URL: www.walden.co.jp
文責： 室谷吉行
E-mail: [email protected]
電話番号：03 (3553) 3769
フロイント産業（6312）
連結通期
（百万円）
FY02/2015
FY02/2016
FY02/2017会予
FY02/2016
FY02/2017会予
連結半期
（百万円）
1Q-2Q FY02/2016
3Q-4Q FY02/2016
1Q-2Q FY02/2017
3Q-4Q FY02/2017会予
1Q-2Q FY02/2017
3Q-4Q FY02/2017会予
売上高
前年比
前年比
前年比
前年比
営業利益 経常利益
17,424
1,150
1,249
19,027
1,346
1,394
20,000
1,900
1,900
9.2%
17.1%
11.6%
5.1%
41.1%
36.2%
売上高 営業利益 経常利益
7,697
11,330
8,762
11,237
13.8%
(0.8%)
198
1,148
687
1,212
245.6%
5.6%
252
1,142
708
1,191
181.1%
4.3%
純利益
695
961
1,180
38.1%
22.8%
純利益
123
837
306
873
147.8%
4.3%
EPS
（円）
40.4
55.7
68.4
EPS
（円）
-
DPS
（ 円）
15.0
12.5
15.0
DPS
（ 円）
-
BPS
（円）
637.2
668.6
BPS
（円）
-
出所：会社データ、弊社計算
1
1.0 決算速報（2016 年 10 月 5 日）
更なる加速
2016 年 10 月 5 日、独自の製剤技術を応用した医薬品業界向け機械装置の開発・生産・販売を最大の収益源とす
るフロイント産業は、2017 年 2 月期第 2 四半期累計期間の実績を発表した。主力の機械部門において、中期的
な受注動向が今迄以上に堅調に推移していることが明らかになった。
日本国内におけるジェネリック医薬品業界の旺盛な設備投資意欲を着実に取り込めていることが寄与している
模様である。更に、下半期に向けては、既存の造粒・コーティング装置に次ぐ第 3 の主力製品として期待されて
いる錠剤印刷装置（TABREX）の受注が始まる見通しとのことである。一方、化成品部門では、セールスミック
スの向上が引き続いて発生している。同社が得意とするジェネリック医薬品向けの医薬品添加剤の堅調な増収が
寄与している模様である。
弊社では、更なる詳細を把握すべく、10 月 14 日（金）に開催される同社の決算説明会に出席する一方、同社と
の個別取材を行うことを予定している。また、両者の内容に鑑みて、フロイント産業（6312）新製品効果（2016
年 7 月 29 日）の内容を更新すると同時に、改めてリリースすることを計画している。
2017 年 2 月期第 2 四半期累計期間
2017 年 2 月期第 2 四半期累計期間は、売上高 8,762 百万円（前年同期比 13.8%増）、営業利益 687 百万円（245.6%
増）、経常利益 708 百万円（181.1%増）
、純利益 306 百万円（147.8%増）での着地となった。また、営業利益率
7.8％（5.3％ポイント上昇）である。
当初の会社予想との比較では、売上高で 762 百万円（9.5％）上振れ、営業利益で 317 百万円（85.7％）上振れ
である。機械部門及び化成品部門の両者において当初の想定以上の業績推移となった模様である。機械部門に関
しては、やや前倒して売上高が計上された側面もあるとのことだが、そのインパクトは限定的とされている。
機械部門で、売上高 5,697 百万円（14.1％増）、セグメント利益 567 百万円（272.6%増）、セグメント利益率 10.0％
（6.9％ポイント上昇）である一方、化成品部門で、売上高 3,065 百万円（13.3％増）、セグメント利益 357 百万
円（62.6％増）、セグメント利益率 11.6％（3.5％ポイント上昇）である。
売上高
（百万円）
機械部門
5,000
化成品部門
4,000
3,000
2,000
1,000
2
4Q FY02/2017
3Q FY02/2017
2Q FY02/2017
1Q FY02/2017
4Q FY02/2016
3Q FY02/2016
2Q FY02/2016
1Q FY02/2016
4Q FY02/2015
3Q FY02/2015
2Q FY02/2015
1Q FY02/2015
0
セグメント損益
800
機械部門
（百万円）
化成品部門
600
400
200
0
出所：会社データ、弊社計算
4Q FY02/2017
3Q FY02/2017
2Q FY02/2017
1Q FY02/2017
4Q FY02/2016
3Q FY02/2016
2Q FY02/2016
1Q FY02/2016
4Q FY02/2015
3Q FY02/2015
2Q FY02/2015
1Q FY02/2015
(200)
機械部門では、日本国内におけるジェネリック医薬品業界の旺盛な設備投資意欲に関連する受注残が順調に消化
されたことを主因として、大幅な増収及び大幅なセグメント利益率の向上が達成されている。セグメント利益率
の向上に関しては、2016 年 2 月期に発生した錠剤印刷装置（TABREX）に係る研究開発費（通期の概算で 300
百万円、半期の概算で 150 百万円）が一巡していることも寄与しているものの、それを除いても堅調な増益基調
で業績が推移している模様である。即ち、同社が示唆するところによれば、当該研究開発費の一巡によって費用
が前年同期に対して概算で 150 百万円減少していることになる一方、セグメント利益は前年同期に対して 415
百万円増加している。
また、上述の「日本国内におけるジェネリック医薬品業界の旺盛な設備投資意欲」は、直近の動向において今迄
以上に加速しており、これが同社の機械部門における受注の加速に繋がっている模様である。第 2 四半期の受注
高は急速な増加傾向を示しており、中期的な受注高動向を示す 12 四半期移動平均受注高は、第 2 四半期におい
て 3,206 百万円（13.9％増）と、今迄以上に大きな増加を示すに至っている。
一方、化成品部門では、競争激化を受けて食品品質保持剤が減収・減益となったものの、医薬品添加剤での増収・
増益がこれを十二分に補った模様である。特に、同社が得意とするジェネリック医薬品向けの医薬品添加剤の堅
調な増収によってセールスミックスが向上したことが寄与したとされている。また、顧客の生産調整の影響を受
けてきた栄養補助食品は一時的に回復基調に転じたとされている。
2017 年 2 月期会社予想
2017 年 2 月期に対する当初の会社予想は据え置かれている。売上高 20,000 百万円（前年比 5.1％増）
、営業利益
1,900 百万円（41.1%増）
、経常利益 1,900 百万円（36.2％増）
、純利益 1,180 百万円（22.8％増）の見込みであ
る。また、営業利益率 9.5％（2.4％ポイント上昇）である。一方、年間配当金予定 15.0 円（配当性向 21.9％）
も据え置かれている。
2017 年 2 月期第 2 四半期本決算説明会
日時
:
2016 年 10 月 14 日（金）15 時 30 分∼16 時 30 分
会場
:
大和コンファレンスホール B グラントウキョウノースタワー18Ｆ
（千代田区丸の内 1-9-1）
出席者
:
代表取締役社長
伏島
巖
常務取締役 経営企画室長
白鳥
則生
コーポレート・コミュニケーション部長 津久井 弘昭
お問合わせ先
:
大和インベスター・リレーションズ株式会社
米ケ田（めかた）（03 5555 4010 [email protected]）
ＩＲ窓口：コーポレート・コミュニケーション部（03 6890 0767 [email protected]）
3
機械部門：12 四半期移動平均受注高の推移
6,000
12四半期移動平均受注高（百万円）
5,000
4,000
(0.3%)
3,000
+4.7%
+5.6%
+7.9%
+6.1%
+9.1%
+8.7%
+12.1% +10.2% +13.9%
2,584
20.0%
10.0%
0.0%
2,000
1,000
30.0%
前年同期比（％）
2,652
2,591
2,646
2,740
2,893
2,815
2,966
(10.0%)
3,206
3,021
(20.0%)
0
(30.0%)
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
FY02/15 FY02/15 FY02/15 FY02/15 FY02/16 FY02/16 FY02/16 FY02/16 FY02/17 FY02/17 FY02/17 FY02/17
機械部門：四半期受注高の推移
四半期受注高（百万円）
+72.3%
8,000
+20.5%
6,000
前年同期比（％）
+5.1% +13.7% (2.6%)
+2.3% +11.9%
100.0%
+62.6%
+7.8%
50.0%
(3.7%)
0.0%
4,000
(50.0%)
2,000
3,648
2,550
3,017
3,193
3,833
2,938
2,900
3,441
3,690
(100.0%)
4,717
(150.0%)
0
(200.0%)
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
FY02/15 FY02/15 FY02/15 FY02/15 FY02/16 FY02/16 FY02/16 FY02/16 FY02/17 FY02/17 FY02/17 FY02/17
機械部門：四半期末受注残高の推移
15,000
+27.7%
+35.8%
+33.9%
+17.6%
+28.1%
四半期末受注残高（百万円）
+19.9%
前年同期比（％）
+12.6%
+10.4% +6.0%
(6.5%)
10,000
40.0%
20.0%
0.0%
(20.0%)
5,000
6,945
7,235
7,226
6,683
8,901
8,676
7,976
7,086
8,319
9,766
0
(40.0%)
(60.0%)
(80.0%)
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
FY02/15 FY02/15 FY02/15 FY02/15 FY02/16 FY02/16 FY02/16 FY02/16 FY02/17 FY02/17 FY02/17 FY02/17
出所：会社データ、弊社計算
4
2.0 会社概要
製剤技術及び医薬品業界向け機械装置のリーディングカンパニー
商号
フロイント産業株式会社
Web サイト
ＩＲ情報
株価情報
設立年月日
1964 年 4 月 22 日
上場年月日
1996 年 7 月 24 日：東京証券取引所ＪＡＳＤＡＱスタンダード（証券コード：6312）
資本金
1,035 百万円（2016 年 8 月末）
発行済株式数
18,400,000 株、自己株式内数 1,155,478 株（2016 年 8 月末）
特色

医薬品業界向け造粒・コーティング装置で国内トップシェア（60％∼70％）

グローバルベースでも最大手 3 社の一角

新領域となる錠剤印刷装置（TABREX）に大きな期待
事業内容
Ⅰ. 機械部門
Ⅱ. 化成品部門
代表者
代表取締役社長 伏島巖
主要株主
伏島靖豊 10.0％、株式会社エフ・アイ・エル 8.9％、日本マスタートラスト（信託口）8.0%、
自社（自己株口）6.2％（2016 年 2 月末）
本社
東京都新宿区西新宿 6-25-13 フロイントビル 2 階
従業員数
連結 380 名、単体 222 名（2016 年 5 月末）
出所：会社データ
5
3.0 財務諸表
損益計算書（四半期累計、四半期）
損益計算書
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
1Q
2 Q累計
3 Q累計
4 Q累計
1Q
2 Q累計
3 Q累計
4 Q累計
02/2016
02/2016
02/2016
02/2016
02/2017
02/2017
02/2017
02/2017
純増減
3,002
7,697
13,081
19,027
3,912
8,762
-
-
+1,065
売上原価
1,976
5,266
8,931
12,921
2,559
5,900
-
-
+634
売上総利益
1,026
2,431
4,150
6,106
1,352
2,862
-
-
+431
販売費及び一般管理費
1,050
2,232
3,423
4,759
1,057
2,175
-
-
(57)
(24)
198
727
1,346
295
687
-
-
+488
（ 百万円）
売上高
営業利益
営業外損益
連結実績
前年比
24
53
57
47
18
21
-
-
(31)
(0)
252
784
1,394
314
708
-
-
+456
(3)
(2)
(24)
(253)
(227)
(230)
-
-
(227)
(3)
249
759
1,141
86
478
-
-
+229
法人税等合計
28
132
344
187
37
172
-
-
+39
非支配株主に帰属する純損益
(3)
(6)
(6)
(6)
-
-
-
-
+6
(29)
123
422
961
48
306
-
-
+182
経常利益
特別損益
税金等調整前純利益
純利益
売上高伸び率
(14.4%)
+4.4%
+8.9%
+9.2%
+30.3%
+13.8%
-
-
-
営業利益伸び率
-
+96.8%
+24.3%
+17.1%
-
+245.6%
-
-
-
経常利益伸び率
-
+78.8%
+17.6%
+11.6%
-
+181.1%
-
-
-
純利益伸び率
-
+242.4%
+25.5%
+38.1%
-
+147.8%
-
-
-
売上総利益率
34.2%
31.6%
31.7%
32.1%
34.6%
32.7%
-
-
+1.1%
販管費売上高比率
35.0%
29.0%
26.2%
25.0%
27.0%
24.8%
-
-
(4.2%)
営業利益率
(0.8%)
2.6%
5.6%
7.1%
7.5%
7.8%
-
-
+5.3%
経常利益率
(0.0%)
3.3%
6.0%
7.3%
8.0%
8.1%
-
-
+4.8%
純利益率
(1.0%)
1.6%
3.2%
5.1%
1.2%
3.5%
-
-
+1.9%
-
53.2%
45.3%
16.4%
43.8%
36.0%
-
-
(17.2%)
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
前年比
02/2016
02/2016
02/2016
02/2016
02/2017
02/2017
02/2017
02/2017
純増減
3,002
4,694
5,384
5,945
3,912
4,850
-
-
+156
売上原価
1,976
3,289
3,665
3,990
2,559
3,341
-
-
+51
売上総利益
1,026
1,404
1,719
1,955
1,352
1,509
-
-
+104
販売費及び一般管理費
1,050
1,181
1,190
1,336
1,057
1,117
-
-
(63)
(24)
223
528
619
295
392
-
-
+168
法人税等合計 / 税金等調整前純利益
損益計算書
（ 百万円）
売上高
営業利益
営業外損益
24
29
3
(9)
18
2
-
-
(26)
(0)
252
532
610
314
394
-
-
+142
(3)
0
(22)
(228)
(227)
(2)
-
-
(3)
(3)
253
509
381
86
392
-
-
+138
法人税等合計
28
104
211
(156)
37
134
-
-
+30
非支配株主に帰属する純損益
(3)
(3)
0
0
-
-
-
-
+3
(29)
152
298
538
48
257
-
-
+105
経常利益
特別損益
税金等調整前純利益
純利益
売上高伸び率
(14.4%)
+21.5%
+16.1%
+9.8%
+30.3%
+3.3%
-
-
-
営業利益伸び率
-
+83.2%
+9.1%
+9.6%
-
+75.6%
-
-
-
経常利益伸び率
-
+78.2%
+1.1%
+4.8%
-
+56.3%
-
-
-
純利益伸び率
-
+131.2%
(0.6%)
+49.9%
-
+68.8%
-
-
-
売上総利益率
34.2%
29.9%
31.9%
32.9%
34.6%
31.1%
-
-
+1.2%
販管費売上高比率
35.0%
25.2%
22.1%
22.5%
27.0%
23.0%
-
-
(2.1%)
営業利益率
(0.8%)
4.8%
9.8%
10.4%
7.5%
8.1%
-
-
+3.3%
経常利益率
(0.0%)
5.4%
9.9%
10.3%
8.0%
8.1%
-
-
+2.8%
純利益率
(1.0%)
3.3%
5.5%
9.1%
1.2%
5.3%
-
-
+2.1%
-
41.2%
41.4%
-
43.8%
34.3%
-
-
(6.9%)
法人税等合計 / 税金等調整前純利益
出所：会社データ、弊社計算
6
報告セグメント（四半期累計、四半期）
報告セグメント
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
1Q
2Q累 計
3Q累 計
4Q累 計
1Q
2Q累 計
3Q累 計
4Q累 計
前年比
02/2016
02/2016
02/2016
02/2016
02/2017
02/2017
02/2017
02/2017
純増減
機械部門
1,826
4,992
8,663
13,037
2,413
5,697
-
-
+705
化成品部門
1,176
2,704
4,417
5,990
1,498
3,065
-
-
+360
3,002
7,697
13,081
19,027
3,912
8,762
-
-
+1,065
（ 百万円）
売上高
機械部門
+1.7%
+23.5%
+21.2%
+19.2%
+32.2%
+14.1%
-
-
-
化成品部門
(31.3%)
(18.7%)
(9.1%)
(7.6%)
+27.4%
+13.3%
-
-
-
売上高（ 前年比）
(14.4%)
+4.4%
+8.9%
+9.2%
+30.3%
+13.8%
-
-
-
機械部門
60.8%
64.9%
66.2%
68.5%
61.7%
65.0%
-
-
-
化成品部門
39.2%
35.1%
33.8%
31.5%
38.3%
35.0%
-
-
-
売上高（ 構成比）
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
-
-
-
機械部門
(9)
152
578
1,189
220
567
-
-
+415
化成品部門
81
219
404
519
178
357
-
-
+137
セグメント利益
72
371
983
1,709
398
924
-
-
+552
(97)
(173)
(255)
(362)
(103)
(237)
-
-
(64)
調整額
営業利益
機械部門
化成品部門
セグメント利益（ 前年比）
(24)
198
727
1,346
295
687
-
-
+488
-
+21.6%
(5.5%)
+7.3%
-
+272.6%
-
-
-
+1.1%
+13.6%
+25.7%
+9.6%
+117.5%
+62.6%
-
-
-
(43.6%)
+16.8%
+5.2%
+8.0%
+449.5%
+148.6%
-
-
-
機械部門
(12.9%)
41.0%
58.8%
69.6%
55.3%
61.4%
-
-
化成品部門
112.9%
59.0%
41.2%
30.4%
44.7%
38.6%
-
-
-
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
-
-
-
(0.5%)
3.1%
6.7%
9.1%
9.1%
10.0%
-
-
+6.9%
7.0%
8.1%
9.2%
8.7%
11.9%
11.6%
-
-
+3.5%
調整額
(3.2%)
(2.2%)
(2.0%)
(1.9%)
(2.6%)
(2.7%)
-
-
(0.5%)
営業利益率
(0.8%)
2.6%
5.6%
7.1%
7.5%
7.8%
-
-
+5.3%
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
セグメント利益（ 構成比）
機械部門
化成品部門
報告セグメント
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
前年比
02/2016
02/2016
02/2016
02/2016
02/2017
02/2017
02/2017
02/2017
機械部門
1,826
3,166
3,671
4,373
2,413
3,284
-
-
純増減
+117
化成品部門
1,176
1,528
1,713
1,572
1,498
1,566
-
-
+38
（ 百万円）
売上高
3,002
4,694
5,384
5,945
3,912
4,850
-
-
+156
+1.7%
+40.8%
+18.2%
+15.3%
+32.2%
+3.7%
-
-
-
化成品部門
(31.3%)
(5.5%)
+11.7%
(3.0%)
+27.4%
+2.5%
-
-
-
売上高（ 前年比）
(14.4%)
+21.5%
+16.1%
+9.8%
+30.3%
+3.3%
-
-
-
機械部門
60.8%
67.4%
68.2%
73.6%
61.7%
67.7%
-
-
-
化成品部門
39.2%
32.6%
31.8%
26.4%
38.3%
32.3%
-
-
-
売上高（ 構成比）
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
-
-
+185
機械部門
機械部門
(9)
161
425
611
220
347
-
-
化成品部門
81
137
185
114
178
178
-
-
+41
セグメント利益
72
299
611
726
398
526
-
-
+226
(97)
(75)
(82)
(106)
(103)
(133)
-
-
(57)
調整額
営業利益
機械部門
化成品部門
セグメント利益（ 前年比）
(24)
223
528
619
295
392
-
-
+168
-
+108.3%
(12.5%)
+23.1%
-
+114.7%
-
-
-
+1.1%
+22.7%
+43.7%
(24.4%)
+117.5%
+29.9%
-
-
-
(43.6%)
+57.7%
(0.7%)
+12.0%
+449.5%
+75.7%
-
-
-
機械部門
(12.9%)
54.0%
69.7%
84.2%
55.3%
66.0%
-
-
化成品部門
112.9%
46.0%
30.3%
15.8%
44.7%
34.0%
-
-
-
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
-
-
-
-0.5%
5.1%
11.6%
14.0%
9.1%
10.6%
-
-
+5.5%
7.0%
9.0%
10.8%
7.3%
11.9%
11.4%
-
-
+2.4%
調整額
(3.2%)
(1.6%)
(1.5%)
(1.8%)
(2.6%)
(2.8%)
-
-
(1.1%)
営業利益率
(0.8%)
4.8%
9.8%
10.4%
7.5%
8.1%
-
-
+3.3%
セグメント利益（ 構成比）
機械部門
化成品部門
出所：会社データ、弊社計算
7
地域別売上高（四半期累計、四半期）
地域別売上高
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
1Q
2Q累 計
3Q累 計
4Q累 計
1Q
2Q累 計
3Q累 計
4Q累 計
前年比
02/2016
02/2016
02/2016
02/2016
02/2017
02/2017
02/2017
02/2017
純増減
2,364
6,044
9,632
13,547
3,285
7,208
-
-
+1,164
北米
194
559
1,337
2,190
378
925
-
-
+365
中南米
112
257
676
1,325
58
179
-
-
(78)
欧州
235
331
686
937
93
244
-
-
(86)
(299)
（ 百万円）
日本
その他
95
504
749
1,027
95
205
-
-
海外
638
1,653
3,449
5,480
626
1,554
-
-
(99)
売上高
3,002
7,697
13,081
19,027
3,912
8,762
-
-
+1,065
日本
(23.8%)
+2.9%
+3.7%
+3.8%
+39.0%
+19.3%
-
-
-
(0.6%)
(19.7%)
+20.7%
+36.9%
+94.8%
+65.4%
-
-
-
+64.8%
(24.2%)
(0.4%)
+23.7%
(47.9%)
(30.4%)
-
-
-
+348.7%
+201.9%
+157.8%
+108.3%
(60.4%)
(26.2%)
-
-
-
+9.2%
+42.5%
+11.8%
(17.6%)
(0.1%)
(59.4%)
-
-
-
+57.9%
+10.2%
+26.6%
+25.5%
(1.8%)
(6.0%)
-
-
-
北米
中南米
欧州
その他
海外
売上高（ 前年比）
(14.4%)
+4.4%
+8.9%
+9.2%
+30.3%
+13.8%
-
-
-
78.7%
78.5%
73.6%
71.2%
84.0%
82.3%
-
-
+3.7%
北米
6.5%
7.3%
10.2%
11.5%
9.7%
10.6%
-
-
+3.3%
中南米
3.8%
3.3%
5.2%
7.0%
1.5%
2.0%
-
-
(1.3%)
欧州
7.8%
4.3%
5.2%
4.9%
2.4%
2.8%
-
-
(1.5%)
その他
3.2%
6.6%
5.7%
5.4%
2.5%
2.3%
-
-
(4.2%)
21.3%
21.5%
26.4%
28.8%
16.0%
17.7%
-
-
(3.7%)
+0.0%
日本
海外
売上高（ 構成比）
地域別売上高
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
-
-
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
前年比
02/2016
02/2016
02/2016
02/2016
02/2017
02/2017
02/2017
02/2017
純増減
2,364
3,679
3,588
3,914
3,285
3,923
-
-
+243
北米
194
365
777
852
378
546
-
-
+181
中南米
112
144
418
649
58
120
-
-
(24)
欧州
235
96
354
251
93
151
-
-
+55
95
408
245
277
95
109
-
-
(299)
（ 百万円）
日本
その他
海外
638
1,015
1,796
2,031
626
927
-
-
売上高
3,002
4,694
5,384
5,945
3,912
4,850
-
-
(87)
+156
日本
(23.8%)
+32.9%
+5.0%
+3.9%
+39.0%
+6.6%
-
-
-
(0.6%)
(27.2%)
+89.2%
+73.4%
+94.8%
+49.7%
-
-
-
+64.8%
(46.7%)
+23.5%
+65.5%
(47.9%)
(16.8%)
-
-
-
+348.7%
+68.0%
+126.8%
+36.7%
(60.4%)
+57.2%
-
-
-
+9.2%
+53.5%
(22.5%)
(51.8%)
(0.1%)
(73.3%)
-
-
-
+57.9%
(7.4%)
+46.9%
+23.5%
(1.8%)
(8.6%)
-
-
-
(14.4%)
+21.5%
+16.1%
+9.8%
+30.3%
+3.3%
-
-
-
78.7%
78.4%
66.6%
65.8%
84.0%
80.9%
-
-
+2.5%
北米
6.5%
7.8%
14.4%
14.3%
9.7%
11.3%
-
-
+3.5%
中南米
3.8%
3.1%
7.8%
10.9%
1.5%
2.5%
-
-
(0.6%)
欧州
7.8%
2.1%
6.6%
4.2%
2.4%
3.1%
-
-
+1.1%
その他
3.2%
8.7%
4.6%
4.7%
2.5%
2.2%
-
-
(6.5%)
21.3%
21.6%
33.4%
34.2%
16.0%
19.1%
-
-
(2.5%)
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
100.0%
-
-
+0.0%
北米
中南米
欧州
その他
海外
売上高（ 前年比）
日本
海外
売上高（ 構成比）
出所：会社データ、弊社計算
8
貸借対照表（四半期）
貸借対照表
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
1Q
2Q
3Q
4Q
1Q
2Q
3Q
4Q
前年比
02/2016
02/2016
02/2016
02/2016
02/2017
02/2017
02/2017
02/2017
現金及び預金
4,682
4,640
4,040
4,042
4,263
4,900
-
-
純増減
+259
受取手形及び売掛金
4,308
4,533
5,240
5,694
4,832
4,994
-
-
+460
たな卸資産
2,458
2,880
2,884
2,432
2,968
3,578
-
-
+698
その他
874
855
733
884
980
848
-
-
(7)
流動資産
12,323
12,910
12,898
13,053
13,045
14,321
-
-
+1,410
有形固定資産
3,348
3,300
3,299
3,135
3,109
3,210
-
-
(89)
無形固定資産
140
216
197
182
93
80
-
-
(135)
(百万円）
投資その他の資産合計
連結実績
948
935
917
835
807
756
-
-
(178)
固定資産
4,437
4,452
4,414
4,153
4,010
4,047
-
-
(404)
資産合計
16,761
17,362
17,313
17,206
17,056
18,369
-
-
+1,006
2,536
2,922
2,976
2,580
2,617
3,341
-
-
+418
-
-
-
-
-
-
-
-
-
その他
2,767
2,958
2,646
2,735
2,952
3,441
-
-
+482
流動負債
5,303
5,881
5,622
5,315
5,570
6,782
-
-
+901
-
-
-
-
-
-
-
-
-
654
630
602
361
326
339
-
-
(291)
支払手形及び買掛金
短期借入金
長期借入金
その他
固定負債
654
630
602
361
326
339
-
-
(291)
負債合計
5,958
6,512
6,225
5,677
5,896
7,122
-
-
+610
株主資本
10,640
10,792
11,091
11,630
11,394
11,652
-
-
+859
162
57
(4)
(101)
(235)
(405)
-
-
(463)
純資産
10,802
10,850
11,087
11,529
11,159
11,246
-
-
+396
負債純資産合計
16,761
17,362
17,313
17,206
17,056
18,369
-
-
+1,006
自己資本
10,625
10,850
11,087
11,529
11,159
11,246
-
-
+396
-
-
-
-
-
-
-
-
-
(4,682)
(4,640)
(4,040)
(4,042)
(4,263)
(4,900)
-
-
(259)
その他調整項目
有利子負債
ネットデット
自己資本比率
63.4%
62.5%
64.0%
67.0%
65.4%
61.2%
-
-
-
(44.1%)
(42.8%)
(36.4%)
(35.1%)
(38.2%)
(43.6%)
-
-
-
ＲＯＥ (12ヶ月)
6.8%
7.5%
7.3%
8.5%
9.5%
10.4%
-
-
-
ＲＯＡ (12ヶ月)
7.8%
8.3%
8.2%
8.1%
10.1%
10.4%
-
-
-
総資産回転率
72%
108%
124%
138%
92%
106%
-
-
-
3.2
4.6
5.1
6.6
3.4
3.7
-
-
-
ネットデットエクイティ比率
在庫回転率
在庫回転日数
114
80
72
56
106
98
-
-
-
当座比率
170%
156%
165%
183%
163%
146%
-
-
-
流動比率
232%
220%
229%
246%
234%
211%
-
-
-
出所：会社データ、弊社計算
キャッシュフロー計算書（四半期累計）
キャッ シ ュフロー計算書
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
連結実績
1Q
2Q累 計
3Q累 計
4Q累 計
1Q
2Q累 計
3Q累 計
4Q累 計
前年比
02/2016
02/2016
02/2016
02/2016
02/2017
02/2017
02/2017
02/2017
営業活動によるキャッシュフロー
-
472
-
290
-
1,480
-
-
純増減
+1,008
投資活動によるキャッシュフロー
-
(278)
-
(432)
-
(268)
-
-
+9
-
194
-
(142)
-
1,211
-
-
+1,017
-
(299)
-
(331)
-
(247)
-
-
+52
(百万円）
営業活動CF＋投資活動C F
財務活動によるキャッシュフロー
出所：会社データ、弊社計算
9
10
Disclaimer
ここでの情報は、ウォールデンリサーチジャパンが当該事業会社の発信する「ＩＲ情報」を中立的かつ専門的な
立場から要約して、レポート形式にまとめたものである。「ＩＲ情報」とは、すなわち当該事業会社に係る①弊
社との個別取材の内容、②機関投資家向け説明会の内容、③適時開示情報、④ホームページの内容等である。
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