gategroup beschleunigt Strategie auf allen Ebenen: wächst 13,1

gategroup beschleunigt Strategie auf allen Ebenen: wächst
13,1%, steigert Rentabilität und Cashflow und treibt
Innovationen und Übernahmen voran

Währungsbereinigt stieg der Umsatz im ersten Halbjahr 2016 um 13,1% auf CHF
1‘600,1 Mio. bei einem organischen Umsatzwachstum von 6,7%.
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Deutliche Steigerung des EBITDA im ersten Halbjahr 2016 - von CHF 29,8 Mio. im
vergangenen Jahr auf währungsbereinigt CHF 77,9 Mio.

Den Aktionären zurechenbarer Reingewinn von CHF 18,3 Mio. Freier Cashflow
verbesserte sich um CHF 30,4 Mio. im Vorjahresvergleich.
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Zahlreiche Innovationen in Bordverkauf und mehrere substanzielle
Vertragsverlängerungen und –erweiterungen.

Ausbau der globalen Präsenz durch Übernahmen.
ZÜRICH, 1. September 2016 – gategroup Holding AG macht beträchtliche Fortschritte bei
der Umsetzung ihrer Gateway-2020-Strategie und hat die Erwartungen mit markanten
Verbesserungen beim Finanzergebnis übertroffen. Im ersten Halbjahr 2016 wies die Gruppe
im Vergleich zum Vorjahr deutliche Umsatz- und Margensteigerungen aus bei weiter
verbessertem Cashflow.
Beschleunigung der Strategie: Umsetzung der Wachstums- und Effizienzziele
gategroup hat einen ausserordentlichen Turnaround geschafft:
Fokus auf das Kerngeschäft - über CHF 280 Mio. Jahresumsatz aus
Vertragsverlängerungen
Die Gesamtsumme der im ersten Halbjahr 2016 abgeschlossenen Vertragsverlängerungen
von gategroup entspricht über CHF 280 Mio. jährlich.
Zusätzlich zu der bereits bekannt gegebenen Vertragserneuerung mit United Airlines, hat
gategroup eine Reihe von weiteren Verträgen verlängert. Wizz Air hat den Vertrag um sieben
Jahre über das ursprüngliche Ablaufdatum Ende 2016 hinaus verlängert und gategroup wird
weiterhin als bevorzugter Partner das vollständige Bordverkaufsprogramm der
Fluggesellschaft abwickeln. Der Auftrag wird voraussichtlich insgesamt CHF 40 Mio.
Jahresumsatz generieren.
Zusätzlich zu den bereits vermeldeten strategischen Vertragserneuerungen hat gategroup
eine Reihe weiterer Aufträge gewonnen und verlängert. gategroup konnte weitere Aufträge
der schnell expandierenden Fluggesellschaften aus dem Mittleren Osten gewinnen,
einschliesslich neuer Standorte für Qatar Airways in Boston und Atlanta. gategroup
übernimmt ausserdem das Catering und die Versorgung für Emirates am Flughafen Narita in
Tokio und am Clark International Airport in Manila.
Kommerzielle Innovation – Neue Produkte vorgestellt und Integration von IFS auf
gutem Weg
gategroup erweiterte ihr Angebot mit der Einführung von zahlreichen innovativen Produkten
und Dienstleistungen. Die Gruppe hat eine breite Palette von Trolleys entwickelt, welche von
Fluggesellschaften mit bekannten Speisen und Getränken ausgestattet werden können,
während das markante neue On-Board-Konzept Absolutely ONE stilvolles Essen wie im
Restaurant möglich macht. Neue Impulse setzt die Verkaufstechnologie des kürzlich
eingeführten ‘InSeat-Ordering’, welche den Passagieren über ihr Smart-Device Zugang zum
gesamten Produktangebot auf dem Flug gibt.
Die Integration von Inflight Service Group (IFS) schreitet voran. Verschiedene
Funktionsbereiche sowie die Beschaffung und weitere Prozesse werden durch das
Bordverkaufsteam unter gemeinsamer Leitung zusammengeführt. Dank der
Zusammenlegung von Gemeinkostenfunktionen und Optimierung der Fertigungskosten wird
das Team die erwarteten langfristigen Kostensynergien erreichen.
Standardisierung und Effizienz - die Effizienz- und Kostensenkungsinitiativen sind auf
Kurs
gategroup treibt Standardisierungen und Effizienzverbesserungen weiter voran und setzt
dadurch Ressourcen frei, um kommerzielle Innovationen und andere wichtige Projekte
voranzubringen. Die Gruppe restrukturiert ausserdem leistungsschwache
Geschäftsbereiche. Der Beitrag dieser Effizienzprogramme ist in den Berichtszahlen
ersichtlich.
Geographische Expansion – Verstärkte globale Präsenz durch Übernahmen –
Kambodscha, Mexiko, Bolivien und Italien
Im März hat gategroup 75% der Cambodia Air Catering Services („CACS“) im Königreich
Kambodscha gekauft, einem der am schnellsten wachsenden Luftfahrtmärkte Asiens. Heute
unterhält Gate Gourmet Geschäftstätigkeiten in Phnom Penh und Siem Reap und in beiden
Städten wird in den kommenden Jahren mit einer Zunahme des Luftverkehrs gerechnet.
Jüngst ist ein Auftrag für einen neuen Flug dazugekommen, den ANA ab 1. September 2016
täglichen zwischen Narita und Phnom Penh, der Hauptstadt Kambodschas, anbietet. Das
Team in Kambodscha reinvestiert weiter vornehmlich in Anlagen und Ausrüstung, da das
Geschäft im Wachstum begriffen ist.
gategroup ist jetzt auch Mehrheitsaktionär von Campamentos de Obra Moviles S.L.
(“COMO”), nachdem sie im Mai 2016 60% der Gesellschaft übernommen hat. COMO ist auf
weltweites Remote Catering spezialisiert und verfügt über solides Wachstumspotenzial,
darunter eine starke Pipeline von Aufträgen in Saudi Arabien und Lateinamerika.
Des Weiteren hat gategroup mit der Erhöhung ihres Anteils auf 51% Gate Gourmet &
MAASA Mexico („GG Mexico“) voll konsolidiert. Dies stellt den nächsten Schritt in einer
erfolgreichen Partnerschaft über mehrere Jahre dar. GG Mexico betreibt Einrichtungen an
den drei wichtigen Flughäfen Cancun, Mexico City und Monterrey und erbringt an weiteren
Aussenstellen Dienstleistungen für Kunden.
Im August 2016 hat gategroup eine Mehrheitsbeteiligung am Geschäft mit Catering für
Fluggesellschaften von Service Group S.R.L erworben. Das Unternehmen ist jetzt als Gate
Gourmet Catering Bolivia S.A. an den Flughäfen von Cochabamba, La Paz and Santa Cruz
de la Sierra tätig.
Ausserdem ist gategroup neuerdings in Italien präsent mit einer zentralen Produktion in
Malpensa und einem Betriebszentrum in Rom.
Finanzielle Flexibilität – Kreditfazilitäten zu unveränderten Zinsen unter 3% verlängert
Die erfolgreiche Umsetzung der Finanzierungsstrategie von gategroup bildet weiter die
Grundlage für erhebliche Einsparungen sowie zusätzlichen Cashflow, um Einrichtungen zu
erneuern und das Geschäft zu halten und zu vergrössern. Nach der Erhöhung der
revolvierenden Kreditfazilität („RCF“) im März 2016 zu günstigen Konditionen besteht die
Finanzierungsstruktur nun aus einer revolvierenden Kreditfazilität in Höhe von EUR 350 Mio.
und einem langfristigen Darlehen in Höhe von EUR 250 Mio.
Im Juli ist gategroup mit ihren Geldgebern übereingekommen, dass die
Kontrollwechselklausel aufgehoben wird, unter welcher bei einem Kontrollwechsel von
gategroup alle Kreditfazilitäten zwingend zur vorzeitigen Rückzahlung fällig werden. Als
Bestandteil dieser Vereinbarung einigte man sich auf eine spezifische Ring-FencingRegelung, um die Gläubiger gegen den Abzug von Vermögenswerten oder Kapital zu
schützen; Überschuldung zu verhindern und die bestehende Kreditfinanzierung unverändert
zu vorteilhaften Bedingungen weiterführen zu können.
Finanzergebnisse
Solides Wachstum im zweiten Quartal: währungsbereinigte Steigerung von 14,1%
beim Umsatz und 186,2% beim EBITDA
Die Gruppe erreichte im zweiten Quartal 2016 ein beschleunigtes Wachstum; der Umsatz
stieg währungsbereinigt um 14,1% auf CHF 850,6 Mio. im Vergleich zum gleichen Zeitraum
2015. Das EBITDA stieg währungsbereinigt auf CHF 54,1 Mio. respektive um 186,2%
gegenüber dem EBITDA von CHF 18,9 Mio. im zweiten Quartal 2015. Dies entspricht einer
EBITDA-Marge von 6,4%, ein Plus von 3,8 Prozentpunkten im Vergleich zum
Vorjahresquartal. Selbst nach Normalisierung der Wertberichtigungen von 2015 nahm das
währungsbereinigte EBITDA im Vergleich zum Vorjahresquartal um 48.6% zu.
Starkes Wachstum im ersten Halbjahr gegenüber Vorjahr: währungsbereinigte
Steigerung von 13,1% beim Umsatz und 161,4% beim EBITDA
Die Gruppe trieb das Wachstum weiter voran. Der ausgewiesene Gesamtumsatz im ersten
Halbjahr 2016 nahm um 12,8% auf CHF 1‘596,6 Mio. zu (währungsbereinigt um 13,1% auf
CHF 1‘600,1 Mio.) im Vergleich zu CHF 1‘415,1 Mio. im gleichen Zeitraum 2015.
Das ausgewiesene EBITDA lag bei CHF 76,2 Mio. für das erste Halbjahr 2016 (4,8%
EBITDA-Marge), was einer Steigerung um 155,7% zu den CHF 29,8 Mio. (2,1% EBITDAMarge) des Vorjahreszeitraums entspricht. Währungsbereinigt lag das EBITDA für das erste
Halbjahr bei CHF 77,9 Mio., was eine Steigerung um 161,4% gegenüber dem Vorjahr
darstellt. Dies ergibt eine währungsbereinigte EBITDA-Marge von 4,9%, beziehungsweise
eine Steigerung von 2,8 Prozentpunkten im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Vorjahr.
Die Gruppe erreichte ein organisches Wachstum des Geschäftsvolumens von 6,7%,
zusätzlich durch Akquisitionen weitere 7,3%, welche durch eine Netto-Gewinn-/Verlustquote
von (0.9)% sowie negative Wechselkursbewegungen zum Schweizer Franken von (0.3)%
geringfügig abgeschwächt wurden.
gategroup vermeldet für die erste Hälfte des Jahres 2016 einen den Aktionären
zurechenbaren Reingewinn in Höhe von CHF 18.3 Mio. im Vergleich zu einem Verlust von
CHF 88,3 Mio. im gleichen Zeitraum 2015. Die Verbesserung des Netto-Ergebnisses ist
hauptsächlich auf das bessere EBITDA, niedrigere Finanzierungskosten und den Wegfall
der Kosten und Berichtigungen im Zusammenhang mit den Restrukturierungen von 2015
zurückzuführen.
Kapitalflussrechnung und Bilanz: Operativer Cashflow verdoppelt gegenüber Vorjahr
Die Gruppe hat im ersten Halbjahr 2016 einen Cashflow aus operativer Tätigkeit von CHF
40,8 Mio. generiert im Vergleich zu CHF 19,3 Mio. im gleichen Zeitraum 2015. Der freie
Cashflow verbesserte sich um CHF 30,4 Mio. Dies ist auf das höhere EBITDA und ein
verbessertes Working Capital sowie geringere Zinsaufwendungen dank diverser
Refinanzierungsmassnahmen zurückzuführen.
Per 30. Juni 2016 weist die Bilanz von gategroup Gesamteigenkapital und Minderheitsanteile
in Höhe von CHF 210,9 Mio. auf im Vergleich zu CHF 208,7 Mio. per 30. Juni 2015.
Die Nettoverschuldung lag bei CHF 398,0 Mio. und das Verhältnis der Nettoverschuldung
zum EBITDA der letzten zwölf Monate betrug 2.0x. Letzteres erhöhte sich wie bereits
berichtet wurde im Vergleich zum Jahresende (1,7x) infolge der Finanzierung der IFSÜbernahme im Februar, liegt jedoch immer noch deutlich unter dem in den
Kreditvereinbarungen festgelegten Verschuldungsgrad von 3.0x.
Geschäftsbereiche
Im ersten Halbjahr 2016 verbuchte EMEA einen Gesamtumsatz von CHF 818,4 Mio.
respektive CHF 811,3 Mio. währungsbereinigt, was einer Steigerung von 21,8% gegenüber
dem Gesamtumsatz von CHF 671,8 Mio. im Vorjahreszeitraum entspricht (plus 20,8%
währungsbereinigt). Die Region wies ein EBITDA von CHF 50,0 Mio. (6,1% EBITDA-Marge)
aus, im Vergleich zu CHF 20,5 Mio. (3,1% EBITDA-Marge) im ersten Halbjahr 2015. Dieses
Ergebnis wiederspiegelt die positiven finanziellen Auswirkungen der Integration von IFS in
die Geschäftstätigkeit, mehrere Kostensenkungsinitiativen und starkes organisches
Wachstum, einschliesslich des Beginns des Lagerhaltungs- und Distributionsgeschäfts mit
SAS.
Die Region Nordamerika verbuchte in der Berichtsperiode einen Gesamtumsatz von CHF
522,9 Mio. respektive CHF 507,1 Mio. währungsbereinigt. Im Vergleich zum Gesamtumsatz
von CHF 494,0 Mio. im ersten Halbjahr 2015 stellt dies eine Zunahme von 5,9% dar (2,7%
währungsbereinigt). Das EBITDA stieg auf CHF 8,7 Mio. (1,7% EBITDA-Marge) im Vergleich
zu einem Verlust von CHF 3.2 Mio. im gleichen Zeitraum 2015. Die besseren Ergebnisse
sind weitgehend auf starkes organisches Wachstum mit hohen Margensteigerungen, diverse
Kostensenkungs- und Restrukturierungsmassnahmen sowie auf den Wegfall der
Berichtigungen im Jahr 2015 zurückzuführen, welche zur Hauptsache eine Folge der
Ratifizierung des Tarifvertrages in den USA waren.
Die Region Lateinamerika verzeichnete einen Gesamtumsatz von CHF 109,7 Mio. im ersten
Halbjahr 2016; dies entspricht einer Steigerung um 2,0% gegenüber dem Gesamtumsatz
von CHF 107,6 Mio. im gleichen Zeitraum 2015. Währungsbereinigt verzeichnete die Region
einen sprunghaften Anstieg um 27,8% auf CHF 137,5 Mio. Die Region wies mit CHF 10,6
Mio. auch ein höheres EBITDA aus (9,7% EBITDA-Marge) im Vergleich zu 8,3 Mio. (7,7%
EBITDA-Marge) im ersten Halbjahr 2015. Das EBITDA stand weiterhin stark unter dem
Einfluss der ungünstigen Entwicklung der Wechselkurse zum Schweizer Franken in einigen
der wichtigsten Länder der Region. Diese negativen Auswirkungen wurden weitgehend
durch Neuaufträge, organisches Wachstum und striktes Kostenmanagement abgefedert.
Währungsbereinigt stieg das EBITDA um 94,0% im Vergleich zum Vorjahr auf CHF 16,1 Mio.
(EBITDA-Marge von 11,7%).
Das Segment Asia Pacific verzeichnete im Berichtszeitraum einen Gesamtumsatz von CHF
151,5 Mio., eine Zunahme von 2,9% gegenüber CHF 147,3 Mio. im ersten Halbjahr 2015.
Währungsbereinigt betrug der Umsatz der Region CHF 150,0 Mio., was einer Steigerung von
1,8% entspricht. Das EBITDA wurde mit CHF 6,9 Mio. ausgewiesen (4,6% EBITDA-Marge),
64,3% mehr als das EBITDA von CHF 4,2 Mio. (2,9% EBITDA-Marge) im Vorjahreszeitraum.
Währungsbereinigt stieg das EBITDA gegenüber dem Vorjahr um 47,6% auf CHF 6,2 Mio.
(4,1% EBITDA-Marge). Das regionale Team arbeitet an den Herausforderungen im
indischen Markt, um die operative und finanzielle Leistung zu verbessern, während alle
übrigen Bereiche von Asia Pacific ein gutes Ergebnis erzielen.
Stand der Übernahme durch HNA
Im April 2016 hat das chinesische Konglomerat HNA Group eine Bar-Offerte zur Übernahme
von gategroup gemacht, welche vom Verwaltungsrat von gategroup einstimmig unterstützt
wurde.
Im Mai hat eine Tochtergesellschaft der HNA Group den Angebotsprospekt zur öffentlichen
Übernahmeofferte für alle sich im Publikum befindenden Aktien der gategroup Holding AG
veröffentlicht. Bis zum Ende des Angebots im Juli wurden 95,32% aller kotierten gategroup
Aktien unter dem Kaufangebot angedient.
An einer ausserordentlichen Generalversammlung vom 29. Juli wählten die Aktionäre einen
neuen Verwaltungsrat von gategroup: Adam Tan als Präsident, Di Xin, Frank Nang, Stewart
Gordon Smith und Xavier Rossinyol (alle neu) und Frederick W. Reid, der bereits Mitglied
des Verwaltungsrats war. Der neue Verwaltungsrat wird das Amt nach dem Vollzug des
Angebots voraussichtlich Ende des dritten/Anfang des vierten Quartals 2016 antreten.
Nach dem Vollzug des Angebots wird HNA ein Squeeze-Out oder einen Squeeze-OutMerger beantragen und beabsichtigt, bei SIX Swiss Exchange die Dekotierung der
gategroup Aktien zu beantragen.
Die Versprechen von Gateway 2020 einlösen: Zwei Flügel - Innovation und
Wachstum, Rentabilität und Cashflow
Xavier Rossinyol, Chief Executive Officer von gategroup, sagte:
“Dieses Ergebnis zeigt, dass wir die Erwartungen erfüllen und bemerkenswerte Resultate
liefern: Wir haben ein währungsbereinigtes Umsatzwachstum von 13,1% generiert bei einer
beeindruckenden Steigerung des organischen Umsatzes von 6,7% im ersten Halbjahr und
einer Verbesserung des währungsbereinigten EBITDA um 161,4%. Unter Berücksichtigung
der Wertberichtigungen von 2015 hat sich die EBITDA-Marge von 4,9% im zweiten Quartal
2015 auf 6,4% im zweiten Quartal 2016 verbessert. Dies ist das vierte Quartal in Folge, in
dem wir uns in allen Kennzahlen gesteigert haben, seit im letzten Jahr die neue Strategie
präsentiert wurde.
Mit weiteren Investitionen in Innovation, Kulinarik, Verkauf und Technologie haben wir unser
Angebot weiter profiliert. Unsere Mitarbeitenden entwickeln und liefern innovativere Produkte
und Service-Konzepte, gehen neue Geschäftspartnerschaften ein und vergrössern unser
dynamisches Bordverkaufsangebot. Wir sind ganz klar stolz darauf, für unsere Kunden
Mehrwert zu generieren. Dank dem Vertrauen unserer Kunden ist gategroup eindeutig zum
Innovationsführer der Branche geworden. Dadurch konnten wir die Beziehung zu einigen der
führenden Fluggesellschaften der Welt stärken, darunter Wizz Air, welches über eines der
erfolgreichsten Bordverkaufsprogramme der Branche verfügt.
Mittlerweile haben wir unser Joint-Venture in Mexiko voll konsolidiert und unsere globale
Präsenz ausgeweitet, indem wir in Kambodscha, Bolivien und Italien Fuss gefasst haben.
Diese wichtigen Schritte ermöglichen es uns, bestehenden und neuen Kunden noch besser
und umfassender zu dienen.
Unser Plan ist auf Kurs. Wenn wir uns die Zukunft von gategroup als unabhängige
Gesellschaft im Besitz von HNA vor Augen führen, freuen wir uns darauf, die Umsetzung zu
beschleunigen.”
Mit unseren beiden Flügeln, Wachstum und Innovation auf der einen Seite und
Effizienzverbesserungen und Cashflow auf der anderen, wird gategroup weiter und höher
fliegen als je zuvor.“
Weitere Informationen finden Sie in der Präsentation für Investoren und Analysten. Diese ist
auf der Website der gategroup, zusammen mit weiteren Informationen zum Unternehmen,
unter folgendem Link verfügbar: http://www.gategroup.com/investors/financial-reports-andpresentations
Übersicht über Finanzkennzahlen Januar - Juni
in CHF m
H1 2016
H1 2016
@CC
H1 2015
Veränderung
(H1 2016 vs,
H1 2015)
Umsatz
1‘596,6
1‘600,1
1‘415,1
12,8%
Veränderung
(H1 2016
@CC vs, H1
2015)
13,1%
EBITDA
76,2
77,9
29,8
155,7%
161,4%
4,8%
4,9%
2,1%
2,7pp
2,8pp
40,1
42,0
(37,0)
208,4%
213,6%
2,5%
2,6%
(2,6)%
5,1pp
5,2pp
EBITDA-Marge
Betriebsergebnis/(-verlust)
Betriebsergebnismarge
Gewinn/ (Verlust) Anteil der
Eigenkapitalgeber
18,3
(88,3)
Cashflow aus operativer Tätigkeit
40,8
19,3
21,5
398,0
248,1
60,4%
Nettoverschuldung
Einladung an Analysten und Investoren
gategroup CEO Xavier Rossinyol und CFO Christoph Schmitz laden Analysten und
Investoren zur Teilnahme an einem Webcast zum Geschäftsergebnis des ersten Halbjahrs
2016 ein.
Die Präsentation kann via Webcast und Telefonkonferenz am Donnerstag 1. September
2016 um 14.00 Uhr verfolgt werden.
Die Einwahlnummern und der Link auf das Live-Event sind:
Schweiz, gebührenpflichtig: +41 58 310 50 00
GB, gebührenpflichtig: +44 203 059 58 62
USA, gebührenpflichtig: +1 631 570 5613
Klicken Sie hier, um am Webcast teilzunehmen.
http://78449.choruscall.com/dataconf/productusers/gategroup/mediaframe/16520/indexr.html
Für weitere Fragen kontaktieren Sie uns bitte per Email an [email protected].
Kontakt
Dagmara Robinson
Investor Relations and Corporate Communications
[email protected]
+41 44 533 70 32
Über gategroup
gategroup ist der führende, unabhängige und weltweit tätige Anbieter von Onboard-Dienstleistungen für
Unternehmen im Bereich Passagierbeförderung. Für weitere Informationen: www.gategroup.com
In die Zukunft gerichtete Aussagen
Diese Veröffentlichung enthält vorausschauende Aussagen und andere Aussagen, bei denen es sich nicht um
historische Tatsachen handelt. Wörter wie «glauben», «vorhersehen», «planen», «erwarten», «projizieren»,
«schätzen», «beabsichtigen», «anstreben», «annehmen», «könnte», «wird», «dürfte» und ähnliche Ausdrücke
weisen auf solche vorausschauenden Aussagen hin. Derartige Aussagen werden auf der Grundlage von
Annahmen und Erwartungen gemacht, die wir zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des vorliegenden Dokuments
für angemessen halten, die sich jedoch als falsch erweisen können und einer Reihe erheblicher Ungewissheiten
unterliegen, die zur Folge haben können, dass die tatsächlichen Ergebnisse erheblich von denen abweichen, die
in vorausschauenden Aussagen zum Ausdruck kommen. Zu diesen Unsicherheitsfaktoren gehören
Veränderungen der allgemeinen wirtschaftlichen Lage, Veränderungen der Nachfrage nach unseren Produkten,
Veränderungen der Nachfrage nach oder des Preises für Öl, Terrorismusgefahr, Krieg, geopolitische oder andere
äussere Erschütterungen der Airline-Branche, Risiken von erhöhtem Wettbewerb, Risiken der Fertigung und der
Produktentwicklung, Verlust von wichtigen Kunden, Veränderungen gesetzlicher Bestimmungen, in- und
ausländische Risiken im Hinblick auf Politik und Gesetzgebung, Risiken im Zusammenhang mit Aktivitäten im
Ausland, Wechselkurschwankungen und Währungskontrollen, Streiks, Embargos, wetterbedingte Risiken sowie
andere Risiken und Ungewissheiten. Daher sollten sich Investoren und potenzielle Investoren nicht
uneingeschränkt auf diese vorausschauenden Aussagen verlassen. Wir übernehmen keine Verantwortung für die
Aktualisierung von vorausschauenden Aussagen oder für eine Aktualisierung der Gründe, aus denen die
tatsächlichen Ergebnisse erheblich von denen abweichen können, die in diesen vorausschauenden Aussagen
vorhergesehen wurden, es sei denn, dies ist gesetzlich vorgeschrieben.
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