2016 年 10 月 11 日号 調査情報部 今週の見通し 先週の東京市場は反発した。原油価格の上昇に加え、良好な米経済指標による長期金利の上昇で、円安 が進んだことから、輸出関連株中心に戻りを試す展開となった。日経平均は週初から 4 連騰となり、約 1 か月ぶ りに 17000 円目前まで上昇した。日本人が 3 年連続の受賞となったノーベル賞関連のほか、「シーテック」開催 に伴い人工知能関連なども賑わった。米国市場はドイツ銀行の経営不安が懸念された一方、経済指標の堅調 や原油価格の上昇を好感し、レンジ内でのもみ合いとなった。為替市場でドル円は、米長期金利の上昇を受け て、約 1 か月ぶりに 1 ドル 104 円台前半まで円安が進んだ。ユーロ円もドル円に連れ高し、一時 1 ユーロ 116 円台前半を付けた。 今週の東京市場は、戻り一服も、底堅い展開となろう。外部環境の不透明感は拭いきれないものの、円高リ スクの後退による企業業績の底入れ期待が徐々に醸成されよう。ただ、決算発表を前に業績修正や見通し等 の報道も活発になるとみられ、株価は敏感に反応しよう。米国市場は大統領選の行方や経済指標、企業業績 をにらみながら、一進一退のもみ合いが続こう。為替市場は、原油相場や米長期金利動向を映して、引き続き 円弱含みの展開となり、1 ドル 102 円～105 円、ユーロ円は 114 円～117 円の動きとなろう。 今週、国内では 11 日(火)に 9 月の景気ウォッチャー調査、12 日(水)に 8 月の機械受注が発表されるほか、 14 日(金)は 10 月のオプション SQ 算出日となる。一方、海外では 13 日(木)に 9 月の中国貿易統計、14 日に 9 月の中国消費者物価、米小売売上高が発表されるほか、10 日(月)にユーロ圏財務相会合、11 日に EU 財務相 理事会、15 日(土)、16 日(日)に BRICS 首脳会議が行われる。 テクニカル面で日経平均は、上値を抑えていた 200 日線(16712 円：7 日現在)を抜き、週足一目均衡表抵抗 帯下限(16978 円：同)に迫る場面があった。抵抗帯下限を回復すれば、今年未だ上回ることが出来ていない 52 週線(17139 円：同)を奪回し、5 月 31 日高値(17251 円)を目指す動きとなろう。一方、25 日線(16746 円：同)や転 換線(16721 円：同)を下回ると、3 日に空けた窓(16497 円)や 75 日線(16428 円：同)へのスピード調整が意識さ れよう。(大谷 正之) -1- 各種指数の推移 （Bloomberg データより証券ジャパン調査情報部が作成） -2- 投資のヒント ☆12 月決算の主な高配当利回り銘柄群 東証 1 部上場企業で決算期が 12 月である会社は 3 月に次いで多く、東証 1 部全体の約 10％に相当する 199 社存在している。知名度が高く、予想配当利回りで 3％以上の銘柄も多い他、 株価が 13 週・26 週の両移動平均 線の上位にあり、テクニカル的に好位置にあると見られる銘柄も散見され、注目したい。（野坂 晃一） -3- 今週の参考銘柄 FRONTEO(2158･東マザーズ) 17/3 期第 1 四半期(4‐6 月)業績は売上高が前年同 期比 61.8％増の 27.9 億円、営業利益が 1.7 億円の赤 字、純利益は 1.7 億円の赤字(同 0.1 億円の赤字)とな った。昨年 8 月に買収した米 EvD,Inc.の寄与で売上高 が大幅に伸びたものの、新規事業関連費用の増加 や米子会社の商標権償却、新社名告知のための広 告宣伝費計上等で大幅減益となった。e ディスカバリ ー(証拠開示)事業は米 EvD,Inc.の買収効果で大幅増 収となった。リーガル/コンプライアンスプロフェッショ ナルサービス事業は AI を搭載した e メール監査ツー ルが堅調だったほか、知財戦略支援システムやビジ ネスデータ分析システムが数社に導入され、売上増 につながった。17/3 期通期計画は、売上高が前期比 24.1％増の 131 億円、営業利益が同 37.4％増の 0.95 億円の見通し。同社は高度なテキスト分析を実現す る独自の AI 技術に関して、日本に続いて米国でも特 許を取得した。また、日本サード・パーティと AI を活用 したエキスパート育成事業を 11 月から開始する。さら に、ロボット開発のヴィストンと共同で、人工知能 (KIBIT)を搭載し、知識だけでなく、好みや感覚を理解 する生活密着型ロボット「Kibiro」を開発、ビジネス展 開を始めている。トヨタ自動車は「KIROBO mini」を 2017 年に発売し、将来的にはコネクテッドカーやスマ ートホームとの連携も視野に入れている。（大谷 正之） セブン＆アイＨＤ（3382･東 1) 来期からスタートする 3 年間の中期経営計画を発 表、最終年度の 2019 年度に営業利益 4500 億円、 ROE10％を数値目標として掲げた。成長のけん引役 はコンビニエンスストア事業で、国内では出閉店基準 を見直して既存店の質向上と加盟店満足度を最大限 追求する他、成長余地が大きいとみている北米では M&A とオーガニックな出店で 10000 店体制の構築を 目指す。また、業績低迷が続くイトーヨーカ堂、そご う・西武は本格的な構造改革に着手。イトーヨーカ堂 は 16 年度に 20 店、17 年度から 20 年度までに 20 店、 合計 40 店の老朽化した不採算店を閉鎖する計画だ が、マンションや託児所を組み合わせた不動産再開 発、テナントミックスを進める。また、エイチ・ツー・オ ーリテイリングと資本業務提携に向けた基本合意、そ ごう神戸店など 3 つの百貨店を売却する方向で検討 を開始する。なお、今期の営業利益は前年比微増の 3530 億円と連続して過去最高益を見込む。ノンバン ク事業が好調な金融事業、新商品開発と既存店のリ ニューアルが奏功し既存店が堅調な国内のコンビニ エンスストア事業などが貢献しよう。（増田 克実） -4- 今週の参考銘柄 カヤック(3904･東マザーズ) マーケティングやブランディングに関する広告の提供 とスマホ向けソーシャルゲームの開発・運営が二本柱。 16/12 期第 2 四半期(1‐6 月)業績は前期期中に連結決 算に変更したことから単純比較はできないものの、売上 高は前年同期比 59.0％増の 25.5 億円、営業利益は同 10.5％増の 2.3 億円となった。クライアントワークは VR(仮想現実)技術を活かしたコンテンツ制作などが伸 び、同 35.2％増収となった。ソーシャルゲームは『ぼくら の甲子園！』シリーズ最新作の『ぼくらの甲子園！ポケ ット』が好調で同 59.6％の増収となった。スマホゲーム 向けのコミュニティを運営する Lobi はコミュニティや動 画を軸にユーザー規模を拡大し、同 77.0％増収と好調 だった。16/12 期通期業績は売上高が前期比 37.6％増 の 51.0 億円、営業利益が同 31.1％増の 5.15 億円を計 画しているが、売上高の進捗率は 50％と順調で、下期 もソーシャルゲームの拡大や Lobi の伸びが見込まれる ことから、上振れ余地のある計画といえよう。今後も VR 技術を活かしたプロモーションやゲーム制作支援など 成長分野での活躍が期待できよう。（大谷 正之） その他 6182 ロゼッタ 17/2 期通期の計画は 9 月 1 日付で完全子会社化した「エドニア」の寄与分を反映し、売上高が前期比 24.4％増 の 20.7 億円(従来計画 17.7 億円)、営業利益が同 39.3％増の 3.0 億円(同 2.41 億円)に上方修正された。なお、第 2 四半期決算は 13 日発表予定。 6796 クラリオン シーテックジャパン 2016（先週開催）ではスマートコックピットを展示した。車両が認知している周辺の危険を音声、 振動、表示などでドライバーに知らせる座席「インフォシート」で、早期に実用化して自動車メーカーなどからの受 注獲得を目指す。 8227 しまむら 第 2 四半期累計期間の営業利益は前年同期比 40.6％増の 252 億円と会社計画を上回った。既存店売上高の好 調、新規出店効果で売り上げが伸びた他、円高、主力商材の販売好調などによる粗利益率改善、販管費抑制、 値下げ処分抑制などが寄与した。ただ、9 月の売上高は天候不順で厳しかったため、10 月以降の販売状況を見 極めたい。 2678 アスクル 発行済株式総数の 1.9％、金額で 50 億円を上限とする自社株買いを発表。 3397 トリドールＨＤ 9 月の既存店売上高（全業態）は前年比 5％増と 8 月の同 2.3％減から回復。曜日特性の影響があったものの、 テレビＣＭの効果や新商品の投入が寄与した。 6501 日立製作所 円高など外部環境は不透明ながら、社会イノベーション事業への集中投資、ＩｏＴ分野の強化、構造改革及び原 価低減など、将来の成長に向けた諸施策を評価したい。 （増田 克実） -5- タイムテーブルと決算予定（予定は変更になる場合があります） ＜国内スケジュール＞ １０月１０日（月） 体育の日 １０月１１日（火） ８月国際収支（８：５０、財務省） ８月産業機械受注（１１：００、産工会） ９月、１６年度上期企業倒産（１３：３０、帝国データ・商工リサーチ） ９月景気ウォッチャー調査（１４：００、内閣府） １０月１２日（水） ８月機械受注（８：５０、内閣府） 上場 ＫＨネオケム<4189>東証 1 部 １０月１３日（木） ８月第３次産業活動指数（１３：３０、経産省） 生活意識に関するアンケート調査（１３：３０、日銀） １０月１４日（金） ９月マネーストック（８：５０、日銀） ９月企業物価指数（８：５０、日銀） オプション取引ＳＱ算出日 ＜国内決算＞ １０月１１日（火） 15:00～ <2Q>久光薬<4530>、プレナス<9945> 時間未定 <2Q>竹内製作<6432>、コーナン商<7516>、ユニー・ファミマ<8028>、イズミ<8273> １０月１２日（水） 15:00～ サイゼリヤ<7581> 時間未定 ＵＳＥＮ<4842> <2Q>ローソン<2651>、コメダ<3543> １０月１３日（木） 15:00～ ビックカメラ<3048> <2Q>ホギメデカル<3593>、松屋<8237> 時間未定 ファーストリテ<9983> １０月１４日（金） 14:00～ <2Q>松竹<9601> 15:00～ <2Q>ドトル日レス<3087>、レナウン<3606>、アデランス<8170> 時間未定 ＪＩＮ<3046> <1Q>Ｇｕｎｏｓｙ<6047> <2Q>いちご<2337> -6- タイムテーブルと決算予定（予定は変更になる場合があります） ＜海外スケジュール・現地時間＞ １０月１０日（月） ノーベル経済学賞発表 ユーロ圏財務相会合（ルクセンブルク） 米韓合同軍事演習（１５日まで） 休場 米（為替、債券休場、株式、商品市場は通常取引）（コロンブスデー）、カナダ（感謝祭）、 香港（重陽節）、台湾（国慶節） １０月１１日（火） ＥＵ財務相理事会（ルクセンブルク） 休場 インド（デサラ祭）、パキスタン（モハラム） １０月１２日（水） 欧 ８月ユーロ圏鉱工業生産 米 ８月求人離職統計 休場 インド、パキスタン（ムハラム）、ブラジル（聖母の日） １０月１３日（木） ノーベル文学賞発表 中 ９月貿易統計 １０月１４日（金） 中 ９月消費者物価・卸売物価 米 ９月小売売上高 米 ９月卸売物価 米 ８月企業在庫 イエレンＦＲＢ議長講演（ボストン連銀） ＡＰＥＣ財務相会合（１５日まで、ペルー・リマ） １０月１５日（土） ＢＲＩＣＳ首脳会議（１６日まで、インド・ゴア） ＜海外決算・現地時間＞ １０月１１日（火） アルコア １０月１４日（金） ＪＰモルガン・チェース、シティ・グループ、ウェルズ・ファーゴ -7- 投資にあたっての注意事項 ●手数料について ○国内金融商品取引所上場株式の委託取引を行う場合、一取引につき対面取引では約定代金に対して最大 1.2420％（税込） （但し、最低 2,700 円（税込） ）の委託手数料をご負担いただきます。また、インターネッ ト取引では、 「約定毎手数料コース」においては、1 取引の約定代金が 100 万円以下の場合は１取引につき 540 円（税込） 、1 取引の約定代金が 100 万円超の場合は 1 取引につき 1,080 円（税込）の委託手数料をご負担い ただきます。「1 日定額コース」においては、1 日の約定代金 300 万円ごとに 1,620 円（税込）の委託手数料 をご負担いただきます。 募集等により取得する場合は購入対価のみをお支払いただきます。 ※1 日定額コースは、取引回数（注 1）が 30 回以上の場合、現行の手数料に加えて 21,600 円（税込）の追加 手数料を加算させていただきます。 （注 2） 注 1 取引回数＝約定に至った注文の数 注 2 複数市場へのご注文は市場ごとに 1 回の注文となります。 ○外国金融商品取引所上場株式の外国取引を行う場合、売買金額（現地約定代金に買いの場合は現地諸費用を 加え、売りの場合は現地諸費用を差し引いた額）に対して最大 1.2960％(税込)の取次手数料をご負担いただ きます。 ○非上場債券（国債、地方債、政府保証債、社債）を当社が相手方となりお買付けいただく場合は購入対価の みをお支払いいただきます。 ○投資信託の場合は銘柄ごとに設定された販売手数料及び信託報酬等諸経費等をご負担いただきます。 ○外貨建て商品の場合、円貨と外貨の交換、または異なる外貨間の交換については、為替市場の動向に応じて 当社が決定した為替レートによります。 ●リスクについて ○株式は、株価変動による元本の損失を生じるおそれがあります。また、信用取引を行う場合は、対面取引に おいては建玉金額の 30％以上かつ 100 万円以上、インターネット取引においては建玉金額の 30％以上かつ 30 万円以上の委託保証金の差し入れが必要です。信用取引は、少額の委託保証金で多額の取引を行うことが できることから、損失の額が多額となり差し入れた委託保証金の額を上回るおそれがあります。外国株式の 場合、為替相場によっても元本の損失を生じるおそれがあります。 ○債券は、金利水準の変動等により価格が上下することから、元本の損失を生じるおそれがあります。 外国債券は、金利水準に加えて、為替相場の変動により元本の損失を生じるおそれがあります。 ○投資信託は、銘柄により異なるリスクが存在しており、各銘柄の組入有価証券の価格の変動により元本の損 失を生じるおそれがあります。各銘柄のリスクにつきましては目論見書等をよくお読み下さい。 ●お取引にあたっては、開設された口座や商品ごとに手数料等やリスクは異なりますので、上場有価証券等書 面、契約締結前交付書面、目論見書、お客様向け資料等をよくお読み下さい。これら目論見書等、資料のご 請求は各店の窓口までお申出下さい。 ●銘柄の選択、投資に関する最終決定はご自身の判断でお願いいたします。 ●本資料は信頼できると思われる情報に基づいて作成したものですが、その正確性、完全性を保証したもので はありません。本資料に示された意見や予測は、資料作成時点での当社の見通しであり今後予告なしに当社 の判断で随時変更することがあります。また、本資料のコンテンツ及び体裁等も当社の判断で随時変更する ことがあります。 2016 年 10 月 7 日現在、金融商品取引所の信用取引の禁止措置等の規制銘柄は当レポートより除外しており ます。今後、金融商品取引所等により新たな規制が行われる可能性があります。 ●当社の概要 商号等：株式会社証券ジャパン 金融商品取引業者 関東財務局長（金商）第 170 号 加入協会：日本証券業協会 コンプライアンス推進部審査済 2016 年 10 月 7 日 -8-
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