用状況等により変動するため、 事前に料率・上限額等を表示することができません。 資金動向、市況動向等によっては、上記のような運用ができない場合があります。 Risk Memo お申込メモ お申込の際には投資信託説明書（交付目論見書）でご確認ください。 ● 信託期間………………… ＜毎月決算型＞平成27年2月10日から平成37年1月10日まで ＜年２回決算型＞平成27年4月10日から平成37年1月10日まで ● 決算日および収益分配… ＜毎月決算型＞原則として毎月10日（休業日の場合は翌営業日）に決算を行い、収益 分配方針に基づき分配を行います。 （休業日の場合は翌営業 ＜年２回決算型＞原則として毎年1月10日および7月10日 日） に決算を行い、 収益分配方針に基づき分配を行います。 ※ただし、 分配対象額が少額の場合は、 収益分配を行わないことがあります。 ご購入時 ● ご購入価額……………… お申込受付日の翌営業日の基準価額 ご購入申し込み日から起算して７営業日目までにお支払いください。 ● ご購入代金……………… 原則、 ：1万口以上1口単位または1万円以上1円単位 ● ご購入単位……………… 一般コース（分配金を受取るコース） 自動けいぞく投資コース （分配金が再投資されるコース） ：1万口以上1口単位または 1万円以上1円単位 投資リスク 基準価額の変動要因は下記に限定されるものではありません。 詳しくは、投資信託説明書 （交付目論見書） の 「投資リスク」 をご覧ください。 ＜基準価額の変動要因となる主なリスク＞ 発行者に債務不履行やその可能性が生じた場合には、 債券の価格は ■ 為替変動リスク 大きく下落する可能性があります。 当ファンドは、実質的に組入れた外貨建資産について原則として為 ■ 流動性リスク 替ヘッジを行いませんので、為替レートの変動の影響を受けます。為 組入れた有価証券の市場規模が小さく取引量が少ない場合や市場 替相場が円高方向に変動した場合には、基準価額の下落要因とな が急変した場合、当該有価証券を希望する時期や価格で売却でき ります。 ないことがあり、 基準価額の下落要因となる場合があります。 ■ 金利変動リスク ■ カントリーリスク 一般に、金利が上昇した場合には債券の価格は下落するため、基準 新興国の金融市場は先進国に比べ、安定性、流動性等の面で劣る 価額の下落要因となります。当ファンドは主に債券を実質的な投資 場合があり、政治、経済、国家財政の不安定要因や法制度の変更等 対象としますので、金利変動による債券価格の変動の影響を受けま に対する市場感応度が大きくなる傾向があります。 これに伴い、投資 す。 資産の価格が大きく変動することや投資資金の回収が困難になる ■ 信用リスク ことがあります。 債券の価格は、 発行者の経営・財務状況によっても変動します。 特に ＊原則、 ご購入後にコースの変更はできません。＊詳しくは、 野村證券にお問い合わせください。 ご換金時 ● ご換金価額……………… ● ご換金代金……………… ● ご換金制限……………… ● お申込不可日…………… その他 26 Nomura Fund 21 DEC.2016 / JAN.2017 ご換金申込日の翌営業日の基準価額から信託財産留保額を差し引いた価額 原則、 ご換金申込日から起算して7営業日目からお支払いします。 信託財産の資金管理を円滑に行うため、大口換金には制限を設ける場合があります。 営業日が以下の日のいずれかにあたる場合は購入・換金のお申込みはできません。 ①インドの金融商品取引所の休場日 ②インドの銀行休業日 ③ニューヨークの銀行休業日 ④シンガポールの銀行休業日 なお、 上記以外に委託会社の判断により、 購入・換金申込受付不可日とする場合があります。 委託会社 イーストスプリング・インベストメンツ株式会社 本資料は、野村證券で取扱うファンドの商品内容をご報告するための資料であり、投資勧誘を目的とするものではありません。本資料は信頼できると考えられる情報に基づいて作成していますが、情 報の正確性、完全性を保証するものではありません。本資料中の記載内容、数値図表等については、本資料作成時点のものであり、事前の連絡なしに変更される場合があります。 なお本資料に記 載されたいかなる内容も将来の投資収益を示唆あるいは保証するものではありません。 ファンドの分配金は、投資信託説明書（交付目論見書）記載の分配方針にもとづいて委託会社が決定します が、委託会社の判断により分配を行わない場合もあります。 ファンドのお申込みに当たっては、投資信託説明書（交付目論見書） をお渡ししますので、内容をご確認のうえ、 ご自身でご判断ください。 ファンドは公社債や株式など値動きのある証券に投資しますので基準価額は変動します （外国証券には為替リスクもあります）。 したがって、元金が保証されているものではありません。 また税金その 他の費用関係については本資料に記載しておりませんので、 詳しくは野村證券の窓口までお問い合わせください。 Nomura Fund 21 DEC.2016 / JAN.2017 27 30 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 31 05 旧約聖書「 創世記 」に、バベルの ンパイア・ステート・ビルディングがあり ビルはその姿を留めましたが、米国経 塔という話が出てくるのをご存知でしょ ます。竣工は1931年ですが、着工は 済の様相は一変しました。バベルの塔 うか。人類が天まで届く塔を築きはじめ 1929年です。同時期のニューヨーク ならぬ、バブルの塔だと言えます。エン ると、神は同じ言葉を話すから塔を作 で世界最高の増築合戦を繰り広げて パイア・ステート・ビルディングは大恐 るのだと言って、言葉が互いに通じな いたクライスラー・ビルディング （1928 慌に直面し、空室だらけとなり、当初は いようにしてしまいます。人類は混乱し 年着工、1930年竣工）、40ウォール・ エンプティー （空っぽの） ・ステート・ビ て塔を築くのを止め、蜘蛛の子を散ら ストリート （1929年着工、1930年竣 ルディングと揶揄されていました。 すように世界に散っていったというお 工） と並んで、アメリカの力を見せつけ ここから、 どうも超高層建築が出来 話です。このように、高層建築は人類 られる建造物でしょう。これらのビルは、 上がると景気がおかしくなる、 というジ の夢をかき立てる一方で、 どこか災い ほぼ同時期に着工し、秘密裏に頂上 ンクスが付くことになります。超高層建 と無縁ではないという不安を伴う面も 部の尖塔を建て増しするなど、お互い 築の建設ブームは、米国からアジアに あるようです。 駆け引きをして、世界一を競い合って シフトしていきます。アジア経済ブーム 摩天楼という言葉が当てはまる有 いました。 しかし、1929年10月に米国 の1992年、マレーシアのクアラルン 名な建築物として、ニューヨークのエ で株価が暴落、大恐慌が始まります。 プールでペトロナス・ツインタワーが着 『バブルと摩天楼』 工します。竣工したのは1998年です の債務利払い繰り延べ要請に端を発 が、1997年にアジア通貨危機に見 する信用不安問題） が発生します。 ブ 舞われます。1997年には、中国上海 ルジュ・ハリファが竣工したのはドバイ・ 市で上海環球金融中心の建設がス ショックのほぼ1か月後でした。 タートしますが、 いきなりアジア通貨危 機 に 見 舞 われます 。逆 境 に 耐え、 そしてこ の ブ ル ジ ュ・ハリファ （828m） を追い抜こうと言うのが現在、 2004年に建設が再開、2008年8月 サウジアラビアのジッダで建 設 中の に竣 工しますが、それはまさにリーマ ジッダ・タワー （1,008m） です。竣工予 ン・ショックの直前でした。 定は2020年です。原油価格の低迷 世界一高い超高層建築であるブル などで、 サウジアラビア経済の持続可 ジュ・ハリファは、 アラブ首長国連邦の 能性を懸念する向きも居ます。はたし ドバイで2004年から建設が開始され て、2020年には息を吹き返して、 これ ますが、竣工直前の2009年11月に までのジンクスを破るのでしょうか？ ドバイ・ショック （ドバイの政府系企業 よしもと はじめ ● 野村證券株式会社 経済調査部 シニアエコノミスト 1993年野村総合研究所入社。以来、 エコノミストとして、 アジア、欧州、 日本、米国を担当。2001年東京大学 大学院修士号取得。2004年野村證券に転籍。米国野村證券、外務省、在英国日本大使館を経て、2011年 2月より現職。国内外の政情・政策・地政学リスクなど 「テール・リスク」 がマクロ経済、市場に与える影響を分析。 32 Nomura Fund 21 DEC.2016 /JAN.2017 vol.118 2016.12-2017.1 〈 作成 〉 野村證券株式会社 商品企画部 2016年12月1日発行 〈 部長 〉 千田 聡 〈 編集 〉 山崎 将宏 和田 一登 佐久間 政利 西岡 洋介 小林 遼 鈴木 史子
© Copyright 2024 ExpyDoc
