債券市場サーベイ＜2016年11月調査

2016年12月1日
日本銀行金融市場局
債券市場サーベイ
＜2016年11月調査＞
回答期間：2016年11月9日～11月16日
調査対象先数：40先
（「調査対象先数」は、国債売買オペ対象先のうち、調査協力を得られた先）
１．債券市場の機能度の状況（長期国債の流通市場を念頭において、ご回答下さい）
（１）貴行（庫・社）からみた債券市場の機能度（注）
（注）債券市場の機能度は、（２）①～⑦の質問項目への回答内容等を総合的に勘案して、ご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
機能度判断DI（現状）（注）
今回
-46
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
回答先数
-38
機能度判断DI（変化）
0
5
2先
54
53
21先
46
43
17先
(注)DI： Diffusion Index、「1」-「3」で算出、％ポイント、以下同じ。
構 1. 高い
成 2. さほど高くない
比
3. 低い
今回
回答先数
-31
-25
0
69
31
10
55
35
構 1. 改善した
成 2. さほど改善していない
比
3. 低下した
4先
22先
14先
（２）債券市場の機能度・流動性に関する各論
①貴行（庫・社）からみたビッド・アスク・スプレッドについてご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
ﾋﾞｯﾄﾞ・ｱｽｸ・ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞ判断DI（現状）
今回
-28
-5
10
51
38
25
45
30
構 1. タイトである
成 2. さほどタイトでない
比 3. ワイドである
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
回答先数
ﾋﾞｯﾄﾞ・ｱｽｸ・ｽﾌﾟﾚｯﾄﾞ判断DI（変化）
10先
18先
12先
今回
回答先数
-28
8
0
72
28
28
53
20
構 1. 縮小した
成 2. さほど縮小していない
比 3. 拡大した
11先
21先
8先
②貴行（庫・社）からみた市場参加者の注文量について、板の厚み（注）等を念頭においてご回答下さい。
（現状）
（％％ポイント）
（％、％ポイント）
(前回)
注文量判断DI（現状）
今回
-56
（3か月前と比べた変化）
回答先数
-38
注文量判断DI（変化）
0
10
4先
44
43
17先
56
48
19先
（注）「板」とは、ビッドおよびアスクのそれぞれの価格毎の注文量のこと。
構 1. 多い
成 2. さほど多くない
比 3. 少ない
③貴行（庫・社）の取引頻度の変化についてご回答下さい。
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
取引頻度判断DI（変化）
今回
回答先数
-28
-35
5
62
33
3
60
38
構 1. 増加した
成 2. さほど増加していない
比
3. 減少した
1先
24先
15先
（注）同一の取引相手との取引頻度についてご回答下さい。
④貴行（庫・社）の実際に取引した相手の数の変化についてご回答下さい。
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
取引相手数判断DI（変化）
今回
回答先数
-18
-25
3
77
21
3
70
28
構 1. 増加した
成 2. さほど増加していない
比
3. 減少した
1先
28先
11先
⑤貴行（庫・社）の取引ロット（１回あたりの取引金額）の変化についてご回答下さい。
（3か月前と比べた変化）
（％、％ポイント）
(前回)
取引ロット判断DI（変化）
構 1. 増加した
成 2. さほど増加していない
比
3. 減少した
今回
回答先数
-26
-15
0
74
26
3
80
18
（％％ポイント）
（％、％ポイント）
(前回)
1先
32先
7先
1/2
構 1. 増加した
成 2. さほど増加していない
比 3. 減少した
今回
回答先数
-28
-30
3
67
31
13
45
43
5先
18先
17先
⑥貴行（庫・社）の概ね意図した価格で取引ができているかご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
価格ｱﾍﾞｲﾗﾋﾞﾘﾃｨ判断DI（現状）
構 1. できている
成 2. さほどできていない
比
3. できていない
今回
回答先数
-3
17
23
51
26
38
41
21
15先
16先
8先
⑦貴行（庫・社）の概ね意図した取引ロット（１回当たりの取引金額）で取引ができているかご回答下さい。
（現状）
（％、％ポイント）
(前回)
ﾛｯﾄ・ｱﾍﾞｲﾗﾋﾞﾘﾃｨ判断DI（現状）
構 1. できている
成 2. さほどできていない
比
3. できていない
今回
回答先数
0
10
23
54
23
36
38
26
14先
15先
10先
２．長期金利の先行き見通し
（１）各年限の新発国債利回りについて、次の時点の見通しをご回答下さい。
（新発２年債利回り）
＜回答先数：40先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（新発５年債利回り）
＜回答先数：40先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（新発10年債利回り）
＜回答先数：40先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（新発20年債利回り）
＜回答先数：38先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（新発30年債利回り）
＜回答先数：38先＞
平均値
第３四分位点（75パーセント点）
中央値
第１四分位点（25パーセント点）
（％）
2016/12月末 2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017年度末 2018年度末
-0.22
-0.22
-0.22
-0.21
-0.20
-0.15
-0.20
-0.20
-0.20
-0.20
-0.15
-0.09
-0.23
-0.24
-0.20
-0.20
-0.20
-0.19
-0.25
-0.25
-0.25
-0.25
-0.25
-0.24
（％）
2016/12月末 2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017年度末 2018年度末
-0.16
-0.17
-0.16
-0.16
-0.14
-0.08
-0.15
-0.15
-0.13
-0.12
-0.10
0.00
-0.15
-0.16
-0.15
-0.15
-0.14
-0.10
-0.20
-0.20
-0.20
-0.20
-0.20
-0.16
（％）
2016/12月末 2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017年度末 2018年度末
-0.03
-0.04
-0.03
-0.02
0.01
0.10
0.00
0.00
0.00
0.00
0.05
0.16
-0.05
-0.05
-0.03
-0.01
0.00
0.04
-0.05
-0.05
-0.05
-0.05
-0.05
-0.05
（％）
2016/12月末 2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017年度末 2018年度末
0.41
0.42
0.44
0.47
0.53
0.65
0.45
0.45
0.50
0.50
0.60
0.80
0.40
0.40
0.41
0.44
0.45
0.53
0.40
0.40
0.40
0.40
0.40
0.45
（％）
2016/12月末 2017/3月末 2017/6月末 2017/9月末 2017年度末 2018年度末
0.53
0.54
0.57
0.60
0.67
0.82
0.55
0.59
0.65
0.65
0.74
1.00
0.50
0.55
0.55
0.55
0.60
0.70
0.50
0.50
0.50
0.50
0.50
0.56
（２）新発10年債利回りの見通しについて、2017年度末、2018年度末の確率分布の予測をご回答下さい。
（％）
2017年度末（40先）
2018年度末（39先）
≦▲0.50% ▲0.49～0.00% 0.01～0.50% 0.51～1.00% 1.01～1.50% 1.51～2.00% 2.01～2.50%
2.3
59.3
34.3
3.2
0.5
0.3
0.1
2.1
40.8
45.5
8.1
2.5
0.8
0.1
2.51％≦
0.1
0.1
（注）単純平均値、括弧内は回答先数。
以　上
※次回債券市場サーベイの公表予定：2017年3月1日
照会先：　金融市場局　市場企画課　市場整備グループ　TEL：03-3277-3024
2/2

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