２０１６年６月期
決算説明会
株式会社ファーストエスコ
証券コード
９５１４
２０１６年８月１５日
目次
1. 連結損益計算書要旨
2. セグメント情報
3. セグメント別推移（省エネ）
4. セグメント別推移（グリーン）
5. 201６年6月期 各発電所の発電実績
6. 当社グループの送電電力量見込み
7. 当社グループ発電所の特徴
8. エフオングループの強み
9. 当社発電所実績の推移・歴史
10.発電所 費用概要の推移
11.上場来の 売上高 及び 営業利益 の推移・出来事
12.固定価格買取制度（FIT制度）について
13.わが国の2030年エネルギー目標
14.省エネルギー支援サービス事業における今後の課題
15.グリーンエナジー事業における今後の課題
16.バイオマス周辺事業について
17.豊後大野発電所建設 進捗状況
18.豊後大野発電所 写真
19.第４次中期経営計画（骨子）
20.第４次中期経営計画（投資分野）
21.収益計画
22.純資産見通し
23.栃木県壬生町 木質バイオマス発電事業
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1.連結損益計算書要旨
１4年６月期
第１8期
（単位： 百万円）
１５年６月期
第１９期
１６年６月期
第２０期
（前期比）
増減額
売上高
7,622
7,049
6,150
△899
売上原価
5,566
4,997
4,377
△620
売上総利益
2,056
2,051
1,772
△279
484
498
472
△26
営業利益
1,571
1,553
1,300
△253
経常利益
1,385
1,447
1,172
△275
特別損益
113
△381
158
539
法人税他
△87
99
△549
△648
1,584
966
1,880
914
販管費
純利益
（※）
（※）16年6月期 第20期において、「法人税等調整額（利益）747百万円」を計上しております。
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2.セグメント情報
（単位： 百万円）
１4年６月期
第１8期
売上高
１５年６月期
第１９期
１６年６月期
第２０期
（前期比）
増減額
7,622
7,049
6,150
△899
省エネ支援サービス事業
3,449
2,390
1,387
△1,003
グリーンエナジー事業
4,173
4,658
4,762
104
168
207
80
△127
グリーンエナジー事業
1,535
1,527
1,420
△107
消去または全社
△132
△181
△200
△19
1,571
1,553
1,300
△253
（※）
セグメント別利益
省エネ支援サービス事業
営業利益
（※）内部売上高は除きます。
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3.セグメント別推移（省エネ）
省エネルギー支援サービス事業
売上高及び営業利益推移
【単位：百万円】
1,000
25%
984
849
803
20%
813
800
725
632
600
15%
14.8%
574
10.3%
459
10.3%
9.7%
400
357
10%
355
334
7.0%
341
6.3%
4.9%
200
3.4%
33
2.0%
78
40
17
0
１Q
２Q
３Q
４Q
18期
１Q
24
40
２Q
３Q
68
４Q
25
14
１Q
２Q
19期
売上高



75
営業利益
5%
3.9%
4.2%
6
1.8%
３Q
35
0%
４Q
20期
営業利益率
新規顧客の獲得が伸び悩み、省エネルギー設備の受注および販売が減少。
既存オンサイト自家発電事業の一部プロジェクトにおいて、契約の満期終了や,
燃料調達に関する契約内容の見直しがあり、前期比で減収減益。
→売上高は約42％減、営業利益は約61％減。（内部売上高は除く）
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4.セグメント別推移（グリーン）
グリーンエナジー事業
売上高及び営業利益推移
【単位：百万円】
1,400
1,200
1,058
1,000
800
33.9% 905
31.2%
1,219
1,295
50%
1,136
40%
1,047
35.5%
34.2%
31.1%
31.3%
26.8%
30%
28.1%
25.8%
600
400
1,227
1,202
43.0%1,111
1,099
1,010
37.9%
36.5%
1,284
473
359
421
439
282
435
382
20%
439
353
271
334
294
10%
200
0%
0
１Q
２Q
３Q
４Q
18期

２Q
３Q
４Q
１Q
19期
売上高



１Q
営業利益
２Q
３Q
４Q
20期
営業利益率
7月にエフオン日田で予防保全的計画外停止（約10日間）を実施。 →押し込み送風機のトラブルで機器交換
11月から12月にかけて、各発電所で停止整備を実施。→ボイラー（２年毎）、タービン（４年毎）の法定点検完了
前期比で、売上高は微増、営業利益は新設のエフオン豊後大野発電所の人件費増加、ユーティリティ仕入れの計上、
発電前の購入電力等の試運転経費計上などにより減益。 →売上高は約2％増、営業利益は約7％減。
燃料外販は、一部外販先の計画外停止整備の影響で約3ヵ月間の出荷停止が発生。
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5. 201６年6月期 各発電所の発電実績
120,000,000
エフオン日田
36
31
100,000,000
設備利用率 ➣
燃料使用量 ➣
26
80,000,000
21
60,000,000
発電量
（kW）
16
40,000,000
11 売電単価
推移
6
20,000,000
9２%（前期実績）
約130,000 ｔ
【概要】
エフオン日田 日田発電所
発電出力：12,000kW
敷地面積：約20,440㎡
運転開始：2006年11月
1
0
7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月
120,000,000
エフオン白河
35
100,000,000
30
80,000,000
25
60,000,000
9６%（前期実績）
約130,000 ｔ
発電量
20 （kW）
設備利用率 ➣
燃料使用量 ➣
15
【概要】
エフオン白河 大信発電所
発電出力：11,500kW
敷地面積：約22,000㎡
運転開始：2006年10月
40,000,000
売電単価
10 推移
20,000,000
5
0
0
7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月
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6.当社グループの送電電力量見込み
350,000
既存のエフオン白河・エフオン日田の２発電所に加
え、2016年９月にはエフオン豊後大野発電所が稼働
予定です。送電量は大幅に拡大する予定です。
300,000
250,000
200,000
150,000
見
込
み
見
込
み
見
込
み
100,000
50,000
0
送電電力量MWh
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7.当社グループ発電所の特徴
①高稼働率
90％超の稼働率を実現。
一般的な火力発電所がおおよそ80～86％であ
ることと比べても、高い稼働率であるといえま
す。
【年間設備利用率】（20期実績）
・・・HTA実績：92％
・・・SRK実績：96％
②燃料別熱量比率推移
現在各発電所で使用している
燃料の60～70％は含水率の高
い生の木材です。
全国的に見ても、乾燥設備な
しで生の木材をこれだけの割合
で燃焼させることができる発電
所は当社グループの発電所だけ
です。
34%
26%
39%
2015年7月
34%
22%
31%
25%
30%
【参考：エフオン白河】
燃料熱量比率推移
未利用木材
44%
８月
44%
９月
45%
47%
42%
44%
59%
47%
一般木材
21%
19%
44%
39%
49%
１０月
22%
19%
18%
25%
21%
20%
20%
37%
１１月
39%
１２月
36%
2016年1月
29%
２月
40%
35%
21%
３月
４月
５月
リサイクル材
33%
６月
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8.エフオングループの強み
木質バイオマス発電のパイオニア
高い稼働率実績とそれを支える技術力・O&M力
• 外部メーカーに頼らず、自社で
の保守運用体制を構築
• 日々変化する
多様な燃料に対応する技術力
• 約10年間の運用ノウハウ
燃料の収集能力
高含水率木質燃料の最適化技術
•
•
設備
燃料
管理
管理
運転
開発
技術
能力
・エフオングループの
総合力でFIT燃料に最適な
木質バイオマス発電設備の
開発、施工
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9.当社発電所実績の推移・歴史
【参考】エフオン白河
（千kWｈ）
SRK 送電実績量推移
SRK 売上高・営業利益推移
百万円
100,000
2,400
2,100
80,000
1,800
1,500
60,000
1,200
900
40,000
600
300
20,000
254 318 124 421 530 636 612 0
0
(300)
送電実績（千kWh)
(79)
(162) (154)
売上高（百万円）
営業利益（百万円）
初期の操業不安定の要因
・バイオマス発電所運用のノウハウの不足
・設備と燃料のミスマッチ
・燃料調達の外部依存
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10.発電所 費用概要の推移
木質バイオマス発電所（SRK+HTA）
費用概要の推移
単位：百万円
1,400
1,200
1,000
800
600
400
200
0
１Q
２Q
３Q
４Q
１Q
１８期
営業利益
２Q
３Q
１９期
その他費用
４Q
１Q
２Q
３Q
４Q
２０期
燃料費
保全費（定期整備費含む）
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11.上場来の売上高及び営業利益の推移・出来事
※2011年6月から2013年6月まで白河ウッ
ドパワーは連結除外しております。
12,000
10,000
ー
東
証
2
二
0
部
1
へ
5
上
年
場
1
市
1
場
月
変
更
得白 2
河0
ウ1
ド3
パ年
ワ7
月
の
株
式
取
ー
連
結
子
会
社
化
❢
88 (1,182)
(695)
(1,094)
359 303 東2
証0
一1
6
部年
指2
定月
1,553 1,571 241 0
の
5
0
％
を
譲
渡
2
Ｆ0
Ｉ1
Ｔ3
移年
行3
月
～
2,000
2
P
0
o
0
w
9
e
年
r
4
を
月
譲
渡
白2
河0
ウ1
ッ1
ド年
パ6
ワ月
ー
オ
ン2
サ0
イ0
ト6
案年
件1
事月
故
4,000
F
岩
国
ウ2
ッ0
ド1
パ1
ワ年
1
を月
譲
渡
ー
6,000
­
関
西2
P 0
P 0
S 6
営年
業2
開月
始
日
田
ウ2
ッ0
ド0
パ6
ワ年
1
営1
業月
開
始
ー
1
営
月
業
開
始
ー
2
0
0
5
ズ年
上3
場月
ー
8,000
東
証
マ
ザ
白
河
ウ2
ッ0
ド0
パ6
ワ年
1
営0
業月
開
始
関
2
東
0
P
0
P
7
S
年
営
1
業
0
開
月
始
→
岩
国
ウ2
ッ0
ド0
パ6
ワ年
1,300 556 (752)
(2,000)
9期
10期
11期
12期
13期
14期
15期
16期
17期
18期
19期
20期
2005年6月期 2006年6月期 2007年6月期 2008年6月期 2009年6月期 2010年6月期 2011年6月期 2012年6月期 2013年6月期 2014年6月期 2015年6月期 2016年6月期
単位：百万円
売上高（省エネルギー支援サービス事業）
売上高（電力ビジネス事業）
売上高（グリーンエナジー事業）
連結営業利益
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12.固定価格買取制度（FIT制度）について
機構
エフオン日田
エフオン白河
電気事業者から各WPへ支払う電気購入
金額にはFIT売電単価+プレミアム単価が
加算されている
回
避
可
能
費
用
電力受給者
（企業・家庭etc）
電気事業者
燃料種別 （サプライヤー）
売電単価
（FIT 20年保証）
売電
プレミアム単価
燃料仕入
平均価格
水分
含有量
燃料
使用割
合
購入量（年）
未利用木材 森林由来/残地 （認定：林業）
32円（税別）
8千円～1万円/ｔ
40％～60％
40％
約110,000ｔ
一般木材 製材残/背板 （認定：製材）
24円（税別）
6千円～8千円/ｔ
50％～60％
20％
約65,000 ｔ
リサイクル材 建設廃材 （産廃）
13円（税別）
特定規模電気事
業者との協議によ
りFIT制度の売電
単価より更にプレ
ミアム単価が加算
される。
※契約は１年毎
500円～4千円/ｔ
30％～40％
40％
約110,000 ｔ
※売電単価は燃料の量とカロリーの加重平均で計算されます。
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13.わが国の2030年エネルギー目標
１．2030年に温室効果ガス排出量を2013年比で26％削減する。
２．経済産業省は、2030年時点のエネルギーミックスを以下の通り発表。
エネルギーミックス
原子力1%
2013年
石炭30%
LNG43%
石油15%
再エネ11%
総発電電力量9,666億kWh程度
2030年
石炭26%
★再エネの促進
石油3%
LNG27%
1.7％の
経済成長
再エネ22～24%
17%
原子力22～20%
総発電電力量10,650億kWh程度（省エネ後）
★省エネ
（2,130億kWh程度）
今後も、「省エネ」と「再エネ」が
更に推進されることが予想されます。
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14.省エネ支援サービス事業における今後の課題
経済産業省の試案では、重点対策セグメントは「家庭部門」で
すが、「産業」「業務」「運輸」のそれぞれのセグメントでも
応分の対策が求められています。
生産機器や業務機器などは、10年前と比較して、機器そのも
のの定格効率や中間負荷時の効率は格段に向上しています。
従って、機器の更新自体がエネルギー効率の改善に直結しま
す。
一方、空調効率や排熱回収などの側面では、機器の性能に加え
て建物躯体や、機器配置などの改善が重要な要素となります。
単なる機器の更新だけでなく、システムとしての効率改善を支
援すること、加えて行政の求める省エネ基準を満たして助成制
度を利活用することをサービスの要点として展開します。
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15.グリーンエナジー事業における今後の課題
オペレーション技術の向上
•含水率の高い生木の使用比率を高めながら、高稼働率
の維持に努めます。
適切な整備の実施
•無駄のない効率的な整備を行い、高稼働率の維持に努
めます。
•約10年の稼働による経年劣化対策を行います。
最適燃料使用量の追及
•木質チップ燃料の使用量、使用種類ミックスの最適化
を追究します。
•量的・質的に安定した燃料調達を、目指します。
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16.バイオマス周辺事業について
森林資源量調査
当社グループでは、将来にわたる木質バイオマス燃料の安定調達の仕組
み作りを目指し、森林資源量調査に取り組んでいます。
1. リモートセンシングによる森林資源量調査の精度検証の結
果、「既存の森林簿データの約2.5倍(平均80％)」で資源
量を把握可能なことを実証しました。
2. コスト面では、DSM (数値表層モデル：Digital Surface
Model)にデジタル航空写真を用いる方法で、航空レーザ測
量を用いた競合他社に比べ、遜色のない精度を実現しつ
つ、低コストでの実証化が可能となりました。
3. リモートセンシングによる森林資源量解析のニーズは年々
高まっており、より高精度の検証を重ねることで、他社で
は持ち得ない技術の蓄積を高めてまいります。
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17. 豊後大野発電所建設 進捗状況
項目
内容
立地場所
大分県豊後大野市三重町菅生
敷地面積
約65,000㎡
ボイラー蒸発量
約90ton/時
定格出力
18,000kW
年間稼働日数
330日/年（24時間稼働）
年間送電量
約120,000MWh/年（送電端）
燃料使用量
約21万ton/年
元請け
株式会社ファーストエスコ
BTG主機
三菱日立パワーシステムズ株式会社
資金調達
・コミットメント型シンジケートローン
（63億円）
株式会社三井住友銀行
株式会社三菱東京UFJ銀行
株式会社みずほ銀行
株式会社横浜銀行
株式会社りそな銀行
２０１６年８月
試運転中
２０１６年９月
商業運転開始
（予定）
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18. 豊後大野発電所 写真
発電所は試運転の真最中です。
チップセンター
木質バイオマス発電所
全景
２０１６年９月に商業運転開始を予定しております。
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19.第４次中期経営計画（骨子）
木質バイオマス関連分野への投資を拡大していきます。
現在は、再エネ促進政策の先行により、同事業分野は投資採算が見込みやすい状況が続いています。
このため、エフオングループとしても、中期経営計画期間においては、引き続き木質バイオマス発電設
備、および周辺分野に重点投資する計画です。
当計画期間中には木質バイオマス発電所の３号機である「エフオン豊後大野発電所」の稼働が予定さ
れています。また、４号機についても開発は継続しており、当計画期間中に実施決定、着工までを実現
する計画です。従って、中期的には木質バイオマス発電所４基体制を実現し、これらを安定稼働させる
体制を構築することを目標とします。
既存 ３発電所（建設中含む）
【概要】
㈱エフオン白河／大信発電所
発電出力：11,500kW
敷地面積：約22,000㎡
運転開始：平成18年10月
【概要】
㈱エフオン日田／日田発電所
発電出力：12,000kW
敷地面積：約21,000㎡
運転開始：平成18年11月
【概要】
㈱エフオン豊後大野／豊後大野発電所
発電出力：18,000kW
敷地面積：約65,000㎡
運転開始：平成28年９月（予定）
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20.第４次中期経営計画（投資分野）
木質バイオマス関連分野への投資を拡大してまいります。
木質バイオマス
発電設備
•発電所の新設開発
•既設発電所整備、
改修
燃料設備
•燃料製造設備
•燃料ストレージ
設備
•燃料運搬システ
ム
人的投資
•人材育成
•設備運用技術
の向上
•設備保全技術
の向上
バイオマス
周辺分野
•森林資源調査
•森林経営
•その他
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21.収益計画
連結売上高及び営業利益
（単位：百万円）
12,000
10,000
10,000
9,500
9,000
売上高（グリーン）
8,000
6,150
売上高（省エネ）
6,000
8,500
7,800
4,000
9,000
4,762
営業利益（連結）
2,000
1,387
1,300
1,200
1,000
1,000
17/06月期 (21期)
18/06月期 (22期)
19/06月期 (23期)
0
16/06月期 (20期)
2,700
2,400
2,000
実績
※2016年秋に竣工予定のエフオン豊後大野発電所の稼働、各発電所の能力向上、FIT燃料の比率向上
などを踏まえて、2019年６月期に連結売上高100億円、連結営業利益27億円の水準を目指します。
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22.純資産見通し
（単位：億円）
連結ＢＳ推移
負債
145
資産
219
負債
148
資産
255
資産
245
資産
235
純資産
74
純資産
87
2016年/6月末
2017年/6月末
負債
131
負債
140
純資産
105
2018年/6月末
純資産
124
2019年/6月末
実績
※上記のBS推移見通しは、第４発電設備等の大型投資を含まない前提です。
※配当政策については、今期の水準を据え置いた前提となっております。
※当計画期間終了時点では、連結株主資本124億円の水準を目指します。
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23.栃木県壬生町 木質バイオマス発電事業
【MAP】
【木質バイオマス発電設備概要】
設備名称
壬生発電所（仮）
立地場所
栃木県 壬生町
定格出力
18,000kW
年間発電量
約120,000MWh/年（送電端）
総投資額
約９0億円
事業主体
株式会社エフオン壬生
（2016.7.21アールイー鹿沼㈱より社名変更）
建設開始時期
2017年春（予定）
事業開始時期
2019年（予定）
その他
・東京電力より接続回答受領（2016.6.3付）
・経済産業省よりFIT設備認定取得（2016.7.19付）
【イメージ】
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