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Die Woche
w/w
REX-P
EB REXX (Staatsanl.)
IBOXX € Corp Non-Fin
IBOXX € Corp (alle)
BB EFFAS Gov (alle)
Futures
-0,71
-0,50
-0,80
-0,69
-1,21
BUND Future
Bobl Future
Schatz-Future
US T-Note Future
UK Long Gilt-Future
Spread BBB
Spread A
14.09.2016
163,53
131,540
112,045
131,438
129,92
Spread AA
160
140
120
100
80
60
Sep. 16
Jul. 16
Aug. 16
Jun. 16
Apr. 16
Mai. 16
Mrz. 16
Jan. 16
Feb. 16
Dez. 15
Okt. 15
Nov. 15
Sep. 15
Jul. 15
Aug. 15
Jun. 15
Apr. 15
Mai. 15
40
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Wahrscheinlichkeit US-Zinserhöhung am 21.09.2016
50
40
30
20
10
Sep. 16
Jul. 16
Jun. 16
Mai. 16
Apr. 16
Mrz. 16
Feb. 16
Jan. 16
Dez. 15
Nov. 15
Okt. 15
Sep. 15
Aug. 15
Jul. 15
0
Jun. 15
Nach der Notenbanksitzung ist vor der Notenbanksitzung,
denn in der nächsten Woche ist die Fed an der Reihe. Während die Notenbanker Eric Rosengren und Dennis Lockhart
signalisieren, dass die Zeit einer Zinsanhebung gekommen
wäre, äußerten sich Lael Brainard und Neel Kashkari dagegen
skeptisch. Wir gehen von keinem Zinsschritt am 21.09. aus.
w/w
2,88
2,85
6,77
5,79
5,31
Apr. 15
Mit Spannung wurde die EZB-Sitzung in der vergangenen
Woche erwartet, doch am Ende ist nicht viel passiert. Notenbankchef Draghi hat weder das Anleihekaufprogramm verläniosdpfiosdfpi
gert, noch wurden die technischen Parameter dafür angepasst. Es wurden lediglich Gremien damit beauftragt, Maßnahmen zu bewerten, um das Kaufprogramm neu zu gestalten. Die Inflationsprognose nahm die Notenbank für das
kommende Jahr auf 1,2% (zuvor: 1,3%) herunter. Die Wachstumsprognose wurde für dieses Jahr auf +1,7% (zuvor:
+1,6%) angehoben und dafür in den kommenden zwei Jahren
auf jeweils +1,6% (zuvor: 1,7%) gesenkt. Draghi betonte allerdings immer wieder, dass er seine Geldpolitik für wirksam hält
und sich voll im Plan sieht. Der Markt reagierte etwas verschnupft, da einige Marktteilnehmer mit einer Verlängerung
des Programms über März 2017 hinaus gerechnet hatten.
487,9
199,9
232,9
223,5
236,1
Mai. 15
0,14
0,29
0,21
0,23
0,14
Feb. 15
Mrz. 15
-0,61
0,75
-0,30
0,18
-0,70
Jan. 15
0,02%
3,27%
1,29%
8,47%
1,07%
YTD
Feb. 15
Mrz. 15
Deutschland
Portugal
Italien
Griechenland
Spanien
Stand der Daten:
Indizes (Bonds)
Jan. 15
Laufzeit: 10 Jahre
in BP
YTD
Staatsanleihen
in %
ggrO
Rentenmarkt
37/16
Aug. 16
IM FOKUS
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
FTSE-100 (GB)
338,4
-8,0% -3,4%
SMI-20 (CH)
2.125,8
3,0% -2,8%
Nikkei-225 (JP)
2,1% -2,1%
KOSPI (KOR)*(13.)
-2,3%
1.999,4
1,9%
-3,3%
Stoxx-600: Einzelhandel (seit Ult. 2014)
390
50-T-Ø
370
Mögliche und tatsächliche Übernahmen bleiben eine der
Triebfedern an den Börsen: die italienische Versicherung
Generali etwa fiel im Wochenverlauf, nachdem CEO Philippe
Donnet einer Fusion eine klare Absage (z. B. mit der französischen AXA) erteilt hat; auch AXA verlor. – Das BergbauUnternehmen Freeport McMoRan (FCX) braucht Cash undverkauft seine Golf-von-Mexico-Ölfelder an Anadarko Petroleum – scheinbar recht „billig“: FCX profitierte nicht.
350
330
310
Aug. 16
Jun. 16
270
Apr. 16
290
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
MSCI Welt - LargeCap vs SmCap (tägl., seit Ult. 2014)
3,4
3,3
3,3
3,2
3,2
Disclaimer und Abk.: siehe Rückseite
Aug. 16
3,1
Jun. 16
3,1
Apr. 16
in Punkte
E.ON ist vom Stromnetzbetreiber National Grid beauftragt
worden, das britische Stromnetz mit einer innovativen Batterielösung (10 MW) im industriellen Maßstab zu stabilisieren. Wind- und Solarenergie stehen naturgemäß nicht stabil zur
Verfügung. Die Batterie wird die dadurch verursachten Netzschwankungen abfedern und die Stromversorgung von Industrie, Gewerbe und Haushalten sichern helfen.
-1,9%
Feb. 16
Analysen zum Investitionsverhalten großer US-Retailer weisen mehr Ausgaben in (physische) Einzelhandelsflächen
aus – statt wie bisher vor allem massiv in Internetaktivitäten zu
investieren. Nun zeigen insbesondere sog. „Flagships-Stores“
das größte Potenzial: sie bringen dem Käufer mehr Einkaufserlebnisse, wovon insbesondere Luxusgüter profitieren.
-7,4%
-12,7%
Feb. 16
5.173,8
-2,5%
8.162,7
Dez. 15
NASDAQ (USA)
w/w
6,4%
16.614,2
Dez. 15
16,8%
Okt. 15
-9,4%
6.673,3
Okt. 15
20,5
Aug. 15
S&P-500 (USA)
Aug. 15
STOXX-600 (EU)
-1,2%
Jun. 15
-3,3%
-5,0%
Jun. 15
1,5%
1.745,9
YTD
-9,8% -4,1%
Apr. 15
21.077,3
Länderindizes
w/w
2.964,9
Apr. 15
V-DAX
YTD
EuroSTOXX-50 (EZ)
Feb. 15
TECDAX
EU / USA
-3,5%
Feb. 15
MDAX
w/w
-3,4%
Dez. 14
10.378,4
Dez. 14
YTD
DAX-30
in Punkte
Aktienmarkt
Deutschland
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Konjunktur & wichtige Themen
Rohstoffe
[in USD]
[
w/w
Rohstoffe [in USD]
YTD
14.09.2016
w/w
Währungen [in EUR]
YTD
w/w
45,9
8,4%
-4,4%
Gold (oz.)
1.322,9
24,6%
-1,7%
1 Euro = USD
1,125
2,9%
0,1%
Mais (in Bushel)
331,8
-13,4%
-0,5%
Platin (oz.)
1.040,9
19,1%
-4,7%
1 Euro = GBP
0,850
15,2%
0,9%
Weizen (in Bushel)
403,0
-20,5%
0,1%
Kupfer (t)
4.771,5
0,8%
2,6%
1 Euro = CHF
1,095
1,3%
0,5%
China: Mftg PMI, amtl. (mtl., seit 06-2007)
Der ZEW-Index bleibt im September bei unveränderten +0,5
Punkten (Vm: +0,5 Punkte; [e]; +2,5 Punkte). Für die Eurozone stieg das Barometer auf 5,4 Punkte (Vm: 4,6 Punkte).
Das globale Nachfragewachstum nach Erdöl fällt als preisstabilisierendes Element weiter aus: Die Internationale Energie-Agentur [IEA] warnte jüngst, dass das Wachstum nachlasse. Anleger müssten weiter auf eine Marktstabilisierung
warten.
Heute wird in China das „Mittherbstfest“ gefeiert – einer der
wenigen national einheitlichen Feiertage.
58
53
48
43
38
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
ZEW-Index
80,0
60,0
40,0
20,0
0,0
-20,0
-40,0
-60,0
-80,0
Jan. 08
Mai. 08
Sep. 08
Jan. 09
Mai. 09
Sep. 09
Jan. 10
Mai. 10
Sep. 10
Jan. 11
Mai. 11
Sep. 11
Jan. 12
Mai. 12
Sep. 12
Jan. 13
Mai. 13
Sep. 13
Jan. 14
Mai. 14
Sep. 14
Jan. 15
Mai. 15
Sep. 15
Jan. 16
Mai. 16
Nach japanischen Medienberichten, könnte die Bank of Japan – bei ihrer Sitzung in der kommenden Woche – Negativzinsen in den Fokus ihrer Geldpolitik stellen. Demnach soll die
Notenbank - gegen die Konjunkturflaute und den starken Yen
- den Zinssatz weiter in den negativen Bereich senken.
'Prognose-PMI'
Jun. 07
Okt. 07
Feb. 08
Jun. 08
Okt. 08
Feb. 09
Jun. 09
Okt. 09
Feb. 10
Jun. 10
Okt. 10
Feb. 11
Jun. 11
Okt. 11
Feb. 12
Jun. 12
Okt. 12
Feb. 13
Jun. 13
Okt. 13
Feb. 14
Jun. 14
Okt. 14
Feb. 15
Jun. 15
Okt. 15
Feb. 16
Jun. 16
China Manufacturing PMI
Chinas Wirtschaft kam im August in Schwung: die Nachfrage
erholte sich dank höherer Staatsausgaben und einem nun 12monatigen Kredit- und Immobilienaufschwung. Die Industrieproduktion stieg um +6,3% j/j, die Einzelhandelsumsätze um
+10,6% und Anlageinvestitionen lagen bei +8,1%; damit wurden die Erwartungen im August klar geschlagen. – Die wirtschaftliche Aktivität in China hat sich in 2016 stabilisiert, aber
ist die Gefahr einer „harten Landung“ überwunden?
in Punkten
Öl-Brent (pro Fass bbl)
Stand der Daten:
YTD
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Makrodaten der kommenden Woche (Auswahl)
Do. (15.09.2016)
Fr. (16.09.2016)
AUS: AL-Quote
JP: ausländ. WP-Käufe
NZL: BIP (Q2)
EZ: Handelsbilanz, CPI
CH: SNB-Zinsentscheid
GB: BoE-Zinsentscheid
GB: EH-Umsatz (Aug)
US: PPI, EH-Umsatz
US: Industrie-Prod.
US: Philly Fed Mftg Idx
CHN: Brückentag nach
CHN: Hauspreis-Idx
dem „Mittherbstfest“ JP: Feiertag
NZL: Konsum-Umfrage
„Großer Hexen-Sabbat“
EZ: Leistungsbilanz (Jul)
DE: Buba-Bericht
EZ: Arbeitskosten-Idx
GB: Hauspreis-Idx
IT: Handelsbilanz
RUS: AL-Quote
US: CPI (Aug)
US: Hausmarkt-Idx [NAHB]
US: Michigan Konsum-Idx
Abk.:
Mo. (19.09.2016)
Di. (20.09.2016)
Mi. (21.09.2016)
AUS: Frühindikatoren
AUS: RBA-Bericht
JP: Handelsbilanz (Aug)
EZ,DE,FR: PMIs (Sep)
DE: PPI (Aug)
CH: Handelsbilanz
GR,PT: Leistungsbilanz
US: PMIs (Sep)
US: Bau-Beginne
US: Bau-Genehmigungen
CHN: Frühindikatoren
JP: BoJ-Zinsentscheid
JP: Handelsbilanz
EZ: EZB-Treffen
EZ: Konsum-Vertrauen
US: Fed-Zinsentscheid
CAN: GH-Umsatz (Jul)
US: FOMC-Prognosen
US: Hypoth-Anträge [MBA]
AUS-Australien / CAN-Kanada / CHN-China / CH-Schweiz / CZ-Tschechien / DE-Deutschland / ES-Spanien / EU-Europa / EZ-Eurozone / FR-Frankreich /
GB-Großbritannien / IRL-Irland / IT-Italien / JP-Japan / KOR-Korea / NZL-Neuseeland / PL-Polen / PT-Portugal / RUS-Russland / SW-Schweden / US-U.S.A.
AE-Auftragseingang / AL-Arbeitslose(n) / Anz.- Anzahl / BIP-Bruttoinlandsprodukt / BP-Basispunkt(e) / CB-Conference Board / CPI-Konsumenten-Preisindex /
div-diverse / EH-Einzelhandel(s) / FDI-ausländische Direktinvestitionen / GH-Großhandel(s) / LB-Lagerbestand / Mftg-Manufacturing (erzeugendes Gewerbe) /
P-Periode(n) / PCE-Persönl. Konsumausgaben / PMI-Einkaufsmanager-Index / PPI-Produzenten-Preisindex / Umfr.-Umfrage(n) / Ums.-Umsatz /
5J- 5-Jahreszeitraum / [e]- erwartet, Erwartung / [i.B.]- im Bestand / Idx- Index / j/j- Jahresvergleich / m/m- Monatsvergleich / Q/Q- Quartalsvergleich /
P- Periode(n) / TTM- letzte 12 Monate / Vj- Vorjahr / Vm- Vormonat / VP- Vorperiode / w- wöchentlich / w/w- Wochenvergleich / ytd- seit Jahresbeginn
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V.i.S.d.P.:
Allan Valentiner
Herausgeber:
AMF Capital AG
Eschersheimer Landstrasse 55
60322 Frankfurt am Main
Tel. +49 (0) 69 509 512 512
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