BB Biotech AG - Investorpräsentation

BB Biotech AG - Investorpräsentation
August 2016
Nur für professionelle Investoren
Dr. Daniel Koller, Leiter Portfoliomanagement, BB Biotech AG
Vorsicht bei zukunftsbezogenen Aussagen
The following information contains certain “forward-looking statements,” relating to the Company’s business,
which can be identified by the use of forward-looking terminology such as “estimates,” “believes,” “expects,”
“may,” “are expected to,” “will,” “will continue,” “should,” “would be,” “seeks,” “pending” or “anticipates” or similar
expressions, or by discussions of strategy, plans or intentions. Such statements may include descriptions of the
Company’s investment and research and holdings and anticipated expenditures in connection therewith,
descriptions of new products expected to be introduced by a portfolio company and anticipated customer
demand for such products and products of a portfolio company in the Company’s existing portfolio. Such
statements reflect the current views of the Company with respect to future events and are subject to certain
risks, uncertainties and assumptions. Many factors could cause the actual results, performance or
achievements of the Company to be materially different from any future results, performances or achievements
that may be expressed or implied by such forward-looking statements, including, without limitation: fluctuations
in interest rates and currency values, changes in economic and political conditions, legislative or regulatory
developments, technological developments and competition. Should one or more of these risks or uncertainties
materialize, or should underlying assumptions prove incorrect, actual results may vary materially from those
described herein as anticipated, believed, estimated or expected, and the reader is therefore cautioned not to
place undue reliance on these statements.
This material is not intended as an offer or solicitation for the purchase or sale of shares of BB BIOTECH. This
material may not be distributed within the United States or any other country where it may violate applicable law.
2
Agenda
1•
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
2•
Biotech Industrie – Übersicht & Outlook
•
3
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
•4
Investitionsstrategie & Portfolio
•5
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
3
BB Biotech AG
Gesellschaft
– eine europäische Erfolgsgeschichte

BB Biotech AG wurde als Beteiligungsgesellschaft im November 1993 in
der Schweiz gegründet

BB Biotech AG zählt zu den grössten und erfahrensten Biotech Investoren
in Europa mit AuM CHF 2.9 Mrd. (Stand 31.07.2016)

BB Biotech Aktien werden an drei Börsenplätzen gehandelt:
Zürich, Frankfurt und Mailand

Mitglied des STOXX Europe 600 und des Star Index

BB Biotech AG stützt sich auf aktive Vermögensverwaltung basierend auf
wissenschaftlicher, medizinischer und finanzwirtschaftlicher Expertise

23 Jahre Track Record
4
BB Biotech AG
Verwaltungsrat
Name
Titel
Funktion/Background
- Senior-Berater bei Permira
Dr. Erich Hunziker
VR Präsident
im VR seit 2011
- ex CFO der Roche Gruppe
- ex CEO Diethelm-Keller Gruppe
Dr. Dr. Clive Meanwell
Vizepräsident
im VR seit 2004
- Gründer und CEO der The Medicines
Company
- ex MPM Capital (Venture Capital)
- ex Roche, Produktentwicklung
Prof. Dr. Dr. Klaus Strein
Board Member
im VR seit 2013
5
- ex Boehringer Mannheim, Leiter
Pharma Forschung
- ex Roche, Leiter Forschung &
Entwicklung
BB Biotech AG
Investment Team
Name
Funktion
Background
- ex Cytos, ex UBS
Dr. Daniel Koller
Biochemiker, PhD
- Head Management Team BB Biotech
- seit 2004 im BB Biotech Team
- Fokus: kardiovaskuläre Krankheiten
Felicia Flanigan
Ökonomin, MBA
- seit 2004 im BB Biotech Team
- Fokus: Onkologie, Infektionskrankheiten
Dallas Webb
Mikrobiologe, Ökonom
- seit 2006 im BB Biotech Team
- Fokus: Onkologie, Antibiotika, Diabetes
- ex Stanford Group Company
Dr. Stephen Taubenfeld
Neurologe, MD/PhD
- seit 2013 im BB Biotech Team
- Fokus: Zentrales Nervensystem
- ex Merlin Biomed Group
- seit 2014 im BB Biotech Team
- Fokus: Metabolische Krankheiten, Gentherapien
- ex Bank am Bellevue
Dr. Christian Koch
Bioinformatiker, PhD
6
- ex SG Cowen
BB Biotech AG
Investor Relations Team & Global Locations
Name
Dr. Silvia Schanz, CIIA
Claude Mikkelsen
Maria-Grazia Alderuccio
Function
- Director Investor Relations
- Switzerland, Germany,
France, Benelux, Austria, etc.
- Director Investor Relations
- UK, Scandinavia, etc.
- Director Investor Relations
- Italy, etc.
Background
- ex UBS Wealth Management
- ex Vontobel Investment Banking
- ex Ecron Acunova, Pharmexa
- ex Dako, Deloitte Consulting
- ex Credit Suisse Financial Services
- ex Citco Fund Advisors
London Office
Zürich Office
New York Office
7
Agenda
1•
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
2•
Biotech Industrie – Übersicht & Outlook
•
3
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
•4
Investitionsstrategie & Portfolio
•5
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
8
Biotech Industrie
Schlüsselfaktoren für Biotechnologie-Wachstum
Wandel von
Lifestyle und
globaler
Demographie
Schwellenländer
Signifikantes
Aufholpotenzial in den
Gesundheitsmärkten
Innovation
Zweistellige
Wachstumsraten
Wachstums
Trends
Personalisierte
Medizin
Patentverluste
Treiber für erhöhte
M&A Aktivitäten
Kosteneinsparungen
und erhöhter Nutzen
für Patienten
9
Biotech Industrie
Life Sciences / Healthcare – Strukturelles Wachstum
Population über 60 Jahre
Altersbedingter Anstieg diverser Krankheiten
2'000
60
1'800
50
1'400
% with disease
Population in mn
1'600
1'200
1'000
800
600
40
30
20
400
10
200
0
1950
World
1975
2000
Developed World
2025
2050
0
Emerging Markets
•
Höhere Lebenserwartung und Zunahme von
chronischen Krankheiten
•
Steigende Nachfrage nach
Gesundheitsprodukten und Dienstleistungen
Quelle: United Nations World Population Aging 1950-2050, WHO; Senescence.info
10
20
35
55
65
80
Age (years)
Sinusitis
Kidney Disease
Diabetes
Heart disease
Asthma
Arthritis
Cancer
90
Biotech Industrie
Überblick: US Healthcare-Ausgaben
US GDP Spending
US Healthcare Expenditures
Hospital care
6%
6%
Physician and clinical services
4%
3%
32%
Dental services
Prescription drugs
83%
17.4%
Medical equipment
13%
Other
Home health care
3%
Administration
9%
20%
4%
Net cost on health insurance
Research investment
National Healthcare Expenditures (% GDP)
Quelle: Bellevue Asset Management; The World Bank; CDC; CMS 2015.
11
Biotech Industrie
Sektor Rückblick
Das Jahr 2015 war erneut geprägt von beträchtlichen Erfolgen der weltweiten Biotech
Industrie
1
• behördliche Zulassung von 21 neuen Biotech-Medikamenten in 2015
Fortschritte bei R&D
und Produkt• zahlreiche R&D-Meilensteine erreicht
zulassungen
• anhaltend starker Newsflow zu klinischen Studien
2
Nachhaltiges
zweistelliges
Sektorwachstum
20%
All
Biotech - Global Annual Sales Growth
40%
EX GILEAD
32.6%
10.5%
13.8%
16.0%
13.7%
12.0%
7.9%
9.9%
11.4%
0%
2010
2011
2012
2013
2014
3
Signifikante M&A
Aktivitäten
innerhalb des
Sektors
Anmerkung:
1 Quelle: Global Biotech (NBI + Ex-US) ohne Specialty Pharma, Generika & Life Science Tech; BAM Research, April 2016
12
2015
2016E
2017E
2018E
Biotech Industrie
Biotechnologie – höchste Wachstumsrate im Gesundheitssektor
Market Cap
Current
USD
2049 bn
769 bn
761 bn
GLOBAL BIG PHARMA
GLOBAL BIOTECH
GLOBAL MEDTECH
Sources:
Growth
Sales
CAGR
Sales
2016
2016
2016-18E
2018E
USD
3%
7%
14%
USD
562 bn
129 bn
235 bn
USD
5%
10%
4%
USD
615 bn
157 bn
253 bn
PHARMA:
Bloomberg Intelligence (BRLPHACV Index)
BIOTECH:
Global Biotech (NBI + Ex-uS) excluding speciality pharma, Generics & Life science tech
MEDTECH
MSCI World Healthcare Equipment and Supplies (MXWO0HEI Index)
Biotech - Global Sales
180'000
159'233
160'000
142'949
140'000
120'612
120'000
103'973
100'000
80'000
60'000
130'101
54'102
61'572
69'996
78'424
40'000
20'000
0
2010
2011
2012
2013
Quelle: Bellevue Asset Management Research, Bloomberg, May 2016.
13
2014
2015
2016E
2017E
2018E
Biotech Industrie
20 Jahre Biotechnologie – Wechsel hin zu einer reifen Industrie
Sales, Profitability and Performance of US Biotech Companies (NBI)
8000
7000
$90
6000
$75
5000
$60
4000
$45
3000
$30
2000
$15
1000
(USD bn)
$105
$-
0
-1000
1990
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016E
2017E
2018E
2019E
2020E
$(15)
Oper Inc Adj (USD bn)
Net Prof Adj (USD bn)
Quelle: Bellevue Asset Management; Bernstein Research, April 2016
14
PX NBI (AVG EoD)
PX Nasdaq Biotech Index
$120
Agenda
1•
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
2•
Biotech Industrie – Übersicht & Outlook
•
3
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
•4
Investitionsstrategie & Portfolio
•5
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
15
Investitionen in Innovation
Investmentprozess
Ideenfindung
•
•
•
•
INDIKATION
KRANKHEIT
PLATTFORM
TECHNOLOGIE
Due Diligence
WIRKMECHANISMUS PRODUKTE /
MEDIKAMENTE
UNIVERSUM
800 GESELLSCHAFTEN
FOKUS
300-400 GESELLSCHAFTEN
GESELLSCHAFTEN
• Innovation
• Management
• IP
• Finanzdaten
• Pharmako-Ökonomie
Investment
Überwachung
• Klinische Daten
• Medizinische
Konferenzen
• Risko Management
INVESTMENT
ENGERE AUSWAHL
150 GESELLSCHAFTEN
PORTFOLIO
20 – 35 GESELLSCHAFTEN
Kontinuierliche Industrieanalyse: Interviews mit Ärzten und Spezialisten, Medizinische Konferenzen,
wissenschaftliche Literatur, Treffen mit Management
Finanzmodelle
Regelmässige Besuche,
monatliche VR Sitzungen,
Strategie-Meeting
Risk Tool Swissquant
Quelle: Bellevue Asset Management Research
16
Investitionen in Innovation
Der Beginn einer neuen Ära – Biotech Blockbuster Medikamente
Neu lancierte Biotech-Medikamente erreichen Milliarden Umsätze
• Hepatitis C: Infektionskrankheit
der Leber
Hepatitis C (HCV)
• Gilead: 7.7% von BB Biotech;
Marktführer in HIV und HCV
$ 15 Mrd
ACH-3102 $  1 Mrd
• Sovaldi: verkürzt Behandlung
von 48 auf 12 Wochen; erhöht
Heilungsrate von 40 auf 90-100%
• Harvoni: erste komplett orale
Therapie; ersetzt Interferon
• PAH: Pulmonary Arterial Hypertension (Lungenbluthochdruck)
PAH
• Actelion: 9.3% von BB Biotech;
Marktführer in PAH
$ 1.5 Mrd $ 1.5 Mrd
$ 0.5 Mrd
• Opsumit: Follow-on für Blockbuster
Tracleer; verringert Krankheitslast;
verlängert Überleben der Patienten
• Uptravi: Orales Prostacyclin; USZulassung 4Q/2015, EU 2Q/2016
Quelle: Bellevue Asset Management; Company websites; Kristine Hughes, Baylor Scott & White Health; M&D Network for Health
17
Investitionen in Innovation
Medizinische Neuheiten – was kommt als nächstes?
Neue therapeutische Indikationen haben Potential für Milliarden Umsätze
ImmunoOnkologie
$10 Mrd
Leber
Krankheiten
$10 Mrd
Seltene
Krankheiten
$10 Mrd
Zentral
Nerven
System
$10 Mrd
Quelle: Bellevue Asset Management; Masangkay News Feature, 2014; Bionews Channel; Dreamstime; FH Journeys’s channel
18
Agenda
1•
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
2•
Biotech Industrie – Übersicht & Outlook
•
3
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
•4
Investitionsstrategie & Portfolio
•5
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
19
Investitionsstrategie & Portfolio
Anlagephilosophie
Wachstumszuwachs
Anlagephilosophie
Big Pharma
Big Cap
Gilead
Celgene
Alexion
Break-Even
Mid Cap
Fokus auf profitable & mid cap
Unternehmen mit interessanter
Pipeline
• Langfristige Beteiligungen in
ausgesuchten Unternehmen
• Yield Target: 15% p.a.
•
Portfolio
5-8 Kernbeteiligungen
• Diversifikation durch kleinere
Positionen
• 10% Private Equity möglich
•
Vertex
Incyte
Ionis
Radius Health
Währung
Probiodrug
Private
Equity
jung
attraktiv
USD Anteil ca 85%
• Hedging möglich
•
Investmentgrad
reif
•
Zeit
Investitionsfokus
20
95% - 115%
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech Portfolio Zusammensetzung
0%
2%
4%
6%
Celgene
Incyte
Actelion
Gilead
Ionis Pharmaceuticals
Radius Health
Neurocrine Biosciences
Alexion Pharmaceuticals
Vertex Pharmaceuticals
Novo Nordisk
Medivation
Agios Pharmaceuticals
Tesaro
Regeneron Pharmaceuticals
Alnylam Pharmaceuticals
Halozyme Therapeutics
Novavax
Swedish Orphan Biovitrum
Juno Therapeutics
Alder Biopharmaceuticals
Kite Pharma
Intercept Pharmaceuticals
Cempra
Intra-Cellular Therapies
Sage Therapeutics
Probiodrug
Macrogenics
Puma Biotechnology
Prothena Corp.
Achillion Pharmaceuticals
Esperion Therapeutics
PTC Therapeutics
Cidara Therapeutics
Tobira Therapeutics
Anmerkung: Portfolio per 30. Juni 2016.
21
8%
10%
12%
14%
Aufteilung des Portfolios
Der Hauptfokus gilt US-Mid/Large-Caps, die auf ungedeckten medizinischen Bedarf
abzielen, insbesondere bei onkologischen und infektiösen Erkrankungen
1
2
Weiterhin starker Fokus auf
Krankheiten mit ungedecktem
medizinischen Bedarf1
3
Schwergewicht von
Beteiligungen in USUnternehmen im Portfolio1
2.4%
5.8%
Mid-Caps mit vielversprechenden Produkten
und idealem ChanceRisiko-Profil1
2.9% 1.8%
0.7%
9.0%
9.3%
25.8%
37.5%
38.4%
10.9%
9.7%
15.4%
14.3%
Oncology
Orphan Diseases
Infectious Diseases
Cardiovascular Diseases
Metabolic Diseases
Neurological Diseases
USD
Others
Anmerkung:
1 Portfolio per 30. Juni 2016, in % der Wertpapiere
32.1%
84.2%
22
CHF
DKK/SEK
EUR
> 30 bn
5 bn - 30 bn
500 mn - 1 bn
< 500 mn
1 bn - 5 bn
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG: Performance in USD
2015
YTD 2016
120
110
100
90
80
70
60
Net Asset Value (NAV):
+18.0%*
Aktienpreis (SHS):
+27.1%*
Nasdaq Biotech Index (NBI):
+11.4%
* inkl. Dividenden
Quelle: Bloomberg, 31. Dezember 2015 und 31. Juli 2016. Indexierte Performance in USD.
23
Net Asset Value (NAV):
-17.7%
Aktienpreis (SHS):
-8.6%*
Nasdaq Biotech Index (NBI):
-14.5%
* inkl. Dividenden
Investitionsstrategie & Portfolio
BB Biotech AG: Performance in USD
Seit Gründung 1993
3200
1600
Share return in USD p.a. 15.1%
log
800
400
NAV return in USD p.a. 15.3%
200
100
50
Aktienpreis (SHS): +2356.7%* Net Asset Value (NAV): +2431.0%* Nasdaq Biotech Index (NBI): +1393.9%
*inkl. Dividenden
Quelle: Bloomberg per 31. Juli 2016. Indexierte Performance in USD.
24
Agenda
1•
BB Biotech AG – Gesellschaft & Team
2•
Biotech Industrie – Übersicht & Outlook
•
3
Investitionen in Innovation – Prozess & Beispiele
•4
Investitionsstrategie & Portfolio
•5
BB Biotech AG – Ausblick & Investmentcase
25
Ausblick
Unternehmensbewertungen im Gesundheitssektor
Der Biotechsektor bleibt weiterhin attraktiv bewertet
US LARGE CAP BIOTECH**
Adjusted
PE* (non-GAAP)
GILD
AMGN
CELG
BIIB
REGN
ALXN
MEAN
MEDIAN
PEG
GILD
AMGN
CELG
BIIB
REGN
ALXN
MEAN
MEDIAN
US LARGE CAP PHARMA
2016E
6.8x
15.2x
19.5x
14.6x
38.9x
27.6x
2017E
6.8x
13.8x
16.0x
14.0x
27.6x
21.5x
2018E
6.8x
12.9x
13.0x
12.8x
22.7x
16.7x
2019E
6.8x
12.1x
10.8x
11.9x
18.4x
13.3x
20.4x
17.3x
16.6x
15.0x
14.1x
12.9x
12.2x
12.0x
2016E
NA
2.0x
0.9x
1.7x
2.2x
1.5x
2017E
NA
1.8x
0.7x
1.6x
1.6x
1.2x
2018E
NA
1.7x
0.6x
1.5x
1.3x
0.9x
2019E
NA
1.6x
0.5x
1.4x
1.0x
0.7x
1.6x
1.7x
1.4x
1.6x
1.2x
1.3x
1.0x
1.0x
Adjusted
PE* (non-GAAP)
PFE
MRK
BMY
LLY
ABBV
MEAN
MEDIAN
PEG
PFE
MRK
BMY
LLY
ABBV
MEAN
MEDIAN
US MID CAP BIOTECH
2016E
15.1x
15.8x
28.8x
23.1x
13.9x
2017E
14.0x
15.6x
23.1x
20.3x
11.8x
2018E
12.9x
14.5x
19.3x
18.2x
10.2x
2019E
12.2x
13.4x
15.9x
15.5x
9.1x
19.3x
15.8x
17.0x
15.6x
15.0x
14.5x
13.2x
13.4x
2016E
2.1x
2.8x
1.3x
1.8x
1.1x
2017E
1.9x
2.7x
1.1x
1.5x
0.9x
2018E
1.8x
2.6x
0.9x
1.4x
0.8x
2019E
1.7x
2.4x
0.7x
1.2x
0.7x
1.8x
1.8x
1.6x
1.5x
1.5x
1.4x
1.3x
1.2x
Quelle: ISI Gruppe, 29. Juli 2016.
26
Adjusted
PE* (non-GAAP)
UTHR
VRTX
ACOR
BMRN
MDCO
MEAN
MEDIAN
PEG
UTHR
VRTX
ACOR
BMRN
MDCO
MEAN
MEDIAN
2016E
8.1x
95.6x
56.0x
NA
NA
2017E
8.9x
30.9x
48.9x
NA
NA
53.2x
56.0x
29.5x
30.9x
2016E
NA
NA
2.2x
NA
NA
2017E
NA
NA
1.9x
NA
NA
2.2x
2.2x
1.9x
1.9x
EU PHARMA
2018E 2019E
10.1x 10.2x
16.4x 13.6x
24.2x 31.1x
NA 96.1x
NA
NA
16.9x
16.4x
37.8x
22.3x
2018E 2019E
NA
NA
NA
NA
0.9x
1.2x
NA
NA
NA
NA
0.9x
0.9x
1.2x
1.2x
Adjusted
PE* (non-GAAP)
AZN
BAYN
GSK
NVS
NOVO
ROG
MRK Kg
SNY
MEAN
MEDIAN
2016E 2017E 2018E 2019E
16.7x 17.0x 15.3x 13.4x
13.2x 12.1x 11.3x 10.7x
17.9x 16.9x 16.2x 14.8x
17.7x 16.4x 14.6x 13.1x
24.7x 22.2x 19.8x 17.5x
16.7x 15.5x 14.2x 13.1x
16.9x 15.9x 14.8x 13.5x
13.8x 13.7x 12.7x 11.6x
17.2x 16.2x 14.9x 13.5x
16.8x 16.2x 14.7x 13.2x
PEG
AZN
BAYN
GSK
NVS
NOVO
ROG
MRK Kg
SNY
MEAN
MEDIAN
2016E 2017E 2018E 2019E
1.9x
2.0x
1.8x
1.5x
1.8x
1.7x
1.6x
1.5x
1.8x
1.7x
1.6x
1.5x
2.9x
2.7x
2.4x
2.2x
2.0x
1.8x
1.6x
1.4x
2.0x
1.8x
1.7x
1.6x
1.7x
1.6x
1.5x
1.4x
2.7x
2.7x
2.5x
2.3x
2.1x
2.0x
1.8x
1.7x
2.0x
1.8x
1.7x
1.5x
Entwicklung der Unternehmensbewertungen von
Pharma & Biotechnologie Gesellschaften
35.0x
Biopharma - 10 year NTM P/E
30.0x
25.0x
1• Massive “Multiple Kontraktion” über
die letzten Jahre, begünstigt durch
hohes Gewinnwachstum
1
4
20.0x
3
2
15.0x
“Biotech Multiples” sind im
Vergleich zu Pharma sehr attraktiv,
dies bei gleichzeitig überdurchschnittlichem Gewinnwachstum des
Biotech-Sektors
3• „Multiple Ausweitung“ im 2012/13,
10.0x
getragen durch fundamental
verbesserte Geschäftsaussichten,
PEG Ratios bleiben attraktiv
5.0x
4• Starker Profitabilitätsanstieg für
20.10.2006
16.02.2007
15.06.2007
12.10.2007
08.02.2008
06.06.2008
03.10.2008
30.01.2009
29.05.2009
25.09.2009
22.01.2010
21.05.2010
17.09.2010
14.01.2011
13.05.2011
09.09.2011
06.01.2012
04.05.2012
31.08.2012
28.12.2012
26.04.2013
23.08.2013
20.12.2013
18.04.2014
15.08.2014
12.12.2014
10.04.2015
07.08.2015
04.12.2015
01.04.2016
29.07.2016
0.0x
2
US MegaLC Biotech (Mean)
US Pharma (Mean)
EU Pharma (Mean)
S&P
Quelle: ISI Gruppe, 29. Juli 2016; US LC Biotech = AMGN, BIIB, CELG, GILD gleich gewichtet.
27
Gilead, Preisnachhaltigkeit fraglich
Ausblick
Wichtige Meilensteine für BB Biotech’s Portfolio in 2016
Zulassungen
Q1 2016A
•
Odefsey (HIV) Gilead 
Q2 2016E
•
•
•
•
•
Q3 2016E
Descovy (HIV) Gilead 
Uptravi (PAH) Actelion 
Alprolix (HB) SOBI 
OCA (PBC) Intercept 
Epclusa (HCV) Gilead 
•
•
Vidaza (AML) Celgene
Xultrophy (Diabetes) Novo
Q4 2016E
•
•
•
Sarilumab (RA) Regeneron
TAF (HBV) Gilead
Xtandi (PC) Medivation
Phase 3 Resultate
Q1 2016A
•
•
•
•
•
Victoza (Diabetes) Novo 
Tresiba (Diabetes) Novo 
Jakafi (PC) Incyte X
Elagolix (endometr.) Neurocrine 
Dupilimumab (AD) Regeneron 
Q2 2016E
•
•
•
•
•
Q3 2016E
Soliris (myasth. gravis) Alexion
Niraparib (HGSOC) Tesaro 
VX-661/770 (CF) Vertex
IPI-145 (r/r CLL) Infinity X
Semaglutide sc (Diabetes) Novo 
•
•
•
•
RSV Vaccine (elderly) Novavax
Revlimid (NHL) Celgene
Soliris (renal transplant) Alexion
Opsumit (Eisenmenger) Actelion
Schlüssel-Sektorthemen
•
Defensive Wachstumscharakteristika
•
Zunehmende Anzahl von Produktzulassungen
•
Rekordanzahl von Produkten in klinischen Pipelines und jährliche Investments in R&D
•
Kontinuierlicher Fokus auf hochpreisige Medikamente
•
Kontinuierliche Industriekonsoldierung und Auslizensierungen
28
Q4 2016E
•
•
•
•
•
Revlimid (DLBCL) Celgene
Neratinib (3rd line breast) Puma
SOF/VEL/GS9857 (HCV) Gilead
Revlimid (CLL) Celgene
Cadazolid (C.diff) Actelion
Ausblick
Erwartete Zulassungen aus dem BB Biotech Portfolio bis 2017
2013
Kynamro in USA 
2014
2015
(psori. arthritis) 
2016E
(HIV) 
Abraxane (pancr., EU)
Celgene 
Otezla
Celgene
Gilead
Sovaldi (HCV) Gilead 
Harvoni (Sovaldi/Ledipasvir) 
Saxenda (obesity) 
Odefsey
Immunogen/Roche
Novo Nordisk
Gilead
Alder
Pomylast (MM) 
Imbruvica (CLL)
Revlimid (front line MM)
Uptravi (PAH) (EU) 
Niraparib (ovarian)
Celgene
Pharmacyclics
Celgene
Actelion
Tesaro
Tresiba (EU / US - )
HyQvia (Immundeficiency)
Orkambi Cystic Fibrosis 
OCA (PBC) 
Soliris (MG)
Novo Nordisk
Halozyme/Baxter 
Vertex
Intercept
Alexion
Stivarga (GIST) 
Xtandi (pre chemo) 
Tresiba (EU / US )
Alprolix
Medivation/Astellas
Novo Nordisk
(hemophilia B) 
SOBI/Biogen Idec
Solithromycin (CABP)
Onyx/Bayer
Opsumit (PAH) 
Zydelig (CLL) 
Praluent (cholesterol) 
Epclusa
Actelion
Gilead
Regeneron/Sanofi
Gilead
Puma Biotechnology
sc Herceptin (EU)
sc Rituxan EU 
Varubi oral (CINV) 
Rociletinib (NSCLC) X
JCAR015 (r/r ALL)
Halozyme/Roche
Halozyme/Roche
Tesaro
Clovis
Juno
Abraxane (pancr., US)
Otezla psor Arth
Strensiq
TAF (HBV)
KTE-019 (3rd-l. DLBCL)
Kite
Isis/Sanofi
Kadcyla 2nd line mBC 


(HPP) 
Descovy
2017E
Abaloparitide (Osteoporosis)
Radius (EU)
(HIV) 
(HCV) 
ALD401 (migraine)
Cempra
Neratinib (breast cancer)
Celgene (US /EU)
Alexion
Gilead
Anoro (COPD) 
Eylea (DME) 
Kanuma (LAL-deficiency) 
Xtandi (PC)
RSV Vaccine (Elderly)
Theravance
Regeneron
Alexion
Medivation
Novavax
Breo (COPD) 
rFIX and rFVIII (US/EU)
Uptravi (PAH) (US) 
Sarilumab (RA)
Dupilumab (at. Dermat.)
Theravance
SOBI/Biogen Idec
Actelion
Regeneron
Regeneron
Ibrutinib (MCL) 
Jakafi (PV) 
Elocta
Vidaza (AML)
Valbenazine (TD)
Pharmacyclics
Incyte
Celgene
Neurocrine
Celgene
Quelle: Bellevue Asset Management Research
(hemophilia) (EU)
SOBI/Biogen Idec 
Genvoya (HIV) 
Varubi IV (CINV)
Gilead
Tesaro
29
Ausblick
Erwartetes zukünftiges Umsatzwachstum von BB Biotech’s
Portfolio Gesellschaften
• Signifikante Produktezulassungen
und Lancierungen führen für BB
Biotech zu einem hohen
Umsatzwachstum von 20% p.a.
für 16-20E
• Unsere Portfolio-Gesellschaften
sind führend in den Bereichen HCV,
HIV, Prostata Krebs, PAH, Multiples
Myeloma und Orphan Drugs
• Differenzierte Produktprofile
erlauben eine attraktive
Preisgestaltung
USD m
BB Biotech Ownership of Revenues
nach therapeutischem Gebiet
1000
HEPATOLOGY / NEPHROLOGY
900
INFLAMMATION / IMMUNOLOGY
800
700
WOMEN'S HEALTH
CAGR 2016-20E
20%
PLATFORM
600
OPHTALMOLOGY
500
CARDIOVASCULAR
400
NEUROLOGY
300
OTHER REVENUES
200
ONCOLOGY
100
INFECTIOUS DISEASES
• BB Biotech’s Portfolio wächst im
Vergleich zur Industrie etwa doppelt
so schnell
0
METABOLIC / ENDOCRINE
ORPHAN
HEMATOLOGY
Quelle: Bellevue Asset Management Research, Bloomberg, Mai 2016.
30
Investmentcase
Investmentmöglichkeit in die Biotechnolgie-Industrie
BB Biotech – eine attraktive Aktienanlage
1
• Zunehmende Nachfrage getrieben durch demographische Trends
und veränderte Life Styles
Sektor
• Nicht-zyklische Wachstumsindustrie
• Innovation als Haupttreiber des zukünftigen Wachstums
2
• Gegründet November 1993  23 Jahre Trackrecord
• Diversifiziertes Portfolio mit Core-Holdings
Portfolio
• Attraktiver Mix aus profitablen Firmen und Firmen mit starker Pipeline
• Portfolio mit signifikantem Newsflow und Katalysten
• Einzigartige Möglichkeit für EU Investoren  Zugang zum globalen Biotechsektor
3
KapitalrückführungsPolitik
• Kapitalrückführung von ca 10% p.a.:
 Dividende von ~5% p.a.
 Kontinuierliches Aktienrückkaufprogramm von bis zu 5% p.a. des Kapitals
31
Kontakt
Dr. Silvia Schanz, Director Investor Relations, [email protected]
Maria-Grazia Alderuccio, Director Investor Relations, [email protected]
Bellevue Asset Management
Seestrasse 16
CH-8700 Zürich-Küsnacht
Tel
Fax
E-mail
+41 44 267 67 00
+41 44 267 67 01
[email protected]
www.bbbiotech.com
Appendix
Facts & Figures
Name
BB Biotech AG
Typ / Assetklasse
Beteiligungsgesellschaft / Aktie
Geo. Fokus / Industrie
Globale Biotechnologie (Healthcare)
Investmentmanager
Bellevue Asset Management
Investmentansatz
Bottom-up Stock Picking, fundamentales Research, long-term, long-only
Benchmark
Nasdaq Biotech Index (NBI)
Lancierungsdatum
09. November 1993
Währung
CHF / EUR
Management fee
All-in fee: 1.10% p.a., keine zusätzliche Performance fee
33
Appendix
Facts & Figures
Börsenplätze
Segment
Ticker
Valorennummer
Marktkapitalisierung*
Schweizer
Börse
SIX Swiss
Exchange
BION SW
3838999
CHF 2’690 Mio.
Deutsche
Börse
Prime Standard
Segment, Stoxx
Europe 600
BBZA GY
A0NFN3
EUR 2’481 Mio.
Italienische
Börse
Star Segment
BB IM
A0NFN3
EUR 2’481 Mio.
Juristische Struktur
Art der Titel
Aktien im Umlauf
ISIN
Aktiengesellschaft
Namenaktien
55.4 Mio. Namensaktien
CH0038389992
Anmerkung: * Marktkapitalisierung am 31. Juli 2016
34

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