CREDIT SUISSE Strukturierte Produkte +41 44 335 76 001 credit-suisse.com/derivatives Strukturierte Produkte Aktuelle Anlageidee 4. November 2016 Globale Infrastruktur-Investitionen Eckdaten Die unkonventionelle Geldpolitik nutzt sich zunehmend ab. Credit Suisse Research erkennt weltweit einen Trend hin zu einer Kombination geldpolitischer Massnahmen mit einer fiskalischen Expansion und Anreizen für den Privatsektor um Infrastruktur-Investitionen anzuregen. Infrastrukturausgaben gelten als effizientes Mittel zur Stimulierung des Wachstums, zur Schaffung von Arbeitsplätzen und zur Steigerung der Produktivität. Anleger können an diesem Trend partizipieren, in dem sie in das neu emittierte Tracker-Zertifikat auf einen Infrastruktur Basket investieren (siehe Seite 2). 1/3 November 2016 Anlageidee Globale InfrastrukturInvestitionen Warum Infrastruktur-Investitionen nun verstärkt ins Rampenlicht rücken dürften Die zunehmende Ineffizienz unkonventioneller Geldpolitik um die Wirtschaft zu beleben und anhaltend schlechte BIP-Wachstumszahlen führten zu einem Trend hin zu einer Kombination geldpolitischer Massnahmen (QE) mit einer fiskalischen Expansion und Anreizen für den Privatsektor. Credit Suisse Research bezeichnete diesen Trend auch bereits als «Infrastruktur QE». Damit sollen Infrastruktur-Investitionen angeregt werden, die als effizientes Mittel zur Stimulierung des Wachstums, zur Schaffung von Arbeitsplätzen und zur Steigerung der Produktivität gelten. Weitere Gründe wie die gegenwärtig optimalen Finanzierungsbedingungen, bessere Rahmenbedingungen seitens Aufsichtsbehörden oder die hohen wirtschaftlichen Multiplikationseffekte solcher Investitionen sprechen derzeit für einen Anstieg der Infrastrukturausgaben in den kommenden Jahren. Regionale Bedeutung. Credit Suisse Research hat Grossbritannien, die Eurozone, die USA und Asien als die Regionen hervorgehoben, die am ehesten zusätzliche Infrastrukturausgaben beschliessen werden. McKinsey liess verlauten, dass die USA zusätzliche 0.7 Prozent seines BIPs (rund USD 125 Milliarden) pro Jahr aufwenden muss, um eine weitere Verschlechterung ihrer heutigen Infrastruktur zu verhindern. Im USPräsidentschaftswahlkampf haben zudem beide Kandidaten Pläne geäussert, die Instrastrukturausgaben materiell zu erhöhen im Falle eines Wahlsieges. Die Eurozone würde von einer Infrastruk- tur QE vermutlich am meisten profitieren. In vielen Ländern herrscht nach wie vor eine hohe Arbeitslosigkeit, die privaten Investitionen sind trotz tiefer Finanzierungskosten kaum der Rede wert, und die Inflation verharrt unverändert auf einem sehr niedrigen Niveau. In Asien haben Infrastruktur-Bedürfnisse signifikant zugelegt und Regierungen sind aktuell die Infrastrukturausgaben am Hochfahren um deren Wirtschaft zu beleben. Sektoren und Aktien, die profitieren dürften. Der Trend hin zu höheren Infrastrukturausgaben sollte ein günstiges Umfeld schaffen für Unternehmen aus den Bereichen Bau, baunahe Investitionsgüter (z.B. Ausrüster) sowie Bergbau / Roh-, Hilfsund Betriebsstoffe (z.B. Stahlproduzenten) in den entsprechenden Regionen. Basierend auf den Empfehlungen des Credit Suisse Research wurde ein neues Tracker-Zertifikat mit den untenstehenden Basket-Komponenten in Zeichnung gelegt. Quellen: Research Alert “Infrastructure investments“, Credit Suisse Research, 18. Oktober 2016 & Investment Alert “Investitionen in Infrastruktur auf dem Vormarsch”, Credit Suisse Research, 4. August 2016 Basket-Komponenten (gleichgewichtet)2 Basiswerte Sektor Land AECOM Industrie USA Währung USD Angang Steel Rohstoffe China HKD ArcelorMittal Rohstoffe Niederlande USD Caterpillar Industrie USA USD Anhui Conch Cement Rohstoffe China HKD CRH Rohstoffe Irland EUR Endesa Versorger Spanien EUR G.F. Inbursa Finanzwerte Mexiko MXN Iberdrola Versorger Ingersoll-Rand Industrie Jacobs Engineering Industrie LafargeHolcim Rohstoffe Legrand Industrie Partners Group Finanzwerte Prysmian Industrie Salzgitter Rohstoffe Singapore Telecom Telekom ThyssenKrupp Rohstoffe US Steel Rohstoffe Wolseley Industrie Spanien EUR USA USD USA USD Schweiz CHF Frankreich EUR Schweiz CHF Italien EUR Deutschland EUR Singapur SGD Deutschland EUR USA USD Grossbriannien GBp Produkt passend zur Anlageidee (indikative Konditionen)2 1 2 Produkt Valor Emittent Emissionspreis Partizipation Laufzeit Zeichnungsschluss Tracker-Zertifikat auf einen Infrastruktur Basket in USD 28421479 Credit Suisse AG, Zürich USD 99.50 100% 2 Jahre 17. November 2016, 15:00 CET Wir machen Sie darauf aufmerksam, dass Gespräche auf unseren Linien aufgezeichnet werden können. Bei Ihrem Anruf gehen wir davon aus, dass Sie mit dieser Geschäftspraxis einverstanden sind. Indikative Konditionen vom 2. November 2016. Alle erwähnten Bedingungen sind nur indikativ und werden zur Anfangsfixierung bestätigt oder angepasst. Dieses Produkt gilt nicht als Beteiligung an einer kollektiven Kapitalanlage im Sinne des Bundesgesetzes über die kollektiven Kapitalanlagen (KAG) und untersteht keiner Genehmigungspflicht und keiner Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht FINMA. Die Anleger tragen ein Emittentenrisiko. Weitere Informationen erhalten Sie in der Produktdokumentation des Emittenten oder von Ihrem Kundenberater. Fakten zum Produkt 100% Partizipation an der Wertentwicklung des Baskets Sie haben keinen Anspruch auf Dividendenzahlungen Kein Kapitalschutz. Im schlechtesten Fall kann das gesamte investierte Kapital verloren gehen. Strukturierte Produkte – Anlageideen 2/3 Diese Informationen wurden von der Credit Suisse Group AG und/oder den mit ihr verbundenen Unternehmen (nachfolgend Credit Suisse) mit grösster Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen erstellt. Die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und Meinungen repräsentieren die Sicht der Credit Suisse zum Zeitpunkt der Erstellung und können sich jederzeit und ohne Mitteilung ändern. Sie stammen aus Quellen, die für zuverlässig erachtet werden. Die Credit Suisse gibt keine Gewähr hinsichtlich des Inhalts und der Vollständigkeit der Informationen und lehnt jede Haftung für Verluste ab, die sich aus der Verwendung der Informationen ergeben. Ist nichts anderes vermerkt, sind alle Zahlen ungeprüft. Die Informationen in diesem Dokument dienen der ausschliesslichen Nutzung durch den Empfänger. Weder die vorliegenden Informationen noch Kopien davon dürfen in die Vereinigten Staaten von Amerika versandt, dorthin mitgenommen oder in den Vereinigten Staaten von Amerika verteilt oder an US-Personen (im Sinne von Regulation S des US Securities Act von 1933 in dessen jeweils gültiger Fassung) abgegeben werden. Ohne schriftliche Genehmigung der Credit Suisse dürfen diese Informationen weder auszugsweise noch vollständig vervielfältigt werden. Strukturierte Derivate sind komplexe Anlageprodukte und können mit hohen Risiken verbunden sein. Sie sind nur für Anleger geeignet, die alle damit zusammenhängenden Risiken verstehen und in der Lage sind, sie zu tragen. Der Wert des Anlageprodukts ist nicht ausschliesslich von der Entwicklung des Basiswerts abhängig, sondern auch von der Bonität des Emittenten (Emittentenrisiko), die sich während der Laufzeit des Anlageprodukts ändern kann. Die Credit Suisse kann an anderen Transaktionen mit einem Basiswert des Anlageprodukts beteiligt sein, die hier nicht aufgeführt sind. Die Produktdokumentation (z. B. vereinfachter Prospekt) kann kostenlos beim Emittenten oder bei einer Geschäftsstelle der Credit Suisse in der Schweiz bezogen werden. Disclosures Methodologies The valuation methodologies employed in this report can include one or several of the following: • • • • • Fundamental Research (Private Banking and Investment Banking Research) Technical Chart Analysis Analyst Forecasts Consensus Estimates Credit Suisse HOLT (applicable for Equities only) The Credit Suisse HOLT methodology does not assign ratings to a security. It is an analytical tool that involves use of a set of proprietary quantitative algorithms and warranted value calculations, collectively called the Credit Suisse HOLT valuation model, that are consistently applied to all the companies included in its database. Third-party data (including consensus earnings estimates) are systematically translated into a number of default algorithms available in the Credit Suisse HOLT valuation model. The source financial statement, pricing, and earnings data provided by outside data vendors are subject to quality control and may also be adjusted to more closely measure the underlying economics of firm performance. The adjustments provide consistency when analyzing a single company across time, or analyzing multiple companies across industries or national borders. The default scenario that is produced by the Credit Suisse HOLT valuation model establishes the baseline valuation for a security, and a user then may adjust the default variables to produce alternative scenarios, any of which could occur. Additional information about the Credit Suisse HOLT methodology is available on request. CFROI®, HOLT, HOLTfolio, ValueSearch, AggreGator, Signal Flag and “Powered by HOLT” are trademarks or service marks or registered trademarks or registered service marks of Credit Suisse or its affiliates in the United States and other countries. HOLT is a corporate performance and valuation advisory service of Credit Suisse. Further information on HOLT can be accessed on: https://www.credit-suisse.com/sites/holt/en.html A set of model assumptions and parameters underlie Credit Suisse’s valuation methodologies, such as: • • • • consensus earnings estimates financial statements pricing, and earnings data other proprietary factors CS policy is to publish and update price forecasts with the frequency it deems appropriate, based on developments and / or alterations with the subject company, the sector or the market that may have a material impact on the research views or opinions stated herein. The date and time of the first dissemination of this publication corresponds to the e-mail “sent” time-stamp. Meaning of recommendations The stock recommendations are BUY, SELL, and HOLD and are dependent on the expected absolute performance of the individual stocks, generally for a 2-3 months horizon based on the following criteria: RATING MEANING OF RECOMMENDATION BUY 8% or greater increase in the absolute share price SELL 8% or more decrease in the absolute share price The bond recommendations are BUY, SELL, and HOLD. The bonds are selected according to attractiveness on a relative value basis versus comparable bonds. The investment horizon to which the recommendation pertains is at least 6 months. Copyright © 2016 Credit Suisse Group AG und/oder mit ihr verbundene Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten. 3/3
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