＊グローバル投資環境 No.1481 ＊ ご参考資料 髙木証券投資情報部 前期比年率2.9％増に急拡大。個 米国第3四半期GDP速報値～ 人消費は減速も利上げを妨げず 2016年10月31日作成 米国の商務省が10月28日に発表した第3四半期GDPの速報値は前期比年率2.9％増加し、 第2四半期の同1.4％増を大きく上回った。 成長率が急加速した要因の一つは外需による押し上げである。輸出の伸びは第2四半 期の前期比年率1.8％増から同10.0％増に拡大、輸入（第2四半期が前期比年率0.2％増、 第3四半期が同2.3％増）の伸びを大きく上回ったため、純輸出の寄与度は第2四半期の +0.18ポイントから第3四半期は+0.83ポイントに拡大した。 また、純輸出とともにGDPの加速に貢献したのが在庫投資である。第3四半期のGDPに 対する在庫投資の寄与度は+0.61ポイントだが、第2四半期は1.16ポイントのマイナス寄 与であったため、その差は実に1.77ポイントに達している。 一方、GDPの約7割を占める個人消費支出の伸びは、第2四半期の前期比年率4.3％増か ら同2.1％増に鈍化、GDPに対する寄与度も第2四半期の+2.88ポイントから第3四半期は +1.47ポイントに縮小した。 髙木証券では、FRBは年内に利上げを再開する可能性が高いと考えており、前述の個 人消費も鈍化したとはいえ2％台の伸びを保っているため、利上げの大きな妨げにはな らないと判断している。また、具体的な利上げの時期は12月13～14日のFOMCの可能性が 高いと考えているため、明日から明後日（11月1～2日）開催のFOMCではFF金利の誘導目 標は0.25～0.5％で据え置かれようが、今回のGDPを受けて、声明文が景気の現状、とり わけ個人消費に対してどのような認識を示すかが注目されよう。 （文責：勇崎 聡） 《GDP統計要旨》 前期比年率換算（％） 2015Q1 国内総生産（GDP） 個人消費支出 財 耐久財 非耐久財 サービス 国内民間総投資 固定投資 非居住用 建物 装置 知的財産 居住用 在庫投資変化 純輸出 輸出 財 サービス 輸入 財 サービス 政府消費支出＆総投資 連邦政府 国防費 非国防費 州＆地方 2.0 2015Q2 2.6 2015Q3 2.0 2015Q4 0.9 寄与度（％） 2016/Q1 0.8 2016/Q2 1.4 2016/Q3 速報値 2015Q1 2015Q2 2015Q3 2015Q4 2016/Q1 2016/Q2 2016/Q3 速報値 2.9 2.0 2.6 2.0 0.9 0.8 1.4 2.9 2.4 2.9 2.7 2.3 1.6 4.3 2.1 2.7 4.3 4.2 2.1 1.2 7.1 2.2 4.1 7.6 6.2 4.0 -0.6 9.8 9.5 1.9 2.7 3.2 1.2 2.1 5.7 -1.4 2.3 2.2 2.0 2.3 1.9 3.0 2.1 9.9 1.0 2.0 -2.3 -3.3 -7.9 3.1 3.7 4.3 5.7 -0.2 -0.9 -1.1 -0.6 1.3 1.6 3.9 -3.3 -3.4 1.0 1.2 -12.3 -2.7 -4.3 -15.2 0.1 -2.1 5.4 9.3 -0.3 9.1 -2.6 -9.5 -2.9 -2.7 0.8 8.0 2.1 4.6 3.7 9.0 4.0 13.3 14.9 12.6 11.5 7.8 -7.7 -6.2 ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... ...................... -5.8 2.9 -2.8 -2.7 -0.7 1.8 10.0 -10.1 4.6 -3.1 -4.6 0.1 1.7 14.5 3.8 -0.4 -2.3 1.0 -2.2 1.9 2.1 5.6 2.9 1.1 0.7 -0.6 0.2 2.3 6.8 3.4 -0.1 0.7 -1.3 0.0 0.9 -0.2 0.2 6.9 0.7 2.5 1.1 8.8 2.6 3.2 1.9 1.0 1.6 -1.7 0.5 1.9 0.2 1.0 3.8 -1.5 -0.4 2.5 -0.4 -0.5 -1.2 4.4 -3.2 -3.2 2.1 5.4 1.1 4.2 2.8 0.9 3.8 3.0 3.0 5.1 2.5 -0.6 3.5 -2.5 -0.7 1.63 0.59 0.30 0.28 1.04 1.62 0.61 0.18 -0.39 0.54 0.03 0.43 1.01 -1.65 -0.78 -0.94 0.16 -0.87 -0.87 0.00 0.45 0.13 -0.02 0.15 0.32 1.94 0.94 0.55 0.39 1.00 0.18 0.70 0.21 -0.07 -0.02 0.31 0.49 -0.52 -0.08 0.37 0.39 -0.02 -0.44 -0.43 -0.01 0.57 0.01 -0.02 0.03 0.56 1.81 0.92 0.45 0.47 0.89 0.35 0.92 0.49 -0.12 0.53 0.08 0.43 -0.57 -0.52 -0.36 -0.26 -0.10 -0.16 0.02 -0.18 0.34 0.06 -0.05 0.11 0.27 1.53 0.47 0.30 0.17 1.07 -0.39 -0.03 -0.43 -0.45 -0.16 0.18 0.40 -0.36 -0.45 -0.34 -0.38 0.04 -0.11 -0.09 -0.02 0.18 0.25 0.17 0.08 -0.07 1.11 0.25 -0.05 0.30 0.86 -0.56 -0.15 -0.44 0.00 -0.59 0.15 0.29 -0.41 0.01 -0.09 0.01 -0.09 0.09 0.16 -0.07 0.28 -0.10 -0.13 0.03 0.39 2.88 1.51 0.70 0.80 1.37 -1.34 -0.18 0.12 -0.06 -0.17 0.35 -0.31 -1.16 0.18 0.21 0.13 0.08 -0.03 0.00 -0.03 -0.30 -0.02 -0.13 0.10 -0.28 1.47 0.48 0.69 -0.21 0.99 0.52 -0.09 0.15 0.14 -0.16 0.16 -0.24 0.61 0.83 1.17 1.08 0.09 -0.34 -0.11 -0.23 0.09 0.17 0.08 0.08 -0.08 （出所：米国商務省より髙木証券作成） 《ご注意いただきたいこと》当資料は投資判断の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資の最終決定はご自身でなさるようお願い いたします。当資料は信頼できると思われる各種データに基づいて作成されていますが、その正確性・完全性を保証するものではありませ ん。株式、債券、投資信託等は、価格の変動や発行者の信用状況の悪化等により投資元本を割り込むおそれがあります。また、当資料の いかなる部分も一切の権利は髙木証券に帰属しており、電子的または機械的な方法を問わず、いかなる目的であれ、無断で複製または転 送等を行わないようお願いいたします。 当社で取り扱う商品等へのご投資には、当該商品等の契約締結前交付書面、上場有価証券等書面、目論見書、お客様向け資料等をよく お読みください。 商号等：髙木証券株式会社 金融商品取引業者 近畿財務局長（金商）第20号 【広告審査済】 加入協会：日本証券業協会 髙木証券ｲﾝﾀｰﾈｯﾄﾎｰﾑﾍﾟｰｼﾞ：http://www.takagi-sec.co.jp/
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