2016.08.29
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フィナンシャル・インテリジェンス部 益嶋 裕
今週の注目ポイント
米国株 MARKET PICK UP
先週の米国株式市場－早期利上げ観測など台頭し主要 3 指数が下落－
前週終値
ダウ平均
騰落幅
S&P500
騰落幅
ナスダック総合指数
騰落幅
18,552.57
2,183.87
5,238.38
8月22日
8月23日
18,529.42
-23.15
2,182.64
-1.23
5,244.60
+6.23
8月24日
18,547.30
+17.88
2,186.90
+4.26
5,260.08
+15.48
＜先週の概況＞
先週の米国株式市場は、ダウ平均が週間で
160 ドル近く下落するなど主要 3 指数揃っ
て下落しました。週末にイエレン FRB 議長
の講演を控えているとあって様子見地合い
が強まり、イエレン議長の早期利上げに肯定
的な発言を受けて 26 日のダウ平均は 50 ド
ル以上下落して取引を終えました。
18,481.48
-65.82
2,175.44
-11.46
5,217.70
-42.38
8月25日
8月26日
18,448.41
-33.07
2,172.47
-2.97
5,212.20
-5.49
18,395.40
-53.01
2,169.04
-3.43
5,218.92
+6.71
週間騰落幅
週間騰落率
-157.17
-0.85%
-14.83
-0.68%
-19.46
-0.37%
NYダウ平均とナスダック総合指数の推移
（ドル）
（ポイント）
19,000
5,400
18,500
5,200
18,000
5,000
17,500
4,800
17,000
4,600
16,500
4,400
16,000
15,500
4,200
NYダウ平均（左軸）
ナスダック総合指数（右軸）
15,000
2015/01
4,000
2015/07
2016/01
2016/07
（出所）Bloombergのデータをもとにマネックス証券作成
米国株式市場バリュエーション
指数
予想PER（倍）
PBR（倍）
17.4
18.5
22.5
ダウ平均
S&P500
ナスダック総合指数
予想配当利回り
3.2
2.9
3.6
2.6%
2.1%
1.2%
（出所）Bloombergのデータをもとにマネックス証券作成（2016年8月26日時点）
S&P500と騰落レシオの推移
ドル円と米国長期金利の推移
（％）
2,250
2,200
180
ドル円（左軸）
S&P500（左軸）
騰落レシオ（右軸）
160
2,150
2,100
140
米国10年債利回り（右軸）
125
2.1
120
2,000
1.9
110
1,950
100
1,900
80
1,850
60
2015/05
2015/09
2016/01
2016/05
（出所）Bloombergのデータをもとにマネックス証券作成
2.5
2.3
120
115
2,050
1,800
2015/01
（％）
（円）
130
105
1.7
100
1.5
95
2015/01
1.3
2015/05
2015/09
2016/01
（出所）Bloombergのデータをもとにマネックス証券作成
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2016/05
米国株 MARKET PICK UP
業種別リターン
S&P500　業種別年初来リターン
S&P500　業種別週間リターン
電気通信サービス
14.5
金融
エネルギー
14.0
情報技術
公益事業
素材
-0.6
資本財･サービス
-0.7
12.9
素材
11.5
資本財･サービス
9.3
情報技術
一般消費財・サービス
-0.7
電気通信サービス
-0.7
8.6
生活必需品
生活必需品
7.1
一般消費財・サービス
-5
0
-1.8
公益事業
0.8
-10
-1.3
ヘルスケア
1.1
金融
-1.2
エネルギー
3.4
ヘルスケア
0.4
0.0
5
10
15
20
25
-2.3
-6
30
-4
-2
0
2
4
（出所）Bloombergのデータをもとにマネックス証券作成
ダウ平均採用銘柄
6
（％）
（％）
（出所）Bloombergのデータをもとにマネックス証券作成
週間騰落率ランキング
値上がり率ランキング（8/22-8/26）
値下がり率ランキング（8/22-8/26）
ティッカー
銘柄名
週間騰落率（％）
ティッカー
銘柄名
週間騰落率（％）
CSCO
シスコシステムズ 2.7
UNH
ﾕﾅｲﾃｯﾄﾞﾍﾙｽ･ｸﾞﾙｰﾌﾟ
-3.8
MSFT
ﾏｲｸﾛｿﾌﾄ
0.7
WMT
ウォルマート・ストアーズ
-2.3
JPM
JPﾓﾙｶﾞﾝ･ﾁｪｰｽ･ｱﾝﾄﾞ･ｶﾝﾊﾟﾆｰ
0.5
AAPL
アップル
-2.2
PG
ﾌﾟﾛｸﾀｰ･ｱﾝﾄﾞ･ｷﾞｬﾝﾌﾞﾙ
0.3
UTX
ﾕﾅｲﾃｯﾄﾞ･ﾃｸﾉﾛｼﾞｰｽﾞ
-1.7
NKE
ナイキ
0.2
BA
ﾎﾞｰｲﾝｸﾞ
-1.6
V
ﾋﾞｻﾞ
0.1
CAT
ｷｬﾀﾋﾟﾗｰ
-1.4
INTC
ｲﾝﾃﾙ
0.1
KO
ｺｶ･ｺｰﾗ
-1.4
DIS
ウォルト･ディズニー
-1.2
AXP
アメリカン･エキスプレス
-1.1
IBM
IBM
-1.1
（出所）Bloombergのデータをもとにマネックス証券作成
（出所）Bloombergのデータをもとにマネックス証券作成
＜上昇＞
ダウ平均採用の 30 銘柄中上昇は 7 銘柄にとどまりました。シスコシステムズ（CSCO）は 3％
近く上昇したものの残る 6 銘柄はいずれも 1％未満の小幅な上昇となりました。
＜下落＞
ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）が週間で 4％近く下落したほか、ウォルマート・ストア
ーズ（WMT）とアップル（AAPL）も 2％以上下げています。
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米国株 MARKET PICK UP
先週発表された主な経済指標
イエレン FRB 議長
ジャクソンホール講演
26 日にイエレン FRB 議長のジャクソンホールでの講演が行われました。議長は講演の中で
「労働市場の回復など追加利上げの条件が整ってきた」との主旨の発言を行い、早期利上げに含
みをもたせました。今週発表される 8 月の米雇用統計が堅調な内容であれば、9 月 20 日から
21 日にかけて行われる連邦公開市場委員会（FOMC）で追加利上げが実施される可能性が高ま
りました。
さらにフィッシャー副議長がイエレン議長の発言について、「9 月利上げおよび年内の複数利
上げの可能性があることと整合性がある」と述べたこともあり、26 日の米 2 年債利回りは前日
比 0.05％の大幅上昇となりました。
今後発表される主な経済指標
8 月分米雇用統計
非農業部門雇用者数（前月差）
市場予想 +18.0 万人
平均時給（前年比） 市場予想
+2.5％
前月
前月 ＋25.5 万人
+2.6％
非農業部門雇用者数と失業率
9 月 2 日に 8 月分の雇用統計が発表されま
（千人）
（％）
600
す。上述したようにイエレン FRB 議長やフィ
10.5
非農業部門雇用者数（前月差・左軸）
500
ッシャーFRB 副議長は米労働市場の堅調な改
失業率（右軸）
9.5
400
善を背景に、利上げ時期が近づいているとの認
8.5
300
識を示しています。
200
そして、9 月の FOMC で利上げを行うかど
7.5
100
うかの最大の判断材料が 9 月 2 日に発表され
6.5
0
2010
2011
2012
2013
2014
る米雇用統計でしょう。非農業部門雇用者数が
-100
市場予想の 18 万人程度の増加、平均時給や失
-200
業率も前月同様堅調な内容であれば 9 月利上
（出所)トムソン・ロイターデータよりマネックス証券作成
げの可能性が大きく高まるとみられます。
–3–
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2015
2016
5.5
4.5
米国株 MARKET PICK UP
マーケットビュー－2 日発表の雇用統計が最大の注目材料に－
先週のマーケットビューではイエレン FRB 議長の講演が注目材料で、年内利上げを示唆する発言
があれば金利上昇・ドル高が進みやすそうと記しました。議長が年内利上げを示唆する発言を行うと
ともに、フィッシャー副議長も議長の発言に同意したことから米金利は大きく上昇しました。
今週はなんといっても 2 日に発表される米雇用統計に注目が集まります。雇用統計が堅調であれば
いよいよ 9 月の連邦公開市場委員会（FOMC）で追加利上げが実施される可能性が高まりそうで、
週の前半はそれを織り込む動きが出て金利上昇・ドル高が進みやすいとみられます。
フィナンシャル・インテリジェンス部
益嶋 裕
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