Wochenvorschau vom 24. Oktober bis 30. Oktober 2016

Makro Research
Wochenvorschau
25
24. bis 30. Oktober 2016
21. Oktober 2016
Die wichtigsten Ereignisse der kommenden Woche
Dienstag: Was für ein Sprung nach oben! Im vergangenen
Monat machte das ifo Geschäftsklima nicht nur den enttäuschenden August sondern auch einige andere vergangene
schwache Monate wett. In diesem fulminanten Tempo kann es
nicht weiter nach oben gehen, doch etwas Luft nach oben existiert noch. So haben sich beispielsweise zuletzt die globalen
Frühindikatoren weiter verbessert. In den Umfragen der Finanzmarktanalysten hat sich dies schon gezeigt. Die Klimaindikatoren der Umfragen von sentix und dem Zentrum für Europäische
Wirtschaftsforschung (ZEW) legten beide im Oktober zu. Für
die das ifo Geschäftsklima rechnen wir ebenfalls mit einer leichten Verbesserung.
Deutschland: ifo Geschäftsklima
Indexpunkte
130
Prognose
120
110
100
90
80
04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16
GeschäftsGeschäftsGeschäftsklima
lage
erwartungen
Quelle: ifo Institut, Prognose DekaBank
Donnerstag: Nach dem Brexit-Votum im Juni dürfte den Briten
die anfangs befürchtete unmittelbar folgende Rezession erspart
bleiben. Die Stabilisierung des Wirtschaftsvertrauens nach dem
Brexit-Schock ist dank dem glaubwürdigen Brexit-Kurs der neuen Premierministerin Theresa May sowie der geldpolitischen
Lockerung der Bank of England gelungen. Die Makro-Indikatoren deuten auf ein kleines Plus für das britische Wirtschaftswachstum im dritten Quartal gegenüber dem starken Vorquartal hin. Doch in den folgenden Quartalen dürften sich die
Brexit-Belastungen stärker entfalten. Vor allem werden wohl die
schrumpfenden Unternehmensinvestitionen, welche aus der
hohen Unsicherheit über die künftigen Handelsbeziehungen mit
der EU resultieren, das britische Wirtschaftswachstum belasten.
Vereinigtes Königreich: Bruttoinlandsprodukt
Freitag: Zögerlicher und später als ursprünglich erwartet nimmt
die US-Wirtschaft wieder Fahrt auf. Nach drei ungewöhnlich
schwachen Quartalen erwarten wir für das Bruttoinlandsprodukt im dritten Quartal 2016 einen Anstieg um 2,3 % (gegenüber dem Vorquartal und annualisiert). Der mit Abstand
stärkste Wachstumstreiber war der private Konsum. Allerdings
dürfte sich dessen Dynamik nach einem überaus starken Vorquartal abgeschwächt haben. Im Gegensatz zum Vorquartal
dürfte von den Lagerinvestitionen keine Belastung kommen. Ein
großer Schub ist von dieser Komponente jedoch nicht zu erwarten. Ungeachtet der im Vergleich zum Vorquartal stärkeren
gesamtwirtschaftlichen Dynamik ist die Investitionsdynamik der
Unternehmen unverändert gering.
USA: Bruttoinlandsprodukt
% ggü. Vorquartal
1,0
0,6
0,4
0,2
0,0
-0,2
Dr. Ulrich Kater
Dr. Holger Bahr
Internet:
https://www.deka.de/deka-gruppe/research
Impressum:
https://deka.de/deka-gruppe/impressum
Q3
Q2
2016
Q4
Q3
Q2
Q4
2015
Q3
Q2
Q4
2014
Q3
Q2
2013
Q4
-0,4
Quelle: ONS, Prognose DekaBank
% ggü. Vorquartal, auf Jahresrate hochgerechnet
5
Prognose
4
3
2
1
0
-1
-2
1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q
13 13 13 13 14 14 14 14 15 15 15 15 16 16 16
Quelle: Bureau of Economic Analysis, Prognose DekaBank
Tel. (0 69) 71 47 – 28 49
Tel. (0 69) 71 47 – 23 81
Tel. (0 69) 71 47 – 28 46
Makro Research:
Chefvolkswirt:
Leiter Volkswirtschaft:
Prognose
0,8
Seite 1 von 4
E-Mail: [email protected]
E-Mail: [email protected]
E-Mail: [email protected]
Makro Research
Wochenvorschau
25
24. bis 30. Oktober 2016
21. Oktober 2016
Wochenvorschau
Mo, 24.10.
Euroland
DEU
FRA
USA
JPN
Zeit
Datum
10:00
10:00
10:00
16:00
09:30
09:30
09:00
09:00
15:45
01:50
Einkaufsmanagerindex Gesamt sb (Okt, v)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Okt, v)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Okt, v)
Finanzier.-saldo und Verschuldung Staat % BIP (Q2/16)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Okt, v)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Okt, v)
Einkaufsmanagerindex verarb. Gew. sb (Okt, v)
Einkaufsmanagerindex Dienste sb (Okt, v)
Markit Flash-PMI verarb. Gew. (Okt, v)
Handelsbilanzsaldo Mrd JPY sb (Sep)
52,6
52,6
52,2
-1,6 / 91,7
54,3
50,9
49,7
53,3
51,5
408,4
10:00
10:00
08:45
08:45
15:00
15:00
16:00
ifo Geschäftsklima (Okt)
ifo Geschäftslage / -erwartungen (Okt)
Geschäftsklima verarb. Gew. (INSEE) sb (Okt)
Geschäftsklima Gesamtwirtschaft (INSEE) nsb (Okt)
Case-Shiller-Hauspreisindex (20 Städte) sb (nsb) (Aug)
FHFA Hauspreisindex (Verkäufe) sb (Aug)
Verbrauchervertrauen Conf. Board (Okt)
Vorh. Wert
Indikatoren/Ereignisse
Umfrage*
DekaBank
mom/qoq (yoy)
52,8
52,6
52,6
52,5
52,5
52,5
Kommentar
54,3
51,5
50,0
52,9
51,5
211,0
54,0
51,5
49,8
52,5
52,5
109,5
114,7 / 104,5
103
102
-0,0 (5,0)
0,5 (5,8)
104,1
109,6
114,9 / 104,6
103
102
0,2 (5,1)
0,5
101,0
109,8
115,4 / 104,4
102
102
14:00 NBH Zinsentscheid
01:00 BIP sa (nsa) (Q3, v)
0,90
0,8 (3,3)
0,90
0,6 (2,6)
0,90
0,5 (2,5)
08:00
08:00
08:45
16:00
02:30
GfK Konsumklima sb (Nov)
Einfuhrpreise nsb (Sep)
Verbrauchervertrauen sb (Okt)
Neubauverkäufe Tsd sb (Sep)
Verbraucherpreise nsb (Q3)
10,0
-0,2 (-2,6)
97
609
0,4 (1,0)
10,0
0,0 (-1,9)
98
602
0,5 (1,1)
10,1
0,2 (-1,7)
98
600
10:00
10:00
10:00
10:00
10:00
10:30
09:30
10:00
14:30
14:30
14:30
14:30
16:00
M3 sb (Sep / 3-Monats-Ø Jul - Sep)
Kredite an Nicht-MFIs sb (Sep)
Buchkredite an den priv. Sektor sb (Sep)
Unternehmensvertrauen sb (Okt)
Verbrauchervertrauen sb (Okt)
BIP sb (Q3, Entstehungsseite, s)
Riksbank Zinsentscheid
Norges Bank Zinsentscheid
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Auftragseingang langl. Güter sb (Sep, v)
Auftragseingang Investitionsgüter sb (Sep, v)
Auslieferungen Investitionsgüter sb (Sep, v)
Schwebende Hausverkäufe sb (nsb) (Sep)
(5,1 / 5,0)
0,3 (3,7)
0,1 (1,3)
101,9
108,7
0,7 (2,1)
-0,50
0,50
260
0,1 (-1,1)
0,9 (-2,8)
-0,1 (-5,9)
-2,4 (4,0)
(5,1 / n.v.)
(5,3 / 5,1)
11:00
11:00
14:00
14:00
07:30
08:45
09:00
09:00
06:30
14:30
14:30
14:30
16:00
01:30
01:30
01:30
01:30
Economic Sentiment sb (Okt)
Industrie- / Verbr.- / Dienstleistervertr. sb (Okt)
Verbraucherpreise nsb (Okt, v)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt, v)
BIP sb (Q3, vs)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt, v)
BIP sb (Q3, vs)
Verbraucherpreise HVPI nsb (Okt, v)
Erzeugervertrauen sb (Okt)
Arbeitskostenindex sb (nsb) (Q3)
BIP sb (Q3, qoq=ann., 1. Veröffentlichung)
BIP-Deflator sb (Q3, ann., 1. Veröffentlichung)
Konsumklima Uni Michigan (Okt, f)
Arbeitslosenquote sb (Sep)
Verbraucherpreise nsb (Sep)
Verb.-pr. ohne Nahrungsmittel und Energie nsb (Sep)
Verb.-pr. oh. Nahrungsmittel u. Energie Tokio nsb (Okt)
104,9
-1,7/-8,2/10,0
0,1 (0,7)
0,0 (0,5)
-0,1 (1,3)
-0,2 (0,5)
0,8 (3,2)
0,7 (0,0)
3,4
0,6 (2,3)
1,4 (1,3)
2,3
87,9 v
3,1
(-0,5)
(0,2)
(-0,1)
104,8
-1,6/-8,0/10,0
0,1 (0,8)
0,1 (0,6)
0,3 (1,2)
0,2 (0,7)
0,7 (3,1)
0,6 (0,3)
105,1
Anhaltend gute Stimmung
-1,6/-7,8/10,0
0,2 (0,8)
Kraftstoffpreise im Jahresvergleich
0,2 (0,7)
erstmals seit Jan 2013 mit Anstieg
0,3 (1,2)
0,3 (0,7)
0,7 (3,1)
0,5 (0,2)
0,6
2,5
1,3
88,1
3,1
(-0,5)
(0,1)
(-0,1)
0,6 (2,3)
2,3
10,00
10,00
10,00
Anstiege bei regionalen Umfragen
Di, 25.10.
Euroland
DEU
FRA
USA
Em. Mark.
HUN
KOR
102,0
VA
Weiter aufwärts in langsamerer Gangart
Schwächere US-Daten belasten
Mi, 26.10.
Euroland
DEU
FRA
USA
AUS
Do, 27.10.
Euroland
ITA
GBR
SWE
NOR
USA
102,2
108,5
0,3 (2,1)
0,1
0,0
0,0 (1,6)
102,2
108,9
0,2 (2,0)
-0,50
0,50
-0,5 (1,1)
-0,5 (-3,7)
0,3 (-6,0)
US-Industrie schwächelt weiterhin,
Investitionsdynamik noch nicht
aufwärtsgerichtet
1,2
Fr, 28.10.
Euroland
DEU
FRA
ESP
NLD
USA
JPN
Em. Mark.
RUS
12:30 Zinsentscheid der russischen Zentralbank
Erläuterungen siehe Seite 4.
Seite 2 von 4
87,5
VA
Konsumdyn. schwächer Investitionsdyn. nicht stärker
Makro Research
Wochenvorschau
25
24. bis 30. Oktober 2016
21. Oktober 2016
Rückblick
Fr, 14.10.
USA
Tatsächliche Werte /
Kommentar
0,6 (2,7)
0,5 (2,7)
0,1 (2,5)
0,3 (0,7)
0,2 (1,2)
0,2 (0,7)
87,9
DekaBank
Einzelhandelsumsatz sb (Sep)
Einzelhandelsumsatz ex Auto sb (Sep)
Einzelhandelsumsatz ("BEA-Abgrenz.") sb (Sep)
Erzeugerpreise sb (nsb) (Sep)
Erzeugerpreise Kernrate sb (nsb) (Sep)
Lagerbestände sb (Aug)
Konsumklima Uni Michigan (Okt, v)
Vorh. Wert
Umfrage*
mom/qoq (yoy)
-0,2 r (2,1 r) ▲ 0,6
-0,2 r ▼ (2,0)
0,5 r ▲
-0,1 (2,8)
0,4 r ▲
0,0 (0,0)
0,2 (0,6)
0,1 (1,0)
0,1 (1,2)
0,0 (0,5)
0,1
91,2
91,8 r ▼
Verbraucherpreise HVPI nsb (Sep, f)
HVPI o. Energ. u. Nahr.-/Genussmittel nsb (Sep, f)
Empire State Produktionsindikator (Okt)
Industrieproduktion sb (Sep)
Kapazitätsauslastung sb (Sep)
Industrieproduktion sb (nsb) (Aug, f)
Kapazitätsauslastung sb (Aug)
0,4 v (0,4 v)
0,5 v (0,8 v)
-2,0
-0,5 r (-1,3 r) ▼
75,3 r ▼
1,5 v (4,6 v)
0,6
0,4 (0,4)
0,5 (0,8)
2,0
-0,1 (-1,0)
75,4
EZB Bank Lending Survey
Erzeugerpreise, Outputbasis nsb (Sep)
Verbraucherpreise HVPI (CPI) nsb (Sep)
Verbraucherpreise HVPI Kernrate nsb (Sep)
Verbraucherpreise sb (nsb) (Sep)
Verbraucherpreise Kernrate sb (nsb) (Sep)
NAHB Wohnungsmarktindex (Okt)
Ankaufprog. verbessert Liquiditätsposition und Finanzierungsbeding.
0,1 (0,9 r ▲)
0,2 r ▲ (1,1)
0,2 (1,2)
0,3 (0,6)
0,1 (0,9 r ▲) 0,1 (0,8) 0,2 (1,0)
(1,3)
(1,4)
(1,5)
0,3 (1,5)
0,3 (1,5) 0,3 (1,5)
0,2 (1,1)
0,3 (2,3)
0,2 (2,3)
0,2 (2,3) 0,1 (2,2)
65
63
62
63
Arbeitslosenquote (ILO-Def.) sb (Aug, 3-Mo-Ø)
Baubeginne Tsd sb (Sep)
Baugenehmigungen Tsd sb (Sep)
Fed Beige Book
BoC Zinsentscheid
Gesamtwirtschaftsindex sb (Aug)
4,9
1150 r ▲
1152
4,9
1175
1165 r ▲
4,9
1170
1170
0,50
0,2 r (0,5 r) ▼
0,50
0,2
0,50
1,8 (6,7)
(10,6)
(6,3)
14,25
1,8 (6,7)
(10,7)
(6,4)
14,00
1,8 (6,6)
(10,6)
(6,3)
13,75
Indikatoren/Ereignisse
0,8 (2,9)
0,6 (3,1)
0,4 (3,1)
0,2 (0,6)
0,1 (1,2)
0,1
93,0
Mo, 17.10.
Euroland
USA
JPN
0,4 (0,4)
(0,8)
1,0
0,2
75,6
0,4 f (0,4 f)
0,5 f (0,8 f)
-6,8
0,1 (-1,0)
75,4
1,3 f (4,5 f)
2,6
Di, 18.10.
Euroland
GBR
USA
Mi, 19.10.
GBR
USA
CAN
JPN
Em. Mark.
CHN
BIP sb (nsb) (Q3)
Einzelhandelsumsatz (Sep)
Industrieproduktion (Sep)
BRA
COPOM Zinsentscheid
4,9
1047
1225
Positiver Ausblick für USA
0,50
0,2 (0,7)
1,8 (6,7)
(10,7)
(6,1)
14,00
Do, 20.10.
Euroland
DEU
NLD
GBR
USA
27,7 r (33,8 r) ▲
0,00
-0,1 (-1,6)
8
0,0 r (6,6 r) ▲
12,8
247 r ▲
-0,2
5,30 r ▼
Leistungsbilanzsaldo Mrd Euro sb (nsb) (Aug)
EZB Zinsentscheid
Erzeugerpreise nsb (Sep)
Verbrauchervertrauen sb (Okt)
Einzelhandelsumsatz sb (Sep)
Philly-Fed-Index (Okt)
Erstanträge Arbeitslosenhilfe Tsd. (Vorwoche)
Index of Leading Indicators (Sep)
Verkauf bestehender Häuser Mio sb ann. (Sep)
0,00
0,2 (-1,2)
0,00
0,1 (-1,2)
10
0,3 r (4,7 r) ▼ 0,2
5,0
4,0
250
0,2
5,35 r ▲
5,30
29,7 (23,6)
0,00
-0,2 (-1,4) oh. Energie (-0,1)
12
0,0 (4,1)
9,7
260
0,2
5,47
Fr, 21.10.
Euroland
EZB "Survey of Professional Forecasters" (Q4/16)
Finanzierungssaldo und Verschuldung % BIP (2015)
Verbrauchervertrauen sb (Okt, v)
BEL
Unternehmensvertrauen sb (Okt)
CAN
Verbraucherpreise sb (nsb) (Sep)
Verbraucherpreise Kernrate nach BoC sb (nsb) (Sep)
Erläuterungen siehe Seite 4.
2016/17/18 BIP: 1,6/1,4/1,5 HVPI: 0,2/1,2/1,4 ALQ: 10,1/9,7/9,3
-2,1 v / 90,7 v
-2,1 / 90,4
-8,2
-8,0
-7,8
-2,2
-1,5
1,0
-0,1 (1,1)
(1,4)
0,0 (1,8)
(1,8)
Seite 3 von 4
Makro Research
Wochenvorschau
25
24. bis 30. Oktober 2016
21. Oktober 2016
Erläuterungen zu den Tabellen:
Em. Mark. = Emerging Markets; v = vorläufig; f = finaler Wert; r = revidierter Wert; s = Schnellschätzung; sb = saisonbereinigt;
nsb = nicht saisonbereinigt; atb = arbeitstäglich bereinigt; mom/qoq = Veränderung gegenüber Vormonat/Vorquartal in %;
yoy = Veränderung gegenüber Vorjahr in %; VA (EMB) = zu diesem Thema wird ein Volkswirtschaft Aktuell (Emerging Markets Brief)
herausgegeben.
Die Pfeile signalisieren in ihrer Richtung eine Anhebung (▲) / Verringerung (▼) des revidierten Wertes im Vergleich zum vorher
veröffentlichten Wert.
Länderkürzel: Siehe ISO 3166 ALPHA-3
* Umfrageergebnisse von Bloomberg; kursive Daten von Reuters.
Rechtliche Hinweise:
Diese Informationen inklusive Einschätzungen wurden von der DekaBank nur zum Zwecke der Information des jeweiligen Empfängers erstellt. Die Informationen stellen weder ein Angebot, eine Einladung zur Zeichnung oder zum Erwerb von Finanzinstrumenten
noch eine Empfehlung zum Erwerb dar. Die Informationen oder Dokumente sind nicht als Grundlage für eine vertragliche oder anderweitige Verpflichtung gedacht. Auch eine Übersendung dieser Information stellt kein Angebot, Einladung oder Empfehlung dar.
Diese Information ersetzt nicht eine (Rechts-, Steuer- und / oder Finanz-) Beratung. Jeder Empfänger sollte eine eigene unabhängige
Beurteilung, eine eigene Einschätzung und Entscheidung vornehmen. Insbesondere wird jeder Empfänger aufgefordert, eine unabhängige Prüfung vorzunehmen und/oder sich unabhängig fachlich beraten zu lassen und seine eigenen Schlussfolgerungen im Hinblick auf wirtschaftliche Vorteile und Risiken unter Berücksichtigung der rechtlichen, regulatorischen, finanziellen, steuerlichen und
bilanziellen Aspekte zu ziehen.
Es handelt sich bei dieser Information um unsere im Zeitpunkt der Veröffentlichung aktuellen Einschätzungen. Die Einschätzungen
können sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Die hier abgegebenen Einschätzungen wurden nach bestem Wissen und Gewissen
getroffen und stammen oder beruhen (teilweise) aus von uns nicht überprüfbaren, allgemein zugänglichen Quellen. Eine Haftung für
die Vollständigkeit, Aktualität und Richtigkeit der gemachten Angaben und Einschätzungen, einschließlich etwaiger rechtlichen
Ausführungen, ist ausgeschlossen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Diese Information inklusive Einschätzungen dürfen weder in Auszügen noch als Ganzes ohne schriftliche Genehmigung durch die
DekaBank vervielfältigt oder an andere Personen weitergegeben werden.
Seite 4 von 4

Download Report