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Die Woche
w/w
REX-P
EB REXX (Staatsanl.)
IBOXX € Corp Non-Fin
IBOXX € Corp (alle)
BB EFFAS Gov (alle)
0,22
0,33
0,52
0,56
0,68
BUND Futures
Bobl Futures
Schatz-Futures
US T-Note Futures
UK Long Gilt-Futures
167,84
133,760
112,035
132,734
132,52
Nettoverschuldung der "Sieben Schwestern"
250
200
150
100
50
Dez. 15
Okt. 14
Mai. 15
Mrz. 14
Jan. 13
Aug. 13
Jun. 12
Apr. 11
Nov. 11
Sep. 10
Jul. 09
Feb. 10
Dez. 08
Okt. 07
Mrz. 07
Mai. 08
0
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Rendite 10-jährige Staatsanleihen Großbritannien
Jul. 16
Mai. 16
Apr. 16
Mrz. 16
Feb. 16
Jan. 16
Dez. 15
Nov. 15
Okt. 15
Sep. 15
Jul. 15
Aug. 15
Apr. 15
Jun. 15
2,3
2,1
1,9
1,7
1,5
1,3
1,1
0,9
0,7
0,5
Mai. 15
Am Dienstag schaffte es die Bank of England nicht, dass
volle Volumen der Staatsanleihenkäufe im langen Bereich zu
realisieren: Am Ende fehlte ein Betrag von 52 Mio. Pfund
(60,77 Mio. Euro). Nun teilte die Notenbank mit, dass der
Fehlbetrag in der zweiten Hälfte des Kaufprogramms berücksichtigt werde.
10.08.2016
Futures
w/w
3,56
3,33
7,47
6,20
6,70
300
Jan. 06
Der Rückgang der Ölpreise in den vergangenen zwei Jahren
hat dafür gesorgt, dass Cashflows als auch Gewinne der
Ölkonzerne eingebrochen sind. Nichtsdestotrotz wurden die
iosdpfiosdfpi
Dividenden stabil gehalten und große Projekte weiter finanziert. Dies führt dazu, dass die Verschuldung der Ölkonzerne
seit dem Ölpreise-Rückgang deutlich angestiegen ist. Die
„Sieben Schwestern“ (ExxonMobil, BP, Royal Dutch Shell,
Chevron, Total, ConocoPhillips und ENI), deren Anteil an der
derzeitigen weltweiten Ölförderung rund 15% ausmachen,
haben ihre Verschuldung in den vergangenen zwei Jahren um
+113,14 Mrd. USD erhöht. Dies könnte dazu führen, dass es
zu Dividendenkürzungen oder einer Reduzierung der Investitionen kommt – ansonsten würden wohl RatingHerabstufungen drohen.
491,1
200,8
234,5
224,3
239,2
Aug. 06
-0,07
-0,19
-0,14
-0,08
-0,14
Mrz. 15
-0,74
0,23
-0,52
-0,04
-0,82
Jun. 05
-0,11%
2,75%
1,08%
8,25%
0,95%
YTD
Jan. 15
Deutschland
Portugal
Italien
Griechenland
Spanien
Stand der Daten:
Indizes (Bonds)
Feb. 15
Laufzeit: 10 Jahre
in Mrd. USD
YTD
Staatsanleihen
in %
ggrO
Rentenmarkt
32/16
Jun. 16
IM FOKUS
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Aktienmarkt
Deutschland
YTD
w/w
EU / USA
YTD
DAX-30
10.650,9
-0,9%
4,7%
EuroSTOXX-50 (EZ)
MDAX
21.630,2
4,1%
3,9%
STOXX-600 (EU)
TECDAX
V-DAX neu
Länderindizes
w/w
YTD
w/w
3.018,5
-8,2%
3,7%
FTSE-100 (GB)
6.866,4
9,4%
3,5%
344,0
-6,5%
2,5%
SMI-20 (CH)
8.208,9
-6,9%
2,5%
16.735,1
-12,1%
4,1%
2.044,6
4,2%
2,5%
1.722,6
-6,3%
2,4%
S&P-500 (USA)
2.175,5
5,4%
0,5%
Nikkei-225 (JP)
18,5
-18,3%
-11,9%
NASDAQ (USA)
5.204,6
2,7%
0,9%
KOSPI (KOR)
Kurz vor Abschluss der Q2-Berichtssaison bestätigt sich in
Summe unsere Erwartung: ein „O.K.-Quartal“ (vgl. #28/2016),
mit erneut besseren US-Ergebnissen und geringerem Wachstum in Europa. Allerdings waren die Markt-Erwartungen tiefer,
so dass die ausgewiesenen Gewinne positiv überraschen und
das erwartete Umsatzwachstum minimal übertroffen wurden.
Die Ergebnisse der europäischen Stoxx-600-Unternehmen
(aktuell berichteten: 85%) zeigen, dass die Industrie- und Verbrauchsgüter-Unternehmen gut dastehen, während EnergieFirmen (siehe „Rentenmarkt“) und Versorger weiter Probleme
haben. Die Berichte der S&P-500-Mitglieder (aktuell: 91%)
weisen eine vergleichbare Struktur der Sektoren auf, in der
daneben vor allem Technologie-Werte positiv überraschen.
S&P-500 (US: 90,8%)
STOXX-600 (EU: 84,6%)
4,5%
2,5%
0,5%
-1,5%
-3,5%
-5,5%
-7,5%
-9,5%
-11,5%
-13,5%
Überraschung
Umsatz
Überraschung
Gewinn
Wachstum
Umsatz
Wachstum
Gewinn
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
118
Pernod-Ricard SA (tägl., seit Ult. 2013)
50-T-Ø
113
108
103
98
93
88
83
Disclaimer und Abk.: siehe Rückseite
Jul. 16
Mrz. 16
Apr. 16
Mai. 16
Jun. 16
Jan. 16
Feb. 16
Dez. 15
Jul. 15
Aug. 15
Sep. 15
Okt. 15
Nov. 15
Mai. 15
Jun. 15
Mrz. 15
Apr. 15
Jan. 15
Feb. 15
Okt. 14
Nov. 14
Dez. 14
Jul. 14
Aug. 14
Sep. 14
Mai. 14
Jun. 14
Mrz. 14
Apr. 14
78
Dez. 13
Jan. 14
Feb. 14
in EUR
Der französische Spirituosen-Produzent Pernod-Ricard [i.B.]
hatte eine schwierige Phase: v.a. China untersagte alkoholische Geschenke, um Bestechung in ihrer Administration
stärker in den Griff zu bekommen. Auch Währungseffekte
waren zeitweilig negativ. Nun wirken sich ergriffene Kosteneinsparungen und Effizienzsteigerungen („Allegro“-Programm)
positiv aus, der Margen-Mix wird zunehmend attraktiver.
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Konjunktur & wichtige Themen
Rohstoffe
[in USD]
[
w/w
Rohstoffe [in USD]
YTD
10.08.2016
w/w
Währungen [in EUR]
YTD
w/w
44,1
4,2%
2,2%
Gold (oz.)
1.346,6
26,9%
-0,9%
1 Euro = USD
1,118
2,2%
0,2%
Mais (in Bushel)
333,0
-13,1%
-0,6%
Platin (oz.)
1.183,1
35,3%
1,2%
1 Euro = GBP
0,859
16,4%
2,7%
Weizen (in Bushel)
441,5
-12,9%
1,2%
Kupfer (t)
4.821,0
1,8%
-1,1%
1 Euro = CHF
1,090
0,8%
0,4%
Der US-Arbeitsmarkt zeigt sich auch im abgelaufenen Monat
von seiner starken Seite: Mit 255.000 [e: 180.000] neu geschaffenen Stellen außerhalb der Landwirtschaft lag die Zahl
deutlich über den Erwartungen. Auch die Zahlen der beiden
Vormonate wurden nach oben korrigiert, für Juni auf 292.000
Stellen (zuvor: 287.000) und für Mai auf 24.000 Stellen (zuvor:
11.000). Die separat erhobene Arbeitslosenquote verharrte
bei 4,9% (Vm: 4,9%; [e]: 4,8%), die durchschnittlichen Stundenlöhne konnten um +0,3% (Vm: 0,1%; [e]: 0,2%) zulegen.
Neugeschaffene Stellen ex. Agrar
400,0
350,0
300,0
in TSD.
Öl-Brent (pro Fass bbl)
Stand der Daten:
YTD
250,0
200,0
150,0
100,0
50,0
0,0
Jan. 11
Apr. 11
Jul. 11
Okt. 11
Jan. 12
Apr. 12
Jul. 12
Okt. 12
Jan. 13
Apr. 13
Jul. 13
Okt. 13
Jan. 14
Apr. 14
Jul. 14
Okt. 14
Jan. 15
Apr. 15
Jul. 15
Okt. 15
Jan. 16
Apr. 16
Jul. 16
Die National Association of Home Builders veröffentlicht den
NAHB-Immobilienmarktindex. Er zeigt die Immobilienverkäufe
und die erwarteten Immobilienneubauten in den USA. Diese
stehen für die Vertrauenslage der US-Konsumenten.
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Rendite 10-jährige Staatsanleihen China
In China sanken die Renditen, getrieben durch die Nachfrage
ausländischer Investoren, auf ein Sieben-Jahres-Tief.
5,0
4,0
3,5
3,0
Jan. 16
Jan. 15
Jan. 14
Jan. 13
Jan. 12
Jan. 11
Jan. 10
Jan. 09
2,5
Jan. 08
Auch die jüngsten Rohöl-Lagerbestandszahlen zeigen einen
Trend zu (weiterem) Aufbau: Das US-Statistikamt Energy
Information Administration (EIA) meldet im saisonalen Vergleich einen neuen Hochstand – seit 30 Jahren gab es im Juli
nicht mehr solch hohe Bestände. Dass sich der Ölpreis in
diesem Szenario kurzfristig erhöhen wird, erwarten wir nicht.
in %
4,5
Der Ölpreis weist wieder einmal eine enorme Volatilität auf.
Berichte, dass Saudi-Arabien – trotz Überangebot am Markt –
erneut eine Rekordmenge fördert, lässt die Preise nachgeben.
Quelle: Bloomberg, eigene Darstellung
Makrodaten der kommenden Woche (Auswahl)
Do. (11.08.2016)
Fr. (12.08.2016)
Mo. (15.08.2016)
Di. (16.08.2016)
Mi. (17.08.2016)
AUS: Konsumerwartung
CHN: Neukredite
NZL: RBNZ-Zinsentscheid
FR,IT: CPI (Jul)
GB: Frühindikatoren
IT: Handelsbilanz
CAN: Neubauten-Index
US: AL-Erstanträge
US: Import-/ Export-Preise
CHN: EH-Umsatz (Jul)
CHN: Industrie-Prod (Jul)
JP: ausländ. WP-Käufe
EZ: Industrie-Prod
EZ,DE,GR,IT,POR: BIP
DE,ES: CPI (Jul)
US: EH-Umsatz (Jul)
US: PPI (Jul)
US: UMich Konsum Idx
JP: BIP (Q2)
JP: Industrie-Prod (Jun)
AUS: RBA-Bericht
AUS: Kfz-Absatz
DE:
FR:
CH:
US:
US:
US:
EZ: Handelsbilanz (Jun)
EZ,DE: ZEW-Umfrage
GB: CPI, PPI (Jul)
US: Industrie-Prod (Jul)
US: CPI, Bauanträge
US: Kapazitätsauslastung
AUS: Lohnkosten-Idx
AUS: Frühindikatoren
NZL: AL-Quote (Q2), PPI
CH: ZEW-Umfrage
GB: AL-Quote
GB: Stundenlöhne
US: FOMC-Bericht
US: Hypoth.-Anträge [MBA]
Abk.:
GH-Preis-Index
CPI (Jul)
PPI / Importpreise
NAHB-Immo.-Idx
Empire Mftg Idx
TIC Flows
AUS-Australien / CAN-Kanada / CHN-China / CH-Schweiz / CZ-Tschechien / DE-Deutschland / ES-Spanien / EU-Europa / EZ-Eurozone / FR-Frankreich /
GB-Großbritannien / IRL-Irland / IT-Italien / JP-Japan / KOR-Korea / NZL-Neuseeland / PL-Polen / POR-Portugal / RUS-Russland / SW-Schweden / US-U.S.A.
AE-Auftragseingang / AL-Arbeitslose(n) / Anz.- Anzahl / BIP-Bruttoinlandsprodukt / BP-Basispunkt(e) / CB-Conference Board / CPI-Konsumenten-Preisindex /
div-diverse / EH-Einzelhandel(s) / FDI-ausländische Direktinvestitionen / GH-Großhandel(s) / LB-Lagerbestand / P-Periode(n) / PCE-Persönl. Konsumausgaben /
PK-Pressekonferenz / PMI-Einkaufsmanager-Index / PPI-Produzenten-Preisindex / Umfr.-Umfrage(n) / Ums.-Umsatz /
5J- 5-Jahreszeitraum / [e]- erwartet, Erwartung / [i.B.]- im Bestand / Idx- Index / j/j- Jahresvergleich / m/m- Monatsvergleich / Q/Q- Quartalsvergleich /
P- Periode(n) / TTM- letzte 12 Monate / Vj- Vorjahr / Vm- Vormonat / VP- Vorperiode / w- wöchentlich / w/w- Wochenvergleich / ytd- seit Jahresbeginn
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V.i.S.d.P.:
Allan Valentiner
Herausgeber:
AMF Capital AG
Eschersheimer Landstrasse 55
60322 Frankfurt am Main
Tel. +49 (0) 69 509 512 512
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